WeTrying | 币圈快讯早知道
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据 Decrypt 报道，美国总统特朗普创立的社交媒体平台 Truth Social 宣布将推出实用型代币，作为其新忠诚度奖励计划的一部分，该计划与其”爱国者套餐”订阅服务相关联。
根据公告，”爱国者套餐”订阅用户将根据其平台互动程度在 Truth Social 账户上累积”宝石”，这些宝石最终将与 Truth Social 和 Truth+ 平台上的实用型代币挂钩。该订阅服务目前处于公测阶段，月费 9.99 美元，提供 12 个”优质、非觉醒新闻频道”、扩展的视频点播内容以及平台验证标记等服务。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据金十数据报道，国泰君安国际(01788.HK)公告，预计截至2025年6月30日止六个月的净利润为5.15亿港元至5.95亿港元，较2024年同期的1.97亿港元增长161%至202%。此次利润增长主要得益于集团财富管理、企业融资、资产管理及交易及投资等核心业务收入的大幅上升。公司正在审订截至2025年6月30日止六个月的中期业绩，该业绩公告将在上市规则规定的时间内公布。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据 WEEX 唯客交易所公告，平台已上线 RCADE (RCADE)、Tanssi (TANSSI) 和 Boom (BOOM) U 本位合约。Coingecko 数据显示，WEEX 目前已累计上线 751 只永续合约，币对数量在衍生品交易所排名第二。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，某新建地址在过去 11 个小时内持续从加密货币交易所 Kraken 提取以太坊。该地址累计提取了 46,954 枚 ETH，价值约 1.3 亿美元。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一名巨鲸向 Hyperliquid 存入了 400 万美元 USDC，并开设了 PUMP 代币的 1 倍杠杆空头头寸。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，Bitget 推出“尊享 VIP 空投盛典”第八期活动，面向 VIP3 及以上用户开放。本期空投项目为 TANSSI，奖池总量 667,000 枚 TANSSI，活动时间截止 7 月 12 日 20:00 (UTC+8)。用户仅需完成报名，无需额外任务。活动截止前，报名用户需保持 VIP3 及以上等级，即可成功解锁本期空投奖励。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，币安联合创始人 CZ 在社交媒体发文表示，“我们应该利用人工智能来简化法律。大多数国家的法律都冗长冗杂，不断修改、增补，而且往往是（由律师）故意随着时间的推移而变得复杂。这些法律也常常自相矛盾（很容易引发长时间的辩论），普通人难以理解。实施这些法律（例如诉讼）需要数年时间。
这并不是针对律师。但他们的时间可以用来做更有成效的事情，比如更多的商业交易、更多的创新、更多的进步。”
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据 WEEX 唯客交易所公告，平台已在现货交易区上线 McDonald s xStock (MCDX)、Tesla xStock (TSLAX) 两只代币化股票。二者都是以 Solana SPL 和 ERC-20 标准发行的追踪凭证，分别追踪麦当劳、特斯拉公司的股票价格，旨在为符合监管要求的加密用户提供投资美股的途径，同时保留区块链技术的优势。
作者：肖小跑
这么多年来一边卷主业，一边摸鱼写公众号做播客。虽然一分钱都没赚到，但这个行为给我带来了一项便利：
每当你看到某个热点飞轮开始疯狂转动，GPU都不够烧的时候，只要在自己写过的文章、想过的问题、做过的播客里搜一搜——我赌一只拉布布，90%的概率会找到相关内容——太阳底下无新事，这些事情你其实早就想过，且已经有了一些思路脉络（当然，前提是坚持摸鱼摸够至少5-8年完整周期）。
比如最近又火一轮的稳定币。作为一个老登，完全可以说这个游戏我以前见过。但架不住它总是顶着新名词、新look冒出来。有一说一，现在确实跟以前不同，不能说它一点长进都没有；但只要换一个名词，整条价值链上的所有概念都会换一件新衣服，重新认识它的成本也不可避免会增加，又要消耗些token，才能发现其中80%-90%的内容，你其实都想过。
今天要说的就是孤山银行（Erebor Bank）。
昨天Will老师抛来一篇文章，兴冲冲地要录一期稳定币后续——原因是”Peter Thiel又在搞银行了——稳定币银行”。
讨好型人格跟着一起激动了5分钟，兴冲冲地答应下来。然后进入放空状态：没错又是“这个剧情我好像哪里见过”的老登感——这位被广泛认为影响美国现政府的“新深层政府”（deep state）、硅谷教父、上次和银行业打交道还是建议大家从硅谷银行（SVB）撤资，直接导致其挤兑倒闭的Peter Thiel，又来搞银行了？
这次他和Anduril（国防科技公司）的联创Palmer Luckey一起，要打造一座名为”Erebor”的全新加密银行。
先把附身的老登感甩掉，没有调查就没有发言权，找资料恶补先。
有一说一，这名字选得很有意思。作为指环王粉，好感分先加上。
Erebor，《魔戒》中的”孤山”，史矛革（Smaug）沉睡的地方。史矛革是一条邪恶巨龙，靠偷矮人、精灵和人类的黄金珠宝为生，然后烧死所有人。它住在一个巨大的洞穴里，里面堆满了黄金珠宝，盖着睡觉。
嗯这个IP形象好像哪里不对，一种“屠龙少年，终成恶龙”的即视感；但先不管了，也许这个品牌形象很符合加密银行核心客户们的口味。反正硅谷起名字的套路，要么是希腊神话，要么是中土世界，要么就是拉丁文单词倒着念。Erebor至少还有点文学品味。
名字先放一边，真正值得思考的是：为什么硅谷要在稳定币（又）火热的时候开新银行？
几乎所有媒体报道都提到：“为了填补SVB倒掉后留下的巨大空白” + “助力稳定币大潮”。
既然提到了SVB，我就帮大家复习一下：
2023年3月，硅谷银行（SVB）创造了金融史上的一个纪录：48小时内从”福布斯年度最佳银行”变成“监管接管”的失败案例。当时我做了两期播客凑热闹（一期站在老登角度，一期站在老炮角度），将其定性为”茶壶里的风暴”——SVB作为美国（当时）第16大银行，规模远不及次贷危机时的雷曼兄弟，并没能震动全球金融市场，但对科技圈来说确实刻骨铭心。
事情的导火索也没有多劲爆：3月9日，SVB宣布出售210亿美元证券，损失18亿美元，同时需筹集22.5亿美元避免流动性危机。消息一出，次日便发生挤兑，储户试图提取420亿美元，股价暴跌超过60%。SVB的持有至到期证券按市价计算损失159亿美元，而其有形普通股本只有115亿美元。结果就是政府兜底所有储户，但股东和债券持有人血本无归，管理层全部被炒，股价从200多美元归零。这家成立40年、前两天还在发年终奖的银行，转眼间就倒闭了。
SVB的倒掉暴露了“传统银行业”与“创新经济”之间的根本性不匹配。SVB服务了超过一半的硅谷初创公司，但商业模式本质上还是19世纪的——左手吸存款，右手放贷款，赚利差。
问题是，科技公司刚从VC那里拿到一卡车一卡车的现金，根本没有贷款需求，SVB只能把这些资金投向长期债券，最终死于久期错配和利率风险。
当然，只要是银行，都有这种可能性。期限错配是商业银行的核心商业模式——挤兑的可能性永远存在。而SVB之倒掉，是一起需要天时地利人和才能一起搞砸的事件：（1）客户结构极要极特殊极单一；（2）资产负债管理要极失败；（3）还要极精准地踩在40年低利率时代周期性反转的时点上。
先说（1）：
SVB的客户群特殊到不行。如果前几年你参加过美国大小VC会议或创业活动，必能见到在门口支摊儿的SVB——客户群就是刚拿到融资的初创企业，都不用分层。
再看（2）：
2020-21年美联储量化宽松期间，科创公司融资进入高潮，SVB存款从2019年610亿美元激增至2021年1890亿美元，三年三倍。利率极低时，这些存款几乎是免费资金。
问题出在于存款结构：活期存款和交易账户就占1328亿美元，储蓄和定期存款仅67亿美元，活期占比高达76.72%。这是极其糟糕的负债结构——企业活期存款是最不稳定的，SVB的企业客户还都是科创公司，完全没有分散性，高度同质化。
负债端已够危险，资产端更加扭曲：别忘了这些客户只存钱，不贷款。初创公司没有固定资产，没有稳定现金流，银行也没法贷。于是大量买债，开始时是短期国债，后为了提高收益，转向长期国债和（没错）机构抵押贷款支持证券（各类ABS）。
就这样，一家银行的主要风险，从信用风险，挪到了利率风险。
再后来（3）：加息了。
正常情况下，加息对银行是利好——存款利率上升的同时，贷款利率也上升，利差基本不变甚至增加。但SVB资产端配的是大量长期债券（占资产56%，美国银行业平均水平只有28%），利率上升，债券市值是跌的。
于是双杀：资产端债券贬值，负债端高利率，廉价存款供应减少（这剧情是不是很眼熟，国内也有同款，叫做中小银行）。
最后淋上一勺热油：硅谷的科技公司都在同一个WhatsApp群里，当Peter Thiel的Founders Fund带头撤资时，踩踏就在眨眼之间——地球上没有比VC更从众的生物了，毕竟FOMO和FUD是这个圈子的文化基因。
倒掉没关系。风口总会再起，这次落在稳定币山头上。原班人马决定自己来解决问题。
我搜了半天，找到了Erebor银行向美国货币监理署（Office of the Comptroller of the Currency, OCC）提交的国民银行执照申请（”Erebor Bank, NA, Columbus, OH (2025)”）。
这份申请读起来像是有点带情绪的宣言——明确把自己定位为”监管最完善的稳定币交易服务商”，誓要“将稳定币完全纳入监管框架”。
可能因为有了SVB的前车之鉴，从能找到的信息来看，Erebor声称的风控策略保守到极致：账上多放现金，少放贷，贷款只放到存款一半（1:1存款准备金，贷存比控制在50%）；资本金三年内超监管水平；所有启动资金都来自股东的真金白银，不借，且三年内不分红。
目标客户非常明确：专注于虚拟货币、人工智能、国防和高端制造的科技公司，以及为这些公司工作或投资的高净值个人（aka 被传统银行认为“要么没稳定现金流，要么风险高到看不懂”的新质生产力）；以及“国际客户”（aka 想进入美国金融体系，苦于无门的海外公司；特别是那些依赖美元，或想用稳定币来降低跨境交易风险和成本的企业，aka 部分使用U和地下钱庄的客户），Erebor打算通过建立“代理行关系”，成为其接入美元体系的“超级接口”。
