月度归档： 2025 年 5 月

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）监测，一个钱包地址在沉睡 11 年后将 300 枚 BTC（价值约 3110 万美元）转移至一个新钱包。该地址于 11 年前以 447 美元的均价（总计约 13.4 万美元）接收了这 300 枚 BTC。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据The Block报道，Galaxy Digital已正式完成从开曼群岛到美国特拉华州的迁移，计划于5月16日（本周四）在纳斯达克以GLXY为代码正式上市交易。同时，该加密资产管理公司公布2025年第一季度财报，净亏损2.95亿美元，主要受数字资产价格下跌及Helios数据中心矿业业务关停的5700万美元减值影响。尽管季度表现疲软，公司资产负债表仍保持稳健，拥有11亿美元现金和稳定币，以及19亿美元权益资本。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，Bitget 将在创新区上线 SkyAI（SKYAI）及 NEXPACE（NXPC）。充值通道现已开放，交易通道将分别于 5 月 14 日18:00（UTC+8）及 5 月 15 日 14:00（UTC+8）开放。

此外，可参与链上交易活动。通过 SKYAI 完成首次链上交易，且交易至少 $100，即可领取 $50 等额 SKYAI，总奖池 $30,000。活动结束时间为 5 月 14 日 18:00（UTC+8）。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据金十数据报道，交易员继续押注美联储将于9月进行首次降息，将于10月第二次降息。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，LBank行情显示：LBank首发代币LAUNCHCOIN上涨突破0.14USDT，最高触达0.149004USDT，现报价0.124588USDT，24H涨幅为690%，自上线LBank以来，目前最大涨幅已达6,242%，当前市值约为1.27亿美元。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据金十数据报道，美国短期利率期货在CPI数据公布后上涨，交易员增加了对美联储降息的预期。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据金十数据报道，美国4月未季调CPI年率2.3%，预期2.40%，前值2.40%。

美国4月季调后CPI月率 0.2%，预期0.30%，前值-0.1%。

美国4月未季调核心CPI年率 2.8%，预期2.8%，前值2.8%。

美国4月季调后核心CPI月率 0.2%，预期0.30%，前值0.10%。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据CME“美联储观察”： 美联储6月维持利率不变的概率为91.8%，降息25个基点的概率为8.2%。美联储7月维持利率不变的概率为61.4%，累计降息25个基点的概率为35.9%，累计降息50个基点的概率为2.7%。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据官方公告显示，Bitget 宣布已上线 U 本位 SKYAI 永续合约，杠杆区间1-50倍，合约交易 BOT 将同步开放。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据金十数据报道，分析机构Tradingkey表示，市场一致预测4月份整体CPI同比增长2.4%，与3月份持平。然而，CPI的四个主要组成部分中，只有食品显示出上涨的势头，但它只占总CPI的13.7%。所以我们认为，4月份的通胀将低于市场共识。在这可能会增加美联储在6月份重启降息周期的可能性。因此，我们预计美国股市将在数据公布后上涨，而美元指数和美国国债收益率将下跌。

在区块链技术蓬勃发展的当下，不同区块链网络间的流动性割裂问题成为了制约Web3 生态进一步交融共进的瓶颈。

Mango Network 作为首个支持 Multi-VM 架构的全链基础设施公链，凭借其独树一帜的技术融合创新，有望打破这一困境。

一、Mango Network：融合多元技术的诞生

Mango Network 巧妙地融合了 Move、OPStack 以及 ZK Rollup 等前沿技术，将 MoveVM、EVM 和 SVM 纳入其兼容体系之中。MoveVM 凭借其独特的资源导向型设计，在资产保护和合约安全性方面展现出卓越优势；EVM 则是当下最成熟、开发者生态最为庞大的虚拟机环境；而 SVM（Solana VM）以其卓越的性能和高吞吐量著称。Mango Network 将这三大虚拟机成功整合，使得不同背景、不同功能取向的智能合约能够在同一生态中共存、协作，为开发者和用户打造了一个多元、开放且极具活力的区块链平台。开发者可以通过 Move，Solidity，Rust 语言来编写应用程序，极大地丰富了开发选择。

二、核心架构：Multi-VM 互通的精妙设计

（一）共享状态管理与统一账户模型

Mango Network 的核心架构之一是其共享状态管理系统。在传统的多链或MultiVM 架构中，不同虚拟机往往各自维护独立的状态，这使得跨虚拟机交互变得异常复杂。但在 Mango Network 中，MoveVM、EVM 和 SVM 可以共同访问和修改相同的底层状态，无需额外的跨虚拟机消息传递机制，极大地简化了开发流程。

同时，Mango Network 采用了统一账户模型。无论用户是在 MoveVM 上与合约交互，还是在 EVM 或 SVM 上进行操作，都使用同一个账户体系。账户可以无缝地与 Move 、Rust、Solidity 合约等不同类型的合约进行交互，底层协议会自动处理相应的翻译层。

（二）跨VM 调用与资产标准化的完美结合

跨VM 调用是 Mango Network 实现多虚拟机深度融合的关键能力之一。在该网络中，智能合约能够跨越虚拟机界限进行直接调用。例如，一个在 SVM上编写的智能合约可以无缝调用MoveVM 中的功能，反之亦然。这种跨 VM 调用机制打破了虚拟机之间的壁垒，使得不同虚拟机环境中的功能模块可以相互组合、协同工作，极大地增强了整个系统的组合性和可扩展性。

Mango Network 在资产处理上也实现了标准化。数字资产以标准化格式呈现，无论是 MoveVM、EVM 还是 SVM 上的资产，都可以在多个虚拟机环境中实现原生操作，无需额外的包装或桥接步骤。这不仅方便了资产的跨虚拟机流通，还降低了用户在不同虚拟机环境间转移资产时的成本和风险。

（三）验证层的创新融合

Mango Network 的验证层设计将 SVM 的执行模型与 Move 的验证能力巧妙融合。SVM 的执行模型负责处理合约的逻辑和操作流程，而 Move 的验证机制则对关键的资源操作和数据安全性进行验证，确保整个合约执行过程既高效又安全。

三、性能表现：29.745 万次 TPS 的卓越成就

Mango Network 的交易处理速度高达 29.745 万次每秒（TPS），这一卓越性能得益于其独特的模块化架构设计。Mango Network 将区块链的核心功能拆分为独立的模块，使得各个模块可以根据不同应用场景的具体需求进行针对性的优化和扩展。

执行模块通过深度优化智能合约的执行流程，减少不必要的资源消耗和计算步骤，使得合约能够以极高的效率运行。共识模块采用了先进的共识算法，能够在保证交易一致性的同时，快速达成共识，大大缩短了交易的确认时间。数据可用性模块则负责确保交易数据的完整性和可靠性，采用了一种高效的数据存储和分发机制。

四、跨链通信：ZK Rollup 支持 SVM 部署

Mango Network 通过 ZK Rollup 技术支持 SVM 部署，实现了与 Solana 的跨链桥接。

具体流程如下：

1.Solana 主网与节点交互 ：Solana 主网生成安全的交易和区块，用户将交易提交给节点。

2.节点与排序器的协作 ：节点获取安全的交易和区块后，SVM CrossVM Call Program Emit Events，即将跨 VM 调用程序发出事件。这些事件被捕获并解析数据，传递给排序器。

3.排序器的执行与反馈 ：排序器执行解析后的调用，同时捕获 MoveVM 事件并解析数据，反馈给 MoveVM CrossVM call Contract Emit Events，即 MoveVM 跨 VM 调用合约发出事件。最终，这些事件和数据流向芒果网络。

通过这种方式，Solana 上的 Dapp 就可以直接部署到基于 ZK Rollup 的Mango Network上，实现跨链交互。

Mango Network 正在探索在其多虚拟机（Multi-VM）架构中增加对 Solana 虚拟机（Solana VM，SVM）的支持。该计划旨在进一步丰富 Mango 现有的 MoveVM 和 EVM 环境，通过引入 Solana 链特有的高性能执行环境，构建更加多样化、模块化且协同互补的虚拟机生态体系。

1、Multi-VM架构互补性

Solana VM 拥有业内领先的并行处理能力和高吞吐量，借助其 Sealevel 并行引擎能够同时执行数以万计的交易，这与 EVM 需逐笔顺序处理交易的模式形成互补。Mango Network 计划将 Solana VM 纳入现有的 Cross-VM Sequencer 机制中，实现不同虚拟机环境下的安全数据同步与状态一致性。

通过该扩展，SVM 可为 Mango Network 提供极强的并发交易能力，有效提升复杂应用场景下的处理性能，特别是在 DeFi 高频交易、链游实时互动等高TPS需求场景中表现出潜在优势。

2、技术整合与研发方向

SVM 的并行逻辑与 Mango Network 当前 MoveVM 和 EVM 架构存在一定技术差异，团队正在探索通过设计 SVM适配层（adapter layer），在保持系统模块化与可扩展性的同时，解决执行模型与数据同步机制的差异。

该适配层的研究与实现将以Mango 现有的 Multi-VM 跨链通信协议为基础，为后续支持更多虚拟机（如 ZKVM、WASM 等）预留扩展能力，进一步增强 Mango Network 作为全链基础设施的技术弹性与前瞻性。

3、潜在生态协同

SVM 的引入为 Mango Network 拓展了新的生态协同路径。Solana 生态中拥有大量基于 Rust 开发的高性能 DeFi 和 GameFi 应用，未来有望通过 Mango Network 实现与 MoveVM、EVM 应用的统一部署和互操作，降低多链开发者的迁移成本，提升整体生态系统的包容性和创新能力。

此外，支持SVM 也将有助于 Mango Network 在吸引 Solana 开发者社区方面建立桥梁效应，增强 Mango Network 在多链交互及资产流动性领域的战略竞争力。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据金十数据报道，摩根大通：美国经济衰退的风险现已降至50%以下。预计美联储将在12月降息，此前预期为9月。
 

