月度归档： 2025 年 8 月

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据 Bitrace 报道，香港稳定币条例实施一周内，本地场外交易市场规模下降约 32.94%。门店类服务商商业地址的日均 USDT 转账量下降 43.20%（从 947 万降至 538 万），而非店铺型服务提供商商业地址则减少 30.65%（从 4257 万个减少到 2952 万个）。

近期，波场TRON 创始人孙宇晨先生的太空行带领波场 TRON 生态突破“大气层”，Tron Inc.

上市纳斯达克也将波场TRON 生态推入全球金融舞台的聚光灯下。在此加密世界的高光时刻，波场 TRON 生态核心产品 SunPump 迎来了一周年生日。

2024 年 8 月 13 日，SunPump 以 Beta 版崭露锋芒。一年后的今天，SunPump 平台已跻身全球顶级 Meme 公平发射阵营。截至8月11日，SunPump平台累计创建代币数量突破 100,324枚。

自诞生之时，SunPump 就展现出其惊人的爆发力：首周即催生数百倍增长项目，平台收入超越 Pump.fun ，迅速确立起市场地位。2024 年底， SunPump 总收入达 1,193 万美元，行业排名跃居第二。2025 年，SunPump 继续丰满自身“羽翼”，通过构建 AI 发币工具 SunGenX，系统性降低了用户参与门槛，更通过“ CEX 联盟计划”和 Web3 钱包合作矩阵，为优质 Meme 项目提供了强大的上升空间和流动性保障。

同时，依托波场TRON 庞大的用户基础与流量红利，结合生态协同的通缩模型，以及深度的全球社区运营与文化输出，SunPump 成功将“ Meme 情绪”转化为可交易的链上资产和可持续的增长飞轮，不仅重塑了 Meme 赛道格局，更成为驱动整个波场 TRON 生态繁荣的最强流量与价值枢纽。

SunPump 过去一年的发展轨迹，堪称一场密集而高效的“创新闪电战”，在爆款制造、合作拓展、产品升级、生态协同、社区建设五大战场同步发力，从现象级的 Meme 公平发射平台挑战者，跃升为 Meme 资产主流化的“领头羊”，成为波场 TRON 生态不可或缺的流量引擎与文化熔炉。

此刻，让我们穿透数据洪流与高光时刻，解码这场SunPump 引领的 Meme 宇宙闭环革命。

一、爆款发射：缔造增长神话，叩开主流之门

2024 年 8 月 13 日，波场生态中的 DEX SUN.io 推出其子产品 SunPump，此前，SUN DAO 曾发起了 Meme 产品的扩展投票，该提案以压倒性的赞成票胜出。

2024年8月15日，SunPump 与 SUN.io共同启动了规模高达1000 万美元的 Meme 生态激励计划。为 Meme 项目注入强劲动力，推动生态内的创新与成长。上线首周，SunPump 便以破竹之势点燃市场，SunPump平台单日代币创建数量的峰值达到7,531个，较头部竞品高出 8.5%，单日收入突破 56万美元，单日交易量高达 5,910万美元，上线后的11天，平台累计营收超过 110 万美元。

2024 年底， SunPump 平台总收入数据达成新的里程碑，SunPump 累计总收入达 1,193 万美元，行业排名位居第二。平台的交易生态也表现活跃，Meme项目总交易笔数达到900万笔。截至2025年8月11日，SunPump累计发币数量突破10万枚，总交易量超39亿美元，进一步证明了SunPump在Meme市场中的广泛影响力与行业领先地位。

在爆款打造层面，SunPump平台诞生了百倍市值的热门项目矩阵，SunPump上线一周就有 6 个 Meme 项目市值突破 1 百万美元。爆款项目SUNDOG 上线仅 8 小时，市值便迅速突破 5,340 万美元，24 小时交易规模超 500 万美元，巅峰市值剑指10亿美元，成功跻身市值排名前 30 的 Meme 代币。SUNDOG在全球范围内引发强烈“破圈”效应，其热度甚至吸引到全球知名说唱歌手 Ty Dolla $ign（@tydollasign） 的参与。

二、合作扩张：构建价值循环网络

SunPump 以 Meme “财富制造机“的角色重塑赛道格局，但只有爆款不够，Meme 资产要长久生存，必须打通价值上升通道。过去一年，SunPump 战略锋芒直指行业核心痛点——架设 Meme 资产主流化桥梁。

2024 年 8 月，SunPump 与行业内领先的加密货币交易所 HTX 和 Poloniex 建立了深度合作关系，为满足特定交易量标准的Meme 项目提供一键“上币通道”服务。2024 年 12 月，SunPump 又与全球顶级交易所 Bitget 达成战略合作，Bitget 为优质 Meme 项目提供全方位的上币支持，包括加速上币流程、提供专家指导以及市场活动与交易推广，通过 Bitget 全球影响力和资源加持，支持SunPump 在全球范围内拓展市场并推广平台项目。

目前，Meme 项目可在 SunPump 官网发起交易所上架申请，SunPump 已开放HTX、Poloniex、MEXC、Bybit、Gate、KuCoin及 BingX 共七家主流交易所的快速通道。

针对优质Meme 项目，SunPump 还于 2025 年 5 月发起极具野心的“CEX联盟计划”，与BingX、HTX、BitMart 等 8 大主流中心化交易所组成资本通路矩阵，该联盟将筛选市值超 50 万美元且链上表现稳定的项目，为其提供快速上市通道、联合营销支持及全生态活动资源（包括空投、交易竞赛等）。这为 SunPump 的 Meme 代币提供了更广阔的市场曝光和更强的流动性支持，推动波场 TRON Meme 生态加速发展。

2025 年 7 月 11 日，SunPump 与顶级交易所的合作再次取得了战略性的突破，通过SunPump公平发射的Meme 币 SUNDOG 和 PePe 成功上线币安 Alpha 专区，借助顶级交易所的价值发现体系，迅速点燃市场热情。上线首周即迎来重大突破，SUNDOG 链上交易量环比增长高达 219%，PePe 链上交易量环比增长 26.3%，标志着 SunPump 在推动 Meme 资产流通方面迈出重要一步。

至此，波场TRON 为 Meme 资产提供了一条完整的发展路径。从SunPump 上的代币发射，到上线 DEX，再到登陆 HTX、Binance Alpha 等主流交易平台，整个流程顺畅无阻，生态发展的逻辑丝滑，这项优势使得波场 TRON 成为 Meme 投资者的新宠。

目前，SunPump 上的SUNDOG、PePe、SUNCAT、PUSS等热门代币从加密原生战场陆续登上主流交易平台。这意味着，SunPump 生态资产已获得了主流市场的深度认可。

为了让生态Meme 代币触达尽可能多的用户，SunPump 在过去一年也在积极拓展与 Web3 钱包的合作，与Binance Wallet、Bitget Wallet、TokenPocket、imToken、Nabox Walle、Hot Wallet、Klever Wallet、Coinomi Walle、Tomo Wallet、UXUY Telegram Wallet等10余个Web3主流钱包达成深度合作，持续拓宽 SunPump 生态的影响边界。

三、产品升级：降低门槛，引爆创意

Meme 文化的灵魂在于社群情绪的瞬时共振，当 AI 技术掀起产品革命之际，SunPump 以超前洞察迅速推出了AI工具，加速赋能SunPump Meme生态，展现了其在区块链与人工智能融合方向的领先地位。

2024 年 12 月，SunPump 推出波场 TRON 生态首个AI Agent——SunAgent，它通过深度学习、自然语言处理等先进技术，为用户提供了前所未有的便捷体验。用户通过与SunAgent 对话，便可轻松生成代币的名称、符号、描述及图片等关键信息，革新代币创建流程，提升用户体验。

2025年3月，SunPump在 SunAgent 取得成功的基础上，再次推出了 AI 驱动的 Meme 代币创建工具 SunGenX，基于波场TRON 区块链，实现全自动化 Meme 代币生成。用户只需在 X 上 @Agent_SunGenX，输入代币名称、符号和描述，SunGenX 即可自动完成代币的智能生成、合约部署和链上发行，全过程压缩至分钟级。这不仅将技术门槛降至几乎为零，最大限度地实现了 Meme 文化的全民参与，更极大地加速了市场热点的响应速度。

当AI 工具击穿发币门槛引发资产洪流时，SunPump 在最重要的定价环节给予了一定的干预，采用了联合曲线（Bonding Curve）定价模型，根据代币供应链动态调整价格，这从发币根源上降低了“滥发”带来的泡沫风险。更关键的是，当代币市值触及100% Bonding Curve 时，Bonding Curve 中的所有流动性将被存入 SunSwap 并烧毁，为代币赋能，增强市场信心。

自平台成立以来，SunPump 陆续进行了一系列产品更新与功能升级，不仅极大地提升了用户体验，更进一步拓展了平台的生态边界，使其成为一个更加完善、更加多元的 Meme 资产发行与交易生态。

这套“资产发现→价值评估→共识强化”的工具链，使 SunPump 进化成为 Meme 资产全周期管理中枢：

● Sunflare：实时追踪 Bonding Curve 进度≥80%的代币，精准捕获早期价值标的，让用户始终快市场半步。

● SunPump Ranking：根据交易量、市值等关键指标对代币进行实时排名，可为用户提供清晰的投资参考。

● Dlive直播：SunPump 联合 Dlive 上线直播功能，帮助 Meme 项目方更好的与社区用户互动。

四、生态协同：打造强力流动性引擎

在产品创新之外，SunPump 最根本的竞争优势，在于其背后庞大、繁荣的波场 TRON 生态体系。根据 TRONSCAN 数据，目前波场 TRON 生态中有超过 3.2 亿个账户，这为 SunPump 上的Meme 币提供了稳定的流量源泉。波场 TRON 链上 USDT 发行量超过 826 亿美元，占据全球稳定币市场大半壁江山，这某种程度上就是 SunPump 的“保证金”，为 Meme 生态输入大量的流动性。以实体商业为比喻，SunPump如同一家拥有雄厚市场的“泡泡玛特”，并且开在了城市里最繁华的购物中心内（波场TRON）。

在SunPump 的设计理念中，生态间的流量是相辅相成的，在背靠波场TRON强大“基建”的同时，SunPump 也在反过来进一步反哺波场TRON生态。

SunPump 上线一周后，波场TRON 核心数据和生态呈现出显著增长，日均交易笔数维持在800 万笔以上，日均活跃用户逼近 300 万。公链平台中波场 TRON 以 384 万美元的收入位列第一，是排名第二的以太坊（112 万美元）的 3 倍，和第三名 Solana（54.5 万美元）的 6 倍。

为进一步加速生态协同，上线首月，SunPump 就宣布重大决策，将所有协议收入100%注入智能合约，以去中心化、可验证的方式自动回购并销毁SUN，将价值返还给社区，持续赋能代币价值。SunPump始终将社区价值回馈置于平台收益之上，这不是策略选择，而是波场TRON 生态积累多年的生存哲学。

截至目前，SUN 回购销毁机制已持续稳定运行 45 期，SUN 累计销毁总量突破 6.39 亿枚，其中通过 SunPump 收入用于回购销毁的 SUN 代币数量为2.85亿枚。这不仅加速了SUN 的通缩进程，更将 Meme 生态的繁荣与整个波场 TRON 公链的价值提升紧密绑定，形成正向飞轮。

在不断丰富自身“硬实力”的基础上，SunPump 也在积极与波场 TRON 生态项目协同合作。当认识到 Meme 文化与 NFT 在社区驱动和收藏价值上的天然契合时，SunPump 联手波场TRON生态重量级 NFT 平台 APENFT，推出了 NFT Pump —— 波场TRON网络上首个专注于公平启动的 NFT 发行平台。这打破了Meme 币与 NFT 之间的价值壁垒，为创作者提供了将流行文化符号和社区共识转化为独特数字藏品的全新途径，极大地丰富了生态的内涵和表现形式。

五、社区狂欢：点燃情绪的圣火

在上线初期，SunPump官方X账号就吸引了 IBC Group 创始人、X 百万粉丝博主、全球最活跃且收听人数最多的 Web3 Spaces 主持人 Mario Nawfal 的关注。Mario Nawfal 与波场TRON创始人孙宇晨先生，以及SunPump团队共同举办了一场备受关注的X Sapce研讨会，这场活动吸引了大量参与者，SunPump也因其热度而备受关注。

