月度归档： 2025 年 8 月

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，据市场消息，ALT5 Sigma Corporation宣布进行总额15亿美元的注册直接发行及同步私募配售，用于启动World Liberty Financial（WLFI）的财库战略。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，据 BiyaPay 分析师，HashKey Group旗下的Web3基础设施服务商HashKey Cloud宣布将为港股上市公司华检医疗（股票代码1931）提供质押服务。双方将共同探索以太坊（ETH）质押、再质押及DeFi收益聚合等创新增值模式，推动华检医疗在加密金库体系中实现资产增值。

此次合作凸显了HashKey Cloud在赋能传统金融方面的巨大潜力。通过提供安全、专业的质押技术支持，HashKey Cloud帮助华检医疗提升资产管理效率，并为其他上市公司提供可复制的加密资产管理模式，成为行业合规管理的标杆。随着区块链技术的广泛应用，这一合作有望激励更多上市公司采用加密资产管理策略，推动资本市场创新。

同时，BiyaPay平台为投资者提供了便捷的全球交易体验，支持USDT交易美股、港股，用户无需申请离岸账户即可实时参与股票交易。这使得投资者能够灵活地在加密货币和传统股市之间切换，抓住更多的投资机会，充分利用加密资产的潜力。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，据 Drops tab 数据，Strategy 目前在其BTC投资组合中拥有超过 300 亿美元的未实现利润。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，据官方公告，美股上市公司 Sequans 以约 117,012 美元/枚的均价购入 13 枚 BTC，总持仓达 3171 枚 BTC。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，Bitget 第 33 期链上交易竞赛即将开启。用户买入 500 美元 BSU，即可有机会获得 10 枚 BGB，总奖池 20,000 枚 BGB。活动结束后 Bitget 官方将公布幸运 UID 尾号，符合资格的用户共同瓜分总奖池。活动时间为  8 月 11 日 19:00:00 至 8 月 14 日 18:59:59 (UTC+8) 。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，据 PRNewswire 报道，上市公司 Cango Inc.（纽交所代码：CANG）宣布以 1,950 万美元现金收购美国乔治亚州一座全面运营的 50 MW 矿场。该矿场此前曾托管 Cango 的矿机，收购后将分配 30 MW 用于自营挖矿，20 MW 用于第三方托管服务。

Cango Inc. 首席执行官 Peng Yu 表示，此次收购是公司向比特币矿场和能源基础设施多元化投资组合转型的重要里程碑。通过整合长期电力供应协议并开发新的收入来源，公司将优化电力成本，扩大运营能力，并增强财务可持续性。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，加密货币分析师 PlanB 在社交媒体发文表示，标准普尔 500 指数达到 7,000 点将对应比特币价格触及 30 万美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，据 The Block 报道，区块链情报公司 TRM Labs 发布报告显示，勒索软件组织 Embargo 自 2024 年 4 月以来已通过加密货币处理约 3420 万美元非法资金。该组织主要针对美国医疗、商业服务和制造业领域，或是 BlackCat/ALPHV 勒索软件组织的重组或后继组织。

TRM Labs 追踪显示，约 1350 万美元流向全球虚拟资产服务提供商，100 万美元通过已被制裁的 Cryptex.net 平台转移。目前仍有约 1880 万美元滞留在未归属地址中。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，据官方公告，WEEX 唯客交易所已上线 Clippy PFP Cult (CLIPPY) 现货交易，并推出 CLIPPY 新人空投活动，总奖池 50,000 U。活动时间：8/11 18:00 – 8/17 18:00 (UTC+8)。

活动期内，新用户净充值≥ 100 U，并首次交易 CLIPPY 现货币对，可获得 15 USDT 奖励；新用户任意合约对交易量≥ 500 U，可获得 15 USDT 奖励 + 10 USDT 合约体验金；新用户每日任意币种合约交易量≥ 10,000 U，即视为成功打卡，累积交易打卡 3 天及以上，可按交易量占比参与瓜分 20,000 USDT 奖池；新老用户邀请好友注册 WEEX，每完成 1 次合格邀请可获得 10 USDT 奖励，单人最高可得 1,000 USDT。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，Bitget 推出 VIP 专属晋级激励活动，面向 VIP 1 至 VIP 3 等级的特邀用户开启福利通道。用户只需完成活动指定任务，即可解锁 $BGB、$USDT 现金空投等奖励。本次活动设置 3 个子奖池，助力特邀用户高效提升 VIP 等级。

净入金挑战：完成对应的净入金门槛，最高可得 112 枚 $BGB 空投

现货交易挑战：达成指定现货交易量，最高可得 180 枚 $BGB 空投

合约交易挑战：完成相应合约交易目标，最高可得 950 $USDT 空投

详细规则已在 Bitget 官方平台发布，特邀用户点击「立即加入」按钮完成报名，方可参与活动。活动时间截止 8 月 31 日 17:00:00（UTC+8）。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，QCP Capital 在社交媒体发文指出，BTC 突破 12.2 万美元、ETH 七日涨超 21% 至 4300 美元，市场焦点转向周二的美国 CPI 数据。

若通胀放缓，将巩固 9 月美联储降息预期，或助推 BTC 再创新高。尽管上涨动能强劲，但交易员正积极对冲下行风险，波动率上升。BTC 能否进一步突破，将取决于机构资金与现货 ETF 的持续流入。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，据 NLNico 统计数据，上周（8 月 4 日至 10 日）期间，共有 53 份比特币战略储备相关公告发布。

其中，6 家机构首次建立比特币储备，总额为 1,039.79 枚比特币；8 家机构宣布未来储备计划，价值约 1.45 亿美元；24 家机构新增持仓 3,923 枚比特币；7 家机构计划进一步增持比特币，涉及金额数百万美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，CoinShares最新报告显示，或受美国政府允许401(k)退休计划投资加密资产影响，数字资产投资产品本周录得净流入5.7 亿美元。

其中，以太坊ETP净流入 2.69 亿美元，比特币净流入 2.6 亿美元。Solana、XRP 分别录得 2180 万美元、 1840 万美元净流入。

 

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，一名在 2015 年参与以太坊 ICO 的早期投资者在半小时前将 1 万枚 ETH（约 4,273 万美元）转移至新地址，其中 2,000 枚 ETH（约 855 万美元）已转入 Kraken 交易所。

据悉，该投资者在 2015 年以太坊 ICO 期间以 0.311 美元单价购入了 10 万枚 ETH。在 2021 年 1 月至 2025 年 1 月期间，该投资者已累计出售 6 万枚 ETH，平均售价为 1,405 美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，据 Solid Intel 消息，美股上市视频平台 Rumble 将通过全股票交易方式收购 AI 公司 Northern Data，交易价值 11.7 亿美元，该交易由 Tether 支持。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，日本上市公司 Metaplanet 首席执行官 Simon Gerovich 在社交媒体发文表示，高通胀国家的民众需要比特币来保护储蓄免受货币崩溃和资本管制的影响，而低通胀国家的民众则需要比特币来规避隐性货币贬值和负实际收益率。

其表示，由于比特币的设计旨在持久保值并为世代传承财富，因此每个人都需要比特币。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，据链上分析平台 Lookonchain 监测，近两日多个鲸鱼地址增持 LINK，累计购入量超 61 万枚

地址 0x3c9E 在过去两天内从币安交易所提取 51 万枚 LINK（约合 1113 万美元），并将其存入 Compound 协议。

此外，地址 0x42A1 和 0x848a 分别于 4 小时前和 5 小时前购入 59,560 枚（约合 134 万美元）和 44,846 枚（约合 100 万美元）LINK。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，Bitget 链上交易（Onchain）上线 Solana 生态的 MEME 代币 littleguy、UPRIGHT、BELIEVE。用户在链上交易板块即可开启交易。