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据金十数据报道，巴克莱：预计美联储将在2026年3月、6月及9月降息三次，每次降息25个基点。预计2025年下半年美国不会陷入衰退，之前的预测为温和衰退。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据Crowdfundinsider报道Anchorage Digital已签署最终协议，收购受百慕大金融管理局监管的Mountain Protocol公司，该公司是USDM稳定币的开发商。此次收购（尚待常规交割条件和监管批准）旨在整合Mountain Protocol的团队、技术和许可框架，以扩展Anchorage Digital的稳定币业务能力。Anchorage Digital首席执行官Nathan McCauley表示：”稳定币正成为数字经济的支柱。通过收购Mountain Protocol，我们在支持机构稳定币采用方面迈出了重要一步。”由Multicoin Capital支持、近期完成800万美元A轮融资的Mountain Protocol开发的USDM是一种多链稳定币，完全由美国国债支持。Anchorage Digital作为美国首家联邦特许加密银行，估值超30亿美元，投资方包括Andreessen Horowitz、GIC、高盛、KKR和Visa等机构。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，HTX行情显示，ETH重回2500美元上方，现报2502美元，24小时跌幅收窄至2.07%。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据金十数据报道，美国银行5月全球基金经理调查显示，投资者认为黄金被高估的程度为自2008年5月有数据以来最高。美国银行称，45%的投资者认为黄金被高估，高于4月份的34%。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据官方消息，Robinhood Markets, Inc.今日宣布达成协议，将以全现金方式收购加拿大领先的数字资产服务提供商WonderFi。交易对价为每股0.36加元，总价值约2.5亿加元，较WonderFi 5月12日收盘价溢价41%。WonderFi运营着加拿大两个历史最悠久的受监管加密平台Bitbuy和Coinsquare，托管资产超过21亿加元。

收购完成后，WonderFi将继续运营其产品，其领导团队将加入Robinhood Crypto。此次收购预计将于2025年下半年完成，尚需获得监管机构批准和WonderFi股东同意。

01

开发Bobby前，Vakee炒股已经超过20年。

她从9岁开始炒股（比巴菲特晚3年），可以凭直觉做各种交易。帝国理工毕业后，Vakee先是去了一家量化基金，用机器学习交易期货和期货衍生品。20多岁她就通过做空某支美股赚到了自己第一个1000万。

账户数字像游戏积分一样膨胀。对Vakee来说，赚钱太容易，反而有点无聊。她对任何不费力的享受都缺乏兴趣，比如买包、旅游、囤积奢侈品之类。通常她都在拼多多上买东西，从不坐商务舱，除非哪天商务舱能飞得更快。

当交易变得像呼吸一样简单，就必须找到更疯狂的游戏。

在大厂做了几年产研、又在一级市场做了5年VC投资后，Vakee正式创业。她的第一款产品是面向全球用户的美股智能券商RockFlow(中文名：奇运证券）。

RockFlow用AI简化投资过程，推出了每日交易机会推荐、自动跟单、极简期权等模块，把原本复杂的金融平台做得像游戏一样好玩。

但这款2021年上线的产品，本质上仍是“更聪明的工具”，它还无法理解「为什么用户此刻想交易」，当然更不可能帮你直接下单。

现在，Vakee即将上线新项目：—款名为Bobby的AI Agent。

Bobby 的目标是彻底取代app，普通用户只需要用自然语言表达出想法，Bobby就能完成意图拆解→策略生成→订单执行的全流程，完成交易闭环。

• RockFlow app下单界面 vs Bobby自然语言下单页面

举个例子：当你在浏览泡泡玛特页面时，Bobby会弹出：「你本月的泡泡玛特消费2000元，Labubu话题登上TikTok趋势榜。Labubu与Vans联名款二级市场溢价率达1284%，需要把潮玩赛道仓位提升吗？」

这与仅能问答的Chatbot（即聊天机器人，比如BloombergGPT、正在开发中的Morgan Stanley GPT）或需手动操作的智能工具（比如原先的RockFlow）形成了代际差。

在Vakee看来，Agent不是app的升级版，而是下一代用户界面。

她甚至断言：「所有App未来都会消失，都会被Agent取代。」

更极端一点，当你对着Bobby说「我讨厌特朗普」，Bobby会基于你对特朗普的态度给出诸如规避或做空特朗普概念股（如DJT等），同时结合其支持传统能源的政策倾向，推荐你做多新能源板块等。并询问你的投资预期，帮你选择出更匹配你风险偏好和预期收益的标的。

一个人的情绪和价值观，正在变成交易指令。

这正是Vakee创造Bobby的起点。

02 

Vakee 对「交易」的热爱和很多人喜欢美食喜欢旅行一样自然。对大多数人来说，投资复杂又有门槛。但对她来说，每天睁开眼就是一个充满交易机会的世界。随时随地，信手拈来。

比如今年春节DeepSeek爆发，老家亲戚都开始和AI聊天玩，RockFlow团队迅速向云厂商申请DeepSeek相关服务，她则当机立断买入阿里，因为云计算业务必然受益于开源模型带来的算力扩张需求。

有一年她去日本旅行，发现相模(sagami)的超薄安全套无论在哪个便利店货架上都被扫荡一空。她马上研究了这家公司，发现其在聚氨酯材质上的超薄探索比冈本更早且更激进，并且是当时国内海淘平台的热销榜首。这支股票最终令她当年获得了4倍收益。

交易，是一种生活方式，Vakee对此坚信不疑。

她不爱享乐，日常都在拼多多上买东西。与之相反，对一切需要训练的、能挑战和极限调动的事情近乎狂热。她喜欢短时间挑战一个project的快感，有过9天通过司法考试的惊人战绩，还曾以最高分拿下过含金量很高的美国ACE健身教练执照。

之后，她把热情投向AI。过去10年，她不是在做AI产品研发、投资AI，就是创业搞AI。

现在，Vakee终于找到了一个足够有意思的新boss：Bobby。

• RockFlow团队I人居多，团建就是坐着沉默望天

03

我们和Vakee见面时，关税大战刚拉开大幕。咖啡馆里，恐慌的市场情绪像电流一样穿过每个人的手机屏幕。

「现在Bobby能干什么？」 我问。

「Bobby，找出受关税影响最小、未来三个月有超预期增长潜力的公司。」Vakee 说。

几秒钟后， Bobby 给出了答案：

「考虑关税豁免领域，如AI基础设施、数据中心、半导体制造设备等战略竞争力领域，它们可能获得部分关税豁免或延期执行。美国本土化生产龙头企业也有望超预期增长，因其在美国本土设厂可规避进口关税。」

「此外，需求刚性行业、防御性行业等头部公司也可以适当配置。请参考关税潜力股单」。

以及主动询问：「是否需要我在这些公司股价一周内下跌超过 10% 时自动下单？」

AI时代，有人用大模型做视频和PPT，有人用和DeepSeek聊天取代谈恋爱，还有人想要养一只永生AI猫。

但Vakee认为，未来的交易是AI和AI的博弈，所以每个人都需要一只Bobby。

对话Vakee

Part01

关于Bobby

AI没人性，所以才赚钱

AI NOW!：很多金融产品今天都接入了大模型，比如彭博的BloombergGPT、Morgan Stanley也在开发AI助手GPT Copilot。Bobby和它们有什么区别，一个能下单的Chatbot？

Vakee：如果Bobby只是个能聊天的下单工具，我根本就不会做它。你有没有问过那些金融Chatbot「我现在该买什么」？

AI NOW!：它们会分析市场，给一些建议，最后肯定会补一句“投资有风险”。

Vakee：对，因为它们只是在回答，而不是决策。Bobby不一样。比如你说「我讨厌特朗普」，它不会给你一篇「特朗普政策对市场的影响」的摘要，而会直接问：「是否需要我剔除共和党关联股票？检测到新能源板块可能受益，这些是具体标的，是否需要帮你调整仓位吗？」

AI NOW!：这是更高级版的语义理解？

Vakee：不，完全不同的逻辑。Chatbot是你问什么、我答什么，而Bobby是你还没问、我已经在算。比如它发现你最近总看半导体新闻，但持仓里没有芯片股，就会主动问：「需要我监控台积电财报吗？如果超预期，是否考虑买入？」

当然你也可以把你自己的分析逻辑教给Bobby。

AI NOW!：听起来Bobby解决的关键问题是一个人对交易的“起心动念”到落地执行，完成这件事对一般用户而言很难吗？

Vakee：对很多人来说是难的。还拿这轮美股大跌举例子，加关税前大家都知道极大概率带来大跌，但是怎么判断一个具体的时间点、以及抛哪些抛多少，它需要你勤奋的研究市场信息去跟踪细节才能去正确行动。大多数人都是有想法但是没有执行，可能是懒，也可能是不知道具体该怎么操作。

再比如最简单的交易策略——低买高卖，很多人都做不到。涨到30%的时候大部分人是不愿卖的，总希望它能再涨下去，能不能涨到50%。没有及时止盈紧接着就大幅下跌，一旦下跌又很容易恐慌抛售。

但AI不会，因为AI没有人性。

AI NOW!：有人性就不能从股市里赚钱吗？

Vakee：人性里有比较多的贪嗔痴。反人性才可以从股市里赚钱，所以AI肯定更好赚钱。

AI NOW!：如果我说Bobby，能不能帮我调整投资组合，做到风险为0，收益100%呢？

Vakee：你看这就是贪，哈哈哈。Bobby会诚实地说「做不到」，然后帮你把一夜暴富的念头翻译成年化20%的可执行方案。

AI NOW!: 但是交易Agent的信任成本会不会太高了。做ppt的Agent做错了可以改，再大不了错就错了。用户不会担心Agent导致亏钱吗？
Vakee:  我们设了安全词。你可以说「Bobby，只监控不交易」，「英伟达跌到98块给我打电话」，或者「单笔不超过1万美元」。事实上多数人试用后反而更放心，还是那个原因，AI没有人性的弱点。