SunPump 深谙在 Web3 世界建立品牌认知的重要性，因此它没有局限于线上，而是积极亮相全球顶级行业峰会，将“TRON Meme文化”推向世界舞台。从Tron Inc.在纳斯达克正式上市、波场TRON创始人孙宇晨先生的“太空行”，到 Token2049 迪拜峰会、香港 Web3 嘉年华，再到冠名赞助中东顶级峰会 Meta Crypto Oasis 2025……SunPump 的身影出现在多个国际重要场合。这不仅大幅提升了其在北美、东亚、中东、欧洲等关键市场的品牌影响力，更向全球Web3 参与者展示了波场TRON 生态在 Meme 文化领域的建设成果和独特魅力，为生态吸引全球流量和资源。

与此同时，SunPump 将社区建设升维为文化共建工程，以高频活动矩阵持续点燃全球参与热情。从日常的SunFlush话题投票到生态的月度狂欢，每个互动都成为社区力量凝聚的触发点。其中，SunPump与 HTX 联合举办的TRON Meme 狂欢月，以及 SunPump 联合JUST、BitTorrent等6大项目发起的“星际热浪”生态月活动，是 SunPump 社区运营能力集中展示的最佳范例。

TRON Meme 狂欢月这场近一个月的狂欢活动，设置了创作挑战、互动任务、Space 深度访谈、空投福利等丰富环节，总奖池高达5 万 USDT。活动成功吸引了逾 4 万名用户深度参与，活动交易量超 4,057 万 USDT ，全平台曝光量近 2,000 万。这场盛宴不仅释放了波场TRON Meme 文化的巨大活力，更证明了社区驱动的强大力量。

而“星际热浪”生态月活动，更是将波场TRON生态的影响力与流动性推上“巅峰时刻”。活动期间参与人数超 44.2 万；SunGenX 发币量激增，累计发币达 967 个，占全站发币总量约 80%，持续稳居平台核心流量入口，波场TRON生态代币交易量更是达到惊人的 1.38 亿美元，足以体现波场TRON 生态强大的影响力与社区凝聚力。

为持续凝聚社区共识，SunPump 还在每周定期举办高规格的 “SunFlash” Space 圆桌论坛，邀请行业意见领袖、分析师和项目方，深入探讨塑造 Meme 市场的深层逻辑和前沿趋势。话题极具时效性和深度。例如，剖析马斯克更名“GorklonRust”引爆 Grok 系 Meme 币狂潮，聚焦稳定币在波动市场中的价值锚定。这些讨论超越了简单的价格预测，为社区提供了理解市场脉动的思想武器，将SunPump 打造成一个“情绪经济会议室”。

内容可以说是连接项目与社区的“毛细血管”，除了定期举办社区活动和 Space 圆桌以外，2025年1月，SunPump 还针对创作者生态推出 TRON Eco Star 激励计划，该计划评选并重奖在推广波场 TRON 生态（尤其是 Meme 文化）方面做出卓越贡献的内容创作者，奖励池不断加码。创作者通过这一计划获得了认可和激励，他们生产的高质量内容，成为了连接SunPump、波场TRON 生态与更广泛用户群体的关键节点，形成了强大的信息传播和价值扩散网络。

六、结语

至此，SunPump 已完成从 Meme 代币自动化铸造、社区共识、爆款孵化、上市流通，到价值沉淀的全生态闭环。SunPump 的“五大战场”相互赋能：AI降低创作门槛，CEX打通价值通道，生态协同铸造增长飞轮，社区共识凝聚百倍增长，共同构建了波场 TRON Meme 宇宙的自我进化范式。

SunPump 用过去一年的坚实足迹证明，它正坚定不移地朝着这个“情绪经济的星辰大海”全速航行。展望下一个周年，SunPump 的野心显然不止于孵化几个暴涨的代币。它致力于在波场 TRON 这个高速运转的区块链宇宙中，以社区为燃料、以创新为引擎，将 Meme 的病毒式传播力转化为结构性资产的导流引擎：一方面保留“表情包+社区梗”的原始点火能力，确保项目冷启动效率；另一方面为每个 Meme 代币预设价值转化通道，持续泵动价值与共识的澎湃血流，照亮 Web3 的无限可能。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据澎湃新闻报道，对于“复星已确定在港申请稳定币牌照，且已组建了完整的稳定币牌照申请团队”相关消息，复星方面表示“不予置评”。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据金十数据报道，随着第二大加密货币以太币攀升至近四年来的最高水平，美国专注于以太币的交易所交易基金创下了单日最大资金流入量。数据显示，周一，现货以太币ETF合计吸引了略超10亿美元的资金流入。今年以来，这9只基金的资金流入总量已超过82亿美元。事实证明，专注于以太币的“国库公司”是推动该代币上涨的重要动力来源。这些上市公司不断扩大数字资产储备。据Strategic EthReserve.xyz汇编的数据，所谓的“数字资产国库公司（DATs）”迄今已吸纳了价值超过150亿美元的以太币。量化交易公司Presto的研究主管彼得表示：“近期通过的稳定币立法以及美国证券交易委员会主席的 加密货币计划演讲，都表明以太币背后的以太坊区块链 已做好准备赢得华尔街的认可。”

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，官方页面显示，Binance Alpha 上线 World3 (WAI)。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，0G Labs（Ø,G）宣布启动AI Alignment Node持有者的KYC（Know Your Customer）注册流程，旨在确保参与者安全合规地参与0G平台。

所有AI Alignment Node持有者请访问 0G Alignment Node门户 进行身份验证。注册包括连接钱包、选择Blockpass作为KYC提供商、创建Blockpass账户并完成KYC要求。

经过验证的用户将获得0G生态系统增长计划的访问权限及Discord社区的专属角色。参与者需年满18岁并居住在非受限地区，KYC验证为领取节点奖励的必要条件。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据分析师余烬监测，AguilaTrades 以 15 倍杠杆做多 ETH，目前已开仓 7700 枚 ETH，价值约 3358 万美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于2025年8月12日上线以下交易对：

WAI/USDT（现货）

上线时间：2025年8月12日17:20（UTC+8）

WORLD3 是一个去中心化的平台，赋能用户创建和部署 AI 代理，使其能够跨 Web2 和 Web3 生态系统执行任务自动化和战略运营。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，行情显示，受Upbit将上线CYBER韩元和USDT市场消息影响，CYBER短时涨超150%，高点触及5.3美元，现报4.5美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据官方公告，Upbit 将上线 CYBER 韩元 和 USDT 交易对。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据 CoinGecko 数据，过去 24 小时，Upbit交易量达 32.14 亿美元，上涨 3.45%，交易量排行前五的代币分别为：

XRP（交易量占比 17.58%，成交额 5.65 亿美元）

ETH（交易量占比 13.40%，成交额 4.31 亿美元）

PROVE（交易量占比 8.82%，成交额 2.84 亿美元）

BTC（交易量占比 7.37%，成交额 2.37 亿美元）

STRIKE（交易量占比 5.89%，成交额 1.89 亿美元）

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据官方最新消息，SunPump诞生一年来与数十家头部CEX、DEX、数字钱包及做市商达成深度合作，持续为TRON生态meme项目提供全方位赋能。为庆祝成立一周年，并回馈全球社区用户，SunPump将于8月13日在上海、8月15日在纽约同步举办盛大庆典。本次活动将创新实现链上社区与线下场景的无缝衔接，精心准备了定制主题蛋糕、限量周边礼品等丰富互动环节，更有5000USDT重磅福利等待瓜分。让我们共同期待这场连接虚拟与现实的Web3盛宴，见证SunPump一周年庆典的精彩时刻。

撰文：SK Lee

编译：白话区块链

引言：香港数字资产的新时代

当《稳定币条例》于 2025 年 8 月 1 日生效时，香港将正式进入其数字资产生态系统演进的新阶段。这一转型的核心是香港金融管理局 (HKMA) 颁布的一套具有里程碑意义的反洗钱 (AML) 指南。这些指南并非单纯的程序清单——它们代表了一个有意设计、精心构建的框架，旨在塑造新一代获得许可、透明且全球可信的稳定币。

虽然这些指南重申了熟悉的监管支柱，如客户尽职调查 (CDD) 和可疑交易报告 (STR)，但它们引入了一个决定性且具有全球意义的要件：每个稳定币持有者的身份必须持续可验证。这不是一次性入职检查；这是关于维护一个价值链中所有参与者均已知且可识别的生态系统。

这一规则看似简单却具有变革性范围：获得许可的稳定币只能转移到已确认属于身份验证个人或实体的钱包地址。验证可以由发行方本身、受监管金融机构或可信第三方提供商执行。简而言之，HKMA 设想了一个没有匿名角落的稳定币环境，用责任取代不透明。

为什么重要：全球监管格局

对于区块链传统主义者和 DeFi 纯粹主义者来说，这种限制可能似乎关闭了无许可系统的开放架构，用许可的「闭环」模型取代了公共账本的无国界精神。但这一决定并非随意——它是针对国际社会对匿名交易日益加强审查的尖锐回应。

全球领先的反洗钱标准制定者金融行动特别工作组 (FATF) 长期以来警告「非托管」或自托管钱包直接进行点对点交易带来的系统性风险。因为这些交易绕过了受监管的虚拟资产服务提供商 (VASPs)，它们逃避了传统的 KYC 控制以及旅行规则的义务，该规则要求识别发送者和接收者的信息伴随每笔相关交易。HKMA 的新要求本质上是针对这一漏洞的先发制人打击——将合规规则直接嵌入资产本身的本性中。

国际清算银行 (BIS) 为这一论点增添了另一层。通过多份报告，它强调了许多 DeFi 系统中的「去中心化幻觉」。虽然基础设施可能是分布式的，但真正的决策和控制往往集中在可识别的开发者、运营商或治理机构。在这种情况下，让交易完全匿名会削弱应用反洗钱 / 反恐融资 (AML/CFT) 规则的能力，并可能破坏金融稳定。BIS 认为，为了 DeFi 项目顺利且安全地与传统金融整合，必须关闭合规中的结构性差距。因此，HKMA 的立场既是为满足当今全球标准，也是为香港生态系统未来的保障。

如何实现：将合规嵌入代码

当然，挑战在于实际实施：如何在公共区块链上执行此类规则，而不破坏资产的可用性和流动性？

答案是将合规构建到 Token 的 DNA 中——使转移只有在满足某些规则时才可能发生。从技术上讲，这是通过「许可 Token」架构实现的，该架构在链上检查钱包资格，然后才结算交易。此类设计围绕白名单：转移只有在发送者和接收者的钱包地址均预先批准时才会成功。

一个成熟且高度相关的框架是 ERC-3643，这是一个专为受监管数字资产（如稳定币和 Token 化证券）优化的正式以太坊 Token 标准。

ERC-3643 在实践中的应用

ERC-3643 不仅仅是一个技术规范；它是一个全面的合规框架，直接编织进数字资产的结构中。它通过将法律和监管的「游戏规则」与 Token 的核心交易逻辑清晰分离，同时将它们紧密绑定，使其无缝运作来实现这一点。这一架构的核心是 Token 合约，这是代表稳定币本身的链上代码片段。与传统 Token 不同，它被编程为在转移发生前验证某些条件是否满足。Token 合约不是立即将资金从一个钱包转移到另一个，而是暂停咨询第二层基础设施——合规合约。

合规合约充当自动门卫，是一个可编程的指令集，用于确定交易是否允许。为了做出此类判断，它依赖于第三个关键组件：身份注册表。这个注册表是一个链上目录，将每个钱包地址链接到其所有者的一系列可验证属性，通常称为「声明」。这些声明可能确认持有者已通过了解您的客户 (KYC) 检查、指示其居住管辖区，或记录其地址是否被标记为制裁。

当有人试图发送稳定币时，Token 合约查询合规合约，后者反过来交叉检查存储在身份注册表中的发送者和接收者的声明。只有在完全满足所需条件——如 KYC 批准或制裁清关——时，转移才会继续。这一整个过程实时发生，无需任何手动干预，将合规直接嵌入区块链交易的速度和确定性中。它是即时、公正且透明的，为监管机构提供了一个活生生的、可审计的规则应用记录。