Bitget 链上交易（Onchain） 旨在无缝连接 CEX 与 DEX，为用户提供更加便捷、高效、安全的链上交易体验。用户可直接使用 Bitget 现货账户（USDT/USDC）交易链上热门资产。目前已支持 Solana（SOL）、BNB Smart Chain（BSC）与 Base 等热门公链。

撰文：Sidhartha Shukla，彭博社

编译：Saoirse，Foresight News

本文要点

• 据 Visa 和 Allium 的数据，2025 年截至目前，稳定币交易量已达 5 万亿美元，涉及 10 亿笔支付。

• 使用稳定币兑换不同法定货币时，会产生与常规兑换类似的成本，包括买卖价差、兑换手续费、中间费用和滑点。

• 外汇基础设施公司 AbbeyCross 首席执行官 Mike Robertson 谈及稳定币作为新兴支付工具的局限性时表示：「在加密货币领域，有人认为代码和技术能解决一切问题。但在外汇领域，这种想法太过天真。」

尽管稳定币已进入人们预期的高峰期，但金融科技领域的资深人士仍认为，作为新兴支付工具，这类代币存在局限性。

据 Visa 和 Allium 的数据，2025 年截至目前，稳定币交易总量已达 5 万亿美元，涉及 10 亿笔支付，与 2024 年全年 5.7 万亿美元的总量相差不远。自 2024 年 11 月唐纳德・特朗普当选美国总统以来，这些旨在紧盯美元等成熟货币价格的加密货币总市值增长 47%，达到 2550 亿美元。

稳定币的前景是为支付领域，尤其是跨境支付，带来更快速、低成本、高效率的未来。从数据来看，这种潜力正逐步兑现，但人们仍怀疑这项技术能否解决困扰外汇业务数十年的老问题。

使用稳定币兑换不同法定货币（例如欧元兑换港元）时，会产生许多与常规兑换相同的成本。

「在加密货币领域，有人觉得代码和技术能解决所有问题。但放到外汇领域，这种想法就太过天真了，」外汇基础设施公司 AbbeyCross 首席执行官 Mike Robertson 说，「每种货币都有其独特的动态。而且大多数银行和支付机构的利润来自外汇交易，而非手续费。」

稳定币交易量有望较去年翻倍

来源：Visa、Allium

注：2025 年数据截至 7 月

外汇成本通常包括买卖价差、兑换手续费、中间机构费用和滑点。这些成本在跨境加密货币交易中同样存在，且在资金进出环节可能尤为突出，这对稳定币倡导者宣称的「低成本」构成了挑战。

稳定币支付量的增长主要得益于两大应用场景：一是简化传统金融机构覆盖不足的跨境交易，二是新兴市场的支付业务。

专注于稳定币支付基础设施的初创公司 BVNK 不太关注英镑与美元相关的支付通道。据 BVNK 亚太区董事总经理 Sagar Sarbhai 介绍，该公司转而聚焦「另类」支付通道，例如斯里兰卡到柬埔寨的支付路线。

「这类路线通常需要多个中间机构参与，不仅成本高，速度还慢。稳定币简化了这一流程。虽然目前成本未必低廉，但速度更快，资金使用效率也更高。」他表示。如今，BVNK 的年交易量约为 150 亿美元。

而专注于帮助企业开展稳定币业务的初创公司并非只有 BVNK 一家。

2022 年加密货币行业经历寒冬后，Conduit 转型进入稳定币支付领域。这家初创公司开始利用稳定币，让用户能通过巴西 Pix 等本地系统汇款，并通过 SEPA（欧洲的单一欧元支付区，是一个覆盖欧盟及部分欧洲国家的标准化支付系统）收款。据首席执行官 Kirill Gertman 透露，目前该公司的年处理规模达 100 亿美元。

总部位于新加坡的 Thunes 和加拿大的 Aquanow 也在尝试与稳定币发行方及企业合作，以简化支付流程。

「稳定币的兴起是一个商业机遇，」今年 4 月融资 1.5 亿美元的 Thunes 首席执行官 Floris de Kort 表示，「基础设施或许会变，但人们始终需要用本地货币和钱包完成『最后一公里』的支付交付。」

风险投资者重燃对稳定币的兴趣

来源：CB Insights

注：2025 年数据截至 7 月 23 日

与成熟支付运营商的规模相比，上述数据可能显得微不足道。据 Visa 最新年报显示，仅 Visa 一家 2024 年的支付处理规模就达 13.2 万亿美元，是同期稳定币交易总量的两倍多。

但市场的快速增长已让支付巨头们高度警惕。它们正探索所谓的「稳定币夹层」模式：在两种法定货币之间引入稳定币，绕过环球银行金融电信协会（Swift）等传统银行网络，实现几分钟内的交易结算，重点关注美元流动性短缺、传统系统效率低下的市场。

2024 年 10 月，Visa 推出了一个平台，允许银行铸造、销毁和转移由法定货币支持的代币，包括代币化存款和稳定币。

美国近期通过的《GENIUS 法案》为全球最大的稳定币市场带来了清晰的监管框架，让银行和支付机构能更有信心地进入该领域。这进而引发了全球监管机构的竞相行动，纷纷为稳定币发行方制定类似的监管规则。

「我们才刚开始看到指数级增长的苗头，」BVNK 的 Sarbhai 说，「过去五年打下的基础，可能在未来 12 个月内迎来爆发。」

撰文：Yueqi Yang

编译：Block unicorn

像迈克尔·塞勒的 Strategy 这样主要持有比特币等加密货币的公司股票市场正在出现裂痕。这些股票成为投资者投机比特币以及最近一些更奇特的加密货币的一种非常流行的方式。

Strategy 以及其他公司（包括比特币持有者 Semler Scientific 和 Solana 持有者 Upexi）的估值均有所下降，而持有投机性代币较多的公司估值则大幅下跌，有些甚至跌破了其持有的加密货币的价值。这些公司的结构以及其中一些公司使用的杠杆意味着抛售可能会迅速加速。

Galaxy Digital 全球资产管理负责人史蒂夫·库尔茨表示：「市场有些疲惫的迹象。我不认为它已经失去了动力。未来将会出现差异化，不同垂直领域将出现赢家通吃的局面。」

Strategy 等全球超过 160 只此类股票现被称为加密货币库存股，允许投资者在不直接购买代币的情况下获得加密货币敞口。在这方面，它们类似于自 2024 年初在美国推出以来变得流行的加密货币交易所交易基金（ETF）。

尽管 Strategy 多年来一直在购买比特币，但飙升的加密货币价格引发了新产品的热潮。根据加密咨询公司 Architect Partners 的数据，今年迄今为止，美国上市公司已宣布计划筹集超过 910 亿美元用于购买比特币和其他加密货币。

Dealogic 的数据显示，这远远超过了今年美国公司通过首次公开募股筹集的 380 亿美元。与此同时，今年私募股权和私募信贷的筹资活动有所放缓。

加密基金 Pantera 的普通合伙人科斯莫·江表示：「这些数字资产工具已经从其他所有领域中抢走了风头。这几乎是人们唯一讨论的事情。」今年 Pantera 已向超过 10 只加密货币库存股投资了数亿美元。

大型投资者仍在向这些工具注入资金。据知情人士透露，由肯·格里芬创立的对冲基金 Citadel 是积极考虑投资精选加密货币库存股的公司之一。亿万富翁投资者斯坦利·德鲁肯米勒和凯西·伍德的 Ark Invest 最近投资了以太坊库存股 BitMine，这在一份文件和公告中有所体现。