Part02

关于创业

创业第一天，就在训练一个AI交易员

AI NOW!：你一开始的创业项目是RockFlow，Z世代券商平台。在这个基础上—Bobby是非做不可吗，还是因为今年大家都开始下场做AI Agent？

Vakee：我做RockFlow的愿景从第一天开始就是「让投资更简单」。过去2年，我们用了很多方法去实现这个理念，比如把app做得极致简单。但我发现这还不够。

到了2025年，我相信新一代年轻用户、尤其大家都是AI时代的原住民，完全可以通过自然语言去下单和交易。你只要开口，Bobby就能迅速实现对你想法的意图拆解、策略生成直到订单执行。

• RockFlow创业之初NFT头像设计手稿

AI NOW!：现在很多券商平台都选择接入通用大模型提供投资建议。为什么你们没有先给RockFlow加个对话框，比如接入DeepSeek来聊选股？这看起来像是最自然的升级路径。

Vakee：通用大模型确实能提供标准化的分析，但这对真实的投资交易来说远远不够。当我们需要根据每个用户的个性化需求、基于他们的交易偏好进行精准投研分析，同时满足实时性要求并指导即时交易执行时，通用模型就无能为力了。它们只能将搜索到的信息批量传递给用户，无法完成真正的决策闭环。

Bobby用的是workflow+LLM/Agent模式，在控制成本和风险的同时最大化AI的创造力。

关键在于，我们workflow接入的所有信息——无论是用户数据、市场量价数据还是资本市场舆情数据，都经过了我们专业know-how的二次处理。只有这样，才能生成既合理又真正理解用户的回复，并最终完成交易执行。

AI NOW!：也有很多通用Agent在接入垂直领域的知识库，比如扣子空间就号称接入了某专家系统。为什么你坚持认为像Bobby这样的垂类Agent才是未来，而不是等待通用Agent变得更强大？

Vakee：这要回到一个根本问题：世界上有两种需求。

第一种是生死攸关型需求。比如金融交易、医疗诊断——这类问题绝大多数人无法做到70分，而做不到70分就等于0分，因为会造成严重后果。这类任务的特点是：专业门槛极高、容错率极低。但与此同时，做到70分是有明确方法路径的；

第二种是锦上添花型需求。比如做PPT、比如写旅游攻略——普通人做不到70分也无所谓，但做不到70分不等于0分，就是不够完美而已。

通用Agent适合解决第二种需求。但像金融交易这种“生死攸关型”需求，必须由垂类Agent来完成。原因有几个：

数据维度不同：我们需要处理毫秒级的市场数据、用户实时持仓等专业信息

责任等级不同：一个错误的投资建议可能导致用户重大损失

决策机制不同：不是给出“可能也许”的建议，而是必须做出可执行的判断

AI NOW!：就像你不会让一个全科医生做心脏手术？

Vakee：对，你不敢。Bobby从出生起就是个「金融科班生」，它的每一个判断都建立在专业交易员级别的训练基础上。

AI NOW!：很多人觉得 workflow 只能做简单查询类的窄任务，你们怎么让 Bobby 真正「懂金融」？

Vakee：workflow本身只是工具，关键在怎么用。

行业知识是基础，真正的突破在于：我们让 workflow动态生成与用户当下最相关的交易信息一一包括风险偏好、实时持仓、交易意图和市场舆情，再结合团队积累的金融know-how，通过上千个动态节点即时组合演绎。这不是简单的信息检索，而是像专业交易员一样，对市场信号进行实时解析和响应。在RockFlow验证过的投资场景里，这套系统的执行效率比通用大模型高出几个数量级。

我们追求的理想模式是：构建一个由数据驱动、能够自动进化的世界模型，使得金融决策能够在动态变化的市场中不断学习和适应，实现真正的智能化和高效化。

AI NOW!：那「懂用户」这一端呢？Bobby 怎么知道你是谁、想做什么？

Vakee：Bobby接入了RockFlow的柜台交易系统、实时市场数据和用户数据，像一名24小时待命的对冲基金经理。

比如，当用户说「我刚失业，想稳健投资」，Bobby会自动调低风险偏好，推荐国债+高分红股票组合，并设定动态止损线。它可能会在市场波动时主动询问“检测到美联储可能加息，需要调整你的债券仓位吗？

AI NOW!：如果金融垂类Agent是未来，为什么现在还没看到Robinhood、富途们往这个方向走？

Vakee：AI原生的投资交易平台体验，所需的技术架构从第一天起就和移动互联网券商有根本的区别。越是成功的前辈友商，就越难抛弃一切存量业务基建和用户体验，实现AI时代的自我革命。

上一代移动互联网券商的使命是提供用户非常好的手机客户端体验，比PC时代的老牌券商比如盈透证券，有了极大的体验提升。这件事他们做得很好，也满足了70后、80后用户的需求。但在AI时代，以GenZ为代表的年轻一代用户有了自己新的投资交易体验需求。

RockFlow不同在于，我们从创业第一天就明确要面对新一代投资者做AI原生的投资理财平台，并自己搭建AI基建和适合于AI训练的柜台交易系统，全世界只有我们在这样做。

AI NOW!: 等一下，自建柜台交易系统意味着什么？

Vakee: 对券商平台来说，柜台交易系统就相当于抖音的推荐算法。用别人的系统就是黑盒，不会每个模块都开放给做模型训练，所以，我们必须自己做。只有这样，才能从底层获得结构化的、连续的用户行为数据，理解用户的真实决策路径，并在此基础上持续反馈优化。

我们在最开始设计RockFlow柜台交易系统的时候，就已经考虑到未来我们每个模块要怎么做机器学习了。这些数据不是静态资产，都是我们训练每个人的个性化Bobby的原材料。

Part03

关于AI

杀死APP，Agent是一切服务的终极进化

AI NOW!：听起来你从第一天就在为Agent做准备。

Vakee：翻了下我们第一次关于Bobby的会议纪要，是2023年9月。我们从创业RockFlow一开始就是按AI native的目标来设计整个系统，包括交易系统、数据和产品架构，但思路确实是逐步清晰，在Agent架构设计上，也走过弯路，这些都是宝贵的经验。

每一代面向用户的端产品都有它的历史任务，AI时代，你的产品使命肯定不只是功能丰富一点、设计交互再简单一点，加或减一个按键之类的。

AI NOW!：AI时代产品的使命是什么？

Vakee：我认为是第一次真正有可能理解用户并主动为用户服务。移动互联网的好产品是让用户「更高效地操作」，AI时代是让用户不操作——直接被服务。

所以过去在app上，它可能是在一步步引导你「如何买期权」「怎样找到合适的期权」，但今天AI直接识别了你的意图——「我希望我的投资回报率在20%」「我希望躲过此次股灾」。这是非常根本的底层范式革命。

所以我相信Agent不是app的升级版，它就是下一代用户界面。

AI NOW!：具体到Bobby，它的使命是什么？

Vakee：我做这件事的初心是，我相信投资是相当个性化的，它完全是一个人价值观和世界观的综合体现。

就像我们前面聊到的，很多人是有想法的，他们对每天发生的事情有各种各样的认知，但是他们被一些细节问题困住了导致没有办法正确和及时的行动。大家经常说交易就是认知变现——但对大部分人来说，最大的困难在于从认知到交易他不会操作。Bobby就是来帮大家解决这个问题的。

AI NOW!：我讨厌还是喜欢特朗普，都可以拿来交易。

Vakee：都可以交易，都可以赚钱。

AI NOW!：从操作一个工具，变成被一个代理人服务。

Vakee：对。从这个意义上说，未来所有app都会消失，都会被Agent取代。

AI NOW!：我也相信这个未来。但你有没有担心过你做早了，成了行业先驱？

Vakee：我不会这么想。过去10年，我不是在投AI，就是在创业做AI。我所有的经历决定了我今天就是要做Bobby这一件事情。勇敢的人先享受世界。

• 2025 年以来AI给你最大的震惊

Vakee：DeepSeek把它的深度推理可视化展示在每个人面前的时候。

• 过去一年，AI 领域有什么你一开始不看好、后来完全改观的事？

Vakee：文生图。准确地生成图片包括保证角色姿态一致、文字有意义在最开始很难，当时觉得生图距离商业化的路还非常远，后面从Diffusion Transformer开始的新技术和新产品都非常给力，远远超出预期，现在生图已经完全可以用在各个生产场景中了。

• 如果让你亲手关掉一个AI产品或趋势—你觉得它完全是伪需求或方向错了，你会选哪个？

Vakee：在OpenAI这种公司上面做通用功能，或者没有深入做进业务场景闭环的产品都很难，OpenAI一出新模型就容易被颠覆，比如之前GPT-4o一键生成吉卜力风格的功能出来，死了很多创业公司，没有想明白如何构建业务护城河。

所以，对我来说，最重要的不是「我有没有用 AI」，而是「我解决了什么问题」，能否在垂直场景下抽象出需求并且考虑长期商业价值与业务壁垒，行业中目前还是缺更多优秀的AI产品经理。

所以回到 Bobby，做Bobby不是为了炫 AI 技术，而是为了让投资变得更简单，创造价值。如果哪天我发现 Bobby 没能做到这一点，它也完全可以被干掉，没必要执着。

• AI发展的现阶段，你觉得什么被低估了？什么被高估了？

Vakee：算力需求被低估了，AGI的到来被高估了。现在大家都觉得堆更多GPU、训练更大参数模型就能逼近AGI，但真正的卡点其实在应用层——我相信未来这几年会是垂类Agent的爆发期，并且这是一个很长期的过程。每个细分领域都需要定制化的计算优化。就像电动车普及后，充电桩是真瓶颈。

