月度归档： 2025 年 6 月

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据FSMN报道，Robinhood首席执行官在主题演讲中称，公司将把美国股票的代币化交易从目前的200种，在今年年底前扩展至“数千种”。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据前 FOX 记者 Eleanor Terrett 透露，尽管周日出现临时分歧，涉及加密货币税收的《大而美法案》修正案仍于今日继续审议。据悉白宫已介入此事，正力推将参议员辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis）提出的关键条款纳入最终法案版本。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据官方公告，Robinhood 基于 Arbitrum 开发的Layer 2暂定名为 Robinhood Chain，目前仍正在开发中，可能会有所变更。其可用性取决于适用法规和未来的上线时间。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，Robinhood 官方 X 账号发文表示，Robinhood EU 推出了全球首批非上市公司股票代币，包括 OpenAI 和 SpaceX 的代币。符合条件的 Robinhood 欧洲用户现可在应用内申领这些代币，申领截止日期为 7 月 7 日。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据 Coinglass 数据，过去 24 小时内加密货币市场总爆仓金额达 2.34 亿美元，其中，多单爆仓 9885.78 万美元，空单爆仓 1.36 亿美元。

BTC 爆仓金额达 5311.62 万美元，ETH 爆仓 6260.83 万美元，SOL 爆仓 1019.97 万美元。过去 24 小时内共有 91,635 人被爆仓，最大单笔爆仓出现在 Binance 的 BTC-USDT 交易对上，价值 1220.21 万美元。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据市场消息，REX-Osprey CEO 表示，REX-OSPREY SOLANA ETF 将于周三开始交易。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据官方公告，Robinhood 在社交媒体上发文表示，其 ETH 和 SOL 的质押服务现已向美国用户开放。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据 Fortune 报道，Robinhood正积极拓展加密货币业务。周一，公司宣布允许欧盟客户在区块链上交易美国股票和ETF，推出“Robinhood股票代币”。这些代币以加密货币形式呈现热门公司股票，交易免佣金，持有人可在其应用内获股息。客户可交易代表200多家公司的股票代币，每周5天、每天24小时不间断交易。这些股票最初在Arbitrum发行，后续将迁移至公司自有的Layer2链。虽未明确新区块链推出时间，但新链将支持全天候交易。此外，Robinhood还允许欧洲用户交易加密货币永续期货，美国客户质押加密货币（初期支持以太坊和SOL）。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，HTX行情显示，BTC跌破107000美元，现报106966.22美元，24 小时下跌0.46%。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，特朗普家族加密项目 WLFI 在 X 平台发文表示，稳定币 USD1 的 24 小时交易量超越 USDC，仅次于 USDT，目前已经达到 33.7 亿美元，续创历史新高。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据雅虎财经数据显示，美股 Bitmine（BMNR） 上涨超 400%，触及 23.80 美元，现已回落至 22.28 美元。

此前消息，BitMine 宣布正在进行 2.5 亿美元私募融资，用于启动以太坊储备策略。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据金十数据报道，白宫经委会主任哈塞特表示，特朗普有“强烈的观点”，美联储可能会降低利率，但他拒绝就是否会担任美联储主席发表评论。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据金十数据报道，美联储博斯蒂克表示，仍然预计今年会有一次降息，预计明年将有三次降息。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，一个新创建的钱包从 Coinbase 交易所提取了 24,635 枚 SOL 代币，价值约 370 万美元，并将这些资金发送用于质押。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，彭博资讯 ETF 高级分析师 James Seyffart 在社交媒体 X 上发文表示，支持质押的 SOL 现货 ETF 或将于本周上线。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，Solaris 宣布集成 Allora 的模型协调网络（MCN），为其自主交易代理平台提供实时高性能价格预测。通过 Allora 的去中心化自优化 AI 系统，Solaris 交易策略将获得动态更新的市场预测数据。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据链上数据分析平台Lookonchain监测，今日10只美国比特币ETF净流入4413枚BTC（价值4.7484亿美元），9只以太坊ETF净流入15651枚ETH（价值3856万美元）。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据金十数据报道，美国财长贝森特表示，稳定币立法可能在7月中旬完成，这将是对美国国债需求的一个来源。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据金十数据报道，美国财长贝森特表示，在 7 月 9 日截止日期前的最后一周，将会出现一波贸易协议的密集签署。各国应当意识到，我们可能会在关税问题上回退至 4 月 2 日的水平。任何关税谈判的延期都将由美国总统特朗普决定。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，Aptos Labs 今日宣布，联合创始人兼 CEO Avery Ching 被美国商品期货交易委员会（CFTC）任命为“全球市场咨询委员会”下属的数字资产市场小组委员。

