月度归档： 2025 年 7 月

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据Whale Alert监测，Tether Treasury于Tron链增发10亿枚USDT。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据《财富》杂志报道，稳定币初创公司Agora宣布获得由区块链风投巨头Paradigm领投的5000万美元A轮融资。Agora由Nick van Eck、Drake Evans和Joe McGrady联合创立，主打AUSD稳定币，并通过白标服务帮助其他公司发行自有品牌的稳定币。Agora目前的AUSD市值为1.3亿美元，远低于Tether和Circle等行业巨头，但公司表示将继续专注于海外市场，满足跨境支付和本地货币波动带来的稳定币需求。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据官方消息，YZi Labs宣布战略投资区块链基础设施平台Aspecta。Aspecta致力于为TGE前股票、锁定代币、私募股权、RWA等非流动性资产提供智能鉴证、价格发现和生命周期流动性。此次融资将助力Aspecta扩大网络规模，加强与主要合作伙伴的协作，并推动其“阿尔法资产”开放经济框架的全球应用。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，DDC Enterprise(NYSE: DDC)于2025年7月10日宣布与Web3领导者Animoca Brands签署谅解备忘录，建立价值1亿美元的比特币战略合作伙伴关系。根据协议，Animoca Brands将分配高达1亿美元的比特币用于DDC运营的收益增强策略。同时，Animoca Brands联合创始人兼执行主席Yat Siu将加入DDC新成立的比特币愿景委员会，为公司的比特币财务运作提供战略指导。此次合作旨在加速DDC的比特币积累战略，开发企业比特币资产的收益生成方案，并为上市公司数字资产采纳创建可复制框架。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据金十数据报道，市场消息：加纳要求虚拟资产公司在8月15日前完成注册。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，Kinto官方发文确认，Arbitrum链上的$K代币部署遭受了网络外部攻击。官方声明指出，桥接到Kinto网络的其他资金在用户钱包中仍然安全，且没有桥接库受到威胁。目前Seal 911、Hypernative、Venn和Zeroshadow等安全机构正在协助进行全面调查，并已向相关部门报告。行情显示，Kinto（K）已经跌超90%，现报0.56美元，流通市值近100万美元。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，James Wynn重新40倍杠杆做空BTC。入场价111,057.40美元，清算价112,361.88美元。仓位价值127万美元。

撰文：Nicky，ForesightNews

7 月 10 日，特朗普家族加密项目 World Liberty Financial（WLFI）的官方页面显示，其代币可转移性提案的社区投票已进入最后阶段 — 支持率达 99.93%，反对率仅 0.07%，投票将于 7 月 17 日结束。若提案通过，WLFI 将正式启动「可转移性」。

今年 5 月 28 日，WLFI 宣布其 USD1 与 Kernel DAO 集成，成为一种可再质押的资产。这场合作的核心，是将稳定币从传统的「静态借贷工具」升级为「动态基础设施支持者」。对 WLFI 而言，这是其稳定币可为第三方应用程序提供经济安全保障；对 Kernel DAO 而言，则是一次验证其再质押模式可行性的关键机会。

受此消息影响，KERNEL 当天最大涨幅超 23%，随后从 0.206 美元一路下跌至 6 月 22 日的 0.999 美元。截至发稿前， KERNEL 今天的价格已从上涨后的 0.146 美元回调至 0.115 美元附近，需注意投资风险。

WLFI×Kernel DAO：USD1 的「第三方安全赋能」实验

WLFI 的 USD1 稳定币，此前主要作为其生态内的流通媒介存在。根据 WLFI 官方描述，此次与 Kernel DAO 的集成，允许用户将 USD1 质押至 Kernel 网络，使其成为「可再质押资产」 — 这部分资产不仅能为 Kernel 生态中的应用提供经济安全保障，还能同步获得 Kernel 积分作为奖励。

这一机制的本质，是将稳定币从「资金池中的闲置资产」转化为「支撑去中心化基础设施的『能量单元』」。传统借贷模式下，稳定币的收益主要来自借款需求（年化收益约 2% – 4%），且资金被锁定，用途单一；而通过 Kernel DAO，USD1 的收益来源扩展至支持 Rollup 排序器、去中心化预言机、数据可用性网络等多类基础设施。这些基础设施的运行需要稳定的资金支持，因此持有 USD1 的用户实际上成为了「分布式安全节点」，收益随需求增长而动态调整。

对用户而言，再质押的吸引力在于「收益升级」与「功能扩展」。再质押后的 USD1 保持了高流动性：用户可将其存入 Curve 等平台的稳定币池赚取额外收益，或作为抵押品参与借贷、结构化产品等策略。这意味着，USD1 的「工作模式」从「单一供电」升级为「多线协作」，支撑网络运行的同时，为用户带来了质押收益。

Kernel DAO：跨链再质押的基础设施服务商

要理解 WLFI 为何选择与 Kernel DAO 合作，需先厘清 Kernel DAO 是什么。

Kernel DAO 是专注于再质押技术的 DeFi 协议，其核心目标是通过「再质押」模式激活存量资产的效用。所谓「再质押」，即用户将已质押的资产（如稳定币）再次投入去中心化网络，同时支持多个协议或基础设施，从而突破传统质押「资产锁定、收益单一」的限制。

Kernel DAO 的业务覆盖多条公链，核心产品包括：

• Kernel：运行于 BNB Chain 的跨链再质押协议，允许用户将 BNB、BUSD 等资产质押后，通过算法分配至不同去中心化验证器网络（DVNs），为 Rollup 排序器、预言机、数据可用性网络等基础设施提供安全保障；
• Kelp：以太坊上的流动性再质押协议，聚焦以太坊生态的质押资产流动性释放，用户可通过再质押 LP（流动性池）令牌赚取额外收益；
• Gain：RWA 代币化收益率协议，通过合规化手段将房地产、企业债券等传统金融资产转化为链上收益，推动 DeFi 与现实经济的连接。

这三款产品统一由 KERNEL 代币治理，早期支持者与生态参与者可通过质押或贡献获得激励。目前，KERNEL 代币已上线币安、Coinbase、Upbit（BTC/USDT 交易对）、Bithumb（韩元交易对）等主流交易所。

根据 DefiLlama 数据，截至 2025 年 7 月 10 日发稿前，Kernel DAO 的总锁仓量（TVL）达 14.7 亿美元，其中 Kernel 的 TVL 约为 1.32 亿美元。

现状与潜力：6370 美元背后的「早期阶段」特征

 

 

尽管 WLFI 与 Kernel DAO 的合作被视为「稳定币再质押」的一次实验，但当前数据仍显稚嫩。据 Kernel 官网显示，截至今日，USD1 在 Kernel 的再质押总额仅为 6370 美元。这一数字在 Kernel DAO 的总锁仓量（TVL）14.7 亿美元、Kernel 的 TVL 1.32 亿美元的背景下，几乎可以忽略不计。

不过，「小基数」也意味着增长潜力。从行业趋势看，稳定币的再质押模式正在崛起：传统借贷的低收益（3% APY）与再质押的高收益（约 5% APY，叠加流动性策略后可超 10%）形成鲜明对比，越来越多用户开始关注「让稳定币参与基础设施支持」的新范式。

若 WLFI 的社区投票顺利通过，USD1 的「再质押入口」将进一步打通，推动更多用户从「持有」转向「参与」，或许未来 WLFI 也将加入再质押的行列，为 Kernel DAO 注入增量资金。

结语：稳定币的「第二曲线」实验

WLFI 与 Kernel DAO 的合作中，不仅是单一稳定币的功能升级，也是对稳定币价值的再赋能，其价值维度将被重新定义。传统稳定币的价值停留在「交易媒介」或「价值存储」，而再质押模式让它们成为「基础设施的共建者」 — 这或许是稳定币的「第二曲线」。

