月度归档： 2025 年 6 月

深潮 TechFlow 消息，6 月 12 日，据官方公告显示，Bitget 宣布已上线 U 本位 SQD、RESOLV 永续合约，合约交易 BOT 将同步开放。

昨日ETH及生态蓝筹标的迎来价格暴涨，ETH上涨6.4%，我们在此前研究报告中提到的UNI上涨24.4%、AAVE上涨13.1%、ENA上涨6.6%。本轮Trend Research知行合一，从1400美元建仓至今，看好并增持ETH相关标的，并在近期购入ETH看涨期权，成为全网最早明牌看好并公开持仓地址的二级投资机构。

目前，我们依然看好ETH的底层逻辑是：特朗普政府致力于建立稳定币体系，利用区块链去中心化、链上等特点，吸纳全世界其他国家的M2流动性，从而增加对美债的需求。为此，特朗普政府放宽了对加密的宏观监管，推动监管措施落地实施，从各个方面对加密进行规范，以容纳更多的资金进入。而稳定币以及链上金融（DeFi）的最重要设施就是以太坊。稳定币的涌入、RWA的持续发展都会带来DeFi进一步的繁荣，推动以太坊消耗的增加、GAS收入的增加，推高其市值。

一、持续乐观的加密监管

（一）加密监管理念转变

特朗普政府属于加密友好政府。2025年4月上任的SEC主席John Atkins已明确推动加密资产监管转型。

1. 简化流程的公开表态

规则优先于执法：Atkins批评前任“通过诉讼定义合规”的模式，强调将制定清晰、可预测的规则，减少行业不确定性。

分类监管框架：计划在90天内发布代币分类标准，并为合规项目设立“安全港”制度。

2. 长期政策方向

链上证券合规化：Atkins在2025年5月提出探索“链上证券交易所上市”，可能重构发行与交易流程。

跨部门协作：计划与CFTC、FTC合作建立联合监管框架，减少管辖权冲突。

DeFi符合美国核心价值观，将推出“创新豁免”框架。

（二）加密监管法案框架进一步完善与放松

1、《CLARITY Act》1、《CLARITY 法案》

《CLARITY Act》旨在搭建一个加密市场的结构性监管法案，有效解决监管具有 3.3 万亿美元规模的数字资产市场。其监管目标一是明确资产分类，区分证券型代币（受SEC监管）、商品型代币（受CFTC监管）以及许可支付稳定币，解决长期争议的”证券or商品”认定问题。二是规范机构监管，要求托管数字资产的金融机构满足资本储备和隔离客户资金要求，防范类似FTX的风险。该法案于2025年6月11日，以47票赞成、6票反对在美国众议院委员会通过，将移交至众议院金融服务委员会进行下一阶段审议。

根据该法案，比特币、以太坊等主流加密货币属于商品型代币，公司股权代币（代表公司所有权并享有投票权或分红权）、债券型代币（承诺固定利息回报）、收益权分红的DeFi治理代币（依赖项目方持续运营）属于证券型代币。这将改变此前模糊不清、执法不明，从而无所适从的状态。权责义务的明确，将有利于促进DeFi平台的繁荣。

类似于SOL这一类基础设施主流代币，有可能被认定为商品的概率正在增加。6 月 11 日，SEC已要求潜在的 Solana ETF 发行方在下周内提交修订后的 S-1 表格。SEC 表示将在提交后 30 天内对 S-1 表格作出反馈。这表明监管机构对于加密商品的认定正在放松和加速。

2、《Genius Act》2、《天才法案》

《Genius Act》旨在填补稳定币监管空白，加强美元世界货币地位，解决美债需求困境。这是首个联邦层面对稳定币的全面监管框架，明确发行主体资质、储备要求及运营规范。强制要求稳定币与美元1:1锚定，推动美元通过稳定币渗透至全球加密经济与跨境支付领域，巩固美元在国际金融中的主导权。通过强制储备规则（要求储备资产为短期美债或现金），为美债市场创造结构性需求，缓解美国财政压力。

在过去数年间，稳定币USDT、USDC曾多次传出监管风险、兑付风险等，引致超过10%的脱锚。如果能纳入联邦监管，无疑有助于加强稳定币的安全和信用。同时，联邦立法态度明确后，将有更多发行方参与到稳定币的发行中，吸纳更多资金进入加密市场。渣打银行预测，法案通过后稳定币规模或将增至2028年的2万亿美元。

3、对于加密资产发行、托管和交易的监管放松表态

SEC主席Atkins在讲话中提到，在加密资产的三个重点领域 — — 发行、托管和交易都将进行更为宽松的监管。

发行方面，SEC将为证券或投资合同约束下加密资产的发行制定明确且合理的指引。截至目前，只有四个加密资产发行方根据Regulation A发行了证券。Regulation A是美国证监会提出的小型项目简化发行豁免机制，一定金额以下的发行人可以通过该机制发行股票和债券。由于加密资产发行最大的政策障碍就是对资产性质是否属于证券以及属于什么类型证券的认定不明确，因此发行方担心发行加密资产触犯相应的法律条款，这导致很少项目会使用该规则。Atkins要求证监会的工作人员考虑可以通过工作层面的业务指导、注册豁免和安全港这样的手段，让美国境内发行加密资产变得流畅。

