撰文：林晚晚，律动
在加密江湖里，最响的并非敲锣打鼓的交易，而是能把 90 亿美元悄悄落袋的人脉。
2025 年 7 月，8 万枚沉睡了 14 年的比特币地址突然出货，这是历史上最大的名义比特币交易之一。这种规模的转移本应引发市场 30％的跌幅，但现实是——没有大幅闪崩，没有恐慌，这批比特币被市场安静吸收。
90 亿美元的筹码被市场「悄无声息」吃下。运作方方既非交易所，也非对冲基金，而是一家有些名不见经传的华尔街玩家：Galaxy Digital。
在 8 月 5 日晚最新二季度财报业绩会中，有人向 CEO 提问：你是如何拿下 8 万枚 BTC 的客户？有正式招标流程吗？
CEO 轻描淡写回答道：「这个单子，关系比报价更重要。」
不仅如此，华人首富 CZ 亲自操刀的 BNB 财库公司，也悄然挖来了前 Galaxy Digital 联合创始人，David Namdar 出任 CEO。
Galaxy Digital 背后究竟是谁？到底动用了什么样的政商资源，才能吃下这些史诗级交易？而这张关系网，又正在为加密世界编制出怎样一套新的权力结构？
高层「朋友圈」：董事会里的政治资本
这笔交易的钥匙，不在台前的报价，而在幕后的人脉——一切都指向一位老华尔街人。
时年 56 岁的创始人 Mike Novogratz，是标准的「华尔街制造」。
他在高盛做了 11 年，从东南亚期货台做起，最后成为固定收益合伙人。彼时的 Novogratz，是那批能穿梭于宏观交易、资产组合与国家政策之间的极少数人之一。
随后他加入堡垒投资集团（Fortress Investment Group），主导宏观策略投资，是集团内最早押注新兴市场与主权债务的关键人物之一。在那段时期，他频繁出入拉美、亚洲及东欧的政策机构、央行与市场部，与地方政府谈判债券发行和汇率政策，熟悉「灰色地带」中杠杆与主权之间的游戏逻辑。
2012 年至 2015 年间，他更是成为纽约联储投资顾问委员会的成员，直接参与政策咨询、货币机制研究和金融机构评估。这使他拥有了稀缺的「双重能力」——既懂衍生品交易，也懂监管部门的语言与节奏。
这是一个已经在政治权力、华尔街资本与信息交汇点上打过十多年交道的人。
他早在 2013 年便用自有资金重仓比特币和以太坊，总投入约 700 万美元。到了 2017 年，他在接受 CNBC 采访时公开表示：「过去两年，我因加密资产赚了超过 2.5 亿美元。」
但他并非加密行业的「原住民」，也非典型投机者。他真正的转向发生在 2015 年——那一年，他因重仓巴西利率市场出现亏损，从堡垒退场，短暂从一线投资领域隐退。也是在那段「空窗期」里，他第一次认真审视比特币，重新建立对货币、信用与金融基础设施的认识。
但 Novogratz 并没有像许多早期加密布道者一样止步于「持有比特币」。他的野心在于建立一套新的、属于链上世界的「金融制度设计」。他说：「我看到的是一个系统性的空白——加密世界的流动性越来越深，但没有结构。」
在他看来，传统金融世界中的资产管理、做市商、清算、ETF 托管、PIPE 融资、审计披露、监管游说等一整套链条，几乎在加密世界中不存在对标。这是一片亟需重构的「制度荒原」。
Galaxy Digital 就诞生在这个结构裂缝里。
2018 年，Novogratz 自掏腰包注资 3.5 亿美元，通过借壳加拿大壳公司 Bradmer Pharmaceuticals 成功上市，成为第一家面向机构提供全栈服务的加密金融平台。这是一家被设计成「华尔街版本的链上投行」的公司。
然而从加拿大交易所，走向纳斯达克，Galaxy Digital 这条路一共走了 1,320 天，接近四年。期间公司经历了 SEC 的九轮反馈、无数次法律审查，并为满足合规要求投入超过 2,500 万美元。在一整个加密行业集体受阻、频频「出海」的监管寒冬中，Galaxy 咬牙坚持了下来。
