月度归档： 2025 年 8 月

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，HTX行情显示，SOL重回200美元上方，现报199.95美元，24小时涨幅为13.66%。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，慢雾 CISO 23pds 发文表示，疑似朝鲜黑客组织 Kimsuky APT 的一名成员于 2025 年 6 月初遭遇重大数据泄露事件，导致数百 GB 的内部文件和工具被曝光。泄露的数据来自一名代号为”KIM”的操作员的两个受损系统，分别是运行 Deepin 20.9 的 Linux 开发工作站和用于鱼叉式网络钓鱼活动的虚拟专用服务器（VPS）。此次泄露暴露了该组织的后门程序、网络钓鱼框架以及侦察行动等内部资料。

撰文：John Wang

编译：AididiaoJP，Foresight News

摘要

• HIP-3 能够将预测市场从静态投注转变为高杠杆的永续合约，实现对选举、宏观经济数据等事件的无需许可交易。

• 二元市场在到期时存在极端跳空风险，因此结构性保障措施至关重要。例如：清算区间、基于未平仓合约的保证金调整以及杠杆衰减。

• 标量市场（按范围结算）是更安全的近期目标，因为其价格路径更平滑、损失按比例计算且清算同步性较低，从而支持更高的杠杆。

• 通过合理设计，HIP-3 可以成为 Kalshi 和 Polymarket 的补充和替代方案，兼具杠杆、共享流动性、无需许可的市场创建以及潜在的场内对冲功能，打造最快、最灵活的预测市场交易平台。

引言与机遇

预测市场长期以来是缓慢、固定赔付且无杠杆的交易场所。HIP-3 通过将其运行在 Hyperliquid 的永续合约上，实现了无需许可的部署、共享流动性和自定义参数。这使得用户能够以与加密货币永续合约相同的速度和资本效率，对选举、宏观数据、体育等事件进行二元或连续结果的交易。

将永续合约的全球流动性与预测市场的信息丰富性相结合，将开辟一个高频、多事件的新交易类别。然而若缺乏结构性保障措施，事件市场的杠杆交易将非常危险，尤其是对于二元结果。

二元杠杆的难点

二元市场在到期时可能从 0 跳空至 100，瞬间摧毁其中一方投注者并引发全市场的连锁清算。若无自然对冲，做市商将直接承担事件风险，且清算无法分阶段进行。在缺乏保护措施的情况下，安全杠杆率仅为 1-1.5 倍。

示例：dYdX 的 TRUMPWIN

2024 年美国总统大选前夕，dYdX 通过允许做市商在 Polymarket 的流动性 YES/NO 合约对冲，为特朗普胜选市场提供了 20 倍杠杆，并辅以成熟的清算机制、庞大的保险基金和损失社会化。即便如此，大选当晚该市场价格从约 0.60 美元飙升至 1 美元，导致流动性在清算过程中枯竭，并在深度不足的订单簿中引发随机去杠杆化。对冲延迟、剧烈跳空和流动性消失使得本可履约的交易者蒙受损失。

目前，HIP-3 默认缺乏场内可对冲的现货及跳空风险控制措施，因此若无内置保护，类似连锁反应仍可能发生。

基于外部预言机的构建

HIP-3 上的二元预测永续合约将使用 BinaryHyperp 合约，并依赖 0 至 100 的概率预言机。通过严格限制，可确保交易仅在市场边界内进行。若预言机参考 Kalshi 或 Polymarket，流动性提供者可在这些现货市场中对冲，从而降低事件风险并允许更高的杠杆。但风险仍然存在，包括对冲延迟、流动性缺口和资金基差分化。

确保杠杆安全

若要将二元市场的杠杆率提升至 1 倍以上，结构性控制措施必不可少：

• 清算区间：将头寸按价格区间分割。较低区间优先清算以控制损失。

• 基于未平仓合约的保证金系数：根据未平仓名义值线性增加保证金要求：open_notional = OI × oracle_pricescaling_factor = (open_notional – lower_cap) / (upper_cap – lower_cap)effective_margin = min(base_margin + max(scaling_factor × (1 – base_margin), 0), 1.0)

• 杠杆衰减：随着到期日临近和市场波动性增加，逐步压缩最大杠杆率（例如：30 天时为 5 倍，最后一天降至 1 倍）。

• 预结算拍卖：在结果确定前批量匹配头寸，避免最后时刻混乱。

• 价格与预言机上限：限制单次价格跳动幅度，并对预言机更新进行速率限制以减缓连锁反应。

通过结合这些措施，基于未平仓合约的保证金上限可控制系统性风险，清算区间可错开清算时间，杠杆衰减则降低了到期日的尾部风险。

超越二元：标量市场的突破口

标量市场按范围结算（如 CPI 百分比或 BTC 主导率），而非 0 或 100。这显著降低了跳空风险并支持更高的杠杆。其主要优势包括：

更平滑的价格路径：大多数标量市场基于逐渐变化的输入（如温度、投票份额或资产主导率）结算。

• 按比例损失：即使出现缺口，损失也仅为偏差部分，而非全额名义值。

• 可预测的资金费率与清算：连续定价将清算阈值分散在曲线上，减少同步连锁反应。

增量定价也与 HIP-3 的资金费和保证金逻辑自然契合，使得标量市场成为近期更安全的突破口。

预测永续合约的用户体验

保留永续合约的核心元素（如订单簿、深度图和杠杆滑块），同时在 UI 中添加预测市场特有的组件：

• 清晰的问题标题

• 是 / 否选项或标量滑块

• 赔付可视化工具

• 到期倒计时

• 标记价格与预言机概率显示

若市场通过 Kalshi 或 Polymarket 等外部平台对冲，需显著标注。

与 Kalshi 和 Polymarket 的定位对比

Kalshi 和 Polymarket 是经过筛选、固定赔付且无杠杆的平台。HIP-3 的差异化在于：

• 杠杆：标量市场更安全，二元市场经过工程优化

• 无需许可的市场创建：任何人都可列出新结果

• 共享流动性：接入 Hyperliquid 的永续合约流动性池

• 场内对冲潜力：无需离开 Hyperliquid 即可降低事件风险

这种组合可吸引专业流动性提供者和活跃交易者，使 HIP-3 既能服务于细分事件市场，也能覆盖高流量的全球性结果。

结论

目前，尚无主要团队公开致力于 HIP-3 预测永续合约的开发，但这一局面即将改变。通过合理的设计、流动性和无需许可的市场创建，HIP-3 既能补充 Kalshi 和 Polymarket，也能成为其替代方案。

预测市场即将席卷全球，而作为容纳所有金融活动的区块链，Hyperliquid 绝不会错过这一浪潮。

撰文：UkuriaOC、CryptoVizArt、Glassnode

编译：AididiaoJP，Foresight News

以太坊的价格持续走强，其价格正朝着历史高点迈进，而比特币则在峰值下方盘整。然而主流山寨币的未平仓合约激增，加上比特币波动性预期的异常低迷，为数字资产市场的波动性加剧奠定了基础。

摘要

以太坊的涨势持续加速，其价格已达到 4,600 美元，这是自 2021 年 12 月以来的最高水平，仅比之前的历史高点低 5% 左右。然而，市场对这只领先的山寨币的投机行为日益增加，推动主流山寨币的未平仓合约总额达到创纪录的 470 亿美元。这种杠杆的积累为市场创造了更具波动性的背景，价格冲击对市场的影响正变得越来越具有反射性。