托管方面，支持注册人有更大的自主选择性，确定如何托管加密资产。投资顾问和基金公司可以使用比当前托管人技术更先进的自我托管方案来保存加密资产。这主要是由于历史原因，传统托管人的信息化程度不足，并不能很好适应区块链的需求。

交易方面，支持投资者在交易平台上交易更广泛的种类，交易平台可以提供证券资产、非证券资产的交易，甚至还提供其他金融服务的销售。已要求工作人员探索是否需要指定一些指引或规则，让加密资产能够在全国性的证券交易所上市和交易。

4、DeFi有望实行“创新豁免”

SEC主席Paul S. Atkins在2025年6月9日《DeFi与美国精神》圆桌会议上明确表示：“DeFi的基本原则（经济自由、私有财产权、去中介化）与美国核心价值观高度一致，区块链技术是革命性创新，SEC不应阻碍其发展。”

SEC正在制定针对DeFi的有条件豁免规则，以快速允许注册方和非注册方将链上产品和服务推向市场。创新豁免可以让美国成为“全球加密资本”，通过鼓励开发者、企业家和其他愿意遵守特定条件的公司在美国进行链上技术创新。

UNI此前备受合规化的困扰，虽然是链上最为重要的DEX，但是币价表现不佳。如果创新豁免规则能够迅速适用，UNI或许将有望是第一批受益者。这也是该圆桌会议后，头部DeFi币价大幅上涨的重要原因之一。

5、以太坊ETF的质押批准预期

2025年5月29日，美国证券交易委员会（SEC）公司金融部发布声明，明确指出某些基于权益证明（PoS）的区块链协议的质押活动，不构成证券交易。《DeFi与美国精神》圆桌会议上Atkins的演讲中也进一步明确，“自愿参与工作量证明（proof-of-work）或权益证明（proof-of-stake）网络作为“矿工”、“验证者”或“质押即服务”提供商，不在联邦证券法的范围之内。”并将推动制定相关法规，这这意味着以太坊的质押活动（包括节点自质押和通过服务提供商的质押）在满足特定条件下，不会被视为证券交易，也为目前通过的以太坊ETF进行质押铺平了道路。

若SEC可能会批准包含质押收益的以太坊ETF，将使机构投资者能够通过ETF获得ETH质押收益，ETH将成为加密行业的“债券”，天量的传统机构资金将合法流入ETH。一方面，大量ETH将会被质押锁定，使得链上金融的去中心化和安全性将进一步提高，另一方面合规化的链上收益将显著提升ETH的需求，推高价格。

综上可见，特朗普政府正在对加密资产和市场进行更为系统性的、更有适应性的监管，监管趋于明确和宽松，鼓励区块链创新，以吸纳更多资金进入加密。

二、以太坊依然是链上金融最重要的基建

“DeFi”声明和具体法案的落地，未来将打破合规的壁垒，打开传统资金进入的通道，将会有数以万亿的增量资金通过稳定币的形式来到链上金融，而链上金融最大，最安全的“土壤”便是以太坊。

（一）以太坊基金会力推“Defipunk”

以太坊基金会 2030 计划中明确指出，将推动建立「Defipunk」的评估机制和促进 Defi 项目的相关转型。“Defipunk”核心内容围绕构建符合密码朋克（Cypherpunk）原则的DeFi生态系统展开，旨在通过技术手段保障用户自主权、隐私和抗审查性。

Defipunk的核心原则包括：一是安全性，优先选择经过实战验证、不可篡改且开源的技术架构，避免依赖中心化信任机制（如多签或法律追索）。二是金融主权，强调用户对资产的完全控制权，支持无需许可的自我托管钱包和链上交易，减少对中介的依赖。三是技术优先于信任，通过密码学工具和智能合约实现去信任化，例如采用零知识证明等技术增强隐私保护。四是开源与可组合性，推动透明代码开发，确保协议间的互操作性，鼓励模块化设计以促进创新。

以太坊基金会对于DeFi的发展有充分的预期，而以太坊生态也大力发展DeFi相关业务。以太坊具备成为新一代链上金融范式的基础条件。

（二）稳定币发行与分布现状

1、稳定币总量

特朗普上任以来，稳定币总量增长约760亿美元，7个月涨幅超过40%。这一增速显著超过了2023年市场复苏走牛期间的稳定币增加总量和涨幅。

2023年9月，稳定币总量达到近四年以来最低市值约为1237亿美元，至2024年11月增加至1737亿美元，增加500亿美元，13个月涨幅约40%。

2、稳定币在链上的分布现状

约有50%的稳定币在以太坊上流通，31%在TRON上，4.5%在Solana链上，4%在BSC链上。以太坊占有稳定币流通性的半壁江山。

3、主要公链的生态现状及DeFi中的稳定币

从上图对比可知，以太坊上有超过50%的资金沉淀在DeFi协议中，拥有最大规模的DeFi TVL。Tron虽然拥有大量的稳定币，但是，其主要用于支付方面，生态协议数量少，DeFi TVL占比仅为6.5%。Solana和BSC的DeFi TVL占比虽然比较高，但是其绝对值规模较小，其DeFi基础建设成熟程度一般。

