月度归档： 2025 年 7 月

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，Strategy 创始人 Michael Saylor 表示，公司在第二季度实现了 7.8% 的比特币收益率，获得 41,407 枚比特币的收益，价值约 44 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，全球领先的 Web3 钱包 Bitget Wallet 宣布已与支付巨头 Mastercard 及 Web3 支付基础设施提供商 Immersve 达成合作，在英国和欧盟区域推出加密支付卡 Bitget Wallet Card。用户申请开通后即可使用加密资产在全球超 1.5 亿家商户进行支付和消费。

据了解，Bitget Wallet 加密支付卡已经覆盖 30 多个国家和地区，为全球用户提供更加便捷、安全的日常支付工具，此次与 Mastercard 的合作标志着 Bitget Wallet 在“加密支付”战略中的关键进展。

过去，USDT、USDC 等稳定币主要作为Web3体系内的“中性资产”，多用于交易中转或支付特定用途，如发工资、买加密产品。但自 2024 年下半年起，稳定币正加速从“链上中介”迈向“合规支付工具”。

政策层面，美国正式通过 GENIUS 法案，欧盟 MiCA 全面落地，香港稳定币监管条例将于 2025 年 8 月生效；行业层面，Circle 成功 IPO（股价一周涨超 245 %），带动摩根、蚂蚁、小米等巨头入场，稳定币正获得前所未有的政策与资本共振。

这一变化释放出明确信号：稳定币的“支付属性”正在觉醒。2025 年下半年将成为加密支付的爆发节点，从“持有”到“使用”、从“管理”到“消费”的转变正全面展开。用户也不再满足于链上操作，更期待用稳定币买咖啡、充会员、甚至出国刷码，无需换汇，无缝使用。

Crypto支付爆发在即，但体验仍难言成熟

然而，在爆炸性增长的叙事背后，普通用户真正的支付体验依旧面临重重障碍：

• 可收币的商家极少，场景难以普及；

• 支付链路复杂，跳转多、步骤繁琐，Gas费高、到账慢；

• 链切换、滑点、交易失败等技术门槛依然让人望而却步。

这些问题让稳定币难以真正“用起来”。与微信支付、Apple Pay等Web2支付体验相比，Crypto支付虽然理论上具备去中心化与跨境优势，但在落地过程中往往因使用门槛高、稳定性差而难以普及。

Bitget Wallet 打通稳定币支付的三大场景

面对这些痛点，一些走在前沿的Web3钱包已不再满足于充当资产入口，而是着手构建“链上到现实”的全链路体验。Bitget Wallet正是其中的代表，通过产品创新与场景整合，为稳定币支付打通了三条高频路径：

首个支持国家级二维码扫码支付

想象一下，你在越南胡志明的街头漫步，刚在社交平台上刷到一家网红餐厅。用餐结束后，店员递上账单，不用掏现金、不用切换 APP，只需打开 Bitget Wallet 扫码，支付完成，USDT 秒到账。

Bitget Wallet 的扫码支付功能，不仅支持 USDT、USDC 等主流稳定币，还集成了 Solana Pay 与多个国家的统一支付码。2025 年 6 月，更是成为了全球首个原生集成国家级二维码支付系统的自托管钱包，率先在越南落地 VietQR 扫码支付。目前，该功能已打通越南 55+ 家银行与支付系统，支持 Ethereum、Solana、Base、BNB Chain 等主流公链，后续还将开放任意代币自动兑换功能。

背靠MasterCard，享受Visa级的加密刷卡支付体验

这两年市面上的 U 卡层出不穷，但你真的用过一张顺畅、好用的加密支付卡吗？

繁琐的实名流程、到账延迟、刷卡失败率高、隐性费用层出不穷——这些都是用户的真实反馈。

而Bitget Wallet Card，是 Bitget Wallet 与 MasterCard 战略合作发行的加密消费卡，为用户带来如同刷 Visa 一样便捷的全球支付体验，但背后用的是你钱包里的 USDT、USDC 等稳定币。

这张“链上资产变法币”的消费卡，支持绑定 Apple Pay、Google Pay、支付宝、微信支付，并且在全球所有支持 MasterCard 的商户皆可使用。无论是在淘宝或亚马逊上购物，还是使用滴滴或 grab 打车，或是需要在 GPT 上购买会员，这张卡都可以立即支付。

另外，在刷卡消费时，系统自动按实时汇率完成稳定币结算，整个过程对商户完全透明，对用户而言无感切换、无需换汇，直接刷卡秒付。

与此同时，Bitget Wallet Card 相较传统加密 U 卡，带来了更便捷、更友好的使用体验：

• 无需信用审核，无抵押资产，快速申请开通；

• 0 年费、0 充值费，超优汇率；

• 通过链上充值或多链 Swap 功能，即时到账；

目前，这项服务已率先在英国、欧盟开放申请，并逐步拓展至更多国家。

玩转线上商城，用加密货币一键购买全球好物

除了线下的使用场景，线上的购物需求也被覆盖满足了。Bitget Walle t内置商城「Shop with Crypto」，让你跳过换汇、跳过绑卡，直接用 USDT、USDC 一键结账，加密资产也能“像在电商平台一样消费”。

商城支持购买 Amazon、Steam、Shopee 等平台的充值卡、游戏点卡和数字商品，甚至还能预定机酒。价格同步全球市场，活动大促期间部分商品价格比传统电商优惠最高可达 30 %。目前，商城已覆盖 300+平台，涵盖全球主流数字商品。

更自由、更安全、更普惠的支付体验

Bitget Wallet所构建的支付体系，不只是“能支付”，而是带来真正“更好用、更顺畅”的支付体验。

真正自由：无需本地银行账户、无需换汇，只要有 USDT/USDC，就能直接支付；

资金自持：作为去中心化钱包，资产全程由用户本地私钥掌握，平台不托管，不碰用户资金；

生态广、链支持全：已集成十余家持牌支付服务商，覆盖全球主流二维码 / 刷卡系统；

成本更低：链上结算+本地清算，减少中转环节，支付手续费低至可忽略，远优于传统跨境支付。

对于用户来说，这意味着，不论你身在何处、不论你是否拥有银行账户，都能像使用微信、支付宝、Apple Pay一样，自由地使用 USDT/USDC ，把加密资产真正带入日常生活。

让加密资产人人可用、可感、可及

支付，是Web3世界中最直观的使用场景，也是更多用户进入Crypto的第一步。

未来，随着全球更多地区完成稳定币监管立法，加密支付将逐步扩展至零售、旅游、内容平台与日常生活的各个角落。钱包的角色，也将从“资产管理工具”升级为“生活入口”——帮助每一位用户将资产从链上带入线下，将复杂技术转化为易用体验。

也正因为如此，Bitget Wallet 一直在持续拓展支付边界，把体验做到极致。正如品牌的愿景“Crypto for Everyone”：让加密资产，从钱包余额，走入街头巷尾，走进每个人的日常生活。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一名鲸鱼在沉寂三个月后向 HyperLiquid 存入约 101 万美元 USDC，并以 5 倍杠杆开设了 GRASS 代币的做多仓位。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，Greeks.live 宏观研究员 Adam 发布中文社区简报表示，群组成员对比特币后市存在分歧， 有观点认为可以做空并预期 11.3万美元假突破，而机构资金流入持续强劲，上周全球上市公司净流入 8.63亿美元 。多头普遍较为谨慎保持低杠杆 ，全网预期回调最多到 10.3万美元左右，链上 10.5万美元附近筹码集中度已达 15% 。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，据彭博社报道，德意志银行计划于 2026 年推出其数字资产托管服务，并已聘请加密货币交易所 Bitpanda 的技术部门协助构建该服务。知情人士透露，德意志银行的企业银行部门（该部门最初于 2022 年公布托管计划）将继续与瑞士技术提供商 Taurus SA 合作开发此项服务。

 

在加密货币这个充满造富神话与瞬间破产的修罗场，一个ID为「如果我不懂」的95后交易员，用智慧和努力书写了属于自己的传奇——从传统贸易转战币圈，九个月登顶合约榜一，狂赚千万美金。为无数在市场中沉浮的参与者提供了极具冲击力与参考价值的样本。

近期，「如果我不懂」（@butaidongjiaoyi）受邀做客 OKX新加坡办公室，与主持人 Mia 米粒儿（@mia_okx）进行了面对面交流，本文整理了核心对话内容。

从传统贸易转战币圈，也曾从“掘金百万”到“一夜回到解放前”

1996年出生的「如果我不懂」，最初的身份并非交易员，而是一位经营亚马逊店铺的跨境电商创业者。2020年，SHIB的疯狂与AXS（Axie Infinity）的崛起，像一道裂隙，让他窥见了加密世界的魔力。他的人生轨迹，从此与这个24小时不眠的市场紧密相连。

与许多冲动的投机者不同，他的入场带着实业家的严谨与勤奋。白天，他处理店铺的日常运营；而从晚上7点到凌晨2点，则全身心投入到对链上项目的研究中。他的起点资金微不足道——仅用7000元人民币购买AXS，却意外获得了数倍的回报，这为他打开了新世界的大门。

初尝甜头后，「如果我不懂」带着约3到5万元人民币的本金，正式踏上了“链上掘金”之旅。他精准地抓住了2021年的GameFi浪潮，那是一个将DeFi金融模型游戏化的时代。他没有满足于浅尝辄止，而是花了数月时间，几乎玩遍了市面上所有的GameFi项目，深入研究其经济模型和社区玩法。这份极致的投入带来了丰厚的回报。在Radio Caca、BinaryX、Cryptominers、农民世界等项目中，他以小博大，将几万元的本金滚雪球般地变成了人生的第一个100万元。这桶金不仅是财富的积累，更是他通过深度研究验证自己逻辑的第一次重大胜利。

然而，手握数百万现金，对于一个刚毕业两三年的年轻人来说，心态也发生了变化。2022年5月，市场风云突变，以太坊从3700美元断崖式暴跌至800美元，其惨烈程度甚至超过了“519黑天鹅”事件。在市场趋势面前，他不断加仓，豪赌反弹，试图用资金对抗整个市场的下行洪流，结果可想而知。在不到两个月的时间里，他的资产仓位回撤超过95%，几百万现金几乎蒸发殆尽，一夜回到原点。这次爆裂式的亏损，成为他交易生涯中最深刻、最痛苦的一课。

“现实中更努力，才能真正把流动性带到 Web3。” 在经历爆仓后，他并未一蹶不振，而是选择重新投入互联网创业。依靠主业带来的稳定收入，他逐步积累资金，最终实现东山再起。对于再次进入区块链市场，他始终坚持一个核心原则：有足量净值的本金投入，入场资金起码应在几万元人民币以上，且不能负债，否则会让投资心态发生变化。

“一定要敬畏市场，没有什么是不可能发生的。” 从此，他的交易风格彻底转变——不再去猜测市场的顶和底，而是专注于那些能够依靠严密策略和清晰逻辑赚到的钱，并坦然接受市场可能发生的一切情况。从痛苦中清醒，「如果我不懂」开始了真正的蜕变。他抓住了2023年的BRC-20铭文和随后的MEME币浪潮，完成了第二次惊人的资本积累，拿到了第一个A8结果。这一次，他不再是那个盲目自信的赌徒，而是一个策略清晰、逻辑严密的猎手。他最大的一笔链上盈利，是在别人做空的时候，他逆势做多了neiro。同时，他也在链上布局了 Neiro，光是在现货部分就带来约 500 万美金的收益。回顾最初的买入动机，并非单纯出于短期套利的预期，而他对Neiro所代表的那种社区共识所打动。

“为什么我会选择做多它？是因为我在评估每一次交易时，都会参考一些“标杆物”。当时像BONK、BOME这些上线现货的MEME项目，它们的FDV（完全稀释市值）基本都在10亿美元左右，有些甚至更高，能到20亿、30亿。那么像neiro这样本身IP也不错的项目，我认为它完全有可能达到类似的标杆市值。所以，在它上线之后，尽管很多人选择做空，我依然坚定做多，并且这一波也确实拿到了它冲到10亿市值的位置。这是我在MEME板块实现的第一波大幅盈利。”他分享称。此后，他顺势做空了PNUT，还有TRUMP，拿到了更多结果。

公开数据显示，在过去9个月中，他的合约交易盈利超过了1000万美金。今年6月，单笔ETH交易止盈达到了750万美元。

千万美金交易系统：只赚“共识”的钱，不赌技术的命

在「如果我不懂」看来，交易并非玄学，而是一套可以被解构和学习的系统。这个系统的核心，并非追逐最前沿的技术或最复杂的指标，而是回归商业与人性的本质——共识。他用千万美金的实盘战绩，证明了这个看似简单却极其深刻的交易哲学。

他一针见血地指出了买币的底层逻辑：“一个代币之所以能上涨，不是因为它技术有多牛，而是因为‘有人相信它值这么高’。”他认为交易员的核心任务，就是成为一个敏锐的“共识猎手”——不断地去寻找、判断、并验证市场上哪里能够产生、汇聚并引爆这种强大的共识。技术、叙事、社区，都只是形成共识的工具和载体。

如何发现共识的萌芽？「如果我不懂」的答案是：跟随流动性。他将视野从Crypto内部放大到整个宏观经济。“每个时代都有每个时代的机会。早年是投资工厂，后来是买房。到我毕业时，这些机会已经不多了。我看到钱都在往crypto方向涌，就知道机会在这里。”在Crypto内部，这个逻辑同样适用。他紧密追踪那些能够突破流动性瓶颈、做到10亿美金市值的“范式型项目”，并密切关注其引发的第二波、第三波浪潮。因为这些项目定义了新的财富效应，资金和注意力自然会随之而来。

他的崛起之路，完美印证了其赛道切换心法。他清晰地剖析了三轮主要浪潮的内在逻辑：第一波（GameFi）：DeFi的游戏化包装。他认为GameFi的本质是将“DeFi质押赚APR”的枯燥过程，包装成“打金”的游戏，本质上是DeFi 2.0。他靠着深入研究其经济模型，完成了原始资本积累。

第二波（铭文/BRC-20）：短周期的“助力经济学”。他将其本质归结为一种依赖“更多人知道、更多资金进入”来维持的“庞氏模型”。但他敏锐地指出了其致命缺陷：与ICO不同，铭文的费用给了矿工，而矿工没有拉盘的义务。这注定了它是一个短周期的造富机会。因此，他在Avalanche铭文上获利十倍后，便快速清仓离场。

第三波（MEME）：Solana催生的FOMO情绪延伸。他认为MEME与铭文逻辑相似，属于注意力经济学的传导，是Solana链上造富效应的延续，并被Pump.fun等平台进一步催化。他的千万级盈利正是在此阶段实现。经典一役是在neiro项目上，他参考BONK等已达10亿美金市值的MEME作为“标杆物”，在众人看空时坚定做多，最终成功捕获了其冲向10亿市值的巨大涨幅。