该小组由来自 Citadel、贝莱德、BNY Mellon、高盛、汇丰、摩根士丹利等领先机构的 36 位专家组成，旨在就数字资产等关键议题向 CFTC 提供建议，推动相关政策和监管的发展。Avery 的加入，加上他近期在美国国会上的分享，凸显了技术构建者在监管对话中日益重要的角色。

Avery 拥有超过十年构建大规模基础设施经验，创立 Aptos 前曾任 Meta 加密平台技术负责人，领导区块链开发、钱包基础设施、战略以及 Diem 区块链项目，具备深厚的行业背景与经验。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据金十数据报道，美国财长贝森特：未来几周、几个月内将着手寻找美联储主席鲍威尔的继任者。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据金十数据报道，美国财长贝森特表示，税收法案有望顺利推进，美国总统特朗普预计将在 7 月 4 日前签署该法案。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据市场消息，最高法院驳回了保护 Coinbase 用户数据免受美国国税局审查的请求。

深潮TechFlow消息，6月30日，美股加密概念股开盘普遍上涨。

Hut 8 Corp(HUT)涨1.53%，报17.93美元

Coinbase Global(COIN)涨1.44%，报358.52美元

Riot Platforms(RIOT)涨2.37%，报10.80美元

Robinhood Markets(HOOD)涨4.36%，报86.65美元

Strategy(MSTR)涨0.66%，报386.43美元

MARA Holdings(MARA)涨1.60%，报15.27美元

Sharplink Gaming(SBET)涨2.05%，报9.55美元

SRM Entertainment(SRM)涨8.07%，报8.30美元

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，不丹王国政府于 20 分钟前向币安交易所存入 137 枚比特币，价值约 1477 万美元。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据金十数据报道，美股开盘，道指涨0.5%，标普500指数涨0.32%，纳指涨0.44%。科技股普涨，甲骨文(ORCL.N)大涨7.7%，Meta Platforms(META.O)开涨1.2%，谷歌(GOOG.O)涨0.7%。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据市场消息，美国证券交易委员会（SEC）确认收到将灰度数字大盘基金转换为ETF的修正案（涵盖BTC、ETH、XRP、SOL、ADA）。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据彭博社报道，德国储蓄银行(Sparkassen)计划为其私人客户提供比特币等加密货币的交易服务，这标志着该银行集团政策的重大转变。三年前，德国储蓄银行曾明确表示不会提供此类服务。

德国储蓄银行与储蓄银行协会(DSGV)周一宣布：”储蓄银行金融集团将创建一个可靠的、受监管的加密货币服务入口。”客户未来将能够通过储蓄银行应用程序访问由德国储蓄银行旗下投资机构 DekaBank 提供的加密货币服务。

与此同时，德国合作银行(Genobanken)已经在开发类似服务，并计划在今年夏季推出其加密货币交易平台。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，Greeks.live 宏观研究员 Adam 发布中文社区简报表示，群组对比特币走势存在明显分歧，多数交易者认为空头清算密集可能推动价格至 11.3 万美元甚至创新高，但也有观点质疑当前上涨缺乏期权市场参与且 OI 萎缩。交易者普遍关注 IV 水平和空头清算情况，认为当前更多是期货推动而非现货购买力。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据 The Block 报道，XRP Ledger 的以太坊虚拟机（EVM）兼容侧链已正式在主网上线，使开发者能够在其生态系统内构建、移植和部署跨链以太坊兼容应用。

XRPL EVM 侧链作为一条并行运行的区块链，将 XRP Ledger 的低成本交易能力与以太坊的智能合约功能相结合，为去中心化应用（包括借贷、通证化和支付）提供了新的发展空间。

该侧链由 Ripple、Peersyst 和 Axelar 合作开发，基于 Evmos 的软件堆栈。Axelar 作为唯一桥接方式，负责转移包括包装型 XRP 在内的资产，后者将作为原生燃料代币。据报道，该侧链已吸引了 Band Protocol、Grove 和 Squid 等去中心化金融项目，并计划与连接超过 35 个区块链网络的跨链互操作协议 Wormhole 进行整合。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据 GlobeNewswire 报道，SRM Entertainment 宣布成功将其持有的 365,096,845 枚波场代币（TRX）通过 JustLend 进行质押。

