月度归档： 2025 年 6 月

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据金十数据报道，港股华兴资本控股(01911.HK)一度涨超30%。

此前消息，该公司拟批准1亿美元预算进军Web3.0和加密货币资产领域。

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据加密分析师 Trader T 监测，美国现货比特币 ETF 昨日净流入 2.2637 亿美元，连续第 13 天净流入。

$IBIT (BlackRock): 流入 1.6346 亿美元；

$FBTC (Fidelity): 流入 3285 万美元；

$BITB (Bitwise): 流入 2516 万美元；

$ARKB (Ark Invest): 流入 179 万美元；

$EZBC (Franklin): 流入 311 万美元；

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，Glue 创始人 Ogle（@cryptogle）在社交媒体发文表示，跨链桥协议 Across Protocol 团队涉嫌利用隐秘钱包操纵 DAO 投票，将约 2300 万美元资金从 DAO 国库转移至团队私有公司 Risk Labs。

Ogle 称，Across 项目负责人 Kevin Chan 于 2023 年提交提案请求 1 亿枚 ACX 代币（约 1500 万美元），随后又申请额外 5000 万枚 ACX（约 750 万美元）作为”追溯资金”，再利用其他可追溯到关联痕迹的地址操纵投票通过。

Ogle 表示，他给了 Across 团队以及 Risk Labs 充足时间纠正任何不准确信息或自行公开此事，但他们选择沉默，因此不得不撰写本文。

撰文：Tanay Ved

编译：johyyn，BlockBeats

编者按：参考作者基于近期 Circle 市值异动、USDC 收益结构与合作关系展开分析。撰写背景为 GENIUS 法案通过引发市场对稳定币赛道的再度关注，Circle 市值一度突破 630 亿美元，超过其所发行 USDC 的总价值。作者通过链上数据与公开文件，剖析 Circle 当前营收结构、与 Coinbase 的合作关系及成本结构，并指出其高估值背后存在的可持续性压力与增长隐忧，尤其是在利率下行与竞争加剧的市场背景下，对其商业模型多元化提出警示与展望。

以下为原文内容（为便于阅读理解，原内容有所整编）：

核心要点：

1.Circle 市值暴涨但估值高企： GENIUS 法案的通过推动 Circle 市值飙升至 630 亿美元，现已超过流通中 USDC 的价值。然而，基于其约 37 倍过去 12 个月营收和约 401 倍净利润的估值，与其基本面愈发脱节。

2.Coinbase 是核心合作伙伴也是主要成本： 2024 年，Coinbase 获得了约 56% 的 USDC 储备金收益，这成为 Circle 的一项主要分销成本。尽管如此，双方的合作关系对于通过 Coinbase 的产品和生态系统扩大 USDC 规模仍至关重要。

3. 储备金收入虽将增长但分成比例受限： 根据链上数据和公开文件预测，Circle 的 USDC 储备金收入可能从 2024 年的 16 亿美元增长到 2029 年的 90 亿美元以上。但在当前收入分成条款下，Circle 可能只能留存不到一半的金额，这突显了拓展储备金以外收入来源的重要性。

4. 利率下行下增长依赖规模扩张与份额争夺： 随着利率预计下降，Circle 的长期收入潜力关键取决于扩大 USDC 的供应量，并在来自新获批准的发行商日益激烈的竞争中提升市场份额。

引言

稳定币正迎来一个爆发性时刻，Circle（圆周）公司也处于聚光灯下。美国稳定币 USDC 的发行方 Circle Internet 集团（该稳定币是第二大稳定币，市值约 610 亿美元，占据 25% 的市场份额）已于 6 月 5 日在纽约证券交易所（NYSE）公开上市。自那以来，CRCL 的股价已从 31 美元 / 股的首次公开募股（IPO）发行价飙升逾 700%，至约 263 美元 / 股。按照 630 亿美元的市值计算，Circle 目前的估值已高于其发行的 USDC（的储备金规模）。

Circle 的 IPO 来得正是时候，得益于美国参议院通过的《GENIUS 法案》的推动。结合市场对合规数字美元日益增长的需求，Circle 正在充分利用市场对纯稳定币敞口的浓厚兴趣。其强劲的首秀表现也点燃了市场对其他加密公司（如 Bullish 和 Gemini 交易所）进行 IPO 的兴趣，同时刺激了公开市场活动的增加，并重新引发了人们对稳定币经济学的关注。

在本期《Coin Metrics Network 现状》报告中，我们分析了 Circle 上市后的表现及估值，剖析了谁在捕获 USDC 的经济价值，并根据利率、USDC 的采用率以及稳定币市场的竞争格局，预测了 Circle 未来的收入潜力。

Circle (CRCL) 表现

Circle 的 IPO 是近年来美国科技股 IPO 中最引人瞩目的之一。此次发行获得超过 25 倍的超额认购，股票开盘价远高于 31 美元的 IPO 发行价。即便更广泛的加密市场出现回调，CRCL 股价仍持续逆势上涨，推动 Circle 的市值达到了 630 亿美元。

