月度归档： 2025 年 8 月

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，据 CoinGecko 数据，过去 24 小时，Upbit交易量达 48.94 亿美元，上涨 18.43%，交易量排行前五的代币分别为：

ETH（交易量占比 18.80%，成交额 9.20 亿美元）

XRP（交易量占比 14.94%，成交额 7.31 亿美元）

SOL（交易量占比 8.12%，成交额 3.98 亿美元）

ADA（交易量占比 8.01%，成交额 3.92 亿美元）

BTC（交易量占比 7.68%，成交额 3.76 亿美元）

2025 年 8 月 14 日，全球领先的加密货币交易所 Bybit 与以太坊 Layer2 公链 Mantle 在 X 上举行了首次联合直播，面向全球和华语社区同步公告了 Mantle 2.0 战略愿景，披露了 Bybit 与 Mantle 在生态、技术与市场层面的全方位合作计划。

Bybit 与 Mantle 全面协同升级

直播伊始，Bybit Co-CEO 兼联合创始人 Ben 宣布，Bybit Co-CEO Helen 与 Bybit Spot 负责人 & Byreal 创始人 Emily 正式加入 Mantle，担任高级顾问和核心贡献者。
Ben 回顾了 Bybit 自三年前发起并孵化 Mantle（前身 BitDAO）的历程 —— 当时即拥有全球最大的 DAO 金库之一，如今资金规模逾 10 亿美元，并在 Layer2 赛道保持高活跃度和稳定增长。

他强调，全球监管环境正在改善，欧洲的 MiCA 框架和美国的稳定币立法预示着传统金融开始拥抱 Web3。Bybit 已全面合规化，下一步的重点是推动大规模用户进入 Web3，而 Mantle 的使命正是 “连接 Web2 与 Web3”，双方目标高度一致。

Mantle 2.0 愿景：机构级流动性基础设施

Emily 首次公开了 Mantle 2.0的品牌与战略定位：

• 核心身份：Mantle 将继续作为“流动性链（Liquidity Chain）”，通过模块化架构提升灵活性与可扩展性，最大化链上资本效率。承接 “万物代币化、资产上链” 的大趋势；

• 战略定位：Mantle 不是普通的 Layer2，而是面向下一波 Web3 大规模采用的机构级基础设施层，目标是成为 RWA 上链的核心枢纽；

• 发展方向：在保持 EVM 生态优势的同时，加强与非 EVM 生态（如 Solana）的互联互通，形成跨生态布局。

Helen 在发言中补充，Mantle 将发挥自身高速稳定的基础设施优势，吸引跨链项目和交易所合作，并与 Bybit 形成深度协同，把更多生态伙伴引入 Mantle 链上。

短期优先事项

Hashkey Capital 的投资总监 Rui 提出了 “新官上任三把火” 的问题。Helen 给出了明确的三项优先任务：

1. 最大化 Bybit 平台资源赋能 Mantle —— 包括手续费抵扣、更多交易对、贷款、VIP 权益等，让 MNT 获得平台级应用价值；

2. 将 Mantle 打造成高效稳定的基础设施 —— 承接 RWA 代币化机会，并通过 Bybit 上架分发优质资产；

3. 跨链应用设施 —— 由 Emily 推动，扩大 Mantle 与其他生态的互联互通，吸引更多用户与资产。

Emily 补充，对于社区最关心的 “如何让 MNT 持有者赚钱”，Mantle 将有针对性地引入高质量资产，结合 Bybit 提供的流动性和市场预期，形成盈利机会。她强调 Mantle 链本身是一个产品，需要明确的目标用户与匹配的应用场景，而不是 “for everyone”。

协同落地：从交易到支付的全栈集成

MNT 代币与 Mantle 应用场景将全面融入 Bybit 生态：

• 交易场景：将上线更多 MNT 交易对、MNT 期权产品；推出更多全新结构化产品，如智能杠杆（Smart Leverage) 、Double Win、以及 OTC 交易等。

• 手续费与权益：计划在手续费抵扣、VIP 等级升级中纳入 MNT。

• 消费与支付：MNT 可用于直接支付 CCCC 大会等活动的门票；同时，MNT 还将接入 Bybit Card、Bybit Pay 等支付产品。

• 机构与零售：为机构与零售用户提供更多基于 MNT 的贷款、借贷和金融产品。

Helen 强调，这些赋能措施均在合规框架内推进，短期已落地的包括 OTC 交易支持、杠杆无忧等。

RWA 战略：机构级资产上链通道

RWA 会是 Mantle 接下来几个月的核心战略方向。Mantle Network 的产品负责人 Joshua 强调，Mantle 与 Bybit 的合作远不止“链 × 交易所”，而是着眼于 Web3 最大增长赛道之一 —— RWA。RWA 的总可触达市场远超其他加密细分领域，Mantle 接入 Bybit 基础设施后，能够为机构级资产上链提供安全、合规、可扩展的“轨道”，将新型流动性、产品和参与者引入链上世界。团队在今年的路线图中会以成为规模领先的 ZK 安全链为目标，以强化机构级安全与强确定性结算的能力，为 RWA 与机构场景提供底层信任背书。

