月度归档： 2025 年 9 月

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，据 CoinGecko 数据，过去 24 小时，Upbit交易量达 57.76 亿美元，上涨 16.6%，交易量排行前五的代币分别为：

0G（交易量占比 20%，成交额 11.55 亿美元）

XRP（交易量占比 9.69%，成交额 5.60 亿美元）

AVNT（交易量占比 8.57%，成交额 4.95 亿美元）

ETH（交易量占比 7.48%，成交额 4.32 亿美元）

USDT（交易量占比 7.02%，成交额 4.06 亿美元）

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，受美国降息预期和美元走软支撑，金价在触及纪录高位后持稳，投资者等待美联储主席鲍威尔发表讲话，以寻求进一步的政策暗示。OANDA资深市场分析师Kelvin Wong表示，短期趋势仍维持看涨，但从盘中来看，预计短期回调更多是受技术因素影响。澳新银行在一份报告中表示，经济增长放缓、通胀上升、地缘政治格局变化以及美元走软，将使黄金投资需求保持强劲。只要黄金发光，投资需求也将继续推动银价上涨。(金十)

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，据《金融时报》报道，YZi Labs正考虑未来向外部投资者开放。该机构目前主要投资加密货币、AI和生物科技领域，资金来源为赵长鹏及币安早期高管。负责人Ella Zhang表示，待团队在AI和生物科技领域积累足够经验后，将考虑转型为对外开放基金。此前YZi Labs曾接受3亿美元外部投资，后部分退还。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，Bitget 推出新一期合约新币活动，交易指定币对 ASTERUSDT 并完成任务可获得特定空投，总奖池 30,000 USDT，详情如下

新人合约榜：新用户若完成不少于 1,000 USDT 的首次合约交易，且在此之前净充值大于 100 USDT，前 1,000 名每人可获得 10 USDT。

合约排行榜：所有用户若交易额排名前 1,000 且累计交易额满 10,000 USDT，可按照交易额共同解锁 20,000 USDT，单人最高可得 3,000 USDT。

详细规则已在 Bitget 官方平台发布，用户点击「立即加入」按钮完成报名，方可参与活动。活动时间截止 9 月 29 日 19:00 (UTC+8)。

撰文：Sara Gherghelas

编译及整理：BitpushNews

尽管空投对用户增长和关注度的影响已改变了 Web3 生态系统，但它们是否能创造持久的生态系统，还是仅仅引发了短暂的投机活动，仍是人们关注的焦点。

空投已成为 Web3 中最强大的增长工具之一，能够在短短几天内产生巨大的关注并吸引数百万用户加入。在过去两年中，去中心化金融（DeFi）、非同质化代币（NFT）和区块链游戏等领域的项目已分发了价值数十亿美元的代币，以奖励早期采用者和吸引新参与者。

然而，真正的问题在于：这些分发是否创造了持久的生态系统，或者仅仅是短暂的投机活动？尽管空投持续推动着用户增长和交易量的惊人飙升，但它们对留存率、参与度和代币价值的长期影响却远不那么确定。

本报告分析了 DeFi、NFT 和游戏领域高价值空投的成果，重点关注它们如何影响用户行为、代币表现和链上活动。

关键要点 (Key Takeaways)

• 自 2017 年以来，项目已分发了超过 200 亿美元的空投代币，仅 2023 年就有 45 亿美元，这使空投成为 Web3 最强大、但也最昂贵的增长策略之一。

• 88% 的空投代币在三个月内会失去价值，凸显了短期炒作与长期可持续性之间的差距。

• 空投能可靠地产生大规模的活动高峰：Arbitrum 推出时日交易量达到 250 万笔，Blur 在一夜之间占据了 70% 以上的 NFT 交易量。

• 留存率仍是薄弱环节：平均而言，活动量在数周内就会回落到比空投前高出约 20% 至 40% 的水平，大多数领取者选择套现离场。

1. 什么是空投？它们如何塑造 Web3 增长？

在 Web3 生态系统中，空投指的是向一组钱包分发免费代币的行为，通常是为了奖励过去的活动或激励未来的参与。与要求用户购买代币的 ICO（首次代币发行）不同，空投将代币直接置于用户手中。其基本逻辑很简单：通过放弃所有权，项目可以引导社区、分散治理权，并为其代币创造即时流动性。

空投有不同的形式：

• 追溯性空投（Retroactive Airdrops）： 奖励过去与协议互动过的用户（例如 2020 年的 Uniswap、2023 年的 Arbitrum）。

• 激励性空投（Incentive Airdrops）： 鼓励持续的行为，例如交易、质押或推荐（例如 Blur 的积分系统）。

• 社区空投（Community Airdrops）： 奖励 NFT 持有者、开发者或社交社区成员（例如 Solana 上的 BONK）。

• 自 2017 年以来，空投已从一种奇特的新闻传播方式演变成 Web3 中最有效的营销策略之一。项目不再为广告付费，而是分发所有权。

他们的想法是：感觉自己像利益相关者的用户更有可能尝试产品、口耳相传并保持忠诚。

空投历史上的关键里程碑：

• 2017–2018 年，第一次浪潮： 在 ICO 时代首次出现。许多项目利用空投廉价地扩大 Telegram 群组和钱包地址。影响大多是投机性的，很少有用户在领取后继续参与。

• 2020 年，UNI 黄金标准： Uniswap 的 $UNI 空投树立了黄金标准。通过向每位历史用户分发 400 枚 UNI（当时价值约 $1,200，峰值超过 $12,000），Uniswap 将早期采用者变成了布道者。它也确立了追溯性空投是奖励「真正信徒」的公平方式。

• 2021–2022 年，空投策略手册时代： 空投成为策略手册的一部分：dYdX、ENS、LooksRare 等利用它们来吸引交易者、域名服务用户或 NFT 收藏者。一些项目成功了，另一些则被「农夫」淹没。

• 2023–2025 年，超级空投时代： Arbitrum ($19.7 亿 )、Blur ($8.18 亿 ) 和 Worldcoin ( 持续向 1000 万以上用户空投 ) 展示了大规模分发如何一夜之间改变整个生态系统。

尽管精确的跟踪存在难度，但估计显示：

• 自 2017 年以来，DeFi、NFT、游戏和基础设施领域发生了数百次空投。

• 通过空投分发的总价值超过 200 亿美元，仅 2023 年就有 45 亿美元（包括 Arbitrum、Blur、Celestia 等）。

• 主要的空投通常针对 10 万至 100 万个地址，而像 Worldcoin 这样的全球性活动目标是数千万用户。

• 研究表明，约 88% 的空投代币在推出后的 3 个月内会失去价值，这突出表明空投虽然作为营销活动是成功的，但很少能确保代币的长期强度。

为什么空投能作为营销手段奏效？

• 低门槛： 用户领取免费代币 → 尝试产品。

• 口碑效应： 大型空投会成为头条新闻（「免费资金」），产生病毒式传播。

• 去中心化： 代币传播了所有权，赋予用户治理权，并（至少在理论上）使他们与项目的未来保持一致。

• 竞争压力： 空投可以迅速转移市场份额（例如 Blur 对抗 OpenSea）。

然而，它们也伴随着挑战：空投羊毛党（Airdrop Farming）、立即抛售和留存困境。不过，截至 2025 年，空投仍然是 dapp 行业中最有效、尽管不完美，的营销武器之一。