估值标准

但如此高的估值是否符合公司的基本面？基于 Circle 2024 年 16.7 亿美元的总收入和 1.57 亿美元的净利润，$CRCL 目前的交易价格约为过去十二个月营收的 37 倍（市销率，P/S）和净利润的 401 倍（市盈率，P/E）。这些倍数远超可比金融科技公司，如 NuBank（约 27 倍）、Robinhood（约 45 倍），甚至包括收入来源更为多元化、利润率更高的 Coinbase（约 57 倍）。

多重因素似乎共同推高了这一溢价。Circle 为公众提供了直接投资于数字美元增长的通道，这既受益于《GENIUS 法案》，也得益于其在受监管市场中拥有的先发优势。随着潜在市场的扩大，USDC 和 Circle 处于有利地位，有望从中获益。然而，面对 650 亿美元的市值，由叙事驱动的热情似乎超越了其潜在的基本面。关键风险包括严重依赖利息收入（如果美国利率下降，这部分收入可能被压缩），以及来自银行和金融科技公司日益激烈的竞争（《GENIUS 法案》为更多采用类似商业模式的受监管稳定币发行商铺平了道路）。

谁捕获了 USDC 的经济价值？

Circle 几乎所有的收入都来自于 USDC 储备金产生的利息收入。这些储备金以现金形式存放在银行以及贝莱德（BlackRock）管理的 Circle 储备基金中，该基金投资于短期美国国债。2024 年底，Circle 在 440 亿美元的储备金上产生了 16 亿美元的毛收入，这意味着有效储备金收益率约为 3.6%。然而，在支付了超过 9 亿美元的分销成本（主要支付给 Coinbase）之后，Circle 在 USDC 业务上保留了 7.68 亿美元的净收入。

Circle 与 Coinbase 的收入分成

尽管 Circle 仍是 USDC 的唯一发行方，但它并未捕获其全部价值。凭借在 Circle 的股权以及与之达成的收入分成协议，Coinbase 赚取：

1. 客户通过 Coinbase 平台持有的 USDC 所产生的 100% 利息收入；

2. 客户在其它地方持有的 USDC 所产生的 50% 利息收入。

基于这种安排，双方都有动力扩大 USDC 的采用率。Coinbase 在推动 USDC 增长方面发挥了至关重要的作用，通过其交易所、Base Layer-2 network（目前承载着 370 亿美元的 USDC）以及 Coinbase Payments 等新产品，显著提升了 USDC 的分销能力。根据 Circle 的 S-1 文件，Coinbase 持有的 USDC 份额稳步增长，从 2022 年的约 5% 升至 2023 年的 12%，再到 2024 年的 20%。截至 2025 年第一季度，该份额已占总供应量的 22%，即其各个平台共计持有 120 亿美元的 USDC。

下图说明了 2024 年 USDC 产生的收入在 Circle 与 Coinbase 之间的资金分布流动。将 Coinbase 所分得的 USDC 储备金收益视作 Circle 的成本支出，从而清晰反映了价值如何从 USDC 储备金流向 Circle，并最终通过双方收入分成协议分配给 Coinbase 的运作机制。

基于上述预测，在平台上持有 USDC 份额持续增长的推动下，Coinbase 攫取了 Circle 公司 USDC 总收入的 50% 以上。尽管稳定币收入仅占 Coinbase 总收入的约 23%，且部分收益通过”USDC 奖励”返还给了用户，该公司仍保留了可观的上行空间。这种相互依存的经济关系引发了一个重要问题：鉴于 Circle 市值已达到 Coinbase 的 82%，投资者应如何对两家公司进行相对估值基准评估？

展望未来预测 USDC 的利息收入

展望未来，Circle 的收入走势取决于三大关键变量：流通中的 USDC 供应量（受整体稳定币市场增长及其市场份额影响）、现行利率水平，以及 Coinbase 平台持有的 USDC 份额

尽管 USDC 的历史供应增长提供了有用的基准，但预测未来供应增长具有天然的不确定性。监管明晰化带来的实际影响、竞争态势演变以及宏观经济条件的真实作用，都可能显著左右稳定币的采用率和市场份额。鉴于此，我们构建了一个增长逐步趋缓的模型——既纳入短期顺风因素（如稳定币立法推进），也统筹了来自竞争加剧和收益率下降构成的长期逆风。

为了更好地理解 USDC 的长期经济模型，基于这些核心要素，对 Circle 和 Coinbase 双方到 2029 年的净收入进行了预测建模。

综上所述，Circle 与 Coinbase 的长期收入潜力与 USDC 供应的扩张及市场份额的维持密切相关，这将有助于对冲收益率下行带来的不利影响。预计到 2025 年底，USDC 所产生的总储备收入有望达到 24.4 亿美元，其中 Coinbase 获益约 15 亿美元，Circle 获益约 9.4 亿美元。

若当前市场动态持续不变，该收入规模至 2029 年可能升至 91.5 亿美元，其中 Coinbase 分得 59.9 亿美元，Circle 分得 31.6 亿美元。

需要指出的是，本估算仅涵盖了 USDC 储备收入，而这部分目前占据了 Circle 收入的绝大多数，并未计入来自新兴业务线（如 Circle Payments Network）的潜在上行空间。后者未来可能在收入多元化方面发挥越来越重要的作用。