他指出，Mantle 现有的 DeFi、NFT、GameFi 等 DApps 可以直接受益于这一 RWA 战略，将真实世界资产与链上产品结合；同时，这一基础设施也为新开发者提供了构建创新用例的空间。

Helen 和 Emily 也表示，Mantle 将积极引入 TradFi 资产，在链上进行代币化，并通过 Bybit 这一中心化入口完成分发，形成从资产上链 — 流动性与产品 — 用户触达的闭环。这将为 DeFi 和 CeFi 用户带来更高质量的资产选择与流动性来源。

MNT：赋能、治理与供给机制

针对社区关切的代币问题，团队均一一作出回应：

• 平台属性：MNT 并非 Bybit 平台币，但 Bybit 将在多产品与多场景中为其赋能。

• 供给机制：是否销毁 MNT 将通过 DAO 提案与社区投票来进行决定；此前 BitDAO 迁移 Mantle 时已销毁过大量代币，团队也在研究长期减供机制。对于近期社区热议的 OKB 销毁事件，Helen 回应 Mantle 与 OK 性质不同，生态范围更广，外部合作机会更多。

• 激励质量：将调整通胀模型、提高激励项目质量，确保 MNT 与高质量项目合作，避免与低质量项目捆绑。

• 持有者权益：链下可参与 Launchpool、Megadrop、Launchpad 等活动产品，链上可通过 DAO 治理参与金库管理，并享受更多 DeFi 场景的实用性。

差异化竞争与开发者机会

Rui 在问答环节中对比了 Base 借助 Coinbase 流量的打法，Helen 与 Emily 顺势指出，Mantle 的竞争壁垒在于 DAO 拥有的金库、坚实的技术、交易所的高流动性与真实的用户基础，以及多牌照合规优势。Mantle 将按自身擅长领域逐步突破，并将这些优势资源高效协同，吸引更多优质项目部署到 Mantle 链上。

同时，为了增强对开发者的吸引与支持，Mantle 生态基金（EcoFund）与 Grants 计划将持续运行，并聚焦支持 RWA 方向的创业团队，依托 Bybit 全球用户基础为开发者带来启动流量与流动性支持。

团队目标与未来展望

团队将围绕三大方向设定 KPI：

1. 公链层面：TVL、活跃地址数、链上交易量、新增用户；

2. CEX 集成：多家交易所的上架与集成进展；

3. 生态扩展：链上 DeFi 项目增长与跨生态影响力。

直播最后，Ben 总结道：“Mantle 与 Bybit 的合作是全链路的深度协同，从资产引入、产品落地到全球用户拓展，形成闭环。” 团队将定期公开汇报进展与成果，推动 Mantle 迈向全球化、机构化与大规模应用的新阶段。在此，我们也呼吁社区和开发者能够积极参与 Mantle × Bybit 基础设施的建设，把握 RWA 与跨生态协作带来的长期增长机遇。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，某新建钱包从 Kraken 中提取了 17,591 枚 ETH ，价值 1863 万美元 。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，Bitget 链上交易（Onchain）近期上线项目呈现上行趋势。其中，SWIF 上线后最高涨幅达 2091%，SPARK 达 1492%，CLIPPY 达 523%。

Bitget 链上交易（Onchain） 旨在无缝连接 CEX 与 DEX，为用户提供更加便捷、高效、安全的链上交易体验。用户可直接使用 Bitget 现货账户（USDT/USDC）交易链上热门资产。目前已支持 Solana（SOL）、BNB Smart Chain（BSC）与 Base 等热门公链。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，Strategy（原MicroStrategy）执行主席Michael Saylor在X平台转发美国财长贝森特推文表示：美国现已承认比特币是国库储备资产。据悉，贝森特指出美国联邦政府没收的比特币将最终成为特朗普今年三月行政命令中建立战略比特币储备的基础，此外美国财政部将致力于探索预算中性的途径来获取更多的比特币以扩大储备，并履行总统的承诺，使美国成为“世界比特币超级大国”。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，某波段巨鲸今早花费 826.4 万枚 USDC 买入 1778.7 枚WETH，平均成本 4,646.4美元；该地址自八月以来的两次波段累计获利 93 万美元，一胜一负。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，Glassnode发文分析，Deribit数据显示，比特币波动率指数DVOL已降至历史低点，仅有2.6%的交易日出现更低数值。分析指出，当前市场对下行风险保护需求处于极低水平，这种极度乐观的市场情绪可能增加突发性波动风险。

*注：DVOL指数是衡量比特币市场波动性预期的重要指标。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，据官方公告，币安表示，今日下午15:30恢复 PublicAI（PUBLIC）空投发放。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，据 Etherscan 数据，OKEx: OKB Buy-Back and Burn 钱包于本日 14:00 UTC+8 将 2.79 亿枚 OKB 正式打入 Null: 0x00…0000 黑洞地址，已实现真正意义上的销毁。目前 OKB 总量已正式降至为 2,100 万枚。