对投资者而言，Kernel DAO 的故事才刚刚开始：6370 美元的再质押量是起点而非终点，随着 WLFI 的推动，其增长空间值得关注。当然，风险同样存在 — 再质押依赖基础设施的稳定性，若验证节点故障或智能合约出现漏洞，可能影响收益甚至本金安全。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据CoinDesk报道，欧洲证券和市场管理局(ESMA)正对马耳他在《加密资产市场监管条例》(MiCA)框架下的执行情况展开调查。ESMA的同行评审委员会(PRC)正重点审查马耳他对一家未具名加密企业的授权流程。

调查显示，尽管该加密资产服务提供商(CASP)在申请过程中存在”重大问题尚未解决或待整改”，马耳他监管机构仍批准了其MiCA授权申请。此次调查旨在评估马耳他作为欧盟28国贸易联盟成员国是否严格遵守了MiCA法规的监管标准。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，Sui 生态领先的流动性协议 NAVI Protocol 宣布推出 Sui 生态第一个 Multi wallet 管理系统 NAVI Copilot。有了 NAVI Copilot，用户无需再在多个 DeFi 平台之间来回切换收集信息，而是可以通过 NAVI Copilot 提供的一个简洁清晰的页面，统一查看包括 NAVI 在内的 Sui 生态系统中各类 DeFi 服务的供应、借贷仓位、资产余额、Health Factor 指数等核心数据，更智能的管理多个钱包并智能追踪 Sui 上所有资产，并为更多高级用户、基金经理和 DeFi 专业人士提供更优服务。目前用户可访问官网体验产品。

此外，NAVI 团队还透露未来将围绕 NAVI Copilot 进行持续产品迭代，更多管理功能将很快与用户见面。
 

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据Dlnews报道，OpenAI CEO Sam Altman创立的加密项目World（前身为Worldcoin）已暂停在德国的虹膜扫描业务。公司网站显示德国的”Orbs”扫描站点将”很快返回”，同时一位发言人向DL News确认，公司正在更新扫描站并计划在慕尼黑开设旗舰店。

World目前正与巴伐利亚州数据保护办公室进行法律争端。该机构于2024年12月裁定World违反欧洲GDPR规定，要求删除所收集的虹膜代码。World已提出上诉，并调整了数据处理方式，将用户虹膜数据加密并分布存储在多个服务器上。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，Bitget 对其链上交易（Onchain）产品进行多项优化，以全面提升用户交易体验，更新 Bitget App 至最新版本即可体验。本次升级主要包括：

全新 K 线绘图工具：支持多种画线工具，助力更高效的行情分析
智能滑点保护升级：自动识别异常滑点并预警，降低极端行情带来的风险
子账户管理优化：多账户可灵活管理，适配多元场景

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，视频分享平台Rumble（纳斯达克：RUM）今日宣布与加密支付基础设施公司MoonPay达成合作伙伴关系，共同推动创作者在去中心化世界中的盈利模式变革。

根据协议，MoonPay将为计划于2025年第三季度推出的Rumble Wallet提供全部加密货币出入渠道支持，使用户能够无缝购买、出售和交换加密货币。同时，MoonPay旗下创意机构Otherlife将开始使用Rumble Cloud进行下一代对象存储和分散式计算。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据官方公告，2025年6月12日至7月10日（新加坡时间），SUN代币最新一期回购销毁数量达4,016,098.9605枚，相关代币已转入黑洞地址。

截至目前，SUN累计销毁总量突破6.35亿枚，其中通过SunSwap V2回购销毁约3.49亿枚，通过 SunPump 收入用于回购销毁的 SUN 代币数量为2.85亿枚。SUN持续通缩机制将为生态价值提供长期支撑。 

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据 Arkham 监测，YZi Labs 于本日 18:42 UTC+8 向 Binance Deposit 转移了 500 万枚 1INCH，价值约 107 万美元。目前 YZi Labs 仍持有 7,400 万枚 1inch，价值约 1,577 万美元。YZi Labs（原 Binance Labs）在 2022 年 8 月以 1,500 万美元估值领投了 1inch 的 280 万美元种子轮融资。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据Newsfilecorp报道，Sequans Communications（纽交所代码：SQNS）宣布启动比特币储备战略，首次购入370枚比特币。该物联网半导体供应商计划在未来数周内累计持有超过3000枚BTC，此次购买资金来源于公司7月7日完成的普通股和可转债发行所得。

Sequans已选择Coinbase Prime作为其数字资产托管平台，提供安全合规的基础设施支持。Sequans CEO Georges Karam表示：”这一举措反映了我们对比特币作为长期价值储存工具的信心。”此前消息，Sequans宣布3.84亿美元融资启动比特币储备计划。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，SOON 基金会再次发布关于 SOON 价格波动的回应，称 SOON 基金会以及项目团队及 SOON 的官方做市合作伙伴 Jump Crypto 和 Amber Group 均未以身份参与 7 月 5 日的事件，并公布了相关各方的持币地址。SOON 基金会表示，攻击者采取了同步提款和跨 CEX 抛售行动，考虑到此次抛售的时机和结构，其认为这是一家专业交易机构有预谋的行动，这家机构很可能具有做市经验并采取明确的做空策略，目的是利用流动性不对称现象——尤其是深度永续合约市场与中心化交易所上稀薄的现货流动性之间的不对称（特别是在韩国市场）。团队正在制定一系列应对措施和结构性解决方案来应对这种情况。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，马斯克回复Grok技术很快将应用于特斯拉车辆，最迟将在下周推出。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据官方公告，火币HTX“HTTC S1赛季｜利刃出鞘”现货组队交易竞赛已正式开启，加入战队，冲击排行榜，赢百万美金奖池和小米YU7 MAX SUV！公告显示，团长招募阶段已圆满结束，十大团长已就位，参团报名现正进行中。7月10日18:00起至7月22日18:00（UTC+8），用户可点击报名参团，选择心仪战队填写火币HTX UID并提交表单，即可获得10 USDT现货手续费返现券空投。第8、588、888位报名用户将直接赢取价值5万美元的小米YU7 MAX SUV！

交易竞赛持续至7月25日18:00（UTC+8），火币HTX将根据十只战队的现货交易总量、正收益成员的总收益额排名，分别派送$70,000、$30,000等值 $HTX 奖励。排名第一的团队可分别获得$17,500、$9,000奖励。

编者按：《南华早报》网站 7 月 3 日刊登了 Cobo COO Lily Z. King 的文章，深入剖析香港如何在全球代币化竞争中抢占先机。文章指出，随着真实世界资产（RWA）代币化加速进入主流，香港正以清晰的监管框架、开放的市场策略和积极的政策创新，构建新一代金融基础设施。而这场竞争的下半场，关键将不再是政策导向，而是产品是否真正契合市场需求。

7 月 8 日 Lily Z.King 在香港德勤数字资产论坛

参会者有香港财经事务及库务司、证监会、立法会和金融管理局的官员和业界机构

当贝莱德董事长拉里·芬克（Larry Fink）在年度致股东信中写道：「每一只股票、每一笔债券、每一支基金——每一种资产都可以被代币化」，他并不是在预言某个遥远的变革，而是已经在发生的转变——一种正在重塑资本形成方式、资产分发机制和金融机会获取路径的演进。

这场变革的核心，是一个曾经小众、如今快速进入主流的概念：真实世界资产代币化（RWA）。如今，已有超过 240 亿美元的 RWA 在公有链上流通，涵盖了收益型美债、私募信贷池、代币化的大宗商品与房地产等。曾经被视为「加密好奇实验」的尝试，如今正在成为全球金融基础设施的一部分——资本市场的底层管道正在悄然重构。

所以问题不再是代币化会不会重塑金融，而是谁将塑造它。

在 6 月 26 日发布的《数字资产发展政策声明 2.0》中，香港表达了它想要引领的意图。

该声明推出了「Leap」监管框架，将监管范围扩大至稳定币发行方、托管方及 RWA 平台。更重要的是，它释放出一个明确信号：香港不只是「允许代币化，而是在积极倡导代币化。