结论

Circle 的 IPO 标志着稳定币赛道的一个重要里程碑，为投资者提供了直接参与「数字美元」增长的投资机会。在近期层面，监管推动力及 Circle 在合规市场中的定位为其提供了有利支持；但其长期增长前景仍取决于 USDC 的供应扩张、市场占有率提升，以及收入结构向非储备类来源的多元化转型。

当前 CRCL 的估值倍数已显著高于基本面，未来能否将监管清晰度、机构合作关系以及分发能力转化为持久的、可持续的增长动力，将成为关键。

作者：周浩 孙英超

（周浩 系国泰君安国际首席经济学家、中国首席经济学家论坛成员）

摩根大通银行近期悄悄提交了“JPMD”的商标申请，引发了金融和加密行业的兴趣。与投机性代币发布或实验性试点不同，此举反映了这家全球最大的银行正在快速进军数字金融领域。但 JPMD 不是稳定币。

投资者倾向于认为，这是对区块链基础设施的精心押注。JPMD 由受监管的存款支持并在公共区块链上进行试点，可以作为传统机构如何在不放弃合规性、稳定性或控制权的情况下接受去中心化轨道的蓝图。

JPMD 是一种基于区块链的客户存款形式，在现有银行基础设施中无缝运行。从本质上讲，JPMD 代币的发行是为了代表机构客户在摩根大通持有的美元存款。这些代币可在受支持的区块链网络之间转移、交易或用于支付。

摩根大通选择 Base试点涉及将固定数量的 JPMD 转移到 Coinbase 以测试机构转账。成功完成后，选定的机构客户将获得实时交易的访问权限。业内人士认为，摩根大通此举是从许可链向公链的战略转变，也意味着许可制区块链和许可制分布式账本技术（DLTs）在部分创新与产品开发层面，可能已走入死胡同。

理解存款代币和稳定币之间的区别至关重要。稳定币如 USDT，通常由现金或等价物 1：1 支持，由私营公司发行。它们旨在保持稳定的价值，并广泛用于加密交易和 DeFi。存款代币由受监管的银行直接发行，由部分准备金支持，旨在与银行系统集成。机构专家认为监管优势是关键。JPMD 相对于 Circle 的一个潜在优势是，它是一家银行，也是一家大银行，其拥有数十年的运营和监管经验，了解如何管理余额等基础银行服务。因此，从技术角度来看，JPMD真正有趣的部分，是世界第一大银行将为该领域带来的在风险管理、运营以及产品上的创新。

从趋势性发展角度而言，JPMD 不仅仅是技术升级，它还以代币化银行存款的形式引入了一类新的数字资产。它被定位为基于区块链的金融的可信且合规的入口，为机构提供了一种在维护监管标准的同时参与数字资产的方式。最终，它可能成为传统金融如何在不影响安全性或监督的情况下接受区块链创新的模板。如果摩根大通成功地将 JPMD 扩展到试点之外，它可能会引领一场转变，也意味着银行、支付和资本市场开始安全、合法地在链上存在。

从更加长期的角度而言，机构金融和去中心化基础设施之间的融合已经在进行中。随着更多的数字金融工具与数字技术结合，比如说更多的代币资产建立在 Solana体系 之上，像 Marinade 这样的质押(staking)服务将成为 TradFi 验证和基础设施层的一部分。这也意味着未来的链上金融交易将更加丰富和衍生品化，而合规化则会帮助其与传统金融之间加深融合。

摩根大通银行近期悄悄提交了“JPMD”的商标申请，引发了金融和加密行业的兴趣。与投机性代币发布或实验性试点不同，此举反映了这家全球最大的银行正在快速进军数字金融领域。但 JPMD 不是稳定币。

投资者倾向于认为，这是对区块链基础设施的精心押注。JPMD 由受监管的存款支持并在公共区块链上进行试点，可以作为传统机构如何在不放弃合规性、稳定性或控制权的情况下接受去中心化轨道的蓝图。

JPMD 是一种基于区块链的客户存款形式，在现有银行基础设施中无缝运行。从本质上讲，JPMD 代币的发行是为了代表机构客户在摩根大通持有的美元存款。这些代币可在受支持的区块链网络之间转移、交易或用于支付。

与 USDC 或 USDT 等稳定币不同，JPMD 是：

• 完全集成到传统银行系统中

• 由监管监督下持有的真实银行存款提供支持

• 专为机构使用而设计

目前，JPMD 仅供机构使用。但是，如果试点被证明是成功的，并且法规不断发展以适应更广泛的采用，未来的迭代可以支持：跨境商业付款、资金管理解决方案以及公司财务的程序化结算。鉴于当前的银行业法规，短期内JPMD不太可能被零售客户使用。

摩根大通的商标申请概述了 JPMD 的广泛服务范围。这些包括：

• 数字资产交易

• 加密货币兑换便利化

• 链上转账和清算

• 付款处理

虽然不是稳定币，但JPMD涵盖了与法币的数字代币相关的许多特征。这表明摩根大通可能将 JPMD 定位为不仅仅是一种支付工具，它可能会演变成代币化金融的基础工具。

从 JPM Coin 到 JPMD

摩根大通对数字代币并不陌生。其 JPM Coin 于 2019 年推出，已经在私有区块链上处理了超过 1.5 万亿美元的机构支付。而JPMD的不同之处在于其使用了公链，并带来了更广泛的互通性。