深潮 TechFlow 消息，据官方信息，2025 年 8 月 14 日至 9 月 5 日，火币社区联合 SunPump 重磅推出全球创作者争霸赛，创作者可通过发布优质内容角逐 8000 USDT奖励。目前，双重身份参与通道已同步开启：

创作者赛道：前 100 名共瓜分5400 USDT奖金，只要满足 “Twitter 粉丝≥2 万 + 互动率 5%+ 提交 5 篇合格作品” 的参与者，保底得54 USDT；TOP10 瓜分 1800 USDT（榜首独得 500USDT），此外，还有Sunpump 激活包800 USDT 以及火币 APP 首页 12 小时曝光等资源。

普通用户赛道：为参赛者投票或为内容评论，即可参与100% 中奖的幸运转盘，最高可赢 1888 USDT；同时，用户通过在指定话题下点赞、评论、关注等互动行为打榜都可参与奖池瓜分，排名越高，奖金越高。另有全民可瓜分 1000USDT 普天同庆奖。

本次赛事整合了火币HTX全域千万级流量资源，报名通道现已开启。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，据链上分析师 Ai姨 (@ai 9684xtpa) 监测，四次波段 ETH 胜率 100% 的聪明钱已卖出今日凌晨建仓的全部ETH，以4655 美元的限价卖单成交，盈利10.8 万美元。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，据官方公告，PublicAI（PUBLIC）代币空投目前遇到延迟。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，Matrixport最新周度报告指出，美国市场正进入新一轮流动性释放周期，多个关键指标显示有利于比特币及风险资产价格上行：货币市场基金规模已达7.4万亿美元创历史新高；企业回购规模年内有望突破1.1万亿美元；商业与工业贷款自今年4月以来累计增加740亿美元，信用利差持续收窄；财政部六周内净增发7890亿美元国债。报告预计，在流动性充裕、信贷环境改善及政策转向鸽派等多重利好推动下，市场行情有望延续至2026年。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，据分析师余烬总结，三大Hyperliquid高杠杆巨鲸仓位「归零」，累计亏损逾1.4亿美元：

JamesWynnReal自5月底创下8700万美元盈利巅峰后，12.3亿美元比特币多头头寸最终亏损2177万美元；

「内幕巨鲸」qwatio从300万美元本金做到2600万美元后连本带利亏光；

AguilaTrades在多次清算后仍持续开设高杠杆仓位，目前累计亏损3750万美元。

三位交易者均采用20倍以上杠杆并频繁滚动操作策略。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，据Decrypt报道，捷克国家打击有组织犯罪中心于8月15日采取行动，拘捕了涉案人物托马斯·吉里科夫斯基(Tomas Jirikovsky)。该案件源于今年早些时候一笔价值约4500万美元（约468个比特币）的司法部捐赠。检方表示，调查重点已转向涉嫌洗钱和非法药品交易。

此前，这笔来历不明的比特币捐赠曾导致时任司法部长帕维尔·布拉泽克(Pavel Blazek)辞职。后续审计显示，由于资金可能涉及犯罪所得，司法部本不应接受这笔捐赠。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，据Cointelegraph报道，Solana 的 SIMD 326 – Alpenglow 提案已启动其社区治理流程，该提案已进入社区治理流程。此次升级旨在将区块最终确认时间优化至150毫秒。据悉，相关提案将在约16天后进入投票阶段。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，瑞典上市公司 Bitcoin Treasury Capital 董事会定向发行 13803 股 B 类股份，对应约 400 万瑞典克朗。定向增发的认购价格通过公平谈判确定，每股 B 股为 287 瑞典克朗。通过定向增发发行的所有 B 股均已认购并分配。所得款项将专用于收购额外比特币。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，据官方公告，币安 Alpha 将于 2025 年 8 月 15 日 15:00（UTC+8）上线PublicAI（PUBLIC）。

符合条件的币安用户可使用币安 Alpha 积分，在 Alpha 活动页面于交易开始后 24 小时内申领 430 个 PUBLIC 代币空投。 币安 Alpha 空投将分两阶段发放： 第一阶段（前 18 小时）：持有至少 240 个 Alpha 积分的用户可申领。 第二阶段（后 6 小时）：持有至少 200 个 Alpha 积分的用户可参与第二阶段空投，先到先得。

若活动未结束，则分数门槛将每小时自动降低 15 分。 请注意，申领空投将消耗 15 个币安 Alpha 积分。用户需在 Alpha 活动页面于 24 小时内确认申领，否则视为放弃领取空投。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，Arthur Hayes 今天增持了 HYPE、LDO 和 ENA。过去 5 天，Arthur Hayes 共计购买了 1,750 枚 ETH（价值 743 万美元）、58,631 枚 HYPE（价值 262 万美元）、310 万枚 ENA（价值 248 万美元）、129 万枚 LDO（价值 183 万美元）、184,610 枚 PENDLE（价值 102 万美元）和 42 万枚 ETHFI（价值 51.66 万美元）。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，Bitget 链上交易（Onchain）上线 Solana 生态的 MEME 代币 BROWNHOUSE。用户在链上交易板块即可开启交易。