比特币的关键链上指标显示其势头依然强劲。短期持有人在近期回调至 112,000 美元时的实际损失明显较低，而绝大多数投资者仍处于盈利状态。

期权交易者继续押注低波动性机制，所有期限的平值隐含波动率（IV）均处于多年来的低点。从历史上看，隐含波动率异常低迷的时期往往预示着实际波动率的急剧扩大，这可以被视为一种逆向信号。

以太坊正接近其 +1σ活跃实现价格水平 4,700 美元，这一区域在历史上曾引发强烈的卖压。与此同时，比特币正在逼近其 +1σ（一倍标准差，即σ越大，价格波动越剧烈）短期持有人成本基础 127,000 美元，这一水平一直是周期性的阻力位。如果比特币能够决定性突破这一水平，则可能为价格进一步上涨至 +2σ水平 144,000 美元打开通道。

注：σ水平帮助交易者识别历史性价格边界，+1σ是短期关键阻力位，若突破则可能挑战更高标准差水平（如 +2σ），价格触及 +2σ通常意味着市场过热（如投资者过度杠杆化），需警惕回调风险。下同。

山寨币的上涨

数字资产市场的涨势持续加速，其中以太坊处于领先地位。其价格已从 4 月份的 1,500 美元攀升至 4,300 美元，这是自 2021 年 12 月以来的最高水平，仅比其历史高点 4,800 美元低 5%。从历史上看，以太坊一直是更广泛山寨币表现的晴雨表，其近期的强势表现正在推动投资者进一步沿着风险曲线进行投机。

这种资金的轮动也反映在比特币主导地位指标上，该指标衡量比特币在数字资产总市值中的占比。过去两个月，比特币的主导地位已从 65% 降至 59%，突显了资金正进一步流向高风险资产。

通过观察主流山寨币（以太坊、XRP、Solana 和狗狗币）的 7 日百分比变化，我们可以看到在 7 月和 8 月期间，这些资产多次表现出强劲的涨幅：

• 以太坊 7 日涨幅：+25.5%

• XRP 7 日涨幅：+16.2%

• Solana 7 日涨幅：+13.6%

• 狗狗币 7 日涨幅：+25.5%

这些涨幅表明，随着投资者投机活动的加剧，山寨币正迎来全面上涨。

另一种衡量主流山寨币表现的方法是构建一个市值加权的山寨币篮子，并评估其 7 日对数回报率，这种方法可以自然消除不同资产规模差异带来的影响。通过应用±1σ区间，我们可以识别出统计上显著的超额表现或表现不佳的时期。在过去四个月中，这种方法揭示了三个持续的超额表现时期，突显了山寨币领域的超额回报。

主流山寨币的显著价格波动推动其未平仓合约总额飙升至 470 亿美元的新高。这些情况表明市场中杠杆正在积累，使其更容易受到价格剧烈波动的影响。高杠杆既可以放大上涨行情，也可以加剧下跌行情，从而创造一个更具反射性和脆弱性的市场环境。

转折点

相比之下，比特币在整个周期中一直表现优于大多数山寨币，但在 7 月下半月面临挑战，价格下跌至 112,000 美元，跌幅达 9%，并进入了低流动性缺口区域。此后，比特币强劲反弹，目前仅比历史高点低 1%，表明市场正试图进入新一轮的价格发现阶段。

近期的上涨势头得到了强劲的链上基本面支撑。在回调期间，处于盈利状态的流通供应比例一直保持韧性，并在其 +1σ水平找到支撑。这表明绝大多数投资者（95%）仍持有未实现盈利。

在最近的市场下跌中，短期持有人的支出产出利润率（SOPR）已回归至均衡水平 1.0，仅短暂且轻微地跌破该水平。这一模式表明，新投资者一直在积极捍卫其成本基础，尽管市场结构急剧恶化，但实际损失相对有限。

此外，我们可以采用等权重组合来衡量不同年龄段投资者持有代币的平均盈利比例。这提供了一个直观的市场动量指标，通过跟踪越来越多的投资者从未实现盈利转向未实现亏损的时机。

在最近的调整中，该振荡一直保持在均值上方，并在该水平找到强劲支撑，表明大多数投资者在下跌期间仍保持盈利。结合短期持有人 SOPR 指标反映的边际损失，这表明市场参与者的抛售压力极小。这一阈值的保持标志着市场状况的改善，并为持续的上涨势头提供了建设性背景。

隐含波动率持续收缩

转向期权市场，平值隐含波动率（ATM IV）仍处于持续下降趋势，表明交易者尚未预期市场将转向高波动性机制。从历史上看，这种低迷的波动性预期往往预示着市场的剧烈波动，使其成为一种潜在的逆向指标。

此外，我们可以通过 Deribit 的 DVOL 指数进一步验证上述观察结果。该指数是 30 天隐含波动率指标，基于所有行权价的期权数据，而不仅仅是平值期权。类似于股票市场的 VIX 指数，它提供了市场情绪和预期价格波动的广泛视角，帮助交易者评估风险并识别投机或不确定性加剧的时期。

目前的 DVOL 读数处于历史低位，仅有 2.6% 的交易日的数值低于当前水平。这种水平通常反映市场的自满情绪和对冲大幅波动需求的不足。尽管这种情况可能持续，但如果出现催化剂，市场将容易受到突然波动的影响，正如过去周期中风险快速重新定价时出现的剧烈无序价格波动所显示的那样。

此外，我们可以跟踪 6 个月 /1 个月隐含波动率比率，以评估市场波动性预期随时间的变化。这一比率的变化可以揭示交易者是否认为风险集中在近期或更远的未来，从而帮助识别情绪变化以及市场压力或亢奋的预期时间。

目前，6 个月 /1 个月隐含波动率比率处于高位，仅有 3.2% 的交易日的读数高于当前水平。这表明期权交易者认为长期不确定性显著高于短期，预示着未来两个季度的波动性预期将大幅上升。

市场导航

为了评估以太坊当前涨势的潜在上行目标，一个有用的参考点是其活跃实现价格的 +1 标准差水平，这一水平通常标志着卖压开始积聚。目前，这一阈值为 4,700 美元，在当前市场条件下可能代表一个过热的区域。

这一水平具有历史意义，在 2024 年 3 月的涨势中充当了强压力位，并在 2020-2021 年牛市周期中多次成为阻力位。过去，当以太坊突破这一区间时，通常伴随着投资者情绪的高涨和脆弱的市场结构。

鉴于这些动态，4,700 美元的价格点位是一个需要密切关注的关键阻力位。决定性突破可能标志着市场进入更具投机性的阶段，但如果情绪逆转，也可能增加急剧回调的风险。

相比之下，对于比特币，我们可以评估短期持有人（STH）成本基础，这代表了新市场参与者的平均买入价格。从历史上看，这一关键价格水平标志着局部牛市和熊市的分界线。通过应用标准差区间，我们可以评估市场是否过热或过冷。