「Leap」是「法律与监管简化（Legal）」、「代币化产品拓展（Expand）」、「应用场景推进（Advance）」以及「人才与合作伙伴发展（People and Partnership）」的缩写，它通过制定稳定币牌照制度、明确代币化 ETF的监管框架、延续此前在数字债券、绿色金融方面的试点，推动形成一个更广阔的愿景，鼓励从贵金属到可再生能源基础设施等各种资产的代币化。

但也许最有意义的变化，不在于政策具体监管了什么，而在于它如何定义代币化——将其视为新金融基础设施的核心支柱而非沙盒实验。仅这一点，就已让香港区别于其他市场。

相比之下，新加坡采取了更为审慎的做法——聚焦机构参与，限制零售投资者；而香港则选择了一种更广泛、更包容的路径。它在设定清晰适当性规则的前提下，允许零售用户参与，拓展了潜在市场空间。

相较于欧盟规范性的加密资产市场构架和美国碎片化的监管拉锯战，香港提供了一个更统一、以原则为基础的系统，为创新者和投资者提供了其所需的清晰度。

不过，仅仅铺好轨道，并不意味着列车就能准点运行。发行一项代币化资产很容易，难点在于有没有人愿意持有、交易并信任它。

6 月 5 日，全球最大的稳定币发行商之一 Circle Internet Group 首席执行官兼联合创始人 Jeremy Allaire（左三）和 Circle 总裁 Heath Tarbert（左二）在公司首次公开募股当天的纽约证券交易所。

照片：路透社

太多代币化项目是通过踩坑才明白这一点的：技术没问题，市场不买单。缺乏分发渠道、市场需求或实际相关性，许多产品最终只是被搁置。瓶颈不在于技术，也不在于监管，而在于商业价值是否真正存在。真正的考验是：某个代币化资产是否真的为一个明确定义的用户群体解决了问题。

当然，也有项目通过了这道考验并成功扩展。 例如，代币化的美债产品因为提供了稳定、透明的收益率，在全球储户中获得了广泛采用，尤其是在那些缺乏安全收益渠道的新兴市场。

又如，Maple Finance等协议在私募信贷领域开辟了新路径，通过撮合机构借款人和加密原生贷款方，并实现链上透明风控，使产品双向可用。

这些成功并非来自新奇的技术，而是资产、用户和包装方式三者的完美匹配。

香港本地的生态也正在朝这个方向演进。香港金融管理局的「Project Ensemble」正在实验代币化的债券、基金、碳信用、充电桩基础设施与供应链金融等场景。这些项目颇具潜力，但真正能大规模打通资产、受众和使用场景三要素的爆款项目，尚未出现。

所有要素已经就位，接下来需要的是「市场牵引力」。香港已经打下了坚实基础：监管清晰、机构认可、公私协作的可信项目正不断推进。 香港正日益被视为一个安全、结构清晰的数字资产实验环境，再加上其作为中国数字资产战略「桥头堡」的潜力，使其意义远远超出本地市场本身。

但最难的部分才刚刚开始。下一阶段的竞争，将由「产品与市场契合度」（product-market fit）决定，而非更多政策。香港能否吸引东南亚储户投资真正有收益的稳定币产品？能否通过合规的数字包装方式，把中国的产业资产连接到全球资本？能否孵化出新一代的不仅合法合规，而且真正有市场需求的 RWA 产品？

这些问题将决定 RWA 是否只是一个风口，还是能成为一个持久变革；也将决定香港是否能成为这个新时代的全球代币化之都。如果成功，香港将不仅是领跑者，更将是未来金融形态的定义者之一。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，Greeks.live发布中文社区简报，社区对以太坊突破2800美元持积极态度，但认为需突破3000美元才能确认三买信号。市场热点讨论包括剃刀策略优化、对冲策略选择及末日期权操作。交易者建议在低波动率环境下执行近端双买策略，高波动率时则适合远端双卖。关于末日期权，卖方建议自然到期以节省手续费，买方可按标记价格挂单利用套利机器人快速成交。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据金十数据报道，加密货币挖矿公司 BIT Mining 宣布将把加密货币持仓转换为 Solana，将筹集 2 亿至 3 亿美元用于 Solana 战略。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据官方页面显示，币安Alpha上线VELVET。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，全球领先的 Web3 钱包 Bitget Wallet 宣布正式上线新币交易工具“扫链”，为移动端用户打造集发现、分析与交易于一体的最快新币交易体验。

“扫链”依托 WebSocket 实时推送技术，实现新币信号的毫秒级更新，让用户能够抢先获知并参与交易，并提供多维度代币筛选以精准锁定目标。交易方面，支持秒级K线显示、AI 叙事解读，帮助用户高效判断项目价值，并支持预设方案极速交易，所有操作均无需跳转页面。

目前，“扫链”功能已支持 Pump.fun 的币种交易，未来将支持更多新币发射平台。即日起至 7 月 18 日，Bitget Wallet 同步推出 bgPUMP 活动，用户通过“扫链”交易即可获得积分，用于兑换 TGE后的 PUMP 代币份额。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，不丹王国政府过去一年通过5笔交易出售了2,162枚比特币，总价值1.8865亿美元，平均售价为87,249美元。

德国政府于2024年6月19日至7月12日期间出售了49,858枚比特币，总价值28.7亿美元，平均售价为57,600美元。这些比特币目前价值55.4亿美元，差额为26.7亿美元。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据金十数据报道，《中华人民共和国政府和马来西亚政府关于互免持公务普通护照和普通护照人员签证的协定》将于2025年7月17日生效。根据协定，持有效的中国公务普通护照、普通护照和马来西亚普通护照人员，以休闲旅游、探亲访友、商务活动、交流访问、私人事务、医疗、国际运输（机组人员）为目的，在缔约另一方入境、出境或者过境，停留不超过30日，且每180日累计停留不超过90日，可免办签证。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据FinanceFeeds报道，Galaxy Digital宣布与Fireblocks达成合作，将其质押服务直接引入Fireblocks平台的2000多家机构客户。此次集成使客户能够在Fireblocks保管库内进行资本高效的质押，无需将资产转移出平台。客户现可访问Galaxy的验证基础设施，同时保持现有托管设置。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据Scam Sniffer | Web3 Anti-Scam称，当前谷歌搜索结果中出现了假冒“Euler finance”的广告。这些钓鱼广告通过恶意交易签名窃取用户钱包资金，并利用Punycode伪装真实域名，诱导用户上当受骗。请广大用户提高警惕，避免点击可疑链接。

撰文：stablewatch

编译：Azuma（@azuma_eth）

编者按：DeFi 市场最近并不太平，先是大热项目 USDf 因储备资产及收益来源质疑而短暂脱锚，随后老牌合约交易所 GMX 又因黑客攻击损失超 4000 万美元（详见《超 4000 万美元被盗，GMX 遭精准伏击始末》）。一时之间市场风声鹤唳，在看似不错的收益率面前，本金的安全似乎更加重要。

昨日晚间事发后，stablewatch 发布了一篇主题为「DeFi 世界到底有没有无风险收益」的文章，对于所有有意继续参与 DeFi 的用户而言，有必要再次复习我们所在的这个市场的底层风险状况。

以下为 stablewatch 原文内容，由 Odaily 星球日报编译。

DeFi 中的无风险利率

在传统金融（TradFi）中，「无风险利率」是最常用的投资回报基准，代表着在本金不受损的前提下可实现的收益率状况。比如美国国债（T-bills）——它们由美国政府信用背书，而美国政府可以随意印钞偿还债务（这也是比特币最初看涨的神圣逻辑），但在狂野的 DeFi 世界里，「无风险」这个概念变得模糊不清。我们能否在 DeFi 中找到类似无风险利率的东西？让我们深入这片混沌世界。

无风险利率：传统金融的基石

先来快速回顾一下。在传统金融中，无风险利率代表着超安全的投资基准回报。比如国债，为什么它们「无风险」？因为美国政府会用信用为其担保，即便通胀飙升，它也能印钞还债。这个利率几乎是所有金融模型的基础：股票估值、债券定价、分析师熬夜做的 DCF 分析……全都依赖于它。你可能会觉得传统金融的利率应该稳定可预测，但事实并非如此 —— 有一门叫作「货币政策」的学问专门调控这些利率，不过这值得另写长文探讨。