基于上述，当稳定币法案通过后，以太坊将最有可能承接最大的资金量进入。

（二）新增稳定币流向

目前推测，新增稳定币将有四种流向：

1、流向加密市场原生的，具有更高收益率的DeFi市场

Crypto的高波动性使得链上具有很多远高于传统金融市场且进入便利的DeFi协议，增量稳定币进入链上必然会有部分资金会自由选择更具智能化、效率化、收益化的投资机会。以太坊高度的去中心化、安全性、规模化将成为增量资金进入这部分的首选。其中，UNI作为最大的链上Dex、AAVE作为链上最大的借贷协议，便是不容忽视的蓝筹标的，诸如COMP等业务数据较好的小市值DeFi协议也值得关注。

在DEX中，UNI目前处于明显优势地位，TVL51亿美元，7天交易量176亿美元，7天费用收入1926万，其TVL显著高于其他DEX。

比较特殊的是Pancake，其7天交易量334亿美元，7天费用收入5681万。其交易量显著高于UNI，主要受益于币安alpha刷量交易。

在借贷领域，AAVE处于绝对优势地位，TVL264亿，7天费用1168万，7天协议收入149万。其余借贷市场的TVL不足50亿美元。

2、流向以美国合规机构为主搭建的RWA市场

许多传统资金进入链上并不会过多参与到山寨币的行情中，而是会进入到美国这波金融创新的龙头机构们搭建的RWA市场，比如贝莱德在链上发行的BUILD基金等。

BUIDL基金主要投资于：现金：高流动性的现金或现金等价物，确保基金的稳定性和即时赎回能力；美国国债：短期美国国债，作为低风险、高信用评级的资产，提供稳定的收益来源。回购协议：短期借贷协议，通常以国债为抵押，确保基金的流动性和收益。这些资产的组合旨在保持BUIDL代币的稳定价值（目标为1美元/代币），并通过每日累积的收益向投资者分红，每月以新代币形式发放。基金由贝莱德金融管理公司管理，托管方为纽约梅隆银行，代币化平台为Securitize。

平台管理TVL最近三个月快速增长，2025年3月份，TVL刚刚突破10亿美元，而目前已经增加至28.7亿美元，涨幅187%；其中26.87亿美元在以太坊上，占总量93%。

币圈原生项目也密切关注RWA市场。USDC发行方Circle收购了美国收益币（USYC）发行方Hashnote，来补足自己在RWA方面的业务短板。

Hashnote是由Cumberland Labs投资500万美元孵化的初创公司，专注于代币化美债产品。其核心产品USYC（U.S. YieldCoin）通过锚定短期美国国债，截至被收购时规模达13亿美元。Circle将USYC与USDC深度绑定，打造“现金+收益型资产”的闭环，满足机构对链上抵押品和收益工具的双重需求。

除了BUIDL和Circle之外，大型的RWA项目还包括ENA和ONDO。 ENA的问题在于其主要用于加密代币合约资金费率套利，市场规模受到交易规模的限制，对于圈外资金还有一个学习成本问题，因此最近半年没有太大增长。ONDO自2025年初以来，从6亿增至13亿，增长了大约116%。可见，虽然稳定币法案尚未完全通过，债务代币化却已经在持续开展中。此外，Chainlink在RWA也十分重要，是链下资产上链以及与链上Defi的整合的最大预言机。

3、流向解决传统金融效率的支付领域

传统资金成为稳定币，进入区块链一个非常重要的用途是解决支付问题，比如优化传统的SWIFT支付体系，提高交易效率。比如摩根大通的Kinexys平台（原Onyx），专注于批发支付、跨境支付、外汇交易和证券结算。支持多币种跨境支付，减少中间商和结算时间。提供数字资产的代币化功能，探索稳定币和代币化债券的支付场景。而Kinexys也是基于以太坊技术栈，利用其智能合约和分布式账本技术。目前Kinexys日均交易量已超20亿美元。

4、流向部分加密原生的炒作市场

少部分的增量资金会快速流向加密原生的山寨币炒作市场。

综上可知，相对于其他链上生态，以太坊及其链上DeFi是稳定币增量最大的去处。链上DeFi在2025或将迎来新的“DeFi Summer”和对质押促进网络安全性的进一步需求。同时，6月10日SEC的“DeFi”声明，或为ETH的ETF质押铺路，若未来成功通过，ETH将成为加密市场的“债券”，引发大规模的购买。一系列的改变或将推动ETH再次进入通缩状态（目前年通胀率0.697%）。

