月度归档： 2025 年 8 月

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据 HTX 行情数据显示，SOL 突破 200 美元，现报 200.8568 美元，日内涨幅 10.61%。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，渣打银行将 2028 年年底以太坊预测价格上调至 25,000 美元，此前预测为 7,500 美元。（彭博终端）

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据官方公告，火币HTX携白金赞助商Paycoin（PCI）于2025年08月12日12:12:12-2025年09月12日12:12:12 (UTC+8)开启12周年狂欢月活动。活动期间，完成指定任务亮点星球，即可领取手续费返现券、杠杆免息券、代币空投等奖励，最高可获得1.2亿枚HTX红包抽奖机会，还可获得2,000 USDT旅游基金抽奖机会以及周边礼品套餐等。据悉，活动24小时发放奖品总额 21092份，发放奖励82421USDT。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据金十数据报道，德国商业银行的分析师Michael Pfister在一份报告中表示，特朗普对美联储和美国劳工统计局的攻击对美元的前景构成了威胁。特朗普周二再次批评美联储主席鲍威尔没有降低利率。特朗普还威胁要就美联储华盛顿总部的昂贵装修费用对鲍威尔提起诉讼。周一，特朗普提名保守派智库经济学家安东尼接替他本月早些时候解雇的劳工统计局局长。Pfister表示：“这越来越多地让人联想到专制国家，统计机构或央行的负责人被更换。而这对美元不利。”

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据官方社媒消息，火币HTX将联合HTX DAO于今日20时举办“火币12周年狂欢月启动会暨领钱秘籍大揭露”主题直播。届时，火币HTX六爷、DaDa、MEJ毛毛姐、朱一旦、秋荣、Gabi、币世王、比特厂长、华尔街之狼等加密KOL将齐聚一堂，共同庆祝火币HTX 12周岁生日。直播现场将揭晓神秘空投与限时特权，用户可点击参与火币HTX 12周年狂欢月活动。

预约直播：https://x.com/i/spaces/1lPKqvEWDgQGb/peek

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据 Etherworld 消息，以太坊共识层核心开发者会议第 162 次会议上，以太坊 Fusaka 主网上线日期暂定为 11 月 5 日。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，Pump.fun（@pumpdotfun）相关地址在过去 4 小时内回购了 1.753 亿枚 PUMP 代币，价值约 70.5 万美元。数据显示，Pump.fun 目前累计回购 76.6 亿枚 PUMP 代币，总价值约 3,065 万美元，占 PUMP 代币总供应量的 0.766%。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据路透社报道，Terra 创始人 Do Kwon 在纽约法庭就其涉及的 400 亿美元加密货币崩塌案，对欺诈共谋和电信欺诈两项指控认罪。根据与曼哈顿联邦检察官办公室达成的认罪协议，Do Kwon 最高可能面临 25 年监禁，检方同意在其认罪的情况下建议不超过 12 年的刑期。

Do Kwon 开发的 TerraUSD 和 LUNA 代币曾在 2022 年崩盘，造成约 400 亿美元损失。法院将于 12 月 11 日作出量刑判决。

Caldera 今日宣布推出 ERA Force One，一个专为 $ERA 代币持有者打造的全新社区平台。该平台旨在赋予代币持有者专属身份，并提供与团队及其他策略师直接交流的机会。

受“空军一号（Air Force One）”命名的启发，该计划建立了分级社区结构，成员可依据美国空军的官方晋级体系获得相应等级。成员的等级由其持有的代币总量及质押代币数量决定，等级高低直接影响其访问权限及社区地位。

打造统一社区

ERA Force One 代表着 Caldera 生态系统在社区建设方面迈出了重要一步。该平台引入了以等级晋升为核心的体系，用户根据其 $ERA 代币持有总量及质押情况，从“Airman Basic”逐步晋升至“General”。这种基于贡献的体系确保最忠诚的社区成员获得相应的认可并获得高级福利。

“我们的社区是 Caldera 的支柱，ERA Force One 是我们对他们坚定信念的认可方式方式，”Caldera 的发言人表示。“我们采用官方空军军衔体系，为社区成员提供一个有序且熟悉的晋升路径。我们希望最忠实的代币持有者——我们的‘将军’与‘上校’，能够帮助我们塑造战略方向。”

专属权限与未来奖励

ERA Force One 的成员获得专属社区访问权限，进行人脉拓展和战略制定。高级别成员，如达到“将军”、“准将”和“上校”级别的用户，将被邀请加入私密的 Telegram 群组，与团队及其他策略师直接沟通。

该平台是 Caldera 与其最忠诚的利益相关者之间的直接渠道，确保社区声音在未来治理和发展计划中占据核心位置。

除了立即享受社区服务外，ERA Force One 会员还可能有资格参与未来计划并获得潜在奖励。目前，相关项目的具体细节仍在开发中。

便捷注册流程

社区成员可通过专属平台 https://eraforce.one 注册加入 ERA Force One。注册流程将自动计算用户的代币总持有量及质押情况，以分配其在社区等级体系中的对应排名。

助力持 Caldera 生态持续壮大

ERA Force One 的推出正值 Caldera 在区块链基础设施领域影响力不断扩大的关键时刻。在成功发行 $ERA 代币并登陆 Binance、Bybit、Coinbase、Upbit、Bitget 和 Bithumb 等顶级交易所后，Caldera 再次迈出重要一步。

该社区平台与 Caldera 致力于围绕其技术构建可持续且高度参与生态系统的使命高度契合。通过为代币持有者提供结构化激励，ERA Force One 不仅巩固了项目与社区的关系，还为未来的治理和参与计划奠定了基础。

关于 Caldera

Caldera 是领先的 Rollup 基础设施解决方案提供商，致力于帮助开发者和机构轻松部署和管理高性能区块链 Rollup。公司总部位于旧金山，以 Constellation Labs 的名义运营，商务用名为 Caldera，专注于通过创新的基础设施解决方案推动区块链的扩展性和可访问性。

了解更多信息，可以访问 Caldera 的官方网站：

官方网站 | X | Telegram | LinkedIn

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据 Metaplanet 官方推特披露，该公司发布 2025 财年第二季度财报。

财报显示，Metaplanet 第二季度营收达 12.39 亿日元（约合 840 万美元），环比增长 41%；毛利润为 8.16 亿日元（约合 550 万美元），环比增长 38%。该季度普通利润为 174 亿日元（约合 1.178 亿美元），相比上季度亏损 69 亿日元实现扭亏；净利润为 111 亿日元（约合 7510 万美元），上季度为亏损 50 亿日元。

截至季度末，公司总资产达 2,382 亿日元（约合 16.1 亿美元），环比增长 333%；净资产为 2,010 亿日元（约合 13.6 亿美元），环比增长 299%。

最近这两年，出入金的市场环境真是变了。

以前大家习惯找熟人OTC、拼手速抢低价单，但现在监管越来越严格，尤其是香港那边，已经有不少支持USDT的线下柜台出现。

说句实在话，这种趋势不是坏事——反而是用户的福音。毕竟，谁都不想自己辛苦赚的币或者钱，在出入金的时候被突然“冻结账户”，然后跑一圈材料、等待几个月还没解开。

为什么现在规范化这么重要？

很简单：以前一些非正规商家收款账户来源不明，或者没有做KYC/AML检查。一旦资金链里出现“问题来源”，你的账户就可能被银行标红。到那时候，别说本金了，银行卡、甚至名下的其它账户都可能受到影响。

更糟的是，解冻不一定成功，有的人干脆钱就卡里面出不来了。

我身边就有真实的例子：朋友为了省个0.1%的手续费，去找了个没资质的商家，结果收款账户被认定有可疑资金，直接冻结三个月。损失的不是那点点价差，而是三个月的时间成本、交易机会，还有一肚子气。

正规渠道=安全+稳定

香港合规柜台就是个正面案例：资金流向全程可追溯，交易记录清晰，符合法律要求，遇到问题也有明确的申诉途径。这种交易方式虽然价格上不一定最低，但安全系数是真的高。

那，火币甄选站到底好在哪？

火币HTX甄选站就是把这种“规范、安全、优价”的思路搬到线上平台里来。

它不是谁想卖就能进来的——所有商家都要经过严格筛选，重点看：

● 资质干净：所有入驻商家均为入驻平台以来0冻结0非实名付款的记录保持者，并已完成身份审查及历史交易行为评估。

● 履约能力：所有入驻商家均为长期稳定经营、用户好评度高的优质商户，有足够的流动性和保证金，确保挂单就能成交，成交就能放币。

安全这一块，相比事后赔付，火币甄选站强调“事前防御”理念，通过事前严选商户和24小时智能风控巡检、业内领先的关键词报警系统，实现对风险的提前拦截，从源头上降低冻结风险，让用户真正实现“放心出金”。