2. DeFi 与 Layer-2 空投：是促进用户增长，还是喂养「羊毛党」？

DeFi 领域一直是空投现象的核心。从去中心化交易所到 Layer-2 扩容网络，各类协议通过代币分发来奖励早期用户、分散治理权，并最重要的——吸引新用户。事实上，Web3 历史上规模最大、讨论度最高的空投案例，多数源自 DeFi 和网络扩容解决方案。

L2 网络空投

最著名的案例是 Arbitrum 在 2023 年 3 月的空投。通过向超过 60 万个地址分发 11.6 亿枚 ARB 代币（约占其总供应量的 11.6%），Arbitrum 创造了当时行业内价值最高的空投。在其峰值时，这些代币价值接近 20 亿美元。对链上的影响是立竿见影的：在领取日，日交易量飙升至 250 万笔以上，一度超越了以太坊本身。

尽管炒作不可避免地降温，但 Arbitrum 仍保留了比空投前更高的活动基线。两个月后，该网络仍处理着大约一百万笔日交易，独立活跃钱包 (UAW) 增加了 531%。然而，留存的故事更为复杂。我们的数据显示，在此期间，只有大约 5% 的交易来自于实际收到 ARB 的钱包。许多领取者只是简单地卖掉代币后离开，而真正的使用量则由被 Arbitrum 不断增长的生态系统所吸引的新用户或现有 DeFi 用户推动。毫不意外，ARB 代币本身也遵循了熟悉的模式：在以 $1.30–$1.40 左右推出后，它在两年内下跌了 75% 以上。

Optimism 提供了一个有益的比较。它没有选择一次性的大规模事件，而是自 2022 年以来分阶段进行空投。2023 年的第二波空投分发了 1100 万枚 OP 代币，目标是 DAO 投票者和代表等治理参与者。与 Arbitrum 相比，这种方法产生的活动高峰较小，但它更有目的地对齐了激励，加强了 Optimism 的治理结构。我们的数据证实，Optimism 在领取期也经历了 UAW 和交易量的急剧跳升，尽管活动消退得更快。OP 代币自推出 3 年以来损失了 42% 的价值。

DeFi 空投

DeFi 协议遵循了与 L2 网络相似的模式。dYdX 早期对活跃交易者的空投创造了交易量的激增，但一旦激励措施减少，活动也随之下降，其代币此后损失了约 70% 的价值。1inch 分发了多波代币，推动了短期钱包增长，但治理参与度仍然很低；该代币在空投后不久下跌了 52%，五年后跌幅超过 90%。ENS 在 2021 年底的追溯性空投规模较小，但其代币表现较好，四年内仅下跌了约 40%，同时在以太坊域名持有者中培养了一个相对忠诚的治理社区。

纵观整个行业，数据显示出一致的模式。空投推动了即时的用户增长，通常能使日活动量翻倍或三倍，并伴随着用户为符合资格或领取代币而转移资产导致的 TVL 飙升。然而在数周内，活动量通常会回落到一个仅比之前略高的基线水平。代币价格也印证了这一点：大多数 DeFi 空投代币在数月内会损失其发行价值的 60% 至 90%，因为「农夫」们退出了头寸。

空投在加速用户获取方面是无可匹敌的，但长期留存取决于产品与市场的契合度。Arbitrum 之所以能够维持较高的使用水平，是因为其网络已经提供了强大的 DeFi 效用和更低的成本。Optimism 则通过围绕治理设计空投，展示了机制如何塑造超越投机的用户行为。然而，对于缺乏引人注目的生态系统或深思熟虑设计的协议而言，空投充其量只是一场昂贵的营销活动，致富了机会主义的领取者，却未能确保持久的采用。

3. NFT 空投：交易流动性 vs. 社区忠诚度

如果说 DeFi 和 Layer-2 网络利用空投来扩展基础设施，那么 NFT 领域则将空投作为争夺市场份额的武器。Blur 就是最好的例证，这个交易市场通过 Web3 历史上最具侵略性的空投策略之一，颠覆了 OpenSea 长期以来的主导地位。

Blur 在 2023 年 2 月的代币发行之前，进行了数月的「季度」奖励，交易者通过挂单 NFT、提供流动性和展示平台忠诚度来积累积分。当 BLUR 代币最终推出时，其总供应量的 51% 分配给了社区，在其峰值时，空投价值超过 8 亿美元。结果是即时且戏剧性的。Blur 在几天内就占据了以太坊 70% 以上的 NFT 交易量，迫使 OpenSea 削减费用并重新考虑创作者版税。我们的数据显示了流动性转移的速度，尽管服务于更少的活跃钱包，Blur 的交易量有时仍是 OpenSea 的五倍以上。

然而，这种活动的性质讲述了一个警示故事。Blur 的大部分交易量是由一小部分高频交易者推动的，他们在刷取未来奖励的积分。当时的分析显示，数百个钱包占据了大部分交易。虽然这为 NFT 创造了前所未有的流动性、紧密的价差和更快的执行速度，但它不一定能转化为更广泛的社区参与。OpenSea 继续在独立活跃钱包方面占据主导地位，更受休闲收藏者和创作者的青睐。

BLUR 代币本身遵循了熟悉的轨迹。它首次亮相时约为 $1.20，但随着领取者抛售而迅速下跌，到 2025 年已跌至 $0.10 以下。即使持续的奖励季度也未能阻止价值的逐渐侵蚀。到 2023 年底，Blur 的市场份额也开始下降，在初始激增后稳定在 20% 至 40% 的范围内。

其他 NFT 空投也讲述了类似的故事。LooksRare 和 X2Y2 在 2022 年也进行了「吸血鬼攻击」模型，向 OpenSea 交易者分发代币。两者都曾短暂地获得了大量交易量，但其中大部分是刷量交易。奖励枯竭后，活动很快就急剧下降。它们曾经价值数亿美元的代币，现在只以其峰值价值的一小部分进行交易。最近，像 Memecoin ($MEME) 这样的模因币风格 NFT 空投短暂地激发了收藏者的热情，但未能维持任何持久的生态系统。

NFT 空投的关键教训是，尽管它们在转移流动性方面非常有效，但在创建粘性社区方面却面临挑战。交易者会追随奖励，但收藏者和创作者寻求信任、可用性和文化相关性，这些因素仅靠代币无法实现。

截至 2025 年，NFT 交易市场格局比以往任何时候都更具竞争力，受到这些空投的影响。OpenSea 采用了新的专业交易工具，Blur 继续服务于专业交易者，而其他平台正在尝试新的模式。但根本问题仍然存在：NFT 市场中的代币激励能否真正培养可持续的社区，还是仅仅助长了暂时的流动性战争？

4. 游戏空投：在 Play-to-Earn 世界中的有限影响

DeFi 和 NFT 平台将空投变成了数十亿美元的营销活动，而游戏领域则更为谨慎。区块链游戏通常侧重于游戏内经济和 NFT，而不是大规模的代币赠送。因此，过去两年高价值的游戏空投较少，与 DeFi 或 NFT 交易市场相比，其影响也更为短暂。

大多数其他区块链游戏项目完全避开了主要的追溯性空投。相反，它们依赖于 Launchpad、NFT 铸造或游戏内赚取奖励来分发代币。这一策略反映了 2021 年 Play-to-Earn 浪潮的教训，当时通胀代币经济在投机压力下崩溃。到 2023–2025 年，开发者似乎担心通过在没有可持续机制的情况下分发大量代币来重蹈覆辙。