「如果我不懂」不仅擅长做多，其做空逻辑同样清晰而致命。他认为，做空的最佳时机，源于对市场情绪的精准把握。核心逻辑是：当一个项目经历了没有任何实质性回调的疯狂拉升，其市值达到了与其基本面完全不符的不合理高度时，就必然会经历一个残酷的洗盘回调过程，以清洗前期的获利盘。他以PNUT和TRUMP为例，解释了自己的做空决策。这两个项目在上线所有主流交易所后，都经历了短期的强势拉升，但没有任何洗盘迹象。在他看来，这种“无回调的上涨”本身就是最危险的信号，为低倍杠杆做空提供了极高的盈亏比和确定性。

从小白到高手：一部手机打天下的4步实操手册

“我的经历无法复制，但我的心得、模式和抓住机会的方法论可以分享。”「如果我不懂」将自己的经验提炼成了一套极具操作性的实战手册。这套手册的核心，是强调在风险可控的前提下，通过系统化的学习和实践，构建属于自己的交易体系。

只能是“在无人区独自成长”。他坚信，区块链行业注定是一个自学的过程，因为信息迭代太快，没有人能手把手教你。他自己便是通过每晚7点到凌晨2点的刻苦研究，亲自实践、亲自亏钱，才换来宝贵的一手经验。他提供了两种高效的信息过滤方法：第一，KOL筛选法。与其盲目关注海量信息，不如找到那些能够最早发现并推广潜力项目的KOL。关注他们，等于让他们帮你完成了第一轮信息筛选，极大提升效率。比如泰国动物园的河马，就是他通过KOL找到的。第二，社区深潜法。深入项目的Discord、Telegram等社区，是判断项目生命力的核心。一个真正有活力的社区，会有真实的讨论、及时的问答和积极的情绪。反之，如果社区里充斥着机器人和水军，则说明其共识基础是虚假的。

如何才能“在无人问津时布局，在人声鼎沸时离场”？。这句投资界的古老格言，被他赋予了清晰的、可操作的信号定义：1）关于精准入场信号。当你看到一个项目，团队在社交媒体上持续活跃，路线图清晰，产品功能也逐步落地，但大众市场还没有意识到它的巨大潜力时，就是最佳的早期入场时机。2）关于明确出场信号：当项目的热度被市场普遍认知，FOMO情绪彻底爆发，媒体和社区都在讨论它，其市值已经对标甚至超越了同类标杆项目时，就说明风险正在积聚，应该考虑分批出场了。3）独家辅助指标：他还会观察一些宏观关联指标作为“金丝雀”，例如USDC发行方Circle的股价变化，可以作为判断整体市场情绪或预期的参考。消息面，更多来讲是两个作用，一个是让你判断预期，一个是让你做防守。

保住本金，才有翻盘的资格——这是他从亏损的痛苦中提炼出的最高铁律。他强调，永远不要让自己的全部仓位承受巨大风险，必须永远保留30%到50%的本金，这是能够在下个周期东山再起的“革命火种”。他给出的仓位管理分层策略：1）小资金（数万人民币以内）：可以更激进，比如全仓投入Meme赛道，但必须分散到不同的代币。同时，对单个项目的持仓比例最好不要超过其总量的1%，以避免被项目方或主力资金识别并针对性洗盘。

2）大资金：安全性永远是第一位的。他明确指出，自己做山寨币相关的合约，仓位一般不会超过10到20万美金。因为一旦超过这个量级，市场的流动性就会成为问题，你的头寸很容易被对手盘的做市商计算出平仓成本，从而被精准狙击。他推荐大资金的大部分比例进行周期性交易，或者震荡行情下走量化策略。

3）通用建仓节奏（“四分之一仓”策略）：这是一个攻守兼备的建仓方法。先投入25%的资金入场；如果趋势与预期不符，再动用25%的资金在更理想的位置补仓；剩下的50%作为战略预备队，必须保留，等待市场压力完全释放或出现确定性极高的机会时再动用。

 此外，他认为，交易员必须掌握交易的“通用语言”，即K线形态、MACD、KDJ、RSI等基础技术指标。但他也强调，这些都只能作为辅助工具。在此之上，他发展出了自己独家的心法和策略。

他将抽象的“盘面情绪”或“盘感”，量化为一个可观察的指标——“动能”。他举例：美股开盘，比特币上涨0.1%，如果此时以太坊同步上涨0.5%，则说明以太坊的动能非常强劲；反之，若以太坊不涨反跌，则动能偏弱。通过观察一个趋势周期内不同资产的联动反应，可以更精准地把握市场情绪的强弱。

为了获得更好的成本和更高的盈亏比，他极力推荐使用限价单而非市价单。比如多单，他会采用“黑天鹅接单流”。在市场的极度恐慌中，于事先计算好的关键技术支撑位或心理支撑位部署限价单，接住那些被非理性抛售的“带血筹码”。空单，他则会在关键的压力位部署限价单。如果价格强势突破并站稳该位置，就果断止损离场；但只要价格未能突破，这笔交易的潜在回报将远大于止损的风险。

交易的终局：慢富为王，逆人性的修行

当交易从技巧上升到哲学，最终考验的不再是模型或工具，而是交易者对人性、财富和自我的认知。「如果我不懂」的分享，最终回归到了这场“九死一生”游戏的核心——一场逆人性的内心修行。

他认为，成功的交易员可能是两种截然不同的极端：一种是极致的贪婪，另一种是极致的稳健。他将自己归类为后者，但这种稳健并非保守。他的选择是：在日常交易中保持稳健，但在确定性极高的关键时刻，保持必要的贪婪。

“不梭哈的话，你根本拿不到这样的结果。”他坦言。但这种“梭哈”并非无脑的赌博，而是在完成了所有逻辑推演和风险评估后，对自己认知的高度自信和全力押注。当前，这种重仓操作更多偏向现货，合约则只在两种情况下使用：短线捕捉流动性缺口，或在大周期下使用3倍以下低杠杆做长期布局。

巨额的财富似乎并未改变他的生活轨迹。他分享道，自己的生活基本没有变化，时刻提醒自己不要因成就而沾沾自喜或进行不合理的消费。他依然会在乎钱花得“质量”，会为性价比买单，一个人吃不完的饭依然会打包带走。这种对物欲的克制和对生活的平常心，或许正是他能穿越牛熊、守住利润的重要心性基础。

面对无数追随者，他选择了拒绝“带单”这种看似最直接的变现方式。他认为，“授人以鱼不如授人以渔”。带单模式更像是一种基金理财，无法复制真正的交易能力，也无法适应每个人的风险偏好和性格。他更愿意分享自己的分析方法、思考模式和失败经验，希望帮助更多人建立自己的交易体系，抓住属于他们自己的机会。

“我的个人经历肯定是不能复制的，”他清醒地认识到，“但我可以分享我的心得、模式、以及如何抓住机会，这些我认为是可以帮到一些人在未来抓住属于他们自己的机会。”

在访谈的最后，他给出了自己最核心、也最沉重的忠告。他收到了许多负债者的私信，对此，他极度不推荐负债交易。

“一旦你有负债，你的能够承受的风险是非常低的，但你面临的风险却非常高。”负债会极大地扭曲交易心态，让人失去等待机会的耐心，最终在市场的正常波动中崩溃。”

他认为，赚钱，尤其是在交易市场赚钱，本质上是一个等待机会的过程。耐心，是最高的美德。

“像巴菲特说的，没有人愿意慢慢富有。所以，你得逆掉这个人性，愿意等待时间让你变富有。慢富为王。”

这句充满哲理的话，不仅是他对自己交易生涯的总结，也是对所有市场参与者的终极提醒。在这场与贪婪、恐惧和人性弱点对抗的无限游戏中，最终的胜利，属于那些能与时间做朋友的修行者。

免责声明：

本文仅供参考。本文仅代表作者观点，不代表OKX立场。本文无意提供 (i) 投资建议或投资推荐； (ii) 购买、出售或持有数字资产的要约或招揽； (iii)财务、会计、法律或税务建议。我们不保证该等信息的准确性、完整性或有用性。持有的数字资产（包括稳定币和 NFTs）涉及高风险，可能会大幅波动。您应该根据您的财务状况仔细考虑交易或持有数字资产是否适合您。有关您的具体情况，请咨询您的法律/税务/投资专业人士。请您自行负责了解和遵守当地的有关适用法律和法规。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，据金十数据报道，由于美国贸易和财政政策的不确定性，美元跌至2022年2月以来的最低水平。美国总统特朗普暂停的对等关税将于7月9日结束。与此同时，美国参议院正在就特朗普的税收和支出法案进行马拉松式的投票。在本周美国关键就业市场数据公布前，投资者变得更加谨慎。这些数据包括将于周二公布的JOLTs职位空缺数据，以及周四公布的非农就业报告。德商银行分析师Volkmar Baur在一份报告中称，远低于预期的数据将增加美联储在7月份降息的可能性，并可能进一步削弱美元。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一个与 Maverick 协议团队关联的钱包约 1 小时内向币安交易所存入了价值 599 万美元的 8100 万枚 MAV 代币。

数据显示，MAV 代币在过去 24 小时内价格上涨了 84%。

 

外有加密概念的股市狂吸流量，内有BTC自顾自地走独立行情，加密市场翘首以盼的“山寨季”行情好像仍在蓄势中，尚未真正回归。

不过随着市场情绪复苏回暖，Meme 代币们开始久违地先行于市场。 $USELESS 持续拉升带动Meme板块情绪复苏、ETH系老 Meme 们集体反弹，或许短期内会迎来一波 Meme 代币反弹的行情。

我们整理了部分最近币价走势尚可的 Meme 代币，助你了解市场最近的热点。

注：Meme 代币价格波动剧烈，存在高度风险，投资者应充分评估风险，谨慎参与。本文仅根据市场热点进行信息搬运分享，作者及平台对文章内容的完整性、准确性不做任何担保，同时本文无任何投资建议。

“老币”逢春

1. $Fartcoin(Fartcoin) —— Solana

作为去年现象级“无意义” Memecoin 的龙头，Fartcoin 也在本轮行情率先反弹，当前市值 11.2 亿美元。

合约地址：

9BB6NFEcjBCtnNLFko2FqVQBq8HHM13kCyYcdQbgpump

24H 交易量：3300 万美元

当前市值：11.2 亿美元

最高市值：27 亿美元

2. $Launchcoin(Launch Coin on Believe) —— Solana

Believe 平台主币，本轮率先反弹，币价一路走高也许会带动 Believe 平台资产发行炒作热度。

合约地址：

Ey59PH7Z4BFU4HjyKnyMdWt5GGN76KazTAwQihoUXRnk

24H 交易量：3140 万美元

当前市值：1.3 亿美元

最高市值：3.7 亿美元

3. $PENGU(Pudgy Penguins) —— Solana

6月23日，资管公司 VanEck 在纳斯达克敲钟时邀请旗下 NFT 品牌 Pudgy Penguins 一起参与，这一曝光加之 $PENGU ETF 的传言共同推动 $PENGU 持续上涨。

合约地址：

2zMMhcVQEXDtdE6vsFS7S7D5oUodfJHE8vd1gnBouauv

24H 交易量：1080 万美元

当前市值：10.2 亿美元

最高市值：33 亿美元

4. $Mog(Mog Coin) —— ETH

$Mog 是 2023 年发行在 ETH 链上的老牌 Memecoin，上线后模型的图标迅速在社区传播，社区成员与持仓鲸鱼与 Milady 社区有高度重合，也在去年 Murad 引领的【MEME CULT】行情中表现亮眼，如今仍有坚实的社区力量支撑。

合约地址：

0xaaee1a9723aadb7afa2810263653a34ba2c21c7a 24H 交易量：290 万美元

当前市值：3.9 亿美元

最高市值：15.7 亿美元

5. $SPX(SPX6900) —— ETH

SPX 6900 也是亚文化 Meme 的一员，同样与热爱亚文化的 Milady 社区有高度重合，也是 Murad 【MEME CULT】列表中的头号选手，币价走势在 ETH Meme 里非常强势，已经接近前高。

合约地址：

0xe0f63a424a4439cbe457d80e4f4b51ad25b2c56c 24H 交易量：190 万美元

当前市值：12.8 亿美元

最高市值：17.6 亿美元

6. $BOOE(Book of Ethereum) —— ETH

$BOOE 起初蹭上 Solana 链上 Meme $BOME 概念的币，近日因为“阴谋集团”传言币价拉涨走高。

合约地址：

D2QvT2fgdvaLxDLiTFjHeRqeZFXU8UqFdJr7xcgHmoon 24H 交易量：850 万美元

当前市值：430 万美元

最高市值：960 万美元

7. $APU(Apu Apustaja) —— ETH

APU 与 Pepe 类似，同属青蛙 Pepe 宇宙的一员，在传播程度方面不输青蛙 Pepe，同样是 Murad 【MEME CULT】列表中的一员。

合约地址：

0x594daad7d77592a2b97b725a7ad59d7e188b5bfa 24H 交易量：26.2 万美元

当前市值：8500 万美元

最高市值： 6 亿美元

新情绪，新 Meme

出乎市场意料，最近带起 Solana 链上 Meme 热度的代币不再主要来自 Pump.fun，而是 Bonk 旗下的 Meme 发射平台 Bonk.fun。

1. $USELESS（USELESS COIN）—— Bonk.fun

$USELESS 的概念为“无用的代币”。Meme基因非常类似 $Fartcoin——主打一个概念无意义，但共识与市值猛猛上涨的纯 Meme 概念。

$USELESS 在 5 月于 Bonk.fun 平台发射，持续拉涨的走势也带动 Bonk.fun 平台又重归市场视野。

合约地址：

Dz9mQ9NzkBcCsuGPFJ3r1bS4wgqKMHBPiVuniW8Mbonk

24H 交易量：1860 万美元

当前市值：1.91 亿美元

最高市值：2.1 亿美元

2. $USDUC（unstable coin）—— Bonk.fun

unstable coin 意为“不稳定币”， 当今世界都在讨论“稳定币”的环境下，“不稳定币”的概念也是一种应景的 meme。

合约地址：

Dz9mQ9NzkBcCsuGPFJ3r1bS4wgqKMHBPiVuniW8Mbonk

24H 交易量：230 万美元

当前市值：2800 万美元

最高市值：2800 万美元

3. $IKUN(IKUN) —— Bonk.fun

$IKUN 是五月 Bonk.fun 平台短期行情的龙头代币，概念来自于中国大陆男艺人蔡徐坤的恶搞梗。随着 Bonk.fun 平台热度再起，之前的龙头 IKUN 也再度拉升。

合约地址：

AtortPA9SVbkKmdzu5zg4jxgkR4howvPshorA9jYbonk

24H 交易量：360 万美元

当前市值：820 万美元

最高市值：1500 万美元

除了 Bonk.fun，最近 Solana 链上热度极高的发射平台还有 Moonshot Create—— Moonshot 的官方 Meme 发射平台，目前已经出现几个热门代笔争夺龙头。