JPMD 扩展了 JPM Coin 的概念，允许与更广泛的区块链生态系统交互的链上转账，包括基于以太坊的应用程序和在 Base 上运行的机构。

在 Base 上启动：为何选择Layer-2

摩根大通选择 Base（由 Coinbase 开发的以太坊第 2 层区块链）表明了其在整体战略上的开放性考量。换言之，虽然 JPMD 目前仅限于摩根大通生态系统内使用，但其在 Coinbase 的 Base 网络上发行表明该银行有意在未来扩展到更广泛的消费者和商业支付场景。Base 以以下特点而闻名：

• 高吞吐量和低交易费用

• 与基于 Ethereum (以太坊)的基础设施兼容

• 机构 DeFi 项目的采用率越来越高

选择 Base 后，JPMorgan 将：

• 利用可扩展且安全的公共区块链

• 受益于 Coinbase 的监管声誉和用户群

• 探索突破概念验证阶段的区块链实际应用

该试点涉及将固定数量的 JPMD 转移到 Coinbase 以测试机构转账。成功完成后，选定的机构客户将获得实时交易的访问权限。业内人士认为，摩根大通此举是从许可链向公链的战略转变，也意味着许可制区块链（Permissioned Blockchains）和许可制分布式账本技术（DLTs）在部分创新与产品开发层面，可能已走入死胡同。

许可制区块链指节点参与网络需通过身份审核（如联盟链、私有链），主要服务于企业级场景（如供应链金融）。而许可制 DLT 强调 “权限控制”，与公链（如比特币、以太坊）的 “去中心化无需许可” 形成对比。根本上而言，区块链的初心是通过去中心化解决信任问题，而许可链本质上仍保留 “中心化审核”（如管理员权限），在数据透明性、抗审查性上妥协，可能难以衍生出颠覆式创新（如 Web3、元宇宙等依赖公链的应用）。

当然，也有业内人士认为，许可链并非 “完全死胡同”。比如在特定场景下，许可链仍然有自身的实用性，比如在需要合规性和效率平衡的领域（如政府政务、大型企业供应链），许可链的可控性仍是优势，其创新方向是转向 “效率优化”（如提升 TPS 吞吐量）而非 “去中心化颠覆”。与此同时，许可链也出现了与公链的融合趋势，部分项目尝试结合两者优势（如 “许可 + 公链” 混合架构），通过许可链处理私有数据，公链实现生态互联，这可能为产品开发开辟新路径。

JPMD 与稳定币

理解存款代币和稳定币之间的区别至关重要。稳定币如 USDT，通常由现金或等价物 1：1 支持，由私营公司发行。它们旨在保持稳定的价值，并广泛用于加密交易和 DeFi。虽然 USDT 在市值和使用量方面仍然占据主导地位，但 Circle 于 2025 年 6 月的 IPO 标志着它从一家私人控股公司转变为一家上市公司，使 USDC 具有监管和透明度优势，尤其是在机构市场。

另一方面，存款代币由受监管的银行直接发行，由部分准备金（如传统银行存款）支持，旨在与银行系统集成。机构专家认为这种监管优势是关键。JPMD 相对于 Circle 的一个潜在优势是，它是一家银行，也是一家大银行，其拥有数十年的运营和监管经验，了解如何管理余额等基础银行服务。因此，从技术角度来看，JPMD真正有趣的部分，是世界第一大银行将为该领域带来的在风险管理、运营以及产品上的创新。

摩根大通区块链部门 Kinexys 负责人 Naveen Mallela 将存款代币描述为“从机构角度来看，稳定币的卓越替代品”。那是因为它们提供了合规性、可扩展性和利息支付的潜力——这是当今大多数稳定币不提供的功能。

JPMD 推出的时间紧随美国参议院批准 GENIUS 法案，这标志着美国向稳定币监管迈出了重要一步。如果获得通过，该法案将为数字美元代币引入更明确的规则，包括储备支持和审计标准。

JPMD 和数字金融的未来

JPMD 的出现是一个更广泛趋势的一部分：

代币化资产的发展势头强劲：美国国债和债券等现实世界资产 （RWA） 正越来越多地被代币化，贝莱德和富兰克林邓普顿等公司正在探索区块链进行发行和结算。

银行正在摆脱被边缘化的趋势：摩根大通、花旗和其他公司正在积极测试其服务的数字版本，从代币化存款到可编程支付。

合规性是竞争优势：与早期的加密项目不同，机构现在寻求监管确定性。JPMD 位于创新和监管的交叉点。

从这些角度而言，JPMD 不仅仅是技术升级，它还以代币化银行存款的形式引入了一类新的数字资产。它被定位为基于区块链的金融的可信且合规的入口，为机构提供了一种在维护监管标准的同时参与数字资产的方式。最终，它可能成为传统金融如何在不影响安全性或监督的情况下接受区块链创新的模板。如果摩根大通成功地将 JPMD 扩展到试点之外，它可能会引领一场转变，也意味着银行、支付和资本市场开始安全、合法地在链上存在。