此前消息，美股上市公司 SRM 拟更名为 Tron Inc 并签署1亿美元股权融资协议，启动TRX财库策略。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据 Coindesk 报道，Benchmark 首次对 Metaplanet 进行评级，分析师 Mark Palmer 给予该公司「买入」评级和 2,400 日元的目标价（当前 Metaplanet 股价为 1,650 日元），他表示 Metaplanet 的「超级积累」战略的目标是到 2027 年比特币数量达到 210,000 个，占总供应量的 1%，这一战略得到了独特的、以波动性为主导的融资计划的支持，鉴于其 BTC 的爆炸式增长，估值是合理的。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据Bitcoin News报道，罗素200强价值指数（Russell Top 200 Value Index）新增 Strategy。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据官方公告，BNB Chain 在社交媒体上发文表示，BNB Chain 基金会地址于大约 3 小时前累计花费 10 万 USDT 买入 BNB Chain 生态代币，其中：

· 已花费 2.5 万 U 买入 22,611 枚 JANITOR，均价 1.1056 美元

· 已花费 2.5 万 U 买入 1,575,733 枚 IDOL，均价 0.01586 美元

· 已花费 5 万 U 买入 21,365 枚 CAKE，均价 2.34 美元

· 已花费 5 万 U 买入 208,396 枚 LISTA，均价 0.239 美元

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据金十数据报道，特朗普媒体科技集团（DJT.O）宣布旗舰新闻频道 Newsmax 将加入 Truth+的网页版，目前该功能已在国际市场上线。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据市场消息，Robinhood EU 将推出代币化股票服务，包括如 OPAI 等私募股权。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，根据 SoSoValue 数据，截至美东时间 2025 年 6 月 30 日，上周全球上市公司（不包含挖矿公司）配置比特币的单周总净流入 8.63 亿美元。

其中，Strategy（原 MicroStrategy） 连续 13 周持续增持，上周投入 5.319 亿美元，以 $106,801 的价格增持 4,980 枚 BTC，总持仓达到 597,325 枚 BTC。

日本上市公司Metaplanet上周进行两次购买，累计投入 2.408 亿美元，以 $107,561 的价格增持 2,239 枚 BTC，总持仓达到 13,350 枚 BTC；近期单周购买金额持续扩大。

中国半导体硬件公司 Nano Lab 、英国数字广告公司 The Smarter Web 和法国Web3服务公司 Blockchain Group 上周也进行了大额买入。Nano Lab 投入 6,360 万美元，以 $106,000 的价格增持 600 枚 BTC，总持仓达到 1,000 枚 BTC；The Smarter Web 投入约 2,040 万美元，以 $103,606的价格增持 196.9 枚比特币，总持仓达到 730.16枚比特币；Blockchain Group 投入 630 万美元，以 $105,877 的价格增持 60 枚 BTC，总持仓达到 1,788 枚 BTC。

此外，6月25日，Gamestop发布公告称已通过零息可转换优先票据的追加发售再募集资金 4.5 亿美元，此次融资是在6月17日完成的 22.5 亿美元可转换债券私募基础上的追加操作，总融资金额现已达27亿美元。GameStop 表示，这笔资金将用于一般企业用途和根据其投资政策进行投资，其中包括将比特币作为公司储备资产进行配置。

截至发稿，统计中的全球上市公司（不含挖矿公司）合计持有比特币总量为 663,860 枚 BTC，当前市场价值约为 715 亿美元，占比特币流通市值的 3.34%。

深潮 TechFlow 消息，6 月 30 日，据 Prnewswire 报道，比特币矿业公司 BitMine 宣布正在进行 2.5 亿美元私募融资，用于启动其以太坊储备策略。

此次交易由 MOZAYYX 领投，Founders Fund、Pantera、FalconX、Republic Digital、Kraken、Galaxy Digital、DCG、Diametric Capital、Occam Crest Management 和 Thomas Lee 等投资者参与其中。 此次发行预计将于 7 月 3 日左右完成，但须满足惯常成交条件，包括但不限于纽约证券交易所美国分部批准补充上市申请。公司计划将此次发行的净收益用于收购以太坊，并将 ETH 投入公司的财务运营。

作者：Mask，W3C DAO

美国国会大厦里，一项名为“美丽大法案”的立法正在紧锣密鼓推进。德意志银行最新报告将其定性为美国应对天量债务的“宾夕法尼亚计划”——通过强制稳定币购买美债，将数字美元纳入国家债务融资体系。