从这些定价水平的角度来看，127,000 美元成为需要密切关注的关键水平。如果价格进一步上涨，市场对这一水平的反应将至关重要。此外，如果比特币决定性突破 127,000 美元，则可能将目标指向 144,000 美元区域，即 +2σ区间与主要阻力位重合的位置，这可能引发卖压的急剧增加。

总结与结论

市场整体处于高投机与低波动矛盾的敏感阶段，需警惕短期变盘风险。当前数字资产市场呈现两极分化：以太坊强势上涨，逼近历史高点，带动山寨币普涨，但未平仓合约激增至 470 亿美元，显示杠杆积累，市场脆弱性上升；比特币则高位盘整，链上指标稳健，但期权市场隐含波动率创多年新低，预示潜在剧烈波动风险。

数字资产市场的强势表现持续，以太坊飙升至 4,600 美元，这是自 2021 年 12 月以来的最高水平，目前仅比历史高点低 5%，而比特币的势头仍得到强劲链上基本面的有力支撑。

强劲的山寨币价格表现推动了主流山寨币未平仓合约的激增，总额达到创纪录的 470 亿美元，增加了价格剧烈波动的可能性。相比之下，比特币期权市场仍定价于低波动性环境，隐含波动率处于多年低点，这种设置在历史上往往预示着实际波动率的突然扩大。

两大主流币目前正接近历史上重要的阻力位：以太坊位于活跃实现价格的 +1σ水平 4,700 美元，比特币位于短期持有人成本基础的 +1σ水平 127,000 美元。在这些阈值附近的价格发展将至关重要，决定市场是进一步向更高的周期目标迈进，还是面临由杠杆驱动的急剧回调。

撰文：Tanay Ved

编译：Saoirse，Foresight News

关键要点

• 专注于以太坊的数字资产储备正迅速扩张，仅两个月就累计增持 220 万枚 ETH（占总供应量的 1.8%），造成了供需失衡。

• 这些资金库采取积极的链上策略，计划通过质押和 DeFi 配置资金，在提高收益的同时，为网络安全和流动性提供支持。

• 尽管目前仍处于积累阶段，但更高的链上参与度可能在增强以太坊流动性和安全性的同时，加大其对企业资金风险的敞口。

数字资产储备的兴起

数字资产储备（DATs），即那些在公司资产负债表上持有比特币或以太坊等加密资产的上市公司，已成为新的市场准入渠道。2024 年现货 ETF 的推出，释放了此前无法通过直接托管方式持有 BTC 和 ETH 的投资者的需求。同样，数字资产储备通过公开交易的股票，为投资者提供了接触这些资产及其生态系统的机会，并且具备战略性筹集和配置资金的能力。

我们此前深入分析过 Michael Saylor 的《策略手册》，其通过发行股票和可转换债券筹集资金，累计增持超 62.8 万枚比特币（占比特币总供应量的 2.9%）。全球多家公司纷纷效仿，从 Marathon Digital 到日本的 Metaplanet，都在为股东提供放大版或「杠杆化」的比特币敞口。如今，这种模式正扩展到其他生态系统，大量实体竞相在公司资金储备中增持 ETH。

尽管提高股东对基础资产的敞口这一目标不变，但以太坊储备金与比特币储备金存在本质区别：前者能够利用以太坊的质押和 DeFi 生态系统。这为通过以太坊的原生收益和链上资本的有效配置提高回报创造了可能。本文中，我们将分析以太坊储备金对以太坊供应的动态影响，并探讨这些大型机构进入链上后可能对网络产生的影响。

供应动态：争夺 5% 供应量的竞赛

自今年 7 月以来，以太坊数字资产储备已累计达 220 万枚 ETH，占当前 ETH 总供应量的近 1.8%。目前该领域有 5 大主要参与者，它们通过公开募股或上市公司私募股权（PIPE）等股权融资方式筹集资金，用于配置资本和提升所持资产的价值。截至 8 月 11 日，这些实体的持有量如下：

• Bitmine Immersion Technologies：115 万枚 ETH，价值约 48 亿美元

• SharpLink Gaming：52.1 万枚 ETH，价值约 22 亿美元

• The Ether Machine：34.5 万枚 ETH，价值约 14 亿美元

• Bit Digital：12 万枚 ETH，价值约 5.03 亿美元

• BTCS Inc.：7 万枚 ETH，价值约 2.93 亿美元

Bitmine Immersion Technologies 目前是 ETH 最大的企业持有者，其持有量占 ETH 总供应量的 0.95%，且正迅速朝着累计增持 ETH 流通供应量 5% 的既定目标迈进。随着市场环境变化，这些公司得以在有利的成本基础上建立储备，争夺 ETH 更大份额的竞争正不断加剧。

来源：Coin Metrics Network Data Pro 及公开文件（截至 2025 年 8 月 11 日）

结合以太坊的发行动态来看，这一趋势更为显著。以太坊的供应量由 PoS 机制调控，新发行的 ETH 会分配给验证者，同时部分交易费用会被销毁，因此净发行量可能在负值（通缩）和正值（通胀）之间波动。

自 2022 年 9 月「合并」以来，以太坊共发行 244 万枚 ETH，销毁 198 万枚 ETH，净增发 45.43 万枚 ETH。而自今年 7 月以来，以太坊财库公司累计增持 220 万枚 ETH，远超同期的净新增发行量。比特币的供应上限和减半机制会直接减少其新发行量，而以太坊的供应具有动态性，目前处于通胀状态。鉴于以太坊的市值约为比特币的 1/4.5，近期需求的规模和速度就更值得关注。

来源：Coin Metrics Network Data Pro 及公开文件

考虑到近几个月流入以太坊 ETF 的资金也在增加，这种供需失衡更为突出。总体而言，除了共识层质押的 29% ETH 和其他智能合约中持有的 8.9% ETH 外，这些工具正不断吸纳以太坊 1.072 亿枚的自由流通供应量（市场可用供应量）。因此，储备金和 ETF 的持续增持可能会放大价格对新需求的敏感度。

生态系统影响：质押、DeFi 与链上活动

尽管大多数 ETH 财库仍处于积累阶段，但其部分资金最终可能会进入链上。与比特币财库相对被动的做法不同，这些公司计划利用以太坊的质押和 DeFi 基础设施，提高风险调整后的收益，实现所持资产的有效利用。这种转变已在进行中：SharpLink Gaming 将其大部分持有资产进行质押，BTCS Inc. 通过 Rocket Pool 获取收益，而 The Ether Machine 和 ETHZilla 等其他公司也在为更积极的链上管理做准备。

来源：Coin Metrics Network Data Pro

目前，通过为网络安全提供质押奖励，以太坊能提供 2.95% 的名义收益率和 2.15% 的实际（经通胀调整）收益率。这除了能为基础资产带来价格增值外，还能为财库公司提供稳定的收入流。例如，若目前财库公司持有的 220 万枚 ETH 中有 30% 按照当前约 3% 的名义收益率进行质押，且 ETH 价格为 4000 美元，每年可产生约 7900 万美元的收入。尽管大量资金流入质押可能会压低收益率，但由于以太坊的奖励率会随着质押总量的增加而逐渐下降，因此这种影响较为温和。

企业财库主要通过两种方式参与其中：一是运行自己的验证节点，二是利用流动性质押协议。美国 SEC 已明确流动性质押协议不被视为证券，企业可通过 Lido、Coinbase 或 RocketPool 等第三方机构进行质押，并获得「流动性」凭证代币作为回报。