从更加长期的角度而言，机构金融和去中心化基础设施之间的融合已经在进行中。随着更多的数字金融工具与数字技术结合，比如说更多的代币资产建立在 Solana体系之上，像 Marinade 这样的质押(staking)服务将成为 TradFi 验证和基础设施层的一部分。Marinade Finance (Marinade) 是 Solana 上领先的流动性质押协议。用户质押 SOL （Solana 区块链不可或缺的原生代币）即可获得 mSOL。mSOL 代表质押的 SOL 及累积奖励，可在 DeFi 中自由使用赚取额外收益。它自动将 SOL 分散委托给众多验证节点，操作便捷，收益可观（基础质押收益 + DeFi 收益机会），并支持网络去中心化。这也意味着未来的链上金融交易将更加丰富和衍生品化，而合规化则会帮助其与传统金融之间加深融合。

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据 Tech Startup News 报道，总部位于迪拜的区块链初创公司 Byzanlink 完成 100 万美元私募轮融资，投资方包括 Outlier Ventures、NTDP Saudi、Smart IT Frame、Sensei Capital 等机构投资者及多位天使投资人。

Byzanlink 致力于构建实物资产（RWA）代币化基础设施，计划通过区块链技术使机构级投资更加透明、高效和易于获取。该公司位于迪拜多种商品中心（DMCC），将利用此轮资金加速产品开发并深化与传统金融和去中心化金融合作伙伴的整合。

Byzanlink 创始人兼首席执行官 Anbu Kannappan 表示，公司专注于将私募股权、信贷或房地产等实物资产转化为区块链原生金融产品，目标客户包括金融机构、金融科技平台和数字资产库。该平台计划支持多种资产类别，并提供专业管理的投资选项，重点关注流动性、透明度和安全性。

作者：深潮 TechFlow

昨日市场动态

美国至6月21日当周初请失业金人数23.6万人，预期24.5万人

据金十数据报道，美国至 6 月 21 日当周初请失业金人数 23.6 万人，前值为24.6万人，预期 24.5 万人。

美参议员Lummis透露加密市场结构法案将于八月休会前公布

据EleanorTerrett披露，美国参议员Lummis近日宣布，参议院正在起草一项关于市场结构的法案，计划于今年八月国会休会前公布草案，并将在九月进行修订。

美法院驳回Ripple与SEC联合动议

据EleanorTerrett披露，美国纽约南区地方法院法官Analisa Torres于2025年6月26日驳回了Ripple Labs与美国证券交易委员会(SEC)的联合动议。该动议请求法院表明其将(1)解除要求Ripple 遵守法律的永久禁令，以及(2)将对Ripple处以的罚款减半以上。此案源于2020年SEC起诉Ripple未注册XRP代币违反《1933年证券法》第5条，法院于2023年7月13日裁定Ripple向机构买家销售XRP时违反了证券法。

香港正式发布《数字资产发展政策宣言 2.0》，重申打造数字资产领域全球创新中心的承诺

据香港特别行政区政府网站公告，香港政府今日正式发布《香港数字资产发展政策宣言 2.0》，重申将香港打造成数字资产领域全球创新中心的承诺。该政策宣言提出”LEAP”框架，包括优化法律与监管、扩展代币化产品种类、推进应用场景与跨界别合作，以及人才与合作伙伴发展四大重点。

财政司司长陈茂波表示，“数字资产是金融科技重要且极具发展潜力的一环，通过区块链技术，赋能更高效和更低成本的金融交易，让金融服务更普惠包容。《政策宣言2.0》展现我们对数字资产发展的愿景，并通过实践展示代币化的实质应用，推进应用场景的多元化。通过结合稳慎的监管和鼓励市场创新，构建更繁荣、与实体经济和社会生活相结合的数字资产生态圈，为经济和社会带来效益，同时巩固香港作为国际金融中心的领先地位。”

Republic 计划将 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 等私企的股份代币化

据 Theblock 援引华尔街日报报道，Republic 计划提供基于区块链的数字资产，以追踪 SpaceX 等私营公司的股份表现，旨在提高散户投资者的可及性。

Republic 将收购 SpaceX 股份并发行基于区块链的等价物，同时还计划推出追踪 OpenAI 和 Anthropic 等人工智能公司表现的数字通证。持有者虽不被视为股东，但可获得投资机会。

Hazeflow创始人：Polychain 通过出售Celestia质押奖励获利超4倍

据Hazeflow创始人Pavel Paramonov披露，Polychain在Celestia项目上投资约2000万美元，Polychain 通过出售Celestia质押奖励获取价值超8000万美元的代币，获利超4倍，Celestia目前已从历史高点下跌92.2%。

YZi Labs 宣布投资去中心化娱乐平台 MEET48

据官方消息，YZi Labs 投资于 MEET48——一个来自 BNB Chain MVB（最有价值建设者）加速器的去中心化娱乐平台，旨在通过代币驱动的解决方案应对粉丝互动中的挑战。