Citadel 的代表拒绝置评。

放缓的迹象在观察 Strategy（前身为 MicroStrategy）的股票时显而易见。作为加密货币库存市场的先驱，Strategy 现持有价值 730 亿美元的比特币。5 月，其股票交易价格为其持有比特币价值的 2 倍。现在，其交易价格为其持有比特币的 1.75 倍。

根据 Blockworks 的数据，Strategy 的模仿者在过去两周也普遍下跌，在某些情况下抹去了溢价或使股票价格低于其持有的加密货币价值。

ParaFi 副总裁乔什·索尔斯伯里表示，由于夏季交易量减少以及产品数量增加，股票溢价有所下降。

Hyperion DeFi（前身为 Eyenovia 的生物制药股票）在 6 月开始购买 hyperliquid 代币。Hyperliquid 是增长最快的加密货币交易所之一的同名代币。Hyperion 目前的市值为 3050 万美元，尽管根据当前代币价格，它持有的 hyperliquid 代币价值近 6000 万美元。自 7 月 2 日更名为 HYPD 并更改股票代码以来，Hyperion 的股价已下跌 62%。

当这些公司以高于其资产的溢价交易时，筹集资金很容易——但当它们以折扣交易时，情况则相反。这使得它们难以筹集资金购买更多加密货币。在这种情况下，hyperliquid 等基础代币的价值下降可能会进一步压低公司股价。

持有比特币等热门代币的公司表现远优于持有较小代币的公司。根据 Architect Partners 统计的数据，持有比特币、以太坊或 Solana 代币的加密货币库存股自各自公告以来的中位回报率为 92.8%。

相比之下，投资于不太受欢迎代币的加密货币库存股群体的中位回报率为负 24%。

市场疲软可能会降低 Pantera、Hivemind、ParaFi 和 Galaxy Digital 等加密资产管理公司的收益。这些公司会在股票宣布计划之前，通过私募的方式投资那些计划购买加密货币的企业。这些交易几乎总是能带来收益，因为股票通常在公告发布后上涨。

加密货币库存股的兴起增加了传统市场与加密货币之间的联系，可能为股票增加波动性。Hivemind 创始人马特·张表示：「随着这种整合的加深，传统股票投资者将面临他们以前未见过的更多风险。他们可能还不习惯某些代币一天下跌 15%，而这在加密货币领域经常发生。」

加密货币风险投资公司 Castle Island Ventures 的创始合伙人尼克·卡特 (Nic Carter) 表示，该公司一直避免投资加密货币库存股。「我们认为，本质上属于零和博弈的企业存在一定的声誉风险，这类企业的回报主要来自于加杠杆或散户股东以不利价格买入。」

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，据 Coingecko 数据，目前全网加密货币总市值已突破 4.1 万亿美元，现报 4,113,812,374,492 美元，24 小时涨幅为 2.0%，其中比特币占比降至 56.85%。

撰文：龙玥，华尔街见闻

作为市值第二大的加密货币，以太坊（Ether）在刚刚过去的周末表现优于其他主要数字资产。

周一亚洲交易时段，其价格一度上涨 2.9%，突破 4300 美元，达到自 2021 年 12 月以来的最高水平。过去 7 天，以太坊累计涨超 20%。与此同时，比特币价格今日也突破 12.1 万美元，逼近历史高点。

这轮上涨的背后，是大型投资者日益增长的兴趣。数据显示，今年以来，九只在美国上市的以太坊现货 ETF 已累计吸引了超过 67 亿美元的资金净流入。此外，所谓的“数字资产财务公司”——即那些将业务重心转向积累加密货币的上市公司——也为以太坊的上涨提供了动力。据 strategicethreserve.xyz 汇编的数据，这些公司迄今已储备了价值约 130 亿美元的以太坊。

数字资产大宗经纪公司 FalconX Ltd 的亚太区衍生品交易主管 Sean McNulty 表示，资金从比特币流向以太坊，构成了一次“由强劲的现货 ETF 资金流入、不断增长的企业财务采用以及更广泛的稳定币顺风所驱动的巨大积极情绪转变”。

期权市场同样反映出看涨情绪，以太坊整体看跌看涨比率为 0.39。据 Deribit 数据显示，12 月 26 日到期的看涨期权最高集中在 6000 美元执行价。

有趣的是，美国总统特朗普之子 Eric Trump 在 X 平台为以太坊涨势叫好。据彭博上周五报道，大型投资者正在就 World Liberty Financial 计划进行探讨，这一特朗普家族支持的企业拟设立持有其 WLFI 代币的上市公司。

ETF 资金流向逆转

资金流动的变化是市场情绪最直接的体现。华尔街见闻文章写道，自 5 月以来，美国的以太坊现货 ETF 持续录得资金净流入，其吸金能力在近期显著超越了比特币。数据显示，在 7 月下旬的连续六个交易日中，以太坊 ETF 的净流入总额接近 24 亿美元，远高于同期比特币 ETF 的 8.27 亿美元。

这一趋势也反映在价格表现和衍生品市场上。过去几周，以太坊的表现持续优于比特币，两者价格比率已从 2019 年以来的低点强劲反弹。同时，芝加哥商品交易所（CME）的以太坊期货相对于现货的年化溢价已超过 10%，高于比特币的水平，这促使部分交易员将头寸从比特币转向以太坊。

从比特币到以太坊，市场主导地位转移？

继多家企业将比特币作为财务储备资产后，一股类似的趋势正在以太坊上重演。高盛加密团队指出，与越来越多企业将比特币纳入财务储备类似，近期一些美国上市公司也开始建立以太坊储备。据估计，这些公司在过去一个月共购入超 15 亿美元 ETH。

同时，过去几周以太坊表现远超比特币，两者价格比率自此前创下的 2019 年以来低点强劲反弹。以太坊 CME 期货相较现货的年化溢价已超过 10%，超过比特币水平，促使部分头寸从比特币转向以太坊。

瑞士区块链研究机构 Swissblock 预计这一趋势将持续，认为“随着市场进入新一轮周期，ETH 正取代 BTC 成为市场主导”。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，据官方公告，币安 Alpha 是首个上线 SatLayer（SLAY）的平台，Alpha 交易将于 2025 年 8 月 11 日 18:00（UTC+8）开始。

符合条件的币安用户可使用币安 Alpha 积分，在 Alpha 活动页面于交易开始后 24 小时内申领 525 个 SLAY 代币空投。

币安 Alpha 空投将分两阶段发放： 第一阶段（前 18 小时）：持有至少 227 个 Alpha 积分的用户可申领。 第二阶段（后 6 小时）：持有至少 200 个 Alpha 积分的用户可参与第二阶段空投，先到先得。若活动未结束，则分数门槛将每小时自动降低 15 分。 请注意，申领空投将消耗 15 个币安 Alpha 积分。用户需在 Alpha 活动页面于 24 小时内确认申领，否则视为放弃领取空投。

撰文：陈默 cmDeFi

2025 年 8 月 7 日，美国总统唐纳德·特朗普签署了一项行政令，允许 401(k) 退休储蓄计划投资更多元化的资产，包括私募股权、房地产以及首次引入的加密资产。

这一政策就像字面上看到的那样，很好解读

• 为加密市场提供「国家级别」背书，释放推动加密市场成熟的信号。

• 养老金拓展多元化投资和回报，但引入了更高波动和风险。

在加密领域，这已经足以载入史册。

纵观 401(k) 的发展历程，其关键转折点是在大萧条时期通过养老金改革允许投资股票。尽管历史和经济背景各异，这一变化与当前引入加密资产的趋势有着诸多相似之处。

1/6 · 大萧条前的养老金体系

20 世纪初至 1920 年代，美国的养老金主要以固定收益计划（Defined Benefit Plan）为主，雇主承诺为员工提供退休后稳定的月度养老金。这种模式源于 19 世纪末的工业化进程，旨在吸引和留住劳动力。