而且，这不是“安全就贵”的套路。火币甄选站一个是坚持双向0手续费，对用户和商家均收取0手续费。火币甄选站的价格差异非常小，有的交易对盘口价差控制在0.01元以内，基本可以算全网优价水平。这样既省钱又省心，体验还比到处找商家靠谱得多。

为什么这是未来趋势？

全球的监管环境只会越来越严格，早点养成用安全渠道交易的习惯，能帮你少踩很多坑。火币甄选站就是这样一个提前帮用户打好安全底子的入口。

简单讲，币圈赚钱的机会很多，但账户安全只有一次。

你愿意因为“熟人”的便利去冒一次冻结的风险，还是愿意用火币甄选站稳稳地出入金？

我想，大部分人心里都有答案了。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据谷歌趋势数据，当前 “altcoin”（山寨币）在谷歌搜索引擎的搜索量创下近五年来新高。

作者：Pyrs Carvolth & Maggie Hsu & Guy Wuollet

编译：深潮TechFlow

区块链是一种全新的结算和所有权层，其特性是可编程、开放且默认具有全球化属性，能够激发新的创业形式、创造力以及基础设施的发展。每月活跃加密地址的增长趋势整体上与互联网用户增长至十亿的轨迹相吻合，稳定币交易量已超越传统法币交易量，相关法律与监管逐步跟上发展步伐，同时加密企业正被收购或公开上市。

监管明确性与竞争压力的叠加，再加上区块链对业务成果的显著提升以及技术日益成熟，正促使传统金融（TradFi）领域迫切地需要拥抱区块链技术作为其核心基础设施。传统金融机构重新认识区块链，将其视为一种透明、安全的价值转移工具，不仅能够为机构提供未来保障，还能解锁新的增长来源。

高管团队正在提出一个新的问题：不是“是否”或“何时”，而是“现在如何”让区块链对业务产生实际影响。这一问题正在推动一波探索浪潮、资源分配以及组织结构的重新调整。随着机构开始在这一领域进行真正的投入，两大关键主题浮现：

1. 区块链驱动战略的商业案例

2. 实现战略的技术基石

这份指南旨在帮助解答这些问题。它并非涵盖所有区块链用例或协议的全面调查，而是一个从零到一的行动指南，阐明关键的早期决策，分享新兴模式，并帮助重新定义区块链不再是象征性的炒作，而是核心基础设施。通过正确运用，区块链不仅能为传统金融机构提供未来保障，还能解锁新的增长潜力。

由于银行、资产管理公司和金融科技公司（包括越来越为人所知的PayFi ）在与终端用户的互动方式、传统基础设施限制以及监管要求方面存在差异，我们将以下内容进行了分类整理，为这些行业的领导者提供扎实且可执行的区块链应用理解，并帮助他们从概念设计走向实际产品落地。

银行

银行看似现代化，但却依然运行着古老的软件系统——主要是 COBOL，这是一种诞生于20世纪60年代的编程语言。尽管陈旧，它仍然支撑着符合银行监管要求的系统。客户点击炫酷的网页或使用移动应用时，这些前端界面实际上只是将操作转化为对几十年历史的 COBOL 程序的指令。而区块链则提供了一种升级这些系统的方法，同时不会破坏监管的完整性。

通过整合和利用区块链技术，银行可以摆脱类似“有网站的书店”的互联网时代，迈向类似亚马逊的模式：采用现代数据库和更优质的互操作性标准。资产代币化——无论是稳定币、存款还是证券——可能会在未来资本市场中占据核心位置。为了避免在这一转型中被淘汰，采用合适的系统只是第一步。银行需要真正掌握并主导这一变革。

在散户方面，银行正探索为客户提供接触加密资产的途径，例如通过其关联的经纪交易商提供比特币及其他数字资产的访问权限，作为整体客户体验的一部分。这种接触方式可以是通过交易所交易产品（ETPs）间接进行，或者随着美国证券交易委员会（SEC）废除会计规则 SAB 121（该规则曾有效阻止美国银行参与数字资产托管），最终直接参与。然而，在机构和后台方面，区块链的潜力更大，主要集中于三个新兴用例：代币化存款、结算基础设施的重新评估，以及抵押品流动性。

应用场景

代币化存款代表了商业银行货币运作方式的根本性转变。这并非一个投机性的概念，代币化存款已经投入实际应用，例如摩根大通的 JPMD 代币以及花旗的现金代币服务（Token Services for Cash）项目。这些代币并非合成稳定币或由国债支持的数字资产，而是由真实的法定货币支持，存放于商业银行账户中，以 1:1 的比例作为受监管的代币呈现，并可在私有链或公链上进行交易。

代币化存款可以将结算延迟从几天缩短到几分钟或几秒，适用于跨境支付、资金管理、贸易融资等领域。银行因此能够降低运营成本、减少对账工作，并提升资本效率。

此外，银行正在积极重新评估结算基础设施。多家一级银行正在参与分布式账本结算试验，通常与中央银行或区块链原生企业合作，以解决“T+2”系统的低效问题。例如，zkSync（zkSync 是以太坊的 Layer 2 解决方案，通过链外处理交易来优化以太坊性能）的母公司 Matter Labs正在与全球银行合作，展示跨境支付和日内回购协议（repo）市场的近实时结算。这些实践带来的商业影响包括提高资本效率、优化流动性使用以及降低运营成本。

区块链和代币还可以提升银行快速高效地在业务部门、地理区域和交易对手之间转移资产的能力，这被称为“抵押品流动性”。美国存托信托和结算公司（DTCC）近期推出了 Smart NAV 试点项目，旨在通过代币化净资产价值（Net Asset Value）数据实现抵押品流动性的现代化。试点展示了抵押品如何像流动性强的可编程货币一样运作，这不仅是银行运营的一次升级，更是一项支持其更广泛战略的革新。改善抵押品流动性使银行能够降低资本缓冲、获取更广泛的流动性池，并以更精简的资产负债表在资本市场中更具竞争力。

针对所有这些应用场景——代币化存款、结算基础设施的重新评估以及抵押品流动性——银行需要做出关键决策，首先是选择使用私链还是公链网络。

选择区块链

过去，银行曾被禁止接触公链网络，但随着包括美国货币监理署（OCC）在内的银行监管机构发布最新指导，这一限制得以放宽，区块链应用的可能性也随之扩大。例如，R3 Corda 与 Solana 的合作就是一个标志性案例。该合作将允许 Corda 的许可网络直接在 Solana 上结算资产。

以代币化存款为应用场景，我们将讨论从选择区块链到去中心化程度等产品上市的早期决策。虽然选择区块链的方法有很多，但基于去中心化公链构建产品具有多项优势：

• 中立的开发者平台：提供了一个中立的开发者平台，任何人都可以参与贡献，这不仅增加了信任，还扩展了支持产品的生态系统。

• 加速产品迭代：因为任何人都可以做出贡献，所以通过使用、调整和组合其他人的构件（即模块化组合性）的能力来加速产品迭代。

• 增强平台信任：顶尖开发者更倾向于选择去中心化的区块链，因为这些平台不会突然改变规则或进行审查，因为这能确保他们的产品能够持续盈利。

相比之下，中心化公链可能会因规则变动或应用审查而失去开发者的信任，而非可编程区块链则无法享受模块化组合性的优势。

尽管区块链目前的速度仍比中心化互联网服务慢，但过去几年性能提升显著。以太坊上的 L2 rollup（各种类型的链下扩容解决方案），例如 Coinbase 的 Base，以及速度更快的 Layer 1 区块链，例如Aptos、Solana 和 Sui，已经能够实现低于一美分的交易费用，并将延迟控制在不到一秒。

去中心化程度的考量

银行在选择区块链时，必须根据具体的应用场景权衡适当的去中心化程度。以太坊区块链协议及其社区优先确保全球任何人都能独立验证链上的每一笔交易。而 Solana 则通过提高验证所需的硬件要求放宽了这一限制，同时显著提升了链的性能。

此外，即使在公链领域，银行也需要仔细考虑其中心化影响的程度。例如，如果网络中的验证节点数量相对较少，而该网络的基金会控制了较大比例的验证节点，那么该链实际上会受到显著的中心化影响，去中心化程度可能低于表面看起来的情况。同样，如果与公共网络相关的实体（如基金会或实验室）持有大量代币，他们可能利用这些代币影响或控制网络的决策。

隐私考量

隐私和保密性是任何银行相关交易的关键考量因素，部分原因在于法律规定。零知识证明的兴起和使用，即使在公链上也能帮助保护敏感的财务数据。这种系统能够证明机构掌握某些必要信息，而无需透露具体内容。例如，可以证明某人年满 21 岁，但不透露其出生日期或出生地。