1. $MONKEPHONE(Monke Phone) —— Moonshot Create 平台

$MONKEPHONE 是 Moonshot 的 launchpad Moonshot Create 的第一枚代币，形象为“一只用手机的猴子”Meme 概念，其发币地址被指认与 Moonshot 官方地址有关联。

合约地址：

hxcxN81ma8m5PMzPuCyysaMJ9wqJenBr811DbX4moon

24H 交易量：580 万美元

当前市值：730 万美元

最高市值：1400 万美元

2. $RICH(GET RICH QUICK) —— Moonshot Create 平台

$RICH 的叙事很简单:快速致富“一键暴富币”——和 Fartcoin、USELESS 相似的纯概念叙事，目前涨势迅猛，和 $MONKEPHONE、$MOONCOIN 共同争夺 Moonshot Create 平台龙头。

合约地址：

5oUzkFsCFMJJ23Z6Ghev5m7FjE6TtrqZJXUS7V5Smoon 24H 交易量：690 万美元

当前市值：860 万美元

最高市值：1150 万美元

3. $MOONCOIN(Mooncoin) —— Moonshot Create 平台

$MOONCOIN 是 Moonshot Create 平台上第一个非官方社区代币，与多个概念共同争抢 Moonshot Create 平台龙头。

合约地址：

D2QvT2fgdvaLxDLiTFjHeRqeZFXU8UqFdJr7xcgHmoon 24H 交易量：850 万美元

当前市值：430 万美元

最高市值：960 万美元

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，官方页面显示，Binance alpha 已上线 EGL1，BNB Chain 上流通市值现报 6300万美元。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，据金十数据报道，有市场消息称，特朗普的政府效率部（DOGE）提议关注美国证交会的政策，包括特殊目的收购公司 (SPAC) 和私募基金规则

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，据金十数据援引英国《卫报》和法新社报道，美国总统特朗普的二儿子埃里克·特朗普近日暗示，他或者特朗普家族的其他成员，可能会在父亲的第二个白宫任期结束后竞选美国总统。报道称，现年 41 岁的埃里克是特朗普集团的联合执行副总裁。自从 2017 年父亲首次入主白宫以来，他大多远离政治，专注于家族企业的运营。不过，他在接受英国《金融时报》采访时表示，如果他决定从政，“政治之路将会很轻松”。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，Greeks.live 宏观研究员 Adam 发布英文社区简报表示，英文社群表现出强烈的看跌倾向，交易者对未来抛售压力表示担忧，讨论的下行目标包括 9.2万美元甚至归零 。9月份关键阻力位约 12 万美元 和即时目标 10.5万美元正在被密切关注，对特朗普政府加密货币政策的有效性存在明显分歧。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，全球领先的 Web3 钱包 Bitget Wallet 宣布其多链 Gas 支付服务 GetGas 功能升级，首次使用 GetGas 的新用户首笔充值 Gas 费全免，波场（TRON）链 USDT 转账享首笔 Gas 费全免，后续转账减免 50 %  Gas 费。此外，7 月 1 日至 7 月 15 日，平台推出限时 Gas 费充值送余额活动，充值 20 USDT 可获 5 USDT Gas 券，更有机会抽取 50 USDT的 Gas 券。

GetGas 是 Bitget Wallet 推出的多链 Gas 支付服务，支持通过充值 ETH、USDT、USDC 等主流币种抵扣各链 Gas 费，为用户带来便捷、无感的链上转账和交易体验。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，据 Coin World 报道，美国参议院以 46 票赞成、54 票反对的结果否决了一项反加密货币腐败修正案。该修正案由参议员 Jeff Merkley 提出，旨在禁止民选官员利用职权为个人在加密货币领域谋取不当利益。

修正案主要目标是防止公职人员通过推广特定加密货币获取”不公平收益”或通过”加密货币计划”实现自我利益。具体措施包括禁止官员公开推广特定加密货币、加强持币披露要求、限制在职期间的加密资产交易，以及防止利益冲突。

Merkley 参议员在社交媒体 X 上表示，该修正案失败主要是由于共和党人的反对。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，HTX DeepThink专栏作者、HTX Research研究员Chloe（@ChloeTalk1）分析表示，截至7月1日，24小时现货交易量继续回落至约1,040亿美元，较6月初环比下跌逾20%，比特币在107,000美元附近震荡整理。随着7月9日美国关税到期日临近，市场愈发担忧进口成本上升与美元流动性收紧将抑制风险资产的整体需求。

与此同时，德意志银行提出的“宾夕法尼亚计划“逐步获得市场关注。该计划旨在通过监管豁免、税收优惠及稳定币立法等措施，吸引美国本土机构与散户积极认购国债，从而减少对外国资金的依赖，并推动美元稳定币的发展与普及。

链上数据方面，CryptoQuant公布的需求动能指数已跌至历史低位，显示市场买盘动力明显减弱。比特币网络算力自6月中旬以来小幅下调至776 EH/s，矿工日均收入回落至约49.3万美元，短期抛售压力有所上升；衍生品方面，在6月27日那轮高达150亿美元的比特币期权到期后，比特币的Put/Call比率仍维持在0.74附近，未平仓合约总量稳定在900亿美元的高位。CME FedWatch工具数据显示，市场对美联储在9月降息的预期已升至70%以上，宏观政策的不确定性仍主导短期市场情绪。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，Bitget 第 14 期链上交易竞赛即将开启。用户买入 AB、SGC、A47、KTA中的任意币种，累计交易额排名前 1000 名即可获得 22 枚 BGB 空投奖励，总奖池约 100,000 美元等额 BGB。用户可点击「立即加入」按钮完成报名，报名成功后的链上交易订单才会计入统计。活动时间为 7 月 1 日 18:00:00 至 7 月 7 日 18:00:00 (UTC+8)。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，据金十数据报道，欧洲央行管委卡扎克斯表示，美国 10% 的关税，欧元升值超过 10%，足以对出口造成不利影响。任何进一步的降息幅度都将很有限。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，据财联社报道，A股上市公司新大陆(000997.SZ)公告称，公司控股子公司香港星驿支付有限公司的全资子公司NovaPay US Inc.已设立完成，并取得美国FinCEN批准授予的MSB牌照。NovaPay US Inc.的注册资本为1美元，经营范围包括货币交易或转移，包括货币兑换及国际汇款服务。公司获取美国MSB牌照，旨在为开展跨境资金业务提供合法准入资质，覆盖货币兑换、汇款、数字货币交易等场景，为对接全球主流金融机构提供基础设施，奠定跨境支付相关业务开展的基础，助力公司全球化战略布局，为实现数字商业领军企业的美好愿景贡献重要力量。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，据韩国媒体 NAVER 报道，金融科技外汇平台 Travel Wallet 与 Avalanche 签署战略合作协议，将共同开发韩元基础稳定币及可编程稳定币。

双方计划发行与韩元 1:1 锚定的稳定币，并设计实现结合智能合约技术的可编程稳定币模型。这种可编程稳定币基于预设条件自动执行的智能合约，无需人工干预即可自动化托管、支付和分期付款等金融交易流程。

Travel Wallet 未来将围绕稳定币构建线上线下支付系统及面向企业客户的 B2B 结算和金融自动化解决方案。Travel Wallet 首席执行官 Kim Hyung-woo 表示，该项目旨在通过技术重新设计金融运作方式，具有扩展为全球支付基础设施的巨大潜力。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，Bitget 华语负责人谢家印发推称，「Bitget 面向大中华地区的用户完成了 500 万 USDT 特别空投福利发放。本次空投资金来源包括：1）4 月中旬一起合约事件异常盈利追回的 300 万 USDT；2）Bitget 额外加码的 200 万 USDT。如符合以下条件，您的帐户已收到 20-100 USDT 空投，请在现货账户查收：6 月 29 日当天，账户资产≥100 USDT，且过去 3 个月交易量≥100 USDT；过去 3 个月，交易量 100 USDT-1 万 USDT，空投 20 USDT；交易量>1 万 USDT，空投 50 USDT；6 月 29 日当天，BGB 持仓≥100 枚，额外空投 50 USDT。

为保障公平，3 类账户不纳入本次空投范围：历史黑名单、同人风控、高风险特征。Bitget 已就此前事件向受影响用户完成 100 万 U 等值 BGB 补偿。如您本次并未收到 500 万 USDT 空投福利，请符合条件的用户联系在线客服登记补发。」

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，据 Investing.com 报道，美股上市公司 Thumzup Media Corporation（纳斯达克代码：TZUP）宣布与投资者达成 650 万美元注册直接发行的最终协议。根据协议条款，投资者将以每股 6.00 美元的价格购买最多 1,083,333 股普通股，其中包括可转换 C 系列优先股。Thumzup 计划将所得资金用于一般公司用途以及探索积累更多加密货币。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，据 Decrypt 报道，澳大利亚加密货币交易所 Swyftx 即将收购精品数字资产经纪商 Caleb & Brown，交易价值超过 1 亿澳元（约 6580 万美元），创下澳大利亚和新西兰地区最大规模的加密货币并购交易。

据报道称，Caleb & Brown 成立于 2016 年，提供一对一交易服务，目前托管超过 20 亿美元的数字资产。Swyftx 首席执行官 Jason Titman 表示，在 Trump 政府推动有利的行业监管政策下，美国加密货币并购活动预计将显著增加。

 

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，Bitget 本期 Launchpool 项目 Fragmetric（FRAG）现已开放投入，锁仓 BGB 或 FRAG 解锁 4,200,000 枚 FRAG。锁仓截止时间为 7 月 4 日 16:30（UTC+8）。

Fragmetric 是 Solana 网络原生流动性再质押协议，推出了 FRAG-22 资产管理标准，提供了透明的实时奖励跟踪和流动性管理，致力于构建一个安全、透明、高效的资产管理基础设施。

撰文：Dave

二级揭秘系列不知不觉就写到最后一章了， 整个系列的论述都在讲紧密的推理和逻辑结构，但在最后一篇里，我们将触摸最棘手，最深奥，也是最性感的一个东西，市场里的反直觉。 本文将包含资本市场的全部资产类型， 不局限于加密货币， 欢迎来自不同背景的朋友看看！

二级揭秘系列围绕市场交易展开。交易是个立体的结构：

• 第一个维度是技术分析，就像写文章里的字句一样，是基本功。 掌握好技术分析就算作入门， 可以去推特上当喊单永赚博主了， 这些博主交易一般是亏钱的，但是靠返佣和接广倒也真的可以永赚。

• 第二个维度是仓位与系统管理。 拥有好的技术分析能力和好的仓位管理，就可以算作是职业交易员了。 我们都知道人有两个情绪器官，一个是肠胃一个是仓位，如果你肠胃紊乱了，或者仓位乱开关了， 就说明你的心态和情绪已经被打乱。我们经常听到说什么交易里要保持心态稳定， 其实就是反应在仓位管理上， 希望可以把玄乎其玄的心态管理给你解释清楚。

• 最后一个维度是资本市场理解， 掌握好扎实的技术分析基本功，稳定的仓位管理，和深刻的市场理解，就可以朝着熬鹰，半木夏，比特皇， 或者以前的利弗莫尔，威科夫这种交易传奇迈步了。 同一个技术分析形态，在不同的币种不同的时间段上面， 有可能得出完全相反的结论。 会买的是徒弟，会卖的是师傅，会休息的是高手， 什么时候该买该卖该休息，都和市场理解有关。

二级揭秘长文三部曲全部在讲最后一个维度，也就是资本市场理解。因为技术分析大家看教科书或者油管上找视频就可以，情绪管理需要磨练性格，这因人而异，也没有办法教。只有市场理解，是真的要在市场上摸爬滚打积累经验才能堆出来的核心竞争力之一。顶尖交易员之间的区别其实不在看图能力， 就像天国王朝里，苏丹国王萨拉丁和耶路撒冷国王报鲍德温四世对峙，两位王者的决斗没有舞刀弄剑:

Saladin: 「I pray you pull back your cavalry and leave this matter to me.」

Baldwin: 「I pray you retire unharmed to Damascus. Reynald of Chatillon will be punished, I swear it. Withdraw, or we will all die here. Do we have terms?」

Saladin: 「We have terms.」

认知是最强大的武器，希望大家喜欢二级揭秘系列，话不多说，正片开始。

1，无逻辑

韭菜们有一个陋习，就是爱问：为什么涨？当你在问为什么涨的时候，潜意识里你就默认这件事情是一个有逻辑的事情，是一个可以立即归因的事情，这是大家对资本市场的认知误区。

真相是，很多时候资产价格上涨初期是没有逻辑的， 不仅对小散户来说没有逻辑，对市场上绝大多数参与者来说，都是找不到逻辑的。一段行情的发展过程往往如下：

1. 一支股票在一个时间段突然开始上涨， 大家找不到原因，只能盯着股价不断上升。各大金融新闻机构会开始报导这只股票（他们对波动确实反应迅速），但媒体并不会给出什么启发性的结论，只是报导这只股票价格猛烈上涨这一引人注目的事实。这就是性感美丽而危险神秘的无逻辑阶段

2. 随着新闻的大肆报道和引人注目的价格涨幅， 这只股票一时间成为了市场热点， 大家开始徒劳地找原因。 我把这种行为叫做徒劳，是因为这种归因往往不是有质量的归纳，而是散户踏空过后的情绪焦虑。大家只是想给自己一个理由去买这只股票， 大家只是害怕错过进一步涨幅。

3. 当大量参与者开始这种归因后，市场上会慢慢出现一种或者几种比较主流的共识， 毕竟市场是人组成的，大家找的原因多了， 有一两个被公认的就会登堂入室。 此时股票价格往往会继续上涨， 而由于散户也找到了一个解释股票上涨的理由， 基本面和情绪面的共振循环反馈推动更强劲的涨幅。

4. 第 3 阶段的发展是危险的， 因为上涨的价格印证了散户臆想出来的上涨理由，这种自我实现往往吹起非常大的泡沫，而且会循环加深散户自以为的认知。这个时候大家通常会认为我们来到了新纪元，或者是一个新时代正在开始， 现在的涨幅只是起点，一派狂热而自信的景象。 故事讲到这里，转折点就应该来了。

5. 过热的市场没有办法一直维持， 股价往往会在过热后迎来下跌， 这对散户来说是煎熬的，因为他们刚刚得到了自以为印证的真理，事实却在打他们的脸。 这个时候市场的声音会很复杂，有人觉得泡沫破裂了，有人觉得属于正常情况，有人觉得是加仓时机。 而市场往往会在分歧中继续趋势， 在这里我指的是下跌。