三、合约市场持仓新高，空头情绪仍在；现货ETF持续流入，期权看涨

1、合约持仓新高，资金活跃

目前ETH距离ATH还有约40%的涨幅，但全网合约持仓来到历史新高370亿美金，合约市场流动性极佳。

2、市场情绪高点尚未到来

与此同时，目前的市场情绪并未来到高点，恐惧贪婪指数刚刚从中性转到贪婪，场内情绪的高点并未到来，场外的增量资金还未开始进入。

3、交易所做空人数增加

从交易所合约持仓多空比来看，多空持仓人数比在持续下降，做空的人数在增加。与此同时，持仓在持续上升，因此，整体做空的仓位也处于上升之中。但是多空比例仍处于相对平衡状态，资金费率相对稳定。

4、部分交易所ETH现货持仓低于合约持仓量

在4月全网发布趋势反转研报时，我们观察到部分交易所出现了ETH持有量远低于交易所合约持仓量。目前，这个情况依然存在，Bybit交易所持仓量为144万枚，交易所钱包余额为31.6万枚，为余额的4.5倍；Gate交易所持仓量为196万枚，交易所钱包余额为16.6万枚，为余额11.8倍。Bitget交易所持仓量为152万枚，但交易所钱包余额暂未披露。

5、CME合约持仓新高

从CME的数据上看，目前在CME的ETH交易量未到新高，但未平仓合约量（OI）来到近历史新高的位置。从多空情况来看，非商业交易者多头持仓18,699份合约，空头持仓19572份合约，净头寸为873份合约空头，显示出期货市场投机者看空情绪占多。若非商业交易者空头中有30%-40%进行了套保，则裸空头寸占60%-70%，按照2750美金的价格计算，CME上投机者裸空的头寸约在16–18亿美金。

6、AAVE借出ETH 68亿

在链上最大的借贷协议AAVE数据可看到，目前链上ETH的借出金额约为68亿美金，这些借出根据市场常识并不会完全套保，会有不少部分进行着杠杆做空，我们推测这部分裸空的金额不低于10亿美金。

7、现货ETF持续净流入，期权市场看涨

通过期货衍生品数据，我们认为目前市场的看空情绪仍在，并存在十亿级别的裸空情况，但在期权和现货市场反映了一定程度的看涨布局。

在现货市场上，ETH ETF逆转此前的弱势状态，近15天持续净流入。6月10日单日净流入达1.25亿美金，6月累计流入4.5亿美金，其中，贝莱德买入3.6亿美元，是购买主力，显示出看涨趋势。

贝莱德ETH现货ETF持仓变化如下，2025年5月以来处于持续增持中。

贝莱德正卖出部分BTC现货，转而买入ETH现货。

Deribit显示，目前未平仓期权中看涨期权数量远高于看跌期权。在6月20日前交割的期权二者相差不大，但在6月20日之后交易的期权中看涨期权显著高于看跌。

清算监控显示，价值21亿美元的ETH空头将在3000美元处被清算，市场将挤压这些空头，短期有望推动ETH上涨至3000美元。

8、以太坊金库SBET带来新的需求

在加密友好、监管宽松的情况下，美股市场上出现多家公司模仿MSTR的模式，购买BTC、ETH、SOL等主流代币作为底层资产。

以太坊联合创始人、ConsenSys 创始人兼首席执行官乔·卢宾（Joe Lubin）宣布，他将担任 SharpLink Gaming（股票代码：SBET）的董事会主席，并领导其 4.25 亿美元的以太坊金库战略。以太坊金库将是一个主动型金库，除了享受代币价格上涨带来的收益之外，大部分ETH代币将被用于质押，是网络安全的积极参与者，投资者还可以获得至少2%的质押收入。这种模式将为ETH带来新的需求。

9、加密企业密集上市，创造持续资金热点

稳定币Circle于6月初登陆纳斯达克，上市当日涨幅超过200%，引发市场资金对于币股的高度热情。多家加密企业透露其纳斯达克上市计划。彼得·蒂尔参与投资的加密资产交易所Bullish Global、老牌交易所Kraken、加密资产管理公司Galaxy Digital、加密货币托管和机构服务商Bitgo、加密挖矿设备制造商Bgin Blockchain等均有上市计划，部分已经提交上市申请。这些项目的陆续上市，将创造持续的资金热点，将有更多资金关注到加密资产，参与其中。

综上，我们认为，ETH合约持仓量处于高位，资金活跃；市场情绪升温，但是尚未进入贪婪极值阶段；交易所看空人数在增加，但尚未出现显著多空失衡。ETH现货处于持续流入阶段，期权看涨。而价格突破了关键的支阻互换区，并进一步突破短期阻力位，长期积累的空单或进一步助推上涨行情延续。配合上数字货币监管的放宽，稳定币市值的逐步增加，美股市场以太坊金库策略的逐步增长，美股市场对加密企业的接纳程度不断提高，ETH中长期有可能突破14000美元。

四、总结

美国对加密监管进一步系统化、规范化、明确化，并简化加密资产的发行、托管和交易程序，推动稳定币的发行，同时探索DeFi、RWA等创新资产的开发。这一系列举措都将扩张加密资产规模。以太坊拥有最为成熟的链上金融生态，最有可能承接经由稳定币合规化带来的资金，建立在其基础之上的DeFi项目和RWA项目也将受益于此，获得长期发展。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，美国参议员 John Thune 就参议院目前正在审议的《GENIUS 法案》发表讲话：  “很明显，加密货币将会继续存在，现在是时候让它成为主流了。”