一些例外出现在基础设施层面。Immutable、Polygon 和 Ronin 尝试了针对游戏开发者和玩家的激励和代币奖励，但这些结构都是持续的奖励计划，而不是一次性空投。同样，较小的游戏工作室向封闭测试用户分发 NFT 或适度的代币空投，奖励早期参与，但没有冲击其经济系统。

对于游戏而言，真正的挑战不是用代币来引导用户，而是让他们保持娱乐足够长的时间来形成持久的生态系统。

结语

尽管 88% 的空投代币在数月内价值缩水，但每一次空投都印证了同一个事实：在 Web3 世界，注意力才是最珍贵的货币。历次大规模代币分发证明，真正的价值并非代币本身，而是它所能撬动的用户行为。如今项目方面临的挑战，已不再是如何吸引眼球，而是如何将流量转化为可持续的生态社区。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，据The Block报道，World Liberty Financial联合创始人Zak Folkman在韩国区块链周活动上宣布，该项目将”很快”推出支持Apple Pay的加密借记卡和零售应用程序。该应用被描述为”Venmo遇上Robinhood”的组合，将融合传统支付和交易功能。同时，该公司已与韩国大型加密货币交易所Bithumb签署合作谅解备忘录。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，据官方公告，OSL 集团通过发行约 926.62 万股代价股份收购印度尼西亚持牌数字资产交易所 Koinsayang，并获得加密货币和衍生品交易牌照，加快包括印尼在内的东南亚市场布局。通过此次收购，OSL 集团获得了在印尼市场的合规运营资质，为 RWA 和 PayFi 等新兴领域的业务拓展奠定基础。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，SlowMist创始人余弦发推称，UXLINK项目黑客可能已被Inferno Drainer钓鱼团伙盗币。链上数据显示，黑客地址签署了恶意的”increaseAllowance”授权，导致约5.42亿枚UXLINK被转移至钓鱼地址。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，UXLINK项目今日遭遇重大黑客攻击。攻击者通过未授权方式获得4.9亿枚UXLINK代币，并额外铸造20亿枚。黑客已通过6个不同钱包在DEX和CEX上抛售获利，套现约6,732枚ETH（约2810万美元）。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，铜陵中院披露一起因交易虚拟货币引发的不当得利纠纷案件，原告丁某通过平台下单购买1300个泰达币，平台卖家对该订单确认后成功出售自己的1300个泰达币，然而丁某却认为该款项属于不当得利要求卖家返还，由于协商未果未果将卖家诉至枞阳法院，最终法院依法判决泰达币交易行为因违背公序良俗而无效，损失应当由其自行承担，法律不予保护，驳回原告的诉讼请求。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，韩国主要加密货币交易所Bithumb于9月22日与特朗普家族创立的World Liberty Financial (WLFI)签署战略合作备忘录。WLFI是市值达30亿美元的稳定币USD1发行方，本月早已在Bithumb和Upbit上线交易。双方将共同开拓新业务机会，加强全球投资者信任。Bithumb CEO李在元表示，此次合作将成为提升交易所全球竞争力的重要里程碑。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，据HTX DAO官方社媒消息，《DAO 友请留步》第24期将于今日20时（UTC+8）开播。本期节目以“降息落地与解锁风暴：山寨季的机会与陷阱?”为主题，HTX上币治理观察员大表哥，知名Web3主持人Alan Sun，蓝鸟会成员京一、医士吕奥，撸毛菜鸡ZC等加密KOL，将深入探讨降息节奏如何塑造主流币的短期行情，以及山寨季是否还会如期而至等热门话题。

预约直播：https://x.com/i/spaces/1djGXWmOZLvKZ/peek

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，UXLINK官方发布安全通知，称检测到恶意行为者正在持续进行未经授权的代币铸造。为保护社区和生态系统安全，平台已采取两项紧急措施：一是紧急联系各大中心化交易所暂停UXLINK交易；二是将启动代币互换计划以确保代币经济完整性。官方表示将尽快公布代币互换详细方案

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，数字资产交易平台Bullish（NYSE: BLSH）宣布完成对USD.AI的400万美元投资，这是其自8月IPO以来的首笔投资。USD.AI为AI基础设施融资提供链上平台，已获得2.5亿美元私测存款，并通过硬件抵押贷款模式支持AI企业扩展算力。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，据官方公告，韩国交易所 Upbit 和 Bithumb 将 UXLINK 列为交易警戒性代币。UXLINK 的存款服务已暂停，存款服务的恢复时间将按照被指定为交易警示事项后的程序另行通知。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，据官方 X 消息，区块链游戏平台 CUCKOO 正式宣布与平台 ODIN 达成首次全球合作，共同推出“双平台探索之旅”活动，并将向参与用户送出 10 部 iPhone17 Pro Max 及多项生态奖励。

据悉，CUCKOO 是一家专注于将区块链技术与传统游戏深度融合的创新平台，通过密码学技术和去中心化机制，解决虚拟物品所有权、跨游戏通用性、交易透明度以及用户激励等核心问题，为玩家和开发者构建一个共享共生的游戏生态系统。

本次活动面向全球用户开放，参与者只需完成指定任务即有机会获得iPhone 17 Pro Max（等额USDT发放）与数字资产。此外，CUCKOO透露未来将开展更多激励计划、加强资产流动性，进一步推动区块链游戏基础设施的透明化和社区化发展。

本次活动时间为即日起至2025年10月22日。

撰文：Maelstrom

编译：Saoirse，Foresight News

Hyperliquid 曾经历一段辉煌的发展时期 —— 其生态系统蓬勃壮大，交易量创下历史峰值，USDH 竞标战更是加密货币领域史上最受关注的「热门赛事」之一。但「王冠」之下亦悬着「达摩克利斯之剑」：HYPE 即将面临它的首次真正考验。

自 11 月 29 日起，2.378 亿枚 HYPE 代币将在 24 个月内逐步解锁。按每枚代币 50 美元计算，此次团队解锁的代币总价值达 119 亿美元，相当于每月将有近 5 亿美元名义价值的代币流入市场。

问题何在？当前的回购规模仅能消化约 17% 的解锁代币，这意味着每月将产生 4.1 亿美元的代币供应过剩。市场是否已充分消化如此庞大的解锁体量所带来的影响？

研究支持：@lukas_rppt

不妨换位思考：若你是 Hyperliquid 的开发者，多年来付出了巨大努力，如今一笔足以改变人生的代币即将解锁，且只需一键操作即可变现 —— 你会如何选择？

DAT 能否扭转局面？

借助 Sonnet，这一加密行业史上规模最大的去中心化自治团队 / 基金（DAT）之一，预计将于 2025 年第四季度完成相关部署。该项目已通过 HYPE 代币筹集约 5.83 亿美元，同时通过现金筹集 3.05 亿美元。然而，即便将 Sonnet 与其他小型 HYPE DAT 的资金规模相加，与即将到来的 HYPE 代币解锁量相比，仍不过是「九牛一毛」。

当「鲨鱼」嗅到「血腥味」

在加密货币行业，抢占先机后不可能毫无挑战地全身而退。商场如战场，从历史数据来看，多数加密货币产品的「生命周期」都较短 —— 成功者总会引来众多「掠夺者」的觊觎。当前竞争正不断加剧：既有一线交易所的压制，也有平台：Lighter.xyz（Maelstrom 旗下投资公司）等新入局者的冲击。而赵长鹏在 HYPE 解锁前两个月推出 Aster —— 这恐怕并非巧合。