这个阶段养老金资金的投资策略高度保守。当时的主流观念认为，养老金应追求安全性而非高收益，受「法律清单」（Legal List）法规限制，主要被限定在政府债券、优质公司债券和市政债券等低风险资产。

这种保守策略在经济繁荣期运行顺利，但也限制了潜在回报。

2/6 · 大萧条的冲击与养老金危机

1929 年 10 月的华尔街股灾标志着大萧条的开端，道琼斯指数从峰值下跌近 90%，引发全球经济崩溃。失业率飙升至 25%，无数企业破产。

虽然养老金基金当时极少投资股票，但危机仍通过间接渠道打击它们。许多雇主企业倒闭，无法履行养老金承诺，导致养老金支付中断或缩减。

这引发了公众对雇主和政府养老金管理能力的质疑，推动了联邦干预。1935 年，《社会保障法》（Social Security Act）出台，建立全国性养老金体系，但私营和公共养老金仍由地方主导。

监管者强调，养老金应避免股票等「赌博」资产。

……

转折开始：危机后经济复苏缓慢，债券收益率开始下降（部分因联邦税收扩张），这为后续变革埋下种子。此时收益率不足的情况逐渐显现，难以覆盖承诺的回报。

3/6 · 后大萧条时期的投资转向与争议

大萧条结束后，特别是二战期间和战后（1940s-1950s），养老金投资策略开始缓慢演变，从保守债券转向包括股票在内的权益资产。这一转变并非一帆风顺，而是伴随着激烈争议。

战后经济复苏，但市政债券市场停滞，收益率降至 1.2% 低点，无法满足养老金的担保回报。公共养老金面临「赤字支付」压力，纳税人负担加重。

同时，私人信托基金开始采用「谨慎人规则」（Prudent Man Rule），该规则源于 19 世纪的信托法，但 1940s 被重新诠释为只要整体「谨慎」，就允许其进行多元化投资以追求更高回报。这一规则最初适用于私人信托，但逐步开始影响公共养老金。

1950 年，纽约州率先部分采纳谨慎人规则，允许养老金投资高达 35% 的权益资产（如股票）。这标志着从「法律清单」向灵活投资的转变。其他州跟进，如北卡罗来纳州在 1957 年授权投资公司债券，并在 1961 年允许 10% 股票配置，到 1964 年增至 15%。

这一改变引发了较大争议，反对者（主要是精算师和工会）认为，股票投资重蹈 1929 年股灾覆辙，将退休资金置于市场波动风险中。媒体和政治家称其为「拿工人血汗钱赌博」，担心经济 downturn 时养老金崩盘。

为缓和争议，投资比例被严格限制（初始不超过 10-20%），并优先投资「蓝筹股」。后面的一段时间，受益于战后牛市，争议逐渐消失，证明了其回报潜力。

4/6 · 后续发展与制度化

到 1960 年，公共养老金非政府证券占比超 40%。纽约州市政债券持有率从 1955 年的 32.3% 降至 1966 年的 1.7%。这一转变减少了纳税人负担，但也使养老金更依赖市场。

1974 年《雇员退休收入保障法》（ERISA）出台，将谨慎投资者标准应用于公共养老金，尽管初期争议，股票投资最终被接受，但也暴露出一些问题，如 2008 年危机中养老金损失惨重，重燃类似辩论。

5/6 · 信号释放

当前 401(k) 引入加密资产与之前引入股票投资的争议高度相似，两者均涉及从保守投资向高风险资产的跃迁。显然加密资产目前的成熟度更低而波动性更高，这可视为一种更为激进的养老金改革，从这里也释放出一些信号。

加密资产的推广、监管、教育都将前进一个等级，以辅助人们对这类新兴资产的接纳程度、风险意识。

从市场层面来说，股票纳入养老金计划在美股的长牛态势中受益， 加密资产要复制这条路也必须走出稳定向上的市场。同时，由于 401(k) 资金相当于被锁定，

养老金买入加密资产相当于「囤币」，等于另外一个「加密资产战略储备」。

无论从哪个层面来解读，这对于 Crypto 都是巨大的利好。

以下为资料补充，专业人士可跳过

6/6 · 附 – 401(k) 的含义与具体运作机制

401(k) 是美国《国内税收法典》第 401(k) 条下的一种雇主赞助的退休储蓄计划，1978 年首次引入。它允许员工通过税前工资（或税后工资，视具体计划而定）存入个人退休账户，用于长期储蓄和投资。

401(k) 是一种「固定缴款计划」（Defined Contribution Plan），与传统的「固定收益计划」（Defined Benefit Plan）不同，其核心在于员工和雇主共同供款，投资收益或损失由员工个人承担。

6.1 供款

员工可以从每期工资中扣除一定比例作为 401(k) 供款，存入个人账户。雇主提供「匹配供款」，即根据员工供款的一定比例追加资金，匹配金额视雇主政策而定，非强制性。

6.2 投资

401(k) 不是单一基金，而是一个由员工控制的个人账户，资金可投资于雇主预设的「菜单」选项。常见包括：标普 500 指数基金、债券基金、混合配置基金等。2025 年行政令允许加入私募股权、房地产和加密资产。

员工需从菜单中选择投资组合，或接受默认选项。雇主只提供选项，不负责具体投资。

• 收益归属：投资收益完全归员工所有，无需与雇主或他人分享。

• 风险承担：若市场下跌，损失由员工自行承担，无兜底机制。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，据官方公告，币安将于2025年8月11日20:00（UTC+8）恢复MYXUSDT、OMNIUSDT两个U本位永续合约的资金费率结算频率，调整为每四小时一次。调整后的最大资金费率维持在+2.00%/-2.00%区间。该调整将从8月11日20:00开始执行，此后将在每日00:00、04:00、08:00等时间点进行结算。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于2025年8月11日上线以下交易对：

XCX/USDT（现货）

上线时间：2025年8月11日18:20（UTC+8）

Xeleb 协议是一个由 AI 代理组成的全新经济体，它去中心化、代币化，并专注于实际效用。每个代理都采用效用证明 (PoU) 模型运行，并进行代币化，从而实现透明的追踪、开放的参与，并在创作者、粉丝和投资者之间实现一致的激励。

SLAY/USDT（现货）

上线时间：2025年8月11日19:20（UTC+8）

SatLayer 利用再抵押原语，将比特币发展成为一种主动储备资产，锚定安全、资本高效的 DeFi 和风险加权资产 (RWA) 系统。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，据官方公告，币安将于 8 月 12 日 16:00 上线 ILV/USDC、MAGIC/USDC 和 USDC/BRL 现货交易对。同时，币安将在 8 月 12 日 16:00 为上述交易对开放交易机器人服务。

 

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，HashKey Group 旗下全球领先的 Web3 基础设施服务商 HashKey Cloud 宣布将为上市公司华检医疗（华检医疗，1931.HK）提供质押服务。双方将共同探索以太坊（ETH）质押与再质押，DeFi收益聚合等创新增值模式，助力华检医疗在以加密金库为核心的资产储备体系中实现资产增值新探索。