业务也清晰明了：提供存款和贷款，但抵押物不是房子车子，而是比特币和以太坊。
稳定币业务是重点：帮企业“合规地进行稳定币的铸造、赎回和交易结算”；并计划在自己的资产负债表上持有少量虚拟货币——但纯粹是运营需要（支付gas费），不投机炒作。
同时划了红线：不提供需要信托牌照的法定托管活动（aka 只转账结算，不保管资产）。
看起来是升级版的硅谷银行2.0。SVB的逻辑是：吸存款→放贷款→赚利差。Erebor的逻辑是：在法币世界与稳定币生态之间架一座桥，然后在上面吸存款→放贷款→赚利差。
信息就这么多了。没法下任何结论，只能推演。
先看稳定币业务部分。
没找到文件说明吸储的是稳定币还是法币，但既然“帮企业合规地进行稳定币的铸造、赎回和交易结算”，那么假设吸储法币，一部分发行稳定币，一部分直接放贷款。相当于在Circle之上叠加了其他商业银行功能。也就是开始创造信用。
如果 Erebor 银行真能保持如此保守的贷存比和资本充足率，且对于稳定币部分业务能完全隔离——只做支付结算，不放贷、不托管；且只服务美元稳定币，且是受监管的USDC的话，看起来似乎还算靠谱。剩下的法币部分业务，吸取好SVB的前车之鉴便可。
我知道你想问：为什么稳定币存款不能放贷款？
因为”稳定币的一美元“和”银行存款一美元“是两件事。”银行里的1美元“和“稳定币里的1美元”，能发挥的作用完全不同。存款乘数了解一下：
如果一家公司在银行存入1000万美元，银行只需保留20%作为准备金，剩下的800万可以放贷出去。当第二家公司借到这800万并将其中600万存入同一家银行时，该银行现在就有了1600万存款。这个过程可以不断重复。
这就是银行体系的”炼金术”——通过存款乘数效应，1000万存款最终可能创造出更多流动性。
但稳定币没有这种”炼金术”。在稳定币世界里，一美元就是一美元，背后必须有等值美元支持，无法凭空放大，这正是稳定币的定义。不服气也没办法，GENIUS大聪明法案定死了。
这就是稳定币银行的代价：作为一家银行，最赚钱的活儿（信贷）干不了，拥抱”稳定“，就要牺牲银行体系的放贷能力。
说到这里，想起贝森特老师在X上的发言：估计稳定币可能吸收3.7万亿美元国债。
如果其中一半来自活期或储蓄账户，相当于美国银行存款总额的10%左右。按上面的逻辑，这就带来了一个巨大的取舍：
好处是：
为美国国债创造了新的巨大需求来源（增加了公共信贷）。
代价是：
牺牲银行体系的放贷能力为代价的（削弱了私人信贷）。
当大家把钱从银行取出来去买稳定币时，银行通过“存款乘数”创造信贷的能力就减弱了。这本质上是政府长期财政赤字所带来的必然结果（历史上不缺练习题：大家可以复习下1970年代货币市场基金对银行业的冲击）。
这才推演到基本的存款，还没到流动性鬼故事呢。
如果稳定币成了Erebor资产负债表上的主角，虽说锚定美元等资产，但目前的稳定币没有联邦存款保险作背书，也没有美联储贴现窗的链下流动性支持。
如果稳定币忽然脱钩下跌，而Erebor相当比例的资产恰恰是它的储备或相关权益，那还是会遭遇一场“链上挤兑”；而且储户都不用排队，只需狂点鼠标提现。这种时候没有FDIC接管，没有央行救助，Erebor能顶住吗？
再看贷款部分，这次倒是没有去买国债，但是要做加密货币抵押的贷款。但这道题也不难算：
已知：
贷存比50%
比特币质押率可能是60-70%
比特币的日波动率经常超过10%，极端情况下可达20-30%
求：如何避免死亡螺旋？
好，现在把这两件事情合起来继续推演：如果资产负债表上右边是稳定币，左边是加密货币抵押贷款（负债端（稳定币）+ 资产端（加密贷款）），哇这个组合听起来就好刺激。
再做个压力测试：
某个宏观事件（懂王作妖）引发加密市场恐慌
比特币暴跌30%，Erebor的抵押贷款开始出现大量坏账
与此同时，市场开始质疑稳定币的稳定性，出现脱钩
Erebor持有的稳定币储备价值下跌，同时贷款损失扩大
储户开始疯狂挤兑
Erebor被迫在最糟糕的时间点抛售资产来满足提取需求
一句话总结：基本上是在SVB的久期错配基础上，又加了一层杠杆和一个链上挤兑加速器。
以上情境一旦启动，传统银行业的那些缓冲机制在这里都不存在：
没有存款保险稳定储户情绪
没有央行提供流动性支持
没有跨行拆借市场分散风险
24/7的数字化交易让挤兑无法”暂停”
这确实有点像”监管版本的Terra”。
又没忍住老登附身。但有一说一，加密货币和数字资产已经成为客观存在。全球只剩三个国家完全禁止加密货币。无论我喜不喜欢，（美元）稳定币在肉眼可见的未来会放飞式发展。
Erebor想打造的是一个符合web3逻辑、又满足监管要求的“混合型银行模型”——既享受传统银行那样有稳健储备，又能发挥链上世界所有便利和高效。
从这个角度看，无论如何，Erebor代表了一种必然趋势：不管谁主动拥抱谁，传统金融与数字资产生态都会试图融合。
问题是：这种融合应该由谁来主导呢？
回到Erebor这个名字。在托尔金的故事里，史矛革最终被杀死了，孤山的财宝重新回到了矮人、精灵和人类手中。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据官方公告，Upbit 将上线 Babylon (BABY)、Hyperlane(HYPER) 现货交易。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据 CoinDesk 报道，希腊当局完成了该国首次加密货币扣押行动，冻结了与今年 2 月朝鲜黑客组织实施的 15 亿美元 Bybit 黑客攻击相关的资金。
希腊反洗钱局追踪到一笔可疑交易，链上数据显示该交易与初始盗窃有关。希腊财政部长 Kyriakos Pierrakakis 表示，涉案钱包与”一个提供交易服务的希腊平台”有关。分析师使用 Chainalysis Reactor 工具追踪资金流向，确认了嫌疑用户钱包与 Bybit 黑客攻击主要钱包之间的明确联系。
据 Bybit 公开的 LazarusBounty 仪表盘显示，目前约有 7200 万美元（占被盗以太坊的 5%）已被冻结，而约 8.7 亿美元的被盗资金下落不明。此前，黑客曾通过 Wasabi 和 Tornado Cash 等混币器、跨链桥和点对点交易平台转移资金。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据 Bitget 公告显示，2025 年第二季度将销毁 30,001,053.1 枚 BGB，约占流通量比例的2.56%，总价值约1.38亿美元。相应数量的 BGB 将被打到销毁地址，并在完成后公布链上记录。
此前，Bitget Token（BGB）对销毁计划进行更新升级。新的销毁机制基于 BGB 的实际使用场景，与“链上 Gas 费”挂钩，基于 BGB 的实际使用场景，确保社区透明度。并于4月17日完成首次季度销毁。
当前 CoinMarketCap 数据显示，BGB 市值约 51 亿美金，全球加密资产总榜排名第 27，在全球中心化交易所（CEX）平台币中位列第三。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据 WEEX 唯客交易所公告，平台已上线 Graphite (GP)、CRCL (CRCL)、MAY (MAY)、Chill House (CHILLHOUSE)、Infinity Ground (AIN)、Boom (BOOM)、Realium (REALIUM)、Datanaut (DNAU) 和 REAL CROAK COIN (CROAK) 现货币对。此外，WEEX 将于今日 17:00 (UTC+8) 上线 TRIGO (TRG) 现货交易。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据金十数据报道，韩国央行行长李昌镛表示，有必要引入基于韩元的稳定币，但需谨慎。
撰文：深潮 TechFlow
最近很明显的一种趋势是，大家又开始重新看多以太坊。
从喊出“以太坊是数字时代的石油”，到 EthCC 上出现 “ETH 要涨到1万”的口号… 还有什么能重振 ETH ？
这个问题的答案或许不在链上，而在美股。
随着“比特币储备”成为美股上市公司的新潮流，以太坊储备，已经成为美股市场的新宠儿。
比如上周，SharpLink 宣布再次购买了7689枚 ETH，使其成为了拥有 ETH 储备最多的上市公司；昨天其股价（SBET）也上涨了近30%；
而专注于比特币挖矿的矿企 BitMine（BMNR），近日也宣布启动 2.5亿美元的 ETH 资产储备计划，意图效仿微策略。该公司的股价在1个月内已经上涨了16倍，短期财富效应甚至已经超过某些 Meme 币。
此外，另一家美股上市的比特币挖矿公司 Blockchain Technology Consesus Solutions（BTCS）也遵循了类似路径，周二宣布计划筹集1亿美元，用于购买 ETH。
消息一出，该公司的股价狂飙110%。
还有更加激进的 Bit Digital，主营业务为比特币挖矿和以太坊质押，直接宣布全面转向以太坊并出售比特币，昨天其股票 BTBT 盘中一度上涨约20%。
这4家企业，是最近美股积极拥抱以太坊叙事的一个缩影，也是资本市场风口浪尖的明星。
投机的资金注意力有限，市场往往记不住更多的后来者，于是你能看到它们争先恐后的官宣，要的就是一个明确的姿态和心智定位。
我们也盘了盘这几家公司在业务和背后资源上的异同，为更多关注币股联动的玩家们提供一些参考。
SharpLink（SBET）、BitMine（BMNR）、Blockchain Technology Consensus Solutions（BTCS）和Bit Digital（BTBT）四家企业争相押注ETH，股价暴涨的背后有着各自的业务逻辑。
SharpLink Gaming（SBET）主营业务是线上体育博彩。此外也与体育媒体公司合作，帮助其制定战略、产品和创新解决方案。
不过，2024年该公司的营收仅366万美元，同比暴跌26%；当年还通过出售了部分业务才实现扭亏为盈。
在转型前，SBET 市值约1000万美元，股价徘徊在退市边缘（低于1美元），股东权益不足250万美元，面临合规压力。其传统业务增长有限，难以在竞争激烈的博彩行业中突围。
2025年5月，SBET 通过4.25亿美元私募狂买ETH，目前持有205,634枚ETH（截止7月9日）。
大规模融资收购 ETH，也让它成为了全球最大的公开交易 ETH 持有者之一，仅次于以太坊基金会。