基于零知识的协议（例如 zkSync）能够实现链上私密交易，同时满足监管合规需求。银行需要能够在必要时查看并回滚交易，这时“查看密钥”（由 Aleo 开发，这是一种支持隐私的 L1 密钥）能够在保持隐私的同时，为监管机构和审计员提供交易访问权限。

Solana 的代币扩展功能提供了合规性功能，使得隐私功能更加灵活。Avalanche 的 Layer1 则具备强制执行通过智能合约编码验证逻辑的独特功能。

这些隐私功能同样适用于稳定币这一当前最受欢迎的区块链应用之一，稳定币已经是最便宜的一美元汇款方式之一。除了降低费用外，它们还具备无需许可的可编程性和可扩展性——因此任何人都能将全球化的快速货币集成到产品中，同时开发新的金融科技功能。《天才法案》（GENIUS Act）出台后，银行在稳定币的交易和储备透明度方面面临更高要求。像 Bastion 和 Anchorage 这样的公司正在提供交易与储备透明解决方案，以帮助银行满足这一需求。

托管策略抉择

在制定加密资产托管策略（即由谁来管理和存储加密资产）时，大多数银行倾向于与托管服务提供商合作，而非自行管理加密资产。一些托管银行，例如 State Street 正在积极探索提供自主加密托管服务的可能性。

如果选择与托管服务商合作，银行需要重点考量以下因素：牌照与认证、安全性以及运营实践。

牌照和认证方面，托管机构需遵循严格的监管框架，例如联邦或州级银行或信托执照、虚拟货币业务牌照、州级交易牌照，以及诸如 SOC 2 合规认证等。例如，Coinbase 通过纽约信托执照运营其托管业务，Fidelity 的托管服务则由 Fidelity Digital Asset Services 提供，而 Anchorage 则通过联邦 OCC 执照管理其托管业务。

安全性方面，托管机构需具备强大的加密技术、硬件安全模块（HSM，防止未经授权的访问、数据提取或篡改）以及多方计算（MPC，私钥分散至多个参与方以提高安全性）。这些措施能够有效防范黑客攻击和运营故障。

运营实践方面，托管机构需采用采用其他最佳实践例如资产隔离保护客户资产免受破产风险；提供透明的储备证明，便于用户和监管机构验证储备与负债是否匹配；以及定期进行第三方审计以防范欺诈、错误或安全漏洞。例如，Anchorage 使用生物识别多因素认证和地理分布式密钥分片技术以提升治理能力。此外，托管机构应制定明确的灾难恢复计划以确保业务连续性。

钱包在托管决策中扮演着怎样的角色？银行日益认识到加密钱包集成是保持竞争力的战略必需，尤其是在面对新兴银行和中心化交易所等辅助服务提供商时。对于机构客户（如对冲基金、资产管理公司或企业），钱包被定位为企业级工具，用于托管、交易和结算。而对于散户（如小型企业或个人），钱包则作为嵌入式功能，帮助用户访问数字资产。在两种情况下，钱包不仅是简单的存储解决方案，更是通过私钥实现资产（如稳定币或代币化资产）的安全合规访问的关键工具。

“托管钱包”和“自托管钱包”代表了控制、安全和责任方面的两个极端。托管钱包由第三方服务管理，帮助用户保管私钥；而自托管钱包则由用户自行管理私钥。这种差异对于银行满足不同需求至关重要——从机构客户对合规性的严格要求，到高级客户对自主性的追求，再到主流散户对便捷性的偏好。托管服务提供商如 Coinbase 和 Anchorage 已集成钱包解决方案以满足机构需求，而 Dynamic 和 Phantom 等公司则通过提供互补产品的现代化钱包功能帮助银行应用程序升级。

资产管理公司

对于资产管理公司而言，区块链技术能够扩大产品分销渠道、自动化基金运营流程，并解锁链上流动性。

代币化基金和现实世界资产 (RWA) 为资产管理产品提供了新的包装形式，使其更易于接触和组合，尤其是满足全球投资者对全天候访问、即时结算和可编程交易的日益需求。同时，链上轨道能够显著简化后台工作流程，从净资产值（NAV）计算到股权结构表管理。最终，这些创新带来更低的成本、更快的上市时间以及更具差异化的产品组合——这些优势在竞争激烈的市场中将不断叠加。

资产管理公司正专注于提升产品的分销与流动性，尤其是吸引数字原生受众资本的产品。通过在公链上线代币化股票类别，资产管理公司能够触达全新的投资者群体，而无需牺牲传统转让代理的记录保存功能。这种混合模式在保持监管合规性的同时，还能利用区块链独有的新市场、新功能和新特性

区块链创新趋势

代币化的美国国债和货币市场基金已从几乎零增长到管理规模（AUM）达到数百亿美元，其中包括 BlackRock 的 BUIDL（贝莱德美元机构数字流动性基金）和 Franklin Templeton 的 BENJI（代表富兰克林链上美国政府货币基金的份额）。这些金融工具类似于收益稳定币，但具备机构级合规性与资产支持。

通过区块链技术，资产管理公司能够满足数字原生投资者的需求，提供更大的灵活性，例如通过资产分割和可编程性实现自动再平衡投资组合或收益分层。

链上分销平台正变得越来越成熟。资产管理公司正在与区块链原生发行方和托管机构合作，如 Anchorage、Coinbase、Fireblocks 和 Securitize，以代币化基金股份、自动化投资者入驻流程，并扩大其在全球范围内的覆盖率和投资者类别。

链上转让代理通过智能合约原生管理 KYC/AML、投资者白名单、转让限制和上限表，从而减少基金结构的法律和运营开销。

领先的托管机构确保代币化基金股份的安全托管、可转移性和合规性，既增加了分销选择，又满足了内部风险和审计标准。

发行方希望将其基金作为去中心化金融（DeFi）的基础资产，并接入链上流动性，以扩大潜在市场（TAM）并提升资产管理规模（AUM）。通过在 Morpho Blue 等协议上列出代币化基金或与 Uniswap v4 集成，资产管理公司能够获取新的流动性。2024年中期，BlackRock 的 BUIDL 基金首次作为收益型抵押选项加入 Morpho Blue，标志着传统资产管理产品首次在 DeFi 中实现可组合性。最近，Apollo 的代币化私人信贷基金（ACRED）也集成到 Morpho Blue，推出了一种链下世界无法实现的全新收益增强策略。

与 DeFi 合作的最终结果是，资产管理公司从昂贵且缓慢的基金分销模式转变为直接钱包访问，同时为投资者创造新的收益机会和资本效率。

在发行代币化现实世界资产 (RWA) 时，资产管理者在很大程度上已经不再纠结于许可网络与公链之间的选择。事实上，他们显然更倾向于采用公链、多链战略，以实现其产品更广泛的分销。

例如，Franklin Templeton 的代币化货币市场基金（以 BENJI 代币为代表）分布在 Aptos、Arbitrum、Avalanche、Base、Ethereum、Polygon、Solana 和 Stellar 等区块链平台上。通过与知名公链合作，这些产品的流动性也因区块链生态系统合作伙伴（如中心化交易所、做市商和 DeFi 协议）而得到提升。LayerZero 等公司通过实现无缝的链间连接与结算，进一步支持这些多链策略。

代币化现实世界资产（RWA）

我们观察到，金融资产（如政府证券、私营部门证券和股票）的代币化趋势正在兴起，而非房地产或黄金等实物资产（尽管这些资产也可以代币化并已有案例）。

在代币化传统基金的背景下——例如由美国国债或类似稳定资产支持的货币市场基金，“包装代币”（wrapped token）与“原生代币”（native token）的区别尤为重要。这一区别主要涉及代币如何代表所有权、股份的主要记录存储位置以及与区块链的整合程度。两种模式都通过将传统资产与区块链连接来推动代币化，但包装代币优先考虑与传统系统的兼容性，而原生代币则致力于实现全面的链上转型。为了更清晰地说明包装代币与原生代币的差异，以下是两个典型案例。

• BUIDL 是一种包装代币，它将传统货币市场基金的股份代币化，该基金投资于现金、美国国债和回购协议。ERC-20 形式的 BUIDL 代币将这些股份数字化，用于链上流通，但其底层基金仍作为受美国证券法监管的链下实体运营。所有权仅限于经过白名单认证的合格机构投资者，代币的铸造和赎回由 Securitize 和 BNY Mellon 托管机构进行管理。

• BENJI 则是一种原生代币，代表 Franklin OnChain 美国政府货币基金（FOBXX）的股份，该基金规模达 7.5 亿美元，投资于美国政府证券。在 BENJI 的框架下，区块链充当官方记录系统，用于处理交易和记录所有权，使其成为原生代币而非包装代币。投资者可通过 Benji Investments 应用或机构门户将 USDC 兑换的方式认购，代币支持链上直接点对点（P2P）转账。