来源：Coin Metrics ATLAS

尽管存在额外风险，但 Lido 的 stETH 等代币在 DeFi 中被广泛用于质押借贷，或通过资本高效的方式在基准质押年化收益率基础上获取额外收益。以 Aave v3 为例，ETH 和像 stETH 这样的流动性质押代币构成了庞大的可用流动资金池（可供借贷的资产供应量）。该资金池目前已增至约 110 万枚 ETH，储备资金的加入可能会进一步扩大资金池规模，在提高收益的同时增强市场流动性。

来源：Coin Metrics Network Data Pro

尽管以太坊主网的交易量现已突破历史纪录（每天 170 万至 190 万笔），但由于近期 gas 限制上调和区块容量扩容缓解了网络拥堵，并将部分活动分流至 L2，总费用仍处于多年来的低位。如果财库公司的资金大规模进入链上，以太坊 L1 上的高价值交易可能会推动区块空间总需求和费用收入的增长，有望在储备金活动、流动性和链上使用之间形成正向反馈循环。

将企业财库业绩与链上健康状况关联

随着上市以太坊财库公司的链上布局不断扩大，其财务表现对以太坊长期网络健康的影响愈发显著，并将链下企业业绩与潜在的链上影响联系起来。大规模的长期持有能减少流通供应量、提升认可度并增加链上流动性，但集中化、杠杆和运营风险意味着企业层面的问题可能会传导至网络。

大型 ETH 储备金持有量对链上的影响

尽管这些是网络层面的考量，但企业财库本身也受到市场力量和投资者情绪的影响。强劲的资产负债表和持续的投资者信心能让储备金扩大持有量、提高参与度。相反，基础资产价格大幅下跌、流动性收紧或过度杠杆化可能会导致 ETH 抛售或链上活动减少。

与财库公司业绩相关的指标

指标描述价格波动性追踪公司股价以及标的资产的价格。大幅下跌可能会给资金库带来抛售 ETH 持仓的压力，进而影响链上流动性和市场稳定性。资产净值（NAV）衡量公司所有资产的总价值。mNAV（市场资产净值）是市值与所持 ETH 价值的比率。资产净值大幅下降可能会限制公司将 ETH 保留在链上的能力。股权溢价 / 折价将股票的市场价格与资产净值进行比较。溢价意味着市场对公司的估值高于标的 ETH（可能是因为额外的效用或增长潜力）。持续的折价可能表明投资者持怀疑态度，这可能会影响资金库管理以及长期持有 ETH 的意愿。每股 ETH 持有量公司每流通股所持有的 ETH 数量

通过跟踪网络层面的影响和这些公司的财务健康状况，市场参与者能更好地预测企业财库行为可能对以太坊的供应动态和整体网络健康产生的影响。

结论

企业以太坊财库的迅速崛起，体现出以太坊作为储备资产和链上收益来源的吸引力。其日益增长的影响力可能会增加流动性、活跃网络活动，但同时也伴随着与杠杆、融资和资本管理相关的风险。随着链下因素（如股票表现、债务偿还）与链上活动的联系愈发紧密，这些因素可能会迅速对链上产生影响。随着这些机构规模的扩大，跟踪其资产负债表健康状况和链上活动将是理解其产生影响的关键。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据《财经》杂志报道，香港科技大学金融研究院助理院长唐博表示，ETH的长期价值在于其能够支撑更多与实体经济相连接的场景，以太坊在比特币基础上增加了智能合约功能，其生态网络的活跃度通过ETH得以体现。具体看来ETH的战略意义体现在三个方面：一是其在供需关系下的稀缺性可能使其具有储备价值；二是随着开发者和使用者的增加，其网络效应会推动价值升高；三是稳定币和现实世界资产(RWA)的合规化发展将为其增加更多价值。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据金十数据报道，野村的经济学家目前预测，由于劳动力市场疲软且通胀风险降低，美联储将在9月开始降息。野村的经济学家在一份报告中写道，美联储可能会在9月的会议上降息25个基点，随后在12月和次年3月再各降一次。尽管分析师的中位数预期是未来三个月内降息25个基点，但经济学家们在降息时机上存在分歧。野村此前是那些预计美联储官员要到今年晚些时候才会放宽政策的机构之一。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，根据 Cointelegraph 消息，Mu Digital 获得 Cointelegraph Accelerator 支持，现已加入 Cointelegraph Accelerator 投资组合。

此次合作标志着 Mu Digital 朝着重塑 Web3 固定收益投资迈出了重要一步，将高质量的现实世界债务与无需许可的可组合基础设施连接起来。除资金支持外，Cointelegraph Accelerator 还提供战略支持，通过提供全球媒体曝光和定制咨询服务，帮助 Mu Digital 完善路线图，与关键利益相关者互动，实现更广泛的应用，进一步提升市场地位。

据悉，作为一个基于 Monad 构建的可编程 RWA 平台，Mu Digital 由 TradFi 资深人士打造，专为 DeFi 可组合性而设计，致力于将亚太地区机构级信贷服务引入链上，并为追求收益、安全性和可组合性的 DeFi 用户提供稳定的收益解决方案。$muBOND 作为 Mu Digital 旗舰产品，旨在提供机构级亚太地区信贷敞口。

Mu Digital 基于 Monad 构建，可实现高吞吐量执行和广泛的 DeFi 用例可组合性，同时 Mu Digital 曾于 2024 年 11 月入围 Monad Madness 曼谷路演大赛决赛，并与基金会保持合作，以推进其主要部署。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据官方公告，Binance平台宣布将上线BFUSD，并开放BFUSD/USDT现货交易对，同时启动零手续费交易活动。BFUSD为Binance推出的创新奖励型资产，可用于赚取每日USD Stablecoin奖励，并支持作为多资产模式下的合约保证金。活动期间，相关交易对不计入VIP等级体量及流动性提供者计划，且不享受BNB折扣及返佣。BFUSD暂不支持充值与提现，交易资格受地区限制。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，Arthur Hayes 加仓了价值 146 万美元的 ENA，自 8 月 10 日以来已累计投入 1125.8 万美元购买 ETH 生态代币。截至目前，ETH 仍为其投资组合中占比最高的资产，占比 66%，而 ENA 现已超越 PENDLE 成为第二大资产，价值 174.6 万美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据官方公告，币安 Alpha 将在 8 月 15 日上线 PublicAI（PUBLIC）。 符合条件的用户可于 Alpha 交易开放后，前往 Alpha 活动页面使用币安 Alpha 积分领取空投。具体详情将另行公布。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据Coinglass数据显示，市场参与者持续加大对以太坊走势的押注，全网以太坊期货合约未平仓头寸突破630亿美元，创下632.04亿美元的历史新高，24小时涨幅9.51%，持仓量已达到1369.33万枚ETH，其中CME以太坊未平仓头寸持仓为177.97万枚ETH，价值82.09亿美元；币安为289.58万枚ETH，价值133.61亿美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据PeckShield监测，比特币生态发射平台Odin协议遭黑客攻击，损失58.2枚比特币。黑客通过添加SATOSHI代币流动性、人为操纵代币价格并移除流动性的方式，从平台套取约700万美元资金。目前已公布攻击者地址以供追踪。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于2025年8月13日和14日上线以下交易对：