6. 股价跌下去了故事就讲完了吗？并不是， 上市公司，基金，超高净值的个人投资者在这场游戏中一直处于冷静观察的位置，他们在非常理性的评估定价逻辑， 如果他们确实认为这只股票有上涨的潜力， 会在泡沫消散时逐步建仓，而后推动新的浪潮。这个阶段就是估值 / 定价逻辑的变化，有长期影响力。

上述过程的前两个阶段就是没有逻辑的价格上涨，而且我相信大家在今年也感受到了这种无逻辑交易的重要性， 接下来我们就举一个最近最火的例子：Circle(CRCL)

Circle 这波给了我们一个非常清晰观察市场情绪的机会。 股价上市的三天内暴涨 90%， 大家可以自行去搜一下当时的新闻啊，这一段时间全球人民都是目瞪口呆的状态， 币圈人觉得这个破公司不该值这么多钱，股票圈人又看不懂这个破公司在做什么。 但是疯狂的股价确实吸引了全市场的目光。

这就是无逻辑的暴涨阶段， 你找不到原因， 看不懂业务，也不敢买，所以往往错过。其实就像少年时期的爱情，你怦然心动，你不知道关系能不能持续，你不知道 ta 会不会喜欢你，你不敢投入，所以往往错过。

而后 Circle 股价经过几天盘整，竟然没有跌下去， 大家在这个阶段集体观望。 随着 股价的进一步上涨， 各种理论就出现了。

大家可以看到图中画的第二个向上箭头，这段时间内出现了非常多说法， 什么稳定币，去中心化支付， 代替银行系统， 新美国霸权， 包括前段时间火爆全网的麦刚投资比特币的视频都是这个时间发出来的， 非常明显，大家开始找理由了。这些理由当然不全是自欺欺人的说法，里面甚至有一些逻辑会成为机构投资者非常严肃的考量，但是在这个阶段市场呈现出一种交相辉映的情况，归因的逻辑和上涨的股价螺旋左脚踩右脚，不断推动。

后面热过头预算开始跌， 之后会怎样不是本文讨论的重点。 但是这种平地起惊雷的无逻辑暴涨，是大家在现在这个时代必须要适应， 必须要学习，要尽可能努力掌握的一种行情。

至少咱们要先改掉一个习惯， 不要看到涨了就问为什么涨， 如果我们的基本面分析只停留在业务层面， 不考虑资金动向，不考虑市场情绪， 只把严谨的可量化的逻辑当作基本面的话， 那这个世界上有太多事情没有办法解释了。

2， 无定价

从 2300 百年前的 亚里士多德到今天宇宙飞船上用的原子钟， 人类非常喜欢确定性。首先要明确，确定性这个东西真的很有用。比如说铯原子， 这个玩意有一个特点，就是当他的两个超精细能级之间跃迁的时候，会辐射出特定频率的电磁波，它非常精准，稳定的辐射出这个频率电磁波。 对我来说这个东西真的一点用都没有， 我每天来说还要喝三斤的水呢， 大家自己的特性罢了，有什么值得研究的？但问题就处在于确定性，铯原子的特性非常确定，就凭这一个点，科学家把它做成了宇宙飞船上用的原子钟，一年的误差不超过 1 秒。 比特币也很确定，只有 2,100,000,000 个， 靠确定的算法产生，所以就是这样一串计算机算出来看不见摸不着的东西，会成为全球计价系统。

扯得有点远了，但第一点我只是想告诉大家确定性对人类社会发展真的很有用。 但是本文的重点在于其实不确定性， 当大家不知道对一个事情该怎么定价的时候，往往会出现超大的盈亏空间。 所以如果一个资产有潜力进入到无法被定价的区间，大家不知道该用哪一套逻辑去衡量这个东西的价值， 这个时候一定要小心了，往往会出现巨大的机会。

无定价即无限制

本文举的例子将非常广泛， 开头的时候说了将包含整个资本市场，我们在这一章节举一个「消息」无法被定价的例子。 同时也是币圈远古的恐惧，312。

2020 年 3 月 11 日，世界卫生组织（WHO）正式宣布新冠病毒（COVID-19）为全球大流行病（pandemic）。这是 2009 年甲流 H1N1 十年后第一个全球大流行病。资本市场完全无法为这一条消息定价，世界在这 10 年间变化太多了。这场疫情对人体的破坏力，对经济的杀伤，会造成的死亡人数，在初期都无法想象，因为病毒是人为无法控制，很难预期的。几个模型推算出来的结果可怕的离谱， 如果大家对 2020 年开年还有记忆的话， 真的会有一种生化危机的感觉。

对资本市场来讲，第一，这是一个坏消息，该跌。第二， 我们不知道怎么该怎么给这条消息定价，意思是我们不知道该跌倒哪里。那么会跌倒哪里呢？答案是情绪能到哪里就会跌倒哪里。

现在风光无限的比特币曾经两天之内跌了 60%。

永恒牛市标普一天之内跌了 9%， 疫情消息消化期间跌了 35%， 我记得当时有一个梗图，说巴菲特前八十年经历过一次美股熔断，在 2020 年两个月之内经历了四次美股熔断， 于是巴菲特说看来我还是太年轻了。

再给大家举个看得见摸得着的例子，2024-2025 年最火的交易之一，黄金。 我们可以清晰地看到，黄金在红色水平线，也就是之前的历史高点左右徘徊了非常久。 在没有明显事情驱动的情况下，这个时候定价逻辑其实就是前高， 大家会觉得到历史高点了，哦，我该卖卖等一等了。 但是当价格涨破历史高位过后我们一时间不知道该怎么定价了， 黄金应该值多少钱？大家一脸茫然。 各位读者千万不要认为定价的意思，一定要是有一个严谨的算式之类的，只要你还有一个能找到一个说服自己的理由，那这个时候就还处于有定价的区间。 但是像黄金，已经进入无定价区间了，此刻是涨得最快涨得最多的时候。

现在比特币的情况就非常像， 我们 2024 年在 70,000 左右的历史高位磨了非常久， 突破过后就直冲 10 万，因为 10 万是正常人类的一个心理价位， 这个数字很好看。但是当比特币正式突破 10 万过后我们应该怎么定价，现在是找不到的。 各种充满想象的理论好像全部都有道理，

• 历史流派觉得这轮周期高点在 12 万。

• 定价流派会把比特币和黄金挂钩在一起，那按照龙头定律，比特币市值应该是黄金的三分之一，其实很多传统机构就是这么看的。

• 早期极客和原教旨主义者可能觉得顶点在 100 万。

• 叙事流派觉得比特币是未来美元的锚定物，上不封顶。

反正怎么说都有道理，各位挑一个自己喜欢的口味就行， 我只是想说如果一件事情，大家不知道怎么定价了，那他往往有巨大的上下潜力。

3，绝望反转：资本市场中的「爆冷」

有一句顺口溜叫做买在无人问津，卖在人声鼎沸。这句话其实很好展示出了资本市场的反直觉，大机会往往出现在大家都不看好的冷门上， 而人见人爱的大热门机会反而有限。

尤其是那些在绝望中反转的时刻，能够给出很大的回报。 直接给大家举两个例子。第一个是 1998 年世界杯决赛。 读者是不是看得很蒙，Dave 在说什么？首先我不得不自作聪明的给大家解释一下虚拟经济的定义是什么， 虚拟经济除了 我们所熟知的金融业，房地产业，还包括体育经济，博彩，收藏业。所以体育本质其实很金融一样，也是一种虚拟经济。 1998 年世界杯决赛就是一个经典的「爆冷」例子。

赛前，全世界都一致认为巴西队会以大比分获胜法国， 当时，巴西队有超级豪华的阵容， 外星人罗纳尔多，卡洛斯，塔法雷尔等人让球队各个位置都没有短板。 同时，球队主力大罗是当年世界杯表现最好的球员，四个进球三个助攻。并且巴西队在历史上只要进入世界杯决赛圈，从来都没有输过。

这种热门的后果就是大家在赌球上大规模下注巴西获胜， 传闻当时外围赔率达到一比六， 这场比赛仅仅在亚洲赌盘就带走了 250 亿美金， 意思是相当多的散户在和博彩公司做对手盘。 同时，博彩公司每当法国队进一个球会继续开滚盘，意思是会更大倍数加注赌巴西一个球都不会进，全球的赌资都随着博彩公司的滚盘走。最后法国队 3-0 大胜巴西，。球队核心大罗全场梦游， 队医后面承认说「药物使用失误」导致他出现了不良反应， 全队状态都非常低迷。

当然，后续法国国会调查了这一起假球案，最后给出的结论是并没有踢假球，大家也出来做了一系列澄清。但这场赌局是至今的经典，大家在赌神赌侠一系列电影里还可以看到 98 年的桥段。

所以说足球反着买，别墅靠大海。老铁们可别被资本做局了。

再简单说一个看得见摸得着的例子，以太坊。ETH 经历过漫长的下跌与相当糟糕的币价表现后，绝大多数市场参与者，包括我，作为一个专业研究投机的家伙，都对 ETH 失去了信心。这个时候用「绝望」来形容绝对一点都不为。 身处绝望中的冷门资产，不一定能长得起来，但是如果涨起来了，那就是惊天动地。

币圈二饼三天内涨了44%， 让年度黑马 SOL 都目瞪口呆。 这就是绝望反转的强大威力。 巴菲特说，别人恐惧的时候我贪婪，别人贪婪的时候我恐惧。 很精辟的道出了爆冷爆热的秘密。

4，买预期卖现实

也就是我们常说的预期落地。利好落地变利空，利空落地变利好。 如果没有办法理解这一条资本市场的反直觉，往往会对价格信息联动的一些现象感到困惑，比如为什么有个好消息发生但股价还是跌了呢？ 道理其实就藏在于预期到现实的这个量子化转变里。 预期是最性感的东西，如果说只能留下一个词给二级市场的话，我会选择「预期」这个词。 现实不性感，现实往往很骨感，所以当预期变成现实，当一个性感的东西变成一个不性感东西的时候， 我们需要反向解读消息。

一些经典的例子比如区块链的公链升级， 当公链升级消息公布时，大家会对升级后的区块链表现有所预期，所以推高相因代币的价格。但是当公链正式完成升级， 我们期待的那些高速高效的功能正式实现的时候，代币价格反而下跌。

一个最最经典的例子莫过于 2024 年 1 月 10 日，比特币 ETF 通过。 我那个时候在上海实习， 真的凌晨 3:00 设了一个闹钟起来看消息。在 2023 年底至 2024 年初的预期阶段，比特币价格从约 3 万美元攀升至 4.8 万美元左右，强烈的「买预期」。2024 年 1 月 10 日，SEC 宣布批准 ETF。然后：

4，买预期卖现实

也就是我们常说的预期落地。利好落地变利空，利空落地变利好。 如果没有办法理解这一条资本市场的反直觉，往往会对价格信息联动的一些现象感到困惑，比如为什么有个好消息发生但股价还是跌了呢？ 道理其实就藏在于预期到现实的这个量子化转变里。 预期是最性感的东西，如果说只能留下一个词给二级市场的话，我会选择「预期」这个词。 现实不性感，现实往往很骨感，所以当预期变成现实，当一个性感的东西变成一个不性感东西的时候， 我们需要反向解读消息。

一些经典的例子比如区块链的公链升级， 当公链升级消息公布时，大家会对升级后的区块链表现有所预期，所以推高相因代币的价格。但是当公链正式完成升级， 我们期待的那些高速高效的功能正式实现的时候，代币价格反而下跌。

一个最最经典的例子莫过于 2024 年 1 月 10 日，比特币 ETF 通过。 我那个时候在上海实习， 真的凌晨 3:00 设了一个闹钟起来看消息。在 2023 年底至 2024 年初的预期阶段，比特币价格从约 3 万美元攀升至 4.8 万美元左右，强烈的「买预期」。2024 年 1 月 10 日，SEC 宣布批准 ETF。然后：

感兴趣的小伙伴可以自行去搜索一下，为什么 ETF 通过之后比特币价格反而下跌， 大家对这次事件已经做了很详细的归因分析，说的很好。 但如果仅仅从直觉上看的话，我们是没有办法理解的。在 ETF 通过之前都没有场外资金流入，ETF 通过之后场外资金才能够流入， 为什么反而没有资金流入的时候价格在涨，流入之后价格开始跌了呢？预期，还是预期。

做一个小总结，如果是预期之外的消息， 可以顺着逻辑解读，比如美联储突然宣布降息了，预期之外，涨。如果是预期之内的消息，要反着解读，比如黄金 ETF（GLD）2004 年上市，黄金价格在上市后也出现短期回调，因为市场已提前消化利好。

结语：

二级揭秘的整个系列都是围绕严谨的推理和逻辑，但本篇一改往日文风，和大家讨论了市场里的非理性。我们有必要从宏观角度认识到范式的改变，从 2020 年经济周期转折点开始，全球都进入了一种巨大的不确定性：俄乌战争，z 国 20 大与疫情政策，中东烧不尽战火，特朗普入主白宫，这些趋势为宏观经济注入了相当大的，令人不舒服的动荡。

非理性市场其实并不是一个新鲜的东西。早在索罗斯金融炼金术一书里就提出了市场反身性，这即是对百年来理性市场假设的挑战。可是在今天的世界，技术进步带来的信息爆炸，政治上的不确定性与极化局势，第三次工业革命以来经济基础改变对新生代消费力三观的改变，这三个不同层面的因素互相作用，三重共振无限放大了情绪的影响，市场在理性估值线上显著偏差。

资产交易发展模式的细微变化其实反映出市场参与者的结构变化。纵观整个金融市场历史，我们好像是从一个剑桥大学哲学系毕业身上带着文艺气息的古典投资者，变到一个从麻省理工统计学毕业身上带着技术气息的近代投资者，再到现在变成一个港科大中途辍学去搞摇滚的个性投资者。从巴菲特变到肯格里芬变到 labubu。

这几重转变让我们不得不直面人性，原始的人性。他是那么的复杂，那么的模糊，那么的琢磨不透，但是又蕴含着如此大的机遇。好像是海贼团遇到金银岛，秦始皇遇到不老药，白娘子遇到许仙。 是险象环生中的朝闻道而夕死可。这篇文章就是想用浅薄的文字揭开这个庞大话题的冰山一角。

撰文：Tyler

你在链上交易过美股么？

一觉醒来，Kraken 推出 xStocks，首批支持 60 支美股代币交易；Bybit 紧随其后上线 AAPL、TSLA、NVDA 等热门股票代币对；Robinhood 也宣布将在区块链上支持美股交易，并计划上线自研公链。

无论代币化浪潮是不是新瓶装旧酒，美股，确实在一夜之间成了链上的「新宠」。

只不过细细想来，这场由美元稳定币、美股代币化和链上基础设施织起的新叙事，似乎正在让 Crypto 深陷金融叙事与地缘博弈，并无可避免地滑向新的角色定位。

美股代币化，不是新鲜事

美股代币化，其实并不是什么新概念。

在上一轮周期中，Synthetix、Mirror 等代表性项目已经探索出一整套链上合成资产机制，这种模式不仅允许用户通过超额抵押（如 SNX、UST）铸造、交易 TSLA、AAPL 等「美股代币」，甚至还能覆盖法币、指数、黄金、原油，几乎囊括一切可交易资产。