公开资料显示 SBET 超过95%的 ETH 都被部署在流动性质押协议中，目前已获得 322 个ETH的质押奖励。
通过质押产生的现金流，确实能对优化资产负债表产生正面影响，但更重要的在于这种策略不仅优化了财务结构，还让SBET从一家挣扎于退市边缘的小公司，摇身一变成了资本市场追捧的“加密概念股”。
在主营业务瓶颈和以太坊ETF热潮的大背景中，SBET 的转型更像是一场豪赌，高 ETH 占比也让其极容易受到币价波动的影响，毕竟 ETH 跌起来比 BTC 剧烈的多。
从名字上就可以知道，BitMine Immersion Technologies（BMNR）是一家比特币挖矿公司，依靠浸没式冷却技术在德克萨斯和特立尼达的矿场掘金区块链。
通过自有挖矿和托管第三方设备，BMNR 产生比特币收入。
2025年第一季度，公司营收331万美元，但高能耗和低利润率（2024年净亏损329万美元）让它举步维艰。在转型前，BMNR 市值仅2600万美元，其挖矿业务受制于高成本和激烈竞争，增长空间有限。
6月30日公司宣布私募募资，计划购入约95,000枚ETH，但实际持有量尚未披露。不过消息公布后，BMNR 的股价从4.50 美元飙至111.50美元，6月以来暴涨 3000%。
同时，股价上涨也推高了 BitMine 的市值，目前在 57亿美元左右。与 SBET 不一样的是，BitMine 仍保留了原有的BTC挖矿业务，这也显得做ETH储备更像是短期叙事。
BTCS 和上面两家公司都不同，储备 ETH 在历史业务上站得住脚。
该公司专注于区块链基建，成立于2014年，是纳斯达克上市的早期区块链企业之一。其核心业务聚焦于以太坊及其他权益证明（PoS）区块链网络的基础设施运营，主营业务包括运行以太坊节点和提供数据分析平台 ChainQ，为 DeFi 和企业提供质押和数据服务。
但同样的，该公司的财务表现不佳。
2024年，BTCS 营收约260万美元，同比下降12%，主要因节点运营成本高企和市场竞争加剧。净亏损达580万美元，陷入高投入低回报的财务困境。
BTCS 自2021年起持有 ETH 并运行验证者节点，积累了14,600枚 ETH，远早于前述两家上市公司的 ETH 储备计划；今年6-7月，BTCS 加速 ETH 积累，通过 AAVE DeFi 借贷和传统融资，并于7月8日发布公告，计划开展1亿美元的募资计划进一步扩大 ETH 持仓。
客观来说，增持 ETH 可以增强 BTCS 主营业务中验证者节点的质押能力，提升 gas 费用收入和市场竞争力。市场也相当买账，这波公告这也使得 BTCS 的股价单日暴涨超100%，从2.50美元升至5.25美元。
Bit Digital, Inc.（BTBT）是一家总部位于美国纽约的区块链技术公司，成立于2015年，最初专注于比特币（BTC）挖矿，2022年起逐步布局以太坊质押（staking）基础设施，另外还有 GPU 云算力和资管服务等业务。
同样该公司在财务上也陷入亏损，财报显示2025年第一季度，营收2510万美元，会计口径调整后其亏损在4450万美元左右。
2025年7月，公司通过1.72亿美元公募和出售280枚BTC，增持ETH 至 100,603枚（约2.64亿美元），ETH占资产60%，使其成为仅次于持有 ETH 数量仅次于 SharpLink 的公司。
很明显，这4家公司都有着财务状况差、市值低的特点，与加密市场某些没有收入的低市值协议有类似之处，在获得了叙事和关注之后快速拉升。
Bankless 创始人 David Hoffman 在最近的一篇文章中，对 ETH 储备现象有着一个非常深刻的洞见：
“策略很简单：把 ETH 纳入资产负债表，然后把 ETH 推销给华尔街 …以太坊本身就有很多叙事亮点，ETH 需要的只是一个足够有活力、能让华尔街兴奋的人”。
人脉和资源，连接着加密叙事走进传统资本市场。从币圈大佬到投行巨擘，这4家公司背后也有着不同的关键人物。
从濒临退市到 ETH 最大持有者，背后离不开以太坊联合创始人 Joseph Lubin 的操盘。
作为 ConsenSys 的创始人兼 CEO，Lubin 掌管着以太坊生态中的重要基建，比如 MetaMask 钱包和 Infura （后者处理着超50%的以太坊交易）。
2025年5月，Lubin 加入 SBET 董事会，担任主席，亲自推动4.63亿美元的融资。而这背后也与曾经投过以太坊生态各类项目的加密 VC 们有着紧密的联系：
他自己的 ConsenSys 领投 SBET 4.25亿美元的私募，联合 ParaFi Capital（DeFi 领域顶级风投，投资 Uniswap、Aave）、Pantera Capital（以太坊早期投资者，管理资产超50亿）和 Galaxy Digital（管理以太坊 ETF）等多家机构共同入局。
尽管有社区质疑这是以太坊基金会的阴谋，但 Lubin 的人脉和 ConsenSys 的资源，无疑让 SBET 有成为以太坊华尔街化先锋的能力。
Thomas Lee，华尔街知名策略师、Fundstrat 联合创始人，以精准预测闻名，是 BitMine（BMNR）ETH 储备战略的幕后推手。
Lee 自 2017 年起就看多比特币，2024年预测 ETH 将达 5000-6000 美元，2025年6月宣布出任 BMNR 董事会主席。
他在一次采访中曾提到押注以太坊的原因：
“说白了，我选择以太坊的真正原因是稳定币正在爆发。Circle是五年内最好的IPO之一，市盈率100倍EBITDA，给一些基金带来了非常好的表现 … 稳定币是加密世界的ChatGPT已经进入主流，是华尔街尝试“股权化”代币的证据。而加密圈则在“代币化”股权，比如美元被代币化。”
同时他在 CNBC 表示，BMNR 将成为“以太坊的 MicroStrategy”。
而由 Lee 提出的 BitMine 2.5亿美金的募资计划中，我们也看到了知名硅谷 VC Founders Fund 的身影，其由Peter Thiel 创立，曾投资过 SpaceX、Palantir，2021年起也开始重仓加密，包括以太坊和 Solana 和 Bullish集团，该集团也收购了CoinDesk。
此外，Pantera、FalconX、Kraken、Galaxy Digital 和 DCG 等加密原生机构也参与其中。
Samir Tabar 是 Bit Digital（BTBT）ETH 储备战略的掌舵人，他也有从华尔街到币圈的跨界经历。
Tabar 曾任美林证券资本市场主管，2017-2018年担任 Bitfinex 战略顾问，优化 USDT 在以太坊网络的交易流程，2021年加入 Bit Digital。
Tabar 在 CNBC 采访中称以太坊为“重塑金融体系的蓝筹资产”，强调其在稳定币和 DeFi 应用中具有巨大潜力。传统金融背景和加密经验为 Bit Digital 的转型提供了更多的可信度，其“蓝筹资产”的言论也迎合了重振以太坊的叙事。
2025年6月，Bit Digital 通过公开募股（ATM 发行）筹集1.72亿美元购入 ETH；主要资方包括贝莱德和投行承销商H.C. Wainwright，而后者曾多次为 Bit Digital 提供融资支持，2025年重申 BTBT 为“买入”评级，目标价5-7美元。
与前面三位比，BTCS 的 CEO Charles Allen 相对低调。
不过他也是位加密行业老兵，其区块链经验始于2011年比特币投资，2014年转向以太坊，2016年推动 BTCS 成为首家纳斯达克区块链企业。
2025年6月，他主导了 BTCS 通过 AAVE 借贷250万美元购入1000枚 ETH的行动，2025年7月计划融资1亿美元，资方也包括 ATW Partners 和 H.C. Wainwright，而前者是一家位于纽约的混合型风险投资/私募股权公司，既投资于债务，也投资于股权。
从这4家公司中我们可以看到的共性是：
每家公司都有与加密圈相关的核心人物，且不同公司的募资对象也有重叠。
加密基金、曾经投过以太坊的传统基金，也是 ETH 储备热潮的幕后推手；以太坊生态的资本网络触角广泛，或许也是以太坊网络本身强健性的另一个例证。
金钱永不眠。当 ETH 储备公司成为2025年的新Meme股，企业在转型中势必将造富一波人，目前来看，这场币股盛宴，仍未走到尽头。
撰文：何浩，华尔街见闻
美联储公布的最新 6 月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税可能如何影响通胀的预期不同。
有「新美联储通讯社」之称的知名财经记者 Nick Timiraos 撰文称，在上个月的会议上，通胀前景不明朗，以及在白宫向美联储主席鲍威尔施压的背景下，美联储内部出现分歧，官员们在是否以及何时恢复降息的问题上有分歧，大多数美联储官员预计今年晚些时候将恢复降息。
根据 6 月 17 日至 18 日联邦公开市场委员会（FOMC）的会议纪要，虽然一些与会者指出，关税将导致物价一次性上涨，不会影响长期通胀预期，但大多数与会者认为，关税可能对通胀产生更持久的影响。
6 月会议纪要显示，政策制定者指出，对于关税对通胀潜在影响的时间、规模和持续性存在「相当大的不确定性」。由于关税在经济中的传导路径及贸易谈判的不同结果，官员们对其通胀影响持不同观点。
那些认为今年稍后适合降息的官员认为，劳动力市场走弱或关税导致的轻微且短暂的通胀压力，可以成为降息的依据。但也有相当一部分、虽没有成为主流意见的官员们认为，即使不考虑未来几个月关税影响加剧，当前通胀仍未朝美联储 2% 的目标取得足够进展，不足以支持降息。
6 月会议上，FOMC 一致投票决定将利率维持在 4.25%-4.5% 的区间，为连续第四次按兵不动，这再次引发了美国总统特朗普的批评，他多次呼吁降低借贷成本。6 月 FOMC 会议后公布的新利率预测显示，19 位官员中有 10 位预计今年底前至少会有两次降息，有 7 位政策制定者预计 2025 年不会降息，另外两位预计将有一次降息。
美联储官员及其经济学家团队认为，自 5 月初上次会议以来，经济急剧放缓或通胀大幅上升的风险已有所缓解，主要原因是特朗普总统在多项贸易争端中选择缓和立场。尽管如此，纪要显示，官员们仍认为通胀上行和劳动力市场疲软的风险较高。多数官员更担忧通胀风险，而非经济增长放缓。
会议纪要还暗示，无论是主张降息还是维持现状的美联储官员，都认为当前利率水平可能并未明显高于中性利率，即既不刺激也不抑制经济增长的利率。这意味着，即使官员们在未见重大经济恶化的情况下恢复降息，他们也可能只会进行有限次数的小幅调整。
6 月会议纪要强调，快速变化的经济政策环境使得美联储的政策判断变得更加复杂。特朗普扩大了对美国贸易伙伴征收关税的范围，同时在税收、移民和监管等方面推进政策变动，这些都加剧了经济不确定性。