Bitget 链上交易（Onchain） 旨在无缝连接 CEX 与 DEX，为用户提供更加便捷、高效、安全的链上交易体验。用户可直接使用 Bitget 现货账户（USDT/USDC）交易链上热门资产。目前已支持 Solana（SOL）、BNB Smart Chain（BSC）与 Base 等热门公链。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，据Decrypt报道，美国联邦调查局（FBI）发布最新警告，指出不法分子正冒充律师事务所和政府雇员，针对加密货币诈骗的受害者进行二次诈骗。这些诈骗者通过掌握受害者此前损失资金的具体细节来取得信任，并要求以加密货币或礼品卡形式支付”服务费用”。

FBI建议公众采取”零信任”模式，对主动联系的机构保持警惕，并要求验证相关从业人员的执照及雇主证明。据报告显示，2024年40%的高价值加密货币诈骗案件涉及使用名人、政府官员等人物的深度伪造技术。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，据官方公告，去中心化 AI 开发协议 RICE AI 完成 A 轮融资，FLOKI 领投，DWF Labs、TokenFi（社区预售）、Vibe Labs 等参投。

 

撰文：kkk

8 月 13 日，ETH 强势突破 4,700 美元，创下四年来的新高，而同一时期的 SOL 却显得力不从心，始终徘徊在 200 美元附近。2024 年，Pump.fun 带动了整条 Solana 链的 Meme 狂潮，年初特朗普更是在其上推出 $TRUMP，SOL 的价格冲至 300 美元附近，一度令「Solana 取代 ETH」的呼声沸沸扬扬。

然而，现实走势却给了市场一个冷静的回答。尽管 ETH 与 SOL 同时推进国库策略，试图为生态积累「子弹」，但两者表现却明显分化——SOL/ETH 汇率自年初的 0.09 直落至 0.042，弱势格局贯穿全年。背后原因，或许不仅是价格波动，更是叙事热度、生态结构与资金预期差异的综合体现。

财库策略：领军人物与资金规模的双重差距

6 月 30 日，华尔街「逆势多头」Tom Lee 空降 BitMine 董事长，当天 ETH 还在 2500 美元徘徊。短短一个半月后，ETH 直冲 4700 美元，涨幅高达 88%。Lee 长年出镜 CNBC、Bloomberg 等一线财经节目，早在 2022 年美股大跌时，他就以精准的「抄底」言论逆转市场悲观情绪。如今，这位自带流量的市场意见领袖，成了 ETH 财库的最佳代言人。与此同时，「木头姐」旗下的 ARK Invest 也投资 1.82 亿美元买入 BMNR 股票，给 ETH 阵营的信心再添一把火。

此外，尽管 ETH 和 SOL 都拥有各自阵营的财库策略公司，但规模却相差甚远。从持仓规模来看，BTC 与 ETH 的财库策略公司霸占了前十名。「ETH 微策略」龙头 BitMine Immersion（BMNR）近日计划将融资规模提高 200 亿美元，用以增持 ETH。，目前还坐拥 53 亿美元的 NAV（净资产价值），仅次于 MSTR。这种级别的资金体量，意味着它在市场震荡时有更充裕的「子弹」，也有更强的能力去塑造行情。而目前「SOL 微策略」龙头的 NAV 也只有 3.65 亿美元，排名第 11，与 BMNR 相差 10 倍以上。缺乏像 Tom Lee 这样具备全球影响力的公众发言人，又没有同等量级的资本火力，SOL 在这轮行情中自然显得力不从心

不过近期 Solona 方面的新动作正逐渐弥补这一缺陷。8 月 12 日，「SOL 微策略」Upexi 成立了全新的咨询委员会，并任命 Arthur Hayes 为首位成员。Hayes 是 BitMEX 的联合创始人、永续合约的开创者，曾在德意志银行与花旗集团担任交易员，如今掌舵数字资产投资基金 Maelstrom。他既有传统金融背景，又深谙加密市场结构，能够为机构融资与数字资产战略提供实战级的指导。

Upexi 的战略目标很明确：利用 Solona 的可扩展性和高效性进一步扩大其在 SOL 的布局。根据公开文件，公司目前持有超过 180 万枚 SOL（市值约 3.65 亿美元），并将部分持仓质押获取 7%–9% 收益，既保障长期持有，又创造稳定现金流。值得注意的是，公司会以折扣价收购锁定的 SOL，从而为股东带来收益。Upexi 未来将招募更多成员加入咨询委员，为公司提供加密货币和金融领域的专业知识

与此同时，其他上市公司也在增加 SOL 持仓，例如 DFDV 进一步扩大其 SOL 持仓，目前总持仓超过 100 万枚；BTCM 披露新购约 27,190 枚 SOL，并计划将部分加密资产转换为 Solana。这种机构化需求有望减少二级市场流通筹码，进而在供需层面形成支持。