本轮融资将加速 MEET48 的发展，并通过虚拟演出、偶像养成游戏及现实世界活动，进一步丰富其 Web3 粉丝体验。

行情显示，受 YZi Labs 投资 MEET48 消息影响，IDOL短时涨超20%，最高触及0.018美元。

灰度更新第三季度 Top 20 名单，新增 AVAX 与 MORPHO 并移除 LDO 与 OP

据官方公告，Grayscale Research 更新了 2025 年第三季度 Top 20 资产名单，本季度新增 Avalanche（AVAX）与 Morpho（MORPHO），分别因链上交易活跃度上升和去中心化借贷增长强劲；被移除的 Lido DAO（LDO）和 Optimism（OP）则面临中心化质押服务的竞争压力及代币收入分配不确定性。

Movement 回购地址从币安提取 8300 万枚 MOVE，回购进度约 54.2%

据链上分析师 Ai 姨（@ai_9684xtpa）监测，Movement 回购地址在过去 9 小时从币安提取了 8300 万枚 MOVE 代币。Movement（@movementlabsxyz）此前承诺使用 3800 万美元回购代币，昨日为三月期限的最后一天。按代币提取价格估算，目前回购进度约为 54.2%。

SOL Strategies宣布战略生态系统储备计划，首次收购52,181枚JTO

SOL Strategies（CSE: HODL | OTCQB: CYFRF）今日宣布推出战略生态系统储备（SER）计划，首批收购了52,181枚JTO代币。作为深度嵌入Solana的基础设施建设者，该公司将投资于推动生态系统发展的基础项目，特别关注Jito Network的MEV基础设施，后者对Solana的性能和验证者经济至关重要。该储备由验证者收入的一部分提供资金，使SOL Strategies能够在保留核心SOL资金的同时战略性地支持关键基础设施。

华兴资本宣布投入1亿美元全面进军数字货币领域

华兴资本（股票代码：1911）今日（6月26日）发布公告，宣布任命Frank Fu Kan先生和陈嘉丽女士为独立非执行董事，同时董事会批准在未来两年内投入1亿美元用于发展WEB 3.0业务和投资数字货币资产。公司将重点布局稳定币、RWA（现实世界资产）以及数字资产全链条生态系统，并积极申请相关业务牌照。此举是华兴”2.0时代”战略的重要一步，旨在打造公司”第二增长曲线”，引领传统金融成为全球Web3投资的核心力量。

行情动态

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深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据 The Block 报道，私募股权代币化平台 Jarsy 于周四（6 月 26 日）宣布正式推出，并完成由 Breyer Capital 领投的 500 万美元种子前轮融资，Karman Ventures 和多位天使投资者参投。

Jarsy 平台将为散户投资者提供私营公司的代币化股份，允许用户以低至 10 美元的价格投资 Anthropic 和 Stripe 等知名未上市公司。该平台发行的每个代币都与公司股份 1:1 锚定。

Jarsy 联合创始人兼首席执行官 Han Qin 表示，私募股权投资长期以来一直是一个封闭的俱乐部，Jarsy 旨在通过区块链技术为这一领域带来可访问性和透明度。

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据 Alternative.me 数据，今日加密货币恐慌与贪婪指数降至65（昨日该指数为 74），表明市场仍处于「贪婪状态」。

 

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，两家机构 Galaxy Digital和 Manifold Trading 近 9 小时内已向 HyperLiquid 存入总计 3000 万美元 USDC，并开始购买 HYPE 代币。

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，一位以太坊质押巨鲸于一个月前赎回了去年 3 月质押的 40,128 枚 ETH。该巨鲸在最近两周内将约 4.14 万枚 ETH（价值约 1 亿美元）分散转入多家中心化交易所。

值得注意的是，该巨鲸去年质押时 ETH 价格约为 3,227 美元，而目前 ETH 价格仅为 2,417 美元，按当前价格计算，其质押一年多后出现约 2,880 万美元的账面亏损。

深潮 TechFlow 消息，6月27日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，鲸鱼地址 3NVeXm 15分钟内向币安交易所存入 1,613 枚比特币（BTC），价值约 1.73 亿美元。

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，交易者 Aguila（@AguilaTrades）已平仓其比特币（BTC）20 倍杠杆多头仓位，获利 158 万美元。Aguila 正逐步实现盈利，在过去两笔多头交易中共获利 293 万美元，但总体仍亏损 3239 万美元。

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据 Decrypt 报道，Web3+AI项目 Inference Labs 已完成总额 630 万美元融资，用于构建 AI 代理和链下计算的加密信任层。投资方包括 DACM、Delphi Ventures、Arche Capital、Lvna Capital，以及由 Native Capital 牵头的 Echo Syndicate 社区轮。

Inference Labs 正在开发”推理证明”(Proof of Inference)，这是一种零知识加密协议，使 AI 模型能够通过去中心化链下资源实现超规模扩展，同时证明其输出的可靠性。该协议解决了 AI 信任问题，允许模型运营商保持知识产权私密性，同时提供可验证服务。

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据美 SEC 相关文件显示，数字资产平台 Bakkt Holdings 向美国证券交易委员会提交了总额 10 亿美元的 S-3 注册声明，拟通过多种证券形式分期募资，具体发行安排将视市场情况和条款而定。本次募资所得预计用于营运资金及一般公司用途，部分资金亦可能根据更新后的投资政策配置至比特币或其他数字资产。