在发行代币化基金的过程中，资产管理公司通常需要一个数字化转让代理（digital transfer agent），将传统转让代理的功能适配到区块链环境。许多机构选择与 Securitize 合作，Securitize 不仅帮助代币化基金的发行和转让，还确保账簿和记录的准确性与合规性。这些数字化转让代理不仅通过智能合约提高效率，还拓展了传统资产的可能性。这些数字转账代理不仅通过智能合约提高了效率，还为传统资产开辟了更多可能性。例如，Apollo 的 ACRED 是一种包装代币，为链下的多元化信贷基金提供访问权限，并通过去中心化金融（DeFi）集成优化其借贷和收益策略。在此过程中，Securitize 协助创建了 sACRED（ACRED 的 ERC-4626 合规版本），投资者可以通过 Morpho（一个去中心化借贷协议）实施杠杆循环策略。

相比包装代币需要混合系统来协调链上行为与离链记录，原生代币则通过链上转让代理实现了更进一步的创新。Franklin Templeton 与监管机构紧密合作，开发了专有的链上转让代理，为 BENJI 实现即时结算和全天候转让。类似的案例还有 Superstate 与 Solana 合作推出的 Opening Bell，其内部链上转让代理同样支持全天候转让。

钱包该放在哪里？资产管理公司不应将钱包——客户访问其产品的工具——视为次要问题。即使选择将发行和分销“外包”给转让代理和托管服务商，资产管理公司仍需谨慎选择和整合钱包。这些决策将影响从投资者采用到监管合规的方方面面。

许多资产管理公司常采用“钱包即服务”（Wallet-as-a-Service）解决方案，为投资者生成钱包。这些钱包通常是托管式的，服务商会自动执行 KYC 和转让代理的限制。然而，即使转让代理“拥有”钱包，资产管理公司仍需将相关 API 嵌入到其投资者门户中，并选择与其产品路线图匹配的软件开发工具包（SDK）和合规模块。

代币化基金的其他关键考虑因素在于基金运营。资产管理者需要确定资产净值 (NAV) 计算的自动化程度，例如，是使用智能合约进行日内透明度，还是通过链下审计来确定最终的每日资产净值。此类决策取决于取决于代币类型、底层资产种类以及特定基金的合规要求。赎回机制是另一个关键考虑因素，代币化基金相比传统系统能够更快实现退出，但同时需要内置限制以管理流动性。在这些场景中，资产管理公司通常依赖转让代理来提供建议或与关键服务商（如预言机、钱包和托管方）进行集成。

此外，托管决策中需特别关注托管方的监管地位。根据美国证券交易委员会（SEC）的托管规则，合格托管方必须具备资质，并有义务保障客户资产的安全。

金融科技公司

金融科技公司，尤其是专注于支付和消费金融领域（简称“PayFi”）的企业，正利用区块链技术打造更快、更低成本、更具全球扩展能力的服务。在竞争激烈、创新速度至关重要的市场中，区块链提供了身份认证、支付、信贷和托管的现成基础设施，而且通常需要更少的中介机构。

这些金融科技公司并非试图复制现有系统，而是希望实现跨越式发展。这使区块链在跨境应用、嵌入式金融和可编程货币方面尤具吸引力。例如，Revolut 的虚拟卡让用户可以用加密货币进行日常消费；Stripe 的稳定币金融账户则让企业用户能够在 101 个国家以稳定币持有账户余额。

对于这些公司来说，区块链不仅仅是基础设施的改进或效率的提升，它更是在构建过去无法实现的新型服务。

代币化让使金融科技公司能够将实时、全天候的全球支付直接嵌入链上，同时解锁围绕发行、兑换和资金流动的全新收费服务。可编程代币还支持原生功能，如质押、借贷和流动性供应，将这些功能直接整合到应用中，增强用户参与度并创造多元化收入来源。这一切都帮助公司在日益数字化的世界中留住现有客户并吸引新客户。

稳定币、代币化和垂直化正在成为行业发展的重要趋势。

三大关键趋势

稳定币支付集成正在革新支付渠道，提供全天候 (24/7/365) 的实时交易结算服务，突破传统支付网络受银行营业时间、批量处理和辖区限制的局限。通过绕过传统的卡网络和中介机构，稳定币渠道显著降低了交易费、外汇费和手续费，尤其是在点对点（P2P）和企业对企业（B2B）场景中。

借助智能合约，企业可以将条件、退款、版税和分期付款等功能直接嵌入交易层，从而开辟新的盈利模式。这有可能将 Stripe 和 PayPal 等公司从银行业务的聚合器转变为平台原生的可编程现金发行商和处理商。

全球汇款仍然受到高昂费用、长期延迟和不透明的外汇价差的困扰。金融科技公司正在利用区块链结算技术，重新定义跨境资金流动方式。通过稳定币（如在 Solana 或 Ethereum 上的 USDC，或在 Bitcoin 上的 USDT），企业能够显著降低汇款费用和结算时间。例如，Revolut 和 Nubank 已与 Lightspark 合作，在比特币的闪电网络上实现实时跨境支付。

通过将价值存储在钱包和代币化资产中，而非通过银行渠道，金融科技公司获得了更大的控制权和速度，尤其是在银行系统不可靠的地区。对于像 Revolut 和 Robinhood 这样的企业，这种转型使其成为全球资金流动平台，而不仅仅是数字银行或交易应用的外壳。对于全球薪资服务商如 Deel 和 Papaya Global，提供以加密货币或稳定币支付员工薪资的选项正变得越来越受欢迎，因为它能够实现即时支付。

加密原生金融科技公司正在向底层架构发力，推出自己的区块链（L1或L2），或收购能够减少对第三方依赖的公司。像 Coinbase 的 Base、Kraken 的 Ink 和 Uniswap 的 Unichain——均基于 OP Stack 构建——这种战略类似于从在 Apple iOS 上开发应用转变为拥有整个移动操作系统，享受平台赋能带来的巨大优势。

通过推出自己的 L2，像 Stripe、SoFi 或 PayPal 这样的金融科技公司可以在协议层面获取价值，以补充其前端产品。自主链能够提供定制化性能、白名单功能、KYC模块等，这对于受监管的应用场景和企业客户来说至关重要。

通过在 Optimism（一种以太坊 L2 区块链）上使用 OP Stack——模块化、开源的软件框架——推出专门的“支付”区块链，金融科技公司可以从封闭的生态转型为多元化、开放的金融创新市场。这不仅能吸引其他开发者和企业参与其生态发展，还能通过网络效应创造收入。

许多金融科技公司通常从提供基础加密服务入手，如少量代币的买卖、发送、接收和持有，逐步扩展到收益和借贷等其他服务。SoFi 最近宣布计划重新启用加密交易，此前因监管限制在2023年退出该领域。加密交易的一个优势是允许 SoFi 的客户参与全球汇款，而更大的潜力还在于将其主力贷款业务与链上借贷结合（类似于 Morpho 与 Coinbase 的比特币抵押借贷合作），以优化条款并提升透明度。

构建专属区块链

越来越多的加密原生“金融科技公司”——如 Coinbase、Uniswap 和 World——正在构建专属区块链，以针对特定产品和用户定制基础设施，降低成本、增强去中心化，同时在自身生态系统内捕获更多价值。例如，Uniswap 的 Unichain 能整合流动性、减少碎片化，使去中心化金融（DeFi）更快速高效。类似的纵向整合战略对于希望提升用户体验并内部化更多价值的金融科技公司（如 Robinhood 最近宣布的 L2区块链计划）同样适用。对于支付公司而言，专属链可能会以用户体验（UX）为核心，打造能够抽象或隐藏加密原生操作的基础设施，同时重点优化稳定币应用以及合规性功能。

在构建专属区块链时，不同的复杂性水平伴随着不同的权衡，以下是一些关键考虑因素。

L1 是所有合作伙伴关系中负担最重、构建最复杂、同时也是从任何合作关系中受益最少的。然而，L1 也能让金融科技公司在可扩展性、隐私性和用户体验方面拥有最大的控制权。例如，像 Stripe 这样的公司可以嵌入原生隐私功能，以满足全球监管要求，或为高频商户支付定制超低延迟的共识机制。

构建新 L1 的核心挑战之一是启动链的经济安全性——吸引大量质押资本以保障网络安全。EigenLayer 提供了民主化的高质量安全访问，通过将孤立且资本密集的 L1模式转变为共享、高效的模型，此类服务能够加速区块链创新，同时降低开发失败率。

