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凌晨 5 点的「收割」,谁在导演 Hyperliquid XPL 极端行情?

Posted on 2025-08-27 15:12

撰文:KarenZ,Foresight News

8 月 27 日凌晨 5 点 50 分开始,去中心化衍生品交易平台 Hyperliquid 上演了一场惊心动魄的极限行情:其平台上线的代币 XPL(盘前)在短短 5 分钟内暴涨近 200%,随后迅速回落,引发大规模空头爆仓和社区争议。

事件回顾:疯狂 5 分钟,行情如过山车

据 Hyperliquid 行情数据显示,XPL 价格从北京时间 8 月 27 日 5 点 50 分开始开始急速拉升,从 0.6 美元附近迅速飙升至最高 1.8 美元,几分钟涨幅逼近 200%。然而,这场狂欢并未持续太久——价格在触及高点后的几分钟内便跌回原形,目前也在 0.061 美元附近波动。

据 Coinglass 数据显示,XPL 近 4 小时在 Hyperliquid 的 XPL/USD 空头爆仓金额达 1767 万美元。

值得关注的是,同一时间,在币安、Bitget 等上线 XPL 盘前合约的中心化交易所中,XPL 价格并未出现明显波动。这一差异引发社区对价格操纵的质疑。

背后推手:两地址获利 2750 万美元

通过 HypurrScan 进一步追踪链上数据显示,0xb9c 开头地址地址于两日前(8 月 24 日)就开始布局,最初分 6 笔交易向 Hyperliquid 存入共 1098 万枚 USDC,随后开始埋伏 XPL 多单,今日凌晨 5:35 再次向 Hyperliquid 存入 499.3 万枚 USDC。

随后,该 0xb9c 开头地址在 8 月 27 日 5:36 开始下单多次做多 XPL(单笔规模大多在几万美元至几十万美元之间),并在 5:53 开始关闭多仓仓位。在 XPL 跌至 0.6 美元左右时,该地址再度做多 XPL。当前,0xb9c 开头地址在 Hyperliquid 上的 XPL 合约仓位价值为 828 万美元。

早间 08:10 左右,0xb9c 开头地址通过两笔交易共「提款」近 60 万枚 USDC,此后无进一步动作。

据 @ai_9684xtpa 分析,该地址直接扫空了整个订单簿,挤压全部空单(主要都是 1x 套保单),仅仅一分钟就赚了 1600 万美元。

另据余烬分析,Hyperliquid 上的 XPL 清算操纵者应该是通过 2 个钱包先埋伏做多、再拉高引爆清算自动平仓从而获得了高达 2750 万的利润。其中,0xb9c 地址拉升 XPL 价格导致连环清算,最终在 1.1-1.2 美元间引发自动平仓。DeBank 用户名为「silentraven」(0xe417 开头)的地址,过去 3 天里 950 万美元在 Hyperliquid 上以 0.56 美元的均价埋伏做多了 2110 万枚 XPL。清算被引爆后仓位以约 1.15 美元的均价被自动平仓,获利 1250 万。

也部分社区用户将矛头指向孙宇晨。@ai_9684xtpa 表示,「传言与孙哥有关是因为不断向上追溯资金来源,该地址曾在五年前向 Justin Sun 关联地址转移过 ETH,但没有直接证据证明这是孙哥」。

暴露的核心问题:DeFi 永续合约的结构性风险

本次事件揭示了 DeFi 永续合约平台几个关键隐患:

单一预言机依赖,价格操纵「易如反掌」:Hyperliquid 永续合约预言机价格不依赖任何外部数据,资金费率是根据 Hyperp 标记价格的移动平均值确定的。XPL 作为预发行代币,仅依赖单一价格预言机,这使得价格易受操纵。鲸鱼可以通过巨量多单快速拉升,轻松突破清算阈值。

缺乏仓位集中度控制:巨鲸可 「左右市场」:目前多数 DeFi 合约平台未对单一用户设置仓位上限,使得巨鲸可通过大额持仓左右市场价格和清算机制。

许多用户认为 「1 倍杠杆套保」风险极低、操作稳健,因此放松了对极端行情的警惕。但在加密市场的高波动性下,即便看似「安全」的策略,在价格操纵、黑天鹅事件面前也「不堪一击」,本次大量 1 倍杠杆套保单被清算,正是典型案例。

@Cbb0fe 表示,「在这次 XPL 清算事件中,在 HyperliquidX 平台上对其 XPL 代币资产进行了 10% 的套保操作,采用了 1 倍杠杆做空并提供了大量抵押资产进行保护,但最终仍然遭遇了 250 万美元的损失。该用户表示「再也不会碰触这种隔离市场了」。

启示

这场「五分钟风暴」不仅是一次典型的市场操纵案例,更暴露出 DeFi 衍生品协议在风控、预言机机制和仓位管理方面的薄弱环节。如果不加以改进,类似问题也极有可能出现在其它 DeFi 永续合约或币股合成资产平台中。

对交易者而言,需清醒认识到:在缺乏明确监管和完善风控的加密市场中,即便看似稳健的套保策略,在巨鲸操纵、极端波动面前也可能「瞬间归零」。加密市场的「学费」往往昂贵,敬畏风险、理性决策才是长期生存的关键。

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