原因便在于合成资产模式是通过跟踪基础资产，超额抵押以铸造合成资产代币：譬如抵押率为 500％，那就意味着用户可将 500 美元的加密资产（如 SNX、UST）质押进系统，进而铸造出锚定资产价格的合成资产（如 mTSLA、sAAPL）并进行交易。

由于整个运作机制则采用预言机报价 + 链上合约撮合，所有交易由协议内部逻辑完成，不存在真实交易对手，也使其理论上具备一个核心优势，就是可实现无限深度、无滑点的流动性体验。

 那为什么这种合成资产模式走向大规模 adoption？

说到底，价格锚定≠资产所有权，合成资产模式下铸造以及交易的美股，并不代表在现实中真实拥有该股票的所有权，只是在「赌」价格，一旦预言机失效或抵押资产暴雷（Mirror 即倒在了 UST 的崩盘上），整个系统都会面临清算失衡、价格脱锚、用户信心崩溃的风险。

同时一个容易被忽略的长线因素是，合成资产模式下的美股代币在 Crypto 注定是小众市场——资金仅在链上闭环内流转，没有机构或券商参与，这意味着它永远停留在「影子资产」层面，既无法融入传统金融体系，建立起真正的资产接入和资金通路，也很少有人愿意将基于此推出衍生化产品，从而难以撬动增量资金的结构性流入。

所以，虽然它们曾火过，但终究没能火起来。

新架构下的美股资金引流结构

而这一次，美股代币化换了一套玩法。

以 Kraken、Bybit、Robinhood 纷纷推出的美股代币交易产品为例，从披露的信息看，不是价格锚定，也不是链上模拟，而是实股托管，资金经由券商流入美股。

客观上讲，该模式下的美股代币化，任何用户只需下载好加密钱包，持有稳定币，便能随时随地在 DEX 绕开开户门槛、身份审查，轻松买入美股资产，整个流程中没有美股账户、没有时差、没有身份限制，直接在链上把资金导进美股。

微观上看，这是全球用户能够更自由地买卖美股，但从宏观视角看，这其实是美元和美国资本市场，在借助 Crypto 这条低成本、高弹性、7×24 的管道，吸引全球增量资金——毕竟该结构下用户只能做多，无法做空，也没有杠杆和非线性收益结构（至少截至目前）。

试想这样一个场景：巴西或阿根廷的一个非 Crypto 用户，突然发现可以在链上或 CEX 买美股代币，那只需下载好钱包/交易所，把本地资产换成 USDC，再点一点，就能买入 AAPL 或 NVDA。

说得好听是简化用户体验，实则是为全球资金打造的「低风险、高确定性」美股资金引流结构，全世界 Crypto 用户的热钱，都能借助 Crypto 史无前例地低摩擦、跨境流入美国资产池，让全世界人民都能一起随时随地买美股。

尤其是当越来越多的 L2、交易所、钱包等原生基础设施对接这些「美股交易模块」时，Crypto 和美元、纳斯达克的关系，会变得更加隐秘、更加稳固。

从这个角度看，围绕 Crypto 的一连串「新/老」叙事，正在被设计成一套分布式金融基础设施，且专为美国金融服务：

• 美债稳定币 → 世界货币流动池

• 美股代币化 → 纳斯达克的流量入口

• 链上交易基础设施 → 美资券商的全球中转站

这或许是一种柔性的全球资金虹吸方式，且不说阴谋论味道浓不浓，至少特朗普或之后的美国新话事人，都可能爱上这轮「美股代币化」的新叙事。

该怎么看待「美股代币化」的利弊？

如果单纯从 Crypto 圈的视角来看，美股代币化，究竟有没有吸引力，或者说可能会对链上周期产生哪些影响？

我认为需要辩证地看。

对缺乏美股投资通道的用户，尤其是 Crypto 原住民与第三世界国家的散户投资者，美股代币化等于打通了一条前所未有的低门槛通路，称得上是跨越壁垒的「资产平权」。

毕竟作为陆续涌现出微软、苹果、特斯拉、英伟达等明星股票的超级市场，美股的「历史性长牛」一直为投资界所津津乐道，是全球最有吸引力的资产类别之一，但对绝大部分普通投资者而言，参与交易、分享红利的门槛一直相对较高：开户、出入金、KYC、监管限制、交易时间差……各种门槛劝退了无数人。

而现在，只要有一个钱包、几枚稳定币，哪怕是在拉美、东南亚、非洲，你也能随时随地买到苹果、英伟达、特斯拉，实现美元资产在全球用户层的普惠化，简言之，对那些本地资产跑不赢美股甚至跑不赢通胀的欠发达地区，美股代币化无疑提供了前所未有的可访问性。

反观 Crypto 圈内部，尤其是以华语区为代表的交易型用户，其实和美股投资圈的重合度相当高，大部分人早已有美股账户，可以通过银行+盈透等海外券商一键接入全球金融体系（我个人日常就是用 SafePal/Fiat24+盈透的组合）。

对这些用户来说，美股代币化显得有点半吊子——只能做多，没有衍生品配套，连基本的期权、融券都没有，实在称不上交易友好。

至于美股代币化是否会进一步吸血加密市场，也别急着否定，我觉得说不定这是 DeFi 生态出清劣质资产后新一轮「资产乐高」的机会窗口。

毕竟当前链上 DeFi 最大的问题之一是优质资产严重缺位，除了BTC、ETH、稳定币之外，真正有价值共识的资产并不多，大量山寨币质量堪忧，波动剧烈。

那如果未来这些实股托管、链上发行的美股代币能逐步渗透进 DEX、借贷协议、链上期权与衍生品系统中，它们完全可以成为新的基础资产，补充链上资产组合，为 DeFi 提供更具确定性的价值原料和叙事空间。

而且当前的美股代币化产品本质上是现货托管+价格映射，没有杠杆和非线性收益结构，天然缺乏深度金融工具配套，就看谁能先做出可组合性强、流动性好的产品，谁能提供「现货 + 做空 + 杠杆 + 对冲」一体化链上体验。

比如在借贷协议中作为高信用质押品、在期权协议中构建新的对冲标的、在稳定币协议中构成可组合资产篮子，从这一视角看，谁能率先做出现货 + 做空 + 杠杆 + 对冲一体化的链上交易体验，谁就有望借此打造出下一个链上 Robinhood 或链上盈透。

而对 DeFi 来说，这或许才是真正的转机。

就看谁就能从这波新叙事中吃到链上产品红利。

写在最后

从 2024 年开始，「Crypto 还能不能革 TradFi 命」就已经不再是一个值得讨论的问题了。

尤其是今年以来，通过稳定币穿透传统金融管道的地理限制，绕开主权壁垒、税务障碍、身份审查，最终用 Crypto 建立一个新型美元渠道，已经成为近期以合规美元稳定币牵头开始的诸多叙事的一条核心主线。

Crypto bless America，也许并不只是一句玩笑。

作者：Dave

Dave 的二级揭秘系列三部曲正式上映！ 作为系列第一章， “阅庄宝盒” 将系统讲解所谓“庄学”，这个被骂烂了，也被夸烂了，但从来没有被说清楚的概念。

前言： 在开始正文之前，作为系列的开头，我想先简单说一下为啥要写二级揭秘三部曲。 我斗胆对整个币圈的赚钱逻辑做一个结构性梳理。

• 首先， 在币圈，我们赚三种钱： 1,赚资产的钱。2,赚业务的钱。3,赚流量的钱

• 其次，对于赚资产的钱这个板块，我又分为 3 类： 0 级市场（起项目），1 级市场（投项目），2 级市场（炒项目）。 这三个类别代表了三种不同的成熟度。

在推特上，@thecryptoskanda三盘理论已经是 0级市场巅峰之作，@0x_KevinZ小白教学系列在1级市场上的造诣登峰造极，但是二级市场，这个我们散户接触最多，存在最广的板块，反而没有很系统性的分享。这不仅导致很多概念出现模糊，比如今天要说的庄家概念。同时让一些胡说八道的交易博主大行其道，反而交易高手没什么流量，可谓世上无英雄，遂使竖子成名。比如@0xBanez老师， 我最崇拜的二级博主，从来没有晒过收益啥的，但我建议他的帖子你跪着读。

所以我想做一点二级市场的分享。 不敢说都是真知灼见，但至少是我毕生才学，希望对大家有点帮助，也希望有更牛逼的二级大佬可以出来指点迷津。

大话西游里，至尊宝试图用月光宝盒去挽回自己失去的爱情。二级揭秘里，我们也跟着阅庄宝盒去抓住那段将来的行情吧。

“当时那把剑离我的喉咙只有0．01公分，但是四分之一炷香之后，那把剑的女主人将会彻底地爱上我，因为我决定说一个谎话。虽然本人生平说过无数的谎话，但是这一个我认为是最完美的” 话不多说，正片开始。

1， 庄家争论

所以到底什么是庄家呢？ 或者换句话说，到底有没有庄家呢？庄学是江湖骗术还是武林秘籍呢？ 先卖个关子不做解答，我们来看几张推理上的截图，好好感受一下这个被误解的“庄家”。

来自@CyberPhilos对庄的定义

大众评价比较分化的陈老师，但是@czreth发的视频图片让人保持青春

我异父异母的亲生姐姐@ClaraChengGo三张例子够了， 我觉得要是把研究庄家的人放在一起，比如说@liangxihuigui这种，让他们讨论一下，大概率能打起来。 那庄这个概念到底是糟粕还是精华？为什么大家对他的看法会有如此大的差距？

答案是：庄家并不是单一定义的。我们有不同的视角去看待庄家， 在绝大多数情况下，大家对庄的讨论都模糊，这种模糊威力之大，甚至扭曲了我们客观的认知。 接下来我们细细讲开：

2， 阅庄宝盒：看待“庄家”的视角

我们口语表达中的庄家其实有两种释义：第一种是华语圈经常喜欢用的概念，我把它称为“指定人”。第二种是全球通用的概念，来自于威科夫的“综合人”。

2.1 指定人： 指定人的意思是，庄家这个概念指定到了某一个具体的个人，或者某一个具体的团队，甚至某一群具体的人身上。 这个概念是我们常识当中所理解的庄家集团， 背后的原理就是我们认为有那么一个人，或者一群人，拥有操纵市场能力。

这个观点对不对呢？并不全部适用，比如说以太坊背后有没有一个特定团队拥有操纵他价格的能力？ 我存疑。 但是在一些情况下又是适用的，接下来多举一点例子大家体会一下。

比如我，们说李爹@Christianeth是 cheems 的庄，七哥@liping007是pepe的庄，还有@0xJust_是@0xUClub的庄。 上面的说法是对的，这就是把庄家指定到某个具体的人身上。

还有，我们有时候会把它制定到某个特定的团队身上，比如@binancezh是 TST的庄，Wintermute 又是某些代币的庄，等等。 这个语境内，庄家被指定到了一个具体的实体。

最后，我们还可以把庄指定到具体的一群人身上。比如四川矿场老板是铭文的庄， 华尔街老钱是 Sol 的庄， 这些说法也都是对的。

可能是人类历史上最有名的庄家：洛克菲勒

所以这种指定庄家的概念，在某些资产上是成立的，换句话说，也确实存在着这么一群人拥有操纵这个资产的能力。但显然，并不是在所有资产背后，都有一个这么翻云覆雨的存在， 可是为什么我们在几乎所有地方 都可以听到庄家的概念呢？ 接下来看看第二个视角：

2.2 综合人 我曾经问过我兄弟@MrRyanChi一个问题，我说英文应该怎么翻译庄家啊？这位香港同学想了半天告诉我，好像还真没有特别贴切的翻译，一般就叫做 banker or dealer， 说不出我们中文庄家的那种质感。

这里给大家威科夫量价分析，他可能是全世界惟一一个正经从庄家角度出发的技术分析流派，威科夫将庄家称为“综合人 Composite Man ”（又叫聪明钱），象征大型机构投资者的集体行为。综合人通过操控价格和散户情绪，制造假象以获利。交易者需学会“跟随综合人的脚步”。

所以在全球通用的语境里，庄家并不是一个阴谋论的东西，而是一种看待市场的方式。 如果我们以一种综合的眼光来看待市场的话，我们会发现市场合力的行为模式，恰好和一个特定的庄家的行为模式相似，我们把这个市场组成的，抽象的综合人，称为庄家。 类似于物理里面的受力分析， 我们可以把对一堆物体的受力分析从一个整体的视角来看，从而分析一个整体所受的合力， 在二级市场里面，这种整体法的思想就叫做看“庄家”。 同时巧合的是，那些能够影响市场走势的庞大力量，往往也是一些大机构或者很有实力的家族，好像也有点符合我们常规认知里的庄家。

威科夫， 之后还会出现的

明白了上面两种看待庄家的视角， 咱们就可以初步清楚很多现象了，比如说在某一些资产上面指定庄家性质就是非常的重，而在另外一些资产上综合庄家性质才能很好解释， 最后在另外一批资产的某些时间段上， 庄家性质一点没有显现出来，那个时候就是真的random walk 随机漫步了。

行文至此，我们差不多已经对“庄”的概念祛魅， 之后大家如果要从庄的角度分析一个项目，也有更清晰的结构了。 接下来部分我们讲讲从两种庄家视角延伸出的操盘模式。

3， 火眼金睛：三种模式

二级市场上的盘面发展模式有无数种， 甚至布朗运动也是一种可能的盘面。但是比较方便总结，我们可以抓住的盘面，大概有如下三类：

3.1 指定人视角：合约操纵类

二级市场上说的庄家大多都是指这种， 在中小市值山寨币里面通过现货和合约搏杀抽取散户流动性的操盘集团。

1. 首先我们来理解操纵原理， 整个故事的秘密在于流动性。 价格的变化是基于供给与需求的， 如果出现大量需求而供给不足的话，价格自然会被向上推动。 我们所谓的庄家，其实就是指控制了大量现货的人， 由于他们已经收集了大量的筹码，所以如果他们不愿意卖出的话，市场上的供给是相对薄弱的，那么他们这个时候就可以轻松抬升价格。

2. 其次我们来理解获利原理， 这个故事的秘密在于衍生品。 大家首先要明白，合约和现货其实是两个玩意儿。合约只是理论上锚定现货价格，但它们本质上是两种东西。一个有名的例子是08年金融危机的时候信贷衍生产品CDS， 衍生品价格和 underlying assets 价格曾在一段时间里脱轨， 大家可以想像成比特币在一路跌，但比特币合约价格在一路涨， 理论上这是可行的，但由于套利行为价格会收敛。 好的，我们回到庄家的手法。 庄家获利的根本逻辑就在于当掌握了足够多现货时，散户只能够参与合约市场，无法影响到现货市场，又因为合约价格是锚定现货价格的，那么庄就可以通过操纵现货价格爆掉合约的对手盘， 掠夺散户的流动性。