游戏该结束了！

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，Story 创始人S.Y. Lee 在在首尔举行的 Origin Summit 上宣布，Story 将引入史上收入最高的条漫《我独自升级》、《鲨鱼宝宝》等多个全球知名 IP。此外，未来三年，Story 将作为首尔交易所（韩国仅有的两家获牌 RWA 交易所之一）的独家区块链基础设施提供方，为韩国 RWA 市场提供技术和生态支持。

据 Upbit 数据显示，$IP 过去七日涨幅 48.31%，位居涨幅榜前五，当前报价 13.5 美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，Sahara AI 公布最新路线图，首个垂直领域 Agent「DeFiCopilot」预计将在今年第四季度上线，该产品将聚焦于简化链上交互与资产管理，降低用户进入DeFi的门槛。除DeFi外，更多垂直领域 Agent已在筹备中，预计将面向企业与特定行业需求落地。

此外，Sahara 平台还将进行企业级数据服务升级，提供更完善的管控工具和协作体系，以支撑大规模AI应用的落地。Sahara Chain 主网即将上线，$SAHARA 将作为原生gas，支持质押、治理和跨链执行。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，UXLINK官方发布安全通知，确认项目今日遭遇恶意攻击，有未经授权的代币被铸造。官方声明该次发行违反白皮书规定，为无效发行。目前已提醒社区成员暂停DEX交易，以防遭受损失。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，鲸鱼 BV2gzZ 三小时前以平均价格 0.00564 美元卖出 3.0727 亿PUMP （173 万美元），损失 58.2 万美元。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，据韩联社报道，韩国金融情报分析院(FIU)正在调查该国主要加密货币交易所Bithumb与澳大利亚Stellar交易所的订单簿共享是否符合法律程序。Bithumb于9月22日开通USDT市场时宣布与Stellar共享订单簿，但金融当局认为其可能未完全履行相关程序要求。

根据特金法规定，跨境订单共享需满足严格条件，包括双方需获得许可并履行反洗钱义务，同时必须确保客户信息可验证。若发现违规，金融当局将采取必要措施。业内人士指出，短期内获取海外用户信息存在现实困难。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，QCP发布简报表示，昨日加密市场遭遇大规模清算，超17亿美元杠杆仓位被清算。目前市场显示企稳迹象，BTC维持在11.2万美元上方，ETH近4100美元。山寨币季指数大幅回落至65，BTC市场主导地位升至57%，显示资金正向比特币回流。

尽管短期走势疲软，但机构态度依然积极，现货ETF持续录得资金流入。交易员已开始为10月（BTC历史最强势月份）布局，12-12.5万美元看涨期权需求活跃。本周鲍威尔讲话及核心PCE数据将是市场关注重点。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，据行情数据显示，0G 24小时涨幅超100%，截止发稿，Bitget Launchpool 项目0G BGB 锁仓池暂报 286.1% APR，0G 锁仓池收益率达 2474.53% APR。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，Bitget Wallet 宣布上线 Base 链全链交互免 Gas 功能，用户通过Bitget Wallet在 Base 进行转账、交易及首次稳定币理财等交互时均可享受 0 Gas 体验，每日可获得 6 笔免 Gas 补贴。Base 的集成基于 Bitget Wallet 的 Paymaster 基础设施，该机制可自动为符合条件的用户代付 Gas 费用，降低交互成本。Base 也成为继 Arbitrum、Solana、TRON 之后，Bitget Wallet 原生支持免 Gas 的第四条网络。

Bitget Wallet 是首个支持多链交互免 Gas 的钱包，目前已原生覆盖 Base、Arbitrum、Solana 与 Tron 四大公链，并通过其GetGas 功能在 11 条主流区块链提供 Gas 补贴与Gas无感交互。截止目前，Bitget Wallet 已在Arbitrum、Solana、Tron 上累计为用户免除超 18 万笔交易 Gas 费用，总额约 27 万 USDT。 

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，据官方公告，火币HTX已于9月22日上线HEMI/USDT、0G/USDT永续合约，最高杠杆均为20倍。同时，火币HTX于9月22日22:00至9月29日22:00（UTC+8）启动HEMI、0G合约交易派对，总奖池高达20,000美元。

活动期间，用户完成报名，并参与HEMI/USDT、0G/USDT合约交易，累计有效交易额≥10,000 USDT，即可根据交易额排名瓜分奖池；合约新用户完成HEMI/USDT、0G/USDT合约交易还将获得专属福利。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，币安创始人 CZ 在社交媒体发文表示，他本人并不使用 Telegram，所有声称是他的账号都是假的。这并非反对 Telegram，但该平台存在的功能让他无法接受——任何人只要知道用户名就能给他发消息，导致他经常被刷屏，甚至出现手机卡顿情况。

 

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，据Trader T监测，昨日以太坊现货ETF净流出7606万美元。其中富达（FETH）净流出3312万美元，为当日最大流出；Bitwise（ETHW）净流出2230万美元，贝莱德（ETHA）净流出1519万美元，灰度迷你（ETH）净流出545万美元。21Shares（TETH）、Invesco（QETH）、Franklin（EZET）、Van Eck（ETHV）及灰度（ETHE）当日均未录得资金流向。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，据Trader T监测，昨日比特币现货ETF净流出3.6317亿美元。其中，富达（FBTC）净流出2.7668亿美元，为当日最大流出；其次是Ark Invest（ARKB）净流出5230万美元，灰度（GBTC）净流出2465万美元，VanEck（HODL）净流出954万美元。贝莱德（IBIT）、Bitwise（BITB）、Invesco（BTCO）、Franklin（EZBC）、Valkyrie（BRRR）、WisdomTree（BTCW）及灰度迷你（BTC）当日均未录得资金流向。

作者：Biteye 核心贡献者 Anci

编辑：Biteye 核心贡献者 Denise

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眼下市场正回归理性，无数优质项目和机会开始涌现，以下是我们精选的 Web3 AI 领域最具潜力的项目和方向。Web3 AI 的造富列车已经启动，现在上车还来得及！

01 Crypto AI 研究助手

Crypto AI 研究助手们采用了专门针对币圈和加密投资微调的模型，比通用大语言模型，它们对行业的理解更深入，体验更精准。目前主要以聊天框的形式交互，可以输出高质量的研究报告。

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Caesar Data 定位为“世界上最强大的深度研究 AI 工具”，通过整合实时数据和引用支持，提供准确可靠的答案。 与 MessariCrypto 等平台合作，专注于 Web3、加密货币及 AI 主题研究。

目前处于 Beta 测试阶段，持有 10000 枚 $CAESAR 代币即可免费使用，无需质押或锁定。

2. @Surf_Copilot

Surf Copilot 专为 Crypto 领域优化，可以通过 AI 快速分析项目投资者、社区情绪及市场趋势，生成专业级研报。此外，Surf 还提供“操作层”，可以将信息转化为链上行动，支持跨链、任务完成及交易等一键式工作流。

目前 Surf 已取消白名单限制，对所有用户开放，免费用户每周有 3 次研究机会，付费 Pro 会员以上可解锁更多次数、体验“操作层”功能并获赠 NFT，或有潜在空投机会；参与 Kaito Yaps 活动还有额外奖励。

3. @minara_ai

Minara AI 由 @Circle 支持，扮演“虚拟 CFO”角色，不仅提供加密货币和股票投资建议，付费用户还可通过工作流享受托管模式及无 Gas 费交易，极大简化操作。