纪要指出：「与会者认为，在贸易政策、其他政府政策及地缘政治风险不断演变的背景下，经济前景的不确定性依然较高，但相较前次会议整体不确定性已有所减弱。」
多数经济学家预计，关税将推高通胀并拖累经济增长。美联储主席鲍威尔曾表示，如果没有关税，今年美联储可能已经进一步降息。
但目前的经济数据尚未显示出关税带来广泛影响，这引发了政策制定者对关税将如何、在何时、在多大程度上推高物价的辩论。
下一轮重要数据是美国 6 月消费者价格指数（CPI），将于 7 月 15 日公布。
自 6 月会议以来，美联储理事沃勒（Christopher Waller）和鲍曼（Michelle Bowman）表示，鉴于近期温和的通胀数据，有可能在本月支持进行降息。会议纪要显示，「少数几位」官员愿意在 7 月 29-30 日的会议上考虑降息。
多数官员认为，「今年某种程度的」降息可能是合适的。
不过，大部分美联储官员仍认为，美国整体经济稳定，使其在利率调整方面可以保持耐心。纪要指出，政策制定者认为经济增长「稳健」，失业率「处于低位」。
纪要称：「与会者一致认为，尽管关于通胀和经济前景的不确定性已有所减少，但在调整货币政策时仍应采取审慎态度。」
尽管上周公布的美国就业市场数据显示局部疲软，但整体仍显稳定，这可能减轻了 7 月会议上官员降息的压力。
联邦基金利率期货合约显示，投资者预期 9 月和 12 月将分别有一次降息。Timiraos 指出，鲍威尔近期公开讲话中并未为 7 月降息铺路，市场普遍认为 9 月更可能成为降息的起点。在上月的国会听证会上，鲍威尔没有像沃勒和鲍曼那样提前判断通胀将很快缓解以支持降息。他表示：
我们仍在观察，我们将获得 6 月的通胀数据，之后还有 7 月的。我们完全愿意接受这样一个可能性，即关税对零售价格的传导影响会低于预期。如果确实如此，那将对我们的政策有影响。
此外，政策制定者还继续讨论美联储政策框架的定期评估，包括指导其货币政策执行的战略文件。会议纪要显示，官员们初步讨论了如何加强沟通工具，包括可能调整季度经济预测摘要（SEP），以及「更广泛地使用替代情境分析」的可能性。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据 CryptoSlate 报道，美国民主党参议员提出《萨尔瓦多问责法案》(S.2058)，要求对萨尔瓦多总统 Nayib Bukele 及其政府成员实施制裁。该法案由参议员 Chris Van Hollen、Tim Kaine 和 Alex Padilla 提出，指控萨尔瓦多政府违反国际人权标准并滥用比特币。
法案要求特朗普政府冻结相关人员在美资产、拒发签证并暂停财政援助。此外，美国国务卿需在法案通过后 90 天内提交关于萨尔瓦多加密货币使用的详细报告，包括公共资金购买比特币的数量、使用的交易所、相关钱包地址等信息。
对此，Bukele 总统在社交媒体上回应，暗示美国议员的制裁尝试动机不纯。值得注意的是，Bukele 与特朗普总统此前关系良好，曾在今年 4 月受邀访问白宫，两个月后特朗普顾问还与其会面探讨加密货币合作。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据官方消息，Shadow Exchange 宣布推出 300 万美元 $S 代币激励计划，将第二季空投预期奖励的 50% 提前释放，用于流动性激励和主动做市策略（ALM），以提升资本效率。由于第二季空投将不再支持 GEM 代币化，团队决定提前部署奖励以加速生态增长。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据官方页面信息，WLFI代币可转移提案已开放社区投票，目前支持率为99.93%。投票将于7月17日结束。该提案旨在征求社区意见并正式启动代币可转移性。
若提案获得批准，团队将启动对符合条件的早期支持者代币分发，并通过第二次投票启动社区治理，以决定剩余代币的解锁。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据 a16z 官方博客披露，风险投资公司 AH Capital Management（a16z）宣布将公司注册地从特拉华州迁至内华达州。
a16z 表示，特拉华州商业法院近期判决带有主观性，削弱了其作为公正专业法院的声誉，增加了法律不确定性。相比之下，内华达州采取措施建立技术性、非意识形态的商业争端解决机制，并在法规中明确规定”商业判断规则”，限制了法官修改该规则的能力。此前，Dropbox、Tripadvisor 和 Tesla 等科技公司已从特拉华州迁出。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据加密分析师 Trader T 监测，昨日美国以太坊现货ETF净流入 2.06 亿美元。
具体数据如下：
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据官方公告，Bithumb 新增上线 HYPER 现货交易对。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据官方公告，火币HTX将于7月10日至7月30日携手赞助商SunPump、WINkLink、APENFT、BitTorrent、JustLend、steemit、SunGenX，共同举办火币12周年火星登天计划特别活动，为广大新老用户提供30万美元高额奖池，以庆祝平台12周年纪念。活动期间，用户访问“火星计划”活动页面，完成现货、合约或杠杆交易、赚币产品申购、邀请新用户、社区发帖等指定任务，即可获得抽奖机会，赢取波场TRON生态代币、手续费减免券、杠杆币息券、合约体验金、赚币加息券等丰厚奖励。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，Bitget 2025 王者杯全球邀请赛 KCGI 开放报名，本届赛事设有战队联赛、跟单与交易机器人赛、热币赛场、OnChain 挑战、热币空投五大核心赛段，总奖池达 600 万 USDT。
其中，战队联赛奖池达 300 万 USDT，用户可选择担任队长组建战队，或加入心仪队伍，解锁战队收益及赛区奖励等。早鸟报名用户可优先解锁交易体验金、抽奖资格、队长优先权等专属权益。报名时间为 7月10日 00:00-8月12日 23:59。
此外，成功报名且在比赛期间合约交易量超过 30,000 USDT 的用户，将有机会参与抽奖，赢取西甲 VIP 门票、MotoGP VIP 门票、西甲大使签名足球等限量奖品。抽奖结果将于大赛结束次日通过直播形式公布。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，vladilena.eth 在 Hyperliquid 平台上的 SOL 10 倍杠杆多头仓位已增至 8 万枚，总价值约 1265 万美元。该地址在过去 10 分钟内新增加仓 2 万枚 SOL，平均开仓价格为 153.79 美元，清算价为 132.19 美元。目前该仓位已浮盈约 40.1 万美元。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据 Crowdfundinsider 报道，英国数字银行和加密货币平台 Ziglu 已进入特别破产管理程序，该公司面临严重财务困境。Ziglu 由前 Starling Bank 联合创始人 Mark Hipperson 创立，曾在多轮众筹中筹集资金，并曾差点被美国券商 Robinhood 收购。
英国金融行为监管局（FCA）已于 6 月 13 日对 Ziglu 实施限制，禁止其发行电子货币、提供支付服务或作为加密资产交易所和钱包提供商运营。Ziglu 已敦促所有客户从交易所和钱包账户中提取电子货币和加密资产。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，以太坊波段巨鲸地址 0x7c7…1F7e6 于 5 小时前以均价 2744 美元买入 1600.7 枚以太坊，总价值 439 万美元。
该地址此前曾在 7 月 2 日以 2502 美元买入以太坊，并于昨日以 2663 美元卖出，获利 26.7 万美元。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，HashKey Chain宣布主网上线veHSK（vote-escrowed HSK）治理机制，标志着其在社区治理方面实现阶段性跃升。veHSK是通过质押HSK所获得的不可转让治理凭证，用户可基于veHSK参与链上治理投票，并享受项目优先参与、收益分配提案等生态权益。
此次上线的veHSK引入双轨制治理体系，分为无需消耗veHSK的日常治理、需消耗部分veHSK的重大治理两种机制，以保障治理活跃度与决策严谨性的平衡。未来，veHSK将被更多地应用于Grants发放、生态资产管理、RWA参数等关键决策场景，推动治理与激励的深度融合。
HashKey Chain表示，veHSK是连接长期价值参与者与链上治理结构的纽带，将为构建以真实用户为核心、可持续发展的链上金融生态打下坚实基础。
免责声明：本材料所载信息仅用于一般参考，不构成对任何虚拟资产、证券或金融工具的要约、招揽或建议。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据加密分析师 Trader T 监测，美国现货比特币 ETF 昨日净流入 2.145 亿美元。
$IBIT (贝莱德): 流入 1.2438 亿美元
$FBTC (富达): 流入 484 万美元
$BITB (Bitwise): 流入 301 万美元
$ARKB (方舟投资): 流入 5696 万美元
$BTCO (景顺): 流入 948 万美元
$BTC (灰度迷你): 流入 1583 万美元
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据金十数据报道，“美联储传声筒”Nick Timiraos最新发文称，美联储内部正在酝酿的一场关于如何应对特朗普关税带来的风险的辩论，这可能会结束一段相对团结的时期，官员们可能会在新的成本增长是否成为理由保持利率高企的问题上产生分歧。
最近几周，美联储主席鲍威尔暗示，降息的门槛可能会比今年春天看起来的要低一些，不过预计本月不会降息。相反，鲍威尔描绘了一种“中间路径”：如果通胀数据低于预期或就业市场略显疲软，这可能足以让美联储在夏末前启动降息。这一标准低于此前更严苛的门槛——当时在更大规模关税上调引发剧烈通胀预期的背景下，美联储可能要求更明显的经济恶化迹象才会考虑降息。