此次合作凸显了 HashKey Cloud 赋能传统金融的巨大潜力。通过提供安全、专业的质押技术支持，HashKey Cloud 助力华检医疗提升资产管理效率，同时为其他上市公司提供可复制的质押模式，树立上市公司合规管理加密资产的典范。必将激励更多上市公司采用加密资产管理策略，推动区块链技术在资本市场的广泛应用，为行业发展注入新动力。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，HTX DeepThink专栏作者、HTX Research研究员Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，特朗普上周提名其长期经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）出任美联储理事一事，引发市场广泛关注。米兰作为特朗普集团内部关税政策的主要倡导者，同时也是降息的坚定支持者，与现任美联储主席鲍威尔的谨慎立场存在明显分歧。此举被市场解读为美联储内部鸽派力量的增强，强化了投资者对未来宽松政策的预期。受此推动，比特币等风险资产在上周出现明显反弹，市场情绪趋于乐观。

本周，美国将迎来三项关键经济数据：7月消费者价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）以及有“恐怖数据”之称的零售销售数据。市场普遍预期，这三项数据将成为验证9月美联储降息预期的核心信号。若CPI与PPI双双高于预期，可能会引发投资者部分削减降息押注，推动美元短线走强，并对加密市场构成阶段性压力；相反，如果零售销售数据显著弱于预期，将凸显经济增长乏力，从而维持9月降息25个基点的高概率预期，美元反弹空间将受限，有助于支撑比特币等风险资产价格继续走高。

此外，地缘政治方面的关注度同样提升。特朗普与普京预计将在8月15日于阿拉斯加举行会晤，围绕乌克兰局势与双边关系展开讨论。本次会晤的结果可能会再次影响市场风险偏好。

综合来看，本周加密市场的核心驱动将围绕宏观经济数据与地缘政治事件展开。在基准情景下，若通胀数据温和且零售销售疲软，比特币有望延续上行趋势，冲击126,000美元关口；但若通胀超预期走热，则需防范价格回踩116,000–118,000美元区间的风险。整体而言，本周或将呈现“数据驱动、情绪波动放大”的交易特征。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，辽宁高级人民法院发布警惕虚拟货币投资风险提示：近期一些不法机构以“金融创新”“数字资产”等为噱头炒作造势，利用社会公众对稳定币等了解不足的特点，通过发行所谓“虚拟货币”“虚拟资产”“数字资产”等方式吸收公众资金，诱导社会公众参与交易，对此须保持高度警惕。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，Matrixport发布今日分析，以太坊价格突破4000美元关口，创2021年末以来新高。机构买盘增加和监管利好成为主要推动因素。链上数据显示，日交易量超180万笔，超30%供应量已被质押。美国证券交易委员会（SEC）近期裁定流动性质押代币不属证券类别，带动部分上市公司加速布局，机构持有的以太坊总值已达35亿美元，同比增长近十倍。市场关注下一阻力位4,362美元，历史高点4,892美元仍为最终目标。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，据官方消息，作为波场TRON生态核心NFT平台，APENFT现已完成与币安钱包的深度集成。用户现可通过币安钱包直接访问官网（apenft.io）及NFTPump平台（nftpump.meme），无缝实现NFT铸造、交易与收藏。此次合作进一步强化了波场TRON在跨链NFT基础设施领域的领导地位。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某巨鲸在过去24小时内完成多笔大额交易。该地址将300,662枚UNI代币兑换成756 WETH（约319万美元），获利89.5万美元，同时将1,000枚AAVE兑换成72 WETH（约30.76万美元）。随后该地址以738.85 WETH（约311万美元）买入231万枚LDO，买入价格为1.35美元；以220 WETH（约92.27万美元）买入121万枚ENA，买入价格为0.76美元。

作者：MORBID-19

编译：深潮TechFlow

事后看来一切都很明显！

又是我，再次吐槽韩元稳定币。

但今天我终于搞明白了，为什么我们的“掌控者”如此热衷于推广稳定币。

我想我已经发现他们这一切背后的真正动机了！

我们先来看看《金融时报》的报道：

曾任经济与财政部第二副部长的安道杰 (Ahn Do-geol)最近与企划财政部、韩国银行、金融服务委员会、韩国资本市场研究所和其他相关机构组成了一个工作组，起草一份关于韩元计价稳定币的法案。

（…）

安道杰的办公室计划在法案中不仅涵盖稳定币发行方的基本资格和许可要求，还将纳入有关抵押资产要求、货币政策管理措施、外汇交易监管以及用户保护机制的条款。

韩国资本市场研究院的高级研究员黄世云（Hwang Se-woon），作为安安道杰韩元稳定币特别工作组的一员，强调只有符合严格资格标准的实体才应被允许发行稳定币，并且发行方的资格应通过许可制度授予。

TLDR：发行韩元稳定币很可能需要政府的许可

那么，谁最有可能获得政府的批准呢？可能是与政府关系密切的人？或者是那些已经暗示正在为此做准备的成熟企业？

目前还没有人真正知道这项仓促政策的最终赢家会是谁，但市场似乎已经在某些名字上押注得非常积极了。

KakaoPay 是韩元稳定币潜在受益者中的显而易见的候选者之一，毕竟它是韩国最大的支付应用之一。

随着 KakaoPay走在前列，Kakao集团正计划部署自己的银行KakaoBank ，进一步推动其稳定币的梦想。

看来韩国的加密玩家们又要“吃饱了”，而那只“看不见的手”似乎在默默地发挥作用。

但这只手真的看不见吗？还是说对某些人来说，它其实是“看得见”的？

感谢4K摄像头，让那只“看不见的手”变得清晰可见

揭露那些宣称自己不持有证券却可能涉及内幕交易的民选官员。

图：韩国民主党议员李春锡（Lee Chun-seok）在国会以他人名义进行股票交易。

韩国民主党议员李春锡（Lee Chun-seok）在国会全体会议期间被拍到通过手机上的证券交易应用操作股票交易，例如交易Naver股票。问题在于，照片中的账户名称并非“李春锡”，而是他的助手车某（Mr. Cha）。

(…)

虽然在过去10个月内拍摄了两张类似的照片，但截至去年12月31日，李议员的资产披露声明中表明，他本人及其家属均未持有任何股票（证券）。根据《金融交易实名制法》，所有金融交易必须以真实姓名进行。任何人若以他人名义进行交易以达到非法目的，例如隐匿资产，可能面临最高五年监禁或最高5000万韩元的罚款。

——摘自《中央日报》（The Joongang）

这经典的“我才不在乎背后有能125倍变焦的摄像头呢，让我看看这些股票涨得怎么样，同时投个赞成票”真的让我无语了。

虽然目前尚无定论他是否真的涉及内幕交易，但仅仅是他用助手账户进行交易这一事实，就已经散发着犯罪的气息。

说到犯罪，很多事情都打着“教育内容”的旗号在进行。

原视频链接：点击此处

在上述视频的 17:06 时间点，讲述者声称韩流（K-Pop）和韩国文化（K-Culture）可能是韩元稳定币的一个良好应用场景，并重复了那些试图推动相关立法的政治人物的论点。

然而，这段视频真正令人震惊的并不是视频内容本身，而是当你查看评论区时，发现观众对频道主表达的全是失望之情：

• “你怎么了？是在试图竞选吗？”

• “看来我之前一直高估了孝锡（Hyoseok）……”

• “这是怎么回事？政府是不是威胁你发这个视频了？哈哈……嗯。”

然而，看到评论区对这种“洗脑”企图表达不满的声音，反而让我感到一丝恐惧，因为我突然意识到，这些提出质疑的人可能只是这个国家中的绝对少数。

大多数人甚至完全不关心稳定币是什么，也不在意它如何运作。只有具备一定金融知识的人才有能力去关注并解决这些问题。

现任政府的支持率高达65%。当然，这和那张免费的100美元消费券绝对没有关系！

只要继续撒钱，或许他们最终真的能达到自己的目标。

我们都会成功。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，Infini 团队通过发布链上消息，要求攻击者在 2025 年 8 月 13 日 20:00（GMT+8）前归还约 4950 万美元被盗资金，归还后可保留全部利润作为白帽赏金；若按时归还，团队将不会采取进一步法律行动，并出具宽大处理的书面声明。 