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据华尔街日报报道，人工智能基础设施公司 CoreWeave 正在洽谈收购比特币矿企 Core Scientific，此前其于 2024 年提出的每股 5.75 美元报价曾遭拒，彼时对后者估值略高于 10 亿美元。随着 Core Scientific 股价已翻倍至市值约 37 亿美元，交易预计将包含溢价条款，若顺利，数周内可能达成。

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据路透社报道，区块链股票初创公司 Dinari 已为其子公司获得经纪交易商注册资格，成为美国首家获此类批准的代币化股权平台。

该批准将允许总部位于旧金山的 Dinari 首次向美国投资者提供基于区块链技术的股票交易服务。Dinari 目前正与美国证券交易委员会（SEC）合作，计划在未来几个月内在美国推出其服务。

Dinari 的代币化股票已通过 Coinbase 的 Base 区块链网络等去中心化金融平台向美国以外的用户提供。与传统零售经纪商不同，Dinari 通过与其他公司合作，将其界面集成到这些公司的平台中。

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据 CoinDesk 报道，美国参议院银行委员会主席 Tim Scott 表示，加密市场结构法案将在 9 月 30 日之前完成。

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据金十数据报道，摩根士丹利预估，美联储放宽杠杆规则的计划可能释放 1850 亿美元资本，并解锁近 6 万亿美元的资产负债表承载能力。

美联储此前公布一项提案，将修订大型全球银行针对相对低风险资产的资本金要求，以提振美国国债市场的参与度。美联储以 5 比 2 的投票结果通过了这项计划，这是美联储新任监管副主席鲍曼领导下可能出台的首批去监管措施。

该提案将改革所谓的「增强型补充杠杆率」，使银行必须拨备的资本数额与其在全球金融体系中所扮演的角色直接挂钩。

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据 Bitcoin Laws 报道，美国众议院通过了一项指导商务部推广”区块链技术”的HB1664 法案。

该法案名为《部署美国区块链法案》（Deploying American Blockchains Act），指示商务部采取多项措施：制定政策以提升美国竞争力、协调各机构采用区块链技术、发布相关指导方针，并支持开源基础设施建设。

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，前 FOX Business 记者 Eleanor Terrett 在社交媒体发文表示，白宫数字资产政策顾问 Bo Hines 确认，美国正在着手建设战略性比特币储备的基础设施。

Bo Hines 指出，尽管特朗普在今年 3 月发布的行政命令并未强制财政部公布当前美国政府所持 BTC 的报告，但美国政府可能会选择公开发布。他还补充说，美国政府非常倾向于通过预算中性的方式增加比特币持有量。

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 在社交媒体发文表示，该公司正在审查萨尔瓦多 Tether Tower 的首个设计方案。

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据官方公告，Grayscale Research 更新了 2025 年第三季度 Top 20 资产名单，本季度新增 Avalanche（AVAX）与 Morpho（MORPHO），分别因链上交易活跃度上升和去中心化借贷增长强劲；被移除的 Lido DAO（LDO）和 Optimism（OP）则面临中心化质押服务的竞争压力及代币收入分配不确定性。

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据路透社报道，美国纽约南区联邦法官Analisa Torres于6月26日驳回了Ripple Labs与美国证券交易委员会联合提出的和解动议。该动议寻求法院批准将 Ripple 因未注册证券销售面临的罚款从1.25亿美元降至5000万美元，并撤销此前颁布的永久禁令。

法官批评双方试图通过和解来规避她此前对 Ripple 违反证券法的永久禁令。Torres 表示，双方”远未”证明存在特殊情况足以超越公共利益和司法管理，从而证明该和解的合理性。

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据 DWF Labs 合伙人 Andrei Grachev 推特披露，他们即将推出一项名为 Nex meta 的新产品，该产品允许用户以加密资产作为抵押获取法币贷款、抵押贷款或其他所需的贷款服务。这一服务的主要优势在于用户可以在不出售加密资产的情况下获取资金，从而避免触发税务事件，同时保留加密市场增长带来的上行收益。

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，据金十数据报道，美国波士顿联储主席柯林斯表示，7 月降息可能为时过早，基线前景是今年晚些时候恢复降息，美联储有时间仔细评估传入的信息。

深潮 TechFlow 消息，6 月 27 日，针对 Bitcoin Magazine CEO David Bailey有关“Coinbase需建立一个合适的比特币金库”的提议，Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 回应称：“我们每周都在增持比特币。”

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，SharpLink Gaming 1小时前向CoinbasePrime 存入2993枚ETH，价值约728 万美元。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据 Coinmarketcap 数据，今日加密货币市值前 100 代币表现如下，

涨幅前五：
DeXe（DEXE）涨 6.97%，现价 8.92 美元；

Bitget Token（BGB）涨 2.5%，现价 4.48 美元；

Bitcoin Cash（BCH）涨2.17%，现价491.98美元；

Mantle（MNT）涨0.56%，现价0.61美元；

KuCoin Token（KCS）涨 0.46%，现价 11.07 美元。

跌幅前五：
Pi（PI）跌 12.43%，现价 0.56 美元；

Kaia（KAIA）跌 10.55%，现价 0.1792 美元；

Curve DAO Token（CRV）跌 9.81%，现价 0.4968 美元；

Celestia（TIA）跌 9.01%，现价 1.49 美元；

Sei（SEI）跌 7.97%，现价 0.2636 美元。

 