ORANGE/USDT（现货）

上线时间：2025年8月13日12:00（UTC+8）

ORANGE是Pumpfun上发行的项目代币。

OVL/USDT（现货）

上线时间：2025年8月14日17:20（UTC+8）

Overlay 是一个用于做多/做空任何标量、不可操纵且不可预测的数据流的协议。

AIBOT/USDT（现货）

上线时间：2025年8月14日18:30（UTC+8）

Cherry AI ($AIBOT) 于 2024 年第二季度在迪拜成立，是一个全栈 Web3 生态系统，融合了基于 Telegram 的交易机器人、AI 驱动的实用程序和游戏化的奖励系统。

 

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据Businesswire报道，纳斯达克上市公司ALT5 Sigma Corporation宣布15亿美元私募融资交易已完成，本次募资按照纳斯达克规则按市场价格定价，World Liberty Financial担任此次融资交易领投方，部分全球机构投资者和加密货币风险投资公司参投，Kraken担任资产管理人，AGP/Alliance Global Partners为独家配售代理。
World Liberty Financial联合创始人兼首席执行官Zach Witkoff成为董事会主席，Eric Trump成为董事会董事，另一位WLFI联合创始人兼首席运营官Zak Folkman成为董事会观察员，Matt Morgan成为公司首席投资官。

此前消息，美股上市金融科技公司 ALT5 Sigma 宣布进行 15 亿美元融资以启动 WLFI 财库战略
 

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，以太坊价格突破4600美元，两位巨鲸杠杆多头获得巨额收益。其中，一位持有者以25倍杠杆持仓1.23亿美元，目前获利2450万美元；另一位持有者以10倍杠杆持仓1.38亿美元，目前获利2430万美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据BitKE报道，肯尼亚Web3支付平台HoneyCoin宣布完成490万美元融资，由Flourish Ventures领投，资金将用于扩大运营规模、丰富产品线并引进高管。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据Trader T监测，昨日以太坊现货ETF总净流入5.2343亿美元，ETF总持仓量超过600万枚以太币。

其中，BlackRock ETHA净流入3.1818亿美元，Fidelity FETH净流入1.4493亿美元，21Shares CETH净流入180万美元，VanEck ETHV净流入494万美元，Grayscale ETHE净流入933万美元，Grayscale mini ETH净流入4425万美元。

撰文：BUBBLE，律动

$ZORA 在连续 20 天拉升近 10 倍后，于 8 月 12 日刷新历史高位，24 小时涨幅一度接近 50%，流通市值逼近 4.8 亿美元。也许是因为 Binance 上线永续合约，也许是 Base App 集成后的用户动能与交易量攀升的叠加。强势的上涨以及 Coinbase 积极的推进甚至一度被社区成员戏称其已经被官方「收编」成官方代币了。

但无论驱动因子如何拆解，这轮上涨加上此前 Base 与 Solana 创始人在这个问题上的争论，再次把「内容 / 创作者币」焦点推到台前，它究竟做了什么？我们又能在其生态中找到哪些机会？

Zora 的上涨是「内容」起作用，还是机构推动？

Zora 的新范式是，每个创作者都有 1 枚 Creator Coin（总量 10 亿，50% 五年线性归属给创作者）；同时每条帖子也是一枚「内容币」，其池子与创作者币、再与 $ZORA 配对。为降低「USDC→内容币」的三段式换汇摩擦，Zora 在路由侧引入了 0x 聚合等方案，提升从法币入口到内容资产的流动接入效率。创作者从每笔交易抽取 1% 费用，为持续创作建立了直接激励。

而这种模式的好处就是，相对于 Pumpfun 等发射平台需要「处心积虑」的攒一个局，然后拉出一些财富效应的币重新吸引「注意力」。再而 Zora 则不同，他们的打法是「先把数量干上去」，在 Zora 发币显得更没有「负担」，发文即发币，且由于每次「发文 / 币」其与创作者代币配对，「内容的价值」在整体账号下是逐渐增长的，这让 Zora 发币的数量在短时间内达到了 200 多万，同时其与 Zora 的交易对让 Zora 本身的采用率直接爆炸性上涨。

从图表中可以看到，Zora 的采用与其价格的上涨呈现「正相关」，源：Messari

Pumpfun 当前共发行了约 1200 万个代币，每天新增的代币数量约 2～3 万个。而 Zora 当前共发行了 200 万个代币，新增代币数约 35000 个～55000 个，而 Pumpfun 的 DAU 基本维持在 10 万以上，而 Zora 现在的创作者也才仅 35000 个（DAU1～2 万），两者单个用户生产代币的比例中相差了十倍。虽然并不全面，但这意味着仅从代币数量上来看，Zora 每增长 1 个用户所产生的网际效应是 Pumpfun 的 10 倍。

过去一个月，随着新 Base App 发布，其逐步将 Zora、Farcaster、Noice 打通，Zora 负责「把内容变成可交易资产」（Creator Coin / Post Coin），Noice 负责「社交分发与打赏」（USDC/ 多币种小费、时间线内直接支付），两者在 Base 的同一用户界面里形成「创作—分发—变现」的闭环。

Base App 集成 Zora 后，创作者无需跳转即可铸造、交易与收款；Noice 则在 7 月 27 日宣布集成了 Zora，提供「一赞一打赏」的轻量化货币化机制。组合效果是把原本分散在「发帖 / 钱包 / DEX / 打赏工具」的链路压缩到单一入口，提高了转化率与留存。

一方面是传播途径的增长，另一方面是创作者体系的完善，另外 Zora 以及 Base 官方还在积极招募圈外的艺术家、内容创作者进入该平台，SamandColby 的首席运营官 kong pham 透露在近日即将有一些粉丝体量很大的 Web2 内容创作者扎堆进入 Zora 和 Farcaster。

一系列的动作让 Zora 在社交媒体上的 MindShare 大大提高（1456%），而在这个「注意力」就是「机会」的时代，Zora 似乎找到了除了「拉盘」以外的增长方式，就是无成本赚钱（在 X 串流上铺天盖地 Base 体系创作者靠发文赚钱的推文就可见一斑）。

除此之外 Zora 的影响力分发渠道也非常多，目前已经有多个平台集成了 Zora 的内容币看板或者指标，包括 indexy 推出的指标（Zora 上前 20 个影响力代币 / 创作者）、Zoracle 、Matcha、Zora Terminal、TBD 等推出的代币看板、Loudio 的创始人 Slayed 也宣称将创立 Zora 的指数基金，并以此创建一个联合创作者增加传播途径的 DAO。

生态中有哪些代币？

zxbt

这是由前华尔街高频交易和 AI Builder dev0xx 创建的「自主 AI 艺术家」项目，每天生成一件原创艺术作品，并自动铸造对应的内容币和 NFT，无需人工干预。而关键在于其创作的过程、思路都配合最终的作品每日分发，而最近的一个很有意思的更新是 Messari 的研究员 Jake「@immutablejacob」在推特上对其发出了下一部作品的艺术风格方向建议，其分享了一张梵高风格的画作。而 AI 的创作者 dex0xx 表示「ZXBT 起初很固执，但随着社区要求更多的多样性，它不断发展，在这篇文章中@zxbt_agent 直接在描述中标记了一位用户，与我们分享了谁影响了他的艺术。在我看来，每件作品风格的被影响应该根据建议者的影响力进行分配。」

