撰文：周舟，Foresight News
富途，这家坐拥 2700 万注册用户的中国最大互联网券商，正以其在 Crypto 领域的探索，为中国（香港）券商的加密化转型写下第一份范本。
2025 年 8 月 20 日晚，随着富途发布第二季度财报，市场得以更清晰地了解其在加密货币业务上的布局与进展。自 2024 年 8 月正式开通 Crypto 交易服务以来，富途仅用一年时间，就将其加密业务迅速扩展至香港、新加坡及美国，实现了三地全面展业。
在香港，富途为本地居民提供 Crypto 交易业务已长达一年，且申请的 VATP 牌照或有望在近半年获批正式运营；在新加坡，富途 Moomoo 也已经为新加坡居民提供 Crypto 交易服务一年，是目前新加坡唯一持牌的提供 Crypto 交易的互联网券商；在美国，富途于今年 6 月开始在美国的大部分州推出加密货币交易服务，支持超过 30 种主流加密货币现货交易对。
香港、新加坡、美国…….富途正试图快速在全球拿到加密货币营运牌照，以开拓这一新的业务线。
通过这一年的探索，富途成为最早也最深入探索 Crypto 业务的中国券商之一。在 2025 年第二季度财报电话会上，富途的一名高管表示：「截止 2025 年第二季度末，富途 Crypto 相关资产的余额达到约 40 亿港元，最高日均交易量达 4000 万美元。」
富途的 Crypto 版图
随着全球券商纷纷布局加密货币业务，这一领域正逐渐成为金融行业的新趋势。以美国最大的互联网券商 Robinhood 为例，其早在 2018 年便开启加密货币交易服务，为用户提供比特币、以太坊及多种主流数字资产的买卖渠道。
截至 2025 年第二季度，Robinhood 的加密货币收入同比激增约 98%，达到 1.6 亿美元，而公司总收入为 9.89 亿美元。由此可见，加密货币业务已成为 Robinhood 等美国互联网券商收入结构中不可忽视的重要板块，也预示着券商加密化转型正在加速推进。
在看到美国券商的涌入，香港券商也在加速涌入这一赛道，据统计，目前已经有多达 40 家香港券商成功升级「 1 号牌」涉足虚拟资产业务。其中，富途牛牛、胜利证券等是其中的佼佼者。
富途在 Crypto 的布局十分广泛，仅从香港市场而言，就涉及到： 1 号牌的升级（香港用户可以在富途 App 上购买比特币、以太坊、Solana 等加密货币）、VATP 牌照的申请（可以既满足零售用户又服务机构客户）、华夏基金代币化货币基金（ RWA 和加密货币化的财富管理）、稳定币（富途通过 4.4 亿港元投资天星银行参与到稳定币业务布局中）等。
特别是 VATP 牌照，是市场上较为热议的一点，一旦通过，便意味着富途在香港将拥有一家合规的加密货币交易所可以营业。富途的一名高管在 Q2 财报电话会上便表示：「Exchange 作为加密货币的一个入口，我们相信除了现货以外，未来可能更多的有比如 staking、衍生业务等非常多的变现的空间。」
「拿到 VATP 牌照，不仅可以做零售用户的生意，节约我们在上游一些清结算的相应成本，而且还可以为券商等机构客户提供上游服务。」该高管表示。
所以，虽然当前的 Crypto 业务在富途整体业务中的体量不足百分之一，但是却受到了富途内部相当大的重视。在 2025 年的 Q2 财报电话会上，无论是摩根士丹利等机构投资人，还是富途高管，都频频提及 Crypto 业务。
百家争鸣，富途优势如何？
目前香港的 Crypto 市场，已经崭露头角的公司并不少，包括 HashKey、OSL、胜利证券、老虎证券等。不完全统计，已经有超过 50 家公司可以为零售用户提供加密货币业务。
那么，富途的优势如何？
首先，富途的本身用户数量成为其进入 Crypto 领域最大的优势之一。富途注册用户数达 2712 万户，「有资产客户」数量同比增长 41%，达到 288 万。而且这一数字仍在持续增长中。在 2025 年 Q2 的财报电话会上，一名高管表示：2025 年上半年，富途新增 46 万「有资产客户」。
其次，富途本身的收入和盈利能力，正在为其新的业务不断输血和保驾护航。根据 2025 年第二季度财报，富途实现营收高达 53 亿港元，同比增长约 70%，净利润为 26 亿港元，同比增长 113%。富途还表示之后将进一步加大在加密和 AI 产品的投入。
富途本身的互联网基因，与加密货币业务高度契合。作为互联网券商，富途善于利用新技术、发掘新资产，从而在传统券商手中吸引更多零售用户，实现用户规模与业务创新的双重增长。Robinhood 在加密货币领域的成功，也证实了互联网券商在这一领域的发展潜力。
此外，富途很早就已通过股票交易着手布局全球市场，也为其未来 Crypto 业务的增长奠定基础。
一位富途高管表示：「香港市场和马来西亚市场，在二季度贡献了超过一半以上的新增有资产客户，其他的一些客户增长主要包括新加坡、美国和日本市场。」
据了解，富途香港主体意外以外的市场，新加坡和美国是最大的海外市场，紧随其后的是快速扩张的马来西亚与日本，澳大利亚和加拿大也展现出了稳健的增长势头。
「我们还会在下半年在新加坡和美国推出充币和提币的功能，这个功能已经在香港推出。」富途的交易框架，可以适配于全球各地加密业务，让成本边际效应递减，而利润递增。
2025 年 7 月，富途 Moomoo 在美国的大部分州上线了加密货币交易，支持超过 30 种主流加密货币现货交易对。
富途 all in 背后，香港券商的「加密化转型」
富途全面进军加密货币，也是整个香港券商「加密化转型」的一个缩影。
自 2022 年香港虚拟资产宣言以来，三年来，香港 Crypto 行业已经形成一个拥有超过 40 家券商、超过 35 家基金公司、超过 10 家大型银行与大型会计事务所涉足虚拟资产业务的庞大产业。随着今年 8 月香港稳定币政策的正式实施，可以预测香港还将出现一众稳定币公司及上下游企业。
加密货币作为新型金融资产，已获得香港金融业的广泛认可与接纳。作为一个新兴赛道，其市场增量的价值难以简单预估。这不仅为香港本土的中小券商提供了弯道超车的机会，也为互联网券商开辟了新的增长空间。