通过 Token、注册表和合规逻辑的这种互动，ERC-3643 将监管指南转化为自执行的链上控制。它使匿名转移几乎不可能，让问题地址在瞬间被冻结或限制，便于遵守旅行规则义务，并为监管机构提供一个清晰的窗口，了解合规如何在整个生态系统中应用。本质上，它将执法从纸面政策转移到区块链的本机行为。

结论：构建桥梁，而非关闭大门

香港的稳定币监管不仅仅是合规的信号——它信号着这座城市成为受监管数字资产全球中心的意图。通过要求身份可验证的参与，HKMA 正在创造条件，让稳定币成为可信的、大众市场的金融工具，而不是小众或投机工具。

对于发行方来说，这一信息很明确：采用像 ERC-3643 这样的技术正迅速从「前瞻性」转向运营必需。它解决了 FATF 旅行规则等政策要求，为监管机构提供透明监督，并让担心声誉风险的机构玩家放心。

远非扼杀创新，将合规编织进代码的设计扩展了合法用例的领域——从零售支付到跨境结算——并加强了 Web3 创新与传统金融之间的桥梁。

在此过程中，香港并非背弃去中心化金融；它正在为一个 resilient、可信且全球连接的稳定币生态系统奠定基础——一个国际社会可以信任、市场可以自信拥抱的生态系统。

展望未来，一个紧迫的问题浮现：如果身份验证和钱包地址注册成为 FATF 成员辖区和主要金融中心标准实践，这一过程能否演变为既更安全又更用户友好的？答案可能在于基于区块链的去中心化身份 (DID) 解决方案的成熟，这些解决方案承诺在满足监管机构严格需求的同时，让个人对个人数据有更大控制权。这样的技术是否会崛起成为监管合规与数字资产用户期望便利性之间的首选桥梁，还有待观察。

撰文：桂若飞

美国传统民调机构怎么也想不到，取代自己的不是先进的人工智能，居然是一个 Web3 预测平台。2024 年的大选中，一众民调机构的调查数据都显示，哈里斯相比于特朗普在支持率上占据明显优势。然而，Polymarket 平台的预测结果却和民调机构大相径庭，特朗普的胜选概率一直遥遥领先于哈里斯。最终，随着特朗普以碾压性优势横扫哈里斯赢得 2024 年的总统大选，Polymarket 也因此一战成名，开始走进大众视野当中。

然而，Polymarket 的飞速发展背后，合规问题和监管压力却始终挥之不去，成为了其进一步扩张发展的最大阻碍。面对来势汹汹的各国监管机关，Polymarket 却走出了一条独属于自己的合规路径。本文将从 Web3 行业与跨国合规的专业视角，对 Polymarket 的监管现状、合规风险以及合规路径进行深度剖析，以供后来的 Web3 创业者和项目方参考。

CNN 官方为美国大选中大放异彩的 Polymarket 预测市场撰文

一、Polymarket 到底是什么？

Polymarket 作为一个新兴的 Web3 预测市场平台，自 2020 年成立以来，凭借其基于区块链技术的透明性、去中心化等特性，迅速在预测市场中站稳脚跟并成为赛道龙头。Polymarket 的预测市场覆盖范围极其广泛，横跨政治事件、资本市场、经济指标、体育赛事乃至社会文化事件。其可预测事件的广泛性是其吸引大量用户的关键，但也增加了其在不同司法管辖区被分类和监管的复杂性。用户在 Polymarket 上主要通过购买代币特定结果的事件代币进行事件预测，代币价格在 0 美元至 1 美元之间浮动。因此，Polymarket 的事件代币价格也将实时反映预测市场对该特定结果发生可能性的集体感知。

Polymarket 的核心价值主张在于，凭借区块链的技术创新将原本抽象的预测观点转化为可定价、可交易的数字资产，并且让用户从中获益。例如在 2024 年大选期间，押注「特朗普获胜」事件代币价格从初期 0.3 美元一路攀升至 0.92 美元，最终在大选结果揭晓时兑现为 1 美元。这一价格变化精准捕捉了大选中民意的真实转向，也为预测成功的用户创造了显著的财富效应。

Polymarket 在 Web3 预测市场领域迅速崛起，也让其得到了资本市场的青睐。截至目前，Polymarket 已经成功完成了两轮融资，共计募集超 7000 万美元。其投资者包括著名的以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 和 Peter Thiel 旗下的 Founders Fund 等。

二、Polymarket 全球监管困境简析

1、美国：认定为二元期权，最终与 CFTC 和解

在美国市场，Polymarket 最早遭遇的合规困境源于美国商品期货交易委员会（CFTC）的严格执法。2022 年 1 月，CFTC 对 Polymarket 处以 140 万美元的民事罚款，并发布了停止和终止令。依据美国《商品交易法》（Commodity Exchange Act）相关内容，CFTC 认为 Polymarket 预测市场中提供的「事件合约」（Event Contracts）属于《商品交易法》所规范的管辖范畴。《商品交易法》中明确规定，CFTC 拥有监管「期货、期权和掉期市场」（Future delivery, Security futures product, or Swap）的权力。

因此，当预测市场允许用户对选举结果、经济指标等事件进行押注时，CFTC 倾向于将该产品视为一种二元期权或互换合约，从而纳入其对衍生品市场的专属管辖权。也就是说，CFTC 认为 Polymarket 提供的「事件合约」的性质属于其管辖范围内的金融衍生品，而非赌博或博彩行为。因此，CFTC 的指控核心在于 Polymarket 运营了一个未经注册的衍生品交易平台，其并未能按照《商品交易法》的要求通过 CFTC 注册为互换执行机构（Swap Execution Facility,）或指定合约市场（Designated Contract Market）。

上图为 Commodity Exchange Act Section1 1a（10）对于 Commodity Pool 的定义

除此之外，Polymarket 所在的预测市场还同时面临着联邦与州监管机构之间的「拉锯战」。CFTC 试图通过《商品交易法》对预测市场行使专属管辖权，将其视为「事件合约」。然而，美国部分州的赌博监管机构则却将预测市场其视为「非法赌博」，并就此提起诉讼。例如 2025 年 3 月 27 日，新泽西州博彩执法部门向 Polymarket 的直接竞争对手 Kalshi 发出停止令，禁止其未经许可提供体育博彩服务。

就此，Kalshi 已经与新泽西州等地的赌博监管机构展开了旷日持久的法律斗争。尽管新泽西联邦地区法院法官 Edward Kiel，认定 Kalshi 提供的体育事件合约属于 CFTC 的专属监管范围，裁决新泽西州监管部门停止干预 Kalshi 的正常运营，但此类争议仍未盖棺定论。这种联邦与州之间的管辖权争议，也将进一步加剧了美国预测市场监管环境的不确定性。

因此，对于 Polymarket 这类平台而言，即使获得了联邦层面的许可，也可能面临来自各州层面的法律挑战和诉讼风险。这种「双重监管」与「监管真空」并存的局面，不仅徒增平台的合规成本，也阻碍了其在美国市场的全面扩张。

上图为法官 Edward Kiel 裁决准许 Kalshi 对博彩执法部门提出的初步禁令（Preliminary Injunction）的原文

2、欧洲：认定为赌博，纳入黑名单

然而，Polymarket 的合规挑战并非仅限于美国。在全球其他司法管辖区，Polymarket 同样面临着严峻的监管压力。在欧盟，加密资产市场监管法案（MiCA 法案）的实施为加密资产服务提供商（CASP）建立了统一的监管框架，并涵盖了资产参考代币（ARTs）、电子货币代币（EMTs）及其他未被现有金融服务立法涵盖的加密资产。然而，MiCA 法案却并未明确将预测市场纳入其监管范围，这为各国依据其赌博法律进行独立监管留下了裁量空间。因此，即使 MiCA 法案为欧盟的加密资产服务提供了统一的授权框架，但预测市场平台仍需面对欧洲国家的碎片化监管。

在欧洲，自 2024 年 11 月至 2025 年 1 月期间，已经有多个国家的监管机构相继对 Polymarket 采取了监管措施。瑞士赌博监管局于 2024 年 11 月 26 日将 Polymarket.com 列入黑名单，理由是其预测市场被认为违反了当地的赌博和体育博彩法规。法国国家游戏管理局在 2024 年 11 月 29 日宣布，经过调查，Polymarket 已同意对法国用户实施地理封锁，因为其提供的「游戏产品」可能违反法国法律。

据报道，法国监管当局的这一行动部分源于上文中提到的法国交易员在 Polymarket 平台上进行了巨额美国选举投注后所引发的监管关注。紧接着，波兰财政部官方也在 2025 年 1 月 8 日以「提供违反波兰法律的赌博服务」为由封锁了本国居民对 Polymarket.com 的访问。

由此可以看出，欧洲国家普遍对以 Polymarket 为首的预测市场采取保守审慎的监管态度，大部分监管机构将预测市场视为赌博活动，并依据各自的赌博法律进行严格监管和限制。

3、新加坡：违反两部法案

新加坡对于预测市场的监管框架则结合了《支付服务法》（Payment Services Act）和《赌博管制法 2022》（Gambling Control Act 2022）两部法案，分别从不同角度对 Polymarket 进行「围追堵截」。首先，新加坡金融管理局根据《支付服务法》相关规定对数字支付代币服务提供商进行严格许可和监管。新加坡金管局认为 Polymarket 平台未经许可运营数字支付代币服务，并强调其存在严重的反洗钱 / 反恐怖融资（AML/CFT）风险，同时缺失投资者保护机制以及用户争议解决机制。

同时，新加坡赌博监管局也根据《赌博管制法 2022》（Gambling Control Act 2022）将 Polymarket 平台认定为非法赌博网站并予以封锁。《赌博管制法 2022》明确指出，在新加坡只有国家许可的平台（如 Singapore Pools）才允许提供在线赌博服务。因此，Polymarket 在新加坡面临双重合规挑战，既要符合《支付服务法》下对数字支付代币服务的许可和监管要求，又要避免触犯《赌博管制法 2022》所设定的严格的赌博产业准入限制。

上图为新加坡赌博监管局封锁 Polymarket 后给出的公告说明

从上述司法辖区的监管对比中可以清晰地观察到，全球监管机构对预测市场的监管存在显著的「金融化」与「赌博化」二分化。例如，美国的 CFTC 倾向于将预测市场视为《商品交易法》（CEA）下的「事件合约」，试图将其纳入期权、掉期等金融衍生品的监管框架。这种性质分类承认了预测市场在信息发现和风险对冲方面的潜在价值，但也要求其承担金融市场严格的监管责任，包括 CFTC 注册、KYC/AML 和报告可疑交易等。

然而，在欧洲部分国家（如瑞士、法国、波兰）和新加坡，监管机构则明确将 Polymarket 这类平台归类为「非法赌博」并采取了封锁措施。这反映了这些国家更侧重于控制预测市场的投机性、潜在社会危害以及道德风险，并因此将其置于通常更为严格的赌博管制和消费者保护框架之下。

Polymarket 所面临的挑战在于，它必须在一个缺乏统一监管标准的全球环境中，针对不同司法管辖区的不同要求，采取定制化的合规策略，这无疑极大增加了其运营的复杂性和合规成本。而这种针对预测市场性质认定的差异并非偶然，其反映了各国监管机构在金融创新、消费者保护和公共道德之间的微妙平衡。

三、夹缝求生，Polymarket 如何应对合规困境？

1、美国：积极合规化，通过收购重归

面对来势汹汹的 CFTC，Polymarket 在调查过程中诚意十足，并表现出「实质性合作」的积极态度。良好配好的态度以及积极的沟通交流也为 Polymarket 争取到了相对较低的罚款。2022 年 1 月，Polymarket 正式与 CFTC 签署和解协议，Polymarket 在协议承认其部分交易活动属于 CFTC 监管范围内的二元期权交易，并同意支付约 140 万美元的罚款。

作为和解协议的关键条款之一，Polymarket 承诺自 2022 年起停止向美国用户提供平台服务，并对美国 IP 地址进行地理封锁。此后，Polymarket 将其核心的预测业务转移到离岸进行运营，以规避美国国内的监管限制和合规风险。值得注意的是，即便 Polymarket 声称对美国用户实施了地理限制，仍有报道指出部分美国用户通过 VPN 等技术手段规避限制，继续参与平台交易 。这种现象一方面反映出基于 IP 地址的地理封锁技术的局限性，另一方面也显示了预测市场坚实的用户基础。