这也就意味着，其发行的每个代币 / 作品都可以通过更加有影响力的人的「建议或推广」进行二次传播，这次 Messrai 的研究员就是其中一个举例。而 zxbt 本身可以通过更有影响力的审美去驱动自己的艺术作品，而所有的转变的过程都可以在官网与平台上被看到。

zxbt 最高市值达 1800 万美元，当前市值 1380 万美元，近 24 小时交易量 29 万美元，持有者达 1400。

FakeTaxi

由 Jonathan Todd 和 Lew Thomas 于 2013 年创立的老牌成人内容品牌 FakeTaxi，推出的首个 Creator Coin$FakeTaxi，官方表示计划将独家内容迁移至 Zora 平台，取代传统社交媒体阵地。在持有特定 Zora NFT 的同时燃烧一定数量代币，即可获得演员语音问候、定制自拍、独家后台视频、甚至签名实物等福利。，$FakeTaxi 期望通过代币创造持续消费场景，形成天然通缩驱动，打造一个将成人娱乐与 Web3 粉丝经济深度融合的新型互动实验。

理论上这并非两个领域第一次「合作」，但一些社区成员认为，Onlyfans 的成功商业逻辑能够作为 Zora 这类内容平台的前车之鉴，这一合作的逻辑似乎也能成为其他相关领域项目或创作者进入 Zora 的「打样」。

Faketaxi 最高市值达 1250 万美元，当前市值 736 万美元，近 24 小时交易量 148300 美元，持有者达 1184。

Visualize Value

Visualize Value 是由 Opepen、Checks VV 知名艺术 NFT 项目的发起人 Jack Butcher 运营的一个内容与教育平台，基本上作为他本人的艺术思维的发散平台，通过极简且富有洞见的图文，教人们如何用图形语言来沟通理念。用于阐述心智模型、哲学理念、效率工具等抽象概念。

Visualize Value 最高市值达 1600 万美元，当前市值 503 万美元，近 24 小时交易量 3 万美元，持有者达 2073。

11AM

是由 Seed Club 推动的直播节目，由 @thattallguy 和 @joshcrnls 主持，名称「11AM」指的是每周一至周五美国东部时间早上 11 点准时开播（Live M–F 11 am ET）。节目强调「Early to narratives. Earlier to founders. Front‑run the future.」，意指他们乐于抢在趋势形成之前，接触新的创作者和概念。节目常邀请行业专家、创始人、开发者讨论当前 Web3 和创作者经济的新动向，内容通常涵盖 Web3 创作者经济、memecoin、creator coins、去中心化社交与链上社群等话题。

11AM 最高市值达 220 万美元，当前市值 183 万美元，但链上流动性较低，持有者仅 317 人。

Zora 的这一轮狂飙，无论是资本催化还是产品驱动，背后反映的都是同一个趋势，内容正成为链上流动性的核心入口。从 Zora 发起、到创作者代币以及创作者创作的代币，环环相扣的「分层盘」，加上创作、分发、变现三位一体的流通凭证，让 Zora 的估值与叙事在市场中发生改变。

从 zxbt 的算法美学，到 FakeTaxi 的成人娱乐实验，再到 Visualize Value 与 11AM 的社交内容延展，这些项目既是 Zora 生态的缩影，也是 Web3 内容经济可能的未来蓝图。下一个被放大的，或许不是单一代币的行情，而是整个创作者经济在链上的全面爆发。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据分析师余烬监测，2024年10月从Radiant Capital盗取5300万美元资产的黑客于8月12日开始出售ETH。黑客此前已将盗取资产全部转换为约2.19万枚ETH。截至目前，黑客已售出3603枚ETH，获得1560万DAI，均价为4331美元。目前黑客持有1.83万枚ETH和1560万DAI，总价值约1亿美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，Pharos Network与去中心化Web3钱包Bitverse达成合作，计划在Pharos网络搭建永续合约去中心化交易平台（PerpDEX）。该平台将采用UTA引擎技术，支持加密货币及美股等资产的永续合约交易。

平台将采用低延迟架构，Bitverse作为流动性提供方，负责接入以太坊稳定币资金池，为Pharos生态提供流动性支持。

据Pharos Network联合创始人兼首席技术官吴wish介绍，该平台将整合Web2与Web3技术，以提升链上交易效率。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据aastocks报道，香港证监会批准卓锐证券开展虚拟资产存提币业务。卓锐证券作为香港证监会持牌法团（中央编号：BRE865），已具备第1/2/4/5/9类受规管活动牌照。该平台将通过移动应用程序提供虚拟资产存入、交易及提取的一站式服务。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，Solana官方发文表示，招银国际与数字金融科技公司DigiFT和OnChain合作，成功将其香港-新加坡互认基金（MRF）在Solana区块链上代币化，代币名称为CMBMINT。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据Trader T监测，昨日比特币现货ETF总净流入6632万美元。其中，BlackRock IBIT净流入1.118亿美元，Ark Invest ARKB净流出2386万美元，Grayscale GBTC净流出2163万美元，其余ETF产品当日净流入为零。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，纳斯达克上市公司Diginex（股票代码：DGNX）已签署谅解备忘录，计划以3.05亿美元收购网络安全和合规自动化公司Findings全部股权。交易对价包括2.7亿美元的股票支付和最高3500万美元的现金支付。

Findings主要提供供应链风险监控和供应商风险自动化解决方案。此次收购将整合Findings的人工智能供应商风险管理、实时云审计等技术能力，强化Diginex现有的监管科技平台。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据官方公告，Bithumb 将上线 TOWNS 韩元交易对。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据 CoinGecko 数据，过去 24 小时，Upbit交易量达 42.88 亿美元，上涨 20.85%，交易量排行前五的代币分别为：

ETH（交易量占比 17.77%，成交额 7.62 亿美元）

XRP（交易量占比 12.86%，成交额 5.52 亿美元）

CYBER（交易量占比 11.68%，成交额 5.01 亿美元）

BTC（交易量占比 6.39%，成交额 2.74 亿美元）

SOL（交易量占比 5.57%，成交额 2.39 亿美元）

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据 Alternative.me 数据，今日加密货币恐慌与贪婪指数升至 73（昨日该指数为 68），市场仍处于「贪婪状态」。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据金十数据报道，市场消息：Sam Altman和OpenAI将投资2.5亿美元支持脑机接口初创公司Merge Labs，以与马斯克的Neuralink展开竞争。
 

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，Antalpha平台控股公司（纳斯达克：ANTA）今日发布2025年第二季度未经审计财务报告。报告显示，公司第二季度总营收达1700万美元，同比增长49%；TVL达20.5亿美元，创历史新高，同比增长58%。

公司第二季度调整后EBITDA为380万美元，同比增长147%，调整后EBITDA利润率从去年同期的13%提升至22%。在业务方面，公司算力贷款支持的算力容量达75.6 EH，占全球算力的8.8%。