• 2025年你最期待什么？

Vakee：垂直应用领域的「寒武纪大爆发」。在金融、医疗、教育、旅游和供应链等复杂场景中，将涌现出真正重构用户体验的Agent，而不仅仅是简单的聊天机器人。

比如可以自动完成个性化的旅行规划、谈价并付款的旅行Agent；或者一个能够根据学习能力和偏好，定制个性化学习路径的教育Agent。这些都不需要等待通用人工智能（AGI），现有技术与垂直数据就能实现。

• 最后，推荐三本你最爱的书给大家吧！

Vakee：费曼《发现的乐趣》，宗萨钦哲蒋扬仁波切《正见》，傅高义《邓小平时代》。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据GMGN行情显示，Believe平台原生代币LAUNCHCOIN市值突破1亿美元，价格现报0.104美元，24小时涨幅为480%。该代币从$PASTERNAK进行品牌重塑，以与平台的发展保持一致。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据官方公告，LBank已于2025年5月13日12:30（SGT）首发上线LAUNCHCOIN U本位永续合约，最高杠杆为50倍。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据金十数据报道，巴克莱预计美联储将在12月降息，此前预期为7月。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据Solid Intel称，迪拜财政部将开始接受加密货币作为政府服务费的一种支付选项。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据官方消息，LBank 已于5月13日18:20（SGT）首发上线Petunia（PETUNIA），并开放PETUNIA/USDT交易对。目前，充币业务已开放，提币业务将于5月14日19:00开放。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据官方页面显示， Binance Alpha 上线 Scallop (SCA) 。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，慢雾创始人余弦针对 Curve DNS 被劫持事件发文称，「Curve 2022 年就因为 @iwantmyname 导致 DNS 被劫持过，这次居然还是因为这个？」

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，Bitget 本期 Launchpool 项目 REDACTED（RDAC）现已开放投入，锁仓 BGB 瓜分 12,516,000 枚 RDAC。锁仓截止时间为 5 月 18 日 18:00（UTC+8）。 

Redacted 通过由 RDAC 提供支持的用户和数据生态系统，为跨多个领域和垂直行业的 Web3 初创企业提供支持，并获得了Spartan Group、Animoca Brands、Polygon Ventures 等知名机构参投。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，Web3 钱包 Bitget Wallet 宣布正式上线应用内商城“Shop with Crypto”，用户可直接在钱包内使用比特币、以太坊等加密资产一键购买全球 300+ 品牌，涵盖数字钱包充值、手机话费、电商礼品卡、游戏点数、娱乐服务与旅行产品等，无需通过法币通道，真正实现加密原生结算体验。近期特别携手 DotMart 推出游戏和礼品卡等充值功能，购买PUBG Mobile、Free Fire MAX、Mobile Legends 等热门游戏充值商品，最高比在游戏内直接购买节省 30% 费用，兑换码即时生效。

Bitget Wallet 是唯一支持多种支付方式的自托管钱包，支持扫码支付、刷卡支付或在 App 内完成购物。致力于构建简单、流畅且安全的桥梁，将数字资产与日常消费无缝连接。未来还将持续优化“Shop with Crypto”功能与商户生态，推动加密资产在日常消费中的深度应用。

撰文：Musol

当首读《爱，死亡，比特币》将三百年货币史诗折叠在万字雄文中的时刻，看着手机上黄金与比特币曾共振攀升的曲线，恍惚间望见了历史长河中漂浮的货币残骸——荷兰盾的郁金香泡沫尚未散尽，英镑的舰炮余音仍在回荡，美元的星条旗正在数据洪流中褪色。

这让作者不由想起布罗代尔在《地中海与菲利普二世时代的地中海世界》中的洞见：每一种霸权货币的黄昏，都是文明熵增的隐喻。此刻黄金在央行金库中苏醒，比特币在算力矩阵里低语，美元则在债务悬崖边缘徘徊，三者构成的时空褶皱里，暗藏着比凯恩斯「动物精神」更幽深的资本寓言。

深夜重读了一遍威廉·恩道尔笔下的银行家族秘史后，突然发现 1913 年美联储成立时那十三根石柱投下的阴影，竟在百年后延伸为先锋领航集团的 ETF 矩阵与贝莱德的比特币现货基金。这宿命般的轮回，恰似施宾格勒在《西方的没落》中描绘的文明季候——当黄金从南非独裁者的密室流向伦敦金库时，当美元从布雷顿森林的废墟攀上石油美元的王座时，当比特币从中本聪的密码学谜题蜕变为机构持仓报告里的「数字黄金」时，人类对绝对价值的追逐始终在权力的重幕与自由的裂隙间震荡。

不妨拋玉引砖，且以自身经历与拙见，再以金融史的残简为火把，试图照亮这货币巴别塔崩塌与重建的永恒剧场：

Pt.1. 霸权蝶变：从黄金锚链到石油王权的演化

回溯 1790 年汉密尔顿的央行构想，到 1913 年美联储的隐秘诞生，美元霸权的基因中始终镌刻着「钢铁时代巨人」的资本意志。布雷顿森林体系的建立将美元推上神坛，正如凯恩斯所警示的「黄金枷锁」终成特里芬难题的祭品——1971 年尼克松的「违约星期日」宣告金本位的终结，却催生了石油美元的新秩序。

这一过程恰如布罗代尔在《15 至 18 世纪的物质文明、经济与资本主义》中描绘的霸权更迭：荷兰的金融霸权让位于英国的工业霸权，最终美国的石油 – 军事复合体完成终极收束。克林顿时代的科技繁荣与格林斯潘的宽松政策，将美元霸权推向巅峰，却也为 2008 年次贷危机埋下伏笔，正如索罗斯反身性理论所揭示的：

繁荣本身孕育着毁灭的种子。

Pt.2. 千年悖论：从野蛮遗物到崩坏先兆

从罗马帝国的金币到布雷顿森林的锚定物，黄金始终扮演着「危机时期的诺亚方舟」。1971 年美元脱钩黄金引发的价格狂飙（35→850 美元 / 盎司），本质是法币信用体系崩塌的应激反应，印证了凯恩斯「黄金是最后的卫兵和紧急需求时的储备」的论断。

2008 年金融危机中黄金先抑后扬的走势，则暴露出现代金融体系的根本矛盾：当流动性黑洞吞噬一切资产时，唯有黄金能穿越货币幻象，成为「终极清偿工具」。而今特朗普的关税炮与债务雪球（36 万亿美元国债 /GDP 达 124%）正重演历史剧本，全球央行购金量连续三年破千吨的壮举，恰似蒙代尔「不可能三角」在数字时代的悲鸣——主权信用货币的三角支撑（汇率稳定、资本自由流动、独立货币政策）正在瓦解，黄金重新成为「无国籍货币」的终极选择。

Pt.3. 三位暗影：自黑曜蛹壳至鎏金蜕变

中本聪在 2008 年金融危机余烬中播下的区块链火种，历经三次价值发现：

2013 年的暗网支付工具、2017 年的 ICO 狂潮载体、2020 年的机构配置资产，最终在 2025 年的全球信用危机中完成「数字黄金」的终极蜕变。这种进化轨迹暗合熊彼特「创造性破坏」理论——旧体系的崩溃为新物种腾出生态位。贝莱德 CEO 拉里·芬克「比特币是国际化版本黄金」的宣言，与 MicroStrategy 持有 50 万枚 BTC 的激进策略，标志着传统资本对比特币价值存储属性的正式加冕。而特朗普政府将比特币纳入战略储备的行政命令，则重现了 1971 年尼克松冲击的历史镜像：

当法币信用根基动摇时，去中心化资产成为新秩序的候选者。

Pt.4. J—Curve 圣化：范式重生阵痛录

当前资本市场正经历「美元脱锚 – 黄金飙升 – 比特币觉醒」的三重变奏，这种结构性转变的本质是货币范式的代际更替。正如经济史学家金德尔伯格在《西欧金融史》中指出的：货币体系变革往往滞后于技术革命 50-100 年。

比特币此刻面临的 J—Curve（J 曲线）困境——短期受制于科技股估值逻辑，长期受益于数字黄金共识——恰似 1970 年代黄金突破金本位禁锢前的蛰伏期。若以康德拉季耶夫长波理论观之，我们正站在第六波技术革命（数字文明）与货币秩序重构的历史交汇点，比特币或将扮演 19 世纪黄金在工业革命中的角色：

既是旧体系的掘墓人，也是新文明的铺路石。

回望货币史三百年，从汉密尔顿的央行蓝图到中本聪的密码学乌托邦，人类对价值存储的追求始终在权力集中与去中心化之间摇摆。美元霸权的黄昏、黄金的再度加冕与比特币的野蛮生长，共同构成这个时代的货币三重奏。

正如马克思所言：「货币不是东西，而是一种社会关系」，当全球化的信任纽带出现裂痕，数字货币的崛起或许预示着哈耶克「货币非国家化」理想的现实投射。在这个充满不确定性的纪元，唯一确定的是：货币形态的进化永不停歇，而我们都是这场千年货币史诗的见证者与书写者。

撰文：Lawrence

一、协议落地：风险偏好转移下的「跷跷板效应」

北京时间 5 月 12 日，中美两国在日内瓦达成的关税休战协议，为持续数年的贸易摩擦按下「暂停键」。协议内容包括暂停 24% 的互征关税 90 天，保留 10% 基础税率，并建立第三国协商机制。这一进展直接刺激标普 500 指数期货跳涨 3%，纳斯达克收涨 4.35%。但比特币却在触及 105,720 美元后意外回落至最低 100700 美金，形成「股币背离」的罕见格局，截至发稿 BTC 已回升至 102600 美金。