ETH ETF 领跑，SOL ETF 等待破局

ETH 现货 ETF 的管理规模已突破 220 亿美元，不仅验证了机构对 ETH 的高度认可，也迅速奠定了其在流动性与市场深度上的绝对优势。机构资金的持续流入之下，BlackRock 还在上个月递交了 ETH ETF 质押申请，一旦获批，将为持有人带来稳定的质押收益，并吸引更多长期资本进场。

相比之下，尽管 REX-Osprey 在 7 月推出了带有质押机制的 Solana ETF（SSK），市场热度却一直不高，多数交易日净流入为零，上市以来累计流入仅约 1.5 亿美元，而且并非 SEC 注册的标准现货 ETF，而是通过其他载体间接持有 SOL。这种结构融合了质押机制与离岸 ETF 配置，增加了理解与操作的复杂度，让部分机构保持观望；发行方 REX 在品牌与渠道上的影响力也远不及 BlackRock、Fidelity 等华尔街巨头，且缺乏重量级机构的背书。

目前市场的焦点正在转向 VanEck、Grayscale 等预计在 10 月获批的 SOL 现货 ETF 申请。一旦监管放行，再叠加国库策略的资金推动，如果机构投资者开始寻求从 BTC、ETH 向其他优质资产分散配置，SOL ETF 或将带来 Solona 生态新的增长点。

应用叙事的分岔路

从应用叙事的角度看，当前的 ETH 与 Solana 正走在两条截然不同的赛道上。

以太坊正在稳步构建一个合规、可持续的链上金融基础设施。稳定币的爆发，被 Tom Lee 形容为加密行业的「ChatGPT 时刻」。目前，全球稳定币市值突破 2,500 亿美元，其中超过一半的发行量和约 30% 的 Gas 费用发生在以太坊网络，这不仅进一步巩固了 ETH 在支付与清算体系中的核心地位，也为质押、DeFi 收益和链上基础设施等业务提供了源源不断的现金流。

此外 Robinhood 在以太坊 Layer2 上发行股票代币，Coinbase 大力发展 Base 链生态等，都为 ETH 带来了更多的应用场景。当前，以太坊几乎成为唯一能同时满足监管适配性、生态成熟度和规模效应的主链。一旦 ETH 在稳定币支付和 RWA 清算中占据关键节点，其战略地位将如同「结构性认购权」般被金融机构优先锁定。

而 Solana 这边，主线叙事更多集中在 meme 币和 Launchpad 大战等「老生常谈」的高波动性赛道，尽管今年多次尝试切入 RWA 领域，以「Internet Capital Market」为口号，扶持了 $IBRL 和 Believe 生态等一系列代币，但都以失败告终。不过近日局面迎来转机。8 月 8 日，招商银行旗下的招银国际（CMB International）携手新加坡 DigiFT 与 Solana 公链服务商 OnChain，将一支在香港与新加坡互认的美元货币市场基金代币化，上链发行 CMBMINT，为跨境 RWA 合规合作树立了标杆。当日 SOL 价格突破 200 美元，市场随即将其视作潜在的新叙事起点，寄望这一新应用场景能为 Solana 打开更广泛的机构资金通道。

总结

目前，虽然 Solana 在市场热度、汇率表现等关键指标上依旧落后于 ETH，但它的底层竞争力和潜在空间并未被削弱。作为「美国链」，它天然具备更高的监管适配度和资本认可度。当下，ETH 依靠财库策略、 ETF 热潮、RWA 与稳定币应用率先获得机构青睐，但这也为 SOL 留出了「补涨」与叙事切换的机会。

从结构上看，现货 ETF 获批的预期将为 SOL 打开新的机构资金入口，一旦 VanEck、Grayscale 等巨头产品获批，市场流动性和交易深度都可能迎来跃升。而 RWA 的跨境落地案例，也证明了 Solana 在高性能公链上的应用能力并非只有 meme 与 Launchpad，未来在 DeFi、支付、资产代币化等领域的渗透率仍有很大提升空间。眼下的回调，更像是蓄力，而非谢幕。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，据金融时报报道，美国加密货币矿业公司”American Bitcoin”正在寻求收购亚洲市场的上市公司，目标包括日本和香港地区。该公司由小唐纳德·特朗普和埃里克·特朗普支持，计划通过收购扩大其比特币储备。

该公司预计将于2025年9月通过与纳斯达克上市公司Gryphon Digital Mining的反向并购实现上市。作为公司联合创始人和首席战略官，埃里克·特朗普表示，公司致力于建立全球最强大的比特币积累平台。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，据金十数据报道，香港证监会今天向所有持牌虚拟资产交易平台发出通函，阐明其对稳健托管客户虚拟资产方面的要求，在ASPIRe路线图下为业界循序采用更先进的托管技术奠定坚实基础。在最新的通函中，证监会列举多项良好作业范例及虚拟资产交易平台营运者应达到的最低标准，涵盖高级管理层的责任、客户冷钱包的基础设施与运作、第三方钱包的应用，以及实时威胁监控等方面。未来，这些标准亦会成为虚拟资产托管者的核心监管要求，并有助推动业界建立有效的虚拟资产托管框架。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，美国证券交易委员会（SEC）主席 Paul Atkins 发文表示，将于今晚 20:30（UTC+8）在 Mornings with Maria 节目中讨论 Project Crypto。