此外，Antalpha已开展以太坊保证金贷款试点项目，TVL达5300万美元，并收购2000万美元Tether Gold以优化资金管理策略。公司预计2025年第三季度营收将达到2100万至2200万美元，同比增长62%-69%。

作者：Charlie

一天两条稳定币 Layer 1，震动了整个 crypto 和 fintech 界。

Stripe 的“Tempo”从隐身状态被曝出，Circle 则在财报节奏中官宣“Arc”。

表面上看，都是为支付而优化的公链。

但底层逻辑完全不同：一个是掌握商户和开发者分发能力的支付服务商，另一个是 USDC 的发行方，正尝试把一枚稳定币升级为一套网络。

L1 与 L2 之争

先回答最直白的问题：为什么不学 Coinbase（Base），或者像 Robinhood 一样做 规划自己的L2？

如果你的优势在于分发、在于把海量存量用户和商户“一键迁移”到链上，那么 L2 是最顺手的解法。

继承以太坊安全性与工具生态，快速启动，顺带拿到排序器经济学红利。

Base 的崛起，技术并不惊艳，关键在 Coinbase 的流量入口与应用整合。这套方法论已经被验证。

那为什么 Stripe 和 Circle 都在谈 L1？

因为“支付链”正在成为独立赛道。

以 Tether 为中心的一批 L1 （Stable 和 Plasma）正在推动一个叙事：稳定币需要原生、面向支付的底层——稳定币做 gas、可预期的费用、亚秒级结算——而不是永远作为“客人”寄居在通用公链上。

这对 Circle 的压力显而易见：如果对手的美元稳定币开始绑定自己的结算层，USDC 不能永远只是“一个代币”，也要变成“那条铁轨”。

解读 Circle

把镜头拉近，Circle 的动作并非简单“防守”。

Arc 与 Circle Payments Network（CPN）同向发力，更像是把 Visa 的“网络中的网络” (network of networks）战略搬到链上。

开放、EVM兼容、USDC 原生、面向支付与外汇、也为资本市场场景做准备。

它的核心在于战略性的让步：如果 Circle 选择把更多前端收入让给发行/分发伙伴，自己只拿网络级的薄费率，换的是更强的网络外部性。

这正是卡组织当年的取胜之道：少抽成、先普及、赢信任、铺端点。

在这个镜头下，“Arc vs Stable/Plasma”比“Circle vs Coinbase”更关键。

若 Tether 系的支付链把“稳定币原生 + 低摩擦支付体验”打成行业标准，Circle 不能只做通往他人铁轨的桥；它得拥有一条真正可被别人依赖的轨道。

同时，开放性不是口号：公证节点的分布与门槛、开发者工具的公共性、跨链与退出的易用性，决定 Arc 是“公共基础设施”，还是换了一身衣服的品牌专有通道。

否则，就会落入“去中心化—扩容—再中心化”的鬼打墙死循环。

解读 Stripe

回到 Stripe，Tempo 是否合适做 L1，取决于它是不是“真开放”。

如果 Tempo 是完全公有、许可最小化、EVM 兼容、原生互操作，Stripe 可以把自己的分发力变成公共网络的冷启动引擎。

不是建一个“商户花园”，而是点亮一条对所有参与者都公平的公共道路。

反之，如果治理、验证、桥接都紧贴 Stripe 自身，生态很快会产生依赖风险的顾虑：你今天是通行的“捷径”，明天可能变成绕不开的“收费站”。

Visa 早就给过行业教材：要想建立普遍信任，先做互联互通，才能有品牌价值。

因此，“谁该做 L1、谁更适合 L2”的判断，和商业模型一一对应。

对于 Circle 这样的发行方，走向网络层是有内在合理性的。

USDC 作为 gas、可选隐私、确定性结算、内置 FX，对跨境 B2B、平台类商户和部分资本市场工作流都有吸引力；竞品的时间压力也逼迫它尽快把“规模”转化为“网络权力”。

而对于 Stripe 这样的 PSP，已经握住“最后一公里”，二层往往是更优解。

少背一条 L1 的治理与安全包袱，多享一层的组合性与开发者好感；除非 Tempo 从第一天就把“开放性”写进了制度与技术里。

进攻 vs 防守

坊间对于两家的 L1 有个流行的判断：Stripe 打进攻，Circle 打防守。

这个判断的直觉不错，但还不完整。

Stripe 的确可以凭分发优势压缩冷启动成本，一声令下就能点亮需求；Circle 的确没有掌握用户末端，活动分散在多链与多伙伴。

但如果把 Arc + CPN 看作 “Visa 方法论” 的链上化，Circle 更像是在用网络战略重写游戏规则。

把外沿的环节商品化、把核心的结算层标准化。

即便前端大头收入让给发行方、交易所或 PSP，也要换来更大的网络面。

这样一来，它不需要追 Base 的量，而是重新定义自己的棋局。

真正的系统性风险，是“碎片化伪装成进步”。

如果每一家大公司都造一条“半开放”的支付链，我们会回到互联网之前的专网时代。

靠适配器勉强互通，成本高、韧性差。

判断标准不应该是 TPS，而是：是否可信地开放；是否易于退出；是否对“非合作伙伴”同样友好。

能否在不牺牲协议开放性的前提下规模化，才是摆脱“去中心化—扩容—再中心化”的鬼打墙死循环的奥义。

落到执行层面，给两家各推荐几条“硬指标”。

对 Circle 而言：按节奏把公测网拉起来；把 “USDC 作为 gas” 服务真实商户的流程打磨到无需培训即可上手；公布透明、可外部参与的验证节点标准；让 CPN 明确保持多链原则，避免“把流量往自己链上拐”的夹带私货短视激励。

对 Stripe 而言：要么像Celo一样转做 L2，要么把 Tempo 的开放程度推到极致：尽早引入外部验证者、将客户端与关键模块开源、把链级治理与公司组织解绑，把“网络中的网络”当作基本法，而不是市场话术。

分发仍然决定速度，但不能以协议公地为代价。

结语

这不是速度与功能之争，而是“开放协议”与“品牌铁轨”的再选择。

Circle 的路径像一场披着“防守”外衣的“进攻”；Stripe 若要做 L1，就必须让开放成为结构性承诺，否则最聪明的开发者会用脚投票。

真正重要的，不是谁先喊出更高的 TPS，而是谁能在保持可组合性的同时，建立起跨主体的普遍信任。

这才是“不牺牲协议开放性的前提下规模化”的正确答案。

作者：深潮 TechFlow

昨日市场动态

ETH今晨突破4600美元，BTC重回12万美元上方

HTX行情显示，ETH今晨突破4600美元，BTC重回12万美元上方。

美国7月未季调CPI年率 2.7%，预期2.80%，前值2.70%

据金十数据报道，美国7月未季调CPI年率 2.7%，预期2.80%，前值2.70%。

Politico：特朗普官员考虑由美联储副主席杰斐逊担任美联储主席

据美国政治新闻网站Politico：美国总统特朗普官员考虑由美联储副主席杰斐逊担任美联储主席。

Grayscale 在特拉华州注册成立 Cardano 与 Hedera 信托 ETF

据官方文件，GRAYSCALE CARDANO TRUST ETF 与 GRAYSCALE HEDERA TRUST ETF 均于 2025 年 8 月 12 日在美国特拉华州注册成立，为一般型法定信托，注册代理机构均为位于特拉华州威尔明顿的 CSC Delaware Trust Company。