现在，让我们看看 DeFi 中是否存在类似的概念。

为什么 DeFi 没有真正的无风险利率？

在 DeFi 中，无风险利率更像神话而非现实。一位资深同行曾调侃：「在 DeFi 里，我们都在拿真金白银测试极端高风险的新型金融软件。」这话一点不假。早期参与者有时因承担风险获得丰厚回报，有时却损失惨重。去中心化生态的魅力与诅咒在于它没有传统安全网 —— 没有央行兜底、没有监管保护、没有 FDIC（联邦存款保险公司）为你的资产保险。我们设计它的初衷就是用安全性换取实验与创新的自由，但新入场者必须明白，他们面对的是一个复杂的风险丛林。风险还包括：

• 跑路骗局（Rug pulls）：承诺离谱收益的项目一夜卷款消失；

• 黑客攻击：智能合约漏洞会让那些所谓最安全的平台瞬间损失数百万美元；

• 网络威胁：朝鲜黑客虎视眈眈，把 DeFi 协议和用户当免费龙虾自助餐；

此外还有「代码即法律」的信条，这一理念很美 —— 交易不可逆，不可反悔。我们见过攻击者卷走数百万美元却辩称「遵守协议规则」，这让传统法律追索困难重重。尽管如此，赏金猎人和执法机构还是成功追踪到了一些肇事者，但也只有部分案例如此。在 DeFi 市场，创新与混乱的边界依然脆弱。

不过，对于那些希望在寻找基础「安全收益」时尽量保持安心的人，还有什么选择？

DeFi 中的「伪无风险」收益选项

DeFi 可不会轻易认输，虽然完美的无风险利率遥不可及，但仍有几个接近的候选者。

• AAVE：这个蓝筹借贷平台通过资金供需提供相对可靠的个位数收益，历经多年考验，常被视为 DeFi 中的「避风港」。

• Curve Finance：由数学狂人打造的稳定币交易帝国，通过交易手续费（本质是让资金「干活」）产生收益，并辅以 CRV 代币激励。作为少数近乎完全去中心化且运转良好的案例，其代币在过去四年及本保持住了价值。当然，参与 DAO 治理绝非胆小者的游戏。

• 代币化美债：Ondo、M 等平台将美国国债搬上链，提供 3-4% 的类国债收益（2025 年数据），让传统金融的安全性与 DeFi 创新结合——尽管智能合约风险依然存在。

这些选项差异巨大：AAVE 的供需机制、Curve 依赖交易量的收益模式、代币化美债的「安全性」，都无法完全规避区块链故障和被 DeFi OG 戏称为「犯罪温床」的潜在风险。它们虽非真正无风险，却已是当前最佳选择。

谁在涌入链上储蓄？

这类「伪无风险」收益吸引了几类独特用户。

• 非美国投资者：追求「美式回报」却不愿受传统银行束缚。上一代离岸投资者通过购置伦敦、温哥华或纽约房产实现资产跨境配置，如今他们正将资金转向 DeFi 协议。

• 加密巨鲸：由于大额变现面临安全顾虑、税务风险等现实障碍，许多人发现链上收益耕作不仅能显著跑赢传统储蓄账户，还能维持加密资产敞口。

• 无银行账户者：借助手机钱包的普及，本地货币不稳定的用户正以更低成本将储蓄转入链上——在许多发展中国家，开设美元账户仍面临高昂费用和官僚主义壁垒。

这一趋势正突破小众圈层。链上储蓄以其可及性、收益优势和解决传统金融局限的能力，吸引着所有寻求银行体系替代方案的人群。随着手机钱包等基础设施持续进化，这种转变可能重塑金融格局 —— 摩根大通等机构推出稳定币计划，正是对市场需求的回应。

生息稳定币：风险与回报的博弈

生息稳定币（Yield-Bearing Stablecoins, YBS）代表了数字货币领域的显著进化，将美元锚定的稳定性与内生收益机制相结合。2025 年，部分 YBS 产品提供 6-12% 的年化收益率，远超传统国债收益。但这些诱人回报背后需要审慎评估。

高收益必然伴随附加条件。多数收益来源于主动管理、风险承担行为，或是成为他人交易的对手方。它能产生可观收益吗？确实。但这是无风险的吗？绝非如此。

这引发了一个根本性分类问题：这些工具本质是稳定币，还是加密主题投资基金？当收益率大幅超越国债等无风险基准时，投资者显然已脱离无风险范畴。其价值主张本质上仍是经典的风险 – 回报权衡：更高收益潜力必然对应更高风险敞口。

收益增强策略解析

DeFi 协议往往会采用多种收益增强策略，且各自具有独特的风险特征和运作逻辑。

现实资产锚定型（RWA-backed）：以代币化现实资产（从国债到汽车贷款、消费信贷等复杂资产）作为底层抵押。部分协议保持保守策略，而另一些则涉足高风险信贷市场，用更高的违约风险换取超额收益。

加密资产抵押型（Crypto-backed）：通过 Liquity、Abracadabra 等平台的抵押债务头寸（CDP）生成稳定币。常态市场下运转良好，但抵押品急速贬值时可能引发坏账累积和协议动荡。

稳定币封装型（YBS wrappers）：将基础稳定币部署至 AAVE、Euler 等借贷平台获取基准收益，再将头寸封装为凭证代币。这些代币可二次抵押并叠加代币激励，形成多层收益结构。虽能复合增值，但协议间嵌套关系会放大系统性风险。

Delta 中性 / 合成头寸型：通过跨平台多空对冲获取资金费率差。盈利依赖低成本建仓和利差维持，但执行损耗和市场极端波动可能使中性策略失效。

算法策略型：自动化系统实时捕捉市场机会并调仓，虽具运营效率，但面临基础设施故障和算法失效风险。

主动管理基金型：由基金经理在 DeFi 框架内进行战略配置，实为传统资管模式的链上复刻。这种模式既引发对智能合约自动化必要性的质疑，也可能招致对「去中心化」定义严格司法辖区的监管审查。

分级产品型（Tranched products）：将风险分层切割，为不同投资者提供差异化的风险 – 回报组合。所谓「安全」层级的投资者可能无形中成为尾部风险保险提供方，其资金实质是底层资产极端损失的缓冲垫。

演进中的收益范式

上述策略代表了当前 DeFi 协议增强稳定币收益的主流方案。去中心化金融的可编程特性将持续催生收益机制的创新，预示着未来会出现更复杂的混合策略与全新方法论。这种动态演化既拓宽了金融工程的边界，也要求投资者建立更精密的风险评估框架 —— 在链上收益的迷宫中，高亮显示的 APR 数字或许只是风险坐标系的起点而非终点。

核心结论：DeFi 的高风险本质

我们得出的关键认知如下：

• DeFi 中不存在真正的无风险利率；

• 代币化美债最接近无风险，但绝非坚不可摧；

• 链上借贷利率实现了独立的价格发现机制；

• 生息稳定币用稳定性换取收益，本质更接近链上市场中立对冲基金而非储蓄账户；

• 收益策略风险各异——回报越高，风险越大。

DeFi 的高风险属性是否构成致命缺陷？未必，毕竟加密社群始终在传统金融体系之外奋力开辟自己的疆土，高收益确实存在，但永远需要代价。因此在将积蓄投入任何生息产品前，请务必记住——审慎核查链上数据，风险自担永远是 DeFi 的第一信条。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，TRON生态携手HTX启动火星计划活动，豪送30万USDT奖池 据官方消息，波场TRON生态携手火币HTX正式启动12周年火星计划活动, 30万USDT超级奖池等你瓜分。活动即日起至7月20日盛大开启，用户可前往H5参与趣味大转盘抽奖即可赢取多重豪礼，更有机会通过社交互动瓜分600 USDT奖池。此次与HTX战略合作，不仅彰显了TRON生态强大的行业影响力，更将为全球用户带来更丰富的参与体验和价值回报。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，中国社科院国家金融与发展实验室副主任杨涛在21世纪经济报道专栏中建议，人民币稳定币应采取境内离岸与境外离岸联动发展模式。