特朗普4月宣布的关税上调幅度超出预期，引发了人们对经济增长减弱、物价上涨的滞胀局面的担忧，打乱了美联储今年恢复降息的计划。但从那以后，两项发展推动了一种可能的转变。首先，特朗普降低了一些最极端的关税上调；其次，与关税相关的消费者价格上涨尚未成为现实。这为有关关税是否会导致通胀的相互竞争的理论提供了一个关键考验，并在如何管理预测错误的问题上引发了内部分歧。
撰文：陀螺财经
行业环境转好，市场翘首期盼着降息，但 FTX 的债权人的心却很难平静。
兜兜转转 3 年，期间扯皮无数次，FTX 的赔付流程终于启动，赔付来到了第二阶段，市场也没因抛压有过大波动，看似一切都走在正轨，然而，债权人代表的一句话，却彻底粉碎了国人的希望。
7 月 4 日，FTX 债权人代表 Sunil 在 X 平台发文表示，包括中国在内的 49 个司法管辖区的债权人可能会失去索赔权，这些地区债权人的索赔资金占总资金的 5%。7 月 7 日，其再度发声，受限制的司法管辖区索赔总额为 4.7 亿美元，中国投资者是 FTX 债权的最大持有群体，持有 3.8 亿美元索赔债权，占限制性债权的 82%。
此事一出，市场哗然。苦等数年、耗费大量时间与精力的中国债权人，最后只能等来合法没收的结局，而这，显然谁也接受不了。
自 FTX2022 年 11 月宣布破产清算后，债权人先后经历了要重启、要收购、要重组等多次狼来了的消息，期间 FTT 也在这波风潮下怒成 MEME 币，终于在今年的 1 月 3 日，FTX 债务人重组计划正式生效。首批债务在 1 月 3 日生效后 60 天内开始赔付，包括索赔金额为 50000 美元或以下的用户将优先获得偿付，BitGo 和 Kraken 将协助 FTX 进行赔付。
2 月 9 日，Kraken 宣布已完成 FTX estate 的首次资金分配，向超过 46000 名债权人赔付。3 个多月后，第二轮赔付启动，FTX 债权人代表 Sunil 表示，FTX 还款发放时间为 5 月 30 日，金额超过 5 万美元的用户将获得 72.5% 的赔付；剩余的赔付（至 100%）及利息将在后续分配中发放，预计将向债权人发放超过 50 亿美元。
本以为债权人只需坐等赔款到账，但 7 月 4 日的一则消息，打乱了所有人的节奏。Sunil 发推表示，FTX 将启动一项动议，将征求法律意见，若可向受限制的外国司法管辖区进行分配，则会继续执行；若确定居民属于受限制的外国管辖区，索赔将产生争议，用户或将丧失索赔权益。而信托所确立的外国司法管辖区有 49 个，包含俄罗斯、乌克兰、巴基斯坦和沙特阿拉伯等等，而中国，也赫然在列。文件上显示，债权人反对该动议的截止时间为 7 月 15 日。同时，债权人对债权分配的异议期有 45 天。
此消息宛如一记猛锤，敲在了国人的脑门。华人债权人在债券比例中占比不低，在受限制的司法管辖区索赔总额中占比高达 82%，持有 3.8 亿美元索赔债权。面对巨额赔偿卖飞，债权人显然难以接受，最关键的问题是，属于自己的债权怎么就要充公给美国，这是合的谁的法？
从理论上而言，FTX 的这种切割式赔付，存在一定问题。首先，本次赔付主体 FTX 是美国企业，遵循本地法律，在美国《破产法》第 1123(a)(4) 条中，有明确「平等对待同类别债权人」的规定，而在赔付初期，FTX 的破产清算团队也并未提及国籍，而是明确告知只要提交索赔并投票支持重组计划就可获得分配。其次，与传统的赔付流程一致，在整个赔付过程中，债权都以美元计价赔付，这意味着期间可以不涉及加密货币，中国居民可通过电汇以及传统收款模式获取赔款。而即便以稳定币形式支付，按照现行中国法律，我国法律多认可虚拟货币的财产属性，并未禁止居民对于虚拟货币的持有行为，退一万步而言，按照中国香港目前的政策，也不应采用一刀切的方式。在此前的其他破产赔付案中，中国债权人也并未被额外关注，例如 Celsius 一案中，美国法院就曾通过国际电汇成功向中国债权人支付美元赔付。
站在国人的角度，很难不怀疑这是一场蓄谋已久的「合法抢劫」。实际上，早在 2 月，该消息就有所端倪，债权人代表曾发推表示，FTX 破产索赔不包括俄罗斯、中国等司法管辖区，但在彼时，债权人还未对此有实感。
若纵观 FTX 破产清算团队的操作，似乎就更有迹可循。从组成而言，清算团队经验异常丰富，来头都不算小，John J. Ray III 是团队 CEO，此前曾负责安然的破产清算，并从中赚取了超过 7 亿美元的高额利润，而本次的清算，其同样带着原班人马老牌律所 Sullivan & Cromwell，一起来刮分 FTX 的剩余价值。
普通债权人卖资产或许要考虑价格，而专业清算团队，显然只在意变现的速度。早在 2023 年 8 月底，股东报告就对 FTX 加密资产进行了披露，10 大币种占据 FTX 加密资产总持仓的 72%，当时持仓总价值约 32 亿美元，其中 SOL 持仓最多，达到了 5500 万枚，BTC 持有约 21000 枚，ETH 持有 11.3 万枚。而除了加密资产外，由于此前的广泛投资，FTX 还有一众庞大的股权组合，其间不乏有 Cursor、Mysten Labs、Anthropic 等非常优质的资产。
如此优秀的资产组合燃起了债权人的希望，也撑起了清算团队的钱包。这些资产，几乎全都被清算团队以贱卖，20 万美元买来的 Cursor 被原价售出，而其估值已然达到了 90 亿美元，8.9 亿美元的 SUI 代币认购权被 9600 万清仓甩卖，但其最高价值一度达到 46 亿美元，8% 股份的 Anthropic 被卖出 13 亿美元，本以为还算划算，但一年后估值 615 亿美元的 Anthropic 又狠狠的甩了市场一巴掌，更遑论该团队在 2024 年低价拍卖的 SOL 代币，如今也已涨到 151 美元，让当时的债权收购者赚的盆满钵满。
清算团队不管不顾的前提是其已收获的天价咨询费，法庭记录显示，仅仅截至今年 1 月 2 日，FTX 已向十多家受雇处理其破产案的公司支付近 9.48 亿美元，其中法院批准的费用超 9.52 亿美元。FTX 首席律师事务所 Sullivan & Cromwell LLP 已获得超 2.486 亿美元报酬，财务顾问 Alvarez & Marsal 已获得约 3.06 亿美元报酬，代表 FTX 客户和其他债权人利益的顾问收取了约 1.103 亿美元费用。仅从明面上金额来看，这已经是美国历史上最贵的破产案件之一，更别提及在资产清算中裙带关系所带来的暗中利润。
这似乎也能解释 SBF 曾在证词中表述的、但当时几乎无人相信的，受到清算团队的严重威胁，迫使 FTX 快速启动破产程序。更为可怕的是，FTX 团队向破产法院提交的新方案中，存在对顾问免责的隐藏条款，这意味着即便后续如何处理，清算团队也不负任何法律责任。清算，完全成为了团队敛财的工具，而其他债权人，只是工具外最不重要的一环。
从目前来看，中国债权人的形势的确难言乐观，一是跨国追讨的确存在复杂性，7 月 15 日的反对动议截止时间非常紧张，若动议通过进入清算方委托律师阶段，则对债权人非常不利；二是动议采取投票制，而当前中国债权人虽在限制司法区域占比高，但占比总债权额度连 5% 都未到，超过 95% 为其他债权人，为加速债权分配，事不关己的其他债权人反而会更轻易投出通过票。
但即便如此，中国债权人也不会束手就擒，建群、抗议等手段迭出，自救成为了关键。7 月 9 日，据 Cryptoslate 报道，超过 500 名中国债权人就 FTX 支付冻结向美国法院提出质疑。而化名 Will 的中国债权人在接受律动采访时表示，已聘请了美国律师，500 多名中国债权人正在组织对 FTX 决定的回应。这名中国债权人也呼吁其他债权人尽量寻求专业律师的帮助，或通过个人名义向法院寄送反对动议信件。
除了采取法律手段硬刚外，市面上也出现了众多的债权转让方案，即通过债务打包出售给符合赔付方案的债务收购者，以快速的回笼资金。动议中实则用一种吊诡的方式对此手段采取了诱导，据 Wil 表示，动议中有条款显示「如果第三方机构买下了你的债权，那在确定赔付资格时，将不再考虑你最初的持有国」。
至于为何有人要批量买债权，核心的本质还是在于利润。在 FTX 的赔付中，债权按照 9% 的年利率计息，截至已接近 3 年，且还会随着时间的推移持续计算，而除了确定性的利息收益，现如今 FTX 还在追回其他资产的过程中，后续也有追加分配的可能。总体来看，因此，FTX 的债权绝对属于优质债权类别，不仅受到个人收购者的欢迎，也备受机构市场的青睐，进一步地，具备成熟体系的金融机构甚至可以将此打包成底层资产，再以衍生品的形式进行套利。
市场出售是一种合理退出途径，但若是被迫不得不出售，显然会让整件事变了味。中国债权人的努力是否有回报，能否拿回自己应有的债权，事到如今，还仍是未知数。而正如在此前所提到过的，即便符合法律规定，清算团队也开始借「司法管辖」这一话题大肆发挥，妄图扣留中国投资者的资产，也让合规这两个字的意义，受到更为强烈的拷问，合规的目的是保护投资者的资产还是给没收徒增一个无可回避的理由？
这场悬而未决的讨债，或许撕开的，是合规最后一块遮羞布。
撰文：Sara Gherghelas，DappRadar
编译：Tim，PANews
尽管加密市场价格反弹、情绪好转，但 DApp 生态却呈现出不同景象：AI 代理出现爆发式增长，NFT 价值从炫耀性转向功能性，而 DeFi 则在 TVL 上升与融资萎缩的夹缝中前行。这些数据不仅展现了市场活跃度，更揭示了用户的真实流向、掉队的领域，以及正在重塑 DApp 未来的关键趋势。
我们如今所处的时代，单靠炒作就能推动市场行情的景象已不复存在。用户开始追求真正的价值：无论是能完成任务的 AI 代理，与 RWA 关联的 NFT，还是提供可持续收益的 DeFi 平台。但与此同时，风险依然高企：漏洞利用事件造成的损失急剧攀升，由此可见信任如此脆弱，而细微的疏忽都可能被恶意者利用。
本报告深入剖析了行业格局变化，全方位分析 DeFi、NFT、游戏、AI 等领域数据动态。从钱包活跃度、交易量到应用与资金流向，我们追踪关键信号，并重点观察塑造 2025 年第二季度加密行业的核心叙事。
关键要点：
2025 年第二季度，DApp 日活跃独立钱包平均为 2430 万，环比下降 2.5%，但较 2024 年初仍暴涨 247%。
DeFi 总锁仓量达 2000 亿美元，季度环比增长 28%，主要受益于以太坊 36% 的反弹。然而 DeFi 领域融资额季度环比下滑 50%，第二季度仅融资 4.83 亿美元，使得 2025 年前两个季度融资总额总计14 亿美元。
NFT 交易额暴跌 45% 至 8.67 亿美元，但销售量激增 78% 达到 1490 万笔，这反映出市场平均价格骤降，与此同时交易者数量增长了 20%。