目前对白名单开放，可在 Discord 完成任务获取免费版本代码，月费 49U 以上的套餐可解锁工作流模式。

02 去中心化算力云

AI 算力需求激增，大厂疯狂囤积 GPU，而去中心化算力网络以更低成本正在成为新选择，目前许多 web3 的去中心化网络都取得了不错的成绩。

4. @AethirCloud

Aethir 是目前最大的去中心化 GPU 算力网络，拥有超 43.6 万个 GPU 容器，提供 3200 万 + TFLOPS 计算力，覆盖全球 90 多个地点，服务月活 2.2 亿 + 用户，支持 AI 及云游戏等企业级应用。

其收入主要来自链上协议交易和使用费，近期月均收入约 1300 万美元，Q3 预计同比增长 20%。代币 $ATH 一周内涨幅高达 100%，被市场强烈看好。

5. @chutes_ai

Chutes 是 Bittensor 第 64 号子网，由 Rayon Labs 打造的无服务器 AI 计算平台。依托 Bittensor 架构，矿工提供 GPU 算力，验证者监控性能，支持开发者快速部署开源 AI 模型（如大语言模型、语音模型等）。

作为 Bittensor 排放和流动性最强的子网，Chutes 占据 9-10% 的网络排放份额，日均收入超 1 万美元，平台收入用于回购子网代币并奖励矿工和验证者，形成正向飞轮效应。

03 AI 硬件生息产品

AI 公司购买 GPU 的巨大资金压力催生了 Web3 硬件金融化方案：既为企业提供流动性，也让普通用户能小额参与 GPU 投资。

6. @usdai_official

USD.AI 是一种解决 AI 公司融资难题的创新方案。AI 公司可抵押 GPU 等硬件铸造美元挂钩稳定币 USDai（1:1 锚定 USD），快速获得流动性。

普通用户可购买 USDai 并质押铸造收益型代币 sUSDai，当前年化收益率约 8%，收益来源于 GPU 运营收入。

截至 2025 年 9 月，其 TVL 已超 1.1 亿美元，支持 Arbitrum 和 Plasma 等多链。

7. @gaib_ai

GAIB 致力于将 GPU 及机器人等 AI 基础设施金融化并上链，通过代币化未来收入为数据中心提供债务、股权及混合融资方案，同时为投资者提供直接参与 AI 经济的渠道。

其核心产品 AID 是一种美元挂钩稳定币，由 GPU 融资收入及美国国债等超额抵押支持。

用户存入稳定币购买 AID Alpha 并质押生成收益型代币 sAID，年化收益率约 15%，TVL 已超 7800 万美元，支持 Ethereum、Arbitrum、Base 和 BNB Chain 等多链。

04 AI Agent Launchpad

AI Agent Launchpad 近期热度一直居高不下，具有长期持续的生命力。

8. @virtuals_io

Virtuals 是目前最具影响力的 AI Agent Launchpad，2024 年底成功孵化了 AiXBT、Luna 等一批优质 AI Agent 项目后。平台于 2025 年创新推出 Genesis Launch 模式，将打新资格和额度与用户积分绑定，不仅增强了用户粘性，还显著提升了毕业 AI Agent 项目的质量。目前已成功推出 138 个 Genesis Agent。

此外，Virtuals 通过 ACP（Agent Commerce Protocol）整合平台上的 AI Agent，充分发挥各 Agent 的独特优势，致力于打造由 AI Agent 组成的对冲基金组合。同时，平台以 Butler 为用户交互窗口，展现公开透明的运营机制，表现出十足诚意。

据 DeFiLlama 数据，Virtuals Protocol 累计实现超过 5425 万美元的收入，位居 AI 协议前列。

9. @CreatorBid

CreatorBid 是一个构建在 Base 和 BNB Chain 上的 AI Agent Launchpad，与 Bittensor 生态系统深度合作。它运营一个名为“TAO 委员会”的组织，汇集了 Bittensor 的顶级子网，旨在为子网解决收入问题，并为潜力 AI Agent 项目提供资金和指导。

开发者可利用 Bittensor 的 AI 模型开发 Agent，并通过 CreatorBid 的平台进行代币化和社区推广，使其成为 Bittensor AI Agent 的分发网络。

目前较知名的 AI Agent 包括 Rizzy（投资资讯）和 Hermes（天气预报），均依托 Bittensor 网络支持。

05 多 AI Agent 应用构建平台

多 AI Agent 协作是行业探索的热点方向，不论是 Anthropic 提出的广为接受的 MCP，还是 Google 最新提出的 Agent2Agent Protocol (A2A)，都代表了主流 AI 对这个方向的探索。Web3 也在积极尝试。

10. @openservai

OperServ 想要成为 AI 一人独角兽公司的孵化平台，它提供了一个 aApp 构建器，开发者无需代码就可以调用不同的 AI Agent，支持研究、执行 defi、生成图片、浏览器操作等多种 AI Agent 的无缝协作。

AI Agent 还能可以通过 Human-in-the-Loop 机制请求用户输入，减少幻觉，提升任务准确性，适用于金融、自动化等场景。

11. @gen_impressions

General Impressions 是一个工作流自动化平台，用户可以在 Nexflow 面板上像搭乐高一样拖拽模块，链接 API、数据库和 AI Agent 服务，10 分钟内即可创建 Telegram 或 X 平台上的自动化机器人。

持有 10 万枚 $GEN 代币即可解锁操作面板，并可用代币支付执行费用或 API 调用 Gas 费。

06 总结

AI 的空气里早已弥漫着金钱的味道，Web3 AI 的潜力或许也即将爆发。

撰文：imToken

从贝莱德入场，到 Robinhood 自研公链，再到纳斯达克布局股票代币化，现实世界资产（RWA）的叙事早已成定局，然而我们必须清醒地认识到，将股票、债券搬上链，仅仅是这场宏大变革的第一张多米诺骨牌。

真正的颠覆，并非让我们能在链上「买」到什么，而是基于这些携带真实世界价值的资产，我们能「创造」出什么样的新物种和新玩法。

本文就旨在进一步探讨代币化之后，RWA 的下一站是什么，以及它为何有望开启一场 DeFi Summer 级别的叙事与创新（延伸阅读：《Crypto 走向「外循环」，RWA 为什么是 Web3 的「历史性班车」？》）。

代币化只是开始

从本质上讲，将美股、黄金等 RWA 资产搬到链上，只是完成了资产的「数字化封装」，解决了资产的发行和跨地域流转问题，但远未释放其真正的潜力。

试想下，一个被代币化的资产，若代币化资产只能静置在钱包中流转，而无法被组合使用，便失去了区块链的可组合性优势，毕竟理论上 RWA 的引入能极大提升资产流动性，并通过借贷、质押等 DeFi 操作释放新的价值。

所以它本应为 DeFi 注入具备真实收益的优质资产，增强整个 Crypto 市场的价值基础，这有点像 DeFi Summer 之前的 ETH，彼时它不能借出、不能做担保、不能参与 DeFi，直到 Aave 等协议赋予其「抵押借贷」等功能，才释放出千亿级流动性。

而美股代币要突破困局，必须复刻这种逻辑，让沉淀的代币成为「可抵押、可交易、可组合的活资产」。

譬如用户可以用 TSLA.M 做空 BTC，用 AMZNX 押注 ETH 走势，那么这些沉淀资产便不再只是「代币壳子」，而是被用起来的保证金资产，流动性，自然会从这些真实交易需求中生长出来。