Stripe任命Paradigm联合创始人Matt Huang担任Tempo项目首席执行官

据Fortune报道，支付科技公司Stripe已任命加密货币投资机构Paradigm联合创始人兼管理合伙人Matt Huang担任其区块链项目Tempo的首席执行官。Huang将同时保留其在Paradigm的职务。

此前消息，金融科技公司Stripe与Paradigm合作开发支付区块链Tempo。

pump.fun发币后首次卖出8.6万枚SOL，换取1628万美元USDC

据分析师余烬报道，pump.fun在5小时前首次出售8.6万枚SOL，换得1628万美元USDC。交易流程显示，SOL由手续费钱包及回购钱包转入Kraken后提出，并在链上以189美元均价出售，所得USDC再转回Kraken。

另外，pump 在出售 SOL 时，还发了条推总结他们目前的 PUMP 回购数据：过去一周买了价值 842 万美元的 PUMP、总回购量是 72.9 亿枚 PUMP (总供应量的 0.729%)。

Qubic回应门罗币遭 51% 攻击：门罗币实验正按计划顺利进行，将在适当时候公布详情

Qubic 在社交媒体发文回应门罗币遭 51% 攻击事件表示，“门罗币（XMR）实验正按计划顺利进行，一切都会在适当的时候揭晓。”

此前消息，慢雾余弦发文称，针对门罗币的 51% 攻击疑似已经成功，Qubic 矿池现在理论上可以重写区块链，实现双重支付，并审查任何交易。

Circle 将推出专注于稳定币的 L1 区块链 ARC

据 Solid Intel 消息，Circle 将推出专注于稳定币的 Layer 1 区块链 ARC。

Circle 发布 2025 年 Q2 财报：USDC 流通量同比增长 90%，净亏损 4.82 亿美元

据 Businesswire 披露，Circle 发布 2025 财年第二季度财报。报告显示，截至第二季度末，USDC 流通量同比增长 90% 至 613 亿美元，总收入和储备收入同比增长 53% 至 6.58 亿美元。该季度净亏损为 4.82 亿美元，主要受到两项与首次公开募股（IPO）相关的非现金支出影响。

Peter Thiel 投资集团收购以太坊财库公司 ETHZilla 7.5% 股份

据CryptoBriefing报道，PayPal 和 Palantir 联合创始人 Peter Thiel 的投资集团已收购生物科技公司 180 Life Sciences（即将更名为 ETHZilla）7.5% 的股份。该公司近期宣布转型为以太坊财库机构，并完成了 1.56 亿美元优先担保可转换债券的销售。此前，该公司还完成了 4.25 亿美元的私募配售。

这是 Thiel 投资集团在以太坊财库领域的第二笔投资。此前，该集团已持有目前最大企业以太坊持有者 BitMine Immersion 超过 9% 的股份，后者目前管理约 50 亿美元的以太坊资产。

华尔街日报：Ai 初创公司Perplexity对谷歌的Chrome提出345亿美元的收购要约

据华尔街日报报道，人工智能初创公司Perplexity对谷歌(GOOG.O)的Chrome提出345亿美元的收购要约。

据报道称，Perplexity 的报价远超其自身估值（估计为 180 亿美元）。Perplexity 表示，包括多家大型风险投资基金在内的若干投资者已同意全额支持这笔交易。

复星国际拟申请香港稳定币牌照，郭广昌率团与港府高层会面

据腾讯新闻报道，复星国际正式确定申请香港稳定币牌照。据报道，复星国际创始人郭广昌于8月6日亲自率领稳定币团队，分别与香港特别行政区行政长官李家超及财政司司长陈茂波会面。

复星已组建专门的稳定币牌照申请团队。其旗下复星财富通过星路科技平台，目前已在数字资产领域有所布局，包括参与华夏基金推出的货币基金代币化产品分销，并开发实物资产代币化（RWA）平台。

根据香港金融管理局时间表，拟申请机构可于8月1日后与监管机构建立联系，需在9月30日前正式提交牌照申请材料。截至发稿，复星方面对此暂无评论。

行情动态

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深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，以 20 倍杠杆做空 ETH 的巨鲸 0x8c58 已损失超过 2600 万美元。如果他不及时追加保证金，当 ETH 达到 5002.3 美元时，他将被清算。
 

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据The Block报道，Coinbase宣布重启稳定币引导基金（Stablecoin Bootstrap Fund），这是该公司自2019年首次推出类似计划以来的第二期项目。该基金将首批为Aave、Morpho、Kamino和Jupiter等去中心化金融协议提供稳定币流动性支持。

该项目由Coinbase资产管理部门负责运营，初期将部署USDC和EURC稳定币，未来可能扩展至其他稳定币品种。Coinbase首席商务官Shan Aggarwal表示，此举旨在确保去中心化协议具备充足的流动性，以满足用户需求。

值得注意的是，Coinbase 2019年推出的首期基金曾为Compound和dYdX等协议各投入100万美元，随后又向Uniswap和PoolTogether追加110万美元投资，这些早期布局助力USDC成为去中心化金融生态系统中的核心稳定币。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据The Block报道，DeFi Development Corp（DDC）周二发布股东信，披露公司目前持有超过130万枚SOL代币，总价值接近2.5亿美元。报告显示，公司仅在8月前两周就增持了4,500枚SOL。

DDC第二季度财务数据显示，季度收入为198万美元，同比增长395%；净利润达1,540万美元，相比去年同期亏损80万美元。公司预计其验证器和质押业务可实现10%的年化收益率，按目前持币量计算，约产生每日6.3万美元的SOL计价收入。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，Russell Verbeeten (@rverbee) 关联钱包于 3 小时前向 Kraken 充值 444.653枚 ETH，约 205 万美元。他曾担任 ConsenSys 大使，也是以太坊生态的早期参与者，这是该地址时隔 11 个月以来的首次 ETH 操作。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据Decrypt报道，比特币自助终端运营商Bitcoin Depot（股票代码：BTM）发布2025年第二季度财报。报告显示，公司季度利润达1230万美元，同比增长183%。截至6月30日，公司持有100枚比特币，价值1150万美元，较去年同期增长666%。

公司第二季度营收为1.72亿美元，同比增长6%，增长主要来自终端设备部署增加及客户平均交易规模提升。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一位鲸鱼将 509 万美元的 USDC 存入 HyperLiquid ，并以 44.48 美元的价格购买了 114,545 枚 HYPE 。 在之前的 HYPE 交易中，这位鲸鱼赚了超过 64 万美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据The Block报道，Pantera Capital最新公布的区块链信函显示，该公司已向数字资产库（DAT）公司投资超过3亿美元。这些DAT公司主要通过资产负债表持有加密货币储备。

Pantera近期专门设立了两支DAT基金，总募资规模超过1亿美元。其DAT投资组合涵盖比特币、以太坊、索拉纳等8种代币，投资对象遍布美国、英国和以色列等地。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，过去 5 分钟以太坊基金会关联地址再次以均价 4602.1 卖出 1100 枚ETH，约 506 万美元。近两个小时已累计抛售 2794.87 枚ETH（价值 1278 万美元），平均卖出价格 4574.4 美元。