深潮 TechFlow 消息，8 月 15 日，今日是尼克松宣布美元脱离金本位54周年。1971年8月15日，时任美国总统尼克松宣布暂停美元与黄金的可兑换性，终结了布雷顿森林体系，开启了全球法定货币时代。该决定被称为”尼克松冲击”，标志着国际金本位制的最终废除。

撰文：Daniel Barabander

编译：AididiaoJP，Foresight News

目前关于稳定币在美国消费者支付领域的讨论非常热烈。但大多数人认为稳定币是一种「维持性技术」而非「颠覆性技术」。他们认为尽管金融机构会利用稳定币进行更高效地结算，但对于大多数美国消费者来说，稳定币提供的价值不足以让他们放弃当前主导且粘性较高的支付方式即信用卡。

这篇文章论证稳定币如何在美国成为一种主流支付手段，而不仅仅是结算工具。

信用卡如何构建支付网络

首先，我们必须承认让人们接受一种新的支付方式是非常困难的。新支付方式只有在网络中有足够多的人使用时才有价值，而人们又只会在网络有价值时加入。信用卡通过以下两步克服了「冷启动」问题，并成为美国消费者支付中最广泛使用的方式（占比 37%），超越了此前主导的现金、支票和早期仅限于特定商家或行业的签账卡。

第一步：利用无需网络即可体现的内在优势

信用卡最初通过解决一小部分消费者和商家的痛点来拓展市场，这些痛点涉及三个维度：便利性、激励措施和销售增长。以 1958 年由美国银行推出的首张大众市场银行信用卡 BankAmericard（后来发展为今天的 Visa 信用卡网络）为例：

1. 便利性：BankAmericard 允许消费者在月底统一还款，而无需携带现金或在收银台填写支票。尽管商家此前已提供类似延迟支付的签账卡，但这些卡仅限于单个商家或特定类别（如旅游和娱乐）。BankAmericard 则可以在任何合作商家使用，基本满足了所有人的消费需求。

2. 激励措施：美国银行通过邮寄 6.5 万张未经申请的 BankAmericard 信用卡给弗雷斯诺居民，从而推动了信用卡的普及。每张卡附带预先批准的灵活信用额度，这在当时是前所未有的举措。现金和支票无法提供类似激励，而早期的签账卡虽然提供短期信用，但通常仅限于高收入或老客户，且只能在特定商家使用。BankAmericard 的广泛信用覆盖尤其吸引了此前被排除在外的低收入消费者。

3. 销售增长：BankAmericard 通过信用消费帮助商家提升销售额。现金和支票无法扩展消费者的购买力，而早期的签账卡虽然能促进销售，但需要商家自行管理信用系统、客户准入、收款和风险控制，运营成本极高，只有大型商家或协会能够承担。BankAmericard 为小型商家提供了信用消费的销售增长机会。

BankAmericard 在弗雷斯诺市取得了成功，随后逐步推广到加州其他城市。但由于当时法规限制美国银行只能在加州运营，它很快意识到「要让信用卡真正有用，必须在全国范围内被接受」，于是以 2.5 万美元的加盟费和交易特许权使用费将信用卡授权给加州以外的银行。每家被授权银行利用这一知识产权在当地建立自己的消费者和商家网络。

第二步：信用卡支付网络拓展与连接

此时，BankAmericard 已演变为一系列分散的「领地」，每个区域的消费者和商家基于其内在优势使用该卡。尽管在每个领地内运行良好，但整体上无法规模化。

在运营层面，银行间的互操作性是一大问题：使用 BankAmericard 知识产权进行跨行交易授权时，商家需要联系收单银行，后者再联系发卡银行确认持卡人授权，而顾客只能在店内等待。这一过程可能耗时 20 分钟，导致欺诈风险和糟糕的客户体验。清算和结算同样复杂：尽管收单银行从发卡银行获得付款，但缺乏动力及时分享交易细节以便发卡银行向持卡人收款。在组织层面，该计划由美国银行（被授权银行的竞争对手）运营，导致银行间存在「根本性不信任」问题。

为解决这些问题，BankAmericard 计划于 1970 年分拆为一个名为 National BankAmericard Inc.（NBI）的非股份营利性会员协会，后更名为 Visa。所有权和控制权从美国银行转移到参与银行。除了调整控制权，NBI 还建立了一套标准化规则、程序和争议解决机制以应对挑战。在运营层面，它构建了一个名为 BASE 基于交换的授权系统，允许商家的银行直接将授权请求路由到发卡银行的系统中。跨行授权时间缩短至不到一分钟，且支持全天候交易，使其「足以与现金和支票支付竞争，消除了采用的关键障碍之一」。随后 BASE 进一步优化了清算和结算流程，用电子记录取代纸质流程，并将银行间的双边结算转变为通过 BASE 网络的集中处理和净额结算。原本需要一周的流程现在可以在一夜之间完成。