数据透视：

比特币 / 美元（橙色）对比标准普尔 500 指数期货（红色）和黄金（蓝色）。资料来源：TradingView

短期资金分流： 过去 30 天，比特币累计上涨 24%，而同期标普 500 涨幅仅 7%，黄金价格持平。随着贸易协议降低市场不确定性，部分资金从加密资产回流传统股市，导致比特币与传统市场的 30 天相关性升至 83% 的历史高位 1。

机构持仓「双刃剑」： MicroStrategy 及其关联机构近期增持 13,390 枚 BTC，总持仓达 119 万枚（占流通量 6%）。尽管这被视为长期利好，但市场担忧其集中持仓可能形成「价格操控」风险，尤其当平均成本攀升至 10 万美元以上时，短期抛压预期升温。

二、技术面博弈：106,000 美元成「多空分水岭」

5 月 12 日，比特币短暂突破 105,800 美元后迅速回落至 101,400 美元，1 小时 K 线图显示价格跌破上升通道下沿。

比特币 Alpha 价格水平。资料来源：X.com

Alphractal 首席执行官 Joao Wedson 指出，106,000 美元附近存在「Alpha 价格」阻力区，长期持有者可能在此位置触发获利了结。

关键风险指标：

清算磁吸效应： CoinGlass 数据显示，若价格跌至 10 万美元，约 34 亿美元的多头杠杆仓位将面临强平风险，形成短期下行压力。

支撑区间验证： 四小时图显示，99,700-100,500 美元为近期「公允价值缺口」（FVG），若跌破则可能进一步下探 97,363-98,680 美元区间，回调幅度达 8%。

三、宏观变量：CPI 数据与美元指数的「蝴蝶效应」

5 月 13 日公布的美国 4 月 CPI 数据成为市场焦点。此前 3 月 CPI 录得 2.4%（低于预期的 2.5%），若 4 月数据延续下行趋势，可能强化美联储降息预期，利好风险资产；反之，若通胀反弹，美元指数（DXY）或突破 30 日高点，对比特币形成压制。

关联性逻辑：

黄金 / 美元（左）vs 美元指数（右）。来源：TradingView

黄金与 BTC 的「避险替代」： 5 月 12 日黄金下跌 3.4%，DXY 攀升至 30 日高位，反映投资者从稀缺资产转向美元及股市。这一轮动验证了比特币与黄金的短期正相关性。

美元霸权松动中的长期叙事： 尽管短期受挫，协议中「本币结算试点」条款可能削弱美元贸易结算地位。历史数据显示，2018-2020 年贸易战期间，比特币在初期回调后最终突破 2 万美元，其「去中心化结算工具」属性或在中长期重获关注。

四、市场情绪分化：巨鲸撤退与 ETF 资金流入的「背离信号」

链上数据显示，持仓超 1 万 BTC 的地址数减少 12 个，交易所储备量下降 1.8%，暗示部分大户选择获利了结。

然而，美国现货比特币 ETF 在 5 月 1-9 日净流入 20 亿美元，机构资金仍呈现「越涨越买」态势。

结构性矛盾解析：

散户杠杆风险： 当前山寨币交易量激增 280%，但 HTX Research 指出其杠杆率尚处安全区间。相比之下，比特币合约持仓集中于 9.8-10 万美元，易引发「多空双杀」。

机构「托底」逻辑： 贝莱德等华尔街巨头通过 ETF 形成流动性垄断，将比特币日波动率从 18% 压缩至 9%，定价权逐步向传统资本倾斜。

五、未来推演：短期震荡与长期范式迁移

情景一（乐观）：

若 CPI 数据低于预期，叠加美联储降息预期升温，比特币或快速修复至 10.5 万美元上方，并冲击 12 万关口。机构增持与 ETF 流入将构筑「护城河」，使跌破 10 万美元的概率低于 20%。

情景二（谨慎）：

若 CPI 反弹引发美元走强，BTC 可能下探 9.7-9.9 万美元支撑位。但 MicroStrategy 的 210 亿美元增资额度为其提供「弹药」，长期持有者抛压有限，回调后或进入 9-11 万美元箱体震荡。

结语：在不确定中寻找确定性

比特币的短期波动，本质是传统金融与加密生态的定价权拉锯。对于投资者而言，需警惕杠杆风险与政策变量，但更应关注其底层逻辑的演进：当关税壁垒与区块链技术碰撞，比特币正从「数字黄金」进化为「跨国价值传输协议」。

比特币的真正胜利，不在于击败法币，而在于证明人类需要多元化的价值锚点。

撰文：Leek，Foresight News

中美缓和关税的大利好刺激下，BTC 冲上 106000 美元，ETH 三天暴涨 40% 短时冲上抖音热搜第一，老牌山寨、MEME 在行情推动下多点开花，30% 以上的大阳线每日比比皆是。可谓是涨得上车者心花怒放，涨得空仓者头晕目眩。持币者们又双叒叕赢麻了。

乃至我朋友和我说：晚上出门吃饭，走在街上，突然有一种世界我有的感觉。吃饭消费 300，吃完饭刷一下交易所多了 3000u，等于消费啥都不花钱。这就是币圈带给我的自信！

我打开钱包首页，刷新了几次资产余额，再也没回复我的朋友。

Degen 教我做人

5 月 13 日，笔者一早上都在 20 倍杠杆操作了涨幅榜上的 DEGEN，恰好 DEGEN 是赌徒的英译。作为曾经 V 神带货的 Web3 社交应用 Farcaster 的奖励代币、Degen L3 链的原生代币，其在 2024 年有着不错的表现（笔者曾于高点接盘），但在经历一年多的阴跌后，在笔者看来，它的原生技术背景、投资团队等都意义都已消解，而化身成了未拉盘「优质」山寨币的一员。

昨晚睡前，笔者其实已经在涨幅榜后几位看到了 DEGEN 跃跃欲试突破的痕迹，但因困意睡觉，遂错过。今早 7：30 起来一看，大阳线涨破天际，荣登涨幅榜第一，遂破防，20x 杠杆追多，勇敢山顶吹风。

割肉后，见 BTC 等主流币有回调趋势，遂含恨做空，震荡盯盘在盈利 / 亏损中反复折磨。终于在正式开跌半分钟内迅速平仓，瞬间破防，遂继续追空，但每次回升就惊慌平仓。所以即使 DEGEN 有着 20% 的回调，即使笔者基本做空，依旧没有获取太多利润。

最后，BTC 回升，而笔者依旧惯性做空 DEGEN，在 DEGEN 分钟级暴力拉升后，只能原地破防割肉。一清点，忙活一上午，亏损合约仓位 50%。

类似的亏损，在这几天已经循环了 N 次。

当全网都在喊 「牛回速归」 时，总有一群如笔者般的合约玩家对着爆仓邮件发愣。他们不是普通韭菜，而是进化出 「反向操作基因」 的亏钱侠，用真金白银演绎 「别人贪婪我更贪，别人小亏我破产」 的亏损哲学。

他们把 「不认错」 三个字焊在交易账户上，「爆仓即止损」在这不是玩笑。BTC86000 美元时开空单时坚信自己是 「索罗斯转世」，BTC 冲破 9 万高喊技术性回调将至。BTC 突破 10w 的时候声音虽然小了，一看满眼通红的仓位已近归零却仍苟延残喘。

打开仓位记录，这些手动开单的交易员们的开仓频率有些骇人，单个标的 15 分钟线的上下插满了「BS」（Buy＆Sell）。一看合约分析却是亏损远大于盈利。当他们分析鲍威尔、美股美债、黄金走势头头是道却最后对着爆仓通知抹眼泪时，他们会说「看吧，我就说主力会砸盘，我只是开早了！」

最鲜活的案例还是笔者加入的合约群里的 「扛单老炮」 ，在 BTC 突破 100000 美元时将所有 USDT 转入野鸡所立马开了 500 倍空单，每天在群里直播抗单日记：

「Day1：保证金还剩 70%，布林带顶背离，RSI 超买，空军一号集结」；

「Day2：把结婚纪念日红包充了保证金，老婆骂我炒币炒魔怔，她懂个锤子」；

「Day3：爆仓前最后一条消息是 『 都是交易所插针，我要去维权 』」。

爆仓后，老炮反而轻松了：「现在好了，不用每天和老婆解释手机为什么凌晨三点还亮着了。」

另一个 00 后币友跟我炫耀：「我玩合约从来不看 K 线，只看情绪指标 —— 别人喊冲我就空，别人喊空我就冲，刺激得跟蹦极没戴安全带！」

结果在 ETH 暴涨那晚，他拿 300U 本金半小时滚仓到 5000U，截图发在群里还没捂热，过了 15 分钟他发了个消息——「兄弟们再见，爆了。」

每次牛市都像一场盛大的庞氏舞会，每个人都踩着 K 线跳舞。抱着爆仓短信哭泣的人，在狂欢中失意的人，不是不够聪明，而是被贪婪蒙住了眼睛 —— 止损、杠杆、风险。在真实的盈利 / 亏损数字疯狂跳动前，我们必须承认，我们基本都会头昏脑胀。

所以，当你每次想要晒出自己的盈利截图时，其实往往是你落袋为安的最好时机。

撰文：叮当（@XiaMiPP）

币安创始人 CZ 在 5 月 8 日的播客节目中确认，其律师团队已代表他向美国总统特朗普提交特赦申请。这一举动引发加密行业对特朗普特赦政策的广泛关注。

注：播客精华可以去看一下 Odaily 星球日报整理的《专访 CZ：我很幸运可以「被迫退休」，但我不会再回币安》。

随着特朗普 2025 年初重返白宫，其已签署特赦或减刑令惠及超过 1600 人，远超首个任期总量。加密行业相关罪犯申请特赦或已获特赦的案例也层出不穷，其背后是一场政治动机与新兴金融力量交织的棋局，映射出加密行业与特朗普的深层「结盟」。