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，据官方公告，法国上市公司 Capital B 增持 126 枚比特币，总持仓量达 2201 枚。

撰文：Cookie

注意看，仅需 30 美元，您就可以获得这样一顶帽子：

但在昨天，Meme 发射台 Bags 的创始人及 CEO @finnbags 却花费 6.8 个比特币（约 80 万美元）的价格买下了与上图这顶一模一样的粉色毛帽。

80 万美元的溢价，是 Meme 的「原味」价值。@finnbags 拍下的这顶，是 Solana 上著名的 Meme 币 $WIF(dogwifhat) 在 2018 年的原型 Meme 中所出现的那顶。现在，这顶帽子将永远从上图这只可爱小狗的头上离开，到 Bags 的手中。

在这场竞拍中，另一个有力的竞争者是 @gr3gor14n。他的最高出价一度来到 6.6 比特币。他在 Twitter 上表示，他的计划是买下这顶帽子，然后把帽子戴在自己的狗的头上，并发射一个无捆绑的 $WIF2 币。

@finnbags 表示，他将 Bags 平台发射出的 Meme 币 $BTH 的全部收入用于购买了这顶帽子。目前，$BTH 的市值接近 500 万美元。

在上图的推文内容也可以看到，@finnbags 表示，他们可以在之后更新 $BTH 的 metadata。加之，目前 @finnbags 与 Bags 官推的头像都已经戴上了这顶帽子，部分玩家期望这个币会成为 Bags 平台在 Meme 发射台大战中打响的第一炮。毕竟，80 万美元的真金白银已经花出去了。

在今天上午，@finnbags 又发表推文，宣布将为 Bags 平台上第一枚突破 1000 万美元市值且保持 24 小时的 Meme 币提供 25 万美元的奖励，获胜代币的 dev 和持有者都可以分享到这笔奖励。

在 $BTH 之外，另一个有力的竞争者是 $NYAN。这是把经典的彩虹猫 Meme 搬到了 Bags 发射台上，并且使用 Bags 的手续费收入指派功能，将收入给到了彩虹猫 Meme 的原创者 @PRguitarman。这个举动成功吸引了彩虹猫 Meme 原创者的互动。

比起之前 boop 发射台需要 KOL 亲自发币来解锁平台代币空投，Bags 这个收入指派的功能给了创作者 /KOL 更大的自由度，既不需要亲自下场发币，也可以选择完全沉默不领取这部分手续费，目前看来是一个更为温和而有效的方式。

这场 80 万美元的市场营销最后会让 $BTH 走到多高？Bags 能够在 Meme 发射台大战中杀出重围吗？我们拭目以待。

深潮 TechFlow 消息，8 月 11 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，FTX/Alameda 于 1 小时前从质押账户赎回 190832.4 枚SOL ，价值 3552 万美元。根据此前链上交易推断，这笔资金将在近期转移至 Bitgo，或用于向 FTX 债权人支付补偿。

撰文：Thejaswini MA

编译：白话区块链

一场战争正在你的口袋里悄然上演，而大多数人甚至没有察觉。

美国两大金融应用——Robinhood 和 Coinbase——正在对数百万用户进行截然相反的实验。Robinhood 在 App Store 金融类排名第 14，Coinbase 排名第 20，两者市值均约为 800 亿美元。它们都瞄准年轻投资者，却认为对方的方式完全错误。

两种实验都在某种程度上成功了。

Robinhood 与 Coinbase 的本质

这两家公司并非传统意义上的竞争对手，而是在同一个实验对象 ( 我们 ) 上进行不同实验。

Robinhood 看到金融的痛点，提出：「如果我们修复所有烦人的部分呢?」他们提供 15 种加密货币、零佣金交易，以及无需金融学位就能购买特斯拉股票的界面。他们的理念是：你不需要懂香肠如何制作，就能吃到热狗。

Coinbase 则走相反路线，提出：「如果我们在区块链技术上重建整个金融系统呢?」Coinbase 收费高于 Robinhood 等竞争对手，但为想要全面接触加密生态的用户打造平台，提供 260 多种加密货币。他们押注传统金融最终将上链，并希望成为这一转型的基础设施。

Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 表示：「未来 5 到 10 年，我们的目标是成为全球领先的金融服务应用，因为我们相信加密货币正在吞噬金融服务，而我们是头号加密公司。所有资产类别——货币市场基金、房地产、证券、债务——都将上链。」

两家公司 2021 年相隔数月上市，市值均为 800 亿美元，目标都是手机优先的年轻投资者，但他们的产品仿佛为不同物种设计。

这不是一场争夺主导权的战争，而是一场服务不同金融未来的竞赛。

加密产品扩张的竞赛

两家公司都在加速扩展加密产品，但方式截然不同。

Robinhood 近期公告显示，他们试图直接超越 Coinbase。6 月，他们推出 Robinhood Chain——自己的 Layer-2 网络，支持 Token 化股票、加密交易，未来还将支持 SpaceX 和 OpenAI 等筹得资产。欧洲用户已可全天候交易 Token 化的美国股票，而非仅限市场交易时间。这是加密用户期望的 24/7 交易模式，应用于传统资产。

他们还推出 ETH 和 SOL 的加密质押，收购欧洲最古老的加密交易平台 Bitstamp( 耗资 2 亿美元 )，并计划为欧洲用户推出加密永续期货。他们打造的加密基础设施与现有股票交易体验无缝融合，而非将加密功能简单嫁接到传统经纪业务上。

这一切——链、Token 化股票、低费用——都为下一代投资者设计，他们将继承数万亿美元财富。

在费用战中，Robinhood 加密交易费用约为 40 个基点 (0.4%)，而 Coinbase 同等交易可能高达 1.4% 或更高。购买 1000 美元比特币，Robinhood 收费约 4 美元，Coinbase 则为 14 美元以上。

Robinhood 通过订单流支付盈利，市场 maker 为执行零售交易支付费用，类似其股票交易模式。这种成熟模式让他们提供「免费」交易仍能赚钱。

但 Coinbase 提供 Robinhood 无法匹敌的功能：真正的加密货币所有权。在 Robinhood，你购买的是加密货币「借据」，仅是 Robinhood 欠你的加密资产收据。你无法将比特币转移到自己的钱包，也无法在其他地方使用，只能在 Robinhood 应用内买卖。你无法参与 DeFi、质押大多数 Token，或将加密货币用于除买卖外的其他用途。

对大多数人来说，这无所谓，他们只想要加密货币敞口，而非实用性。但对希望进行复杂加密操作的用户，Coinbase 是美国主要平台中唯一现实选择。

Q2 财报解析

今年夏季的财报揭示了两种方式的成效。

Robinhood 表现亮眼。总收入同比增长 45%，达 9.89 亿美元。加密收入暴增 98%，达 1.6 亿美元 ( 从去年占总收入 10% 增至本季 16%)，尽管整体加密市场相对平稳。他们拥有 2650 万活跃账户，管理资产 2790 亿美元，同比增长 99%。通过收购 Bitstamp 新增约 52 万加密用户，Bitstamp 在 6 月收购完成后产生 70 亿美元名义加密交易量。

平台资产达 2790 亿美元，同比增长 99%，净存款 138 亿美元。活跃账户增长 10% 至 2650 万，现金余额激增 56% 至 327 亿美元，显示客户钱包份额增强。

Coinbase 则经历「艰难一季」。总收入较 Q1 下降 26% 至 15 亿美元，未达分析师预期。交易收入下降 39%，因零售交易萎缩。财报日股价下跌 16%，投资者试图判断这是暂时低迷还是高费用模式的信号。