L2 通常是一个非常好的折中方案，既允许金融科技公司通过单一排序器（Sequencer）实现一定程度的控制，又能加速开发流程。排序器负责收集用户交易，决定处理顺序并提交给 L1进行最终验证和存储。单一排序器设计不仅能确保可靠性和快速性能，还可捕获更多收入，同时简化运营。此外，通过以太坊上的 Rollup-as-a-Service (RaaS) 服务或加入像 Optimism Superchain 这样成熟的 L2联盟，金融科技公司可以利用共享基础设施、标准化资源和社区支持，快速创建自己的 L2。

例如，PayPal 可以基于 OP Stack 构建“支付超级链”，优化其 PYUSD 稳定币以支持实时场景，如 Venmo 应用内转账。他们还可以实现 PYUSD 在 Optimism Superchain 生态系统中的无缝跨链桥接，初期采用中心化排序器以提供可预测的低费用（如每笔交易低于 0.01 美元），同时继承以太坊的安全性。此外，与 RaaS 提供商（如 Alchemy 及其合作伙伴 Syndicate）合作，PayPal 可以显著缩短部署时间，从数月甚至数年缩减至数周。

最简单的方法是在现有的区块链上部署智能合约，这也是像 PayPal 等公司已经采取的策略。像 Solana 这样的区块链因其成熟的规模、广泛的用户基础以及独特的资产，尤其吸引希望快速进入 L1 区块链领域的金融科技公司。

开放和非开放

金融科技的应用和/或区块链应该达到多高的开放性程度？区块链的核心优势在于可组合性——能够将协议结合并重新混合，创造出整体价值远超部分之和的生态。

如果一个应用程序或区块链是非开放性，可组合性会受到限制，创新型应用的涌现可能性也大幅降低。以 PayPal 为例，选择构建无许可链不仅符合金融科技向开放生态发展的趋势，还能帮助 PayPal 通过其竞争壁垒实现盈利。全球开发者可以利用 PayPal 的合规层吸引更多用户，这种用户增长将推动网络活动增加，从而为 PayPal 带来更多价值。

与 L1 区块链（例如以太坊）不同，L2 通过排序器（Sequencer）分担了大部分工作，实现更高的吞吐量，同时仍然继承了 L1 的安全属性（和优势）。如上所述，单一排序器设计的 rollup（如 Soneium）提供了一个有趣的发展路径，运营者可以影响交易延迟并对特定交易进行限制，从而在开放性与控制之间找到平衡。

基于模块化框架（如 OP Stack）构建区块链，不仅能推动额外收入增长，还能扩展核心产品的实用性。以 PayPal 和其 PYUSD 稳定币为例，拥有一个自主的 L2 不仅能带来排序器收入，还能将链的经济模式与 PYUSD 紧密结合。作为初始序列器运营商，PayPal 可以收取一部分交易费（也称为“gas 费”），类似于 Coinbase 的 OP Stack L2 Base 从其序列器中赚取的收入。通过修改 OP Stack 的 gas 支付以接受 PYUSD，PayPal 可以向现有 PayPal 用户提供“免费”交易（例如，提取费用），并提高 Venmo 转账和跨境汇款等用例的速度。同样，PayPal还可以通过提供低成本甚至零成本开发者费用来激励开发者活动，并在如 PayPal 钱包 API 或合规预言机等集成服务上收取适度溢价。

面对快速发展的加密世界，银行、资产管理公司和金融科技企业在探索区块链技术时常有疑问：如何理解这项技术及其潜在机会？以下是我们的核心建议：

从客户细分入手，定制解决方案。客户需求多样化——机构用户需要合规性强、托管型的设置，而散户则更看重便捷性和自托管选项以满足日常使用。

将安全和合规视为不容商榷的底线。几乎所有交易对手，无论是监管机构还是客户，都对安全和合规有着明确期待。

通过合作加速布局与创新。无需事事亲力亲为，与专业领域的合作伙伴联手，既能缩短上市时间，又能利用创新解决方案创造新的收入机会。

区块链不仅可以成为传统金融机构的核心基础设施，还能帮助它们开拓新市场、吸引新用户，并挖掘新的收入来源，为未来发展保驾护航。

 

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据 CertiK 监测，黑客已将约 50% 的 CrediX 项目被盗资金转入 Tornado Cash 混币器。目前黑客钱包中仍持有 630 ETH（约合 280 万美元）未转移。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据Coingecko数据显示，或受OKB上涨影响，行情显示平台币普涨，包括：
OKB现报121.67美元， 24小时涨幅170%；
BNB现报845.05美元， 24小时涨幅4.5%；
BGB现报4.71美元， 24小时涨幅7.57%；
GT现报18.58美元， 24小时涨幅12.8%；
 

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据Coingecko最新数据显示，OKB市值已突破80亿美元，当前触及8,158,852,110美元，24小时涨幅188%，目前已超过Shiba、USDS、UNI等多个加密货币迅速跻身加密货币市值前30，当前位列第28位。

撰文：David D. Kirkpatrick，纽约客

编译：Luffy，Foresight News

2017 年 1 月，候任总统唐纳德・特朗普在新闻发布会上首次直面公众对其商业帝国与公职利益冲突的质疑。他的公司 「特朗普集团」 从全球各地通过豪华公寓、酒店租赁、开发项目和俱乐部会员资格获利，他还与各种商业机构合作，将自己的名字印在各种商品上以收取授权费用。人们能相信他会将公共利益置于个人利益之上吗？他会如何向美国人保证，流向他企业的资金不会变成变相的贿赂？

当被问及是否会像历任总统一样公开纳税申报单时，他直言拒绝，并将总统职位不受利益冲突法规约束的漏洞称为 「无利益冲突条款」，仿佛这是一项专属福利。他还透露，过渡期间曾考虑阿联酋房地产大亨侯赛因・萨基瓦尼的 20 亿美元迪拜生意提议，但最终以 「不想占便宜」 为由放弃，转而让长子小唐纳德和次子埃里克代管自己的企业。他的税务律师谢里・狄龙则表示，特朗普不会 「毁掉自己建立的公司」，并承诺家族绝不会 「滥用总统职权」。

然而，这些承诺在特朗普的政治生涯中逐渐崩塌。2021 年国会山骚乱后，狄龙所在律所终止了代理；到了第二任期，特朗普家族彻底打破 「不进行新海外交易」 的承诺，仅在波斯湾就通过五笔重大交易获利。小唐纳德直言，第一任期的克制并未阻止外界的批评，「没必要再自我束缚」。如今，流向特朗普及其家族的资金规模惊人：沙特王储控制基金的 20 亿美元投资、卡塔尔埃米尔赠送的豪华飞机、加密货币业务利润、专属俱乐部会员费…… 道德改革倡导者弗雷德・韦特海默评价：「在利用公职谋私方面，特朗普前无古人。」

尽管《福布斯》《纽约时报》对特朗普净资产的估算分别超过 50 亿和 100 亿美元，但其中包含大量账面利润和与总统身份无关的资产。政府伦理律师诺姆・艾森坦言：「我们不知道全部金额。」 公共公民组织联合主席罗伯特・魏斯曼则表示：「我们永远无法真正知晓。」

的确，评估特朗普的总统身份带来了多少价值，是一项艰巨的任务。但在本文中，我想公平、客观地量化特朗普家族从两届总统任期中获得的利润。海湖庄园，这个营利性俱乐部，如今已成为「让美国再次伟大」运动的圣地和周末白宫，显然是一个切入点。

海湖庄园

2016 年竞选期间，特朗普曾称总统竞选对其酒店和度假村业务 「影响不大」，唯独海湖庄园是例外。这座 1985 年以 1000 万美元收购的棕榈滩庄园，因竞选迎来 「史上最好的一年」。与其他总统用接触机会换取竞选捐款不同，特朗普直接出售与他及其圈子无限接触的机会。

海湖庄园自称会员上限 500 人，早年每人每年约支付 2 万美元，2016 年后入会费飙升至 10 万美元，去年计划涨至 100 万美元。财务数据显示，其年收入从 2014 年的 1000 万美元跃升至 5000 万美元，而运营成本稳定在 1200 万至 1600 万美元之间。据此估算，特朗普任期内从海湖庄园获得的额外利润至少达 1.25 亿美元。

累计总额：1.25 亿美元

法律费用与周边商品

特朗普竞选团队过去十年在特朗普旗下酒店和度假村的支出超 2000 万美元，为海湖庄园利润做出了贡献。2016 和 2024 年竞选团队为使用他的波音 757 飞机支付 1800 万美元，这与奥巴马、罗姆尼租用竞选专机的花费相当。