3. 最后放一个大概的流程图， 然后讲点故事。 庄家合约操控是个相当深奥的话题，光是把这门手艺学好就已经可以衣食无忧了，并且这个话题都值得单独拿出来做一篇文章，如果这篇帖子流量比较好的话我再追加一篇吧。

Credit to@OwenJin12&@Michael_Liu93

金融市场上有非常多衍生品操作的例子， 甚至一个指标叫做期权最大痛点，背后的逻辑就是说衍生品市场可以影响到现货市场。 比如经典的中行原油宝事件，就是国际炒家狙击中行原油产品， 在现货市场上把原油价格砸成负数了，这个衍生品价格自然亏得一塌糊涂。 还有我们熟悉的羊驼币

还有最近的 cookie， 图片直接搬运的麦总的推文，只做一个学习用途哈

还有我亲身经历的，唯一一次爆仓并且亏了很多的，WLD。

当时的背景是WLD这个项目的估值已经超过Open AI的估值，连续上涨非常疯狂，而且后面还有天量的抛压将逐步释放出来，就是从基本面来说可以全部身家梭哈进去空的项目。 但正是在这种情绪的积累下，散户在顶部开了很多空单，可是我们忘记了 现货价格还是控制在庄家手中的，左侧开的空单只会被夺取流动性，所以：

两周时间横盘让散户选方向，然后最后一天上涨超过60%,直接把我爆掉了。 其实我在九块钱左右空进去，如果能够撑过插针的话是可以赚很多的，但那个时候太年轻，不知天高地厚。狗庄险恶，大家一定要小心啊 。

合约操纵就讲这么多， 一句话take away，合约市场里的庄家可以从指定人的视角出发去分析， 这是一种有迹可寻但比较危险的盘面发展模式。

3.2 综合人视角：热点炒作——一二级市场联动

对于一些热点币的分析，我们没有办法归因到个人，只能从市场合力的角度去看。 相比洪水猛兽一般的合约现货盘面，这一类盘面发展更温和，并且持续时间更长， 但是也更加考验我们对每个阶段的逻辑发现和信息源获取能力。

比如 BTC（10 年级别视角），NVDA英伟达，茅台，都是这种。 我们等会儿会做细致解读。

• 热点币的特点是上涨当中有分歧有回调，常常发生在成熟资产。上涨原理是参与者的多级别轮动，不断换手是核心推动力。 其本质在于，不同级别的操盘手投资计划是不同的， 他们的入场标准，TP点位等等都是有差异的， 所以在一个资产动态的发展过程当中，会有不同的主力去推动每一个阶段的主升浪。

• 我甚至斗胆猜测这是波浪理论和斐波纳契背后的心理学原理， 在不同的价格位置有不同的参与者， 所谓炒股炒币， 无非是你卖给我我卖给他， 只是说每一批参与者止盈止损的预期刚好差不多，或许人性就比较喜欢黄金分割比这个东西吧，所以下跌有时候一路都很顺畅，直到到达0.5和0.618的位置， 其实就是一批人觉得我可以接盘了，另一批人觉得我可以止损了。

上面两段就是最核心的话了，接下来讲几个例子。

🥃1， 茅台

茅台大起飞是15，16年开始。 在10年之前拿茅台销量进步是挺明显的， 业务基本面变好，并且逐渐被赋予国酒的称号。 我们从一五年开始看，茅台经历了三个阶段。

• 2015-2018: 茅台上涨超过三倍， 随后在顶部经历了将近一年的换手。 这个阶段的上涨逻辑是业务面。12,13年茅台的销量受到了挑战， 白酒的价格也在下跌，而当解决的这些问题之后，茅台强劲的业务增长开始兑现，他逐渐从纯粹的官场和公务场合用酒走向商务宴请甚至私人聚会。 同时我们都知道，茅台是真的好喝， 其实有些青花郎也可以啊，但茅台的总体品质就是高。随着中国经济的不断增长，大家对高端白酒的需求大幅上升， 也就是所谓消费升级，非常大的利好了这个白酒龙头。 这个阶段的推手主要是所谓价值投资者， 他们其实是在相对早期介入茅台，并且深入研究了业务基本面。 随着消费升级和高端品牌定位，他们也配合市场舆论完成茅台第一波拉升。这里的价值投资者可能是有实力的游资，茅台股东，部分风险偏好基金等等。

• 2018-2020： 茅台上涨两倍， 随后顶部经历了大半年的洗盘。 这个阶段的上涨逻辑主要是配资， 茅台国酒，蓝筹，白马的形象已经深入人心，很多大型基金开始认真的把它纳入自己的 portfolio。 那段时间有两个说法，第一是茅台股票成为了“类债券”，意思是说他业绩稳很可靠。 第二是我们把其他行业的龙头就叫做什么什么茅，比如油茅是说金龙鱼。 这个说法就是指茅台牛逼，买茅台就是买牛逼，茅台永远不会出事。 所以在这种认知下，茅台成为资产组合的很大一部分。比如说白酒 ETF 和沪指里茅台占比都十分可观。 那么这个阶段的推手主要就是所谓的资金配置，尤其是大资金的结构化配置。 茅台就像伯克希尔哈撒韦， 还有maybe沃尔玛那样成为了中国经济的高 beta。 中国经济的巅峰出现在 18-21年， 自然而然的极大推动了茅台。

• 2020-2021： 茅台最后的辉煌，42个交易日里上涨50%， 随后由于宏观经济开始一路横盘阴跌。 这个阶段上涨的逻辑主要是复苏先锋， 大家还有印象的话就知道疫情其实是有几轮的，在2020年是第一轮，之后还经历了几轮洗礼。在21年左右大家普遍认为疫情已经结束， 世界经济走上正轨，茅台作为龙头股，受到来自散户和大机构的共同追捧。 同时，由于疫情禁令的大规模结束，茅台在宴席上的需求反弹。 可以说是多点开花的出现了一些短暂利好。 这个阶段上涨的逻辑就是经济复苏， 货币政策宽松， 茅台作为稀缺性核心资产，受到各路资金追捧。2021年9月茅台盘中涨停（收涨9.5%）， 反映市场狂热情绪。同时公募基金重仓茅台，持股占比高，推高估值至50倍以上。 共识还是很强大的， 真的有好多领导喝酒只喝茅台，“喝其他的辣嗓子”， 茅台等于中国消费的观点潜移默化的植入到了大家的心中，所以这些牛逼哄哄的公募基金其实也都是一样的思维。

和大家梳理下茅台的换手逻辑：

早期价值研究者>>风险型基金纳入组合>>主力基金配资

之后由于消费降级，中国经济下滑， 估值过高，茅台就开始痛苦的横盘下跌了。 好的，茅台的故事到这里就讲完了。

🥃2，比特币 最后再举一个比特币的长线换手的例子吧， 我在【爱，死亡与比特币】文章里曾经细致讲过，这里就直接和大家一起回顾一下。

和大家梳理下比特币的换手逻辑：

极客/黑产>>矿场>>交易所>>美股风险型基金>>主力基金配资。

其实大家对比茅台，会觉得非常像， 都是从早期发现者，到风险型基金（包括 mstr 这种），到主力基金。 所以比特币现在十万，真的只是起点，他只是刚刚由于自己优秀的表现，进入了主力资金的法眼之内，大手还没有开始 cook 呢。

大家看这么多有点累啊，给大家讲个有意思的花边新闻。 这两个大资产和领导人的偏好似乎都有挺大关系，比如共和党是比较喜欢加密资产的，包括特朗普本人发 NFT 发币。对比中国这边我们的领导层可能也非常喜欢喝茅台，说不定主席同志就只喝茅台， 反正周恩来总理是最喜欢喝茅台了。当时茅台的市值超过所有军工股票市值总和的时候市场一片哗然， 茅台好像就是股票版的比特币，似乎都是没啥决定性价值的东西。但不妨碍茅台之后一飞冲天。 综合人的故事就讲到这里。

3.3 混合视角：综合人+指定人——强势拉盘，庄家轮换

对于综合人视角的盘面判断，和指定人视角的盘面判断，往往没有一个非常清晰的界定。 更多时候我们看到的是综合人和指定人结合的拉盘模式。 这是一种出现范围最广，周期适中， 规律性也较强的盘面发展模式。

混合视角的盘面特点是：往往出现没有分歧，没有明显回调的暴力拉盘。 高位进行盘整后会开始出现一系列后滞的归因， 同时，业务面（链上生态）也会因为价格上涨得到增益。 大众逐渐接受了币价上涨的事实，并且开始自我实现性的为这个代币寻找优点， 于是在宏观共识改变，并且业务面改进的情况下开始第二轮上涨。

总结来说，混合盘面分为两个阶段 第一个阶段是逻辑模糊的强势拉盘，这个阶段的主推力仿佛是一个指定庄家造成的。 第二个阶段是市场合力与共识改变促进的拉盘，这个阶段的主推力仿佛是一个综合人造成的。 所以我们把它称之为混合视角。 同时，由于这种代币的庄家通常不是为了吃合约市场，所以我们也要与第一种区分开来。

这部分的操作逻辑也非常深奥，下一篇文章当中会详细讲，这里我们先给大家建立一个大概的框架。接下来举例说明，xrp layer sui wld 其实都是这种情况，本文就讲第一个吧，XRP。

由于这个图像调整比例的问题，我在图上标字有点过于困难，就在文章里说了，大家凑合一下哈。XRP 是很经典的美式强庄币， 当时大市场环境是11月特朗普胜选，比特币开启70,000到100,000的升浪，XRP 和 ADA 领跑市场。 上图标出了瑞波币的几个阶段，蓝色线是上升阶段，红色框是调整阶段，大家可以非常明显的感觉到：

• 第一，拉的很猛。第二，调整阶段并没有给人舒服的上车点位。第三，盘面力度极强， 通过第二个红色框可以明显的感受出来。

• 其中第一次上涨110%，随后横盘调整几乎一点没跌。第二次上涨50%，随后微跌，插针幅度达到20%，但是实线收盘 5% 不到。最后一次又上涨100%。 庄家阶段暴力拉盘涨幅达到400%， 市值直接破千亿美元，对于有流动性顾虑的大资金来说，这几乎是2024年最甜的一笔生意了。

• 达到高位过后开始调整，庄家部分出货， XRP高层会见特朗普，解锁资金重新放回质押的消息不断传出，盘面向综合人视角过渡。我们发现这里竟然走了一个旗形整理， 回踩结构还挺标准的，之后又迎来了一波上涨。 随后跟着大盘起起伏伏了。 回顾全程我们发现，第一阶段拉盘一倍几乎是没有逻辑的暴拉， 没有内幕消息可能都说不出来为什么他会领涨。 同时几次回调结构都不是很理想的上车位置，设身处地在那个时候大家肯定会想再等一等，再跌一点，但庄家并不会这么温柔地向下跌，还是继续拉盘。 等到恐慌情绪，市场热度，散户共识全部都起来了，庄家在流动性最大的时候交棒，这个时候反而可能是继续上涨的K 线， 随后指定庄家性质消散，市场向综合人过度。 涌入的专业交易员和投资机构还有部分留存的前期庄家开始形成市场合力。

以上三种盘面发展模式就是大结构了，当然里面其实细节的知识点很多， 我在接下来的长文系列会把每种情况都讲到， 系列长文的目的其实也是给大家提供一个像 cheat sheet一样的盘面指南，出现行情的时候可以对着文章一条一条的检查逻辑。 写这么多，大家至少对庄家的概念有了初步理解， 同时对变化莫测的二级市场盘面有了一些系统性的思维，这就够了。

 

结语： 其实二级市场主观交易， 说的接地气一点就炒股炒币，我们无非是从散户角度出发揣摩庄家。 而操纵者的获利原理呢，也无非是从庄家的角度出发揣摩散户。 赚钱的方式无非是稍微聪明一点的那一方赚到稍微笨一点那一方的钱， 只不过由于人性千年不变，交易习惯千年不变，我们可以投机取巧的总结出一些盘面规律， 当然是以偏概全，但是也有点作用。

庄家看散户看得很透，所以大镰刀常常可以收割韭菜，但是在这场千百年漫长的博弈当中， 我们也进化出了属于自己的“阅庄宝盒”，下一篇文章将细节讲解一些拉盘范式，大家有感兴趣的话题也可以打在评论区。

最后想说的是，其实盘面分析技术是一个动态变化的过程，我自己在最近就深刻的感受到传统形态分析出现的失灵，想一想可能是市场已经进化出更新的结构了。 但是有两个点我们需要明白，第一， 资本市场的逻辑不会变。 只不过是外表的相在变化，里面的法是没有变的。 第二，本来也没有所谓的交易圣杯， 大家只是在用自己的自洽的认知去挣属于自己的钱

市场如情场

开头用了至尊宝的台词，最后就用紫霞仙子的台词结尾吧：

“你知不知道，我一直在骗你啊？”

“骗就骗吧，

就像飞蛾一样，

明知道会受伤，

还是会扑到火上，

飞蛾就这么傻。”

作者：Li Yuan

你有多久没用过记账软件了？

笔者还记得第一次获得真正可支配的收入时，小心翼翼地将每一笔支出记录下来，期待着能够靠记账，了解到自己的收支情况，最终能够多攒下来一点钱的美好青春样子。

不过，可能和多数人一样，随着学习或工作日益繁忙，记账这件事，最后总是不了了之了。

电子支付花了十几年，尽量让自己变得越来越无感——从刷码到免密，到刷脸、碰一碰，但记账却没有太多进步。

花钱只用了一秒，记账反而要点进去输入数额，选择类目，这也太反人类了。

笔者最近又动了记账的心思，和朋友聊起来有没有什么合适的记账app。朋友立刻说道：别提记账，想想就想去世。他不想面对自己到底花了多少钱，更不愿意的，要先熬过几个月繁琐的记账过程，可能才能对自己的账目有一点点有意义的了解。