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据Cointelegraph报道，特朗普政府通过政府效率部门(DOGE)大幅削减消费者金融保护局(CFPB)职能，暂停执法行动，引发消费者保护缺失担忧。虽然Coinbase、Gemini等加密货币行业领袖支持这一改革，称CFPB阻碍创新，但加密用户实际面临账户冻结、客服无响应等问题无处申诉。据报道，仅Coinbase就收到超8000份CFPB投诉。多个消费者组织和政府雇员工会已提起诉讼，质疑这些改革的合法性。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据 Coinglass 数据，过去 24 小时内加密货币市场总爆仓金额达 2.46 亿美元，其中，多单爆仓 1.02 亿美元，空单爆仓 1.45 亿美元。全球共有 91,663 人被爆仓 ，最大单笔爆仓单发生在 Binance – ETHUSDT 价值 273.54万美元。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据分析师余烬监测，[通过两次 ETH 波段盈利 3045 万美元的巨鲸/机构] 开始了第三次 ETH 波段买进：
在过去半小时里通过 Wintermute 使用 4230 万 USDC 购买了 1.5 万枚 ETH。价格 2820 美元。他们前面两次波段盈利了 3045 万美元。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据分析师余烬监测，[通过两次 ETH 波段盈利 3045 万美元的巨鲸/机构] 开始了第三次 ETH 波段买进：
在过去半小时里通过 Wintermute 使用 4230 万 USDC 购买了 1.5 万枚 ETH。价格 2820 美元。他们前面两次波段盈利了 3045 万美元。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据Bloomberg报道，美国支付巨头Stripe宣布将收购加密钱包基础设施提供商Privy，具体交易金额未披露。这是继其收购稳定币基础设施公司Bridge后又一重大布局。Privy可嵌入式创建钱包服务已被OpenSea等平台采用，简化NFT购买流程。Stripe CEO表示，整合Privy与Bridge有望推动全球加密原生金融服务发展。交易预计数周内完成。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，行情显示，截止发稿，体育博彩运营商SharpLink Gaming（SBET）股价上涨37.6%，现报47.05美元。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据Cointelegraph报道，Quai Network联合创始人Dr. K在最新评论中指出，加密货币行业已偏离了中本聪创立比特币的原始愿景。他强调，虽然以太坊和Solana等区块链提供了灵活性和性能，但它们为此牺牲了去中心化的核心价值，使其易受政府和企业利益的操控。

Dr. K特别指出Coinbase控制了约11.42%的质押以太币，这种集中化与加密货币的初衷背道而驰。他还批评风险资本通过代币分配和董事会席位重新集中了控制权，重现了比特币试图消除的权力动态。

专家认为，加密生态系统应重新承诺开发绝对金融独立的工具，而不是追求趋势或机构认可。唯有回归比特币的原始愿景，才能实现货币与国家的分离，通过无需信任、抗审查的系统重新掌控货币。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据官方公告，World Chain 已上线原生 USDC。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，地址0xcB92再次注入337万美元USDC，扩大其ETH空头仓位至40,000枚，总价值约1.14亿美元。该仓位目前浮亏超250万美元，若ETH上涨至2938.2美元将面临清算。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据加密记者 Eleanor Terrett 披露，美国国会将于今日下午 2 点（美东时间）就稳定币法案进行「cloture」程序性投票，意在决定是否进入最终投票阶段。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，HTX行情显示，BTC重回110000美元上方，现报110278美元，24小时涨幅为1.18%。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据金十数据报道，美国总统特朗普在社交媒体最新发文：“CPI数据刚刚公布，数据非常好！美联储应该降息整整1%。这样到期债务的利息支付就会少很多。这非常重要！”

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，TOOL 协议开发商 nuConstruct 宣布完成 600 万美元种子轮融资，Cyber Fund 领投，Maven11、DCG、Greenfield、Eden Block 等参投。

据悉，TOOL 通过 Intel TDX TEE 构建可信执行环境，目标是取代 Flashbots MEV-boost 并改善链上交易用户体验。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据分析师余烬监测，「三战 ETH 100% 胜率」的交易员已将其 ETH 空单加仓至 1.12 亿美元，目前浮亏约 98 万美元。该交易者在半小时前将另外的 337.5 万 USDC 转入 Hyperliquid 增加保证金，随后将 ETH 空单仓位增加至 1.12 亿美元。值得注意的是，该交易者将杠杆从 25x 降至 15x。目前，其持仓情况为 15 倍杠杆做空 4 万枚 ETH，仓位价值 1.12 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据Fortune报道，基于区块链的忠诚度平台 Try Your Best（TYB）完成 1100 万美元 A 轮融资，Offline Ventures 和 Strobe Ventures 共同领投，Coinbase Ventures、Castle Island Ventures 和 Unusual Ventures 参投。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，比特币挖矿及云挖矿服务提供商BitFuFu（纳斯达克代码：FUFU）于6月10日宣布推出一项高达1.5亿美元的场外交易（ATM）股票发行计划，以应对当前挖矿经济环境收紧的挑战。公司已与B. Riley Securities、Cantor Fitzgerald等多家证券公司签订销售协议，可在纳斯达克或其他交易市场自主决定发行和出售A类普通股。