这也正是从 RWA 迈向 RWAFi 的题中之义，不过真正的价值释放，需要的远不止是技术上的单点突破，而是一个系统性的解决方案，涵盖：

• 基础设施层：安全的资产托管、高效的跨链结算与链上清算；

• 协议层：便于开发者和资产方快速集成的标准化工具；

• 生态层：流动性、衍生品、借贷、稳定币等各类 DeFi 协议的深度联动与配合；

这揭示了 RWA 的上链不仅是技术问题，更是体系问题，只有将 RWA 安全、低门槛地引入多样化的 DeFi 场景，才能把传统资产的存量红利，真正转化为链上的增量价值。

让现实资产活起来：RWA 的金融化路径

那现在卡在了哪里？

当前 RWA 代币市场最大的问题，已经不在于「缺少标的」，而在于「缺少流动性结构」。

首先，是金融可组合性的缺失。

在传统美股市场，流动性之所以充沛，根源不在于现货本身，而是由期权、期货等衍生品体系所构建的交易深度，这些工具支撑着价格发现、风险管理与资金杠杆，创造了多空博弈与多样化策略，吸引机构资金持续入场，最终构成了「交易活跃 → 市场更深 → 用户更多」的正向循环。

但问题在于，当下的美股代币化市场，恰恰缺失了这至关重要的一层结构：用户买到的 TSLA、AAPL 代币，大多只能「持有」，但无法被真正地「使用」，它们既不能作为抵押品在 Aave 中借出稳定币，也不能作为保证金在 dYdX 中交易其他资产，更遑论基于它们构建跨市场的套利策略。

因此这些 RWA 资产，虽然来到了链上，但在金融意义上，它们还不够「活」，它们的资本效率远未被释放，通往广阔 DeFi 世界的道路都被堵死了。

注：依次为 MyStonks 的 TSLA.M、xStocks 的 TSLAx、Ondo Finance 的 TSLAon

其次，是流动性的割裂与破碎。

这也是一个更棘手的问题，不同发行方基于同一底层资产（如特斯拉股票），却推出了各自独立的、互不兼容的代币版本，例如 MyStonks 的 TSLA.M、xStocks 的 TSLAx、Ondo Finance 的 TSLAon。

这种「多头发币」的局面，不禁让人想起以太坊 Layer2 生态早期的困境——流动性被割裂在一个个孤岛之中，无法汇聚成海，这不仅极大地稀释了市场深度，也为用户和协议集成带来了巨大障碍，严重阻碍了 RWA 生态的规模化发展。

如何补全缺失的拼图？

如何解决以上困境？

答案正在于构建一个统一、开放的 RWAFi 生态，让 RWA 从「静态资产」变为可组合、可衍生的「动态乐高积木」。

因此纳斯达克最新的动向格外值得关注，一旦像纳斯达克这样的顶级传统机构入场发行官方的股票代币，将从根本上解决了资产源头的信任问题，那在 RWAFi 的框架中，一个统一的 RWA 资产就可以被各种「金融化」——通过抵押、借贷、质押、收益聚合等操作，既产生现金流，也为链上引入真实世界的价值锚定。

重要的是，这种金融化并不限于美股、美债等高流动性资产，哪怕是那些在现实世界中流动性、可组合性都极差的固定资产，也能被「激活」。

我们可以通过一个例子来畅想其潜力，以房地产这种在现实世界中流动性极差的资产为例，一旦它被标准化地引入 RWAFi 框架，就不再是「不动产」，而是变成了极具活力的金融组件：

• 参与借贷： 将其作为优质抵押品，在链上进行低息融资，盘活沉睡的资本；

• 实现收益自动化：通过智能合约，将每月的租金收益以稳定币的形式，自动、透明地分配给每一位代币持有者；

• 构建结构化产品： 将房产的「增值权」与「租金收益权」分离，打包成两种不同的金融产品，满足不同风险偏好的投资者；

这种「动态赋能」其实是打破了 RWA 的固有局限性，为其注入了 DeFi 原生的、更高维度的可组合性。因此纳斯达克将股票代币化只是第一张多米诺骨牌，一旦他们在美股代币上尝到甜头，从房地产到大宗商品的各类资产，都将迎来链上化浪潮。

所以后续真正的爆发点，将不是这些资产本身，而是围绕它们构建的衍生生态——抵押、借贷、结构化、期权、ETF、稳定币、收益凭证……所有这些我们熟悉的 DeFi 模块，都将被重新组合、嵌套在标准化的 RWA 之上，构成一个全新的「真实收益金融（RWAFi）」系统。

如果说 2020 年的 DeFi Summer，是围绕 ETH、WBTC 等加密原生资产展开的「货币乐高」实验，那么，由 RWAFi 开启的下一轮创新浪潮，将是基于整个现实世界价值的、更宏大、更具想象力的「资产乐高」游戏。

当 RWA 不再只是上链的资产，而是成为链上金融的底层积木时，新一轮的 DeFi Summer，或许也将由此启程。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，据链上数据，黑客或在链上增发 10 亿枚 UXLINK。代币总供应量变为19.95亿枚。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，Kraken官方宣布推出多元化投资组合功能“Bundles”，现阶段覆盖三种方式：
1、支持捆绑BTC和ETH按70:30权重进行投资；
2、支持捆绑投资高市值加密资产，目前包含代币：BTC、ETH、SOL、DOGE、XRP、TRX、ADA、HYPE、LINK和AVAX；
3、支持捆绑投资高市值Meme币，目前包括代币：DOGE、PEPE、SHIB、BONK和FARTCOIN。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，一个地址为0xB04…D6ECB的大户疑似正在减持ETH头寸。该地址此前于两周前以4430美元均价建仓，并在9月10日至13日期间从交易所提取了6915枚ETH（约3063万美元）。7小时前，该地址已向Bybit交易所转入2250枚ETH（约936万美元），如若卖出预计将亏损60.7万美元。值得注意的是，该地址昨日已在链上以4385美元价格抛售了3000枚ETH，目前仍持有7554.7枚WETH。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，据市场消息，WisdomTree CoinDesk 20 基金已在特拉华州注册。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，UXLINK官方发布安全事件最新进展：团队已与各大交易所密切合作，成功冻结大部分被盗资产。团队已委托 @peckshield 协助调查并加强资产追回工作。官方表示未发现个人用户钱包遭受直接攻击，将尽快制定明确的账户恢复和赔偿方案。

撰文：Thejaswini M A

编译：Block unicorn

前言

今年 8 月，博·海因斯（Bo Hines）辞去白宫加密货币委员会委员的职务，并迅速出任泰达（Tether）新成立的美国分部首席执行官。他的使命是推出 USAT，这是一种符合《GENIUS 法案》的稳定币。USAT 将接受月度审计，其储备完全以现金和短期美国国债形式持有，并在联邦银行的全面监管下运营。

与此同时，USDT 继续处理每月超过 1 万亿美元的交易，其储备包括比特币、黄金和担保贷款。这些资产通过从未接受全面审计的离岸实体进行管理。

同一家公司，两种完全不同的产品方式。

泰达去年凭借其「寻求宽恕，而非许可」的模式，盈利 137 亿美元。相比之下，Circle 则凭借其在推进业务前所做的尽职调查和提出正确问题，最终以 70 亿美元的估值上市。

这一公告本应是一场庆祝。

在经历了多年的监管斗争、透明度问题以及对储备支持的持续质疑后，泰达终于为美国市场提供了批评者长期以来要求的东西：完全合规、独立审计、受监管的托管人以及仅持有现金和短期美国国债的储备。