但特朗普的创新在于运营私人网店，销售与团队的竞选周边相竞争的商品，如 50 美元的 「美国湾」 棒球帽、18 美元的啤酒套等。财务披露显示，此类销售为他带来超 1700 万美元收入，几乎全为利润。此外，他的授权收入包括吉他（110 万美元）、手表（280 万美元）、运动鞋和香水（250 万美元）、书籍（300 万美元）、圣经（130 万美元）等，总计至少 2770 万美元。

更值得关注的是，特朗普通过政治行动委员会（PAC）使用支持者捐款支付法律费用，累计超 1 亿美元，涵盖性侵指控、封口费欺诈、推翻选举结果等案件。这笔费用堪称 「价值一亿美元的私人礼物」。

累计总额：1.25 亿 + 1.277 亿 = 2.527 亿美元

华盛顿酒店

特朗普第一任期内，华盛顿特朗普国际酒店常被民主党视为 「腐败中心」。外国领导人预订整层房间，说客与官员挤满酒吧。但实际上，该酒店每年亏损超 7000 万美元，其总统身份既吸引部分客户，也赶走了同等数量因担心丑闻而却步的潜在顾客。

2012 年，特朗普同意每年至少向联邦政府支付 300 万美元，长期租赁这栋华盛顿特区的大楼（前身是邮局总部），并投资至少 2 亿美元进行翻修。该酒店于 2016 年开业，特朗普于 2022 年以 3.75 亿美元的价格将其出售。此外，苏格兰的 Trump Turnberry 高尔夫度假村虽获美军住宿支出（截至 2019 年 7 月 23 个月内至少 18.4 万美元），但四年间持续亏损，2022 年才扭亏为盈，且拜登任期内美军仍继续入住该度假村。综合来看，政府机构与逐利者在特朗普酒店的消费收支相抵，收益计为 0。

累计总额：2.527 亿美元（保持不变）

波斯湾

海湾地区的阿拉伯君主兼具国家元首与美国资产主要买家的双重角色，这为特朗普家族提供了独特的商业机会。特朗普第一任期内，其女婿贾里德・库什纳通过支持沙特王储穆罕默德・本・萨勒曼，在卸任后获得沙特主权财富基金 20 亿美元投资。

库什纳的 Affinity Partners 公司随后又从阿联酋、卡塔尔、台湾商人郭台铭处筹集资金，管理资产达 48 亿美元。按行业标准，该公司每年可获 8100 万美元管理费，十年收入达 8.1 亿美元。保守估计库什纳个人获一半到三分之二收益，现值约 3.2 亿美元。

累计总额：2.527 亿 + 3.2 亿 = 5.727 亿美元

沙特及海湾地区的授权与管理协议

特朗普集团在海湾地区的交易堪称 「总统身份溢价」 的典型。2022 年 11 月，特朗普成为共和党总统候选人后，与沙特房地产公司达尔阿尔阿尔坎达成协议，管理阿曼马斯喀特的酒店和高尔夫球场，并从别墅销售中分成，签订了罕见的 30 年合同。连任后，小唐纳德和埃里克又与该公司签署利雅得、吉达、迪拜、多哈的多个项目协议。

参考迪拜高尔夫球场的收益模式（年利润超 100 万美元），估算特朗普在海湾地区的管理收入、许可费、酒店管理费等合计至少 1.058 亿美元，累计总额达 6.785 亿美元。

累计总额：5.727 亿 + 1.058 亿 = 6.785 亿美元

私人飞机与媒体和解

2025 年 5 月，特朗普从波斯湾访问带回卡塔尔埃米尔 「免费赠送」 的皇家波音 747-8 飞机，称将交空军管理至卸任后移交其总统图书馆基金会。该飞机标价 3.67 亿美元，二手市场价值约 1.5 亿美元，虽升级安保可能耗资超 10 亿美元且未必能在任期内完成，但仍被视为 「私人恩惠」。

此外，特朗普任内通过诉讼与媒体公司达成和解：ABC 新闻支付 1500 万美元，Meta 支付 2200 万美元，X 支付约 1000 万美元，CBS 新闻支付 1600 万美元，款项均流向其总统图书馆基金会。梅拉尼娅还从亚马逊获得 4000 万美元纪录片版权费，个人分得约 2800 万美元。以上合计 9100 万美元。

累计总额：6.785 亿 + 1.5 亿 + 0.91 亿 = 9.195 亿美元

社交媒体

2021 年 10 月，特朗普宣布推出社交媒体平台 Truth Social，试图在主流社交平台对其限制后重建影响力。为快速推进平台上市，他通过 「特殊目的收购公司」（SPAC）模式与数字世界收购公司合并，成立特朗普媒体与科技集团，获得约 60% 股份，成为最大股东。

尽管该平台用户规模有限（日活约 40 万），且持续亏损（去年亏损超 4 亿美元），但其股价因 「特朗普关联」 被散户投资者爆炒，成为典型的 「meme 股票」，市值一度高达 60 亿美元。特朗普媒体的股价随小投资者对特朗普的情绪波动，与任何潜在价值无关。如果特朗普试图套现，无疑会引发恐慌性抛售，在他能卷款跑路之前就压低股价。法务会计师布鲁斯・杜宾斯基参考同类社交媒体公司估值标准，结合其收入规模（每季度约 100 万美元），估算特朗普所持股份价值约 2500 万美元。

值得注意的是，特朗普利用总统身份为平台引流，仅通过 Truth Social 发布重大声明，甚至将其作为政策宣发渠道，形成 「公职为私域导流」 的闭环。尽管平台盈利前景不明，但这种 「权力背书 + 资本炒作」 的模式，仍为特朗普带来了可量化的账面收益。

累计总额：9.195 亿 + 0.25 亿 = 9.445 亿美元

1789 资本与 「行政部门」 俱乐部

小唐纳德与朋友奥米德・马利克（特朗普捐赠者、海湖庄园会员）共同创立了 「行政部门」（Executive Branch）俱乐部，初期会员上限 200 人。据内部人士透露，20 名 「创始会员」 支付 50 万美元，其余会员支付近 10 万美元，总计创收 2800 万美元。尽管该俱乐部被视为 「社交面子工程」，但扣除每平方英尺 1000 美元的装修成本后，仍余 1900 万美元，按小唐纳德至少分得五分之一利润计算，仅开业前就获利超 380 万美元。此外，小唐纳德在马利克的 1789 资本公司担任合伙人，该公司筹资 10 亿美元投资高科技与国防领域，还在波斯湾寻求资金。按行业标准，10 年周期内合伙人可分至少 2 亿美元利润，小唐纳德作为第三顺位合伙人，预计分得 10% 即 2000 万美元（现值 1600 万美元），外加 20 万美元年薪（现值 160 万美元）。两项合计收益 1960 万美元。

累计总额：9.445 亿 + 0.196 亿 = 9.641 亿美元

NFT 售卖

特朗普家族对加密货币的布局从 NFT（非同质化代币）开始。2022 年，特朗普推出以自己形象设计的 NFT，包括 「超级英雄」「摩托车手」 等造型，在 Truth Social 上以 99 美元单价销售。财务披露显示，他从 NFT 授权费中赚取 1318 万美元，梅拉尼娅也通过个人 NFT 获得 122 万美元，合计 1440 万美元。这些 NFT 本质上是数字图像的所有权证明，依托特朗普的总统身份溢价，买家多为其支持者，交易几乎无成本，利润接近 100%。加密货币怀疑论者莫莉・怀特评价：「特朗普的 NFT 是将个人形象直接货币化，与他的商业帝国逻辑一致，出售名字而非实体商品。」

累计总额：9.641 亿 + 0.144 亿 = 9.785 亿美元

加密项目与稳定币

小唐纳德和埃里克于 2024 年 9 月推出加密项目 World Liberty Financial，主打 「去中心化金融」，自称 「唯一受特朗普启发的加密公司」，网站以特朗普握拳照片为核心，称其为 「首席加密货币倡导者」。该公司通过出售代币筹集资金，特朗普家族控制的壳公司获 75% 收入分成，初期持股 60%，后降至 40%。华裔加密货币大亨孙宇晨购入 7500 万美元代币并担任顾问，助其筹资 5.5 亿美元，特朗普家族分成约 4.125 亿美元。此外，该公司推出稳定币 USD1，阿联酋统治家族旗下公司用 20 亿美元 USD1 收购币安股份，特朗普家族从中获利 2.43 亿美元。稳定币以美国国债为支撑，年收益超 4%，是低风险高回报的 「权力关联生意」。