将这些分散的支付网络连接起来，信用卡通过聚合供需克服了新支付方式的「冷启动」问题。此时主流消费者和商家加入网络的动机在于网络本身，因为让他们能够触达额外的用户。对消费者来说，网络创造了便利的飞轮效应，每增加一个商家，信用卡的使用价值就提升一分。对商家来说，网络带来了增量销售。随着时间的推移，网络开始利用互操作性产生的交换费提供激励措施，进一步推动消费者和商家的采用。

稳定币的内在优势

稳定币可以通过遵循信用卡取代现金、支票和早期签账卡的相同策略成为主流支付方式。让我们从便利性、激励措施和销售增长三个维度分析稳定币的内在优势。

便利性

目前稳定币对大多数消费者来说还不够便利，他们需要先将法币转换为加密货币。用户体验仍需要极大改善，例如即使你已经向银行提供了敏感信息，仍需重复这一过程。此外你还需要另一种代币（如 ETH 作为 Gas 费）来支付链上交易，并确保稳定币与商家所在的链匹配（例如 Base 链上的 USDC 与 Solana 链上的 USDC 不同）。从消费者便利性的角度来看，这完全是无法接受的。

尽管如此我相信这些问题很快会得到解决。在拜登政府时期，美国货币监理署（OCC）曾禁止银行托管加密货币（包括稳定币），但几个月前这一法案被撤销。这意味着银行将能够托管稳定币，垂直整合法币与加密货币，从根本上解决当前用户体验的诸多问题。此外账户抽象、Gas 补贴和零知识证明等重要技术发展也在改善用户体验。

商家激励

稳定币为商家提供了全新的激励方式，尤其是通过许可性稳定币。

注：许可性稳定币即发行渠道不仅仅限于商家，还包括更广泛的领域。例如，金融科技公司、交易平台、信用卡网络、银行和支付服务提供商。本文仅关注商家。

由受监管的金融或基础设施提供商（如 Paxos、Bridge、M^0、BitGo、Agora 和 Brale）发行许可性稳定币，但由另一实体品牌化和分发。品牌合作伙伴（如商家）可以从稳定币的浮存金中赚取收益。

许可性稳定币与星巴克奖励计划有明显的相似之处。两者都将系统中的资金浮存金投资于短期工具，并保留赚取的利息。与星巴克奖励类似，许可性稳定币可以构建为向客户提供仅限在商家生态系统中兑换的积分和奖励。

尽管许可性稳定币在结构上类似于预付奖励计划，但重要差异表明许可性稳定币对商家来说比传统预付奖励计划更具可行性。

首先随着许可性稳定币发行变得商品化，推出此类计划的难度将趋近于零。《GENIUS 法案》为在美国发行稳定币提供了框架，并建立了一类新的发行人（非银行许可支付稳定币发行人），其合规负担比银行更轻。因此围绕许可性稳定币的配套行业将发展起来。服务提供商将抽象化用户体验、消费者保护和合规功能。商家将能够以最小边际成本推出品牌化的数字美元。对于有足够影响力暂时「锁定」价值的商家来说，问题在于：为什么不推出自己的奖励计划？

其次，这些稳定币与传统奖励计划的不同之处在于它们可以在发行商家的生态系统之外使用。消费者会更愿意暂时锁定价值，因为他们知道可以将其转换回法币、转移给他人，并最终在其他商家使用。尽管商家可以要求定制不可转移的稳定币，但我认为他们会意识到，如果稳定币可转移，其被采用的可能性会显著提高；永久锁定价值会让消费者感到非常不便，从而降低采用意愿。

消费者激励

稳定币提供了一种与信用卡完全不同的消费者奖励方式。商家可以间接利用许可性稳定币赚取的收益提供针对性激励，如即时折扣、运费抵免、提前访问或 VIP 队列。尽管《GENIUS 法案》禁止仅因持有稳定币而分享收益，但我预计这类忠诚奖励是可以接受的。

由于稳定币具有信用卡无法比拟的可编程性，它们可以原生访问链上的收益机会（明确来说，我指的是法币支持的稳定币接入 DeFi，而非伪装成稳定币的链上对冲基金）。像 Legend 和 YieldClub 这样的应用将鼓励用户通过将浮存金路由到 Morpho 等借贷协议中以赚取收益。我认为这是稳定币在奖励方面实现突破的关键。收益吸引用户将法币转换为稳定币以参与 DeFi，如果在这种体验中消费是无缝的，许多人会选择直接使用稳定币交易。

如果说加密货币的优势是什么，那就是空投：通过全球规模的即时价值转移激励参与。稳定币发行人可以采用类似策略通过空投免费稳定币（或其他代币）吸引新用户进入加密货币领域，并激励他们消费稳定币。