RWA NFT 交易量增长 29%，升至赛道第二位，其中 Courtyard 平台成为本季度交易量第二大的 NFT 市场。
Guild of Guardians NFT 交易量飙升至第一名及第四名，超越 BAYC 和 CryptoPunks，标志着游戏类 NFT 的转折性时刻。
Web3 因安全事件损失 63 亿美元，环比增加 215%。Mantra 漏洞利用案单一损失就高达 55 亿美元，成为自 2022 年 FTX 破产案（损失 80 亿美元）以来的第二大加密行业安全事件。
本季度 Dapp 活跃度下降 2.5%，日活跃独立钱包数均值为 2430 万。尽管如此，我们仍可认为生态系统已稳定在这一水平，这既是行业日趋成熟的标志，也证明用户正在多个应用领域持续与 Dapp 进行交互。值得注意的是，许多用户操作多个钱包，因此日活跃独立钱包数与实际用户数存在差异。不过该指标仍是衡量用户参与度的有力依据。仅仅几个季度前，日活跃独立钱包数还停留在 500 万左右，其发展速度十分明显。
DeFi 和 GameFi的活跃钱包数量均出现下滑，其中DeFi 下降了 33%，GameFi 下降了 17%。另一方面，Social 和 AI 类 Dapp实现了增长，这与更广泛的行业趋势相符。
在 Social 领域，InfoFi 的兴起引人注目，Kaito 和 Cookie DAO 等平台走在了前列。在 AI 领域，基于代理的 Dapp表现出强劲势头，其中 Virtuals Protocol 脱颖而出。
正如预期，这些板块层面的转变也影响了主导地位分布。DeFi 和 Gaming板块活跃度的下降导致其市场份额占比降低，而 AI 和 Social 板块则抢占并扩大了更多份额。将 2025 年第二季度与第一季度进行对比，可以明显看出 AI 板块的崛起势头迅猛，而 Social 板块也紧随其后。我认为，到今年年底，即使 AI 在主导地位上超过Gaming 或 DeFi 其中之一，也毫不意外。
事实上，观察本季度独立钱包数排名靠前的 Dapp，有一款人工智能 Dapp 排在榜首。
这份榜单的其余席位则由诸多知名项目占据，它们主要来自 DeFi 领域。鉴于这些项目在 Meme 币热潮和 Agent 代币狂热中始终保持着长期稳定运营，这样的分布也情有可原。
此外，另一个值得关注的视角是：本季度我们新增了”休眠 Dapp”指标，具体追踪那些在 2025 年第一季度活跃、但在第二季度完全停止活动的去中心化应用。
我们聚焦于几个主要类别进行分析：DeFi 领域非活跃去中心化应用增加了 2%，游戏类增长 9%，NFT 应用上升 10%。本次分析特别纳入了高风险类应用，这类应用的非活跃度实际上大幅降低了 40%，意味着它们仍在持续使用、很少被弃用。但最令人意外的是人工智能领域，非活跃 AI 应用激增 129%。虽然这个百分比看似惊人，但实际仅对应 16 个应用。尽管如此，这一现象仍引发重要思考：它凸显出当前这些项目（尤其是游戏与 AI 类）仍处于发展初期，若缺乏充足的资金支持，实现主流应用何其艰难。在 Web3 领域，用户留存始终是最严峻的挑战，这些数据无疑印证了这一点。
本季度的宏观经济如同过山车般跌宕起伏，DeFi 领域也未能在这场动荡中独善其身。尽管如此，市场仍显现出积极信号：首先加密市场价格强劲反弹，比特币较 2025 年第一季度上涨 30%，以太坊攀升 36%，加密货币总市值环比增长 25%。DeFi 领域自然跟随这股上升势头，总锁仓价值突破 2000 亿美元大关，实现 28% 的环比增幅。
观察各主要区块链的总锁定价值表现，多数链录得稳健增长，唯波场呈下跌态势，跌幅达 8%。在市场份额方面，以太坊仍以占据 DeFi 领域总 TVL 62% 的绝对优势稳居龙头地位，紧随其后的 Solana 占比为 10%。
本季度最亮眼的是 Hyperliquid L1，其 TVL 暴涨 547%。该高性能 Layer1 区块链专为链上永续合约和现货交易打造，采用受 HotStuff 启发的 HyperBFT 共识模型。
我们还调研了 2025 年第二季度活跃度最高的 DeFi 去中心化应用，深入解析当前用户参与度最高的领域。
最终，我们分析了本季度涌入 DeFi 领域的投资。该领域共完成筹集了 4.83 亿美元，与第一季度相比下降了 50%。2025 年内迄今，DeFi 项目已获得约 14 亿美元融资。虽然这个数字表明相较于过去几轮周期我们所见的爆炸性增长有所放缓，但它仍显示出资金对该领域稳定的兴趣，也可能意味着一个更成熟的资本配置方向。让我们看看今年接下来的走势如何，但目前看来，趋势似乎正在企稳。
我们都期待 NFT 市场能迎来复苏，尽管整体关注度仍在，但部分核心数据仍不容乐观。本季度 NFT 交易额暴跌 45%，但交易量却逆势增长 78%。这印证了我们长期观察到的趋势：NFT 正变得越来越平价，但市场热度并未消退，反而在性质上发生了转移。
为了更好地理解这一转变背后的原因，我们梳理了本季度交易量最高的 NFT 类别，数据揭示了一个有趣的现象：新的叙事故事正在涌现，而旧的叙事模式也在卷土重来。
从数据可以看出，个人头像类 NFT 交易额遭遇重创，暴跌 72%。而真实世界资产 RWA 类 NFT 则以 29% 的涨幅跃居交易额排行榜第二位。艺术类 NFT 交易额下降 51%，但成交量却逆势飙升 400%，这表明艺术品价格已大幅下跌，使得艺术类 NFT 对普通买家更加友好。
最近回归的趋势是域名 NFT，其交易量和销售额双双攀升。这一增长主要来自 TON 公链生态的推动，Telegram 用户正争相购买基于数字编号的匿名域名。此类域名无需绑定 SIM 卡即可关联 Telegram 账户，这种非常契合特定需求的使用场景显然引发了市场追捧。
在了解了哪些类别正成为趋势之后，我们开始关注交易者数量，以此判断市场参与者是持续增长还是正在回流。
本季度，月均 NFT 交易者达 668598 人，较上季度增长 20%。结合销售额激增的现象来看，这表明用户正在缓慢而稳定地回归 NFT 领域，尽管其驱动力可能与过往热潮中的动机有所不同。
尽管交易量大幅下降，但 OpenSea 仍保持领先地位。不过，其销售量却与 Courtyard 平台同步攀升。OpenSea 的这波增长与其即将推出 SEA 代币的消息密切相关。此次空投将同时面向老用户和当前活跃在更新版本平台上的用户。结果导致许多用户正积极交易低价 NFT 藏品以刷取积分，试图最大化未来奖励收益，这正是其他空投活动中屡见不鲜的经典操作。
与此同时，Courtyard 平台已迅速攀升至行业第二位。这清晰表明，RWA 的叙事不仅在 DeFi 领域持续升温，更在 NFT 领域掀起浪潮。坦率地说，这种发展态势令人欣喜。实物资产的代币化进程，很可能成为推动 NFT 走向主流视野的关键催化剂。
我们还调查了哪些产品系列在 2025 年第二季度占据主导地位，而数据显示出一个出人意料的转变。
经过相当长一段时间（可能是几年来），一个游戏 NFT 合集首次在季度交易额中登顶榜单。Guild of Guardians 不仅跻身前五，更一举占据两席位置，超越了 CryptoPunks 和无聊猿等蓝筹项目。这印证了我们观察到的整体趋势：第二季度 NFT 市场活动主要由 RWA 和游戏资产推动。如今，我们终于有了支撑这一论断的数据依据。
我们曾希望，经历这么多年之后，整个行业已经吸取教训保持警惕，会更谨慎地对待用户资金，并至少实现一定程度的成熟发展。但不幸的是，本季度的现实恰恰相反。2025 年第二季度，Web3 领域因黑客攻击和安全漏洞损失了 63 亿美元，较上一季度增长 215%，创下自 FTX 崩盘以来最惨重的损失纪录之一。
如果说情况还有一线希望，尽管这种希望极其渺茫，那就是 87% 的损失都来自单一事件：Mantra 暴跌事件。从某些角度看，这或许是个积极信号：全年安全事件仅 31 起不算多，只是单个案件的严重性拉高了整体损失。话虽如此，这不禁让人质疑：我们究竟是在打造更安全可靠的产品，还是仅仅依靠运气侥幸躲过灾难？
仔细说来，本季度前五大事件如下：
Mantra 内幕抛售事件（2025 年 4 月 13 日）：Mantra 的代币 OM 价格暴跌超 90%，55 亿美元市值瞬间蒸发。本次事件被确认为内部人员协同抛售所致，而非智能合约存在技术漏洞。
个体用户遭私钥窃取事件（2025 年 4 月 28 日）：因遭受社交工程攻击，一名个人用户的加密钱包被盗取 3520 枚比特币（约合 3.307 亿美元）。
Cetus Protocol 黑客事件（2025 年 5 月 22 日）：Sui 生态主流 DEX 遭攻击，被盗 2.6 亿美元，导致平台币价暴跌 90% 以上，智能合约活动被迫暂停。
Nobitex 交易所黑客事件（2025 年 6 月 18 日）：伊朗加密交易所 Nobitex 遭遇黑客攻击，损失超 8200 万美元。亲以色列激进派黑客组织 Gonjeshke Darande 宣称对此次袭击负责，并扬言将泄露该平台内部代码及用户数据。
针对 2025 年 4 月 1 日发生的 UPCX 协议漏洞事件：攻击者侵入 ProxyAdmin 智能合约，实施非法升级后滥用管理员权限，分三次清空三个管理账户资金，共盗取 1840 万枚 UPC（约合 7000 万美元）。
这实在让人沮丧。它让你不禁质疑我们究竟取得了多少长进。但与此同时，我们知道许多项目正在积极推进更完善的安全基础设施、审计和应急响应计划。
作为开发者、投资者和用户，我们最多能做的事就是注意安全、消息灵通和行事谨慎。
使用类似 DappRadar 的工具来验证你交互的项目。虽然这并不总是万无一失，但这是个好的起点。
随着 2025 年第二季度的落幕，DApp 显然正进入一个新阶段，一个以整合与转型为标志的阶段。尽管整体活动（指每日活跃钱包数量）稳定在约 2400 万，但我们正见证用户行为和行业主导领域的明显转变。在诸如 InfoFi 和 AI 代理经济等新兴叙事推动下，AI 类与社交类 Dapp 正在加速崛起。NFT 领域也在转型，其中 RWA 和游戏资产占据主导地位，这表明该领域正经历从投机炒作向实用价值的方向性转变。
即使资本降温，DeFi 仍凭借强劲的总锁仓量增长和价格复苏保持着核心支柱地位。但漏洞利用导致的损失激增，向行业发出了鲜明提醒：缺乏可靠安全措施的发展热潮或将阻碍其发展。
显而易见的是，用户并未离开这个领域，只是选择了不同的体验方式。当前的挑战在于打造 Dapp，既要具有吸引力，又需确保安全性、可持续性并创造真实价值。我们将密切关注这些未来发展，并持续带来深度报道。
撰文：Daii
美元稳定币的热闹尚未落幕，美股代币化的热浪又悄然兴起。
在你还在惊叹苹果股票也能在链上买的时候，美国金融制度，已经悄悄植入了你的钱包。