我们关注到 Humane Pin 并认可其愿景：打造一个无缝融入日常生活的可穿戴设备，作为超级AI助手。然而，我们也观察到一个核心空缺：市场并不缺乏功能型AI助手，而是缺少一个真正意义上的私人数字伴侣，正如电影《Her》中所描绘的关系。我们更倾向于那种具备情感纽带的“电子宠物（Tamagotchi）”式产品，一个能够随着用户成长而不断进化的数字存在，这种深度个性化赋予产品显著的陪伴价值，而不仅仅是技术执行能力。此外，我们坚信用户的数据所有权应牢牢掌握在用户自身手中，而非交由第三方平台掌控。

Amiko 正是顺应这一趋势的领先项目，在个人AI的下一阶段演进中占据了绝佳位置。在全球专用AI硬件市场快速扩张的背景下——据预测，全球可穿戴AI设备市场将从2023年的212亿美元增长至2032年的2210亿美元，年复合增长率接近30%——Amiko 凭借其差异化定位脱颖而出。与大型科技公司（如OpenAI与Apple的合作、Jony Ive主导的新设备设计）强调集中式控制和云端依赖不同，Amiko 采用去中心化架构，赋予用户对其数据的完全所有权与控制权。这一核心理念构筑了其全栈技术方案：强调用户主权、本地优先的计算模式，以及一个具备情感理解能力的AI关系体系。Amiko 在隐私焦虑日益加剧的时代，凭借对用户安全与情感连接的高度关注，构建出强有力的差异化竞争壁垒。

更进一步，Amiko 并非单一AI代理，而是作为软硬件之间的协调中枢，容纳多种AI代理协同运行，使其真正融入用户日常生活。例如，用户可以主要与 Eliza 互动，但同时也能集成其他个性化代理，共同构成一个灵活多元的AI生态。这种体系有效解决了中心化云端AI存在的延迟高、个性差、隐私薄弱等痛点，提供更加快速、安全且具响应能力的AI体验。

问题与解决方案

当前主流AI设备（尤其由大型企业推出者）存在几项结构性缺陷：高度依赖云基础设施、输出千篇一律、缺乏持续记忆功能、缺少人格化表达与陪伴感，仍停留在“工具”角色，难以建立用户粘性。更根本的问题在于缺乏情感交互：用户真正渴望的，是能够产生情感连接的智能硬件。这也正是“电子宠物式进化”模型切中用户需求的原因——用户希望培养一个理解自身、逐步进化的AI伴侣。

Humane AI Pin 提供了一个具有代表性的反例。尽管其曾引发行业关注与资本支持，但从实际数据来看，其生命周期总销售额仅略高于900万美元，且超过100万美元产品被退货。在关键月份，其退货量甚至超过销售量，市场上实际保有量仅约7000台，远低于原定的10万台目标。这说明，若以一个封闭、中心化且缺乏情感体验的AI设备试图取代智能手机，其产品很难与用户形成深层次连接。

即便是更为先进的策略，例如OpenAI通过与苹果系统集成（如Siri/iOS）或与Jony Ive 合作开发新AI硬件，虽然验证了该市场的潜力，但仍面临关键短板：这些方案依然以云为中心，用户数据易被平台掌控，AI代理缺乏个性进化与所有权归属。这类策略强调算力与功能输出，但无法提供Amiko所强调的用户主权与情感进化路径。

相较之下，Amiko 提供了完整、系统性的替代方案：一个构建于去中心化计算与硬件自治基础上的个人AI框架。其初始形态 Kick 将通过分布式算力网络保障数据隐私与处理效率，后续以 Brain 为家庭中枢实现完整本地AI推理处理，真正实现设备自治与数据主权。该路径既兼顾市场节奏，又可快速验证产品体验，为未来本地AI设备广泛落地建立范式。

产品构成

• 硬件：包括便携式设备Kick与家用设备Brain，作为AI代理的实体载体与运算
• 平台软件：包括本地推理引擎、结构化记忆系统与代理协调框架，构建具有情感感知能力的AI体验 
• 陪伴性：支持如Eliza等多种具情绪识别与表达能力的AI代理，实现人格连接与陪伴互动 
• 自主性：支持与用户共同成长的数字孪生体，不依赖具体代理而持续演进，形成专属数字个体

技术与架构

Amiko 架构以用户主权与数据隐私为核心原则，形成显著优于中心化平台的架构优势。在Kick阶段，AI推理基于去中心化网络进行，确保数据处理不出本地；在Brain阶段，所有数据将于设备端处理，真正实现“本地自治”。