为了更好地适应美国监管环境并且为重返美国做好准备，Polymarket 在 2022 年 5 月任命前 CFTC 委员 J. Christopher Giancarlo 为其咨询委员会主席。相关报道指出，此举旨在凭借 Giancarlo 对 CFTC 运作模式和监管逻辑的深刻理解，帮助 Polymarket 更好地规划其合规路径，并与监管机构建立有效的沟通渠道。这种「聘请监管机构前工作人员提供合规咨询服务」的玩法，在美国的医药、金融等领域的企业当中可谓是屡见不鲜。

然而就在 2024 年 11 月，Polymarket 的合规问题风波再起。联邦调查局（FBI）突击搜查了 Polymarket CEO Shayne Coplan 位于纽约的住所，查扣了他的手机和其他电子设备，但并未对他实施逮捕。FBI 此次行动的主要目的是为了调查 Polymarket 是否违反先前与 CFTC 达成的和解协议，因为 Polymarket 涉嫌未能阻止美国用户通过 VPN 等方式继续在该平台上进行交易。

然而就在近期，随着特朗普政府的上台以及加密友好型的政策监管导向，Polymarket 在美国的合规前景出现了重大转机。2025 年 7 月 15 日，官方报道正式确认美国司法部（DOJ）和 CFTC 已正式结束对 Polymarket 的调查，并且未提出任何新的指控。这一进展标志着自 2022 年 CFTC 处罚以及 FBI 于 2024 年针对 Shayne Coplan 开展执法行动以来，Polymarket 所面临的司法指控以及监管不确定性终于基本得到解决。

Polymarket 也紧随其后，于 2025 年 7 月 21 日正式宣布以 1.12 亿美元的价格收购 QCEX，一家已获得 CFTC 许可的衍生品交易所和清算所。这项战略性收购被 Polymarket 创始人兼 CEO Shayne Coplan 誉为「带 Polymarket 回家」的标志动作，目的是为 Polymarket 在美国市场的运营提供一个「完全受监管且合规的框架」。碰巧的是，QCEX 于 2025 年 7 月 9 日正式获得了 CFTC 的指定合约市场（DCM）许可，而 12 天后 Polymarket 就完成了对 QCEX 的收购案。凭借 QCEX 现成的 DCM 牌照，Polymarket 终于能够重新向美国用户合法开放，并且暂时摆脱合规风险的后顾之忧。

表面上看，Polymarket 仅仅通过收购拥有 DCM 牌照的 QCEX 就解决了合规问题，重回美国市场。但实际上，Polymarket 为了合规所作出的改变和妥协远不止于此。其中，Polymarket 对于 KYC/AML 的态度转变便是其合规化转型中的关键所在。Polymarket 早期的特点是无需 KYC 的「匿名性」和交易的「去中心化」。Polymarket 也凭借着上述特点，迅速在竞争激烈的预测市场中站稳脚跟并不断扩张。然而，这样的运营策略为平台带来了「监管不确定性」和「市场操纵」的风险。随着 Polymarket 通过收购 QCEX 重回美国，Polymarket 很可能将采纳 QCEX 作为 CFTC 许可实体所必须遵循的严格 KYC/AML 政策。

具体而言，CFTC 监管下许可实体需要进行客户身份识别程序（CIP）、客户尽职调查（CDD）和强化尽职调查（EDD），并进行持续的交易监控和可疑活动报告。这也标志着 Polymarket 需要在去中心化和监管合规之间不断权衡。Polymarket 这一转变不仅只是为了满足监管要求，也是其从 Web3「野蛮生长」模式向受监管金融服务机构转型的必然结果。

2、其他国家地区：保守策略 + 主动撤退

相比于美国，Polymarket 在其他国家及地区的合规策略都相对保守。面对欧洲以及新加坡等地对预测市场的「博彩」定性，以及禁止性要求，Polymarket 并未提出异议，而是同意对法国、新加坡等国家进行地理封锁，退出了当地市场。

四、对 Web3 创业者，有何重要启示？

详细分析完 Polymarket 坎坷的合规路径之后，笔者认为其他的 Web3 创业者至少应当从中学到以下几点启示：

1、 Web3 行业已经逐渐脱离了「野蛮生长」的阶段，越来越多的项目开始进入大众视野和主流市场。Web3 的项目想要真正做大做强，走向主流，合规运营是大势所趋。

2、 Web3 的项目能否真正实现合规不仅取决于企业的合规策略，也会和国家的政策导向、监管力度等息息相关。Polymarket 能够最终实现合规运营，特朗普政府的上台以及政策的转向功不可没。

3、 Polymarket 的故事揭示了一种「资本驱动合规」的合规路径。在平台运营初期，项目方先把合规后置，优先把项目做大做强，获得规模效应和先发优势。项目方再借助初期积累的优势进行融资，利用资本杠杆通过收购等方式主动进行合规化改造，从而实现业务的合法化和进一步扩张。这不仅是合规策略，更是商业战略。

4、 全球范围内的 Web3 行业监管套利窗口正在迅速收窄，整个 Web3 行业合规成本也正在不断升高。随着加密市场的日益成熟，全球监管机构正在加强合作并弥补监管漏洞，使得仅仅通过「监管套利」或「离岸运营」来规避合规的策略越来越难以奏效。Polymarket 的这种「先做大再合规」路线可能不再适用于新的监管环境。Web3 的项目方和创业者都需要对合规的重要性有更深刻的理解和认识。未来 Web3 行业的竞争将不仅仅局限于技术和产品，更是合规能力和资本实力的较量。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，美国证券交易委员会（SEC）主席Paul Atkins表示，随着SEC对瑞波（Ripple）案件的结束，监管机构将把重心从法庭转向政策制定层面。Atkins强调，未来工作重点将是建立明确的监管框架，在促进创新的同时保护投资者权益。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某新建钱包从 Kraken 中提取了 91,891 枚SOL ，价值 1678 万美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，Matrixport发布今日图表分析，比特币价格突破三角形整理形态，虽然亚洲交易时段的强劲涨势在欧美盘面出现一定回调，但只要价格维持在11.68万美元上方，上行趋势仍将持续。分析师指出，尽管通胀数据高于预期可能影响美联储年内两次降息的预期，但考虑到当前季节性疲软时期，比特币价格或将呈现缓慢上涨而非抛物线式上涨。目前，加密资产市场继续通过多个渠道获得资金流入，长期投资者有望在年内获得回报。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，香港虚拟资产交易所 HashKey Exchange 获证监会批准，为首批提供 Solana (SOL) 零售服务的合规交易平台。

HashKey Exchange 已于今日正式开放 SOL 零售交易服务，也是香港首家支持用户进行 SOL 订单簿交易的合规交易所。

用户现已可以通过零售和大宗交易模块进行 SOL 交易。Solana 网络的 SOL 充值与提现也已同步开放。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据官方公告，瑞典首家比特币财务公司H100集团（股票代码：H100、GS9）今日宣布任命Brian（@btc_overflow）为公司比特币战略负责人。Brian将与首席执行官Sander Andersen和首席运营官Johannes Wiik密切合作，负责制定公司比特币战略、加速资产配置及加强投资者关系。

Brian在比特币财务领域拥有丰富经验，曾为多家财富500强企业提供数字策略咨询服务。他从微策略(MicroStrategy)首次购入比特币后不久便开始活跃于比特币领域。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，Monad 发布推文「Monad 主网」，配图显示「2025」，暗示或将于今年上线主网。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，行情显示，港股复星国际(00656.HK)直线拉涨，现报6.25港元，涨超16%。

此前消息，复星国际拟申请香港稳定币牌照，郭广昌率团与港府高层会面。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，Bitget 推出第 7 期 VIP 周二幸运抽奖活动，华语地区正式 VIP 用户均可参与。活动期间，完成对应现货、合约交易量任务，可获得特定次数的抽奖机会。最多可抽 8 次。每增加 1 次抽奖，即可增加赢取大奖的可能性，最高可得 5,500 枚 TANSSI。总奖池包含 TAC、TOWNS、TANSSI 在内的 100 万枚代币。

详细规则已在 Bitget 官方平台发布，特定 VIP 用户点击「立即加入」按钮完成报名，方可参与活动。活动时间截止 8 月 15 日 23:59:59（UTC+8）。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，CoinGecko联合创始人兼首席运营官Bobby Ong在社交媒体发文表示，Moonbirds NFT项目在新领导Spencer接管后展现出良好发展潜力。该项目曾创下40枚ETH的历史高点，目前正在经历团队重组。Bobby Ong预计，项目首个目标价位为2.5枚ETH，后续目标价位为10枚ETH。

据CoinGecko数据显示，Moonbirds地板价现报2.88 ETH，24小时涨幅达24.7%，跻身市值第十大NFT项目。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据腾讯新闻报道，复星国际正式确定申请香港稳定币牌照。据报道，复星国际创始人郭广昌于8月6日亲自率领稳定币团队，分别与香港特别行政区行政长官李家超及财政司司长陈茂波会面。

复星已组建专门的稳定币牌照申请团队。其旗下复星财富通过星路科技平台，目前已在数字资产领域有所布局，包括参与华夏基金推出的货币基金代币化产品分销，并开发实物资产代币化（RWA）平台。

根据香港金融管理局时间表，拟申请机构可于8月1日后与监管机构建立联系，需在9月30日前正式提交牌照申请材料。截至发稿，复星方面对此暂无评论。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据官方公告，英国上市公司 The Smarter Web Company 增持 295 枚比特币，均价119412美元，总持仓量达 2395 枚。

 

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据官方公告，Binance Alpha 将于 2025 年 8 月 12 日 08:00 (UTC) 上线 World3 (WAI) 。 交易开始后，拥有至少 200 个币安 Alpha 积分的用户即可领取 800 个 WAI 代币的空投 ，先到先得 。如果奖励池未完全分配完毕，积分门槛将每小时自动降低 15 分。 请注意，领取空投将消耗 15 个币安 Alpha 积分。用户必须在 24 小时内在 Alpha 活动页面确认领取，否则将被视为放弃领取。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据Businesswire报道，纽交所上市公司DigitalOcean宣布已向符合合格机构买家资格的人士发行可转换优先票据募资5.5亿美元。DigitalOcean是一家建立于美国的云基础架构提供商，面向软件开发人员提供虚拟专用服务器，并且托管了一部分以太坊节点，此前曾于2020年获得由a16z参投的5000万美元融资。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据NewsBitcoin报道，哈萨克斯坦金融监管部门与国家安全委员会联合调查发现，多家电力公司在过去两年内违规向加密货币挖矿企业供电。根据该国《数字资产法》规定，加密货币挖矿企业仅可通过能源部指定的国家平台购电，且必须在确认电力盈余的情况下方可使用。

调查显示，涉案违规用电量超过5000万千瓦时，相当于一个5-7万人口城市的用电量。涉案金额约1650万美元（90亿坚戈）。执法部门已冻结主要嫌疑人在首都购置的两套住房和四辆汽车。

受监管环境收紧影响，包括比特大陆在内的多家挖矿企业已宣布退出哈萨克斯坦市场。

撰文：林晚晚

原本没有人会想到，以太坊企业持仓的「头把交椅」，会在 35 天内换人。

以 Tom Lee 为代表的背后公司 BitMine 做到了：这家曾在纳斯达克默默无闻的小公司，凭借一次 PIPE 融资与三轮结构化加仓，把 ETH 持仓从零拉到了 83 万枚，完成对 SharpLink 的绝地反超，成为全球最大 ETH 财库。

这不仅是数字上的胜负，更是一场两种不同血统的资本胜负——代表「币圈 OG」的 SharpLink，慢慢囤币、静待上涨；代表「华尔街力量」的 BitMine，则是在推涨中实现兑现。低成本与高杠杆，囤币心态与 Narrative 策略，背后是两种世界观的正面交锋。