这一法案与《GENIUS Act》形成政策组合拳，后者已强制要求所有美元稳定币必须100%持有现金、美债或银行存款。标志着对稳定币监管的根本性转变。法案要求稳定币发行机构以1:1美元或高流动性资产（如短期美债）作为储备，并禁止算法稳定币，同时建立联邦与州级双轨监管框架。其目标明确：

• 缓解美债压力：强制稳定币储备资产投向美债市场。据美国财政部预测，到2028年全球稳定币市值将达2万亿美元，其中1.6万亿美元流入美债，为美国财政赤字提供新融资渠道。

• 巩固美元霸权：当前95%的稳定币锚定美元，法案通过“美元→稳定币→全球支付→美债回流”的闭环，强化美元在数字经济的“链上铸币权”。

• 推动降息预期：德银报告指出，法案通过施压美联储降息以降低美债融资成本，同时引导美元走软提升美国出口竞争力。

美债堰塞湖，稳定币成政策工具

美国联邦债务总额已突破36万亿美元，2025年需偿还的本金加利息高达9万亿美元。面对这座“债务堰塞湖”，特朗普政府急需开辟融资新通道。而稳定币，这一曾经游离在监管边缘的金融创新，意外成为白宫的救命稻草。

据波士顿货币市场基金研讨会传出的信号，稳定币正被培育为美债市场的“新买家”。道富环球投资顾问CEO Yie-Hsin Hung直言：“稳定币正在为国债市场创造可观的新增需求。”

数字说明一切：当前稳定币总市值2560亿美元，其中约80%配置于美国国库券或回购协议，规模约2000亿美元。尽管仅占美债市场不足2%，但其增速令传统金融机构侧目。

花旗银行预测，到2030年稳定币市值将达1.6至3.7万亿美元，届时发行商持有的美债规模将超1.2万亿美元。这一体量足以跻身美债最大持有者行列。

于是稳定币成为美元国际化的新工具，例如USDT、USDC等头部稳定币持有近2000亿美元美债，相当于美国国债的0.5%；若规模扩至2万亿美元（80%配置美债），持有量将超过任何单一国家。这一机制可能：

• 扭曲金融市场：短期美债需求激增压低收益率，加剧收益率曲线陡峭化，削弱传统货币政策效力。

• 削弱新兴市场资本管制：稳定币跨境流动绕过传统银行体系，削弱汇率干预能力（如2022年斯里兰卡因资本外逃爆发危机）。

法案解剖刀，监管套利的金融工程

“美丽大法案”与《GENIUS Act》构成精密政策组合。后者作为监管框架，强制稳定币成为美债“接盘侠”；前者则提供发行激励，形成完整闭环。

法案核心设计充满政治智慧：当用户用1美元购买稳定币时，发行商必须用这1美元购买美债。这既满足合规要求，又实现财政融资目标。Tether作为最大稳定币发行商，2024年净购买331亿美元美国国债，跃居全球第七大美债买家。

监管分级制度更显露扶持寡头的意图：市值超100亿美元的稳定币由联邦直接监管，小玩家则交给州级机构。这种设计加速市场集中化，目前Tether（USDT）和Circle（USDC）已占据70%以上市场份额。

法案还包含排他性条款：禁止非美元稳定币在美国流通，除非接受等效监管。这既巩固美元霸权，又为特朗普家族支持的USD1稳定币扫清障碍——该币种已获阿布扎比投资公司MGX的20亿美元投资承诺。

债务转嫁链，稳定币的救市使命

2025年下半年，美国国债市场将迎来1万亿美元供给增量。面对这一洪峰，稳定币发行商被寄予厚望。美国银行利率策略主管Mark Cabana指出：“如果财政部转向短债融资，稳定币带来的需求增量将为财长提供政策空间。”

机制设计堪称精妙：

– 每发行1美元稳定币，需购买1美元短期美债，直接创造融资渠道

– 稳定币需求增长转化为制度性购买力，降低政府融资不确定性

– 发行商被迫持续增持储备资产，形成自我强化的需求循环

金融科技公司Paxos投资组合主管Adam Ackermann透露，多家国际顶级银行正就稳定币合作展开磋商，询问“如何在八周内推出稳定币方案”。行业热度已达顶峰。

但魔鬼在细节中：稳定币主要锚定短期美债，对长期美债的供需矛盾无实质帮助。且当前稳定币规模与美债利息支出相比仍显微不足道——全球稳定币总规模2320亿美元，而美债年利息超1万亿美元。