但称本季失败忽略了全貌。Coinbase 实现 14 亿美元净收入，高于 5.12 亿美元调整后 EBITDA，主要得益于投资组合和战略加密资产持有的 15 亿美元未实现收益。即使剔除这些一次性收益，调整后净收入仍有 3300 万美元，显示实际盈利能力。

运营费用增加主要因 5 月数据泄露导致的 3.07 亿美元一次性损失。核心成本 ( 技术、行政、营销 ) 实际下降，显示成本控制能力。USDC 稳定币业务收入达 3.32 亿美元，平均余额增长 13%。托管资产创历史新高 2457 亿美元。Prime Financing( 机构融资 ) 余额也创新高，这是 Coinbase Prime 的一部分，为对冲基金、家族办公室等提供托管、交易、借代和融资服务。

Coinbase 持续推出新品：新衍生品、扩展 Base 链、推出 Coinbase One Card。尽管收入下降，基础依然稳固。

Coinbase 的基础设施帝国

Coinbase 的基础设施战略更为复杂。他们为机构托管 2457 亿美元资产，占机构加密市场很大份额。当你通过 401k 购买比特币 ETF，很可能使用的是 Coinbase 基础设施。

Coinbase 是 80%+ 美国比特币和以太坊 ETF 的主要托管方，管理约 1134 亿美元 ( 占加密 ETF 总资产 1400 亿美元 )。黑石的 IBIT 或富达的 FBTC 需要存储数十亿比特币时，找的是 Coinbase。PayPal 推出 PYUSD 稳定币或摩根大通需要加密支付轨道时，也用 Coinbase 后端。

Coinbase 拥有 240+ 机构客户、420+ 流动性提供者，以及多数竞争对手无法企及的监管许可。其托管业务获纽约州金融服务部特许，这种监管批准耗费多年，竞争对手难以复制。

其「全能交易平台」战略初见成效。他们推出高达 10 倍杠杆的永续期货，将此前仅在海外交易平台可用的衍生品交易带给美国零售用户。他们将去中心化交易平台直接整合进应用，用户无需离开 Coinbase 即可交易以太坊或 Base 上的任何 Token。

其 Base Layer-2 网络单日处理超 5.4 万个 Token 发行，超越 Solana。Base 的真正亮点在于与 Coinbase 其他业务的整合：ETF 提供商可用于即时结算，企业可直接 Token 化资产，零售用户可访问机构级基础设施。

Robinhood 的世代接管

Coinbase 为机构建基础设施，Robinhood 则执行金融界最聪明的长期战略：在年轻人致富前捕获他们。

类似策略曾为迪士尼带来成功。20 世纪初，迪士尼通过动画和主题公园抓住儿童的心，在他们有钱前建立情感纽带。当这些孩子长大赚钱后，忠诚度转化为电影、商品、流媒体和度假的支出，成就多代现金机器。

Robinhood 在年轻投资者中占据主导，传统经纪商应感到担忧：

约 50% 客户是千禧一代，25% 为 Z 世代，20% 为 X 世代。

Robinhood 用户平均 19-22 岁开始投资，远低于其他平台千禧一代的 20 多岁和婴儿潮一代的 30 多岁。

Robinhood 引导新用户快速完成首次卖单，非为鼓励频繁交易，而是因为锁定实际收益 ( 即使仅 50 美元 ) 会形成情感钩子，让用户持续回归。

其「全金融」扩展符合这一逻辑。Robinhood Gold( 每月 5 美元订阅 ) 包括 3% 现金返还信用卡、高收益储蓄、退休匹配和保证金折扣。Gold 订阅者同比增长 60% 至 200 万。这些用户将 Robinhood 用于银行、信用卡和退休。

平台现托管 2790 亿美元资产，瞄准未来 20 年婴儿潮一代向年轻世代转移的 84-124 万亿美元「巨额财富转移」。Robinhood 押注：若能尽早建立用户习惯，无需预测财富继承模式，只需在财富到来时占据一席之地。

谁在胜出?

两家公司市值相近：Robinhood 810 亿美元，Coinbase 850 亿美元。年内表现上，Robinhood 上涨 135%，Coinbase 仅 30%，且多来自最近一个月。

美国银行分析师 Craig Siegenthaler 近期将 Robinhood 目标价上调至 119 美元，同时将 Coinbase 从 383 美元下调至 369 美元，理由是：「Robinhood 加密收入激增，而 Coinbase 过于依赖零售用户正放弃的波动性山寨币交易。」

Coinbase 全球市场份额从 5.65% 降至 4.56%，7 月略有回升，而 Kraken 今年在美国市场份额增长最显著。Coinbase 面临两难：降低费用损害利润率，或坚持高费用冒险失去交易者。他们选择利润率，对此前免费的稳定币交易加收费用，而 Robinhood 的费率约低 50%。

瑞穗在与 Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 会面后重申 120 美元目标价，称赞其加密韧性及 Token 化股票的激进推进。他们表示：「欧洲 Token 化股票机会、向上游及青少年市场扩展、15% 的净存款来自竞争对手、关注 NPS 和执行力、加密价格非弹性等令人印象深刻。」

但 Coinbase 拥有机构信誉。当其他交易平台竞争交易费用时，Coinbase 与将决定未来十年加密与传统金融整合的机构建立关系。

两家公司都不会消失。它们满足不同用户需求，且需求都在增长。这不像赢家通吃的竞争，更像是市场细分——Robinhood 面向主流金融，Coinbase 专注加密基础设施。

这揭示了两种关于人们未来如何与金钱互动的竞争理论：

Robinhood 认为金融未来将「隐形」，抽象、简单，融入生活方式类应用，金融成为环境的一部分。

Coinbase 则押注于通过架构赢得信任。

两者无对错，只是目标不同。一方追求简洁信任，另一方构建底层架构。

撰文：Kunal

编译：Luffy，Foresight News

过去一年，我一直沉浸在加密推特（现在的 X 平台）中。在此，我想分享我认为对打造个人品牌品牌有用的一些想法。

TLDR：

• 保持真实：在这个充斥着 AI 生成内容的世界，真实最有力量

• 保持一致性：每天活跃，推特平台会奖励积极用户，打造个人品牌需要很长时间

• 善用数据：将互动量和曝光量作为反馈循环，在有效的内容上加大投入，摒弃无效内容

基础操作

• 立即开始发帖：每天至少 1 条推文，推特喜欢活跃用户，这能确保你的内容在走红时获得更多推送

• 开通高级订阅会员（这还用说吗，非高级会员在推特上就像 NPC 一样）：最好是高级加强版，这样你可以撰写长文（比如本文），还能获得回复率提升

• 清晰的个人简介：包括当前职位、1-2 个过往职位和专业领域

• 头像：要么是精美的头像照，要么是 NFT，并且在不同平台保持一致

• 关注数与粉丝数的比例（关注的人要比粉丝少）

• 头像和封面图要在视觉上协调美观

• 如果你的项目有 Twitter 认证标识：为项目申请 Twitter 附属徽章（对品牌建设有好处，虽不会直接提升算法推荐）

• 置顶一条关于你正在打造的项目的推文

• 发帖内容不止于加密货币：偶尔分享你的喜好、日常观察等，不要把自己变成广告牌

• 团队魅力：鼓励整个团队发帖并互动，让你的团队和品牌账号放大你最优质的帖文

• 团队的品牌一致性：让你的项目在视觉上具有辨识度，比如相似的头像 / 视觉元素

Nillion 的眼罩标识

• 加入活跃的 NFT 社区：积累声望，使用热门 NFT 作为头像，参与社区互动

• 将表现好的推文在 6-8 小时后转发（出现在新的时区）

• 视频内容：如果你能创作短视频内容，这在加密推特上是个捷径；这里满是文字，视频内容的门槛很低。

• 在会议上分享你的推特账号：这能帮助你获得一些新粉丝，跳出当前的圈子

• 找到你的细分领域：你希望因某一项擅长的事被记住。

保持一致性

打造个人品牌需要时间。受众增长初期通常很缓慢，后期会加速。

不要成为 「推销员」

• 不要只发布关于自己项目的内容，不要变成广告牌，首先你要像个真实的人。

• 一个值得参考的比例是 4:1，在推特上，尤其是加密货币领域这种 「狂热」 群体中，每发 1 条推广内容，就要搭配 4 条有价值或有趣的内容。

• 推广时，要讲究技巧。没人在乎你在打造什么，他们在乎的是 「能用它做什么」，它能为他们带来什么价值？苹果推销 iPod 时，不会说 「512MB 内存」，而是说 「把 1000 首歌装进口袋」。