累计总额：9.785 亿 + 4.125 亿 + 2.43 亿 = 16.34 亿美元

American Bitcoin

特朗普兄弟与股票经纪人凯尔・伍尔合作成立 American Bitcoin 公司，通过与 Hut 8（上市比特币矿商）合并，获得 13% 股权，当前价值约 1300 万美元。埃里克・特朗普担任 「首席战略官」，在加密货币会议上称该公司 「将改写行业规则」。比特币挖矿依赖算力竞争，且总量受限（95% 已挖出），但特朗普家族凭借总统身份大肆宣传，将比特币称为 「数字黄金」，鼓动 「普通美国人尽所能购买」。业内人士指出，该公司股价被投资者高估，特朗普兄弟的股份价值远超设备本身，仅当前估算已达 1300 万美元。

累计总额：16.34 亿 + 0.13 亿 = 16.47 亿美元

特朗普媒体进军加密货币

特朗普媒体与科技集团（Truth Social 背后运营主体）利用新政府对加密货币的宽松政策，通过加密货币 ETF 向普通投资者出售加密资产，成为唯一 「与总统关联」 的投资渠道。该公司还通过私下出售股票和债券筹集 23 亿美元，用于购买比特币及期权，截至 2025 年第一季度，持有 31 亿美元流动资产（含比特币）。特朗普持股约 42%，价值 13 亿美元。尽管 Truth Social 持续亏损，但公司通过加密货币投资实现 「meme 股票转化为现金」 的操作，被会计师布鲁斯・杜宾斯基称为 「略胜于兜售蛇油」 的资本游戏。

累计总额：16.47 亿 + 13 亿 = 29.47 亿美元

发行 Meme 币

2025 年特朗普第二任期就职前三天，推出 TRUMP 代币，迅速从销售和交易费中获利 6500 万美元。更具争议的是，特朗普宣布为持有最多 TRUMP 的 220 人举办专属晚宴，前 25 名可获白宫之旅，此举推动代币价格短期回升，再赚一笔交易费。另外，梅拉尼娅也推出了 Meme 代币 MELANIA。尽管价格波动剧烈，但据加密货币研究公司 Chainalysis 估算，两项代币总利润约 3.85 亿美元。

累计总额：29.47 亿 + 3.85 亿 = 33.32 亿美元

总结

特朗普家族的商业收益从海湖庄园的会员费到加密货币 Meme 币，覆盖实体资产、授权协议、金融工具等多个领域，核心逻辑始终是 「总统身份溢价」。34 亿美元的累计收益不仅刷新了美国政治史的权力变现纪录，更模糊了公共职务与私人利益的界限。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据火币HTX官方公告，为庆祝平台成立12周年，火币杠杆于8月12日20:00至9月12日20:00（UTC+8）启动杠杆借贷+交易双榜特别活动，覆盖LTC、DOGE、ADA、PEPE、SAND、THETA、TON（全逐仓）七大热门币种，总奖池高达$30,000。活动期间，用户完成报名，并参与活动币种杠杆借贷，即可根据借贷量瓜分$20,000奖励；参与活动币种杠杆交易，即可根据交易量瓜分$10,000奖励。此外，用户在活动期间参与LTC杠杆借贷，还可享0.99%的超低年化利率。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据 Bitget 行情数据显示，BGB 突破 5 美元，现报 4.858 美元，24 小时涨幅 10.41%。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据PRNewswire报道，纳斯达克上市去中心化金融科技公司DeFi Technologies披露近期一项调查结果，其中指出代理服务公司报告的受益所有人股份数量与相关存管机构，包括存管信托公司 (DTC) 和加拿大证券存管处 (CDS)记录的股份数量之间存在显著差异，该问题需要进一步调查。DeFi Technologies补充称，目前已联系相关方要求其对账并解释这些差异，如未获得令人满意的解决方案准备将此事升级并在必要时上报。
根据DeFi Technologies最新披露月报数据，该公司截至7月底数字资产配置包括：251.6 BTC（价值2972.5万美元）、61,000 SOL（价值1164.2万美元）、7,100,000 CORE（价值403.6万美元）、398,321.6 AVAX（价值958.2万美元）以及4,913,918 SUI（价值1850.7万美元）。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，行情显示，港股新火科技控股涨超 35%，现报 6.76 港元。欧科云链（HK1499）上涨26%，现报0.58港元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据官方消息，Hotcoin热币交易所将于2025年8月13日上线以下交易对：

NEXA/USDT（现货）

上线时间：2025年8月13日18:00（UTC+8）

融合人工智能与区块链技术，以可验证AI、多链兼容、社区驱动为核心，构建开放、透明、可持续进化的数字生态系统。

CCDOG/USDT（现货）

上线时间：2025年8月13日18:00（UTC+8）

CCDOG是Courage the Dog项目的代币。我们所做的一切都是为了获得收益！勇气代币赋予持有者力量，让他们能够像我们最爱的粉红狗狗一样，在动荡的加密货币世界中游刃有余，保护家人免受超自然威胁！

 

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，Bitget 推出第 6 期 VIP 晋升计划，新老用户均可参与。活动期间，完成对应合约交易量任务提升 VIP 等级，可获得特定次数的抽奖机会，最多可抽 10 次。每增加 1 次抽奖，即可增加赢取大奖的可能性，单次最高可得 999 USDT。

参与前需在活动页面点击“报名”按钮完成登记，本次活动奖池 30,000 USDT。活动时间截止 8 月 19 日 16:00:00（UTC+8）。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据OKX行情显示，受OKX将销毁约6525万枚OKB消息影响，OKB上涨突破60美元，现报61.3美元，24小时涨幅为28.8%。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据官方公告，火币HTX已于8月13日上线HIFI/USDT永续合约，最高杠杆20倍。同时，火币HTX于8月13日16:00至8月20日16:00（UTC+8）启动HIFI合约交易派对，总奖池高达10,000美元。

活动期间，用户完成报名，并参与HIFI/USDT合约交易，累计有效交易额≥10,000 USDT，即可根据交易额排名瓜分奖池；合约新用户完成HIFI/USDT合约交易还将获得专属福利。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据官方消息，波场TRON生态首个Meme代币发行平台SunPump迎来一周年纪念日。自2024年8月13日正式上线以来，SunPump平台已成功发行Meme代币逾10万枚，建立战略合作伙伴关系60余项，生态建设成效显著。为庆祝这一重要里程碑，SunPump将于8月13日至19日期间举办生日祝福大赛。

本次活动面向全球社区用户，参与者可通过文字、图片、视频及Meme等多种形式表达祝福。活动设置总价值500USDT的奖励池，包含最佳创意奖及幸运参与奖等多项奖励，更有限量版纪念周边相赠。诚邀全球加密爱好者踊跃参与，共同见证SunPump生态的蓬勃发展。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，Abraxas Capital 在 2 个地址中持有 BTC 、 ETH 、 SOL 、 HYPE 和 SUI 空头头寸，目前面临 2.4478 亿美元的浮动亏损。

大部分浮动亏损源于 ETH（总计超过 1.887 亿美元）。
 

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据港媒明报报道，圆币科技行政总裁刘宇在接受最新采访时透露，稳定币监管严谨属必然，目前市场上“ERC-3643”代币标准拥有较强的监管属性，如接入身分验证及许可权限制等要求，或可成为于现时监管规则下潜在发行人、金融机构及虚拟资产服务提供者（VASP）合规营运的一种方法。
据悉，圆币科技网站已显示“港元稳定币HKDR（即将推出）”并设专页介绍HKDR，对此刘宇表示公司将全力推动并有信心最终能成功取牌。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据官方公告，H100 Group今日宣布完成定向增发，向包括DEXTRIX LLC、Gp13 Invest AS等在内的合格投资者发行822.5926万股新股，发行价格为每股7.94瑞典克朗，共募集约6530万瑞典克朗。本次定向增发价格基于公司股票在北欧SME市场2025年8月12日的成交量加权平均价格确定。

公司表示，选择定向增发而非供股方式主要考虑到：降低市场波动风险、减少发行成本及复杂度，同时能更快推进比特币储备战略的投资机会。

作者：Cosmo Jiang，Erik Lowe

编译：深潮TechFlow

我们对数字资产财库公司（Digital Asset Treasury，简称 DATs）的投资理论基于一个简单的假设：

DATs 能通过产生收益来增加每股净资产价值，从而随着时间推移积累更多的代币持有量，而不仅仅是持仓现货。

因此，相较于直接持有代币或通过交易所交易基金（ETF）持有代币，投资 DATs 有可能带来更高的回报潜力。

Pantera 已在不同代币和地区的数字资产财库（DATs）中投入超过 3 亿美元。这些 DATs 利用其独特优势，通过策略性操作以每股增值的方式扩大其数字资产持有量。以下是我们 DAT 投资组合覆盖的简要概览。

BitMine Immersion (BMNR) 是 Pantera DAT Fund 的首笔投资，展现了一个拥有清晰战略规划并具备执行力的公司典范。Fundstrat 的董事长 Tom Lee 阐述了 BitMine 的长期愿景——获取总 ETH 供应量的 5%，这一目标被称为“5% 的炼金术”。我们认为，通过 BMNR 的案例来解读一个高效运作的数字资产财库（DAT）如何创造价值是非常有意义的。