杨涛认为，基于Web3.0世界打造的稳定币已超越传统离岸与在岸范畴，应从金融安全与货币主权视角出发，主动进行稳定币研究与监管。

他具体提出两种模式：一是在上海自贸区成立人民币稳定币发行机构(CNYC)，二是依托数字人民币运营机构直接链上铸造稳定币；同时在香港发行境外离岸人民币稳定币(CNHC)，形成境内外双重体系。

杨涛强调，人民币稳定币探索需严控风险、循序渐进、规模适度，并尽快推动相关法律法规制定，在全球稳定币法律博弈中强化话语权。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，国泰君安国际近日发表题为《来自泰达币的启示：非美元稳定币能否破局？》的数字资产研究报告表示，随着全球稳定币监管框架落地，泰达币(USDT)将面临严峻挑战。美国合规稳定币的崛起可能侵蚀其在机构市场份额，但泰达币在高通胀地区、资本管制国家及加密原生生态中仍具竞争力。研究显示，泰达币”技术中性”策略为非美元稳定币提供了发展经验，后者可借助”去美元化”趋势寻求突破。未来稳定币市场或呈现”双轨并行”格局：美国合规稳定币主导传统金融，泰达币及非美元稳定币则服务特定区域和多元化需求。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，一个新创建的钱包向 Hyperliquid 存入了 400 万枚 USDC，并以 2 倍杠杆做空 PUMP。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据The Block报道，澳大利亚央行(RBA)周四宣布，其关键项目”Project Acacia”正进入下一阶段测试，将探索加密资产和央行数字货币(CBDC)如何支持该国批发代币化资产市场的发展。

该项目计划在下一阶段测试24个用例，参与者包括金融科技公司和主要银行，如澳大利亚联邦银行、澳新银行和西太平洋银行。测试将涵盖多种结算资产，包括稳定币、银行存款代币和试点批发CBDC。

澳大利亚证券与投资委员会(ASIC)表示将为项目参与者提供监管宽松，以测试代币化资产交易。该项目是澳大利亚央行与数字金融合作研究中心的联合倡议，也是澳大利亚政府”适合目的”数字资产框架的重要组成部分。

撰文：PRATHIK DESAI

编译：Saoirse，Foresight News

20 世纪 80 年代末，Nathan Most 在美国证券交易所工作。但他既不是银行家，也不是交易员，而是一名深耕物流行业多年的物理学家，曾从事金属与大宗商品运输工作。他关注的并非金融工具，而是实用系统。

当时，共同基金是投资者获取广泛市场敞口的主流方式。这类产品虽能提供分散投资的机会，却存在交易延迟问题：投资者无法在交易日内随时买卖，下单后需等待市场收盘才能知晓成交价格（值得注意的是，这种交易模式沿用至今）。对于习惯实时买卖个股的投资者而言，这种滞后的交易体验早已过时。

为此，Nathan Most 提出了一种解决方案：开发一款追踪标普 500 指数、但可像单只股票一样交易的产品。具体而言，就是将整个指数进行结构化封装，以全新形态在交易所挂牌上市。这一构想起初备受质疑，共同基金的设计逻辑本就不同于股票交易，相关法律框架尚属空白，市场似乎也并无此类需求。

但他还是执意推进了这一计划。

1993 年，标准普尔存托凭证（SPDR）以交易代码 SPY 首次亮相，这本质上是首只交易所交易基金（ETF）：一种代表数百只股票的投资工具。起初它被视为小众产品，却逐渐成为全球交易最活跃的证券之一。在多数交易日中，SPY 的成交量甚至超过其追踪的成分股。这种合成产品的流动性，竟超越了其底层资产。

如今，这段历史再次具有启示意义。原因并非又有新基金问世，而是区块链上正在发生的变革。

Robinhood、Backed Finance、Dinari 及 Republic 等投资平台正陆续推出代币化股票。这些基于区块链的资产，旨在映射特斯拉、英伟达甚至 OpenAI 等私营企业的股价。

这些代币被定位为「风险敞口工具」而非所有权凭证，持有者既不是股东，也没有投票权。这并非是传统意义上购买股权，而是持有一个与股价挂钩的代币。这种区别至关重要，为此已引发争议，OpenAI、Elon Musk 都对 Robinhood 提供的代币化股票表示担忧。

@OpenAINewsroom

Robinhood CEO Tenev 随后不得不澄清，这些代币实际上是为散户提供接触这些私人资产的渠道。

与公司发行的传统股票不同，这些代币由第三方创建。部分平台声称通过托管真实股票提供 1:1 背书，另一些则完全是合成资产。尽管交易体验似曾相识，价格走势与股票一致，界面类似经纪商应用，但背后的法律和金融实质往往更为薄弱。

即便如此，它们仍吸引着特定类型的投资者，尤其是那些无法直接涉足美股的非美国投资者。假设你住在拉各斯、马尼拉或孟买，想投资英伟达，通常需要开设境外经纪账户、满足高额的最低存款要求，还要经历漫长的结算周期。而代币化股票作为在链上交易并追踪交易所基础股票走势的代币，省去的正是这些交易障碍。无需电汇、无需填表、没有准入限制，只需一个钱包和交易市场。

这种投资渠道看似新颖，但其运作机制却与传统金融工具有共通之处。然而现实问题依然存在：Robinhood、 Kraken 和 Dinari 等多数平台并未在美股以外的新兴市场运营。以印度用户为例，能否通过这些渠道合法或实际购买代币化股票，至今仍不明确。若代币化股票想真正拓宽全球市场参与度，面临的阻力将不仅是技术层面，还包括监管、地域和基础设施等多重挑战。

衍生品运作逻辑

期货合约长期以来提供了一种基于预期交易的方式，无需直接持有标的资产；期权让投资者不用真的买入股票，也能押注它的波动大小、涨跌时机或者走势方向。不管是哪种情况，这些工具都成了投资底层资产的「替代通道」。

代币化股票的诞生也有着相似逻辑。它们并非宣称要取代传统股票市场，而是为长期被排除在公开投资之外的人群提供了另一种参与途径。

新衍生品的发展往往有迹可循：初期市场充满困惑，投资者不确定如何定价，交易员对风险望而却步，监管机构持观望态度；随后投机者入场，试探产品边界、利用市场低效套利；若产品被证明实用，便会逐步被主流参与者接纳，最终成为市场基础设施。指数期货、ETF，甚至 CME（芝加哥商品交易所）和币安的比特币衍生品均是如此。它们一开始根本不是给普通投资者用的，更像是投机者的游乐场：虽交易更快、风险更高，却也更灵活。

代币化股票可能延续相同路径：先是散户拿它去炒 OpenAI 这种难买的资产，或者没上市的公司；然后套利者发现代币和股票之间的价格差能赚钱，也跟着入场；要是交易量能稳住，基础设施也跟上，机构部门也可能加入，尤其是在合规框架完善的司法管辖区。

早期市场看着可能很混乱：流动性不足，买卖价差大，周末还会突然跳价。但衍生品市场刚开始都这样，从来不是完美的复制品，更像是压力测试 —— 让市场在资产本身调整前，先看看大家到底有没有需求。

这种模式有个有意思的地方，说是优点也行，缺点也行，就看你怎么想了 ——时间差问题。

传统股市有开盘收盘时间，大部分股票衍生品也跟着股市时间交易，但代币化股票可不守这套规矩。比如一只美股周五收盘 130 美元，周六突然爆了个大新闻（像财报提前泄露或者地缘政治事件），这时候股票没开盘，但代币可能已经开始涨跌了。这样一来，投资者就能把股市休市时的新闻影响算进交易里。