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，CoinGecko 发布 2025 年中心化交易所加密资产流动性报告，数据显示币安在比特币订单深度各区间均领先，单边深度达 800 万美元，贡献了约 32% 的整体流动性。其次是 Bitget 约为 460 万美元，OKX为 370 万美元。

如果将观察范围缩小至 ±10 美元区间，仅有币安在买卖两侧的流动性均超过 100 万美元。Bybit、Bitget、OKX、HTX 以及 Crypto.com 的该区间流动性介于 10 万至 50 万美元之间。
 

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，Coinbase Derivatives宣布将于7月21日推出美国永续期货（US Perpetual-Style Futures）产品，这是美国首批此类产品之一。该产品将遵循CFTC监管规定，提供与现货价格紧密跟踪的杠杆交易体验。

首批推出的合约包括nano比特币永续期货（0.01 BTC）和nano以太坊永续期货（0.10 ETH）。这些产品采用资金费率机制，使期货价格与现货市场保持一致，并提供24/7交易和5年到期的长期合约设计。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据 Coinglass 数据，过去 24 小时内加密货币市场总爆仓金额达 2.04 亿美元，其中，多单爆仓 1.07 亿美元，空单爆仓 9719.64 万美元。全球共有 85,060 人被爆仓 ，最大单笔爆仓单发生在 Binance – ETHUSDT 价值 336.77万美元。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，彭博社高级ETF分析师Eric Balchunas今日发文，Bitwise已提交修订版S-1文件，涉及其现货Dogecoin ETF和现货Aptos ETF产品。此次修订的重大更新是增加了”实物”创建和赎回机制，这一内容在今年1月的初始申请中并不存在。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据官方公告，火币HTX已于6月26日上线SAHARA/USDT永续合约，最高杠杆20倍。同时，火币HTX于6月26日22:30至7月3日22:30（UTC+8）启动SAHARA、BANANAS31合约交易派对，总奖池高达20,000美元。

活动期间，用户完成报名，并参与SAHARA/USDT、BANANAS31/USDT合约交易，累计有效交易额≥10,000 USDT，即可根据交易额排名瓜分奖池；合约新用户完成SAHARA/USDT、BANANAS31/USDT合约交易还将获得专属福利。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，Synaptogenix公司（纳斯达克：SNPX）今日宣布正式更名为TAO Synergies，并将于2025年7月1日起以新股票代码”TAOX”在纳斯达克交易。此次战略转型使其成为首家专注于加密货币与人工智能融合的上市公司，核心策略聚焦于收购和质押AI代币TAO（Bittensor网络的原生加密货币）。公司执行董事长Joshua Silverman表示，此举将为股东创造长期价值，并充分利用TAO在AI生态系统中的增长潜力。公司已开始通过质押TAO代币产生收益，并计划今夏推出新官网，提供更多关于其数字资产战略的详细信息。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，Niural近日完成3100万美元A轮融资，由Marathon Management Partners领投。该公司专注于开发全球PEO(专业雇主组织)和支付平台，融合AI技术与专有税务引擎。公司数据显示，Niural过去一年ARR增长700%，客户包括Tensor、Polygon Labs和Karate等企业。此轮融资后，Gokul Rajaram加入Niural董事会。据悉，融资资金将用于进一步开发面向CFO的AI原生智能系统，扩展全球业务范围。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据 GlobeNewsWire 报道，Genius Group（纽交所代码：GNS）董事会今日批准了未来法律胜诉收益的分配计划，将净收益平均分配用于股东特别分红和购买比特币。该公司目前正在进行两起重大诉讼，一起是针对LZGI International高管的RICO诉讼，索赔超7.5亿美元；另一起是针对裸卖空行为的诉讼，初步估计损失约2.5亿美元。CEO Roger Hamilton表示，这些诉讼旨在弥补股东损失，因此所有收益将直接分配或为股东利益再投资。公司强调，所有分配将遵守SEC、NYSE及新加坡法律的相关规定。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据官方文件披露，尼日利亚国民Charles Uchenna Nwadavid（35岁）昨日在波士顿联邦法院认罪，承认参与一起复杂的”杀猪盘”诈骗和洗钱计划，骗取六名受害者超过250万美元。被告通过网络交友平台建立虚假感情关系，诱骗受害者将资金转入他控制的加密货币账户。该男子于2025年4月在达拉斯国际机场被捕，面临最高20年监禁、罚款及刑满后被驱逐出境的处罚。法院已安排于2025年9月23日进行量刑。此案由美国马萨诸塞州联邦检察官办公室和FBI波士顿分部联合侦破。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据EleanorTerrett披露，美国参议员Lummis近日宣布，参议院正在起草一项关于市场结构的法案，计划于今年八月国会休会前公布草案，并将在九月进行修订。

深潮 TechFlow 消息，6 月 26 日，据金十数据报道，Paypal(PYPL.O)CEO表示正在为客户创造真正的稳定币用例。