几个基础的算法技巧

• 不要用标签（拜托，现在不是 2012 年了）

• 第一条推文千万不要放链接，推特会大幅降低这类内容的优先级。如果需要，放在线程的第二条推文中。

• 尝试推特平台的新功能 ：直播、文章、长文等。推特会优先推荐新格式的内容

成长框架（0 到 10 万粉丝）

这部分内容引用自推特用户@alexonchain

Level 1（0→100 粉丝）：搭建基础

核心逻辑：冷启动阶段，先靠 「强关系 + 个人基础建设」 破冰。

关键动作：

• 撬动身边人脉（朋友、熟人），把 「0 粉丝」 这个尴尬数据打破，先有第一批 「种子用户」；

• 把个人资料（头像、简介、背景等）清晰化，让人一眼知道 「你是谁、能提供啥价值」；

• 别想着 「走捷径、搞大规模」，先参与小社群、输出价值、积累弱连接（比如在兴趣圈子里活跃），耐心等第一批粉丝攒起来。

Level 2（100→1000 粉丝）：扩大社交圈

核心逻辑：从 「强关系」（朋友）拓展到 「弱关系」（同好、小博主），靠 「真实活跃 + 差异化」 圈粉。

关键动作：

• 保持 「真实、有趣、有料」 的状态，别装！平台上大家更愿意关注 「活生生的人」，不是刻板的 「人设」；

• 主动连接真正能支持你的人（比如同领域小博主、目标受众），别乱蹭，找 「价值观 / 兴趣匹配」 的；

• 去互动那些领域内的中小博主（不是头部大 V，而是和你粉丝量接近、内容优质的），互相借力；

• 找到自己的 「差异化」（比如别人写干货，你用故事讲干货；别人严肃，你幽默），慢慢让内容有记忆点。

Level 3（1000→10k 粉丝）：用内容破圈

核心逻辑：基础盘稳了，开始靠 「优质内容 + 更大范围连接」 突破。

关键动作：

• 把精力往 「高质量、独特内容」 倾斜（比如深度干货、独家视角），让现有粉丝当 「传播燃料」（他们觉得好，会主动转发）；

• 从 「互动中小博主」 升级到 「碰瓷大账号」（比如在大 V 评论区输出有价值观点、合作互动），借大 V 流量池曝光；

• 继续疯狂 「攒关系」，别停！不管是同领域创作者、潜在受众，多互动、多连接，关系网越密，传播路径越多；

• 内容、互动保持 「一致性」，别今天发美食、明天发科技，让粉丝对你的 「定位」 越来越清晰。

Level 4（10k→100k 粉丝）：定义个人风格

核心逻辑：粉丝量变大后，「聚焦 + 拒绝水互动 + 创新内容形式」 才是长久之计。

关键动作：

• all in「你真正感兴趣 + 数据验证有效的内容」（兴趣驱动才能持久，数据验证说明受众买单），别为了流量乱追热点、丢了自己；

• 拒绝 「低质量互动」（比如为凑数乱评论、买僵尸粉），这些会稀释你的 「个人特色」，让粉丝觉得你 「很水」；

• 创新内容形式（比如别人写图文，你做播客；别人搞直播，你做互动游戏），把 「独特内容」 变成个人品牌的 「护城河」。

Level 5（100k + 粉丝）：保持初心与迭代

核心逻辑：粉丝量到顶流后，「别飘 + 持续创新 + 回馈粉丝」 是留存关键。

关键动作：

• 记住 「粉丝为啥关注你」（比如你一开始靠 「讲职场干货 + 真诚」 吸粉，别后来变成纯广告号），别丢了最初的 「价值锚点」；

• 永远别停在 「舒适区」，持续升级内容（比如从 「职场干货」 到 「职场资源对接」「行业趋势预判」），保持 「领域内最优质」 的竞争力；

• 别当 「高高在上的博主」，尽可能多和粉丝互动（比如翻牌评论、搞粉丝问答），让他们觉得 「你没变、还重视我们」，粘性才会高。

我该发些什么内容？

• 记录你打造公司的历程：公开建设

• 与用户交流 / 征求建议：例如 ，「你最喜欢的钱包体验是什么」，用你的推特做调研和用户反馈

• 创建定期系列：每周更新 / 本周完成了什么？重复能创造价值

• 讨论你对行业的愿景，而不仅仅是你的项目，展现思想领导力

• 你的内容要么有教育意义，要么能带来娱乐性，两者都能传递价值

好的，技巧很棒，但我该从哪里开始？

一些内容灵感

来源：@alexonchain

更多内容灵感

本部分内容引用自推特用@ishverduzco

你是谁？

• 你的故事是什么？

• 你是如何走到今天的？

• 你的爱好是什么？

• 你有什么痴迷的事物？

• 你的性格是怎样的？

• 你在网上的兴趣爱好是什么？

• 你最喜欢的创作者有哪些？

• 你普通的一天是怎样过的？

你在做什么工作？

• 你的公司是什么？

• 你在打造什么？

• 它为什么重要？

• 和你的团队一起工作是什么感觉？

• 有没有机会公开赞美你的团队？

• 有什么即将发布的产品或公司公告吗？

• 最近有没有达成什么里程碑，或者即将达成什么？

• 客户对你的产品有什么评价？

• 你的公司历程是怎样的？

你擅长什么？

• 有什么事你比大多数人做得好？

• 你是如何变得擅长这件事的？

• 你为什么会被它吸引？

• 你能向新手解释你所知道的吗？

• 你对当前趋势有什么大胆的看法吗？

• 在你的细分领域，你观察到了哪些别人没注意到的东西？

• 关于你的工作，你被问到最多的问题是什么？

• 关于你的工作，有什么误解吗？

积极回复

• 在打造账号的初期，回复优于发帖。当你与他人的推文互动时，你会更频繁地出现在他们的时间线上

• 使用推特列表与优质账号互动，减少噪音，每天积极回复他们

• 回复热门的推文，热门推文下的回复也能获得大量曝光

• 为你喜欢的顶级账号开启通知（可选，我个人讨厌通知）

• 一定要回复你推文中的评论，推特喜欢对话，会优化滚动体验

• 加入小团体（Telegram 聊天群），在群里分享你的推文，获得初始互动量助推

• 每天留出时间回复，用推特列表减少噪音

• 浏览时，收藏优质推文，作为自己创作内容的参考

数据分析

将数据分析作为反馈循环，重复使用并重新整理表现好的内容，摒弃表现差的内容

优化曝光量：更多曝光→更多个人主页访问→新粉丝

工具

• Typefully：用于撰写草稿和排期

• ChatGPT：用于获取推文灵感，或润色文字；但是用 AI 获取推文的框架，不要用它直接写内容