然而，我们发现自己正在讨论监管套利、竞争护城河，以及革命性技术与既定秩序发生冲突时的那些令人愉快的尴尬时刻，而每个人都假装这一直是计划的一部分。

事实证明，只要在企业结构上足够有创意，就可以同时服务于两个主人。

在深入探讨 USAT 之前，让我们先来了解一下泰达凭借 USDT 所取得的巨大成就。USDT 流通代币价值高达 1720 亿美元，每月在加密货币市场处理超过 1 万亿美元的交易。如果泰达是一个国家，它将是美国第 18 大国债持有者，累计持有 1270 亿美元的政府债券。

该公司去年赚了 137 亿美元的利润——不是收入，而是利润——使其跻身最赚钱的公司之列，超过了众多《财富》500 强公司。

所有这些成就都没有进行全面审计、全面监管或传统金融机构习以为常的透明度。相反，泰达依赖于季度「证明」而非全面审计，并且在其储备中纳入了黄金、比特币和担保贷款等资产——这些资产在严格的稳定币法规下是不被允许的。此外，它主要通过香港和英属维尔京群岛的离岸实体运营。

这堪称一个终极范例，说明有时候通过完全违背监管者偏好的方式，依然可以打造出巨大的成就。

《GENIUS 法案》的出现（以及问题）

然后，在 2025 年 7 月，《GENIUS 法案》出台，这是美国首个全面的稳定币监管法规。突然间，美国市场——全球最具盈利能力和影响力的加密市场——有了新的严格规则：

• 100% 储备为现金和短期美国国债（不包括比特币、黄金或担保贷款）

• 每月独立审计，首席执行官和首席财务官需出具证明

• 持有美国牌照的发行人，并由美国监管的托管人

• 完全遵守反洗钱（AML）/ 了解你的客户（KYC）要求，具备冻结功能

• 不向持有人支付利息

• 储备构成完全透明

看看这份清单，再看看 USDT 的现有结构，挑战显而易见。该法律实际上为「外国」和美国本土的稳定币划定了清晰的分界线。由英属维尔京群岛和香港的泰达实体发行的 USDT，无法简单地按一下开关就变得合规。这需要对其企业结构、储备构成和运营框架进行彻底改革。

对泰达来说，更棘手的是，真正遵守《GENIUS 法案》需要该公司一直以来回避的那种透明度。截至 2025 年，泰达仍然提供季度「证明」，而非全面审计。其储备中约 16% 的资产是《GENIUS 法案》明确禁止的：黄金（3.5%）、比特币（5.4%）、担保贷款和公司债券。

那为什么不直接修复 USDT 呢？

为什么推出一个全新的代币，而不是简单地让 USDT 合规？

简单来说，将 USDT 改造成合规就像试图在快艇还在航行时就把它改造成航空母舰。USDT 目前服务于全球 5 亿用户，他们之所以选择它，是因为它不受美国严格的监管。其中许多用户身处新兴市场，当当地银行系统不可靠或成本高昂时，USDT 为他们提供了获取美元的渠道。

如果泰达突然对全球所有 USDT 用户强制实施美国级别的 KYC 要求、冻结功能和审计协议，这将从根本上改变 USDT 成功的本质。一位使用 USDT 来规避货币波动的巴西小企业主并不希望应对美国监管合规要求，而一位东南亚的加密货币交易员也不需要每月由首席执行官出具的证明。

但背后还有一个更深层次的战略原因：市场细分。通过创建 USAT，泰达可以为美国机构提供一种「高端」受监管产品，同时保持 USDT 作为面向其他市场的「全球标准」。这就像同时拥有一个奢侈品牌和一个大众市场品牌——同一家公司，为不同客户提供不同产品。

USAT 的价值主张（如其本身）

那么 USAT 到底提供了哪些 USDC 尚未提供的功能呢？泰达的宣传在这方面显得有些模糊。

技术架构支持这种双轨策略。两种代币都利用泰达的 Hadron 平台，允许与现有基础设施无缝整合，同时保持监管隔离。在法律允许的情况下，流动性可以在两个系统间流动，但合规「防火墙」确保每个代币在其司法管辖区内独立运行。

USAT 将由 Anchorage Digital Bank（一家联邦特许的加密银行）发行，储备由 Cantor Fitzgerald 托管。它将完全符合《GENIUS 法案》，包括每月审计、透明的储备以及机构用户所期望的各种监管要求。在前白宫加密顾问博·海因斯的领导下，USAT 受益于强大的政治支持和华盛顿的关系网。

然而，Circle 的 USDC 早已满足了所有这些条件。USDC 拥有深厚的流动性、成熟的交易所整合、机构合作伙伴关系以及良好的监管记录。它已是美国机构首选的稳定币。

泰达的主要优势在于……嗯，它是泰达。这家公司打造了全球最大的稳定币分销网络，拥有巨大的现有市场份额，并且每年产生 137 亿美元的利润来支持其增长。正如首席执行官保罗·阿尔多伊诺所说：「与我们的竞争对手不同，我们无需租用分销渠道，我们拥有它们。」

泰达需要为 USAT 从零开始建立流动性。这意味着要说服交易所列出 USAT，做事商提供流动性，以及机构客户实际使用它。即使凭借泰达的雄厚财力和庞大的分销网络，这也不是一件容易的事。

USDC 控制着全球稳定币市场约 25% 的份额，但在受监管的美国市场中占据主导地位。USDT 在全球拥有 58% 的市场份额，但在合规的美国市场中基本被排除在外。

该公司押注机构用户需要替代方案来规避集中风险。如果 Circle 或 USDC 出现问题，机构用户可能会寻求其他完全受监管的选择。此外，泰达可以利用其现有关系（例如与 Cantor Fitzgerald 的合作关系）来提供更好的条款或服务。

Circle 最近的动作凸显了竞争的激烈程度。2025 年 6 月，Circle 成功上市，推出了专门用于稳定币金融的区块链 Arc，并继续扩展全球支付通道。Circle 的监管优先策略显然在机构采用方面带来了回报。

但 USAT 也具备 USDC 所缺乏的某些优势。据首席执行官保罗·阿尔多伊诺称，泰达的全球分销网络包括「数十万个实体分销点」，以及像对 Rumble 的 7.75 亿美元投资这样的数字合作伙伴关系。这一基础设施历经十多年打造，难以被轻易复制。

泰达的实力在于其全球关系和财务实力。2025 年上半年，公司创造了 57 亿美元的利润，为市场制造、流动性激励和合作伙伴关系发展提供了充足资源。与必须「租用」分销渠道的竞争对手不同，泰达拥有自己的基础设施。

USAT 的最大优势可能是兼容性。如果它能与现有 USDT 基础设施协同工作，用户无需彻底改造其系统。对于已经花费数月整合 USDT 的开发者来说，切换到另一个泰达代币比从头开始使用完全不同的提供商要好得多。

一些机构或风险意识较强的用户可能只是希望持有多种受监管的稳定币以实现多元化，降低 Circle（USDC）和泰达（USAT）之间的交易对手风险。

时间线在这里至关重要。USAT 计划于 2025 年底推出，这意味着泰达只有有限时间来建立流动性、确保交易所上市并建立市场制造商关系。在金融市场中，先发优势可能是决定性的，用户通常倾向于选择已建立且流动性高的选项，而不是新来者。

这里的时间表至关重要。USAT 计划于 2025 年底上线，这给泰达的时间有限，使其难以建立流动性、确保交易所上市以及建立做市商关系。在金融市场中，先发优势至关重要——用户通常会倾向于选择成熟且流动性强的选项，而不是新手。