申请特赦的加密人物

赵长鹏（CZ）：币安交易所创始人

作为全球最大加密交易所币安的掌舵人，CZ 算得上是加密行业的「教父级」人物。2024 年 11 月，CZ 因违反《银行保密法》、未能有效实施反洗钱措施，被美国司法部判处 4 个月监禁，并支付 5000 万美元罚款。尽管刑期较轻，但其职业生涯受到重创。根据美国司法部，即使获得特赦，也不会消除其洗钱罪名，但可能允许其重新在 Binance.US 担任管理职务。

Sam Bankman-Fried（SBF）：FTX 交易所创始人

FTX 首席执行官 Sam Bankman-Fried 曾是加密行业的耀眼新星，却因 2022 年平台崩盘、涉及数十亿美元的客户资金欺诈，于 2024 年被判 25 年监禁，而且没收 110 亿美元的财产。

其在 2025 年 3 月的播客节目中声称，他被判 25 年重刑部分原因是其在被捕前与共和党关系日益密切。事实上，SBF 曾向 196 名国会议员捐款超过 4000 万美元，包括共和党和民主党高层，相当于三分之一的议员从他那里获得资金。他还在采访中批评了前 SEC 主席 Gary Gensler 和对加密行业的监管方式。

据报道，SBF 的父母—前斯坦福法学院教授 Barbara Fried 和 Joseph Bankman—正在与特朗普圈内的律师和其他人士会面，试图为儿子争取总统特赦。SBF 最近还在社交媒体上发布关于裁员困难的言论，被加密社区批评为讨好特朗普政府的尝试。

Roger Ver：比特币早期布道者

绰号「比特币耶稣」的 Roger Ver 是加密行业的元老级人物，早在 2011 年便通过推广比特币奠定了其行业影响力。然而， 2024 年，Ver 因涉嫌税务欺诈和逃税被美国当局起诉，面临最高 7 年监禁。

Roger 的财富主要源于早期比特币投资，但他长期居住在日本并放弃美国国籍的行为使其税务问题备受关注。据悉，Roger 已聘请与特朗普关系密切的律师和说客，试图通过特赦摆脱法律困境。

已获特赦的加密相关人物

Ross Ulbricht：丝绸之路创始人

Ross Ulbricht 因创建和运营暗网市场丝绸之路，于 2015 年被判处两个无期徒刑外加 40 年，实际上是没有假释可能的终身监禁。丝绸之路从 2011 年运营至 2013 年，主要被用于匿名买卖毒品，被广泛认为是比特币的首个真实用例。

2024 年 5 月 26 日，特朗普在华盛顿特区举行的自由党全国代表大会上承诺，如果他再次当选总统，将在第一天就减免 Ross Ulbricht 的刑期。特朗普表示，Ulbricht 已经服刑 11 年，「我们要让他回家」。2025 年 1 月 21 日，他兑现诺言，签署特赦令，亲自致电其家属。

Arthur Hayes：BitMEX 交易所创始人

Arthur Hayes 作为 BitMEX 的创始人，曾推动衍生品交易在加密行业的普及。然而， 2022 年，Hayes 因违反反洗钱法规被判 6 个月居家监禁，并支付 1000 万美元罚款。Hayes 的轻判与其主动认罪和配合调查有关，但其职业生涯仍受重创。

白宫官员证实， 2025 年初，Hayes 已获特朗普特赦。此外，特朗普也赦免了 BitMEX 另外 2 位共同创始人 Samuel Reed、Benjamin Delo。这一举措被认为是特朗普对加密行业「宽容政策」的又一例证。特赦后，Hayes 公开表示将专注于加密教育和政策倡导。

特朗普与加密行业的深度结盟

特朗普对加密行业人物的赦免并非简单的法律行为，而是一场精心布局的政治棋局，旨在巩固其在新兴金融领域的政治版图。首先，加密行业在 2024 年美国大选中发挥了重要作用。政治行动委员会 Fairshake 筹集超 2 亿美元，支持包括特朗普在内的亲加密候选人；Coinbase 创始人 Brian Armstrong 通过公开演讲和政策游说，呼吁宽松监管，为特朗普的加密友好承诺造势；风险投资家 Marc Andreessen 通过其公司 Andreessen Horowitz（A16Z）向支持特朗普的超级政治行动委员会捐款 250 万美元，积极推动加密友好的政策。这些资源为特朗普的胜选提供了坚实后盾，也使其对加密行业的「回报」成为必然。

其次，赦免如 Ross Ulbricht 等标志性人物，精准迎合了加密社区的去中心化理念和对政府监管的抵触情绪。Ulbricht 的丝绸之路虽然涉及非法交易，但很多人认为它代表了去中心化和反权威的精神。特朗普通过释放 Ulbricht，不仅赢得了加密粉丝的热情拥护，还拉拢了崇尚自由的选民。这种「投石问路」的做法，成功让特朗普被视为加密行业的「保护者」，进一步巩固了他的政治影响力。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据CoinDesk报道，Brave浏览器宣布其原生钱包即将支持Cardano区块链，用户将能够直接在浏览器内发送、接收和交换ADA及Cardano原生资产，无需依赖第三方扩展。此次整合是Brave多链功能拓展的一部分，该钱包已支持以太坊和Solana。

撰文：Azuma（@azuma_eth）

5 月 13 日，链上数据分析师 Adam 于 X 贴出 Dune 面板数据显示，过去 24 小时，Raydium 旗下代币发行平台 LaunchLab（包含 Letsbonk.Fun 等基于 LaunchLab 构建的第三方发行平台）近 24 小时毕业代币数量为 198 个，超越 Pump.fun 的代币毕业数量 171 个。

Adam 就此评价表示，这是历史上第一次，Pump.fun 遭遇到了真正的竞争。

历史恩怨

Pump.fun 与 Raydium 之间的恩怨由来已久。

在 Pump.fun 的早期设计中，代币发行需经过「内盘」、「外盘」两个阶段 —— 代币发行后将先进入「内盘」交易阶段，该依赖于 pump.fun 协议自身的 Bonding Curve 进行撮合，待交易量达到 69000 美元时则会进入「外盘」交易阶段，届时流动性将迁移至 Raydium，在该 DEX 上建池并继续开放交易。

然而，Pump.fun 于 3 月 21 日宣布推出自建 AMM DEX 产品 PumpSwap，自此之后 Pump.fun 代币在进入「外盘」时流动性将不再迁移至 Raydium，而是会导向 PumpSwap —— 此举直接截断了 Pump.fun 向 Raydium 的导流路径，进而削减后者的交易量及费用收入。

作为回应，Raydium 于 4 月 16 日宣布已正式推出代币发行平台 LaunchLab，允许用户通过该平台快速发行代币，并在代币流动性达到一定规模（85 SOL）后自动迁移至 Raydium AMM。显然，这是 Raydium 对来势汹汹的 Pump.fun 的直接反击。

Odaily 注：详情可参阅《数据剖析 Raydium 到底有多依赖 Pump.fun？》和《Raydium 反击 Pump.fun，meme 返场季谁能笑到最后？》。

LaunchLab 的「杀招」

虽然 LaunchLab 在代币发行功能方面与 Pump.fun 大同小异，但其最大的特点却不在发行环节本身 —— LaunchLab 的架构支持第三方集成，这使得外部团队和平台能够在 LaunchLab 生态系统内创建和管理自己的启动环境。换句话说，也就是第三方可以依赖于 LaunchLab 的底层技术（重点是流动性池仍留在 LaunchLab 和 Raydium），推出独立的代币启动前端。

LaunchLab 官方界面显示，目前基于 LaunchLab 构建的第三方代币发行平台已有十余个，其中就包括近期大火的 Bonk 社区代币发行平台 Letsbonk.Fun —— 事实上，当下 LaunchLab 生态群内毕业的绝大部分代币都来自 Letsbonk.Fun（可参阅《发币新台子 Letsbonk.fun 二度爆火，IKUN 竟成为平台最新头牌？》）。

简而言之，LaunchLab 的策略就是希望借助 Letsbonk.Fun 等第三方平台，以「群狼」策略围攻 Pump.fun，而就目前的趋势来看，该策略已初显成效。

除此之外，Raydium 还先于 Pump.fun 一步启动了激励计划，以向 LaunchLab 及相关第三方平台之上的发行、交易行为提供激励。

根据官方的最新披露，截至今日 Raydium 已向 LaunchLab 和 Letsbonk.Fun 之上的交易者分配了约 280 万美元（约 95 万枚 RAY）的奖励，当前每天释放的激励规模约为 11 万美元。

Pump.fun 被迫回应

或是感受到了 LaunchLab 系「群狼」的来势汹汹，Pump.fun 终于被迫吐出口中的部分蛋糕，以吸引更多用户留存 —— 昨日晚间，Pump.fun 已宣布将推出「创作者收入共享」机制，代币创作者将可获得 PumpSwap 平台 50% 的交易收入分成。即日起，任何用户创建代币后，只要该代币产生交易行为，创作者即可持续获得收入。官方表示，该机制旨在激励更多优质项目方参与生态建设。

与此同时昨晚还发生了另一件小插曲，Pump.fun 的 X 页面曾短暂屏蔽了 Letsbonk.Fun 创始人 Tom 及部分 Raydium 贡献者，但不知具体发生了什么……

Meme 发行赛道能否迎来洗牌？

如下图所示，自 2024 年中开始的绝大部分时间内，Pump.fun（绿色部分）在 Solana 生态 Meme 发行方面都占据着近乎统治的市场地位，直到近期 LaunchLab（紫色部分）、Boop（蓝色部分）等新兴发行平台才开始逐步占据一定的市场份额。