它们不只是买币的方式不同，而是在抢占一个问题的答案：在加密金融的下一个阶段，谁有权定义 ETH「价格」？

我们试图从多个角度，理解这场悄然发生、但足够剧烈的行业转向。

为什么是 ETH 的两种血统？

如果说 BitMine 代表的是一场华尔街风格的结构性突袭，那么 SharpLink 的存在，恰恰是「ETH 原住民」逻辑的延续。

这两家公司之间的分野，不仅在持仓节奏、披露方式、Narrative 打法上各异，更重要的是：它们背后所代表的，是两种截然不同的出身与目的。

SharpLink——OG 手里的币，囤得太久，走得太慢。拆解 SharpLink 的股东阵容，几乎覆盖了以太坊生态的全链条资本。

第一类是原血统阵营：Consensys（由 ETH 联合创始人 Joseph Lubin 创立）掌握 MetaMask、Infura 等核心设施，Lubin 亲任 SharpLink 董事会主席。第二类是基础设施阵营：Pantera、Arrington、Primitive 等深耕 Layer2、DeFi 协议与跨链设施。第三类是金融化阵营：Galaxy Digital、GSR、Ondo Finance 等直接在 ETH 的机构化、衍生品与托管业务上运作，使其持仓成为可管理、可增值的机构资产。

这种资本绑定不仅放大了 SharpLink 的「ETH 财库」叙事，也为其在买入、质押、减仓等环节提供资源杠杆，并成为华尔街读懂 ETH 的桥梁。

初期 ETH 持仓结构也体现了这种「OG 属性」：来源于团队钱包内部转账而非公开市场；单次买入规模较小，但分布周期极长；强调安全性、流动性管理与审计配合。

据财报与链上估算，SharpLink 的 ETH 建仓成本区间集中在 $1,500–$1,800 之间，部分早期持仓成本甚至低于 $1,000。正因如此，其股东结构中「囤币派」占比极高，价格回到 $4,000 附近时，如果出现自然抛压并不意外。

并且，早在 6 月 12 日，SharpLink 提交了一份名为 S-ASR 的文件，核心内容是——该注册生效后，股票可以随即开始卖出。

这种路径并非错，但也天然带来三个问题：OG 团队的「囤币」心态使其更注重成本收益比，币价一旦大涨，容易触发减仓冲动；OG 人脉网络下的信息流更闭环、更谨慎，不倾向于主动打 Narrative 牌；以链上运行为先，反而在财报披露效率、资本市场运营等方面显得滞后。

这正是 2025 年第三季度，SharpLink 面对 BitMine 节奏化「披露—融资—加仓—涨价」的策略时，显得慢了半拍的深层原因。

V 神 图片来源：coingecko

反观 BitMine，它几乎是以「典型华尔街资本入局」的姿态降临 ETH 赛道。先是 PIPE 融资结构本身就充满金融工程意味：采用现金 + 权证 +ETH 组合认购结构；参与方包括 Galaxy Digital、ARK Invest、Founders Fund 等主流美股结构投资者；筹码分布透明，设置锁定期，利于估值模型稳定。

我们从其董事会成员背景也能一窥端倪——不少人出身于投行、私募、对冲基金，熟悉 PIPE 融资、合规套利、再融资周期运作。他们眼中，ETH 不是「数字货币」，而是一种「可标价、可交易、可套现」的新型金融资产。

OG 与华尔街之间，不只是节奏差异，更是动机冲突。

这被迫倒逼 Sharplink 开始思考，只有 OG 的 ETH 是不是不足够了？

他们似乎对这个问题给出了新答案——8 月 7 日开始引入了新的华尔街机构投资者，参与其 2 亿美元注册定向发行。

这是一场以太坊叙事的「权力交接」：从 OG 手中，逐渐转向能讲清财报、讲好故事、跑通结构的资本手里。

未来不一定是 BitMine 独大，但可以预见的是：下一轮 ETH 的定价主导权，将不再由币圈 OG 决定，而是由谁掌握 Narrative 结构、谁能更多获得华尔街融资，谁就拥有更多「叙事的筹码」。

如何用 35 天夺权 ETH 龙头宝座？

2025 年 7 月 1 日，BitMine 的 ETH 持仓是零；8 月 5 日，其披露的持仓已达 833,137 枚。仅用 35 天，这家此前在公开市场毫无加密标签的公司，就从「无名之辈」变身「全球最大以太坊财库公司」，完成了对 SharpLink 的反超。

我们详细拆解 BitMine 究竟是何动作？

BitMine 的出手节奏极为精准。在其 35 天的爆发周期中，几乎每 7 天就有一次节奏性的公告披露，每一次都像是预谋中的剧本推进：第一周（7 月 1 日–7 月 7 日）：PIPE 融资 2.5 亿美元落地，公开披露已完成首批购入约 15 万 ETH；第二周（7 月 8 日–7 月 14 日）：新增采购 26.6 万 ETH，总持仓突破 56 万枚；第三周（7 月 15 日–7 月 21 日）：追加购入 27.2 万 ETH，累计持仓达到 83 万枚以上；

这三轮披露并未采用季度报表中的例行更新，而是插入式地通过媒体、官网、投资者关系信函等方式向市场传递明确信号：「我们在持续大规模买入 ETH，且我们就是机构持仓增长的领头羊。」

这种方式颠覆了以往财库公司那种「等财报出结果」的传统披露逻辑，而转向一种「Narrative 主导」的节奏化进攻。

更重要的是，其建仓节奏与市场走势高度协同。BitMine 的买入均价并非盲目扫货，而是利用市场调整窗口「踩节奏」低吸。据 PIPE 文件披露，其 ETH 平均买入价为 3,491 美元，恰好避开了阶段高点，同时又踩中 ETH 进入新一轮上涨通道前的敏感区间。

这种精准布局并非偶然，而是配合了 Galaxy Digital 提供的「OTC 结构设计 + 链上交割 + 托管结算」一整套工具链，使其能够在不引发价格剧烈波动的前提下，高效吸纳大额 ETH。

与此同时，BitMine 的股价也与其披露同步发生爆炸式增长。从 7 月初 4 美元一路拉升至 8 月上旬 41 美元，涨幅超过 900%。其总市值也从不足 2 亿美元跃升至 30 亿美元以上。

更令人注意的是，在 BitMine 发布每一次持仓更新后，不仅其股价上涨，ETH 现货市场也出现同步放量上涨。市场开始将「BitMine 买入—ETH 价格上涨」看作一组逻辑相关事件，从而进一步强化 Narrative 的闭环。

这种「市场预期—结构披露—资产买入—价格反馈」的正循环，被华尔街视为一次典型的市值重塑案例。而不同的是，它不仅重塑了公司估值，更以 Narrative 方式重塑了 ETH 财库的市场主导权。

BitMine 不再只是一个持币企业，它正在成为「以太坊机构化结构」的关键中枢。在这个过程中，它不等市场给予认可，而是通过节奏、披露、话术、结构、定价模型，主动去「制造」认可。

一句话总结：这不是一次「等涨」的建仓，而是一场「逼涨」的结构。

从无到有、从买币到推高估值、从披露到主导定价，BitMine 用 35 天打出了一个「结构性上涨」模板。

而它，也可能是下一个以太坊牛市叙事里，最早出现的金融原型。

Tom Lee：新庄家代言人

作为 Fundstrat Global Advisors 的联合创始人兼研究主管，Tom Lee 是美股与加密市场之间最具传播力的桥梁人物之一。他既懂宏观数据，也懂舆论操作，更重要的是，他懂得如何把「涨」这件事讲得既合理又好听。

他的成名不是靠预测精准，而是靠高频率、强叙事、强占位。流行的说法是：「Tom Lee 不一定说对，但他一定说早、说响、说得让你记得。」

他最具代表性的工具是 Bitcoin Misery Index（BMI）——一个他本人设计的「市场情绪指标」，通过综合交易量、回报率、波动率等数据，把市场的「痛苦指数」量化打分。

这个指数的最大意义并不在于预测涨跌，而是为他的喊多言论提供「数据背书」。比如：当 BMI 极低（<27）时，他会说「这是长期持有者的抄底时刻」；当 BMI 极高（>80）时，他则转而称「这代表结构性牛市已经到来」；如果价格跌了，他会说「情绪还未充分释放」；如果价格涨了，他会说「链上结构在修复」。

无论涨跌，都有话说；无论行情怎样，都能喊多。

Tom Lee 图片来源：coingape

Tom Lee 的「结构化喊单」风格还有几个显著特征。

永远提供一个新的目标价。他曾在 2017 年预测比特币「将在 2022 年冲上 25 万美元」，随后在 2021 年改口为「预计 2024 年达到 20 万美元」；当市场表现不佳时，他则引用减半周期、通胀调节、美联储政策等因素「延后」预期，同时将逻辑升级。

平台联动 + 频繁出镜。他是 CNBC《Fast Money》的常驻嘉宾，也是彭博社的固定评论人；自家推特（@fundstrat）几乎日更，并同步 YouTube 访谈，利用短视频摘要与图表传播观点；他还会定期在 Fundstrat 官网更新带图表的数据摘要，供媒体二次引用。

情绪带动投资者，叙事带动机构。散户听他喊底部；机构听他讲结构。他能在同一套模型中，制造出适用于不同人群的心理预期，形成「多重 Narrative 嵌套」。举例来说，他曾在币价暴跌时反复强调「机构买入窗口期」，同时呼吁散户「不要错过减半前的上车时机」。

从预测变为信仰制造者。他不只说「会涨」，他会告诉你「涨的结构是合理的」，「ETH 将成为科技股的新锚」，「BTC 是新一代数字黄金」。他将「结果导向」的喊多，转化为「信仰导向」的资产重估。

而在 2024–2025 年以太坊 Narrative 的构建中，Tom Lee 再次成为重要推手。他不只说 ETH 会涨，而是说「ETH 将成为企业负债表的一部分」，这个观点直接为像 BitMine 这样的 Narrative 型操作提供了舆论护航。

在 BitMine 崛起的过程中，我们几乎可以看到 Tom Lee 那套话术逻辑的深度影子：用「结构指标」如 ETH-per-share 衡量基本面；用「周期逻辑」解释快速上涨的合理性；用「机构入场」掩盖高成本买入背后的激进策略。

Tom Lee 绝对是 Narrative 之王，他不靠看对，而是靠说响。

尾声

在传统金融市场里，决定资产价格的是盈利能力与现金流；但在当下的加密资产世界里，价格往往先于价值而存在，叙事常常主导估值的生成。

BitMine 的崛起，不只是企业资产负债表中一栏 ETH 数字的变化，而是一次围绕「如何让机构听懂 ETH」的 Narrative 重构。SharpLink 固守旧逻辑，在链上缓慢囤币；BitMine 则踩着结构与情绪的鼓点，快速完成一次「共识换手」。

这不是谁更诚实的问题，而是谁能更快、更清晰、更结构化地，把「加密资产」讲成「金融资产」的问题。

而在这背后，还有更大一轮 Narrative 竞速正在悄然酝酿：谁会是 ETH 在华尔街的「长期估值锚」？谁会构建下一个「ETH-per-share」的主流模型？谁能把流动性叙事做成结构性收入？谁，最终会成为机构定价话语权的下一轮主导者？

市场会给出答案。但可以肯定的是：这轮以太坊财库之战，已经不只是链上信仰的接力棒。

以太坊定价的天花板，已经不属于最早喊多的 OG，而属于最会讲故事的华尔街资本。

2025年，火币HTX迎来12周年荣耀时刻。为了回馈全球用户的支持与信赖，火币HTX重磅推出“合约团队赛”活动，以创新的团队竞赛形式，让交易者在团魂的激烈碰撞中共创荣耀，赢取12万USDT超级奖池。火币HTX 12周年庆合约团队赛正在火热报名中。立即创建你的战队，集结好友，点击活动页面报名开战！

集结战友，共赴摘星之旅

本次团队赛分为组团期和交易期两个阶段。用户可在活动页面自由创建或加入战队，团队人数达到5人即视为组队成功，每支团队最多100人。

● 组团时间：2025年8月12日12:12 – 8月22日12:11（UTC+8）

● 交易时间：2025年8月22日12:12 – 9月12日12:12（UTC+8）

比赛期间，团队成员的合约交易额（需≥3万USDT）将直接贡献至团队总交易额，最终排名前20的团队可瓜分12万USDT等值$HTX代币奖励。

奖池分配透明，冠军团队独享奖池20%，约2.4万USDT；第二名团队可获15%，第三名10%；第4-10名平分30%，第11-20名平分25%。团队内部奖励分配则是团长自动获得团队奖励的10%；个人交易额排名第1、2、3的成员可依次获得30%、20%、10%；其他符合交易额≥3万USDT要求的成员，则根据个人交易额占比共享剩余30%的奖励，且单人奖励比例不超过7%。