销售增长

稳定币与现金一样是持有人资产，因此本身并不像信用卡一样刺激消费。然而正如信用卡公司在银行存款基础上构建了信用概念，不难想象提供商可以在稳定币基础上提供类似计划。而且越来越多的公司颠覆信用模式，认为 DeFi 激励能够驱动一种新的销售增长原语：「现在购买，永不支付」。在这种模式下，「花费」的稳定币将被托管，在 DeFi 中赚取收益，并在月底用部分收益支付购买。理论上，这会鼓励消费者增加支出，而商家希望利用这一点。

如何构建稳定币网络

我们可以将稳定币的内在优势总结如下：

• 稳定币目前既不便利，也无法直接带来销售增长。

• 稳定币可以为商家和消费者提供有意义的激励。

问题在于稳定币如何遵循信用卡的「两步走」策略构建新的支付方式？

第一步：利用无需网络即可体现的内在优势

稳定币可以专注于以下利基场景：

（1）稳定币对消费者来说比现有支付方式更便利，从而带来销售增长；

（2）商家有动力向愿意为奖励而牺牲便利性的消费者提供稳定币。

利基一：相对便利性与销售增长

尽管稳定币目前对大多数人不够便利，但对于未被现有支付方式服务的消费者来说，它们可能是更优选择。这些消费者愿意克服进入稳定币世界的障碍，而商家也会接受稳定币以触达此前无法服务的客户。

一个典型例子是美国商家与非美国消费者之间的交易。某些地区（尤其是拉丁美洲）的消费者极难或极昂贵地获得美元以购买美国商家的商品和服务。在墨西哥只有居住在美国边境 20 公里内的人才能开立美元账户；在哥伦比亚和巴西，美元银行服务被完全禁止；在阿根廷，尽管存在美元账户，但受到严格控制、额度限制，且通常以远低于市场汇率的官方汇率提供。这意味着美国商家失去了这些销售机会。

稳定币为非美国消费者提供了前所未有的美元获取渠道，使他们能够购买这些商品和服务。对这些消费者来说，稳定币实际上是相对便利的，因为他们通常没有其他合理方式获得美元进行消费。对商家来说，稳定币代表了一个新的销售渠道，因为这些消费者此前无法触达。许多美国商家（如 AI 服务公司）有大量非美国消费者的需求，因此会接受稳定币以获得这些客户。

利基二：以激励为主导

许多行业的顾客愿意为了奖励而牺牲便利性。我最喜欢的餐厅提供 3% 的现金支付折扣，为此我专门去银行取现金，尽管非常不便。

商家将有动力推出品牌化的白标稳定币，作为资助忠诚计划的一种方式，为消费者提供折扣和特权以推动销售增长。某些消费者会愿意忍受进入加密货币世界和将价值转换为白标稳定币的繁琐，尤其是当激励足够强且产品是他们痴迷或经常使用的时。逻辑很简单，如果我热爱某个产品，知道会使用余额，并能获得有意义的回报，我愿意忍受糟糕的体验甚至留存资金。

白标稳定币的理想适用商家包括以下至少一种特征：

• 狂热粉丝群体。例如如果泰勒·斯威夫特要求粉丝用「TaylorUSD」购买演唱会门票，粉丝仍然会照做。她可以通过提供未来门票优先购买权或商品折扣激励粉丝保留 TaylorUSD。其他商家也可能接受 TaylorUSD 进行促销。

• 平台内高频使用。例如二手商品市场 Poshmark 在 2019 年有 48% 的卖家将部分收入用于平台内购物。如果 Poshmark 卖家开始接受「PoshUSD」，许多人会保留该稳定币以作为买家与其他卖家交易。

第二步：连接稳定币支付网络

由于上述场景是利基市场，稳定币的使用将是临时且碎片化的。生态中的各方将定义自己的规则和标准。此外，稳定币将在多条链上发行，增加了接受的技术难度。许多稳定币将是白标的，仅被有限商家接受。结果将是一个分散的支付网络，每个网络在局部利基中可持续运行，但缺乏标准化和互操作性。

它们需要一个完全中立且开放的网络进行连接。该网络将建立规则、合规与消费者保护标准以及技术互操作性。稳定币的开放和无许可特性使得聚合这些分散的供需成为可能。为解决协调问题，网络需要开放并由参与者共同拥有，而非与支付栈的其他部分垂直整合。将用户变为所有者，使网络能够以大规模的方式进行扩展。

通过聚合这些孤立的供需关系，稳定币支付网络将解决新支付方式的「冷启动」问题。正如今天消费者愿意忍受一次性不便注册信用卡一样，加入稳定币网络的价值最终将足以抵消进入稳定币世界的不便。至此稳定币将进入美国消费者支付的主流采用。

结论

稳定币不会直接与信用卡在主流市场竞争并取代后者，反而将从边缘市场开始渗入。通过解决利基场景中的真实痛点，稳定币可以创造基于相对便利性或更优激励的可持续采用。关键突破在于将这些碎片化的用例聚合到一个开放、标准化且由参与者共同拥有的网络中，以协调供需并实现规模化人发展。如果实现这一点，稳定币在美国消费者支付中的崛起将不可阻挡。

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LITTLEGUY/USDT（现货）

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BROWNHOUSE/USDT（现货）

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