然而账还是要记的，笔者开始在Appstore上翻找，一款记账app的封面一下子让我笑出了声：一只卡皮巴拉躺在地上，被一个钱袋压着爬不起来。记账就是这样的吧？！

这样一款app，大概是很懂记账人的心理了。

查看了一下，发现自己挖到宝藏了：这款叫咔皮记账的软件，主打用AI给记账人省事，来自商汤科技。才上线六个月，已经获得了百万用户，人均每天记录6笔账目。

记账也可以和花钱一样无痛吗？我试用了一周，发现还真行。

记账不比花钱容易的话，谁记账？

点开咔皮记账，我发现，咔皮记账做的第一个优化，就是针对我的痛点——记账难的问题。

我上一次使用记账软件还在几年前，依稀记得其中有许多痛点：

平时买一个什么东西，都要去选分类，最后才能在统计中体现出来，超级麻烦。

购物节一次性买一堆东西，要一个一个记吗？

有时候几天懒了忘记记账了，结果这几天换了好几个软件花钱，一笔一笔地往回算，钱能不能省下来不说，时间先浪费完了。

而一上手咔皮记账，突然发现，这些痛点已经在咔皮记账的AI加持下，被完全解决了！

没想到，几年不用记账软件，外面的世界已经发展成这样了？

咔皮记账提供了两种记账方式可以选择，一种是通过截图识别消费内容，一种是通过语音识别直接记账。

安装软件的时候，刚好是618购物节刚过，我直接测试了直接用截图记录淘宝消费记录，结果比预想中的丝滑好多。

我使用的是苹果手机，操作超级简单，只要按照咔皮记账的设置，先添加一个快捷操作，接下来使用苹果的辅助触控，只要双击（可以自己设置）辅助触控的小白点，就能直接截图记录屏幕上显示的消费记录。

据说安卓手机更方便。不仅可以从通知栏或控制中心触发，还能设置双击手机背部截屏。，或者利用无障碍权限，配置好了，连敲都不用敲就可以直接记账了。

购物节一次性买200件物品，也不过是多敲几下小白点的事情了，记账突然变得毫无压力。

即使几天没有记账，补记账也变得十分容易。我记得之前好多时候，就是因为补记账太麻烦，而不补记账少了几天的数据，最后的分析一下子就不准了，所以就放弃记账了的。而现在，只要在微信账单里点几下小白点，在支付宝账单里点几下小白点，又可以愉快地记账了。

近年来，许多软件都开始做截屏记账了，不过实测下来，咔皮记账的AI功能，是有在结账场景下，尤其是年轻人的结账场景下专门优化过的。

外卖大战开打之后，有多少人成为了外卖凑红包爱好者？

我把咔皮记账推荐给朋友，她直接给我发了一张这样的图。她说，记账app再好，能算得过来这个？

乍一看，我都懵了，不就是7.58元吗，这有什么？仔细一看，我才发现这张图暗藏玄机，这杯奶茶的实际消费，根本不是图中任何一个数字，而是7.58+0.42+0.5=8.5

这我记账，还要做数学题？

抱着试试看的心态，我把图传给咔皮记账，嘿，不用我记，它竟然懂我！

不但识别出了正确的金额，还帮我直接选好了奶茶的分类。

有时候花钱不在手机上，或者懒得截图了怎么办？

咔皮记账还提供了另一个记账方式，语音输入。

和截图输入一样，语音输入也能直接在帮你记账的同时，把分类直接选完。

我故意给小胖咔提升了难度：不仅让它补记昨天的账，还一口气报了好几项消费，没想到这也难不住它。

天，该不会记账真的比花钱还容易吧？

AI分析，你是什么花钱人格？

如果说，“无痛记账”已经让我足够惊喜，那咔皮记账的AI分析功能，才是我最终决定“焊死”在这儿的理由。

毕竟，记账永远只是手段，搞清楚钱花在哪、然后管住自己的手，才是终极目的。

每个记账人最爽的瞬间是什么？必然是看着自己辛苦记录的数据，唰地一下生成报表，清楚地告诉你“吃喝占了50%，娱乐占了20%…”，然后你握着拳头暗下决心：“下个月一定少喝两杯奶茶，我要存钱！”

但这种快乐，也往往最脆弱。

明明感觉这个月很省了，结果就因为购物节买了一瓶稍贵的面霜，整份月度报告就显得毫无成就感，一片红（超支）。

有大额支出的时候还算好的。最头疼的是，有时候发现超支，看着那一大堆数据，你根本搞不清自己到底为啥超支。标注的都是饮食，到底是因为多请朋友吃了两顿饭？还是因为心情不好点了三杯奶茶外卖？想在几百条消费记录里破案，简直是不可能完成的任务。

在前AI时代，这事儿基本无解。有钱人或许有专业理财师，少数技术大神能用Excel拉出复杂图表，而我们这些普通人，到最后只能挠挠头，发出一句灵魂拷问：“我钱呢？我好像……又花超了？”

笔者这个只用过“古早”记账软件的人，万万没想到，AI的发展已经开始着手解决这个终极痛点了！

本来只是冲着“轻松记账”开始使用咔皮记账的我，在用了一周后，彻底被它的AI分析功能圈粉。

今年年初，大家都曾经被DeepSeek的深度思考功能所展示的逻辑能力震惊。笔者发现，咔皮记账竟然做了一个咔皮AI，融合了商汤日日新、DeepSeek、Qwen等大模型的深度思考、分析总结的能力，塞进了一个记账App里！

不只是简单的数据分析，出来的结果排版好看得像一份专业报告。AI“胖咔”还会一针见血地评价我的消费习惯，比如指出哪些是“必要支出”，哪些是“冲动消费”。

这可比过去的记账软件强太多了！以前的分析，严重依赖我们自己打的“分类”标签，颗粒度粗得不行。

现在呢？你可以像跟聊天机器人对话一样，直接向AI提问： “我这个月喝了多少钱的咖啡？” “我叫外卖和自己做饭的比例是多少？” “盘点一下我花在健身上的所有开销。”

只要你记了，它就能给你扒得一清二楚。虽然实测下来，目前在自由提问中，AI有时还存在分析不准的问题，但是我完全可以想象，随着AI模型的不断进化和个人数据的增多，它会变成一个越来越懂你的、7×24小时在线的专属财务管家。想想就觉得方便极了！

除此之外，对年轻的“理财小白”而言，咔皮记账还设置了一个贴心的预算功能。

它能把预算精确到“天”。再也不怕月初潇洒过头，月底只能吃土了！一旦前面花超了，咔皮记账能立刻帮你重新规划，算出“接下来平均每天最多花XX元”，你才能保住这个月的预算。

刚开始理财，不知道怎么设计预算？也完全不用担心。

咔皮AI还可以根据你过去几个月的消费习惯，给出一个相对合理的预算建议。

只需要简单点击两下，AI直接帮你把预算细化到类目，生成到天的级别。

除了实用的功能外，最好玩的是，AI还可以生成你的消费人格！

快乐小狗，快乐全靠花！（guilty）

AI时代，年轻人需要怎样的记账软件？

在目前的AI时代，想做一个纯AI产品，解决一个新的需求，出圈其实并不容易。AI应用开发虽然变得容易了，但是一个新的需求要面对重新教育市场，这对于很多团队来说并不容易。

六个月内就抓住了一百万用户，咔皮记账的启示或许是，在AI时代，很多刚需应用都值得重做一遍。AI带来的新能力，能够带来革新性的体验，有机会一下子颠覆原有的固定行业格局。

抓住了AI进步的技术能力，咔皮记账用无感的操作，让记账变得很容易，解决了传统记账app的数据分析痛点。

不过，也不仅如此。

AI记账背后的使用的技术能力并不复杂，笔者后来在Appstore里也发现了不少类似的AI记账app，为什么用户更愿意停留在咔皮记账里？

原因之一，可能还是要靠在场景中的深入打磨。

一句话记账对于AI来说相对简单，但一句话记多条账单呢？

截图识别谁都能做，但是能够根据软件的邪恶设置进行智能调整的app就不多了。

使用期间，有一个点让笔者十分印象深刻：用户冷启动阶段的数据导入。

在一开始进行记账的时候，通常都是用户最容易流失的时候——这时候app没有任何用户的数据。这时候为了让新用户快速上手，导入历史账单是最佳途径。

但实际上，目前主流的支付工具，提供的导出账单的方式远非轻松容易。要想从微信、支付宝中导出账单，用户需要经历一套繁琐、甚至堪称劝退的操作——获取加密账单、邮件发送、在电脑端下载账单通过密码解压。

而咔皮记账在此设计了一个极为巧妙的方案：提供一个一次性专属邮箱，用户只需将账单邮件转发至此，后续的解压、解析、导入流程便在云端自动完成。

这个看似微小的设计，精准地击破了用户在最容易流失的“初见”环节所面临的巨大阻力，体现了深刻的用户同理心和扎实的技术执行力。

而另一个更核心的原因，可能在于咔皮记账真正读懂了它的核心用户——Z世代。

对于一代一代的年轻人来说，记账实际上是一个刚需。年轻人时间最多，但资产最少，最需要掌控自己的消费。

而咔皮记账，很明显对年轻人的消费心理有着深入的洞察。

笔者印象很深的是第一次尝试用咔皮记账的时候，笔者用语音记录了一笔桌游消费。而不同于普通记账软件可能直接把它分类为“娱乐”或者“其他”，咔皮记账直接帮我把这一笔账单分到了一个单独的“游戏-桌游”的子类目里，这让我一下子对咔皮记账有了很强的好感。

不仅如此，咔皮记账里还有许多子类目都十分贴近年轻人的消费习惯。一个类目专门是偶像消费，一个类目是彩票，甚至还有一个类目是党费。

这种细腻的颗粒度，反映了产品对年轻人的洞察之深刻。

除了最基本的实用，咔皮记账也在逐渐向为年轻人提供情绪价值扩张。

在咔皮记账里，每次记账，胖咔会专门生成AI回复与你互动。

你可以在咔皮记账里记账，也可以记录想法和心情。

除了能生成年轻人最爱的MBTI测试答案，最近咔皮记账还推出了一个更有趣的功能“AI手帐”。

这种对年轻人的洞察，一定是产品最后的核心竞争力。

传统上，记账通常是年轻人爱干的事。随着用户年龄越来越大，时间越来越少，传统的记账软件的操作很难留住用户。

而随着AI时代的到来，记账变得更加无感，分析变得更加智能，或许未来，整个赛道也将发生变化。

年轻时用了记账软件的用户，或许也会一直留下，变成记账软件的长期用户。

27岁的你，未来翻看21岁在校园里，记录今天考的很好，奖励自己一杯奶茶，应该也是很开心的吧？

而从21岁到27岁，用户消费习惯、生活方式乃至心路历程的完整变迁，对未来的个性化服务与推荐算法而言，无疑也将是最宝贵的数据资产。

如果你只在前AI时代记过账，现在是时候尝试一下咔皮记账了，体验被AI重塑后的记账体验。

作者：Foxi

编译：深潮TechFlow

如今，像 Kraken 和 Robinhood 这样的主要交易平台已推出链上股票交易服务，允许投资者买卖代表真实股票的代币。这项服务让投资者即使在正常市场交易时间之外，也能24小时交易热门美股（如苹果、特斯拉、英伟达等）。

• 这种机制如何结合 KYC（了解你的客户）考量？

• 投资者会更倾向于基于加密货币的股票交易，而不是传统券商吗？

• 为什么我认为这是一个利好案例？

机制解析

逐步分解（编译：深潮TechFlow)

1.通过 Kraken 的 xStocks 购买一份代币化的苹果股票时，你并不是在购买衍生品或期货合约。相反，Kraken 的合作伙伴 Backed Finance 会购买并托管一份真实的苹果股票，并将其保存在受监管的托管机构内。随后，在 Solana 区块链上发行一个对应的代币，作为这份股票的数字化表示。

2.链上股票≠加密货币。链上股票引入了一些有趣的套利机会。在纽约证券交易所（NYSE）闭市但区块链交易仍开放的非交易时间内，代币价格可能会因市场情绪和交易活动而略微偏离最后的股票价格。套利者可以通过买卖这些代币并通过发行方赎回，利用价格差获利，从而将价格重新拉回平衡。不过，投资者需要特别注意在非交易时间购买链上股票的风险。

3.需要强调的是，这种结构下，代币持有者并不享有传统股东权利（如投票权）——这些权利由托管机构保留。投资者购买的是股票表现的经济敞口，而非实际的股东身份。这种权衡使得基于区块链的交易得以实现，同时保持了合规性。

24/7 全天候交易：链上股票的最大亮点

代币化股票最显而易见的优势就是连续交易。与传统交易所每天仅在工作日开放约6.5小时不同，基于区块链的代币可以全天候交易。Kraken 的 xStocks 实现了24/7交易，而 Robinhood 目前提供24/5交易，并计划在其基于 Arbitrum 的专属 Layer 2 推出后扩展到全天候交易。

这种持续可用性创造了独特的市场动态。当重大新闻在传统交易时间之外爆发时——如财报发布、地缘政治事件或公司特定的动态——你的代币化股票可以立即反映市场情绪。代币价格成为实时的情绪指标，甚至在传统市场闭市期间提供价格发现功能，这是传统市场无法匹敌的。

传统 vs. 代币化

概述，但我将在下面对KYC和托管进行更多重点说明。（编译：深潮TechFlow)

1.KYC

实际上，任何合规平台若提供股票敞口，都需要遵守 KYC 和相关法规——完全匿名的股票交易在法律允许范围内几乎不可能实现。尽管如此，过去也有一些去中心化尝试试图推出无需 KYC 的股票代币，但大多遭遇法律问题。例如，Terra 的 Mirror Protocol 在2020年至2022年间允许用户无需 KYC（仅需加密钱包）就能铸造和交易合成的“mAssets”，这些资产模仿了美股（如特斯拉、谷歌等）。然而，美国证券交易委员会（SEC）后来认定 Mirror 的股票代币是未注册的证券，并针对 Terraform Labs 及其创始人 Do Kwon 提起法律行动。

进入路径是不同的(编译：深潮TechFlow)

这一次与以往不同，连 Kraken 和 Bybit 这样的主流交易所都支持在其平台上交易股票。你可以简单地将这些“股票币”视为“梗币”（memecoin），只不过由第三方承诺每个代币背后都有实际股票作为支撑。我想特朗普可能会很喜欢这种模式——通过稳定币为散户投资者提供更便捷的方式进入美国股市。只要最终结算以美元（USD）进行，我认为监管压力不会太大。

2.托管模式的差异

代币化平台的核心在于优先考虑可访问性和灵活性。Kraken 和 Robinhood 都为其股票代币提供零佣金交易，并通过点差和其他服务获取收入。这些平台原生支持分股交易、24/7 全天候交易，并有可能与去中心化金融（DeFi）协议集成。

然而，这种模式也有显著权衡。传统券商提供监管保护、成熟的客户服务以及直接的股东权益，而代币化平台则带来更高的可访问性和创新功能，但缺乏明确的监管框架，且运营基础设施相对较新。

托管模式上的根本差异也值得注意。传统券商通过中央托管机构以“街名账户”（Street Name）的形式持有股票，你的所有权记录在其系统中。而代币化平台发行的区块链代币可以支持自托管，赋予你对资产的直接控制权，但同时也需要你自行管理私钥和安全性。

为什么我认为这是一个利好案例？

资本磁吸效应：全球市场的无缝连接

链上股票相较于传统股票市场具有结构性优势。例如，一位尼日利亚的散户投资者现在可以轻松购买苹果股票，而无需面对复杂的国际券商关系或货币兑换费用。这不仅仅是便利性的提升，更是市场准入的根本性扩展，有望为加密基础设施带来前所未有的资本流入。