交易热潮来袭！积极参与，共迎12周年庆

破界凌云，共赴摘星！此次合约团队赛高手云集，既是交易技巧与策略的较量，更是对团队协作能力的考验。冠军队长至少可独揽5000 USDT。打造一支属于你的冠军团队，一起为荣耀拼搏，冲刺12万USDT超级奖池！参与方式如下：
步骤1：登录HTX账户（没有账户？点此注册>>>）；

步骤2：前往活动页面创建或加入团队。

火币HTX秉持“用户至上”的理念，持续推出平台创新活动，为全球用户提供多元的交易体验。12周年庆正是一个新的起点，火币HTX将继续深耕产品建设，为用户提供更加优质、安全、高效的交易服务。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据官方公告，迎12周年庆，火币HTX将从8月12日12:12至9月12日12:12（UTC+8）开启合约团队赛活动，诚邀全球用户组建战队，冲刺12万USDT超级奖池。冠军队长至少可独揽5000 USDT。

活动组队期为8月12日12:12至8月22日12:11（UTC+8）。用户可在活动页面创建或加入团队，5人即可组队成功。比赛期间，团队成员进行合约交易贡献团队总交易额，排名前20的团队可瓜分12万USDT等值$HTX代币奖池。冠军团队获奖池20%，并按队内交易排名分配，队长独享10%奖励，个人交易额前列成员将获得更高比例奖金。

火币HTX提醒：本活动仅限符合条件用户参加，若无法报名则表示不符合活动条件，请期待更多可参与的精彩活动。即刻集结，团战摘星，问鼎合约之巅！

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，Bitget 链上交易（Onchain）上线 Solana 及 BNB Smart Chain 生态的 MEME 代币 TANAKI、XCX、butthole、rex、SEND。用户在链上交易板块即可开启交易。

Bitget 链上交易（Onchain） 旨在无缝连接 CEX 与 DEX，为用户提供更加便捷、高效、安全的链上交易体验。用户可直接使用 Bitget 现货账户（USDT/USDC）交易链上热门资产。目前已支持 Solana（SOL）、BNB Smart Chain（BSC）与 Base 等热门公链。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据HyperDash面板数据显示，麻吉大哥账户总收益超3000万美元，其持有 ETH、HYPE 和 PUMP 的多头仓位。当前持仓包括：11,900 枚 ETH（约 5100 万美元）、50 万枚 HYPE（约 2168 万美元）以及 2.5 亿枚 PUMP（约 90.75 万美元）。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据新浪视频，贵州省大数据发展管理局原局长景亚萍近日被“双开”。官方通报称，其在任期间严重违纪违法，包括利用职务便利为他人谋取利益、非法收受巨额财物等。报道指出，景亚萍曾将政府服务器作为“私人矿场”，挖掘 327 枚比特币，价值约 1.5 亿元人民币。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据分析师余烬监测，AguilaTrades 第三次止损平空，20 分钟前平掉了他在今天凌晨开的大部分 ETH 空单，剩余部分也在通过 TWAP 慢慢平仓。 在三天前通过做多 ETH 赚了 1130 万美元后，最近三天里连续摸顶空了 ETH 三次，每次都是在 ETH 价格高于他的开空价格 50 刀后就进行止损。这三次摸顶空 ETH 让他亏损了 380 万美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，The Bitcoin Historian 在 X 平台表示，萨尔瓦多已连续1,000天保持每日购入1枚比特币的投资策略。链上数据显示，目前萨尔瓦多政府共持有6266枚BTC，价值约7.45亿美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据官方公告，据官方消息，币安钱包将上线Bitlayer(BTR) 预售活动。

 认购时间：2025 年 8 月 13 号下午 4 点到 6 点 (UTC+8)；

 认购资格：符合资格的用户须使用 Binance Alpha 积分参与。

提示：代币预售 & Booster 活动领取的代币将受到项目方设定的锁定期限制，参与前请务必了解相关风险。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据火币HTX官网消息，火币HTX于8月1日公布最新月度默克尔树资产储备证明（PoR）审计报告，截至2025年8月1日，平台整体储备金率均达到或超过100%，继续保持充足的资产覆盖能力。作为业内最早采用默克尔树验证机制的平台之一，火币HTX已连续34个月公开披露储备数据。

具体更新的储备金率为：BTC（101%）、ETH（100%）、TRX（105%）、USDT（101%）、HTX（102%）、XRP（100%）、DOGE（100%）、SOL（100%）。用户可随时访问火币HTX官网的“资产-储备金证明报告 (https://www.htx.com/zh-cn/finance/merkle/)”页面，查看每月更新的储备证明报告。

在市场波动与行业监管趋严的背景下，火币HTX持续按月定期披露 PoR 数据，以透明化、链上可验证的方式，向用户展示其稳健的资产管理能力与安全储备实力，为用户资产保驾护航。

深潮 TechFlow 消息，8 月 12 日，据Trader T监测，昨日以太坊现货ETF实现10.19亿美元净流入，创下上市以来最高单日流入记录。其中，BlackRock ETF净流入6.41亿美元，Fidelity ETF净流入2.77亿美元，Grayscale两只ETF产品合计净流入7,958万美元，VanEck净流入942万美元，Franklin净流入488万美元，Bitwise净流入430万美元，21Shares净流入386万美元，Invesco净流入为0。

作者：Teo Kai Xiang

编译：深潮TechFlow

2024年，新加坡举办了全球最大加密大会——Token2049，吸引了众多参与者。

图源：Token2049

关键要点

2022年，加密行业经历了多次崩塌，包括 FTX 和 Three Arrows Capital，但围绕加密货币的亚文化正在复苏。

加密货币亚文化融合了理想主义与机会主义，吸引了年轻、精通技术的群体，但其中也充斥着欺诈和骗局。

随着监管的加强和机构的兴趣增加，加密货币正逐渐获得合法性，吸引了传统金融和科技领域的人才。然而，一些业内人士担忧，这可能导致加密行业失去其最初的精神内核。

新加坡——如果你问任何在加密领域工作或投资的人关于2022年的行业前景，他们可能都会抿起嘴唇，沉默片刻。

这一年，加密行业经历了一系列震撼头条的崩塌事件。当时全球最大的加密货币交易所之一FTX申请破产，新加坡的加密对冲基金三箭资本倒闭，欠债权人超过30亿美元（约合38.5亿新币）。加密货币 TerraUSD 和 Luna 的价值暴跌，累计蒸发了450亿美元的市值。

加密货币价格大幅下跌，裁员潮席卷整个行业，许多观察者预言加密寒冬要来了。

三年过去，行业氛围已然改变。

受到美国总统特朗普友好的加密政策以及高盛、贝莱德和新加坡星展银行等大型金融机构逐步采用加密货币的推动，比特币价值飙升至历史新高，突破10万美元大关，并在今年1月达到14万美元的顶峰。

全球最大的加密会议 Token2049 预计将在 10 月迎来 25,000 名参与者齐聚新加坡。

2022年，Token2049首次在新加坡举办时，仅吸引了约7,000名与会者，活动场地仅占滨海湾金沙会展中心的一层。

到了2025年，这一会议规模将扩展至五层，彰显加密行业的迅猛发展与影响力的提升。

加密圈的兄弟姐妹们强势回归，势如破竹。在接受 ST 采访的15人中，整体情绪乐观，甚至充满庆祝气氛。

“特朗普当选后，加密行业一路高歌猛进，”29 岁的 Kaushik Swaminathan 说道，他是 Web3 安全公司 Zellic 的战略负责人。Web3 是业内用于描述由区块链技术驱动的新一代互联网的术语。

“当价格上涨时，人们会感到富有。当人们感到富有时，他们就会做出一些奢侈的事情，”耶鲁-新加坡国立大学文理学院毕业生表示。“尽管更广泛的科技市场可能在经历收缩或招聘放缓，但加密行业似乎恰恰相反。”

他提到最近在戛纳举办的 EthCC 加密会议，吸引了6,400名与会者。这座位于法国南部的城市，以吸引富豪和名人闻名，在六月期间被“加密圈的人”所“占领”，活动场地包括游艇、城堡以及米其林星级餐厅。

“如果你在夏季的法国蔚蓝海岸参加一个‘工作会议’，那说明情况可能还不错，”他感慨道。“加密圈的自信从未真正消失，而当比特币交易价格超过10万美元时，人们更愿意参与这种奢华的活动。”

2024年，Token2049在新加坡举办的大会吸引了超过20,000名参与者。

图源：TOKEN2049

加密兄弟文化（crypto bro culture）——源于网络表情包对央行的嘲讽以及对去中心化金融的反文化理想主义——正逐渐渗透进主流社会。

尽管一直深陷丑闻，但现在它正在赢得那些曾经渴望进入传统金融或大型科技行业的应届毕业生的支持。

反体制浪潮

加密行业混合了理想主义与机会主义，孕育出一种独特的“反体制”文化，与传统科技和金融行业截然不同。

41 岁的新加坡加密货币爱好者 Imran Mohamad 回忆说，2010 年，一位热情的企业家曾送给他一个存有比特币的U盘。彼时，比特币还是一种鲜为人知的技术，仅在一些边缘网络论坛中讨论，价值仅为几美分。

“我不知道那个U盘去了哪里，”现任区块链公司 Move Industries 亚太区市场负责人 Imran 说道。“如果我当时有远见，也许今天就不需要接受你的采访了。”

Imran Mohamad 的加密职业生涯见证了这一行业的多次繁荣与衰退周期。

图源：Imran Mohamad 提供

随后，Imran Mohamad 与加密行业的断断续续关系，恰如其分地反映了这一领域的多次繁荣与衰退周期。在2017年的首次代币发行（ICO）热潮中，他经营了一家服务于加密客户的营销公司。

“对于这些公司中的大多数来说，什么都没有真正落地，”这位新加坡国立大学（NUS）商学院毕业生说道。“真正获利的是那些铸造代币的人——然后他们消失得无影无踪。”

这些向公众开放的在线销售受到社交媒体炒作的推动，并围绕白皮书展开，白皮书阐述了如何使用收益来开发“热门新代币”，以及投资者通过早期买入可以获得多少收益。

由于不得不威胁一些加密货币客户，要对他们不支付费用采取法律行动，他对此行业产生了厌恶。后来，他于2022年重返加密货币行业，担任加密交易平台 Kyber Network 的市场负责人——直到该平台遭到黑客攻击，损失了价值超过 5000 万美元的资产。尽管 Kyber 最终偿还了债权人的损失，但他指出，这些投资者仍然错失了潜在的收益机会。

这样的经历在加密行业并不罕见，业内人士往往怀有“害怕错过”（Fomo）的复杂情绪，内心深处充满乐观，甚至接受恶意行为是常态。

与传统行业不同，加密行业的从业者通常不会通过 LinkedIn 介绍自己或递交名片，而是更倾向于通过 Telegram 和 X（原名 Twitter）交流，或是在模糊工作与娱乐界限的活动中建立联系。

Aneirin Flynn 先生（左图，在创业大赛 Meet The Drapers 上拍摄）选择放弃上大学，直接投身工作领域。

图源：Failsafe

像31岁的 Aneirin Flynn 这样的新加坡年轻人，就是这种亚文化自由奔放风格的典型代表。作为一家加密网络安全初创公司的首席执行官兼创始人，他雇佣了一位曾因发现公司代码漏洞而入侵其公司的工程师。

加密行业中，许多人以匿名身份运作，避免使用真实姓名或照片，担心被“人肉”或遭受黑客攻击。

“他当时不愿透露自己的真实姓名或来自哪里，”弗林回忆道，后来他发现这名黑客来自埃及。经过几个月的合作与建立信任，这名黑客最终被证明是“好人”。

他补充道：“如今，他已经成为我们公司的中流砥柱。他是一个留着浓密大胡子的壮汉，有孩子，而且是我见过最友好的人。”

不过，他也坦言：“但确实有可能他会是个坏人。”