对于任何一个市场而言，竞争对于普通用户来说都不是坏事，因为更激烈的竞争往往会倒逼既得利益方吐出更多的利润、提供更好的用户体验 —— 比如近期的京东大战美团。

站在普通用户的角度，或许我们更应该期待 LaunchLab 能够继续发力，以及看到更多类似 LaunchLab 的新玩家出现。

撰文：BitMart Research

一、MCP概念介绍

此前人工智能领域，传统的聊天机器人多依赖于通用的对话模型，缺乏个性化的角色设定，导致其回应往往显得单一且缺乏人情味。为了解决这一问题，开发者引入了“人设”概念，即为AI赋予特定的角色、性格和语气，以使其回应更贴近用户的期望。然而，即使AI具备了丰富的“人设”，它仍然仅仅是一个被动的回应者，无法主动执行任务或进行复杂的操作。因此开源项目Auto-GPT应运而生。Auto-GPT允许开发者为AI定义一系列工具和函数，并将这些工具注册到系统中。当用户提出请求时，Auto-GPT会根据预设的规则和工具，生成相应的操作指令，自动执行任务并返回结果。这种方式使得AI从一个被动的对话者，转变为一个主动的任务AI。

尽管Auto-GPT在一定程度上实现了AI的自主执行，但其仍面临着工具调用格式不统一、跨平台兼容性差等问题。为了解决这些问题MCP（Model Context Protocol，模型上下文协议）应运而生，其旨在解决AI在开发过程中面临的主要挑战，特别是在与外部工具集成时的复杂性。MCP的核心目标是简化AI与外部工具的交互方式，通过提供统一的通信标准，使得AI能够轻松调用各种外部服务。传统上，要使大规模模型执行复杂任务（如查询天气或访问网页），开发者需要编写大量的代码和工具说明，这极大地提高了开发的难度和时间成本。而MCP协议通过定义标准化的接口和通信规范，显著简化了这一过程，允许AI模型更快速、有效地与外部工具进行交互。

二、MCP与AI Agent的融合

MCP与加密AI Agent之间属于相辅相成的关系，两者之间的区别在于AI Agent 主要聚焦于区块链的自动化操作、智能合约执行和加密资产管理，强调隐私保护和去中心化应用的集成。MCP 更侧重于简化AI Agent与外部系统的交互，提供标准化协议和上下文管理，增强了跨平台的互操作性和灵活性。加密的 AI Agent 可以通过 MCP 协议进行更高效的跨平台集成和操作，从而提升其执行能力。

此前的AI Agent具备一定的执行能力，例如通过智能合约执行交易、管理钱包等。然而这些功能通常是预定义的，缺乏灵活性和适应性。MCP的核心价值在于为AI Agent与外部工具（包括区块链数据、智能合约、链下服务等）的交互提供了统一的通信标准。这种标准化解决了传统开发中接口碎片化的问题，使得AI Agent能够无缝对接多链数据和工具，并大幅强化AI Agent的自主执行能力。例如，DeFi类AI Agent通过MCP可以实时的获取市场数据并自动优化投资组合。此外，MCP为AI Agent打开了全新的方向，即多个AI Agent协作：通过 MCP，AI Agent可以按职能分工协作，组合完成链上数据分析、市场预测、风控管理等复杂任务，提升整体效率与可靠性。链上交易自动化：MCP 串联各类交易与风控Agent，解决交易中滑点、交易磨损、MEV等问题，实现更安全、高效的链上资产管理。

三、相关项目

1.DeMCP

DeMCP 是一个去中心化的MCP网络。它致力于为AI Agent提供自研开源的MCP 服务，为MCP开发者提供商业收益共享的部署平台，并实现主流大型语言模型 (LLM) 的一站式接入。开发人员可以通过支持稳定币（USDT、USDC）来获取服务。截止5月8日，其代币DMCP市值约$1.62M。

2.DARK

DARK 是一个在可信执行环境 (TEE) 下的MCP 网络，基于 Solana 构建。代币$DARK上线币安Alpha，截止5月8日市值约1181万美金。目前，DARK的首款应用程序正在开发阶段，它将通过TEE和MCP协议为AI Agent提供高效的工具集成能力，让开发者能够通过简单的配置快速接入多种工具和外部服务。尽管产品尚未全面发布，用户可以通过邮箱候补的方式加入早期体验阶段，参与测试并提供反馈。

3.Cookie.fun

Cookie.fun是一个专注于Web3生态中AIAgent的平台，旨在为用户提供一个全面的AI Agent 指数和分析工具。该平台通过展示AI Agent的心智影响力、智能跟随能力、用户互动和链上数据等指标，帮助用户了解和评估不同AI Agent的表现。4月24日Cookie.API1.0更新推出了专属MCP服务器，该服务器包含即插即用的智能体专用MCP服务器、专为开发者和非技术人员设计、无需任何配置。

信息来源：X

4.SkyAI

SkyAI是基于BNB Chain构建的Web3数据基础设施项目，旨在通过扩展MCP来构建区块链原生的AI基础架构。该平台为基于Web3的AI应用提供可扩展且可互操作的数据协议，计划通过集成多链数据访问、AI代理部署和协议级实用程序，简化开发流程，从而推动AI在区块链环境中的实际应用。目前，SkyAI支持来自BNB Chain和Solana的聚合数据集，数据量已超过100亿行，未来还将上线支持以太坊主网和Base链的MCP数据服务器。其代币SkyAI上线币安Alpha，截止5月8日市值约4270万美金。

四、未来发展

MCP协议作为AI与区块链融合的新叙事在提升数据交互效率、降低开发成本、增强安全性和隐私保护等方面展现了的巨大潜力，尤其在去中心化金融等场景中，具备广泛的应用前景。然而，当前大多数基于MCP的项目仍处于概念验证阶段，尚未推出成熟的产品，导致其代币价格在上线后出现持续下跌，例如DeMCP代币在上线不到一个月的时间里价格已下跌74%。这一现象反映出市场对MCP项目的信任危机，主要源于漫长的产品开发周期和缺乏实际应用落地。因此，如何加快产品的开发进度、确保代币与实际产品之间的紧密关联，以及提升用户体验，将是当前MCP项目面临的核心问题。此外，MCP协议在加密生态系统中的推广仍面临技术整合的挑战。由于不同区块链和DApp之间的智能合约逻辑和数据结构存在差异，统一标准化的MCP服务器仍需投入大量开发资源。

尽管面临上述挑战，MCP协议本身仍展现出巨大的市场发展潜力。随着AI技术的不断进步和MCP协议的逐步成熟，未来有望在DeFi、DAO等领域实现更广泛的应用。例如，AI代理可以通过MCP协议实时获取链上数据，执行自动化交易，提升市场分析的效率和准确性。此外，MCP协议的去中心化特性，有望为AI模型提供一个透明、可追溯的运行平台，推动AI资产的去中心化和资产化进程。MCP协议作为AI与区块链融合的重要辅助力量，随着技术的不断成熟和应用场景的拓展，MCP协议有望成为推动下一代AI Agent的重要引擎。然而，要实现这一愿景仍需解决技术整合、安全性、用户体验等多方面的挑战。

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深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据官方页面，币安Alpha积分达到205分可参与Redacted (RDAC)空投，本次活动扣除15分。拥有 170（含）到 204（含）Alpha 积分且币安账户 UID 以数字 7 结尾的用户，也可以在 2025 年 5 月 13 日 18:00 (UTC+8) 开始的 Alpha 活动页面上申领 482 个 $RDAC 代币的幸运空投。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，HTX行情显示，BTC重回103000美元上方，现报103013美元，24小时跌幅收窄至1.4%。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据链上分析师 Onchain Lens（@OnchainLens）监测，2 小时前，某巨鲸地址从 Kraken 提取了价值约 946 万美元的 54,000 枚 SOL，并将其用于质押。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据Cointelegraph报道，Coinbase机构战略负责人近日表示：”面对压倒性需求，比特币矿工无法快速生产比特币。”目前市场需求已经超过了新的供应量。

撰文：曼昆

香港证券及期货事务监察委员会（证监会）近期就持牌虚拟资产交易平台（VATP）提供质押服务发布的通告，为香港虚拟资产生态系统引入了一个明确的监管框架，这将产生重大影响。此举标志着证监会监管立场的显著转变，旨在为质押活动提供结构性规范，同时回应投资者和市场参与者对政策清晰度日益增长的需求。

理解质押机制

质押是指将虚拟资产承诺或「锁定」于区块链协议中，以支持其验证过程（通常基于权益证明（PoS）共识机制）。通过质押资产，参与者协助验证交易并维护区块链安全，作为回报，他们通常会获得以额外代币形式发放的奖励。

尽管质押为投资者提供了获取被动收益的途径，但其伴随多重风险：质押者可能面临「罚没」（slashing）等惩罚机制（即因验证者管理不善或不当行为导致部分质押资产被没收）。此外，质押资产通常需锁定固定期限，导致投资者面临流动性风险。

证监会的质押指引

证监会近期发布的通函阐述了其对希望向客户提供质押服务的 VATP 的监管方针。该指引着重为提供质押服务的平台建立明确标准，同时确保投资者保护仍是核心关切。以下是指引的关键要点：

1. 客户资产的控制与保障

VATP 必须对质押涉及的虚拟资产保持控制权，确保其不由第三方服务提供商持有。此项限制旨在最大限度减少管理不善或欺诈风险，保障客户资产在受监管环境中的安全。

2. 运营控制与风险管理

VATP 需制定有效政策以侦测错误、缓释风险并保护客户资产。平台必须确保具备必要的内部控制措施来管理提供质押服务的运营复杂性，包括解决可能出现的利益冲突。

3. 透明度与信息披露

关键监管要求之一是 VATP 必须就质押服务提供清晰详尽的信息披露，包括说明相关风险（如罚没、锁仓风险、区块链错误及验证者怠工可能性）。平台还需披露费用结构、锁定期限、解押流程以及第三方参与质押服务的情况。