代币化的美股看起来只是一个技术新潮流：24 小时不打烊、低门槛、可拆分、可组合。但你真正得到的，远不止这些便利。你已经获得了一整套由 SEC 主导、华尔街实践、多年来打磨出来的「金融操作系统」——监管逻辑、合规标准、信息披露制度，全都通过代码嵌入在这些链上代币的背后。
稳定币输出的是美元信用，而美股代币化输出的，是美国监管制度本身。
你不再需要美国身份，不再需要在纳斯达克开户，只需一个钱包地址和一笔 USDC，就能在凌晨三点买入 AAPLx、TSLAx。但在享受这种「全球化流动性红利」的同时，也意味着全球资本越来越多地运行在美国设定的规则轨道上。
这不是阴谋，这是阳谋。
美股代币化表面上是技术创新，实质上是制度输出；表面上是开放市场，实则是以「监管合规」为旗帜，用「可信透明」作为诱饵，在全球范围内虹吸注意力、资产流、金融主权的再分配权。
这是一场没有战争的扩张，一次以合规之名完成的全球信用征服。
什么是美股代币化？简单来说，就是通过特殊目的载体（SPV）或托管人，将美国股票的收益权、分红权、甚至部分治理权利，通过区块链技术「打包」成代币发行到链上。
具体而言，你现在可以用 1 USDC 在 Jupiter 上买入 0.0047 份 APPLx。APPLx 是苹果公司股票在 Solana 链上的代币化表达，背后对应着现实世界里，由 SPV 托管人代表你持有的苹果股票。
这枚 APPLx（Tokenized Apple Stock）代币的生成流程，实际上是一个跨境合规 + 技术映射的组合机制，涵盖了传统金融、数字资产托管、区块链发行三个环节，整体流程如下：
实股采购（Real-World Share Acquisition）首先，由总部位于瑞士的 Backed Finance AG（一个受瑞士金融市场监管局 FINMA 注册的数字资产服务提供商）通过其合作券商，如 Interactive Brokers LLC 或其他在美国持牌的经纪商，在纳斯达克公开市场购入一定数量的苹果（Apple Inc., AAPL）普通股。
托管安排（Custody and SPV Structuring）购得的 AAPL 股票不会由 Backed 自行持有，而是被全额存入一个受监管的第三方金融机构（通常是 SIX Digital Exchange Custody 或等同级别的托管方）名下，并由一个专门设立的 SPV（Special Purpose Vehicle）实体持有。这个 SPV 实体通常注册在列支敦士登或瑞士楚格州（Zug），法律地位独立，唯一职责是「持股并映射」，不开展任何其他业务活动，以保证资产隔离与法律清晰性。
法律披露（Legal Structuring & Claim Rights）Backed Finance 会为每一类代币发布详细的法律披露说明书（e.g. ISIN mapping、token terms、prospectus under Liechtenstein TVTG/Blockchain Act），确保代币持有者对标的资产拥有经济性权益（economic rights），但不直接具备投票权等传统股东权利。这些说明书一般会在 Backed 官网或合规披露平台（如 DACS 或 Swiss Prospectus Register）上公开存档，供监管审查与投资者查阅。
代币铸造与发行（Token Minting on Solana）在上述合规架构下，Backed Finance 会基于托管资产的数量，在 Solana 区块链上 1:1 铸造 APPLx 代币，每一枚代表 1 股实际持有的苹果股票。这些代币通常由智能合约标准实现（如 SPL Token），同时由 Backed 的链上多签钱包控制初始分发。持币用户通过 DeFi 钱包（如 Phantom）接收 APPLx，无需开户纳斯达克账户，也不需美国税务文件，如 W-8BEN。
链上流通与赎回机制（On-chain Circulation & Redemption）APPLx 可在如 Jupiter Aggregator、Meteora、Marinade Finance 等 Solana 生态平台进行交易、拆分、质押、提供流动性（LP） 等操作。若用户希望赎回为真实股票（通常仅限合格投资人），需提交 KYC 文件并通过 Backed 的赎回流程，由 SPV 指令券商进行实股转让。
这是一种「真实股票 → SPV 托管 → 法律映射 → 链上代币」的结构，强调的是资产的真实性、合规性和可追溯性。虽然持有者并非传统意义上的「股东」，但通过信托结构与合同协议，获得了股票收益权，并将传统市场的价值锚定映射到区块链世界中。
这意味着什么呢？
你虽然买的只是区块链上的一枚代币，但背后的治理逻辑却实实在在地由美国法律体系所定义。
换句话说，链上代币成了传统美股治理规则的一种「代码化」表现形式。
有人会问，既然代币化是一项全球性的技术创新，为什么不是欧洲股票、香港股票、甚至中国 A 股走在前面？
市场从来没有禁止其他国家的股票代币化，何况区块链是去中心化的，美股之所以能够成为代币化的先行者，原因只有一个——美股有足够的吸引力，很多人都想要买。
那么，为什么美股会有这么大的吸引力呢？
无非就是两个字：「透明」。
透明度，是现代金融体系最稀缺的资源。美股之所以能在全球投资者中形成「高溢价 + 强共识」，靠的从来不是情怀，而是一整套极致透明的监管制度。
当然，美国股市高度透明，这种透明并非天生，而是由一整套法律规则保证的。
以美国的《萨班斯 – 奥克斯利法案》（Sarbanes–Oxley Act，SOX）为例，它是 2002 年在安然事件后推出的一部「铁血」法律，明确规定：
上市公司的 CEO 和 CFO 必须对年报财务数字亲自签字背书，
一旦被查出财务造假，管理层将面临刑事责任，甚至牢狱之灾。
这样的制度极大提高了公司治理的责任门槛。对比亚洲某些市场「高估值 + 假财报 + 无后果」的现象，美股的财报可信度成了它最硬核的卖点。
再比如，美国证券交易委员会（SEC）要求所有上市公司必须每季度发布一次 10-Q 报告、每年发布一次 10-K 报告，涵盖收入、成本、股东结构、风险披露等各项核心数据。
简单说一下 10-Q、10-K 报告。这两个报告名称听上去像是某种代号，其实它们确实就是源自美国证券法规中的编号命名方式。
「10-K」中的「10」代表它属于美国证券交易委员会（SEC）制定的表格编号体系（Form 10 系列），而「K」是其中专用于年报（Annual Report）的分类代号。
这个名称最早出现在《1934 年证券交易法》实施细则中，SEC 按照规则要求上市公司每年提交一份「Form 10-K」报告，用以披露公司在上一财年的整体经营、财务和合规状况。
所以，「10-K」其实就是「10 号表格 -K 类用途」的意思，约定俗成地成了美股年报的正式代号。
「10-Q」同理，是「10 系列表格」中专用于季度报告（Quarterly Report）的那一份。其中，「Q」即「Quarterly」的缩写。美股上市公司每年要提交三次 10-Q，分别覆盖第一、第二、第三季度（第四季度则并入 10-K 年报中统一披露）。
相比 10-K，10-Q 的格式略轻，但仍需遵循 SEC 明确规定的财务结构和披露要素，确保投资者能够对公司的短期经营变化做出及时判断。
因此，10-K 与 10-Q 的命名本身，就体现了美国证券监管制度的严谨与标准化。每一份报表都可在 SEC 的 EDGAR 系统中查阅（https://www.sec.gov/edgar.shtml），这也成为美股市场构建“全球最高透明度”的技术与制度基石之一。
例如，你通过这个链接可以看到最新的 TSLA 的所有 10-K、10-Q 报告。
这种信息公开所构建的底层信任，正是链上世界渴求的东西。
现在，通过代币化，美股的这种「制度性透明度」正在以「代码模板」的形式，被打包到区块链世界，让全球用户不需要拥有美国身份，也能享受到美式监管的红利。
如果说美元稳定币的全球流通，是美国央行「锚定信任」的输出工程，那么美股代币化的兴起，则更像是一场源自市场需求、反馈监管信任的自我实现预言。
美股的监管红利，在于提供了资产的「可信度」；加密市场的流动性红利，进一步释放了美股全球市场的「可达性」。这两者通过美股代币化实现了高度耦合——一个由合规支持、另一个由技术驱动，两者互为因果，正在重塑全球资产配置的基本逻辑。
在传统证券市场中，交易时间始终是一个天然限制。美股的开盘时间为每周一至五，美东时间 9:30 至 16:00，换算成亚洲时间刚好是深夜时段。普通亚洲用户想参与特斯拉、英伟达、微软等热门标的的投资，往往受限于时差、账户门槛、甚至跨境法规。
而代币化之后，一切变了。
以 Solana 链上的 Jupiter 去中心化交易所为例，用户现在可以用 USDC 在链上随时买卖 TSLAx、AAPLx 等代币化美股，不受任何时间、地域或身份限制。这些代币的交易遵循 AMM 自动做市逻辑，全天 24 小时运行，无需等待开盘、无需匹配对手方、无需账户审核。
在链上，「美股不打烊」不再是口号，而是真实体验。
传统股票的最小交易单位是「一股」，这在高价标的中尤为显著。以 2024 年底的市场为例，一股亚马逊（AMZN）价格超过 150 美元，伯克希尔·哈撒韦 A 股价格超过 50 万美元。对于多数小型散户而言，这几乎是不可触及的投资标的。
而代币化使这些资产变得「可编程」与「可拆分」。
TSLAx、AAPLx 等代币化美股可以精确到 0.0001 单位交易，用户只需要持有 1 美元的 USDC，就可以持有「特斯拉的 0.001 股票代币」。这种极度可碎片化的结构，结合稳定币的全球流通能力，为全球数十亿未接触美股的用户打开了投资入口。
这不仅是便利性，更是参与权的普惠化。资产的分配不再依赖中介和账户资质，而只依赖你是否拥有一个链上钱包。
美股代币化的意义，不仅仅在于「可以链上购买」，而更在于它为 DeFi 打开了现实资产的想象力边界——
在链上，这些股票代币不再只是一个「标的物」，而是一种「可调用的资产组件」：它们可以流通、组合、嵌套于各种智能合约中，逐步融入 DeFi 世界的金融乐高体系。
目前，像 AAPLx、TSLAx 等美股代币已在 Solana 链上获得初步流动性支持，可在 Raydium 等 DEX 上进行 24/7 交易。这也意味你可以在这里为 TSLAx 提供流动性，赚取手续费。
虽然美股代币尚未接入借贷协议如 Kamino、或利率协议，但行业内已有明确预期：一旦这些股票代币的流动性、托管结构与法律框架足够稳固，它们将能被抵押、质押，甚至被「收益权分拆」成 PT（本金代币）+ YT（未来现金流代币）结构，从而引入真实世界资产的「现金流二级市场」。