就连弗林创办的 FailSafe 公司，创立灵感源于他在2022年因信任错误开发者而遭遇的一次黑客攻击，损失约2万美元——他怀疑这是因为他信任了错误的开发者。在维多利亚初级学院（Victoria Junior College）获得A级证书后，他放弃了大学学业，加入了一家初创公司。

他指出，虽然 Web3 倡导一种没有中央权威的理想主义和“去信任”的互联网未来，但现实是“这意味着你只能靠自己”。

由于欺诈行为的普遍存在，面对面的互动对于像弗林这样的加密货币工作者来说变得愈发重要。

因此，虽然其他人可能更喜欢通过参加围绕年度 Token2049 会议举办的活动来建立联系，但他更喜欢通过举办“一起流汗并了解我们在紧张的情况下如何运作”的活动来建立联系。

Token2049 的多元文化展现出充满表情包元素、轻松随意的氛围。

图源：Token2049

Token2049 是加密行业多元文化的缩影，新加坡举办的这一活动吸引了来自不同领域的演讲嘉宾，包括加拿大的以太坊联合创始人 Vitalik Buterin、英国 F1 车手 Lando Norris、美国揭密者 Edward Snowden 和澳大利亚说唱歌手 Iggy Azalea。

业内人士透露，真正的活动并非发生在会议舞台上，而是集中在各种外围活动中，例如仅限受邀参与的社交聚会和派对。在展览现场，参与者可以体验冰冷的水池或骑机械牛，而这些活动距离讨论面板仅几米之遥。

抵抗货币

表情包文化充斥着年度 Token2049 大会。“Hodl”（持币待购）是激励加密货币投资者在动荡时期坚守资产的口号。

图源：TOKEN2049

加密行业的反主流能量的起源，位于边缘互联网社区、科技与金融的交汇点。

“加密货币本质上是对金融机构和中央银行的拒绝，”新加坡国立大学哲学教授、著作《抵抗货币》（Resistance Money, 2024）的作者 Andrew Bailey博士表示，“被这一理念吸引的人通常也会对其他类型的机构和规范持怀疑态度。”

现代加密货币的概念诞生于 2008 年金融危机之后，当时自由主义者、无政府主义者和一些犯罪分子寻求去中心化的替代方案，以应对他们认为已不再服务自身需求的金融体系。

不同世代通过不同方式进入加密领域。早期的加密货币采用者多为计算机程序员，他们可能通过边缘互联网社区或在线黑市接触这一领域。而后来的采用者，如 Z 世代和年轻的千禧一代，则更多是通过病毒式传播的网络表情包或宣扬成功新路径的网红接触加密货币。

贝利博士说，幻灭是一种共同的凝聚力。

许多拥抱这一亚文化的人认为自己发现了一个可以超越他人的领域，从而实现短期的丰厚收益。。

““我不想过于轻视人们在一个他们认为不公平的世界中追求成功的渴望，”他说。“我接触过的18到24岁的人，他们有强烈的这种感觉。我想说，他们现在的这种感觉比5到10年前的同龄人更加强烈。”

其结果是，一种由年轻、男性、精通技术、对金融机构不满或被剥夺权利的人主导的亚文化出现。

与科技行业类似，加密领域仍然以男性为主导。

图源：TOKEN2049

34岁的 Jeremy Tan 先生是公众对加密货币态度转变的体现之一。这位南洋理工大学商学毕业生，在2025年大选中以独立候选人的身份竞选蒙巴顿选区（Mountbatten SMC），并提出了政府采用比特币作为储备货币的主张。

谭先生先生表示，2008年金融危机结束后催生了新的反主流文化，“吃掉富人”和“占领华尔街”的运动激发了他对比特币的兴趣。这种兴趣源于他的贫困成长经历以及寻找不会随时间贬值的资产的愿望。

“现在，我们正在看到同类型的运动，”他说，并指出类似的经济不满正在推动新加坡人对加密货币的兴趣。“我们这一代的‘占领华尔街’将是人工智能和青年失业问题。”

这种观点也得到了其他加密爱好者和倡导者的呼应。一些人抱怨无法加入“高净值俱乐部”，认为现有金融体系“不公平”，并赞扬加密货币通过创建一个没有既定专家的新场景来平衡竞争环境的潜力。

然而，Web3 的去中心化理念并不意味着加密亚文化可以自我监管或拥有一致的意识形态。

尽管加密技术最初被设想为集中化金融的“更优”替代品，多数受访者认为监管机构和银行的兴趣增长是一个积极信号。

谭先生也对这种意识形态的矛盾进行了权衡：“最初的意识形态是，货币正在被贬值，我们需要用‘抵抗货币’来对抗政府。”

“我认为，最初的意识形态正在与其更新形式相遇，因为稳定币和比特币使一种革命成为可能——即最终依赖技术和数学，而不是糟糕的财政计划。”

与《华尔街之狼》并无不同

2024 年新加坡 Token2049 的庆功宴。

图源：TOKEN2049

这种反体制的氛围是许多加密行业人士迫切希望摆脱的。

ST 采访的几乎所有业内人士都试图淡化行业与奢华生活方式和环球旅行的联系，转而强调自2017年以来行业的“成长”。

22岁的哥伦比亚大学学生乔 Joash Lee 通过 Iron Key Capital 投资 Web3 和 AI 初创企业。这是一个资金池俱乐部，专注于投资初创企业。

他表示，尽管加密公司或会议租赁游艇和夜总会举办活动并不罕见，但与2022年之前的“免费资金”时代相比，这种现象已经显得相对克制。在那个时代，只要在商业计划书上写上“Web3”，风险投资就会争相为种子轮融资提供资金。

另一些人则表示，加密行业的“不成熟”倾向于这种生活方式，比如挥霍金钱聘请模特和有影响力的人加入团队，以及参考鲜为人知的网络表情包来设计服装和举办派对。

Loretta Chen 博士（图为参加 Token2049 活动）认为，加密货币的过度行为是该行业尚不成熟的标志。

图源：SMOBLER

当地 Web3 初创公司 Smobler 的创始人兼首席执行官、48 岁的Loretta Chen 博士表示：“当加密货币的概念被提出时，年轻一代和数字技术达人就接受了它。”

“当你年轻的时候，突然有了这么多钱，你会说，‘哇，我们去办个派对吧’，不是吗？”

人们经常将当前的状况与 20 世纪 80 年代华尔街的过度行为进行比较——正如 2013 年的电影《华尔街之狼》所描绘的那样——在监管开始形成纪律之前。

2024 年，Soh Wan Wei 女士（右）在 ARC 社区聚会上与 Hide the Pain Harold（一个流行的网络表情包）合影。ARC 成员在早期阶段购买了 Memeland 代币。

图源：SOH WAN WEI 提供

该行业拥抱派对文化的另一个显著例子是私人会员俱乐部 ARC Community，该俱乐部以其新加坡联合创始人举办的奢华年度派对而闻名，其中包括歌手林俊杰和网红 Elroy Cheo。

该社交俱乐部的成员必须拥有其非同质化代币（NFT），一种数字资产，目前在在线市场 OpenSea 上以 4,000 美元起的价格出售。

会员可以提前购买由互联网文化网站 9GAG 创建的 Memecoin 加密货币，该网站的创始人也是 ARC 会员。2024 年，他们聚集在一起举办了一场充满 meme 元素的庆祝活动，邀请了 Memecoin 的形象大使 Hide the Pain Harold 等嘉宾出席。自那以后，Memecoin 的价值大幅下跌。

对于相关问题，ARC Community 品牌负责人 Jaclyn Lee 拒绝讨论俱乐部的派对或其成员的生活方式及社交网络习惯。

她表示：“我们尽量避免这些角度，因为这会进一步加深 Web3 被认为不够正规合法的印象。”

这种对外界看法的敏感性解释了为什么加密行业越来越回避谈论奢华派对和创始人的高端生活，而倾向于在杂志上报道创始人的故事以及他们如何爱上这项技术来重塑形象。

逐梦“瀑布”

加密领域的成员们正努力淡化其与奢华派对和环球旅行的关联。

图源：TOKEN2049

新加坡国立大学（NUS）助理教授、研究加密货币与网络安全的 Li Xiaofan 博士指出，支撑加密货币的技术仍处于早期阶段，这意味着尽管已有部分应用场景，但过度投机仍是常态。

李博士回忆了过去一些学生受到启发，选择进入加密行业实习或从事相关职业，但最终却感到失望的例子。

他表示：“他们原以为自己会从事系统设计或在某些领域进行技术改进，但最后发现这更像是销售工作。获取客户和资金远比开发技术重要得多。”

全球许多地区缺乏加密货币监管，这意味着短期收益的吸引力（通常是通过利用投资者信息差距）可能难以抗拒。

2017年的ICO（首次代币发行）泡沫正是公众对加密行业涌入的结果，其中许多人因害怕错过类似苹果或谷歌的早期投资机会而行动。但与IPO（首次公开募股）不同，加密资产投资的风险未被财务报告和审计所缓解，使得投资者如同在战争的浓雾中操作。

这其中涉及骗局及其他活动，例如内部人员通过牺牲其他投资者获利，夸大产品与区块链技术的实际关联程度，以及构建生态系统以促进更多加密活动。

“被这个行业吸引的人确实具备某些特质，”李博士观察到。“在我看来，这可能会延迟这个行业为长期利益而发展的脚步。”

专家表示，炒作和投机驱动了加密行业对快速获利的关注，而非长期价值的创造。

图源：TOKEN2049

“在加密货币中赚钱的方法就是把它想象成一条粪堆成的瀑布，”贝利博士总结了加密货币圈普遍持有的世界观。“要么粪堆在你身上，要么你站在更高的地方，安全无虞，然后把粪拉到别人身上。”

这种对恶意行为的正常化在行业内得到了许多人的呼应。

例如，一位营销专业人士 认为，“极高的失败率”与科技初创企业的失败率并无二致。另一位营销专业人士在被问及2022年备受瞩目的股市崩盘后有何感受时表示： “经历这样的事情很正常”，而身处新兴行业的喜悦则弥补了这些遗憾。

“零和游戏”的理念，即获利意味着其他人必须承担损失，是行业内的常见术语。

“这是 PvP（玩家对玩家），而不是 PvE（玩家对环境），”贝利博士补充道，他借用电子游戏中的术语，描述加密用户之间竞争而非合作的行为。“如果你从中拿走了什么，就意味着有人正在投入这些钱。”

耶鲁-新加坡国立大学学院（Yale-NUS College）毕业生Kaushik Swaminathan表示，自2021年进入加密行业工作以来，他的思维方式已经变得更加倾向于交易性。

图源：Kaushik Swaminathan提供

正如斯瓦米纳坦先生所观察到的：“加密货币亏损时，人们会感到沮丧；赚钱时，人们会感到兴奋。没人真正关心丑闻，只是丑闻的后续效应是亏损。在加密货币领域生存，你需要脸皮厚，而那些脸皮厚的人大多对外界的噪音麻木不仁。”

让他感到不安的是，自2021年进入加密行业以来，他的思维方式逐渐变得更加“交易化”。

“这不是我喜欢的，”他说。“一旦你陷入了加密货币黑洞，金钱就变成了所有互动的货币或语言。”

这也意味着，当有人在会议上向他提出一个想法时，他的默认心态是怀疑自己是否会被利用。他解释道：“人们常用一句话——‘我不想成为你的退出流动性’，意思是‘我不想成为那个被你甩卖资产的冤大头’。”

“邪教”

37 岁的 Soh Wan Wei 女士自 2017 年以来一直在加密货币领域投资和工作，她对此持更为严厉的观点，她表示自己并不喜欢这一领域中普遍存在的“我想做什么就做什么”的文化。

Soh Wan Wei女士（如图所示，在金融科技活动中发言）表示，金钱正在扭曲加密行业从业者的道德观。

图源：SIBOS

她表示：“币安的人进了监狱，出来后却被人当作神一样对待。”她指的是加密货币交易所币安前首席执行官赵长鹏在 2024 年因洗钱被判处四个月监禁。

她补充道：“如果某人的净资产突然增长了1000倍，他就会被当作神一样膜拜。这种现象非常像邪教。”