4. 对区块链协议及第三方的尽职调查

VATP 在选择质押区块链协议及将任何质押相关服务外包给第三方提供商时，必须进行严格尽调。此举确保平台能够评估相关风险，并选择与其运营能力和风险管理策略相符的协议。

5. 证监会的事前批准

拟提供质押服务的 VATP 须首先获得证监会的书面批准。证监会将在平台牌照上附加特定条件，以确保其遵守与质押相关的监管要求。这为进入质押市场的平台增加了额外的监督与问责层级。

提供质押服务的商业动机

交易所和交易平台通过新增质押产品获得明确的商业利益：

第一，质押创造新收入流。交易所可从用户通过平台质押代币所获奖励中抽取佣金或「服务费」（例如 Coinbase 收取约 25% 的 ETH 质押奖励，币安约 20%，Kraken 约 15-20%，具体因资产而异）。这实际上将客户闲置资产转化为平台的经常性收费收入来源。

第二，质押锁定客户资产并提升用户「粘性」。当用户委托或锁定代币以获取奖励时，这些资产无法立即提取或交易，从而将客户余额（及网络效应）锚定在平台上。

第三，质押服务形成交易所的差异化竞争优势。通过宣传被动收益产品，交易所可吸引更广泛的用户群体（包括那些对长期质押回报而非主动交易更感兴趣者），并传递其提供全方位加密生态服务（交易、托管、收益等）的信号。在高度竞争的加密市场中，提供质押（及相关收益产品）已成为主要平台竞争和提升感知价值的常规手段。

质押与全球监管趋势

全球监管机构正努力界定质押在现行法律框架中的定位。

核心争议（尤其在美国）在于质押服务回报是否类似于证券利息（即 Howey 测试下的「投资合同」）。SEC 主席 Gary Gensler 领导下的机构采取激进立场：

Kraken 和解案

作为美国首批提供「质押即服务」的大型交易所之一，Kraken 支持多条 PoS 链（如以太坊、Polkadot、Cosmos），允许客户通过其验证节点委托代币。2023 年 2 月，Kraken 同意支付 3000 万美元罚款并关闭美国质押计划，以和解美国证券交易委员会（SEC）的指控。SEC 认为 Kraken 的质押服务构成未经注册的投资合同销售。根据和解协议，Kraken 停止向美国客户提供质押服务，但继续在海外运营。

Coinbase 被警告

Coinbase 在其零售平台（支持 ETH、Algorand、Tezos 等代币质押）和机构业务线（Coinbase Prime）提供质押服务。在 2023 年对 Coinbase 的诉讼中，SEC 特别指出其「质押」收益计划属于未注册证券发行。Coinbase 公开反驳该定性，主张质押是「合法商业模式」，不适用传统证券法要求。针对 Coinbase 质押服务的诉讼焦点凸显监管风险：SEC 将质押即服务视为可能符合 Howey 测试的「投资合同」。（值得注意的是，2025 年 2 月 Coinbase 宣布 SEC 已撤诉，这被视为监管态度演变的信号，但截至 2024 年争议仍未完全解决。）

不过，也有例外，比如 Binance。

全球最大交易所币安通过「币安宝」（Binance Earn）套件提供质押服务（支持数十种代币的灵活 / 定期质押）。币安的质押模式相似：客户在平台锁定代币并获取协议年利率（APY）。尽管币安在牌照方面面临广泛监管审查，但截至 2025 年初，美国当局尚未直接就其质押产品提出指控（币安已在部分区域下架质押服务以遵守当地法律）。不过，币安的质押业务展现了该业务的规模：通过主流交易所质押的加密货币通常达数十亿美元，平台通过宣传有竞争力的收益率吸引资金。

与此同时，SEC 这一观点也存在争议。例如，2025 年初美国两党参议员团体敦促 SEC 允许加密交易所交易基金（ETF）进行质押，主张质押对众多区块链协议的安全不可或缺。换言之，美国执法政策将质押收益视同债券利息，但部分立法者及行业团体认为该立场抑制创新与投资者利益。

美国以外地区采取不同路径：欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）未禁止质押；实际上，加密资产服务提供者（根据 MiCA 包括托管机构与交易所）通常需向监管机构报告客户资产管理方式（含质押用途资产）。MiCA 明确规范代币发行与稳定币，但将非证券代币及相关服务主要交由各国监管机构与反洗钱 / 了解你的客户规则管理。实践中，欧盟的质押即服务可能要求提供商取得 MiCA/EMD2 下的加密资产服务提供者（CASP）牌照或等效国家许可，这意味着合规成本可能上升但直接禁止可能性较低。

其他司法管辖区情况各异：例如新加坡监管机构对数字资产经纪商与托管机构实施许可制但未禁止质押，而中国、印度等国总体上采取更严厉的反加密立场（通过禁止零售加密交易间接限制交易所质押）。

在此背景下，Crypto.com、Gemini（Gemini Earn）、Kraken 海外分支及众多小型交易所 / 托管机构虽然也在提供质押或收益服务（例如 Crypto.com 允许用户质押 CRO 代币获取更高奖励；Gemini Earn——在合作方 Genesis 破产后已终止——属于加密借贷产品，说明收益产品也可能涉及借贷而非纯质押），但各家平台均面临着独特挑战：Gemini Earn 在 Genesis 冻结客户资金后停止兑付；新加坡的 KuCoin 通过与验证节点公司合作推出质押代币。

总体而言，领先交易平台为满足客户需求积极推出质押服务，尽管监管机构持续审查相关安排。而全球监管趋势也正呈现拉锯战：争议焦点包括投资者保护、质押池集中风险的可能性及法律分类。美国监管机构迄今释放信号表明质押产品可能属现行法律下的「证券」，而其他部分监管机构仍在制定明确指引或对权益证明网络的经济作用持更宽容态度。

关键风险与运营挑战

质押服务对平台与客户构成多重风险：

1. 托管与网络安全风险

为代理客户质押，交易所必须接管用户私钥或将质押委托给验证节点。此举大幅增加平台持有资产价值，使其成为黑客的高价值目标。安全漏洞（或内部盗窃）可能导致巨额损失。此外，由于平台实际控制质押代币，平台破产或欺诈行为（如既往加密行业事件所示）可能危及质押资金。（监管机构指出质押服务涉及客户资产托管，牵涉托管法规与审计要求。）

2. 技术 / 运营风险

运行维护验证节点涉及运营复杂性。若节点故障（软件缺陷、云服务中断、配置错误）或遭入侵，可能导致其无法参与共识机制。对多数权益证明网络而言，这可能触发罚没惩罚，永久销毁部分质押资产（如因双重签名或长期离线）。因此，质押平台须建立稳健的冗余验证节点基础设施。重大网络事件（如硬分叉或升级）期间的停机将带来额外风险：平台必须与协议变更保持同步，否则可能损失奖励或资金。

3. 流动性与市场风险

质押代币通常需锁定期限或至少存在解绑延迟（如以太坊至少 2 周的退出队列）。若客户突然要求提取或出售加密资产，将无法即时操作。这对用户和平台均构成流动性风险。部分平台提供「流动质押」衍生品或内部欠条以提供表面流动性，但这将引入交易对手风险与潜在错配。在市场崩盘时，质押资产价值可能如其他加密资产般暴跌，而无法快速退出的特性可能加剧损失。

4. 监管 / 法律风险

如前所述，质押服务处于监管灰色地带。平台的商业模式取决于诉讼结果或规则变化（例如若监管机构突然认定质押收益属需注册的「利息」，平台可能被迫暂停服务或注册为证券实体）。这种法律不确定性本身即是运营风险。

5. 商业与竞争风险

提供质押服务通常需与客户分享收益（因收益率透明且由协议驱动）。若交易所的奖励佣金过高，客户可能转向高收益竞争对手或去中心化协议。反之，低费率将挤压平台收入。此外，质押服务已趋同质化：缺乏竞争力收益率或用户友好型质押选项的平台，可能将市场份额拱手让于具备这些优势的竞品。

曼昆律师总结

尽管质押服务可能带来丰厚利润并吸引客户，但平台必须管理复杂的技术基础设施并应对不断演变的法律框架。成功的质押运营需要稳健的托管安全措施、明确的风险披露以及适应监管变化的灵活性——所有这些都旨在确保承诺的收益不会使交易所（或其用户）暴露于不当风险。

对香港而言，证监会的新质押指引反映了本地虚拟资产监管的动态演进。通过制定质押服务提供规则，证监会力求平衡虚拟资产生态系统发展与投资者保护。尽管指引提供了亟需的清晰度，但质押的固有风险依然存在。平台与投资者均需在充分理解潜在隐患的前提下参与质押活动。证监会建立的监管框架为虚拟资产领域的未来发展奠定基础，随着行业持续成熟，密切跟踪这些法规的演进将至关重要。

深潮 TechFlow 消息，5 月 13 日，据火币HTX官网消息，火币HTX于5月1日更新的默克尔树资产证明数据显示，多个主流资产储备率均维持在100%以上，具体更新的储备金率为：BTC（101%）、ETH（100%）、TRX（105%）、USDT（101%）、HTX（104%）、XRP（101%）、DOGE（100%）、SOL（101%）。其中USDT用户资产15.2亿枚，平台储备达15.3亿枚，较上月实现30%以上的显著增长，平台吸引力持续走强。

火币HTX 整体资产储备充足、安全稳健。作为业内最早采用默克尔树验证机制的平台之一，火币HTX已连续31个月公开披露储备数据。用户可随时访问火币HTX官网的“资产-储备金证明报告”页面，查看每月更新的储备证明报告。未来，火币HTX将继续加强资产透明建设，通过每月定期披露PoR数据，持续增强用户信任与平台透明度。