只有当代币化股票交易量显著超过传统股票时，时间差才会成为问题。期货市场通过资金费率和保证金调整应对此类问题，ETF 靠指定做市商和套利机制稳价格，但代币化股票现在还没建立这些机制，所以价格可能跑偏，流动性可能不足，能不能跟紧股票价格，全看发行方靠不靠谱。

但这种信任很不可靠。比如 Robinhood 在欧盟推出 OpenAI 和 SpaceX 的代币化股票时，两家公司均否认参与，声称与该业务既无协作也无正式关系。

这倒不是说代币化股票本身有问题，只是你得想清楚：此时你购买的究竟是价格敞口，还是权利与追索权模糊的合成衍生品？

@amitisinvesting

对这事感到焦虑的人听着，其实没什么大不了的。OpenAI 发布这份声明只是为了稳妥，毕竟他们不得不这么做。而 Robinhood 呢，只是推出了一个代币，用来追踪 OpenAI 在私有市场的估值，就像他们平台上其他 200 多家公司的代币一样。你并不是真的在买这些公司的股票，但股票本身不过是凭证，这些资产的数字形式才是关键。未来会有成千上万的去中心化交易所，无论 OpenAI 是私有还是公开，都能让你交易它。到时候流动性会很充足，买卖价差会大幅缩小，全世界的人都能交易。而 Robinhood，只是先走了这一步而已～

这些产品的底层架构也是五花八门。有些是在欧洲监管框架下发行的，有些则依赖智能合约和离岸托管机构。像 Dinari 这样的少数平台，正尝试更合规的运作模式，而大多数平台仍在试探法律的边界。

美国证券监管机构尚未明确立场。尽管美国 SEC 已就代币发行和数字资产表明态度，但传统股票的代币化产品仍处于灰色地带。平台对此十分谨慎，例如 Robinhood 就先在欧盟推出产品，没敢在美国本土上线。

不过需求已经很明显了。

Republic 平台为 SpaceX 等私人公司提供了合成投资渠道，Backed Finance 把公开股票打包后在 Solana 链上发行。这些尝试尚处早期，却从未停歇，其背后的模式承诺解决的是参与门槛问题，而非金融本身的逻辑。代币化股票可能不会让持股收益变高，因为它压根没打算这么做，或许它只是想让普通人参与起来更简单。

对散户来说，能不能参与进来往往是最重要的。从这个角度看，代币化股票没有跟传统股票竞争，而是在比拼「参与的方便程度」。如果投资者能在持有稳定币的应用上点击几下，就能获得英伟达股票的涨跌敞口，他们可能根本不会在意这是不是合成产品。

这种偏好早有先例。SPY 交易所交易基金已证明，包装后的产品能成为主流交易市场，差价合约（CFD）、期货、期权等其他衍生品亦是如此。起初它们只是交易员的工具，最终却服务了更广泛的用户群体。

这些衍生品甚至经常领先于标的资产走势，在市场波动中，它们比反应迟缓的传统市场更快捕捉情绪，放大恐惧或贪婪。

代币化股票可能会走上相似的道路。

当前基础设施仍处早期，流动性时好时坏，监管框架模糊。但底层逻辑清晰可见：做出一个能反映资产价格、容易买到手、让普通人愿意用的东西。如果这个「替代品」能够稳住，更多交易量将涌入其中。最终，它不再是标的资产的影子，而会成为市场的风向标。

Nathan Most 起初并未打算重塑股票市场，他只是看到效率漏洞，想寻找更流畅的交互方式。如今的代币发行者也在做同样的事，只不过把当年的基金「包装」换成了智能合约。

值得观察的是，这些新工具能不能在市场大跌时保住信任。毕竟它们不是真股票，也没被监管，只是「接近股票的工具」。但对很多远离传统金融或者住在偏远地区的人来说，能「接近」就已经够了。

一、引言：从支付工具到智能协作中枢

在Web3与人工智能（AI）两大科技浪潮交汇的今天，加密支付正被重新定义。过去，它主要承担价值转移的底层功能，如今则正在演化为“AI经济体”的执行中枢，联通数据、算力、用户与资产之间的智能协作网络。

这一趋势背后的核心逻辑是：AI赋予支付系统动态决策能力，而区块链提供可信执行环境，两者融合形成“数据上链—智能处理—自动支付”的闭环。这不仅重塑了支付系统的效率与结构，也为商业模式创新、用户激励机制重构、链下数字化转型等打开了新的想象空间。

据MarketsandMarkets预测，AI Agent市场将在2030年达到471亿美元，而加密支付将成为这一新生态的基础设施与经济血脉。

二、融合机制：AI+Crypto支付为何成立？

AI 与加密支付的深度融合之所以成为新范式的共识趋势，绝不仅仅因为两者分别站在技术周期的最前沿，更在于它们在运行逻辑、执行方式与价值结构上的高度协同。传统金融体系中，支付是中心化清算系统的末梢环节，其本质是围绕“账户控制权”展开的准行政行为，系统中没有智能代理的空间。而在 AI 的语境下，尤其是大模型驱动的 Agent 系统，其运作方式天然要求一个具备开放性、自动化与最小依赖的支付接口——加密支付恰恰成为这一需求的最优解。

从底层来看，AI 的关键能力是基于输入进行逻辑处理、行为预测与策略执行。支付，正是策略落地的直接通道。如果 Agent 无法调用支付通道，它的自治性就终止在推理阶段；如果支付系统不能响应 Agent 的数据反馈，它就无法动态优化执行路径。相比传统支付系统的多重许可、延时处理与账户限制，加密支付具备原生的可编程性与无需许可属性，允许 AI 直接生成并操作钱包，签名交易、调用合约、设置限额乃至跨链结算，整个流程都可在链上透明发生，完全不依赖人工干预。这一机制层的协同，标志着“机器即用户”在支付执行层首次真正成立。

更进一步，链上支付并非只是行为的完成，也是数据的产出。每一笔交易都被写入可验证的状态数据库，成为AI 模型后续行为优化的重要输入。AI 可以基于交易频率、时间、金额、资产类别等维度持续迭代用户画像，做出个性化激励、风险判断或交互策略。例如，在 Boba Guys 的案例中，AI 驱动的 Crossmint 系统正是通过识别用户行为路径，实现了忠诚度积分、优惠分发、支付推荐等流程的自动化重构，使得“支付”不再是封闭结果，而是开放式循环的中继点。在这一模式中，支付即数据、支付即反馈、支付即智能激励。

更值得注意的是，AI 与加密支付结合后的激励系统发生了质的转变。传统激励体系往往基于固定规则、统一参数和静态判断，难以适应复杂的用户行为模式。AI 的引入，则使得激励机制具备了动态调整能力，例如：根据用户活跃度改变积分兑换比例、根据停留时间自动判定潜在流失并投放挽留奖励、甚至按用户贡献度差异化定价服务。这一切激励行为，都可通过智能合约自动执行，结合加密货币原生的可分发性和可组合性，大大降低运营成本并提升交互效率。

如果从系统架构角度审视，AI 与加密支付的整合带来了前所未有的“组合性”和“解释性”。传统支付系统是一套封闭的黑箱结构，外部智能系统难以接入，也无法审计其行为。而链上支付的可验证性和模块化接口，使其成为 AI Agent 系统可嵌入、可调用、可追踪的行为引擎。以 AEON 为代表的新型支付协议甚至实现了 AI 代理根据任务内容、网络状态与费率策略自动切换支付路径，自主完成跨链资产调用与交易确认。在这种机制下，支付不再是单一路径的结果，而是智能体协作与执行策略博弈的过程节点，为构建更高层次的“机器经济”提供了关键支撑。

总的来看，AI+Crypto支付的融合不是技术拼接，而是运行逻辑的内生统一。AI 需要开放、实时、具反馈能力的支付系统以实现自治决策，而加密支付系统需要智能体的持续调用与学习能力以实现“从交易到增长”的升级路径。两者之间的协同，正在催生一种全新的“智能执行经济体”：支付不再是单点行为，而是一个动态响应、持续进化、协同激励的系统闭环。在未来，任何一个 Web3 应用、AI 平台、零售场景乃至社交网络都可能内嵌这一智能支付中枢，从而让自动化行为具备财务逻辑，让价值流转具备认知维度——这正是“AI+加密支付”成立的深层基础，也是其作为新范式落地的核心支柱。