它不是一个交易平台，也不是一家 VC，而是加密领域的「金融结构服务商」。Galaxy Digital 被他设计成「华尔街版本的链上高盛」。它的结构设计也处处能看到他华尔街出身的烙印：
服务清单对标 Goldman Sachs：涵盖资产管理、做市、OTC 交易、自营投研、风险管理、财务顾问；交易结构对标 Citadel：支持暗池撮合、低延迟衍生品系统、与 ETF 流动性对接；政策路径对标 Brookings：设立政策研究团队、撰写报告、参与听证，进入监管沙盒；合规路径则对标 Deloitte 与 EY：打造支持财报入账、审计披露的「数字资产合法包装体系」。
而这一切的核心，是 Galaxy 董事会建起的「政商朋友圈」。
Galaxy Digital 的董事会成员里，有曾任美国财政部副助理部长的 Tyler Williams，2025 年被现任财长借调为数字资产特别顾问——他能把加密语言翻译成监管语言，是 Galaxy 与 SEC、CFTC、FASB 等机构沟通时的重要桥梁。
还有董事会成员 Doug Deason，是德州本地最有影响力的地产与能源说客之一。曾参与推动多项矿场、电价、税收相关立法，是 Galaxy 成功将比特币矿场改建为 AI 算力中心背后的关键人物。
这种「政策－资本－技术」三线汇流的结构，使得 Galaxy 具备了加密公司中极为罕见的「政策影响能力」。
在他构建的这张新型金融结构中，Galaxy 不只是做交易、做资管，更是传统公司进入链上世界的「合法通电」服务商。
比起 CZ 的极致运营能力、SBF 的激进资金打法，Mike Novogratz 是另一类创始人。他从不强调「去中心化」，而是强调「结构性安排」；他也从未用币价当唯一指标，而更关注隐私、监管、制度、财务、托管、合规路径是否真正打通。
这也解释了，为什么 Galaxy 虽然在流量上并不最强，但在那场 8 万枚比特币悄无声息的交易中，它却成了唯一能拿下大单、完成清算、让对手方安心的玩家。
很多人以为 Galaxy Digital 的护城河是资金，但真正的优势，是它的政商语感。
加密财库背后的银行家
8 万枚比特币只是这张关系网的一角，以华人首富 CZ 为代表的公司，也开始把 Galaxy Digital 当作通往合规的「政治护照」。
2025 年年中，一条美股新型的主流叙事悄然兴起：加密币股。美股正上演一场资本「换壳术」：把 BTC、ETH 装进上市公司，让加密资产以财报的名义登上华尔街。
可就在 2023 年底之前，这还被视作资本市场的「禁区」。
美国企业其实很难「合法持币」，原因是财务体系接不住。根据当时的 FASB 会计准则，比特币等加密资产只能按「无形资产」入账——币价跌了要减值，涨了却不能算收益，导致公司财报严重失真，审计也难通过。
比如你买了 1 万个 ETH，跌了要立刻记账亏损，但涨了就当没看见，不能算进利润。这搞得企业财报很难看，也让审计一塌糊涂。FASB 的新规直到 2025 财年起按「公允价值」计价，币涨了算收益，才真正打开了「持币合规」的通道。
Galaxy 是最早走进去、并带着一批上市公司「合法入场」的服务商。
最早嗅到机会的，是一批 ETH 的远古巨鲸。他们悄然将手中的 ETH 打包进美股壳公司，通过左手倒右手的方式，在不惊动市场的前提下，借助美股流动性完成变相套现。SharpLink Gaming，就是这场「套现术」中的龙头。
很快，华人首富 CZ 也跟进了——将自家公司的平台币 BNB 塞进美股公司，借壳、包装、上市，把平台币变成合规资产，再进入资本估值体系。
而在这一系列操作的幕后，Galaxy Digital 已悄然浮出水面——它是整场剧本的操盘顾问。
它为这些公司量身定制「加密财库」叙事方案：从 OTC 建仓、资产托管，到合规披露、质押收益，每一步都绕不开它搭建的政商通道，每一步都精准踩在监管盲区与资本杠杆之间的灰色地带。