她指出，在加密行业中，财富似乎等同于道德。她回忆起一些加密圈人士炫耀自己在城堡和直升机中的照片。为了建立关系，她会“拍手称赞，说‘真好，为你感到高兴’”。

尽管如此，她也承认加密行业的波动性带有某种上瘾的特质。尽管存在“拔地而起”（深潮注：rug pulls，创始人卷款潜逃，卷走投资者资金）的风险，以及资产价值暴跌的风险，但一次成功押注带来的肾上腺素飙升感依然令人着迷。

“这种感觉就像买了Labubus（深潮注：泡泡玛特（Pop Mart）推出的一款受欢迎的潮流玩具系列，属于盲盒（Blind Box）产品）一样。”

如今，她更倾向于远离加密货币会议。“门槛太低了，”她补充道，“只要买比特币就能致富。”

这种波动性进一步强化了加密行业亚文化的意识形态热情，同时淘汰了那些在高调崩盘后缺乏毅力或信念坚持下去的人。

2022 年加入 Web3 软件公司 Animoca Brands 几周后，Brian Chan 先生见证了加密货币 Luna 引发的轩然大波，以及随后 FTX 的螺旋式下跌，这标志着行业进入熊市时代。

Chan 先生表示：“加密的波动性是行业的一项特性，而非缺陷。” 作为 Animoca Brands 的副首席执行官，他往返于香港和新加坡两地，负责与 chess.com 合作开发区块链象棋游戏 Anichess。

Chan先生观察到，这种波动性不仅在 Animoca Brands 内部，也在整个行业范围内淘汰

行业的不确定性也影响了招聘经理筛选应聘者的方式。

“在招聘时，我们确实会关注文化和价值观，” Chan 先生表示。“当我为自己的团队招聘时，我不太在意他们的简历或履历，而更关注他们在加密领域实际做过的事情。这能让你判断这个人是否会长期坚持从事这个行业，是否是真正的信仰者，还是仅仅为了追逐利益。”

这种对非传统指标的重视是加密行业吸引年轻且渴望成功的人才的一部分，尤其是在与传统金融行业相比时，后者更看重名牌大学的学历背景。

不过，Chan 先生指出，当前这一波对加密行业的兴趣浪潮有所不同。过去的增长周期多由“炒作和抛售的狂热”推动，而2025年则看到越来越多穿着西装的专业人士为这个领域带来新的合法性。

新加坡正在成为加密货币之都吗？

OKX 新加坡办公室位于滨海湾金融中心。该公司在新加坡拥有 900 多名员工。

图片：OKX 新加坡

尽管全球加密兄弟文化正在复苏，业内人士对新加坡是否能够成为加密行业的中心意见不一。当地的监管政策呈现出一幅复杂的情形。

今年6月，新加坡金融管理局（MAS）收紧了相关规定，要求为新加坡境外客户提供服务的加密货币服务提供商必须获得许可。此前，只有为新加坡客户提供服务的加密货币服务提供商才需要获得许可。

其他限制还包括禁止加密公司在新加坡宣传其服务，以及要求提供商进行客户尽职调查并报告可疑交易。

专家向 ST 表示，多个问题阻碍了对加密行业的有效监管。这些问题包括缺乏审计工具来确保智能合约（运行于区块链上的计算机程序）正常且安全运行、网络犯罪的普遍存在、匿名性和市场操纵的便利性，以及许多情况下缺乏负责任的管理机构。

“尽管区块链和加密货币的潜力巨大，监管机构需要直面这些复杂的挑战，”新加坡国立大学商学院助理教授 Daniel Rabetti 博士表示。

他补充道，资产代币化仍然是该技术的一个有前景的应用场景。资产代币化指的是将现实世界的资产以数字代币形式呈现，从而使传统上流动性较低的市场更加开放，促进更高水平的金融普惠。

业内人士表示，近年来加密行业向机构化转型的趋势导致了一部分人离开，这些人包括那些倾向于在加密行业灰色地带操作的人，以及拒绝遵守合规和监控要求的人。

8月1日，新加坡警方和新加坡金融管理局（MAS）宣布，本地加密货币交易平台Tokenize Xchange 正在接受调查。其母公司的一名董事也被指控涉嫌欺诈性交易。此前，该公司表示已停止在新加坡的运营，并计划迁往马来西亚。

今年6月，彭博社报道称，未获许可的加密交易所如 Bitget 和 Bybit 正计划将其在新加坡的现有运营转移至迪拜和香港。

与此同时，由于加密行业的高度远程化特性，许多为未获许可的交易所（如 Binance）工作的员工仍选择居住并在新加坡办公，尽管这些交易所无法向新加坡客户提供服务。

不仅仅是监管影响了加密行业的发展，有人认为加密行业强调去中心化和打破传统，与新加坡注重中心化和稳定的特点似乎难以相容。

一些人私下表示，加密行业的从业者更倾向于接受非传统的生活方式，而这些生活方式在相对保守的新加坡可能难以实现。比如，在 FTX 崩塌事件中备受关注的一点是其领导层的“共居”和“多伴侣关系”（即拥有多个伴侣）。

事实上，新加坡加密行业的规模和密集程度使得几乎每个人都相互认识，这种氛围更像一个“村庄”或“中学”，而不是一个不断发展的中心——尤其是在非会议季期间。这也意味着八卦传播迅速，人们可以轻松地形成“闭环”关系。

Loretta Chen 博士（右）认为，新加坡的加密监管政策使得本地企业可以将合规作为其竞争优势进行推广。

图源：SMOBLER

尽管面临挑战，像 Chen 博士这样的加密爱好者对新加坡的未来充满乐观。她认为，由于新加坡以安全和强监管框架著称，这里自然成为“极具智慧的人才”和高净值人士的理想中心。

她特别提到，每当以太坊创始人 Vitalik Buterin 访问新加坡时，他无需安保团队陪同，还能使用公共交通工具——这是其他加密中心难以实现的。

暂时无法在飞书文档外展示此内容

Chen 博士表示，在新加坡创立公司也催生了不同类型的公司设置。她提到，Smobler 远离了“sh**coins和 memecoins”短期利润的诱惑，并通过进军人工智能和虚拟现实领域实现了多元化发展。

“技术确实为这些领域提供了支持，许多人也纷纷涌入，但我们不会，”她补充道，并指出与金融机构和监管机构密切合作需要长期导向。

“监管就像训练轮和护栏，”Swaminathan 先生表示，“我们不能永远做无拘无束的‘牛仔’。。”

穿上西装

随着全球范围内的监管机构和金融机构逐步与加密行业的从业者对接，这一领域正逐渐展现出更强的合法性。这一趋势吸引了更多原本可能进入传统金融或咨询行业的专业人才。

像Tan 先生这样的加密爱好者指出，随着银行和家族办公室越来越多地讨论加密货币并举办相关活动，这种变化正推动行业逐渐远离最初的加密兄弟推特文化。

Hassan Ahmed 先生（右上，与 Coinbase 新加坡团队合影）表示，公司正在迎来求职者的兴趣激增。

图源：Coinbase

Coinbase 新加坡负责人 Hassan Ahmed 表示，在2025年之前，监管的不确定性不仅对企业和资本分配者造成影响，也让求职者望而却步。他提到：“或许我不会选择在一个可能被驱逐到海外的行业中规划我的职业路径。”

目前，Coinbase 在新加坡拥有约100名员工，Ahmed 指出，公司正迎来创纪录的求职人数。

同样，加密货币交易所 OKX 新加坡的首席执行官、43 岁的 Gracie Lin 表示，她所在的拥有 900 名员工的公司，求职者的兴趣大幅上升。2025 年上半年的求职人数是 2024 年同期的三倍。

这种兴趣不仅来自“Web3 原住民”，还包括传统科技和金融领域的资深从业者，以及应届毕业生。

Lin 认为：“整个行业似乎进入了一个更自信的‘后寒冬’阶段，新加坡及其他关键市场的监管清晰度无疑推动了这一势头。

这种变化在 Token2049 等活动中也有所体现。

Token2049 商业总监 Chua Ee Chien 表示，该会议正在吸引越来越多来自加密领域以外的机构关注。

图源：TOKEN2049

37 岁的Token2049 商业总监 Chua Ee Chien 表示，四年前活动的演讲者全部来自加密领域，而如今，会议已吸引了来自贝莱德和高盛的演讲者。

与会者表示，这有时会造成一种令人费解的文化混杂。一边，西装革履的银行家和监管人员举行圆桌讨论。另一边，身着T恤和短裤的男士与衣着暴露、身着戏服的女士擦肩而过，或者跳进冷水池里。

“我坐在这里想，这正是加密行业尚未在机构层面获得更广泛采用的原因，”Flynn 先生说道，“但这种矛盾又很吸引人，这正是吸引像我这样的人进入这个领域的原因。

现年 50 岁的 Eddie Hui 先生就是这样一位从传统金融艰难转向加密货币的人，他在法国兴业银行工作了 23 年后，于 2022 年从法国移居新加坡，加入 MetaComp。

MetaComp 是一家数字支付解决方案提供商，其产品包括由稳定币（通常是与美元等现有货币挂钩的加密货币）驱动的跨境支付基础设施。

“直到最近，如果你提到数字资产，人们可能根本不知道你在说什么，”他说。“如果你提到加密货币，他们会说这是个骗局。但有了《天才法案》（Genius Act），它确实为这个领域带来了很大的合法性。”

《天才法案》（Genius Act）是一项美国联邦法律，旨在为稳定币建立全面的监管框架，该法案由特朗普总统于 7 月签署成为法律。

新加坡管理大学金融学副教授 Emiliano Pagnotta 博士指出，稳定币已经成为加密货币的主要应用形式。2024年，链上稳定币结算量超过了15万亿美元，超越了 Visa 和 Mastercard 的交易量。

““尽管有这样的增长，监管模糊性仍然是更广泛采用的障碍。而这一状况随着美国近期通过《天才法案》（Genius Act） 而改变了。”他说道。

Pagnotta 博士补充道，比特币也已成为家喻户晓的名字，其市值仅次于黄金和美国排名前六的公司（英伟达、微软、苹果、亚马逊、Alphabet/谷歌和 Meta）。自 2024 年推出美国现货比特币交易所交易产品以来，与传统金融的融合加速，吸引了超过 540 亿美元的资金流入。

“2025年，一个值得关注的趋势已经出现：企业纷纷收购比特币作为财政储备资产，”他说道。“总体而言，鉴于全球对法币贬值、地缘政治不稳定和产权侵蚀的持续担忧，这种势头不太可能消退。”

与此同时，新加坡国立大学法学院副教授 Christian Hofmann 博士表示，甚至各国央行现在也在探索使用类似的技术。

“特别值得关注的是批发型央行数字货币（CBDC）的概念——一种央行货币的代币化形式，”Hofmann 博士说道。“尤其是在跨境交易的背景下，这类 CBDC 可以促进跨司法辖区的支付，并减少对现有私营部门中介机构（尤其是代理银行网络）的依赖。”

Eddie Hui 先生从银行业转向加密行业，成为该领域日益机构化的典型代表。

图源：MetaComp

对于长期从事银行业的 Eddie Hui 先生来说，转向加密领域并非没有阵痛。其中一个挑战是，在与传统金融机构打交道时，需要不断地教育和解释产品。

“我从未想到自己的工作领域会被质疑，”他说，“你需要做大量的教育工作，让人们理解你在尝试做什么。”

他补充道：“这与银行业非常不同，在银行业，任何想进入这个行业的人都曾在某个时候学习过金融。但在加密或数字金融领域，你不能说‘请帮我找一个有超过10年经验的候选人’，虽然有一些这样的专业人士，但要找到他们更困难。”

不过，Hui 先生也承认，公司许多高级员工都来自传统金融背景。“我们在传统金融中积累的所有经验和知识，正试图将其应用到数字资产领域。”

一些业内人士向 ST 表示，这种机构化标志着加密行业逐渐摆脱其更为狂野和非正式的亚文化起源——这种起源曾基于对集中化金融的不信任。

“传统的声望指标，比如你在投资、银行或传统技术岗位中通常会关注的那些，现在都进入了加密领域，”Swaminathan 先生说道。”

“人们在意你的常春藤盟校教育背景、你的大厂简历，”他说，“这些是五到八年前人们绝对不会在意的东西。而现在，坦率地说，这和你申请 Google 的工作几乎没有什么不同。