三、核心项目案例拆解：AI+加密支付的现实落地路径

1. Crossmint + Boba Guys：从支付工具到用户激励闭环的零售范式转型

在Web3 与传统零售融合的大潮中，Crossmint 的支付基础设施为众多非加密原生企业搭建了可用、可落地的链上支付入口，其与美国奶茶品牌 Boba Guys 的合作尤为典型。Boba Guys 面临的核心问题是：传统支付数据无法有效激活忠诚度计划，缺乏个性化推荐与动态激励，导致用户流失严重、复购率低。Crossmint 为其搭建了基于 Solana 的链上支付+AI会员系统，用户下单即创建非托管钱包，交易过程链上透明记录，不再需要用户理解 Gas 或加密钱包。所有消费数据实时上传，AI 系统随后对用户进行画像分析，推送定制化折扣与积分兑换策略。

AI 在这个过程中并非仅做推荐工具，而是成为营销与支付间的中介：谁值得激励、激励什么形式、何时触发，全部由 AI 分析消费偏好和历史行为后自动决策。忠诚度计划不再只是静态打分机制，而成为动态自我进化的智能系统。上线三个月后，该计划吸引了超过 15,000 名会员注册，忠诚会员店内访问量提升 244%，人均消费额提升至非会员的 3.5 倍以上。这一模式首次验证了「AI＋Crypto支付」在日常消费场景中的真实转化能力，也为便利店、健身房、连锁咖啡等高频消费领域提供了可复制范式：支付即交互、行为即激励、链上即信任。

2. AEON：打造面向 AI 代理的原生加密支付执行协议

AEON 是一项更底层、面向开发者与技术平台的加密支付协议，其独特之处在于它专为 AI 代理设计，目标是让智能体具备真实、可信的价值执行能力。不同于 Web2 的支付系统依赖中心账户、支付网关与权限核验，AEON 的设计理念是让每一个 Agent 都能独立管理其支付权限、智能调用链上资产，并在多链之间自由切换最优支付路径。用户可通过自然语言指令向 AI 发出“订票”“打车”等命令，Agent 将任务语义转译为支付意图，通过 AEON 自动完成支付生成、资产判断、链间路由、交易广播，整个过程无需用户干预。

AEON 构建了一套“支付意图识别+多链支付执行”的智能路径，使 AI 能基于实时数据完成自主策略决策，并承担支付主体身份。此外，其构建的「Agent-to-Agent」 协同框架，使得一个 AI 代理可作为信息生产者，另一个代理作为支付执行者，实现真正的去中心化自动任务链。例如：一个 推荐代理搜索酒店、另一个支付代理完成结算，AEON 作为支付通道连接两者，完成机器协作经济的首次原型实现。目前，AEON 已在越南多地落地扫码支付场景，涵盖电商、生活服务、线下交易等多个领域，为东南亚的加密支付渗透打开突破口。该协议也已支持 BNB Chain、Solana、TON、TRON、Stellar 等主流网络，展现出极强的跨生态拓展能力。

AEON 的意义不仅在于支付执行本身，更在于它提出了一种可组合、可验证、可嵌入的智能代理支付规范，将支付从人类触发行为变为智能体自动完成的执行逻辑。这一架构或将成为未来 AI agent 经济的通用中间件标准，推动 Web3 应用走向真正的自治执行。

3. Gaia Network + MoonPay：推动法币入口与 AI 代理网络的无缝集成

Gaia Network 是一个专为部署 AI 代理设计的去中心化平台，其目标是让开发者创建可持续运行、可交易的 AI agent，而 MoonPay 则是全球领先的加密支付网关，提供法币与加密货币的即时兑换服务。双方的合作意义在于首次打通了“Web2 法币 → AI 调用 → Web3 资产”这条完整链路。在 Gaia 中，用户只需通过语音或文本向代理发出请求（如“购买价值 100 美元的 ETH”），AI 即可调用 MoonPay API 完成定价、支付、上链、转账的全流程操作。用户无需了解钱包、Gas 或链上操作，整个过程由 AI 自动完成，交易记录公开透明。

MoonPay 的角色是降低加密支付的准入门槛。通过其提供的嵌入式支付窗口与低代码模块，Gaia 开发者可在几分钟内将链上支付功能嵌入自己的 Agent 中。同时，MoonPay 支持多链资产互换，使 Gaia 代理可以在 Polygon、Solana 等链间执行高频交易，支持小额激励、AI 服务订阅等复杂场景。随着 Gaia 在全球多个国家上线，MoonPay 的合规优势也使其成为可信的价值通道 —— 该平台 2024 年成为首批获得欧盟 MiCA 合规许可的加密支付企业，其月活用户已突破 5 万，标志着AI+支付的落地正在加速走向全球化与合规化。

这个组合的战略意义在于：一方面强化了用户入口的友好性，解决了“钱包门槛”问题；另一方面为 AI 代理的商业化提供了支付中台与结算机制，让 Web3 agent 从“信息工具”跃升为“交易执行者”。它不仅打破了 Web2 与 Web3、法币与加密、AI 与支付的边界，也为智能代理经济的全球普及提供了现实的模板与路径。

四、挑战与趋势：迈向“智能支付经济”的路径图

尽管“AI + 加密支付”呈现出强大的系统协同潜力和商业落地路径，但现实推进过程中仍面临一系列关键挑战，既包括技术层的复杂性与互操作性难题，也包括合规、安全、用户认知等多维障碍。唯有识别并正面应对这些结构性掣肘，才能为未来真正迈入“智能支付经济”铺设稳固基础。

首先，技术复杂性是最大门槛。AI 和区块链分别代表当前最复杂的两类技术系统，将其融合不仅是“叠加”，而是深度耦合。这要求支付协议在性能上适配 AI 的高频、低延迟需求，同时也要能支撑链上资产调用的透明与安全。一方面，多链兼容的需求正在成为标准，支付系统必须根据交易速度、Gas 成本、合约稳定性等维度动态路由，但目前链间桥梁的安全性和实时性尚不理想。另一方面，AI 代理还需拥有足够的自治权限与控制接口，能以安全可验证的方式发起支付执行，而如何构建这种“可信任的 AI 授权模型”，依然处于早期实验阶段。

其次，合规压力构成全球化布局的核心限制。在AI 代理自主支付行为逐步扩展的背景下，监管机构对“支付发起权”“用户资金控制”“反洗钱审查”等合规要素的关注不断加强。欧洲的《MiCA》、美国的 SEC 与 FinCEN、中国对跨境数据流与反洗钱的多层监管框架，都可能成为平台扩张的绊脚石。尤其是当 AI 被赋予资金调配与支付权力时，如何界定其法律责任主体，是否构成“影子银行”或“非法支付代理”，这些问题都亟待立法跟进。平台如 MoonPay 虽然已取得部分地区合规许可，但其业务推进仍受到明显地域性制约，许多开发者在面对不同市场时难以做出统一技术架构部署。

再者，用户认知与教育成本高企，成为规模化落地的重要瓶颈。AI 代理+加密支付虽然能够在技术上实现无感交互，但链上钱包、Gas 费概念、授权机制等门槛依旧存在。尤其是在非加密原生用户群体中，普遍对“钱包即账户”“智能合约自动支出”等机制缺乏基础理解。一旦出错（如 AI 错误支付、资产丢失），责任归属、资产追回、用户补偿等机制尚未成熟，极易破坏用户信任。这一问题在零售、电商、金融场景尤为突出，平台要想真正打通主流市场，必须在底层设计中实现“用户完全无感知”的体验转译。