BitMine（BMNR）案例研究

自 BitMine 推出其资金管理策略以来，他们已成为全球最大的 ETH 资金管理机构和第三大 DAT（仅次于 Strategy 和 XXI），截至 2025 年 8 月 10 日，BMNR 持有总计 1,150,263 枚 ETH，价值达 49 亿美元。此外，BMNR 还是美国流动性排名第 25 位的股票，日均交易额达到 22 亿美元（基于截至 2025 年 8 月 8 日的五日平均交易额）。

以太坊案例

DAT 成功的最重要因素在于其基础代币的长期投资价值。BitMine 的 DAT 战略基于一个核心论点：随着华尔街向链上转移，以太坊将成为未来十年最大的宏观趋势之一。正如我们在上个月的文中所写，“伟大的链上迁移”（The Great Onchain Migration）正在进行，代币化创新和稳定币的重要性日益凸显。

目前已有 250 亿美元的现实世界资产存在于公共区块链之上——此外，还有 2600 亿美元的稳定币，这些稳定币合计已成为美国国债的第 17 大持有者。

“稳定币已经成为加密领域的 ChatGPT 故事。”

– Tom Lee，BitMine 董事长，Pantera DAT Call，2025 年 7 月 2 日

大部分这些活动都发生在以太坊（Ethereum）上，这使得 ETH 有望从不断增长的区块空间需求中受益。随着金融机构越来越多地依赖以太坊的安全性来支持其运营，它们将被激励参与以太坊的权益证明（Proof-of-Stake）网络——进一步推动对 ETH 的增持需求。

每股 ETH 数量增长（“EPS”）

在确立基础代币的投资价值后，数字资产财库（DAT）的商业模式核心在于最大化每股代币数量增长。以下是提每股代币数量增长的主要方法：

1. 以代币每股净资产价值（“NAV”）溢价发行股票。

2. 发行可转换债券及其他与股权挂钩的证券，以利用股票和基础代币的波动性进行变现。

3. 通过质押奖励、DeFi收益及其他运营收入获取更多代币。需要注意的是，这是 ETH 和其他智能合约代币财库所独有的额外优势，早期的比特币财库（如 Strategy）并不具备这一点。

4. 收购接近或低于净资产价值（NAV）交易的其他数字资产财库。

在这一方面，BitMine 自推出 ETH 财库战略以来的第一个月内，以令人瞩目的速度增长了每股 ETH 收益（巧合地是也称“EPS”。

深潮注：Earnings Per Share, EPS，指每一股普通股所获得的净利润），远超其他数字资产财库（DAT）。相比之下，BitMine 在首月积累的 ETH 数量已超过 Strategy（原 MicroStrategy）在执行类似战略的前六个月所积累的总量。

BitMine 主要通过发行股票和生成质押奖励来增加每股数量，我们预计 BitMine 很可能会在不久的将来扩展其工具菜单，发行可转换债务及其他金融工具。

来源：BitMine 公司展示，2025年7月27日

价值创造行动

数字资产财库（DAT）的价格可以分解为以下三部分的乘积：（a）每股代币数量，（b）基础代币价格，以及(c) 净资产价值倍数（“mNAV”）。

截至 6 月底，BMNR 的股价为每股 4.27 美元，大约是其初始 DAT 融资后每股净资产价值（NAV）4 美元的 1.1 倍。仅仅一个多月后，该股收盘价达到 51 美元，约为其估算每股净资产价值（NAV）30 美元的 1.7 倍。

这意味着股价在一个多月内上涨了 1,100%，其中：(a) 每股代币数量（EPS）增长约 330%，贡献了约 60% 的涨幅；(b) ETH 价格从 2,500 美元上涨至 4,300 美元，贡献了约 20% 的涨幅；(c) mNAV 扩展至 1.7 倍，贡献了约 20% 的涨幅。

这意味着，BMNR 股价的大幅上涨主要由其每股 ETH 数量（EPS）的增长推动。这是管理层可控的核心驱动因素，也是数字资产财库（DAT）与单纯持有现货的根本区别所在。

我们尚未深入探讨的第三个因素是净资产价值倍数（mNAV）。自然，有人可能会问：为什么有人会以溢价购买数字资产财库（DAT）的净资产价值（NAV）？

在这里，可以将其类比为基于资产负债表的金融业务，包括银行。银行通过资产生成收益，而投资者会给予那些能够持续创造超过资本成本收益的银行估值溢价。例如，质量最高的银行通常以高于净资产价值（NAV）或账面价值的溢价交易，比如摩根大通（JPM）超过 2 倍的估值。

同样地，如果投资者相信某个 DAT 能够持续增长每股净资产价值（NAV），他们可能会愿意以溢价估值该 DAT。我们认为，BMNR 每股净资产价值（NAV）月度增长约 640% 足以证明其 mNAV 溢价的合理性。

BitMine 能否持续执行其战略将在时间中得到验证，并且在此过程中不可避免地会面临挑战。BitMine 的管理团队及其迄今为止的表现已吸引了传统金融领域的重量级支持者，包括Stan Druckenmiller、Bill Miller 以及 ARK Invest。我们预计，最高质量 DAT 的增长故事将像 Strategy 一样，受到更多机构投资者的青睐。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据 Pudgy Penguins 官方披露，纳斯达克上市公司 BTCS 已购买了 3 个 Pudgy Penguins NFT 来其金库。BTCS 的以太坊储备价值约 3 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，HTX行情显示，BTC跌破119000美元，现报118976美元，24小时涨幅收窄至0.23%。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，「麻吉大哥」黄立成已平掉 ETH (25 倍) 和 HYPE (5 倍) 的多头仓位，账户总利润为 3383 万美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，ODIN•FUN平台联创今日发布声明，确认其自动做市商（AMM）系统在最新更新中出现重大安全漏洞。多个恶意团伙利用该漏洞盗取了大量比特币，具体损失金额仍在评估中。平台表示目前公司储备金不足以完全覆盖损失。

平台已聘请安全审计团队展开全面代码审查，预计需要一周时间完成。平台方面表示将制定赔偿方案，具体细节将在后续公布。在安全审计完成前，平台暂停运营。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，ETH基础设施服务提供商Eden Network宣布停止运营。该项目将通过代币退出计划向EDEN代币持有者分配2,000个ETH的储备资金。退出计划将持续至2025年9月30日，兑换比率为1 EDEN = 0.00001506 ETH。

Eden Network原为Archer DAO，成立于2020年，主要为ETH矿工提供最大可提取价值（MEV）收益服务。ETH合并后，项目转型为MEV-Boost中继运营商，但因市场竞争加剧和运营成本上升未能维持运营。

项目方已终止所有相关服务，包括Eden RPC、Eden Bundles等产品，并建议用户转向Flashbots等替代服务。本次退出计划仅面向非美国居民，项目方已销毁所有未流通的代币。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据Protos报道，Solana首席执行官Anatoly Yakovenko近期多次避开Pump Fun相关诉讼文件的递送。Burwick Law和Wolf Popper律师事务所针对Solana Labs、Jito Labs及其多位高管提起诉讼，指控其参与欺诈性赌场项目运营。

律师事务所表示，在对Yakovenko位于旧金山的住所进行三次递送尝试后均未成功。此外，Solana联合创始人Raj Gokal、Solana Foundation主席Lily Liu等多位高管也未能成功接收诉讼文件。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某巨鲸沉寂两年从 Binance 提取了 290,000 枚 LINK ，价值 708 万美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据官方公告，币安 Alpha 将在8月15日上线 TCOM Global (TCOM) 。符合条件的用户可于 Alpha 交易开放后，前往 Alpha 活动页面使用币安 Alpha 积分领取空投。具体详情将另行公布。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据分析师余烬监测，在去年 8 月 5 日大跌中以约 2270 美元均价买入 10 万枚 ETH 的实体「7 Siblings」今日开始卖出 ETH。截至目前，他们已卖出 19,957 枚 ETH，换得 9044 万 USDC，出售均价约 4532 美元。该实体目前仍持有约 28 万枚 ETH，价值约 13 亿美元。他们此前曾在两次市场大跌期间抄底买入 ETH。

深潮 TechFlow 消息，8 月 13 日，据Cointelegraph报道，美国银行政策研究所（BPI）等多家银行业团体向国会发出警告，要求关闭GENIUS法案中关于稳定币收益的监管漏洞。该漏洞允许稳定币发行机构通过关联公司向持有者提供收益。银行业团体表示，这可能导致高达6.6万亿美元的存款从传统银行体系流出，影响信贷供给并推高借贷成本。