核心技术组件包括：

• 本地语言模型：Kick运行轻量模型，Brain运行精调模型，实现端侧部署 
• 记忆引擎：具备结构化长期记忆能力，模拟人类认知过程，私密本地存储 
• 多代理协调层：支持多个AI协同工作，由用户自定义主代理调度 
• 个性协议：支持用户定义代理语气风格、交互方式与自治程度
• MCP协议：保障代理对本地应用与工具的访问权限，同时确保数据不被泄露

核心三元结构

Amiko 构建于三大核心要素之上，这三者相互联动、协同配合，共同实现高度个性化的AI使用体验：

1. AI代理：如Eliza、AIxBT等多样化AI伙伴，具有不同性格与功能，为用户提供任务管理、沟通支持与目标辅助
2. 数字孪生体：在持续交互过程中生成的个性化AI分身，深度理解用户偏好、习惯与行为模式，真正代表用户，并由用户拥有其全部训练数据，可跨代理平台协同使用
3. 用户本体：用户保有全权控制权，可定义孪生体边界、选择代理构成，确保系统始终服务于个体价值与需求

市场机遇

伴随AI产品向硬件端迁移，用户对个性化、隐私控制、长期陪伴的需求日益增长。Amiko 所构建的多代理、去中心化、隐私优先架构，具备跨场景扩展潜力，覆盖生产效率、健康管理、学习与社交沟通等核心需求。相较其他依附于现有平台或中心化方案的AI系统，Amiko 更具灵活性、适应性与用户忠诚度构建能力。

发展路径与未来潜力 Amiko 的发展路径清晰，初期通过Kick验证交互体验与用户反馈，并引导生态初步搭建。后续通过Brain实现全端自治与高性能本地模型部署，全面承载数字孪生体运行。同时将推出配套应用功能迭代、开放代理市场机制，并引入生态激励与多层次数据保护协议。该发展节奏与AI硬件演进趋势高度契合，为未来个人AI操作系统提供现实落点。

结语

在 Ryze Labs，我们重点投资能够重构人机关系与计算边界的底层技术架构。Amiko 的产品愿景、技术路径与情感哲学共同构成了新一代个人AI系统的雏形。 其团队已展现出高效执行力、清晰路线图以及对原则性价值（隐私保护、用户控制权、长期伴随性）的坚守。在当前对数据主权与AI人格化需求显著上升的市场趋势下，Amiko 提供了区别于现有工具型AI或企业助理的替代路径。 凭借边缘计算架构、情感AI框架与去中心化控制理念，Amiko 构筑了情感壁垒与技术壁垒双重护城河。 我们相信 Amiko 正在重新定义个人AI品类：强调存在感胜于提示性、语境性优于便捷性、关系构建强于功能调动。 在企业助手充斥的AI世界里，Amiko 是那个真正属于用户自己的AI伴侣——并将与用户共同成长。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，Sonic Labs 宣布将于 6 月 18 日开启第二季 S 代币空投。

新一轮空投将采用更新的奖励机制，重点根据链上活跃度分配奖励，用户通过参与 DeFi 活动获得积分，开发者则依据包括收入在内的多项新指标进行排名。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据官方公告，Mira Network与KaitoAI联合推出”Yapper排行榜”活动，用户只需在社交平台上讨论Mira相关内容即可参与竞争，无需注册。活动将分两季进行，总奖励池为Mira未来代币总供应量的0.5%。Mira Network定位为”AI信任层”，目前已服务超过400万用户，并积极参与多个AI和DeFi领域的活动与合作。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，SOON 宣布完成由 Jump Crypto 与 Amber Group 领投的 500 万美元战略融资。本轮还吸引了 zkSync 总裁 Nana Murugesan、Kamino 联合创始人 Mark Hull、Switchboard 创始人 Chris Hermida、Wormhole 特别项目负责人 Tori Cohen 等多位知名投资人参与。此次融资将加速 SOON 在链上基础设施和 RWA 交易工具领域的发展。

SOON 由解耦式 SVM 驱动，已在以太坊、BNB、Base 等链部署高性能执行环境，并推出原生产品 simpfor.fun (https://simpfor.fun/) ，一款结合直播和 copy-trading 的链上交易平台，旨在为 Web2 用户带来无感接入的链上体验，实现“看即交易”聪明钱的无缝体验。未来，SOON 将继续以构建可用、可扩展、面向亿级用户的链上交易网络为目标，连接真实世界与去中心化金融。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，Michael Saylor发文称，Strategy公司发行的比特币支持优先股STRD今日起在纳斯达克交易。这是其推出的第三只此类产品，旨在提供由BTC担保的固定收益投资工具。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据CoinDesk报道，PayPal宣布将旗下美元稳定币PYUSD扩展至Stellar区块链，旨在拓展跨境汇款与支付融资（PayFi）场景。此前PYUSD已在以太坊与Solana运行。通过Stellar网络，PYUSD可为中小企业提供实时工作资金，用于支付供应商、库存管理等运营需求。该合作已获纽约金融服务局（NYDFS）批准，待最终集成审查完成后上线。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据CoinDesk报道，全球信用评级巨头穆迪(Moody’s)与代币化初创公司Alphaledger完成了在Solana区块链上嵌入市政债券信用评级的测试。该试验通过API将穆迪的评级数据直接集成到区块链上的代币化证券中，为机构投资者提供实时可信的信用信息。