批评者认为，USAT 本质上是「合规表演」——泰达进入美国市场的一种方式，但却没有解决其核心业务的透明度和运营问题。

这种批评有一定道理。泰达选择推出 USAT 而非让 USDT 完全合规，表明公司更重视当前的运营灵活性，而非全面的监管合法性。

另一方面，有人可能会说，这正是市场应该运作的方式。不同的客户群体有不同的需求和风险偏好。美国机构需要监管合规和透明度，而新兴市场用户则优先考虑可访问性和低费用。为什么一家公司不能通过不同产品同时满足这两个细分市场呢？

结论

泰达的双稳定币策略反映了加密行业在监管、去中心化和机构采用方面更广泛的矛盾。行业日益面临如何平衡加密货币最初的无需许可精神与促进主流采用的监管框架需求的挑战。

USAT 代表了泰达的押注：他们可以为机构用户获得监管合法性，同时为全球散户保持灵活性。这一策略的成功与否将取决于执行、市场接受度以及不断变化的监管框架的稳定性。

监管环境仍在不断变化。虽然《GENIUS 法案》提供了一些明确性，但其实施和执法的具体细节仍不确定。行政机构的更替或监管优先级的变化可能会显著影响稳定币发行人的策略。

更根本的是，USAT 提出了关于泰达最初成功本质的关键问题。USDT 的统治地位是建立在监管套利之上，而这种套利可能不再可持续？又或者，它是否反映了全球金融基础设施的真正创新，而监管合规性可以促进而不是限制这种创新？

这个问题的答案可能最终决定 USAT 是泰达向成熟金融机构的进化，还是对其原有模式根本局限性的承认。无论如何，USAT 的推出标志着稳定币竞争与监管的新篇章。

国王正在建立第二个王国。他能否同时统治两者，仍需拭目以待。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，daos.fun 核心成员 baoskee 发文表示，elizaOS团队将对代币进行重组，所有$ai16z持有者将有资格获得新代币快照，并可按固定比例兑换新代币$elizaOS。据baoskee透露，此次重组目的包括：建立新的资金库、在保持原有社区权益的同时重设资本表、从一开始就实现完全的跨链互操作性（符合Shaw的意愿）、解决”ai16z”品牌的版权问题并更新代币元数据。团队将在后续公布更多关于价值获取的细节。

深潮 TechFlow 消息，9 月 23 日，据分析师余烬监测，疑似 ENA 财库公司@stablecoin_x 的地址自 9 月 16 日起持续提取并囤积 ENA，在最近一周累计从交易所转入 7356 万枚 ENA，价值约 4388 万美元。链上资金往来显示，该地址关联 Maven 11 与 Dragonfly，两者均为 ENA 财库公司的投资方。

作者：深潮 TechFlow

昨日市场动态

美联储穆萨莱姆：进一步降息的空间有限，若通胀风险增加将不会支持降息

据金十数据报道，美联储穆萨莱姆表示，进一步降息的空间有限，如果通胀风险增加，将不会支持进一步降息。

美联储穆萨莱姆：在实施 GENIUS 法案时，必须遵守稳定币支付利息的限制

据金十数据报道，美联储官员穆萨莱姆表示，在实施 GENIUS Act 时，必须遵守稳定币支付利息的限制。稳定币应继续作为支付工具，而不是储蓄工具，这一点很重要。

去中心化金融平台Synthetix将在以太坊主网推出Perp DEX

据官方公告，去中心化金融平台 Synthetix 宣布即将在以太坊主网上推出永续合约去中心化交易平台（Perp DEX）。

UXLINK多签钱包遭黑客攻击，大量加密货币被盗

Web3社交平台UXLINK官方于9月23日发布安全公告，称其多签名钱包遭遇安全漏洞，导致大量加密货币被非法转移至中心化和去中心化交易所。目前团队已联系主要交易所冻结可疑存款，并已向警方报案。区块链分析公司Blockscope表示正在追踪Arbitrum和以太坊网络上的资金流向。UXLINK方面承诺将持续向社区提供最新进展。

0G 基金会：代币空投已开放领取

0G Foundation 发文表示，0G 代币空投已开放领取，符合条件的社区成员现在可领取 0G 代币。

Aster 文档更新：持有 Aster 将可享受永续合约交易 5% 手续费折扣

据 BWEnews 监测，Aster 文档已更新，持有 Aster 将可享受永续合约交易 5% 手续费折扣。

Rainbow 宣布将于 2025 年第四季度推出代币 RNBW

据 Web3 钱包 Rainbow 官方公告，将于 2025 年第四季度推出代币 RNBW。

Bybit华语负责人：平台被盗传闻源自小红书虚假信息

Bybit华语负责人Tina今日在社交平台发文辟谣，表示目前社区流传的”9月22日Bybit被盗”信息纯属谣言。据Tina透露，该谣言源自一个仅有59个粉丝的小红书账号发布的虚假信息。社区用户不要继续传播该不实消息，以免造成不必要的恐慌。

美股上市 SOL 财库公司 Forward Industries 宣布将在 Solana 上推出代币化股票

据 Business Wire 报道，美股上市 SOL 财库公司 Forward Industries（NASDAQ: FORD）宣布与金融科技公司 Superstate 合作，允许股东通过 Superstate 的 Opening Bell 平台在 Solana 区块链上代币化和持有 FORD 股票。

作为协议的一部分，Forward Industries 预计将持有 Superstate 的股权，以进一步协调利益并推动即将推出的 Superstate 产品的联合开发。该合作伙伴关系将通过利用 Solana 区块链实现 24/7 交易、实时结算和增强的全球流动性来扩展公司的传统股权。

BitMine 正在进行 3.65 亿美元定向增发，资金将用于增加 ETH 持仓

据 PRNewswire 报道，BitMine Immersion Technologies（NYSE AMERICAN: BMNR）正在进行 3.6524 亿美元注册定向增发。

公司以每股 70 美元的价格出售约 522 万股普通股，较 9 月 19 日收盘价溢价约 14%。此外还发行约 1043 万份认股权证，行权价为每股 87.50 美元，将于 2027 年 3 月 22 日到期。

BitMine 董事长 Thomas Lee 表示，此次融资所得资金主要用于增加 ETH 持仓。公司获得包括 ARK 的 Cathie Wood、MOZAYYX、Founders Fund、Bill Miller III、Pantera、Kraken、DCG、Galaxy Digital 等知名机构投资者支持，目标是获得 5% 的 ETH 。

如认股权证全部以现金行权，将额外带来约 9.13 亿美元收入，总计约 12.8 亿美元。该交易预计于 9 月 23 日完成，Moelis & Company LLC 担任独家配售代理。

BNB 财库公司 CEA Industries 已向监管机构提交 5 亿美元 PIPE 注册声明

据 BNB 财库公司 CEA Industries Inc. 披露，该公司已向监管机构提交注册声明，计划进行价值 5 亿美元的 PIPE（私人投资公开股权）融资。

行情动态

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IOSG Weekly Brief｜再造十个空中云汇，稳定币加密支付赛道前景 #294

本文讨论了稳定币作为加密领域的杀手级应用，其在支付技术栈中的发展趋势、投资框架，以及区块链与稳定币支付的潜在机会。文章分析了稳定币的关键技术特征、市场动态，以及其在跨境支付、企业应用和个人消费场景中的广泛应用。同时提到AI驱动的链上支付新范式和稳定币信用卡对传统银行体系的潜在影响。