这种机制远比单纯的用户获取更复杂。当某人购买代币化的特斯拉股票时，他们不仅是在进入加密领域，还在为稳定币创造持续需求，同时为 Layer 2 网络生成交易费用，并验证整个加密生态作为合法金融基础设施的地位。

复利效应

以太坊及其 Layer 2（如 Robinhood 未来的 Arbitrum Layer 2）将因股票交易的持续交易量而受益，为 ETH 持有者创造真实经济价值，通过燃烧费用和网络效应实现增值。而 Solana（由 Kraken 和 Bybit 支持）凭借其高吞吐量架构，可能在高频股票交易中占据市场份额，推动 SOL 的需求增长以支付交易费用。

链上股票还可能解决加密行业在熊市中的“鬼城”问题。历史上，当加密货币价格暴跌时，交易量迅速枯竭，用户转向传统资产。而通过链上股票，资本可能更倾向于留在加密生态中，即使在山寨币表现不佳时，也能维持流动性和平台参与度。

代币化股票不仅是加密生态的创新尝试，更是传统金融与区块链技术融合的桥梁。它为全球投资者提供了更低门槛、更高灵活性的市场准入，同时也为加密行业注入了新的生命力和经济价值。

潜行式普及

代币化股票可能实现加密领域多年来难以企及的目标：无摩擦的大规模普及。Robinhood 的欧洲用户通过 Arbitrum 交易股票代币时，并不是有意选择进入加密领域，而只是享受更优质的金融服务。这种“潜行式普及”模式能够吸引数百万用户，这些人或许从未主动选择购买加密货币，但在加密基础设施被抽象化后，却乐于使用它。

下一步

从投资逻辑来看，代币化股票的未来很大程度上取决于用户采用率和监管环境的演变。在乐观情景下，代币化股票可能成为加密行业的“杀手级应用”，以指数级增长的方式扩大用户基础，并将数百万的现实世界资产上链。如果非 KYC（了解你的客户）模式能满足美国股票的巨大需求，这一趋势将更加明显。

长期来看，股票交易（甚至其他资产交易）大规模迁移到区块链轨道上，将成为趋势。这不仅能提升效率，还能进一步降低准入门槛，扩大市场参与度。

短期投资机会：看涨以下领域

1. 稳定币（Stablecoin）

2. 现实世界资产（RWA，Real World Assets）

3. 以太坊/Solana作为结算层

4. 美国金融科技股票：像 Robinhood（$HOOD）、SoFi（$SOFI）等美国金融科技公司，以及任何与 Kraken 相关的投资机会（如 Kraken 计划于 2026 年的 IPO）

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，据官方公告，火币HTX已于7月1日上线HFT/USDT永续合约，最高杠杆20倍。同时，火币HTX于7月1日17:00至7月8日17:00（UTC+8）启动HFT合约交易派对，总奖池高达10,000美元。

活动期间，用户完成报名，并参与HFT/USDT合约交易，累计有效交易额≥10,000 USDT，即可根据交易额排名瓜分奖池；合约新用户完成HFT/USDT合约交易还将获得专属福利。

当OpenAI用GPT系列重新定义人机交互，当Sora让电影制作进入智能时代，加密货币这个万亿级市场也终于迎来了属于自己的AI革命。作为全球首个全能加密交易Agent，GetAgent的出现不仅是工具层面的升级，更是对整个交易生态的底层重构——它让专业交易能力不再被机构垄断，让普通用户也能拥有24小时在线的智能交易伙伴。

一、行业困局：数据洪流中的交易孤岛

在加密货币市场，信息过载早已成为交易者的日常酷刑。每天数以万计的链上数据、社交媒体舆情、技术分析报告在不同平台爆炸式增长，普通用户就像在数据海洋中驾驶独木舟的水手，想象一下同时打开行情软件、资讯平台、交易终端的混乱场景，既要应对多平台切换的繁琐操作，又要跨越金融与区块链的专业知识鸿沟。更残酷的是，当散户还在研究K线时，机构早已通过量化团队和专属工具完成了策略布局，认知差和工具差形成的”交易阶层分化”从未如此明显。

Delphi Digital的研究困境在加密行业极具代表性——即使是行业标杆的研究报告，也因内容过于深度和专业而导致普通用户难以消化。而GetAgent的破局点正在于：它不是简单将AI技术嫁接到交易场景，而是从用户痛点出发重构整个加密交易的服务逻辑。

二、三维破局：GetAgent的AI交易方法论

智能交互：从键盘到对话的范式革命

区别于传统交易平台复杂的界面操作，GetAgent将所有功能集成到自然语言对话中。用户只需像聊天一样问：”BTC现在适合建仓吗？”系统就会同步完成市场数据抓取、技术指标分析、链上资金追踪，并以普通用户可以理解的语言给出交易建议。这种”对话即交易”的模式，让即使是刚入门的小白也能跳过繁琐的工具学习，直接获取专业级分析。

全链路服务：从单点工具到生态闭环

与市场上单一功能的AI工具不同，GetAgent构建了完整的交易服务链条：

￮ 信息处理层：自动抓取最新市场热点并分类，通过模型打标提炼高价值信息，解决”信息过载”难题；

￮ 策略生成层：结合用户持仓与风险偏好，生成定制化的交易策略，帮助用户打破”认知门槛”壁垒；

￮ 执行优化层：支持对话式下单与持仓调整建议，避免”操作繁琐”导致的交易机会错失；

￮ 学习进化层：通过用户交互不断优化模型，越用越懂你的交易习惯；

这种一站式服务的价值在于：它让交易者不再需要成为全才— AI负责数据处理和策略生成，交易者更专注于决策判断，通过这种方式形成高效的人机协同模式。

个性定制：从标准化到千人千面

GetAgent最具颠覆性的创新在于其”生长式服务”特性。系统会深度学习用户的资产配置、交易频率、风险承受能力等数据，形成专属的投资画像。比如对保守型用户，它会优先推荐蓝筹币种的定投策略；对激进型用户，则会侧重热点Meme币的捕捉建议。这种个性化不是简单的标签分类，而是基于用户的动态数据进行持续优化——使用时间越长，AI对交易者的交易风格理解越精准，真正实现”私人交易顾问”的体验。

三、场景重构：AI如何改写交易日常

在实际应用中，GetAgent正在重塑多种交易场景的交互逻辑：

￮ 聪明钱追踪：机构级数据平民化

当用户提问”灰度最近在买什么”，系统会实时解析链上大额转账数据、机构钱包动向，并结合市场舆情生成分析报告。这种原本只有专业交易员才能获取的信息，现在通过对话即可获得，极大缩小了散户与机构的信息差。

￮ Meme热点捕捉：从跟风到预判

“下一个爆火的Meme币在哪？”曾是散户最渴望知道的答案。GetAgent通过整合narrative热度、链上资金流入速度、社交媒体情绪指数等多维数据，构建热点预测模型。当某个币种的各项指标达到阈值时，系统会主动推送预警，让用户从”追涨杀跌”变为”提前布局”。

￮ 持仓诊断：动态优化投资组合

“我的ETH仓位需要调整吗？”面对这类常见问题，AI会综合市场趋势、币种相关性、用户持仓周期等因素，给出具体的调仓建议（如减持高风险山寨币、增持抗跌主流币等）。这种基于全局视角的分析，避免了人类交易者因情绪影响导致的非理性决策。

￮ 学习成长：边交易边进化

对于新手用户，GetAgent还是一个沉浸式学习工具。当用户询问”什么是AMM机制”时，系统会结合当前市场案例进行通俗解释；当用户制定交易策略时，AI会提示潜在风险点（如”该币种流动性较低，需注意滑点”）。这种伴随式教育，让交易过程同时成为学习过程。

四、行业影响：从工具创新到生态变革

GetAgent的出现即将引发加密交易行业的连锁反应：

交易平权进程加速

传统交易模式中，专业工具和数据服务往往被机构垄断，普通用户需要支付高昂费用才能获取类似服务。而GetAgent通过AI技术将这些能力平权化——无论是智能分析还是策略生成，都以对话形式免费或低价提供，真正实现”交易平权，用AI拉平交易起跑线”。

行业效率跃迁

通过AI帮助用户完成信息的检索分析，并直接生成交易策略，GetAgent的使用将大大加快用户平均交易决策时间和信息处理效率。这种效率提升不仅体现在个人层面，更将会传导至整个市场——当更多交易者能快速消化信息并执行策略，市场定价效率也将随之提高，减少非理性波动。

人机协同新范式

与某些扬言”取代交易员”的AI不同，GetAgent更强调人机协作的平衡。AI负责处理海量数据和执行策略，人类专注于制定投资逻辑和风险把控。这种分工模式既发挥了AI的效率优势，又保留了人类的创造性思维，为行业发展指明了可持续的方向。

五、未来展望：AI作为交易基础设施

正如Delphi Oracle通过三重创新解决了可靠性与成本问题，GetAgent也在通过持续进化构建更完善的生态。或许未来版本将引入结合图表、视频等形式的多模态分析、跨平台协同等功能。

当AI从”辅助工具”进化为”交易基础设施”，加密市场的竞争规则将被重新定义——不再是谁掌握更多数据，而是谁能更高效地利用AI理解数据；不再是谁拥有更专业的团队，而是谁能构建更智能的人机协作体系。GetAgent的意义或许远超一个产品本身，它正在证明：在AI时代，加密交易的未来不是少数人的游戏，而是每个人都能参与的智能革命。

对于普通交易者而言，现在需要做的或许只是打开Bitget App，唤醒GetAgent，问出第一个问题——因为当你开始对话的那一刻，交易的未来就已经到来。

GetAgent邀请码活动链接：https://www.bitget.com/events/bitget-getagent

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，据官方公告，币安 Alpha 现已上线 BUGSCOIN (BGSC)。

符合条件的币安用户可使用币安 Alpha 积分，在 Alpha 活动页面于交易开始后 24 小时内申领 7,360 个 BGSC 代币空投。

币安 Alpha 空投将分两阶段发放：

第一阶段（前 18 小时）：持有至少 210 个 Alpha 积分的用户可申领。

第二阶段（后 6 小时）：持有至少 170 个 Alpha 积分的用户可参与第二阶段空投，先到先得，直至空投池领取完毕或活动结束。

请注意，申领空投将消耗 15 个币安 Alpha 积分。用户需在 Alpha 活动页面于 24 小时内确认申领，否则视为放弃领取空投。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，据金十数据报道，美国参议院投票从特朗普税改法案中删除人工智能监管禁令。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，据官方消息，澳大利亚 Monochrome 现货比特币 ETF（IBTC）披露截至 6 月 28 日持仓量已达到 931 枚比特币，持仓市值约为 1.53 亿澳元。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，据 Centrifuge 官方公告，Centrifuge 与标准普尔道琼斯指数公司合作，首次将 S&P 500 指数引入链上，并推出首个代币化 S&P 500 指数基金。

Centrifuge 首席战略和增长官 Anil Sood 表示，将指数数据和基金基础设施引入链上是金融市场的下一个逻辑飞跃。该代币化 S&P 500 基金于 7 月 1 日在 Centrifuge 真实世界资产峰会上发布，标志着传统基准与去中心化基础设施融合的新时代。

撰文：李笑寅，华尔街见闻

马斯克再度炮轰「大漂亮法案」后，特朗普下场怒怼，「特马」互撕大戏再度上演！

当地时间 7 月 1 日，特朗普在真实社交炮轰马斯克，称后者获得的补贴可能比历史上任何人都多，如果没有补贴，他可能得关门大吉，「返回南非老家」了。

特朗普表示：

「马斯克在大力支持我竞选总统之前很久就知道，我一直强烈反对电动汽车强制政策。这一政策荒谬可笑，而且一直是我竞选活动的重要议题。电动汽车本身没问题，但不应强迫所有人都拥有一辆。马斯克获得的补贴可能比历史上任何人都多，而且如果没有补贴，他可能就得关门大吉，返回南非老家了。那样就不会再有火箭发射、卫星项目或电动汽车生产，而我们国家能省下一大笔钱。或许我们应该让 DOGE 好好、仔细地审视一下这个问题？这能省下巨额资金！！！」

随后，马斯克迅速在 X 平台回应称：「全部削减，就现在。」

马斯克表示：「我只是要求不要让美国破产。如果我们不断提高债务上限，那还有什么意义呢？」

随着特朗普与马斯克「对战」再度升级，特斯拉应声大跌，夜盘股价一度跌近 7%。

和解不过半月，「特马」再度「反目」

早在 6 月初，马斯克在其社交媒体平台 X 上批评国会支出法案「令人作呕」，并呼吁议员取消支持。特朗普随后发声反击，暗示将重新审视特斯拉及其旗下企业所获得的政府补贴与合约，「我非常失望，我们的关系还能维持多久，现在也很难说。」

这场口水战在 6 月 12 日以和解告终，在马斯克表态反悔后，特朗普给他的悔过「点赞」，称「我认为他这样做很好」。但对于是否愿意与马斯克不计前嫌重归于好，特朗普并未明确表态。

据华尔街见闻文章，29 日，美国参议院经过激烈拉锯，以 51 票赞成、49 票反对的结果，通过了特朗普力推的「大漂亮法案」的更新版本，提前取消消费者购买电动车时享受的 7500 美元税收抵免。

这再度引发马斯克的不满。当天，马斯克猛批「大漂亮法案」称，削减电动车和清洁能源补贴会破坏美国未来产业、毁掉数百万就业，对共和党来说是政治自杀，将对美国造成「难以置信的破坏」。

本周一，马斯克继续威胁称，「每一位在竞选时承诺减少政府支出、然后立即投票支持历史上最大债务增长的国会议员都应该感到羞耻」，并誓言让他们在明年中选中败北。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，据 Lookonchain 链上分析平台（@lookonchain）监测，以太坊基金会近期每日向多签钱包 0xc061 转移 1000 枚 ETH（约合 246 万美元），目前已累计转移 13000 枚 ETH（约合 3200 万美元）。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，据JustLend DAO最新数据显示，平台运营指标持续攀升，总锁仓量(TVL)高达64.4亿美元，用户存款规模达到38.5亿美元，借款总额稳定在1.777亿美元。JustLend DAO作为波场TRON生态的核心DeFi协议，凭借其卓越的资金聚集能力和严谨的风险管控体系，正在通过持续的产品创新和生态建设，加速推动去中心化金融生态的繁荣发展。

深潮 TechFlow 消息，7 月 1 日，据JustLend DAO官方公告，USDD 2.0第六阶段供应挖矿活动首周奖励已准备就绪。平台于今日正式开通奖励领取通道，参与用户可立即登录JustLend DAO领取首周挖矿收益。本期活动在JustLend DAO平台推出阶梯式收益方案，为用户提供更具竞争力的收益回报。