尽管挑战重重，AI + Crypto支付所代表的「智能支付经济」图景，正逐步显露出清晰的发展轨迹和变革趋势。

第一，趋势将向轻量化、场景化加速倾斜。未来AI+Crypto 支付的主战场，或并非是大额资产清算，而是聚焦于小额、高频的细分场景：如游戏内道具购买、零售会员打折、内容打赏、AI 服务订阅等微交易经济。在这些场景中，AI 能发挥出更强的策略适配与用户理解能力，而加密支付的无国界特性也能突破原有支付系统碎片化的限制。Boba Guys 模式的快速验证，意味着类似便利店、健身房、共享经济等空间均可能成为技术试验田，推动加密支付从“链上”走进“街角”。

第二，底层基础设施将趋于模块化、标准化。当前各类AI 支付项目仍多为独立系统、定制 API 架构，开发门槛高、复用效率低，阻碍了生态扩张。未来几年，MoonPay、Crossmint、AEON 等项目有望推动统一 SDK、支付标准接口、身份/钱包抽象协议的发展，让开发者能像调用 Stripe 或 Firebase 一样接入智能支付能力。这一趋势将极大提升跨平台互操作性，推动生态形成“支付-代理-数据-身份”的通用技术栈。

第三，AI 将从支付执行者升级为合规护栏的主动建设者。在监管压力与技术能力同步演进下，AI 本身也将被赋予“合规智能”的角色，例如：自动识别非法指令、检测洗钱路径、黑名单识别、智能税务生成等。这意味着未来支付流程不仅仅是价值流转，还将兼具合规、风控、身份验证等功能，成为多层次“可信支付基础设施”的组成部分。这也有望缓解监管机构对“AI 代理失控”风险的担忧，推动智能支付逐步纳入合规框架之下。

最终，迈向“智能支付经济”的路径图，并不是一条线性推进的路径，而更像是一个“逐层展开的多维网络”：从小场景出发、向生态标准聚合、再逐步纳入监管体系，以用户体验为驱动、以开发者工具为支撑、以技术协同为核心。唯有如此，AI 与加密支付的融合，才不再是实验室里的想象，而是现实世界中推动“价值互联网”落地的关键引擎。

五、结语：智能代理时代的支付主权重构

AI 正在迅速成为人与系统之间最强大的协作接口，而加密支付则扮演着这种协作关系中的价值传导与权责执行中枢。当二者耦合，一个前所未有的数字经济范式正在成型 —— 支付不再是静态动作，而是一种「动态智能行为」，不再由人直接发起，而由可信代理在理解上下文与意图后自动完成。从 AI 生成支付意图、调用链上资产、选择最优执行路径、实现跨链结算，再到反馈行为结果，这一闭环的完成标志着支付范式的根本性迁移：从用户手动操作，转向机器可信代理；从平台垄断执行权，转向用户主权代理系统。

在这个趋势中，传统支付体系建立在中心化身份、账户体系与结算网络之上，用户的支付权限本质上是由平台赋予的“使用权”，而非“主权”。你可以使用账户，但无法定义账户规则；你可以发起交易，但支付路由、优先级、手续费结构，全部受控于银行或平台。而 AI+Crypto 支付系统的崛起正在打破这种局限：用户可以托管代理，授权其代为管理资产、发起交易，并且通过区块链实现每一次调用的可验证、可追踪与可撤销，真正意义上将支付主权从平台收回至用户手中。

这种支付主权的重构并非一蹴而就，它需要一系列基础设施与认知体系的支持：如身份抽象（Account Abstraction）、合规可编程化、AI 权限系统、自动化钱包、微支付网络与跨链结算协议等。从 Crossmint 到 AEON，从 Gaia 到 MoonPay，从 Boba Guys 的忠诚度 AI 到自动执行机票支付的语言代理，这些实践都不是孤立的创新案例，而是组成了一个新金融系统胚胎的有机节点。它们共同指向一个更长远的可能性：在不远的未来，支付不再是一种行为，而是一种权利；不再是平台功能，而是协议共识。

正如数据主权曾是Web2 用户觉醒的标志，“支付主权”则可能成为 Web3 真正走入社会肌理、经济日常的起点。在这个新秩序中，用户拥有代理，代理拥有逻辑，逻辑遵循代码，代码写进链上，链上回馈价值。支付，不再只是“买单”，而是连接用户意图、智能反应与经济激励的核心接口。

这是一次深刻的结构性范式转移。它不仅将解放用户的使用权，也将重新定义平台的边界，资产的流动逻辑，以及商业关系中的信任分布。AI 让支付有了“思考”，Crypto 让支付拥有“自由”。两者结合，是对当代金融技术的一次重塑，也是对支付主权的一次归还。

在这个智能代理时代，谁拥有支付的定义权，谁就掌握了下一代数字经济的钥匙。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，过去24小时内，7家机构/鲸鱼账户累计购入127,971枚ETH，价值约3.58亿美元。

主要交易包括：

• 新钱包0x35fb从Kraken提取54,125枚ETH（1.51亿美元）
• Abraxas Capital从Binance和Kraken提取40,986枚ETH（1.14亿美元）
• SharpLink Gaming通过OTC购买5,072枚ETH（1,351万美元）
• GMX黑客将3200万美元资产兑换为11,700枚ETH
• 鲸鱼0x8C08以2,721美元价格购买9,188枚ETH（2500万USDT）
• 鲸鱼0x3c9E从Kraken提取4,000枚ETH（1,118万美元）并存入Aave和Compound
• pfm.eth以2,759美元价格购买2,900枚ETH（800万USDT）

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，据金十数据报道，港股收盘，恒生指数收涨0.57%，恒生科技指数收跌0.29%；加密货币概念连日上涨，国泰君安国际(01788.HK)收涨10%；耀才证券金融(01428.HK)涨超25%，市值突破230亿港元。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，Solana 2025 Breakpoint 黑客松华语区榜单正式揭晓。

经过多轮评审与筛选，最终评选出 1 个一等奖项目、2 个二等奖项目及 5 个三等奖项目，涵盖 DeFi、RWA、AI、支付等多个赛道。

    •     一等奖：TypeX（链上键盘应用，打造最强交易入口）

    •    二等奖：ONCHAIN（一站式链上资本配置平台）、UNIPAY（跨链稳定币及支付生态）

    •    三等奖：ALIAS、MINARA.AI、BOLARITY、DJDOG.AI、Coinfair 

此外 Fans3.ai、Reflink、Genpulse AI、Soliquid、sip.trading、AIMOVERSE 等团队获得荣誉提名。

深潮 TechFlow 消息，7 月 10 日，HTX DeepThink专栏作者、HTX Research研究员Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，美国在7月4日长周末后宣布将原定于8月1日生效的关税再度延后，为谈判赢得最后窗口；6月非农新增就业14.7万（前值上修1.6万）、失业率降至4.12%、时薪环比+0.2%，令7月降息预期从24%跌至约5%，2025年底终端利率预估3.8%、2026年底3.15%。在特朗普政府重大税改注资与北约增防支出双重催化下，标普500屡创新高，比特币今日早盘续刷高点，ETH ETF单日资金流入创本季度新高，Fundstrat旗下BMNR筹资2.5亿美元大举增持ETH，也助推其股价飙升逾30倍。

昨夜发布的美联储6月会议纪要显示，内部对于关税对通胀的影响存在显著分歧，仅少数官员支持7月降息，多数选择继续观望；下一关键拐点为7月15日CPI与本周财报季。在“关税延后＋财政扩张＋就业韧性＋美联储分歧”交织的夏季窗口期中，BTC与SPX在短期内具备延续强势表现的条件，但其走势很大程度上仍将受到宏观数据和地缘、政策风险的影响。

链上动态亦印证市场韧性：中心化交易所BTC储备降至约240万枚（占流通量不足11%）；衍生品方面，Deribit比特币期权名义持仓突破400亿美元、Put/Call比率0.75、最大痛点102,000美元，ETH期权OI逾200亿美元、Put/Call比率0.52、痛点锁定2,200美元，显示流动性紧缩与稳定币购力共振、市场谨慎乐观，暗示加密资产在夏季窗口仍具补涨与筑底机会，但若BTC跌破102,000美元或ETH失守2,200美元，或可能触发痛点平仓风险。