美元新霸权，链上殖民主义崛起

法案的深层战略在于美元霸权的数字化升级。全球95%的稳定币锚定美元，在传统银行体系外构建起“影子美元网络”。

东南亚、非洲等地的中小企业通过USDT进行跨境汇款，绕开SWIFT系统，交易成本降低70%以上。这种“非正式美元化”使美元在新兴市场加速渗透。

更深远的影响在于国际清算体系的范式革命：

– 传统美元清算依赖SWIFT等银行间网络

– 稳定币以“链上美元”形态嵌入各类分布式支付系统

– 美元结算能力突破传统金融机构边界，实现“数字霸权”升级

欧盟显然意识到威胁。其MiCA法规限制非欧元稳定币的日常支付功能，并对大规模稳定币实施发行禁令，欧洲央行正加速推进数字欧元，但进展缓慢。

香港则采取差异化策略：在建立稳定币牌照制度的同时，计划推出场外交易和托管服务双重许可制度。金管局更计划发布真实世界资产（RWA）代币化操作指引，推动债券、房地产等传统资产上链。

风险传导网，定时炸弹的倒计时

法案埋下三重结构性风险：

第一重：美债-稳定币死亡螺旋。若用户集体赎回USDT，Tether需抛售美债换现金→美债价格暴跌→其他稳定币储备贬值→全面崩盘。2022年USDT曾因市场恐慌短暂脱锚，未来类似事件可能因规模扩大而冲击美债市场。

第二重： 去中心化金融的风险放大。稳定币流入DeFi生态后，通过流动性挖矿、借贷质押等操作层层杠杆化。Restaking机制使资产在不同协议间反复质押，风险呈几何级放大。一旦底层资产价值暴跌，可能引发连环爆仓。

第三重：货币政策独立性丧失。德意志银行报告直指法案将“向美联储施压令其降息”。特朗普政府通过稳定币间接获得“印钞权”，可能架空美联储独立性——鲍威尔近期已拒绝政治压力，暗示7月降息无望。

更棘手的是，美国债务与GDP比例已超100%，美债自身信用风险攀升。若美债收益率持续倒挂或出现违约预期，稳定币的避险属性将岌岌可危。

全球新棋局，经济秩序的链上重构

面对美国行动，全球正形成三大阵营：

• 监管融合阵营： 加拿大银行监管机构宣布已准备好监管稳定币，框架制定中。这与美国监管动向呼应，形成北美协同态势。Coinbase将于7月上线美式永续合约，使用稳定币结算资金费率。

• 创新防御阵营：香港与新加坡呈现监管路径分化。香港采取审慎收紧思路，将稳定币定位为“虚拟银行替代品”；新加坡则推行“稳定币沙盒”，允许实验性发行。这种差异可能引发监管套利，削弱亚洲整体竞争力。

• 替代方案阵营：高通胀国家民众将稳定币作为“避险资产”，削弱本币流通和央行货币政策效力。这些国家可能加速发展本土稳定币或多边数字货币桥项目，但面临严峻贸易挑战。

并且国际体系也会发生变革：从单极到“混合架构”，当前改革方案呈现三路径：

• 多元化货币联盟（概率最高）：美元、欧元、人民币形成三极储备货币，辅以区域结算系统（如东盟多边货币互换）。

• 数字货币竞争：130国研发央行数字货币（CBDC），数字人民币已试点跨境贸易，可能重塑支付效率但面临主权让渡难题。

• 极端碎片化：若地缘冲突升级，或形成割裂的美元、欧元、金砖货币阵营，全球贸易成本激增。

PayPal首席执行官Alex Chriss指出关键瓶颈：“从消费者角度看，目前没有真正的激励推动稳定币普及”。该公司正推出奖励机制破解 adoption 难题，而XBIT等去中心化交易所则通过智能合约解决信任问题。

德意志银行报告预测，随着“美丽大法案”落地，美联储将被迫降息，美元将显著走软。而到2030年，当稳定币持有1.2万亿美元美债时，全球金融体系或已悄然完成链上重构——美元霸权以代码形式嵌入区块链的每一笔交易，而风险则通过去中心化网络扩散至每个参与者。