这一举措有望推动真实世界资产(RWA)代币化发展，波士顿咨询集团和Ripple预测该市场到2033年可达18.9万亿美元规模。穆迪表示将继续探索其评级在数字金融生态系统中的应用，未来可能扩展至公司债券等其他固定收益产品。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据金十数据报道，美国副总统万斯表示美联储拒绝降息是货币政策失当行为。
 

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据Bitdeer公告，公司5月自挖比特币196枚，较上月增长18.1%，主因SEALMINER部署持续推进，自挖总算力达13.6 EH/s。同时向外部客户交付1.6 EH/s的SEALMINER A2矿机。A3系列将于6月开放预售，A4芯片研发预计Q4流片，目标能效为5 J/TH。此外，公司AI云服务已部署10+大模型。Tether已行权认购，Bitdeer获5000万美元融资。全球电力总容量达2.69 GW，Bhutan与美国多地站点扩容建设中。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据金十数据报道，美国银行首席执行官：愿意与合作伙伴共同推出我们自己的稳定币，稳定币的交易量主要集中在加密货币之间的交易。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据金十数据报道，现货黄金持续拉升，突破3360美元/盎司，为6月6日来首次，日内涨1.13%。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据官方报道，Ondo Finance于6月11日宣布，其短期美国国债基金(OUSG)已在XRP Ledger(XRPL)区块链上线。合格投资者可通过Ripple的RLUSD稳定币进行全天候订阅和赎回操作。

此次整合为XRPL生态系统引入了实时结算功能和新的流动性选项，同时拓展了RLUSD作为链上实物资产桥梁的应用场景。OUSG目前在市场上的总锁仓量为6.9亿美元，支持以太坊、Solana和XRP Ledger多链部署。

据报道，该产品在XRPL上的发布已获得3000万美元的初始总锁仓量。RippleX高级副总裁Markus Infanger表示，此举展示了代币化金融正在实际市场中逐步成熟，机构投资者现可在公共区块链上获取美国国债等高质量资产。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据金十数据报道，CPI数据公布后，交易员加大对美联储9月开始降息的押注。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，HTX行情显示，ETH重回2800美元上方，现报2801美元，24小时涨幅为1.4%。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据金十数据报道，美国5月未季调CPI年率2.4%，预期2.50%，前值2.30%。

美国5月季调后CPI月率 0.1%，预期0.20%，前值0.2%。

美国5月未季调核心CPI年率 2.8%，预期2.9%，前值2.8%。

美国5月季调后核心CPI月率 0.1%，预期0.30%，前值0.20%。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据GlobenewsWire报道，区块链金融科技公司Mercurity Fintech Holding Inc.(纳斯达克代码:MFH)今日宣布计划融资8亿美元建立长期比特币储备。公司将利用区块链技术进行数字资产管理，包括部署机构级托管基础设施和质押工具，旨在提高资产收益和财务韧性。

同时，根据FTSE Russell初步名单，MFH将从罗素微型股指数升级至罗素2000指数。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，20 倍做多比特币的巨鲸疑似 AguilaTrades（@AguilaTrades），目前仓位价值已超 4.32 亿美元：
总存款：2985 万美元
仓位：3,956.32 枚 BTC
入场价：108,638.7 美元
清仓价：103,290 美元
浮盈：超 270 万美元

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，特朗普在社媒表示，与中国的协议已达成，正等待批准；中国将供应稀土；美国将提供包括学生入学在内的协议条款；美国关税设定为55%，中国关税设定为10%。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据官方公告，币安钱包于6月11日推出全新功能”Binance Alpha Earn Hub”，允许用户向合格的Binance Alpha代币池添加流动性，同时获得双重收益：交易费APR奖励和Binance Alpha积分。

从2025年6月11日起，币安Alpha积分系统更新，将通过Alpha Earn Hub在PancakeSwap V3流动性池中的合格头寸纳入积分计算。要符合资格，交易对中必须有一方是Binance Alpha代币，另一方可以是另一个Alpha代币或币安现货市场上的代币。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据BWENEWS报道，Interactive Strength（纳斯达克代码：TRNR）宣布启动加密财库资产战略，聚焦AI领域，并将通过一项5亿美元额度的安排收购Fetch.ai（FET）代币。

深潮 TechFlow 消息，6 月 11 日，据Cointelegraph报道，FTX破产加密货币交易所正在处理至少22亿美元的争议索赔，多名债权人报告在KYC验证过程中遇到困难。据FTX债权人和客户特别委员会成员Sunil透露，目前已批准的索赔金额为75亿美元，预计总批准索赔将达到106亿美元，约30%的索赔仍处于争议状态。

FTX于5月30日启动第二轮支付，已向完成前期分配要求的合格债权人偿还超过50亿美元的数字资产。此外，FTX还为争议索赔预留了65亿美元的储备金，这些资金可能在下一轮分配中支付。