例如，未来在 Rate-X 上，用户可能会将 TSLAx 的分红收益进行代币化打包，以 YT 的形式售出，从而提前换取流动性——而这整套流程将无需股东大会审批，也无需签署任何线下合同，完全由智能合约自动执行与结算。
这正是代币化与 DeFi 相结合的最大魅力所在：它不是简单地把股票「上链」，而是让股票成为一个可以组合、调用、嵌套的资产模块，以此释放出传统金融所不具备的结构创新能力。
当然，这一切仍在早期，但方向已定。随着像 Dinari、Backed Finance 等平台推进合规和资产托管透明化，我们正在见证一场关于「传统资产如何嵌入开放金融系统」的实验逐步走向现实。
Robinhood EU 近期在欧盟上线的代币化股权服务中，还进一步打破了一级市场的垄断。除了苹果、谷歌等传统美股之外，它还上线了 OpenAI 和 SpaceX 的代币化股权，用户只需数十美元便可通过 USDC 获得对这些明星未上市公司的经济敞口。
尽管这一做法仍存在法律争议（OpenAI 已公开表示「未授权」），但它所体现的趋势极其清晰：私募股权将不再是只有风险投资和家族办公室才能接触的领域，而正在成为一种「链上可以访问的资产类别」。
这意味着，链上的「IPO 前市场」可能比真实 IPO 更早、更透明、更有定价反馈机制。
美股代币化的真正价值，不在于「把股票搬上链」，而在于：
美国证券监管提供了可信的「信任模板」；
区块链提供了可以无限复制、碎片化和组合的「全球接口」。
监管红利让人相信这是真实的、可赎回的资产；而流动性红利让它变成了一种不眠不休、可组合、可生息的「新型金融乐高」。
这就是为什么，全球都在拥抱美股代币化。这不是一场技术革命，而是一场关于「价值信任如何扩展」的制度进化。
上面说的都是美股代币化的好话。但是，你可别忘了，这条新路径虽然闪耀，却并非没有陷阱。
你可能以为，美股代币化是一件崭新的事物。但事实上，这场游戏早在三年前的币圈乱象中就已悄悄上演过。
2021 年 4 月，风头正盛的 FTX 就曾推出过一款名为 FTX-CM Equity 的美股代币化产品。这款产品声称可以全天候 7×24 小时链上交易，甚至还给出了看起来非常靠谱的「随时赎回为真实股票」承诺。
然而，当 FTX 在 2022 年 11 月崩盘后，人们才震惊地发现，这些看似正规、标榜可赎回的代币背后，居然连一张完整的托管凭证都拿不出来。投资者持有的这些「链上美股」，瞬间变成了根本无法兑换成真实股票的「数字空壳」。短短一夜之间，无数投资者的链上资产凭空消失。
更讽刺的是，FTX 当初的宣传文案里，赫然写着「合规托管」「透明结算」。这就好比你兴高采烈地买了一栋豪华别墅，却发现房产证上的主人名字根本不是你。
FTX 的案例并非孤例。眼下风头正劲的美股代币化平台 xStocks，也陷入了类似的信任危机。
2024 年底，美股代币化大热，Kraken 和 Bybit 等加密交易平台纷纷选择 xStocks 的基础设施，发行了包括苹果（AAPL）、特斯拉（TSLA）等热门股票的代币化产品。
但 xStocks 的黑历史让人不得不担心。2024 年 6 月，xStocks 被媒体曝光：其早期团队成员曾参与过臭名昭著的 DAOstack 项目，而 DAOstack 曾因治理代币分配不透明以及创始团队「软 Rug」（软跑路）而引发社区广泛质疑。
我并不是说 xStocks 必然会重蹈 FTX 的覆辙，但问题的关键在于：你凭什么信任它？
中心化的机构天然就存在信任漏洞。
历史告诉我们：不受监管约束的中心化机构，很难抵挡「作恶」的诱惑。纳斯达克、纽交所之所以值得信赖，不是因为它们天生高尚，而是因为 SEC 严格到几乎苛刻的监管、每季度一次的财务审计，以及频繁而公开的资产储备验证，让这些中心化平台「没有机会作恶」。
然而，美股代币化的特殊性决定了，它不可能完全去中心化——链上代币必须对应现实世界中的股票或权益。因此，这种模式注定了必须依赖中心化机构完成资产托管、清算、赎回等关键环节。
既然无法摆脱中心化，那我们能做的，就是构建一套足够透明、强监管、可验证的信任体系，确保托管方无法随意作恶、随意失联。这种信任可审计的模式，正是 Dinari 正在尝试的路径。
就在今年 6 月，美国旧金山公司 Dinari 成为了美国历史上首家获得券商 – 交易商（Broker-Dealer）牌照的美股代币化平台。获得这张执照，意味着 Dinari 不仅必须严格遵守 SEC 的交易规则（如 SEC Rule 15c3-3 资产托管与隔离要求），而且每年都必须接受公开的第三方财务审计与资产储备验证。
Dinari CEO Gabriel Otte 明确表示，公司即将上线的美股代币化业务，将完全通过「受监管中介机构 + 区块链实时结算」的方式进行，资产托管、审计报告全部公开透明。此外，Dinari 还将以 API 方式对接 Coinbase、Robinhood、Cash App 等传统金融平台，把经过 SEC 审核的合法合规模式，以白标化方式快速扩散。
几乎在同时，加密巨头 Coinbase 也在积极推动类似业务落地，并已正式向 SEC 提交了股票代币化服务的合规许可申请。Coinbase 的 CLO Paul Grewal 公开表示，「代币化的未来，必须由监管驱动，而非由技术驱动。只有这样，链上的美股才真正值得被投资者信任。」
Dinari 与 Coinbase 的行动，传递了一个明确的信号：美股代币化的真正比拼，不是比谁的区块链技术更先进，而是比谁的合规监管更透明、更严格。
毕竟，中心化风险的问题，本质上不是区块链能解决的，而只有强大到足以令人敬畏的监管，才是最终答案。
在这个资本与代码并轨的时代，监管与协议正悄然融合，美股代币化不只是资产形态的一次演进，更是信任体系的一次远征。
这场远征，无需舰队，不靠武力，而以代码为舟、以制度为帆，把「可验证的透明」「可执行的规则」「可继承的信任」一一镌刻进链上世界。
我们见到的，不是一场简单的「上链」，而是一场不动声色的制度扩张——美国金融逻辑，以治理为旗帜、以合规为正当，在无国界的 DeFi 土地上播撒下一座座数字庄园。
在这里，SEC 的编号化作智能合约的共识指令，KYC 的流程嵌入钱包的签名权限，原本只属于华尔街的信任，如今可以在任何一个去中心化钱包中落地生根。
这，就是美股代币化的真实面貌：
它不是将股票变成代码，而是将制度转化为共识，将信任铸造为流动性，将金融治理压缩进一组组可移植的文明模块。
当资产的控制权不再由券商决定，而由代码仲裁；当信任的边界不再是国境线，而是合规标准的厚度——
我们终于可以说：
美股代币化不是终点，而是全球金融结构重构的序章，是一场「代码文明」的静默扩张。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，Sharplink Gaming 已增持 5072 枚以太坊（ETH），价值约 1351 万美元。目前，该公司以太坊总持仓量超过 21.07 万枚，总价值超过 5.8452 亿美元。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据金十数据报道，港股上市普量能量（00090.HK）涨超 240%，公司已认购由 HashKey Holdings 发行的 A 系列优先股，认购完成后，该公司在数字资产金融服务公司 HashKey 中持有最多 5%的股权。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据金十数据报道，德林控股(01709.HK)涨超60%，公司拟代币化最高5亿元资产，当中不高于6,000万用作分派予股东等。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据彭博社报道，美国总统 Donald Trump 之子 Donald Trump Jr. 通过 Dominari Securities 安排的 600 万美元可转优先股私募，购入社交媒体公司 Thumzup Media Corp. 约 35 万股股份，按此前收盘价估值超过 400 万美元。
Thumzup Media Corp. 是一家目前处于亏损状态的社交媒体公司，自 1 月起将大部分流动资产配置为比特币，目前持有超过 200 万美元，并宣布将扩大至包括其他 6 种加密资产。
深潮 TechFlow 消息，全球领先的 Web3 钱包 Bitget Wallet 于 7 月 9 日晚 9 点上线的 「FOMO 星期四」第四期品牌空投活动热度持续升温，5 万张奖券在 25 分钟内一抢而空，活动人气再创高峰。参与用户可在 7 月 10 日晚 10 点进入活动页面刮奖，赢取最高 888 美元的 Velo 代币大奖。
「FOMO 星期四」是 Bitget Wallet 推出的品牌空投活动，致力于打造零门槛的链上刮奖体验，用户仅需质押 10 U 即可参与，质押金额后续将 100% 返还。据悉，下一期活动将于 7 月 16 日晚 9 点上线，相关详情可关注官方后续公告。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，GMX 黑客已将从 GMX V1 池盗取的 WBTC、WETH、UNI、LINK、USDC 和 USDT 等资产转换为约 11,700 枚ETH（价值 3233 万美元），并分散存储于 4 个不同钱包。
目前黑客通过 5 个钱包共持有 11,700 枚 ETH 和 1049.5 万 FRAX 稳定币，总价值约 4280 万美元。分析师认为，此举或表明黑客已拒绝 GMX 项目方提出的”归还资产换取 10% 白帽赏金”方案。
深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据 GLOBE NEWSWIRE 报道，YZi Labs 宣布支持投资公司 10X Capital 在美国建立 BNB 财资公司，这是一项专注于 BNB 链生态系统的独立美国数字资产财资管理计划。该公司计划在美国主要证券交易所上市，旨在为美国投资者提供接触 BNB 的机会。
该 BNB 财资公司将由经验丰富的管理团队领导，包括 10X Capital 高级合伙人、Galaxy Digital 联合创始人 David Namdar，10X Capital 首席投资官 Russell Read 以及前 Kraken 董事 Saad Naja。该公司将强调持有资产的透明度和验证，并预计在未来几周内宣布相关融资完成。
10X Capital 将担任 BNB 财资公司的资产管理方，并已与 Cohen & Company Capital Markets 和 Clear Street LLC 合作筹集资金用于初始 BNB 收购。