技术革新从不是中立的工具，当美元穿上区块链的外衣，旧秩序的博弈正在新战场上演！

撰文：Alex Carchidi

编译：白话区块链

6 月 17 日，美国参议院通过了《指导和建立美国稳定币国家创新法案》(Genius 法案 )，这是首个全面的联邦稳定币监管框架，迈过了最大的障碍。

该法案现已提交至众议院，众议院金融服务委员会正在准备自己的文本，以便进行协商会议，并可能在今年夏季晚些时候进行投票。如果一切顺利，该法案可能在秋季前签署成为法律，将极大地重塑加密货币行业格局。

该法案的严格储备要求和全国性许可制度将决定哪些区块链受到青睐、哪些项目变得重要、哪些 Token 被使用，从而影响下一波流动性的流向。让我们深入探讨法案如果成为法律，将对行业产生的三大影响。

1. 支付型替 Token 可能一夜之间消失

参议院法案将创建一个新的「许可支付稳定币发行人」执照，并要求每枚 Token 以 1:1 的比例由现金、美国国债或隔夜回购协议 (repos) 支持——对于流通量超过 500 亿美元的发行人需每年审计。这与当前的「野蛮西部」体系形成鲜明对比，后者几乎没有实质性的保障或储备要求。

这一明确规定正值稳定币成为区块链上主要交易媒介之际。2024 年，稳定币占加密货币转账价值的约 60%，每日处理 150 万笔交易，大多数交易金额低于 1 万美元。

对于日常支付，始终保持 1 美元价值的稳定币 Token 显然比大多数传统支付型替 Token 更实用，后者的价格可能在午餐前波动 5%。

一旦美国许可的稳定币可以合法跨州流通，仍然接受波动性 Token 的商家将难以证明额外风险的合理性。在未来几年，这些替 Token 的实用性和投资价值可能会大幅下降，除非它们能成功转型。

即使参议院的法案未以当前形式通过，趋势已显而易见。长期激励将明显倾向于美元挂钩的支付渠道，而非支付型替 Token。

2. 新合规规则可能实际上决定新的赢家

新规不仅会为稳定币提供合法性;如果法案成为法律，最终将有效引导这些稳定币流向能够满足审计和风险管理要求的区块链。

以太坊 (ETH 1.15%) 目前托管了约 1303 亿美元的稳定币，远超任何竞争对手。其成熟的去中心化金融 (DeFi) 生态系统意味着发行人可以轻松接入借代池、抵押品锁定器和分析工具。此外，它们还可以拼接一套监管合规模块和最佳实践，以尝试满足监管要求。

相比之下，XRP(XRP 0.22%) 账本 (XRPL) 正定位为合规优先的 Token 化货币平台，包括稳定币。

在过去一个月，XRP 账本上推出了完全支持的稳定币 Token，每种 Token 都内置了账户冻结、黑名单和身份筛选工具。这些功能与参议院法案的要求高度契合，即发行人需维持强大的赎回和反洗钱控制措施。

以太坊的合规体系可能会使发行人违反该要求，但目前难以确定监管机构在这方面的要求究竟有多严格。

尽管如此，如果法案以当前形式成为法律，大型发行人将需要实时验证和即插即用的「了解你的客户」(KYC) 机制，以保持大致合规。以太坊提供了灵活性，但技术实施复杂，而 XRP 则提供简化的平台和自上而下的控制。

目前，这两个区块链相较于注重隐私或速度的链条似乎都具有优势，后者可能需要昂贵的改造才能满足同样要求。

3. 储备规则可能为区块链带来机构资金洪流

由于每美元稳定币必须持有等值的现金类资产储备，该法案悄然将加密货币流动性与美国短期债务挂钩。

稳定币市场规模已超过 2510 亿美元。如果机构采用继续按当前路径发展，到 2026 年可能达到 5000 亿美元。在这一规模下，稳定币发行人将成为美国短期国债的最大买家之一，将收益用于支持赎回或客户奖励。

对区块链而言，这一联系有两方面的意义。首先，对更多储备的需求意味着更多企业资产负债表将持有国债，同时持有原生 Token 以支付网络费用，从而推动对以太坊和 XRP 等 Token 的有机需求。

其次，稳定币的利息收入可能为激进的用户激励提供资金。如果发行人将部分国债收益返还给持有者，使用稳定币而非信用卡可能成为一些投资者的理性选择，从而加速链上支付量和费用吞吐量。

假设众议院保留储备条款，投资者也应预期货币敏感性增加。如果监管机构调整抵押品资格或美联储改变国债供应，稳定币增长和加密货币流动性将同步波动。

这是一个值得注意的风险，但也表明数字资产正逐步融入主流资本市场，而非独立于其之外。